Ảnh hưởng của quản trị công ty lên hiệu quả hoạt động và giá trị doanh nghiệp tại các doanh nghiệp niêm yết trên sàn hose

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ̃ NGUYÊN VĂN VIÊN ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY LÊN HIÊỤ QUẢHOAṬ ĐÔNGG̣ VÀGIÁTRI G̣ DOANH NGHIÊPG̣ TAỊ CÁC DOANH NGHIÊPG̣ ́ NIÊM YÊT TRÊN SÀN HOSE LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ̃ NGUYÊN VĂN VIÊN ẢNH HƯỞNG CỦA QUẢN TRỊ CÔNG TY LÊN HIÊỤ QUẢHOAṬ ĐÔNGG̣ VÀGIÁTRI G̣ DOANH NGHIÊPG̣ TAỊ CÁC DOANH NGHIÊPG̣ ́ NIÊM YÊT TRÊN SÀN HOSE CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS PHAN THỊ BÍCH NGUYỆT TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luâṇ văn này chinh́ nghiên cứu vàthưcc̣ hiêṇ , các số liệu và thông tin sử dungc̣ luâṇ văn này cónguồn gốc trung thưcc̣ vàđươcc̣ phép công bố Thành phố Hồ Chí Minh – năm 2014 Nguyêñ Văn Viên LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin chân thành cảm ơn Cơ Phan Thi Bịch́ Nguṭđã tận tình bảo, góp ý và động viên tơi śt quá trình thực hiện luận văn tốt nghiệp này Nhân đây, xin gửi lời cảm ơn đến Quý Thầy Cô, người tận tình truyền đạt kiến thức cho hai năm học cao học vừa qua Những lời cảm ơn sau xin cảm ơn cha mẹ, vơ tc̣ h ết lịng quan tâm và tạo điều kiện tốt để hoàn thành luận văn tốt nghiệp này Nguyêñ Văn Viên MỤC LỤC Trang Trang phu b G̣ ià Lời cam đoan Mục Lục Danh mucG̣ các chƣ̃viết tắt Danh mucG̣ các bảng TÓM TẮT CHƢƠNG 1: GIỚI THIÊỤ 1.1 Mục tiêu và các vấn đề nghiên cứu 1.2 Dữliêụ vàphương pháp nghiên cứu 1.3 Đóng góp của luâṇ văn 1.4 Bốcucc̣ của luâṇ văn CHƢƠNG 2: CƠ SỞLÝLUÂN 2.1 Công ty cổphần 2.2 Hiêụ quảhoaṭđôngc̣ và giá trị doanh nghiệp 2.3 Các nghiên cứu ảnh hưởng của quản trị công ty đến hiệu hoạt động và giá trị doanh nghiệp 2.3.1 Cấu trúc sởhữu vàhiêụ quảhoaṭđôngc̣, giá trị doanh nghiệp 10 2.3.2 Sởhữu nhànước vàhiêụ quảhoaṭđôngc̣, giá trị doanh nghiệp 12 2.3.3 Tỷ lệ thành viên HĐQT đôcc̣ lâpc̣ vàhiêụ quảhoaṭđôngc̣, giá trị doanh nghiêpc̣ 13 2.3.4 Chủ tịch HĐQT kiêm nhiệm Tổng giám đốc và hiệu hoạt động, giá trị doanh nghiệp 14 2.3.5 Đánh giáviêcc̣ quản trị công ty theo tc̣ hống chỉsố 16 CHƢƠNG 3: DƢ̃LIÊỤ VÀPHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CƢ́U 20 3.1 Phương pháp nghiên cứu 20 3.1.1 Thống kê mô tảdữliêụ 20 3.1.2 Phân tich́ tương quan 20 3.1.3 Ước lượng mơ hình 20 3.1.4 Phương pháp kiểm đinḥ các sc̣ ốhồi quy vàsư c̣phù hợp của mơ hình 23 3.2 Giả thiết nghiên cứu 24 3.3 Mô hinh̀ nghiên cứu của đềtài 28 3.3.1 Mô hinh̀ nghiên cứu 28 3.3.2 Thu thâpc̣ dữliêụ vàđo lường 28 ́ CHƢƠNG 4: KÊT QUẢNGHIÊN CƢ́U 34 4.1 Thống kê mô tảcác biến đôcc̣ lâpc̣, các biến kiểm soát và các biến phụ thuộc 34 4.2 Kiểm đinḥ tương quan các biến đôcc̣ lâpc̣ vàcác biến kiểm soát .37 4.3 Kết quảxử lýphương trinh̀ hồi quy tuyến tinh́ bôị 39 4.4 Môṭsốgơị ýchinh́ sách nâng cao hiệu hoạt động và giá trị doanh nghiệp của công ty cổ phần Việt Nam 50 ́ CHƢƠNG 5: KÊT LUÂN 55 5.1 Kết quảnghiên cứu vàkiến nghi c̣ 55 5.2 Hạn chế của luận văn và hướng nghiên cứu 57 5.2.1 Hạn chế của luận văn 57 5.2.2 Hướng nghiên cứu 57 Tài liệu tham khảo Phụ Lục Các chữ viết tắt BGĐ CTCP DNNN ETF FDI HĐQT HOSE IRRC ISS GLS OECD ROA ROE TNHH TTCK - Kiểm đinḥ tư tG̣ ương quan bâcG̣ H0: nofirst-order autocorrelation F( - Khắc phucG̣ mô hinh̀ 2a phương pháp GLS xtgls roa gov_scr lassets csratio isratio leverage, corr(1) Cross-sectional time-series FGLS regression Panels: generalized least squares homoskedastic Correlation: common AR(1) coefficient for all panels Coefficients: Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients (0.4828) Phụ lục 8: phương trinh̀ (2b) reg Mô hinh̀ Pool OLS roe gov_scr lassets csratio isratio leverage Source Model Residual Total roe gov_scr lassets csratio isratio leverage _cons - Kiểm đinḥ đa côngG̣ tuyến Mô hinh̀ Fixed effect xtreg roe gov_scr lassets csratio isratio leverage, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: id R-sq: within between = 0.1158 overall corr(u_i, Xb) F test that all u_i=0: - Mô hinh̀ Random effect xtreg roe gov_scr lassets csratio isratio leverage, re Random-effects GLS regression Group variable: id R-sq: within overall corr(u_i, X) Kiểm đinḥ LM xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects roe[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t] Test: - Kiểm đinḥ Hausman b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(5) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 22.27 Prob>chi2 = - Kiểm đinḥ phương sai thay đổi vàtư G̣tương quan bâcG̣ xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (246) Prob>chi2 = xtserial Wooldridge test H0: no first-order autocorrelation F( 1, - Khắc phucG̣ mô hinh̀ 2b phương pháp GLS xtgls roe gov_scr lassets csratio isratio leverage, corr(1) panel(h) Cross-sectional time-series FGLS regression Panels: generalized least squares heteroskedastic Correlation: common AR(1) coefficient for all panels Coefficients: Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients Phụ lục 9: phương trinh̀ 2c - Mô hinh̀ Pool OlS (0.6243) - Kiểm đinḥ đa côngG̣ tuyến - Mô hinh̀ Fixed effect xtreg tobinsq gov_scr lassets csratio isratio leverage, fe Fixed-effects (within) regression Group variable: id R-sq: within between = 0.3094 overall corr(u_i, Xb) F test that all u_i=0: - Mô hinh̀ Random effect xtreg tobinsq gov_scr lassets csratio isratio leverage, re Random-effects GLS regression Group variable: id R-sq: within overall corr(u_i, X) - Kiểm đinḥ LM xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects tobinsq[id,t] = Xb + u[id] + e[id,t] Test: - Kiểm đinḥ Hausman b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(5) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = Prob>chi2 = - Kiểm đinḥ tư tG̣ ương quan bâcG̣ xtserial Wooldridge test H0: no F( xtgls Khắc phucG̣ mô hinh̀ 2c phương pháp GLS tobinsq gov_scr lassets csratio isratio leverage, corr(1) Cross-sectional time-series FGLS regression Panels: generalized least squares homoskedastic Correlation: common AR(1) coefficient for all panels Coefficients: (0.3989) Estimated covariances Estimated autocorrelations Estimated coefficients ... quátrinh̀ quản trị công ty có ảnh hưởng lên hiêụ quảhoaṭđôngc̣ vàgiátri doanh? ? nghiêpc̣ của các doanh nghiêpc̣ niêm yết sàn HOSE , ViêṭNam hay không ? Tôi sử dungc̣ mâũ gồm 246 công ty niêm. .. xét ảnh hưởng các nhân tốcủa quản trị công ty đến hiệu hoạt động và giá trị doanh nghiêpc̣ 40 Bảng 4.4: Kết hồi quy cho các mơ hình xem xét ảnh hưởng của quản trị công ty đến... trình quản trị cơng ty lên hiêụ quảhoaṭđơngc̣ vàgiátri doanh? ? nghiêpc̣ Đó là lý tác giả chọn nghiên cứu ? ?Ảnh hưởng quản trị công ty lên hiêụ quảhoaṭ đôngg̣ va? ?giá tr ị doanh nghiêpg̣