Mối quan hệ giữa tính thanh khoản của cổ phiếu, hiệu quả quản trị công ty và giá trị doanh nghiệp của các doanh nghiệp niêm yết việt nam

O TRƢỜN V OT O I HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH HÀ THỊ SEN MỐI QUAN HỆ GIỮA TÍNH THANH KHOẢN CỦA CỔ PHIẾU, ỆU QUẢ QUẢN TRỊ CÔNG TY VÀ GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN T SĨ K N TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN Tp Hồ Chí Minh - Năm 2015 LỜ AM OAN Luận văn với đề tài “ Vi t Nam t int n qu vi vận n ki n t đ ọ ới s ớn ẫn đ ti p TS N uy n T ị Uy n Uy n T i xin m đo n n trìn n Luận văn oàn toàn trun t Luận văn đ đ tr ẫn đ y đ in u c a tôi, số li u đ đ x l k r ràn qu n k t qu s t mk c a Luận văn n tron o n c công bố bất c công trình nghiên c u TP Hồ Chí Minh, ngày tháng 12 ă N ời th c hi n Luận văn T ỊS N 2015 M CL C TRAN P LỜ AM OAN MCLC AN M AN M TÓM TẮT ƢƠN 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 M c tiêu nghiên c 1.3 Đối t 1.4 Ýn 1.5 Cấu trúc luận văn ƢƠN ĩ P 3.1 Dữ li u n i n u 3.2 P ơn p p n i n u ƢƠN KẾT QU 4.1 Thống kê mô t 4.2 P ân t 4.3 Ki m địn 4.4 K t qu 4.5 Ki m địn ƢƠN KẾT 5.1 Các k t qu 5.2 Những hạn ch TÀI LIỆU THAM KHẢO PH ng nghiên L C STT 10 11 12 13 14 Bảng số B ng 2.1 T q q B ng 3.1 T n 32 B ng 4.1 B ng 4.2 M B ng 4.3 K B ng 4.4 K B ng 4.5 K B ng 4.6 K n 47 n 48 K n 49 K TÓM TẮT D a tr niêm y t Sở giao dịch ch k o n Hà Nội tron nghiên c u c a Wei – Xuan Li cộng s iữ tn t c n n iữ n tn ty ni t i p tron đ từ đ làm k itn to n t n io ị rn ty i Đồn c a cổ p gây m Từ khóa i 1% đ tn tăn t i u tăn c 1.1ý chọn đề tài ođnt địn trị ời m tr n t mối qu n on xu n ớn ip orn qu n trị tăn t n đ qu n trị t n on kon tính kho n trạn bất cân x o xu ớn Burkart cộng s 2013 Tron Gromb (2004); Wei- Xuan Li cộng s p ius i Tuy n i n p p p iu i u qu t tri n mà Nam T ời i n vừ n ữn n y t ị tr p ờn vốn hóa 30% GDP; từ chỗ nàđut t tr ờn tri u t đồng vốn Nhiều đồn đ tận d n trở thành nhữn t t n t ị tr ipn k i ri n o n Vi t N m t ổn mà tron ổp iuđ p i rời sà tr ờng niềm tin c mối qu n o n n i p đ n t o xu qu n trị k n on on quan hệ tính khoản củ ổp n ip cổ phiếu, hiệu quản trị công ty giá trị doanh nghiệp doanh nghiệp niêm yết Việt Nam mìn với mon qu n trị n vi c quy t địn giúp cho nhà hoạ thị tr ờng ch 1.2 Mục tiêu nghiên cứu câu hỏi nghiên cứu ài n kho n in a cổ phi u, nghi p niêm y t Vi t N m trun vào Thứ nhất, Tính kho n c ty hay khơng? Thứ hai, Qu n trị hi u qu ứ xu trị n ty xu ớng tính kho n làm i tăn 1.3ối tƣợng nghiên cứu phƣơng pháp nghiên cứu K t nghiên c irm v lu tion: Joseph J French (2012), d niêm y t tr n Sở ị n k o n Hà Nội nghiên c u ki m định mối quan h trị công ty giá trị doanh nghi p Tác gi tri n Zellner với mơ hình gồm h thống bi u th ph n mềm St t 1.4 Ý nghĩ Vi c th c hi n nghiên c th c ti n Về m t khoa họ piu FGLS: Feasible Generalized Least Squares SURE: Seemingly Unrelated Regression Equations u đ t nghi m mối quan h i trị on n quố i Về m t th c ti n tính kho n on n qu n trị doanh nghi p nhà hoạ định riêng có c t n kon on n ip quan h s phù h p on n n k Đối với doanh nghi p, k t i p tron ty n vọn mt k t qu s k iđ n 1.5 quy địn ấu trúc luận văn hƣơng 1: Giới thi nghiên c u bao gồm lý chọn đề tài, m nghiên c u hƣơng 2: T ng quan nghiên nghiên c u tr qu n trị công ty giá trị doanh nghi p th inn in E.27 B n ki m so t rà so t với ki m to n độ E.28 soát rà so t p cáo khơng? E.29 o ồm n n n đố ộ qu n l E.30 o ồm nội độn đề quy t địn đ E.31 o ồm vi iữ trị, không? Phụ lục Kết thống ê summarize CGI Q VOLUME ILQ PZR ASSETS Phụ lục 3: Kết phân t ch tƣơng qu n pwcorr CGI Q VOLUME ILQ PZR ASSETS LEVERAGE SALES CUMRET , sig star(0.1) CGI CGI Q VOLUME ILQ PZR ASSETS LEVERAGE 1.0000 Q 0.2118* 0.0000 1.0000 VOLUME ILQ PZR ASSETS LEVERAGE SALES CUMRET SALES CUMRET Phụ lục Kết kiể định VIF collin CGI Q VOLUME ILQ PZR ASSETS LEVERAGE SALES CUMRET (obs=1300) Collinearity Diagnostics Phụ lục Kết kiể  n tr n 1 tron estimates store hetero xtgls CGI VOLUME ASSETS LEVERAGE Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients Wald chi2(3) Log likelihood local df = e(N_g) - display e(N_g)-1 259 lrtest hetero , df(259) Likelihood-ratio test (Assumption: nested  n tr n p n tr n estimates store hetero xtgls Q CGI SALES CUMRET Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares homoskedastic no autocorrelation Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients Wald chi2(3) Log likelihood local df = e(N_g) - display e(N_g)-1 259 lrtest hetero , df(259) Likelihood-ratio test (Assumption: nested  n tr n 2.1 tron m n estimates store hetero xtgls CGI ILQ ASSETS LEVERAGE Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares homoskedastic no autocorrelation Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients Wald chi2(3) Log likelihood local df = e(N_g) - display e(N_g)-1 259 lrtest hetero , df(259) Likelihood-ratio test (Assumption: nested  n tr n 3.1 tron m n estimates store hetero xtgls CGI PZR ASSETS LEVERAGE Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares homoskedastic no autocorrelation Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients Wald chi2(3) Log likelihood local df = e(N_g) - display e(N_g)-1 259 lrtest hetero , df(259) Likelihood-ratio test (Assumption: nested Phụ lục Kết kiể  định t tƣơng qu n n xtserial Wooldridge H0: no first-order autocorrelation F( xtserial Wooldridge H0: no first-order autocorrelation F(  n xtserial CGI ILQ ASSETS LEVERAGE Wooldridge H0: no first-order autocorrelation F( xtserial Wooldridge H0: no first-order autocorrelation F(  n xtserial Wooldridge H0: no first-order autocorrelation F( xtserial Wooldridge H0: no first-order autocorrelation F( Phụ lục Kết kiể s i số độc lập  n Correlation matrix of residuals: CGI Q Breusch-Pagan test of independence: chi2(1) =  n Correlation matrix of residuals: CGI Q Breusch-Pagan test of independence: chi2(1) =  n Correlation matrix of residuals: CGI Q Breusch-Pagan test of independence: chi2(1) = Phụ lục Kết hồi quy  n sureg (CGI VOLUME ASSETS LEVERAGE) (Q CGI SALES CUMRET) , corr Seemingly unrelated regression Equation CGI Q CGI Q  n sureg (CGI ILQ ASSETS LEVERAGE) (Q CGI SALES CUMRET) , corr Seemingly unrelated regression Equation CGI Q CGI Q  n sureg (CGI PZR ASSETS LEVERAGE) (Q CGI SALES CUMRET) , corr Seemingly unrelated regression Equation CGI Q CGI Q ... tin c mối qu n o n n i p đ n t o xu qu n trị k n on on quan hệ tính khoản củ ổp n ip cổ phiếu, hiệu quản trị công ty giá trị doanh nghiệp doanh nghiệp niêm yết Việt Nam mìn với mon qu n trị n... 16 qu n trị công ty giá trị doanh nghi p H u h t nghiên c u đồng thuận với qu n m qu n trị công ty i u qu s 2003, Gompers cộng s s cho công ty Mỹ thập niên 1990 nghiên c công ty giá trị doanh nghi... p Vi cơng ty thuộc nhóm có bán cổ phi u suốt K t qu tốt tr Các nghiên c giá trị doanh nghi p nghiên c báo giá trị thị tr on n ip (2011) s qu qu n trị công ty giá trị doanh nghi p trị doanh nghi