Giải pháp nâng cao tỷ suất sinh lợi của các cổ phiếu niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán TP HCM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - NGUYỄN ĐÀO XUÂN GIẢI PHÁP NÂNG CAO TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN ĐÀO XUÂN GIẢI PHÁP NÂNG CAO TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH Chuyên ngành: Tài chính-Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS THÂN THỊ THU THỦY THÀNH PHỒ HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Giải pháp nâng cao tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh” kết trình học tập, nghiên cứu nghiêm túc hướng dẫn TS.Thân Thị Thu Thủy Các thông tin, liệu luận văn thu thập từ thực tế có nguồn gốc rõ ràng, đáng tin cậy Tôi xin cam đoan không chép người khác, sử dụng tài liệu, số liệu tham khảo từ nghiên cứu, sách, giáo trình, báo cáo, tạp chí nguồn từ internet Kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu TP.Hồ Chí Minh, ngàytháng Tác giả Nguyễn Đào Xuân MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng Danh mục biểu đồ LỜI MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu nội dung CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN 1.1 Những vấn đề cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán… 1.1.1 Khái niệm cổ phiếu niêm yết 1.1.2 Đặc điểm cổ phiếu niêm yết 1.1.3 Phân loại cổ phiếu niêm yết 1.1.4 Thị trường cổ phiếu niêm yết 1.2 Tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán 1.2.1 Khái niệm 1.2.2 Phương pháp xác định tỷ suất sinh lợi 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán 13 1.3.1 Các nhân tố ngoại sinh 13 1.3.2 Các nhân tố nội sinh 17 1.4 Sự cần thiết phải nâng cao tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán 19 1.4.1 Đối với công ty cổ phần có cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán 19 1.4.2 Đối với thị trường cổ phiếu niêm yết 20 1.4.3 Đối với nhà đầu tư 21 KẾT LUẬN CHƯƠNG 21 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 22 2.1 Giới thiệu cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 22 2.1.1 Các cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 22 2.1.2 Kết hoạt động kinh doanh công ty niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 27 2.2 Thực trạng tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 34 2.2.1 Tỷ suất sinh lợi cổ tức tiền mặt 34 2.2.2 Tỷ suất lãi vốn 36 2.2.3 Tỷ suất sinh lợi danh nghĩa 38 2.2.4 Tỷ suất sinh lợi nội 40 2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 41 2.3.1 Ảnh hưởng nhân tố ngoại sinh 41 2.3.2 Ảnh hưởng nhân tố nội sinh 45 2.4 Đánh giá thực trạng tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 51 2.4.1 Kết tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 51 2.4.2 Những tồn 54 2.4.3 Nguyên nhân tồn 55 KẾT LUẬN CHƯƠNG 60 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 61 3.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 61 3.1.1 Tái cấu trúc tổ chức thị trường chứng khoán Việt Nam 61 3.1.2 Tính cơng khai, minh bạch thị trường nâng cao 61 3.1.3 Gia tăng cải thiện chất lượng cung hàng hóa thị trường 62 3.1.4 Làn sóng tái cấu trúc cơng ty chứng khốn 62 3.1.5 Đa dạng hóa nâng cao tính chun nghiệp cho nhà đầu tư 63 3.2 Giải pháp công ty cổ phần để nâng cao tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh .64 3.2.1 Thực tốt công tác nghiên cứu, dự báo, quản trị rủi ro liên quan đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết 64 3.2.2 Lựa chọn sách cổ tức tiền mặt phù hợp với tình hình phát triển cơng ty 65 3.2.3 Thay đổi số lượng cổ phiếu niêm yết thời điểm thích hợp 65 3.2.4 Bảo vệ lợi ích cổ đơng hữu 66 3.2.5 Hồn thiện hệ thống kế tốn công ty 67 3.2.6 Thực tốt hoạt động quan hệ nhà đầu tư 68 3.3 Giải pháp Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh 70 3.3.1 Nâng cao tính cơng khai, minh bạch thị trường 70 3.3.2 Nâng cao chất lượng cổ phiếu niêm yết 73 3.3.3 Thu hút tham gia nhà đầu tư 74 3.4 Giải pháp hỗ trợ 74 3.4.1 Đối với Chính phủ 74 3.4.2 Đối với Ủy ban chứng khoán nhà nước 76 KÊT LUẬN CHƯƠNG 78 KẾT LUẬN 79 Tài liệu tham khảo Phụ lục 1: Danh sách 162 công ty niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2010-2013 Phụ lục 2: Tỷ suất sinh lợi cổ tức cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2010-2013 Phụ lục 3: Tỷ suất lãi vốn cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2010-2013 Phụ lục 4: Tỷ suất sinh lợi danh nghĩa cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh giai đoạn 2010-2013 Phụ lục 5: Tỷ suất sinh lợi nội cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phồ Hồ Chí Minh giai đoạn 2010-2013 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ASEAN : Hiệp hội quốc gia khu vực Đông Nam Á (Association of Southeast Asian Nations) BCTC : Báo cáo tài BQ : Bình qn CBTT : Cơng bố thơng tin CPNY : Cổ phiếu niêm yết CTNY : Công ty niêm yết CPI : Chỉ số giá tiêu dùng (Consumer price index) CTCP : Công ty cổ phần DPS : Cổ tức cổ phần (Dividend per share) EPS : Thu nhập cổ phần (Earning per share) GDP : Tổng sản phẩm quốc nội (Gross domestic product) HOSE : Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh IRR : Tỷ suất sinh lợi nội (Internal rate of return) IRR(+) : Tỷ suất sinh lợi nội dương LNST : Lợi nhuận sau thuế MG : Mệnh giá NHNN : Ngân hàng nhà nước NĐTNN : Nhà đầu tư nước P/E : Giá/Thu nhập cổ phần (Price to Earning) P/B : Giá/Thư giá cổ phần (Price to Book) SGDCK TP.HCM : Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh SGDCK : Sở giao dịch chứng khoán SLPH : Số lượng phát hành SL : Số lượng TB11 : Tỷ suất sinh lợi cổ tức bình quân hàng năm TB12 : Tỷ suất lãi vốn bình quân năm TB13-12 TB13 TTCK TPP : Tỷ suất sinh lợi danh nghĩa bình quân năm TSSL : Phần lợi ích tăng thêm tái đầu tư cổ tức vào CPNY TSSL DN : Thị trường chứng khoán TTLKCK : Hiệp định đối tác kinh tế chiến lược xuyên Thái Bình Dương UBCKNN VN-Index VNĐ WTO (Trans-Pacific Strategic Economic Partnership Agreement) : Tỷ suất sinh lợi : Tỷ suất sinh lợi danh nghĩa : Trung tâm lưu ký chứng khoán : Ủy ban chứng khoán nhà nước : Chỉ số giá cổ phiếu niêm yết HOSE : Đồng Việt Nam : Tổ chức thương mại giới (World trade organization) DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 : Số lượng CPNY t Bảng 2.2 : Khối lượng giá Bảng 2.3 : Thực trạng phân n Bảng 2.4 : Quy mô giao dịch Bảng 2.5 : Quy mô giao dịch Bảng 2.6 : Tốc độ tăng trưởn giai đoạn 2010-2013 Bảng 2.7 : Các CTNY có LN Bảng 2.8 : Tốc độ tăng trưởn tục HOSE giai đoạn 2010-2013 Bảng 2.9 : EPS bình quân củ Bảng 2.10 : Số lượng CTNY t Bảng 2.11: DPS bình quân CPNY HOSE giai đoạn 2010-2013 Bảng 2.12: TSSL cổ tức tiền mặt bình quân CPNY HOSE giai đoạn 2010-2013 34 Bảng 2.13: So sánh TSSL cổ tức tiền mặt với tỷ lệ DPS/MG thực tế hàng năm CPNY HOSE giai đoạn 2010-2013 Bảng 2.14: Số lượng CPNY có tỷ suất lãi vốn dương HOSE theo giai đoạn theo năm Bảng 2.15: Tỷ suất lãi vốn bình quân hàng năm CPNY HOSE giai đoạn 2010-2013 Bảng 2.16: TSSL DN BQ CPNY HOSE giai đoạn 2010-2013 Bảng 2.17: IRR CPNY HOSE giai đoạn 2010-2013 Bảng 2.18: Các nhân tố kinh tế vĩ mô biến động TSSL DN CPNY HOSE giai đoạn 2010-2013 Bảng 2.19: Số vụ thao túng giá cổ phiếu niêm yết HOSE đoạn 2010-2013 SAM -26.92 -51.34 KMR -25.8 -62.96 ANV -16.09 -41.13 DTT -19.3 -30.22 HSI 7.96 -7.27 HAP -27.84 -70.96 CYC -25.84 -53.03 -37.72 -69.59 -24.48 -35.11 TS4 ICF MÃ CP 2010 2011 PAC -16.82 -64.44 LSS -11.43 -18.66 DCL -36.44 -52.57 HT1 -20.26 -69.64 ALP 28.57 -41.18 TTF -0.18 -65.2 VIS -29.45 -62.2 ATA 7.27 -71.01 SJD -20 -13.85 PPC -30.16 -40.17 BTP -26.15 -66.67 KHP -24.67 -21.57 TMP -37.84 -16.67 LAF DCT D VSH -23.35 -16.94 PGD -16.51 -8.82 TIC -19.63 3.85 UIC -11.47 -50.26 ASP -31.43 -59.3 SRF 10.2 -21.67 REE -12.49 -27.12 HBC 39.82 -30.06 F MÃ CP 2010 2011 CII -4.24 -37.78 PTC 35.85 -73.61 -31.73 -74.75 LGC -0.92 -14.77 HAS -24.81 -48.96 LCG -32.09 -57.43 TNA 47.8 -20.49 PGC -28.91 -49.87 PET -20 -20.93 GIL -13.41 51.46 TIE -0.52 -54.79 PJT -18.81 -21.35 PNJ -6.89 22.75 SC5 LGL VNE G ST8 -10.89 -44.35 SFC -20.56 -1.43 COM 7.49 -24.94 SMC -13.93 -62.4 PNC -4.17 -53.93 HMC -11.73 -33.12 DIC 18.52 -74.26 PIT 10.85 -40.45 SVC -26.39 -24 MÃ CP 2010 2011 VIP -57.09 -53.77 DXV 41.12 -69.93 HLG -23.9 -4.31 SAV -12.96 -42.13 VID -3.31 -61.54 HAX -14.2 -52.35 TSC -42.29 -23.08 VNS 8.45 -26.73 DVP 0.98 4.21 VSC -18.52 -0.63 SFI -39.42 -33.82 VNL -17.81 -19.38 HTV -24.2 -51.97 CNT MCG H TCL -11.11 -39.35 PVT -33.33 -69.61 VTO -31.54 -44.94 GMD -46.15 -60.71 MHC -18.37 -71.25 VST -14.68 -57.63 7.09 -39.07 VNA I VNG MÃ CP 2010 2011 7.78 -19.07 MSN 119.3 20.67 BVH 262.25 -37.92 VCB 53.09 -30.88 CTG 5.12 -8.24 EIB -14.83 8.91 HCM -44.52 -36.34 SSI -23.08 -54.06 VIC 84.86 8.18 KHA -22.04 -41.48 DXG -24.3 -78.48 SZL -40.53 -34.13 HDC 2.34 -49.69 J FPT K L D2D -27.19 -52.15 HAG 5.13 -63.89 NTL -5.63 -52.5 BCI -39.84 -58.56 ITA -24.11 -60.84 NBB 25.71 -42.61 DIG -44.37 -65.8 KBC -12.07 -70.29 TDH -44.78 -64.06 MÃ CP 2010 2011 VPH -55.04 -80.65 VNI -54.67 -71.32 -55.07 -59.92 ITC R RIC (Nguồn: Phụ lục 2, phụ lục 3) PHỤ LỤC TỶ SUẤT SINH LỢI NỘI BỘ CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH GIAI ĐOẠN 2010-2013 CP A NSC HRC TNC SSC DPR PHR TRC B BMC PVD DHA KSH C VNM VPK TRA DHG RAL SBT TAC OPC DRC BHS DPM CLC GMC BMP DQC ABT TCM CP KDC LIX FMC TPC LBM GTA BBC GDT HPG SCD RDP ACL HVG CSM VTB AGF VHG DMC L10 TTP VHC TYA MPC AAM IMP TCR KMR NAV HSI SAM ANV DHC DTT SRC HAP CYC LSS ICF CP PAC DCL ALP HT1 TTF TS4 VIS ATA D SJD PPC BTP KHP TMP VSH PGD TIC UIC ASP F SRF REE HBC CII PTC SC5 LGC HAS LCG G TNA GIL PET PGC PNJ TIE PJT SFC CP ST8 COM PNC SMC HMC PIT SVC DIC DXV VIP HLG VID SAV TSC HAX H VNS DVP VSC SFI VNL HTV TCL PVT VTO GMD MHC VST I VNG J FPT MSN BVH VCB CTG EIB HCM CP SSI L VIC KHA HDC HAG D2D NTL DXG ITA BCI NBB DIG KBC TDH VPH VNI R RIC (Nguồn: http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Danhsach/Chungkhoan.aspx) ... quan tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Chương 2: Thực trạng tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Chương 3: Giải pháp nâng cao. .. pháp nâng cao tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh 3 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ TỶ SUẤT SINH LỢI CỦA CÁC CỔ PHIẾU NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN 1.1... giải pháp nâng cao tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh thời gian tới 2 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết Sở giao dịch