Phân tích các yếu tố nội tại tác động đến tỷ suất sinh lợi các công ty ngành công nghiệp chế biến và chế tạo niêm yết tại sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -o0o - PHAN THỊ ÁNH DƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ NỘI TẠI TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN VÀ CHẾ TẠO NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh- Năm 2015 B Ộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM -o0o - PHAN THỊ ÁNH DƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ NỘI TẠI TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN VÀ CHẾ TẠO NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC TS THÂN THỊ THU THỦY TP.Hồ Chí Minh- Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu từ người hướng dẫn khoa học TS Thân Thị Thu Thủy Các số liệu kết luận văn trung thực, nguồn gốc rõ ràng đáng tin cậy Tp HCM, ngày tháng năm 2015 Tác giả Phan Thị Ánh Dương MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục bảng Danh mục biểu đồ Danh mục từ viết tắt LỜI MỞ ĐẦU 1 Lý chọn đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa đề tài Kết cấu luận văn CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ TỶ SUẤT SINH LỢI VÀ MỐI QUAN HỆ VỚI CÁC YẾU TỐ NỘI TẠI CỦA CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN VÀ CHẾ TẠO 1.1 Tổng quan tỷ suất sinh lợi công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo 1.1.1 Khái niệm tỷ suất sinh lợi 1.1.2 Ý nghĩa tỷ suất sinh lợi 1.1.3 Tỷ suất sinh lợi tài sản (Return On Asset - ROA) 1.1.4 Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (Return On Equity- ROE) 1.2 Các yếu tố nội tác động đến tỷ suất sinh lợi công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo 10 1.3 Sự cần thiết phải nghiên cứu tác động yếu tố nội đến tỷ suất sinh lợi công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo 16 1.4 Các nghiên cứu yếu tố nội tác động đến tỷ suất sinh lợi công ty giới 17 KẾT LUẬN CHƯƠNG 21 CHƯƠNG PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ NỘI TẠI TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN VÀ CHẾ TẠO NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 22 2.1 Các công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP HCM 22 2.1.1 Giới thiệu công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP HCM 22 2.1.2 Kết hoạt động kinh doanh công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP HCM 25 2.2 Thực trạng tỷ suất sinh lợi công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP HCM 29 2.2.1 Phân tích tỷ suất sinh lợi tài sản 29 2.2.2 Phân tích tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu 31 2.3 Các yếu tố nội tác động đến tỷ suất sinh lợi công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khốn TP.HCM 32 2.4 Phân tích yếu tố nội tác động đến tỷ suất sinh lợi công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khốn TP.HCM 38 2.4.1 Mơ hình nghiên cứu 38 2.4.2 Phương pháp nghiên cứu 39 2.4.3 Dữ liệu nghiên cứu 40 2.4.4 Giả thuyết nghiên cứu 40 2.4.5 Kết nghiên cứu 42 2.4.6 Kiểm định mơ hình 45 2.5 Đánh giá tác động yếu tố nội đến tỷ suất sinh lợi công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 46 KẾT LUẬN CHƯƠNG 50 CHƯƠNG GIẢI PHÁP GIA TĂNG CÁC YẾU TỐ NỘI TẠI TÍCH CỰC NHẰM NÂNG CAO TỶ SUẤT SINH LỢI CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN VÀ CHẾ TẠO NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 51 3.1 Định hướng phát triển ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 51 3.2 Giải pháp gia tăng yếu tố nội tích cực nhằm nâng cao tỷ suất sinh lợi công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 53 3.2.1 Giảm tỷ lệ nợ cấu trúc vốn 53 3.2.2 Nâng cao trình độ quản trị tài 55 3.2.3 Sử dụng vốn hiệu 55 3.2.4 Mở rộng quy mô công ty 57 3.2.5 Nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản 58 3.2.6 Tìm kiếm hội phát triển kinh doanh 59 3.2.7 Các giải pháp khác 59 3.3 Giải pháp hỗ trợ 66 3.3.1 Đổi thể chế phát triển công nghiệp xây dựng mơi trường kinh doanh có hiệu 66 3.3.2 Phát triển nguồn nhân lực 67 3.3.3 Hỗ trợ công ty việc tạo nguồn lực cần thiết 68 3.3.4 Các hoạt động hỗ trợ mở rộng thị trường tiêu thụ sản phẩm, xúc tiến thương mại 69 KẾT LUẬN CHƯƠNG 70 KẾT LUẬN 71 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Số lượng công ty ngành CN CB & CT phân theo lĩnh vực kinh doanh niêm yết HOSE Bảng 2.2 Doanh thu lợi nhuận gộp bình quân công ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Bảng 2.3 Giá vốn hàng bán bình qn cơng ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Bảng 2.4 Chi phí hoạt động bình qn cơng ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Bảng 2.5 ROA bình quân số ngành kinh tế Việt Nam giai đoạn 2008- 2013 Bảng 2.6 ROE bình quân số ngành kinh tế Việt Nam giai đoạn 2008-2013 Bảng 2.7 Tỷ lệ nợ bình qn cơng ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Bảng 2.8 Tỷ suất vịng quay tài sản bình qn công ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Bảng 2.9 Quy mô công ty công ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Bảng 2.10 Công thức tính biến độc lập mơ hình nghiên cứu Bảng 2.11 Mô tả biến ROE, ROA, DR, ASTUR, SIZE, ASTANG, GROW Bảng 2.12 Bảng hệ số tương quan biến mơ hình nghiên cứu Bảng 2.13 Hệ số hồi quy Bảng 2.14 Kiểm định mô hình Bảng 3.1 Định hướng phát triển ngành CN CB & CT DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1 Lợi nhuận bình qn cơng ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Biểu đồ 2.2 ROA bình qn cơng ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Biểu đồ 2.3 ROE bình qn cơng ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Biểu đồ 2.4 Tỷ lệ tài sản hữu hình bình qn cơng ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 Biểu đồ 2.5 Tỷ lệ tăng trưởng tài sản bình quân công ty ngành CN CB & CT niêm yết HOSE giai đoạn 2008-2013 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CPLV Chi phí lãi vay CPHĐ Chi phí hoạt động CN Công nghiệp CB & CT Chế biến chế tạo EBIT Lợi nhuận trước thuế lãi vay HQKD Hiệu kinh doanh HĐKD Hoạt động kinh doanh HOSE Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM GVHB Giá vốn hàng bán TSHH Tài sản hữu hình ROE Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu ROA sản Tỷ suất sinh lợi tài PROF Tỷ số lợi nhuận trước thuế khấu hao tổng tài sản Earnings before interest and tax plus depreciation to total assets Tobin’Q Tỷ số giá trị thị trường khoản nợ vốn cổ phần giá tị thay cho toàn tài sản (market value of equity plus book value of debt to the book value of assets) MBVR Giá trị thị trường cổ phiếu giá trị sổ sách cổ phiếu 83 84 85 PHỤ LỤC Kiểm định tự tương quan Mô hình 1: ROA Mơ hình 2: ROE 86 Phụ lục Bộ sở liệu biến sử dụng nghiên cứu FiscalYear 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2010 2011 87 2012 2013 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 ATA ATA 88 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 89 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2013 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 90 2013 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 91 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2012 2013 92 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 KDC KDC KDC KDC KDC KDC 93 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 94 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2010 2011 95 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 96 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2012 2013 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 97 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2011 2012 2013 (Nguồn: Tổng hợp từ BCTC công ty ngành CN CB & CT) ... TÍCH CÁC YẾU TỐ NỘI TẠI TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN VÀ CHẾ TẠO NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TP.HCM 2.1 Các công ty ngành công nghiệp chế biến chế. .. công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM 32 2.4 Phân tích yếu tố nội tác động đến tỷ suất sinh lợi công ty ngành công nghiệp chế biến chế tạo niêm yết. .. CÁC YẾU TỐ NỘI TẠI TÁC ĐỘNG ĐẾN TỶ SUẤT SINH LỢI CÁC CÔNG TY NGÀNH CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN VÀ CHẾ TẠO NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN TP.HCM 22 2.1 Các cơng ty ngành công nghiệp chế biến chế