Mối quan hệ giữa cấu trúc vốn và hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH PHẠM NGỌC LÊ NA MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH PHẠM NGỌC LÊ NA MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: PGS., TS VƯƠNG ĐỨC HỒNG QN TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2015 i TÓM TẮT LUẬN VĂN  Luận văn tập trung nghiên cứu mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Theo lý thuyết cấu trúc vốn, việc sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động kinh doanh giúp ngân hàng tận dụng lợi ích chắn thuế từ lãi vay giảm chi phí đại diện cổ đông nhà quản lý Tuy nhiên, với lợi ích đó, việc gia tăng địn bẩy tài lại làm gia tăng chi phí kiệt quệ tài cho ngân hàng Các nghiên cứu thực nghiệm giới cho thấy cấu trúc vốn có tác động khác đến hiệu hoạt động ngân hàng tùy thuộc vào đặc điểm quốc gia giai đoạn khác kinh tế Nghiên cứu mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng Việt Nam yếu tố quan trọng vấn đề tái cấu ngân hàng Để tìm chứng thực nghiệm Việt Nam, luận văn thực nghiên cứu mẫu gồm 26 ngân hàng thương mại cổ phần từ năm 2009 đến năm 2014 Trong đó, cấu trúc vốn ngân hàng đo lường tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu; hiệu hoạt động đo lường suất sinh lời tổng tài sản Mô hình nghiên cứu thiết kế sở kế thừa kết thực nghiệm giới điều chỉnh cho phù hợp với tình hình thực tế Việt Nam Luận văn tiến hành hồi quy liệu bảng (panel data) mơ hình yếu tố tác động cố định (fixed effect) mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên (random effect) Kết nghiên cứu cho thấy, sau kiểm soát yếu tố cấu trúc thu nhập, chất lượng tài sản, quy mơ, yếu tố thị trường tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu có tác động ngược chiều đến hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam giai đoạn 2009 – 2014 Từ đó, luận văn đưa gợi ý cho ngân hàng quan nhà nước nhằm hướng đến xây dựng cấu trúc vốn tối ưu vừa đảm bảo tính an tồn hoạt động vừa tận dụng lợi ích từ việc sử dụng nợ góp phần gia tăng hiệu hoạt động ngân hàng ii LỜI CAM ĐOAN  Tôi tên Phạm Ngọc Lê Na Sinh ngày 21 tháng năm 1990 Quảng Nam Quê quán: xã Tam Phước, huyện Phú Ninh, tỉnh Quảng Nam Hiện công tác tại: Công ty TNHH KPMG Là học viên cao học Khóa XV Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Tơi xin cam đoan luận văn “Mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam” Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng; Mã số: 60 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: PGS., TS Vương Đức Hoàng Quân Luận văn thực Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Luận văn chưa trình nộp để lấy học vị thạc sĩ trường đại học Luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ luận văn Tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm lời cam đoan danh dự tơi Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 26 tháng 10 năm 2015 Phạm Ngọc Lê Na iii LỜI CẢM ƠN  Trước hết, tác giả xin bày tỏ cảm ơn đến Quý Thầy Cô Trường Đại học Ngân hàng Thành phố Hồ Chí Minh Sự giảng dạy nhiệt tình, tận tâm Q Thầy Cơ giúp tác giả hoàn thiện khả tư kiến thức Trong trình thực luận văn này, tác giả nhận nhiều giúp đỡ vô quý báu Tác giả đặc biệt trân trọng cảm ơn trình hướng dẫn tận tình, đầy trách nhiệm người hướng dẫn khoa học – PGS., TS Vương Đức Hoàng Quân giúp cho tác giả trưởng thành kiến thức chuyên môn phương pháp nghiên cứu khoa học Do hạn chế thời gian nguồn liệu nên đề tài không tránh khỏi thiếu sót, tác giả mong nhận đóng góp quý báu người đọc để đề tài nghiên cứu hoàn thiện Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 26 tháng 10 năm 2015 Phạm Ngọc Lê Na iv MỤC LỤC  Trang TÓM TẮT LUẬN VĂN i LỜI CAM ĐOAN ii MỤC LỤC .iv DANH MỤC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT viii DANH MỤC CÁC HÌNH x PHẦN MỞ ĐẦU .xi LÝ DO LỰA CHỌN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU xi MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU xii ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU xiii PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ NGUỒN DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU xiv NHỮNG ĐÓNG GÓP CỦA LUẬN VĂN .xiv KẾT CẤU CỦA LUẬN VĂN xv CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG 1.1 CÁC KHÁI NIỆM 1.1.1 Ngân hàng thương mại 1.1.1.1 Khái niệm ngân hàng thương mại 1.1.1.2 Nguồn tài trợ cho hoạt động ngân hàng 1.1.1.3 Nét đặc thù ngân hàng so với doanh nghiệp sản xuất kinh doanh 1.1.2 Cấu trúc vốn 1.1.2.1 Khái niệm cấu trúc vốn 1.1.2.2 Các tiêu đo lường cấu trúc vốn 1.1.3 Hiệu hoạt động 1.1.3.1 Khái niệm hiệu hoạt động 1.1.3.2 Các tiêu đo lường hiệu hoạt động 1.2 CÁC LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN 10 v 1.2.1 Lý thuyết truyền thống cấu trúc vốn 10 1.2.2 Lý thuyết cấu trúc vốn Modigliani Miller 11 1.2.3 Lý thuyết chi phí đại diện 13 1.2.4 Lý thuyết chi phí phá sản 15 1.2.5 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn 16 1.3 MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG 18 1.3.1 Mức độ sử dụng nợ có tác động chiều đến hiệu hoạt động 18 1.3.2 Mức độ sử dụng nợ có tác động ngược chiều đến hiệu hoạt động 19 1.4 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ MỐI QUAN GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG 20 1.4.1 Các nghiên cứu thực nghiệm 20 1.4.1.1 Nghiên cứu Berger Patti (2003) 20 1.4.1.2 Nghiên cứu Awunyo-Vitor, D Badu, J (2012) 21 1.4.1.3 Nghiên cứu Goyal, A M (2013) 22 1.4.1.4 Nghiên cứu Al-Kayed, L T cộng (2014) 22 1.4.1.5 Nghiên cứu Anarfo (2015) 23 1.4.1.6 Nghiên cứu Rahman, M M cộng (2015) 24 1.4.2 Thảo luận nghiên cứu thực nghiệm 26 KẾT LUẬN CHƯƠNG 27 CHƯƠNG 2: CẤU TRÚC VỐN VÀ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 28 2.1 QUÁ TRÌNH HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 28 2.2 THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN VÀ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 30 2.2.1 Phân tích cấu trúc vốn ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 30 2.2.2 Phân tích tình hình hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam 32 KẾT LUẬN CHƯƠNG 39 vi CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 40 3.1 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 40 3.2 CÁC GIẢ THUYẾT NGHIÊN CỨU 42 3.2.1 Cấu trúc vốn ngân hàng (DTE) 42 3.2.2 Các yếu tố đặc trưng ngân hàng 43 3.2.2.1 Rủi ro tín dụng (PTL) 43 3.2.2.2 Cơ cấu thu nhập (NNIM) 44 3.2.2.3 Quy mô ngân hàng (SIZE) 44 3.2.2.4 Tính niêm yết ngân hàng (LISTED) 45 3.2.3 Các yếu tố thị trường 46 3.2.3.1 Mức độ tập trung thị trường (HHI) 46 3.2.3.2 Lạm phát (INF) 47 3.3 NGUỒN DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 48 3.4 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 49 3.4.1 Dữ liệu bảng 49 3.4.2 Phương pháp hồi quy 50 KẾT LUẬN CHƯƠNG 52 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 53 4.1 THỐNG KÊ MÔ TẢ TỪNG BIẾN 53 4.2 PHÂN TÍCH MA TRẬN TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN 56 4.3 KIỂM ĐỊNH CÁC KHUYẾT TẬT CỦA MƠ HÌNH 57 4.4 KẾT QUẢ CỦA MƠ HÌNH HỒI QUY 58 4.4.1 Mơ hình yếu tố tác động cố định 58 4.4.2 Mô hình yếu tố tác động ngẫu nhiên 59 4.4.3 Kiểm định lựa chọn mơ hình 60 4.5 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 61 vii KẾT LUẬN CHƯƠNG 66 CHƯƠNG 5: GỢI Ý NHẰM GÓP PHẦN NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 67 5.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 67 5.2 GỢI Ý CHO CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 69 5.2.1 Gia tăng lực vốn 69 5.2.2 Ứng dụng mơ hình xây dựng cấu trúc vốn giới để hoạch định cấu trúc vốn cho ngân hàng 70 5.2.3 Nhận diện kiểm soát rủi ro tài 71 5.2.4 Các kiến nghị khác 73 5.3 KIẾN NGHỊ VỀ PHÍA CÁC CƠ QUAN NHÀ NƯỚC 74 5.3.1 Thành lập đơn vị quản lý vấn đề cấu trúc vốn 74 5.3.2 Hồn thiện mơi trường pháp lý để hội nhập 75 5.3.3 Nâng cao nâng lực cạnh tranh kinh tế Việt Nam 76 5.4 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ ĐỊNH HƯỚNG CHO CÁC NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 76 KẾT LUẬN CHƯƠNG 78 KẾT LUẬN CHUNG 79 TÀI LIỆU THAM KHẢO 80 PHỤ LỤC 85 Phụ lục 1: DANH SÁCH 26 NGÂN HÀNG TRONG MẪU NGHIÊN CỨU 85 Phụ lục 2: KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH TRÊN STATA 86 viii DANH MỤC KÝ HIỆU, TỪ VIẾT TẮT  Ký hiệu, Từ viết tắt Diễn giải đầy đủ Tiếng Anh Tiếng Việt DTA Debt to Assets ratio Tỷ lệ nợ tổng tài sản DTE Debt to Equity ratio Tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu EPS Earning per share Thu nhập cổ phiếu FEM Fixed effects model Mơ hình yếu tố tác động cố định HHI Herfindahl-Hirschman Index Chỉ số Herfindahl-Hirschman INF Inflation Lạm phát LISTED Listed Bank Ngân hàng niêm yết M&M Modigliani and Miller NHTM Ngân hàng thương mại NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần NIM Net Interest Margin Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên NNIM Non Net Interest Margin Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên PTL Provision to Loan ratio Tỷ lệ dự phòng rủi ro cho vay tổng dư nợ R2 R-Squared R bình phương REM Radom effects model Mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên ROA Return on Assets Suất sinh lời tổng tài sản ROCE Return on Capital Employed Tỷ số sinh lời vốn cổ phần thường ROE Return on Equity Suất sinh lời vốn chủ sở hữu ROI Return on Investment Tỷ lệ hoàn vốn ROS Return on Sale Suất sinh lời doanh thu SIZE Bank size Quy mô ngân hàng TCTD Tổ chức tín dụng 76 pháp tập đoàn đa quốc gia Cập nhật quy định theo phát sinh yêu cầu thực tế kinh nghiệm nước giới Năm là, Quản lý chặt chẽ việc cơng bố thơng tin có biện pháp xử lý nghiêm khắc với trường hợp vi phạm cho tất NHTM 5.3.3 Nâng cao nâng lực cạnh tranh kinh tế Việt Nam Các NHTM khơng thể phát triển kinh tế trì trệ, chậm phát triển mức tín nhiệm thấp, khả cạnh tranh yếu Chính vậy, quan nhà nước cần phải có giải pháp cụ thể để nâng cao lực cạnh tranh kinh tế, cải thiện hình ảnh Việt Nam nước khác gia tăng hệ số tín nhiệm quốc gia Một yếu tố quan trọng cải thiện lực hoạt động cơng ty, tập đồn nhà nước cách đẩy nhanh tiến độ cải cách doanh nghiệp, khu vực doanh nghiệp nhà nước theo hướng cổ phần hóa Ngồi ra, cải cách doanh nghiệp nhà nước giải pháp làm giảm tỷ lệ nợ xấu khổng lồ ngân hàng Đồng thời, Ngân hàng Nhà nước cần đẩy nhanh tiến độ cải cách ngân hàng nhằm nâng cao tiềm lực tài chính, làm sở để đổi cơng nghệ trình độ chuyên môn quản lý 5.4 HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI VÀ ĐỊNH HƯỚNG CHO CÁC NGHIÊN CỨU TIẾP THEO Mặc dù đề tài đạt mục tiêu nghiên cứu đề ra, nhiên, hạn chế thời gian nghiên cứu, liệu nghiên cứu phương pháp nghiên cứu, đề tài không tránh khỏi sai sót:  Mẫu nghiên cứu chưa đủ lớn thời gian nghiên cứu không dài đồng thời không thu thập báo cáo tài số ngân hàng giai đoạn 2009 - 2014 yếu tố khách quan Tính xác đề tài phụ thuộc nhiều vào tính xác nguồn số liệu mẫu  Luận văn đề cập đến cấu trúc vốn khía cạnh kết hợp nợ vốn chủ sở hữu, chưa đề cập đến kết hợp nguồn vốn dài hạn nguồn vốn ngắn hạn 77 số liệu sẵn, hầu hết ngân hàng cơng bố bảng cân đối kế toán báo cáo kết hoạt động kinh doanh mà không công bố thuyết minh đính kèm thuyết minh khơng đầy đủ  Luận văn đề cập đến hiệu hoạt động khía cạnh khả sinh lợi thơng qua số ROA, chưa đo lường hiệu hoạt động khía cạnh số thị trường cách đo lường khác hiệu hoạt động, chẳng hạn phương pháp đo lường hiệu lợi nhuận chuẩn (standard profit efficiency) hiệu lợi nhuận thay (alternative profit efficiency)  Tác giả tiếp cận phương pháp phân tích hồi quy với kiểm định F, kiểm định t ý nghĩa biến kiểm định Hausman để chọn mơ hình phù hợp Cấu trúc vốn vấn đề không nội dung nghiên cứu rộng phức tạp Trong thời gian tới, có đủ điều kiện liệu, vấn đề cần khai thác khía cạnh khác Định hướng cho đề tài nghiên cứu sau:  Mở rộng mẫu nghiên cứu loại hình ngân hàng khác ngân hàng 100% vốn nước ngoài, chi nhánh ngân hàng nước Việt Nam với thời gian nghiên cứu dài để tăng độ tin cậy phân tích mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngắn hạn dài hạn  Mở rộng đánh giá hiệu hoạt động phương diện thị trường số P/E, Tobins’Q hay đo lường khác hiệu hoạt động  Khai thác cấu trúc vốn khía cạnh kết hợp nguồn vốn dài hạn nguồn vốn ngắn hạn ngân hàng  Sử dụng phương pháp nghiên cứu khác sử dụng thêm kiểm định khác nhằm khai thác liệu nghiên cứu cách triệt để 78 KẾT LUẬN CHƯƠNG Trong Đề án phát triển ngành Ngân hàng Việt Nam Chính phủ ban hành, vấn đề an toàn hiệu hoạt động xem mục tiêu quan trọng Để thực định hướng phát triển Ngân hàng Nhà nước NHTM thông qua Đề án, đồng thời nhằm giải quyến vấn đề cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng, chương gợi ý cho ngân hàng việc hoạch định quản lý cấu trúc vốn kiến nghị quan nhà nước nhằm nâng cao hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam, tạo điều kiện để ngân hàng hội nhập vào thị trường tài quốc tế 79 KẾT LUẬN CHUNG Trước thách thức xu hội nhập, đặc biệt sau khủng hoảng tài giới năm 2008, tái cấu trúc hệ thống ngân hàng yêu cầu cấp thiết đặt ra, có tái cấu trúc vốn Nghiên cứu thực với mong muốn cung cấp chứng định lượng đủ thuyết phục để chứng minh cho mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động, từ đóng góp kiến nghị nhằm gia tăng hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam thời gian tới Trên tảng lý thuyết cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng, đề tài phân tích cấu trúc vốn tình hình hoạt động NHTMCP Việt Nam, từ xây dựng mơ hình nghiên cứu định lượng nhằm lượng hóa tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động ngân hàng giai đoạn 2009 – 2014 Nghiên cứu tiến hành phương pháp hồi quy liệu bảng mơ hình yếu tố tác động cố định (FEM) mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên (REM) với trợ giúp phần mềm Stata 12.0 Kết nghiên cứu cho thấy tỷ lệ nợ vốn chủ sở hữu có tác động tiêu cực hiệu hoạt động (được đo lường suất sinh lời tổng tài sản) NHTMCP Việt Nam giai đoạn 2009 – 2014 Bên cạnh đó, biến kiểm sốt khác chất lượng tín dụng, cấu trúc thu nhập, quy mơ ngân hàng, tính niêm yết, cấu trúc thị trường yếu tố vĩ mô cho thấy tác động chúng đến hiệu hoạt động NHTMCP Việt Nam giai đoạn nghiên cứu Từ kết trên, luận văn đưa số gợi ý kiến nghị cho NHTMCP quan nhà nước việc hoạch định cấu trúc vốn hồn thiện mơi trường pháp lý nhằm nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng Trong nghiên cứu tiếp theo, đề tài mở rộng đối tượng phạm vi nghiên cứu đồng thời hồn thiện mơ hình phân tích nhằm đưa đánh giá có chiều rộng chiều sâu mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng 80 TÀI LIỆU THAM KHẢO  Tiếng Việt Bùi Xuân Phong (2004), Phân tích HĐKD, NXB Thống kê, Hà Nội Đoàn Ngọc Phi Anh (2010), “Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài hiệu tài chính: tiếp cận theo phương pháp phân tích đường dẫn”, Tạp chí khoa học cơng nghệ, Đại học Đà Nẵng, số 5(40).2010 Josette Peyrard (2005), Phân tích tài doanh nghiệp, NXB Tổng hợp TP Hồ Chí Minh Lê Hải Trung (2014), “Mức độ tập trung cạnh tranh thị trường hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam”, Tạp chí Ngân hàng, số 23/2014 Lê Thị Tuấn Nghĩa Trương Hoàng Diệp Hương (2015), “Vấn đề địn bẩy tài ngân hàng thương mại số quốc gia gợi ý cho Việt Nam”, Tạp chí Ngân hàng, Số 11/2015 Ngô Kim Phượng, Lê Thị Thanh Hà, Lê Mạnh Hưng, Lê Hồng Vinh (2013), Phân tích tài doanh nghiệp, tái lần 2, NXB Lao động Ngơ Thế Chi, Nguyễn Trọng Cơ (2008), Phân tích tài doanh nghiệp, NXB Tài chính, Hà Nội Nguyễn Đăng Tùng Bùi Thị Len (2015), “Đánh giá nguy phá sản ngân hàng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam số Altman Z score”, Tạp chí Khoa học Phát triển, tập 13, số 5/2015, 833-840 Nguyễn Văn Công (2010), Phân tích Báo cáo tài chính, NXB Giáo dục, Hà Nội 10 Nguyễn Tấn Bình (2010), Phân tích hoạt động DN, tái lần thứ 9, NXB Thống kê 11 Nguyễn Thế Bính, Hồng Thị Thanh Hằng, Phan Diên Vỹ (2015), “Đánh giá cấu trúc thị trường lĩnh vực ngân hàng Việt Nam thông qua đo lường mức độ tập trung”, Tạp chí Ngân hàng, số 16/2015 12 Phạm Thị Gái (2004), Giáo trình phân tích hiệu HĐKD, NXB Thống kê, Hà Nội 81 13 Trần Hùng Sơn (2008), “Cơ cấu vốn hiệu hoạt động doanh nghiệp”, Tạp chí Cơng nghệ ngân hàng, số 33, 12/2008 14 Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Thị Ngọc Trang, Phan Thị Bích Nguyệt, Nguyễn Thị Liên Hoa, Nguyễn Thị Uyên Uyên (2007), Tài doanh nghiện đại, NXB Thống kê 15 Trang web ngân hàng thương mại (2015), Thơng tin báo cáo tài chính, báo cáo thường niên 16 Trang web Ngân hàng nhà nước (2015), www.sbv.gov.vn 17 Trang web Tổng cục Thống kê (2015), www.gso.gov.vn Tiếng Anh 18 Al-Farisi, A S and Hendrawan, R (2011), Effect Of Capital Structure On Banks Performance: A Profit Efficiency Approach Islamic And Conventional Banks Case In Indonesia, 19 Al-Kayed, L T., Zain, S and Duasa, J (2014), “The relationship between capital structure and performance of Islamic banks”, Journal of Islamic Accounting and Business Research, Vol 5, No 2, 2014, pp 158–181 20 Allen, D E., Nilapornkul, N and Powell, R J (2013), “The Determinants of Capital Structure: Empirical evidence from Thai Banks”, Information Management and Business Rstata, Vol 5, No 8, pp 401-410, (ISSN 2220-3796) 21 Alper, D., & Anbar, A (2011), “Bank Specific and Macroeconomic Determinants of Commercial Bank Profitability: Empirical Evidence from Turkey”, Business and Economics Research Journal, Vol 2, No.2 – 2011, 139-152, ISSN: 1309-2448 22 Anarfo, E B (2015), “Capital structure and bank performance – evidence from Subsahara – Africa”, European Journal of Accounting Auditing and Finance Research, Vol.3, No.3, pp.1-20, March 2015 23 Al-Shatti, A S (2014), “Performance of the Commercial Banks: The Case of Jordan”, Journal of Accounting, Finance and Economics, Vol 4, No 2, 2014, pp 45–57 24 Awunyo-Vitor, D and Badu, J (2012), “Capital Structure and Performance of Listed 82 Banks in Ghana”, Global Journal of Human Social Science, Vol.12, Issue 5, Version 1.0, March 2012 25 Bandt, O., Camara, B., Pessarossi, P and Rose, M (2014), Does the capital structure affect banks’ profitability? Pre- and post financial crisis evidence from significant banks in France, 26 Barclay, M and Smith, C (2005), “The Capital Structure Puzzle: The Evidence Revisited”, Journal of Applied Corporate Finance, Vol 17 No 27 Berger, A N., and Mester, L.J (1997), “Inside the Black Box: What Explains Differences in the Efficiencies of Financial Institutions”, Journal of Banking and Finance , No 21(7), pp 895–947 28 Berger, A N and Patti, E P (2003), “Capital Structure and Firm Performance: A New Approach to Testing Agency Theory and an Application to the Banking Industry”, FEDS Working Paper, No 2002-54 29 Berlin, M (2011), “Can We Explain Banks' Capital Structures”, Business RStata, from 30 Bin Liu (2011), “The Effects Of Public Listing On The Performance Of Banks In China”, HKIMR Working Paper, No 07/2011 31 Brealey, R A., Myers, S C and Allen, F (2008), Principles of Corporate Finance, ninth edition, Mc Graw – Hill International Edition 32 Daft, R L (2008), Management, ninth edition, South-Western Cengage Learning 33 Dudley, W C (2012), “Solving the Too Big to Fail Problem”, Speech, Federal Reserve Bank of New York, November 2012 34 Gatsi, J G and Akoto, R K (2007), Capital Structure and Profitability in Ghana Banks, 35 Goddard, J., Molyneux, P., Wilson, J.O.S (2004), “The profitability of European banks: a cross-sectional and dynamic panel analysis”, Manchester School 72 (3), 363-381 36 Goyal A.M (2013), “Impact of Capital Structure on Performance of Listed Public Sector 83 Banks in India”, International Journal of Business and Management Invention, ISSN (Online): 2319 – 8028, www.ijbmi.org 37 Gropp, R and Heider, F (2009), The Determinants of Bank Capital Structure European Central Bank, Working paper Series No 1096, September 2009 38 Grossman, S J and Hart, O (1982), “Corporate Financial Structure and Management Incentives”, The Economics of Information and Uncertainty, pp 107–140, University of Chicago Press, Chicago 39 Jensen, M and Meckling, W (1976), “Theory of the Firm: Managerial Behaviour, Agency Costs and Ownership Structure”, Journal of Financial Economics, Vol 3, pp 305-360 40 Jensen, M (1986), “Agency Cost of Free Cash-Flow, Corporate Finance and Takeovers”, American Economic Review, Vol 76, pp 323-329 41 Mustafa, A R., Ansari, R H and Younis, M U (2012), “Does The Loan Loss Provision Affect The Banking Profitability In Case Of Pakistan?”, Asian Economic and Financial RStata, 2012, vol 2, issue 7, pages 772–783 42 Michaelas, N., Chittenden, F and Poutziouris, P (1999), “Financial Policy and Capital Structure Choice in U.K SMEs: Empirical Evidence From Company Panel Data”, Small Business Economics, 12 (2), pp 113-130 43 Naceur, S B (2003), “The Determinants of the Tunisian Banking Industry Profitability: Panel Evidence”, Universite Libre de Tunis Working Papers, 16 December 2003 44 Osuagwu, E S (2014), “Determinants of Bank Profitability in Nigeria”, International Journal of Economics and Finance; Vol 6, No 12; 2014 45 Pratomo, W A and Ismail, A G (2007), Islamic bank performance and capital structure, MPRA Paper No 6012, 46 Rahman, M M., Hamid, K and Khan, A M (2015), Determinants of Bank Profitability: Empirical Evidence from Bangladesh, International Journal of Business and Management; Vol 10, No 8; 2015, ISSN 1833-3850 84 47 Short, B.K (1979), “The relation between commercial bank profit rates and banking concentration in Canada, Western Europe and Japan”, Journal of Banking and Finance, 3, 209–219 48 Simon Kwan (2009), “Capital Structure in Banking”, FRBSF Economic Letter, 2009-37, 49 Titman, S (1984), “The Effect of Capital Structure on a Firm’s Liquidation Decisions”, Journal of Financial Economics, Vol 13, Issue 1, March 1984, pp 137–51 50 Khalaf Taani (2013), “Capital structure effects on banking performance: a case study of Jordan”, International Journal of Economics, Finance and Management Sciences, Vol 1, No 5, 2013, pp 227–233 51 Warner, J B (1977), “Bankruptcy Costs: Some Evidence”, The Journal of Finance, Vol 32, No 2, pp 337-347 85 PHỤ LỤC  Phụ lục 1: DANH SÁCH 26 NGÂN HÀNG TRONG MẪU NGHIÊN CỨU STT Ký hiệu Tên ngân hàng Sàn giao dịch Ngân hàng TMCP Á Châu ACB HNX Ngân hàng TMCP An Bình ABBank OTC Ngân hàng TMCP Bản Việt VietCapitalBank OTC Ngân hàng TMCP Bưu điện Liên Việt LPB OTC Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam CTG HOSE Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam BID HOSE Ngân hàng TMCP Đông Á DongABank OTC Ngân hàng TMCP Đông Nam Á SeABank OTC Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam MSB OTC 10 Ngân hàng TMCP Kiên Long KienLongBank OTC 11 Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam Techcombank OTC 12 Ngân hàng TMCP Nam Á NamABank OTC 13 Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam VCB HOSE 14 Ngân hàng TMCP Phát Triển Mê Kông MDB OTC 15 Ngân hàng TMCP Phát Triển Nhà đồng sông Cửu Long MHB OTC 16 Ngân hàng Phát triển nhà TP Hồ Chí Minh HDBank OTC 17 Ngân hàng TMCP Phương Đông OCB OTC 18 Ngân hàng TMCP Quân Đội MBB HOSE 19 Ngân hàng TMCP Quốc Tế Việt Nam VIB OTC 20 Ngân hàng TMCP Quốc Dân NVB HNX 21 Ngân hàng TMCP Sài Gịn Cơng Thương SGB OTC 22 Ngân hàng TMCP Sài Gòn – Hà Nội SHB HNX 23 Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín STB HOSE 24 Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng VPBank OTC 25 Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex PGBank OTC 26 Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam EIB HOSE 86 Phụ lục 2: KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ KIỂM ĐỊNH TRÊN STATA Thống kê mô tả biên Ma trận tương quan biến 87 Kiểm định tự tương quan Kiểm định phương sai sai số thay đổi Kiểm định đa cộng tuyến 88 Mơ hình yếu tố tác động cố định – FEM 89 Mơ hình yếu tố tác động ngẫu nhiên - REM 90 Kiểm định lựa chọn mơ hình ... mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam  Chương 4: Kết nghiên cứu mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam  Chương 5:... DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH PHẠM NGỌC LÊ NA MỐI QUAN HỆ GIỮA CẤU TRÚC VỐN VÀ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM. .. TRẠNG CẤU TRÚC VỐN VÀ TÌNH HÌNH HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 2.2.1 Phân tích cấu trúc vốn ngân hàng thương mại cổ phần Việt Nam Thứ nhất, quy mô vốn chủ sở hữu ngân hàng