Thị trường chứng khoán và những kinh nghiệm đầu tư qua 10 năm

Thị trường chứng khoán và những kinh nghiệm đầu tư qua 10 năm

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ

NHỮNG KINH NGHIỆM ĐẦU TƯ QUA 10 NĂM

Phần 1: Dưới góc nhìn phân tích cơ bản

Lưu Trung DũngSáng lập viên

Công ty Đào tạo Đầu tư DoBF

Tại VDSC, Hà Nội, 7/2010

Nội dung

• Diễn biến VNindex qua 10 năm

• Tình hình Lợi nhuận và Vốn CSH của cácDNNY

• Kinh nghiệm rút ra:

– Triết lý kinh điển về tương quan giữa giá CPvà Lợi nhuận của DN

– Cách dùng chỉ số P/E

– Bài học đầu tư và kiểm soát rủi ro

Diễn biến

VNindex qua 10 năm

Diễn biến

VNINDEX (505.670, 507.080, 496.910, 499.460, -4.19000) 125012001150110010501000950900850800750700650600550500450400350300250200150100505000040000300002000010000

x10000

Triết lý kinh điển:

Giá CP phụ thuộc vào Lợi nhuận DN

VNindex và Lợi nhuận DNNYqua các năm

10000

Tốc độ tăng trưởng Lợi nhuận

Kinh nghiệm sử dụng P/E

VNINDEX (505.670, 507.080, 496.910, 499.460, -4.19000)

P/E = 35x

P/E = 13

600500400

• E/P (tỷ số nghịch của P/E):

– E/P = Lợi nhuận /Vốn đầu tư

– E/P= Tỷ suất LN trên vốn đầu tư (LN/VĐT)

• So sánh E/P của CP với Tỷ suất LN/VĐT của các hình thưc đầu tư thông thường khác:

– Gửi tiết kiệm: LS tiết kiệm

– Mua TP Chính phủ: Lãi suất TPCP

• Nếu:

– Tỷ suất Lợi nhuận / Vốn đầu tư CP năm đầu tiên là 3%– Lợi nhuận tăng trưởng 20%/năm

– Lãi suất Tiết kiệm = 10%/năm

• Cần bao nhiêu năm để kết quả đầu tư CP tương đương với đi gửi tiết kiệm?

• Lựa chọn đáp án (khoảng):

– 10 năm– 20 năm– 30 năm– 40 năm– 50 năm

• Cần bao nhiêu năm khi Lợi nhuận tăng trưởng:

– 30%/năm– 50%/năm

Kinh nghiệm sử dụng P/E

• Coi chừng khi P/E vượt quá 25x

• Cơ hội khi P/E << 10x mà LSTK << 10%

Kinh nghiệm đầu tư

• Giá CP phụ thuộc vào LN “sắp tới” DNmang lại:

– CP có lợi nhuận tăng đột biến thường đem lại thành tích tốt nhất:

• SJS và BMC năm 2006-2007

• DRC, TS4, BVS, HSG, VIS năm 2009• PLC Quý 1 và VSP Quý 2/2010

SJS 2006-2009

119359118705

BMC 2006-2009

LNST

Top Winners 2009

Top Winners 2009

TickerP 22.10P 24.02ChangeLN Q4/08LNQ1/09LNQ2/09LNQ3/091 DRC170.017.0900%1.930.9143.9122.52 TS456.06.5762%2.20.57.217.73 VGS39.44.6752%-8.13.48.724.25 BVS55.28.1584%-155.33.791.1122.66 HSG66.09.7580%-116.315.8109.8182.17 STL85.313.0556%13.63.69.612.48 KLS40.66.4530%-351.2-3.587.9178.89 VCG78.012.4529%198.623.7-16.566.5

Nguồn: StoxPlus, DoBF

VSP 2009-2010

VSP (42.1000, 42.9000, 40.8000, 41.0000, -0.90000)

65605550454035302520August September October November December 2010 February March April May June July

VSPQ1/2009Q2/2009Q3/2009Q4/2009Q1/2010LNST-111.9-92.1-32.0-123.711.6

PLC 2009-2010

PLC (49.5000, 49.5000, 48.0000, 49.0000, -0.10000)

7.831.928.2107.152.7

Kinh nghiệm đầu tư

• Đừng bỏ qua CP có P/E thấp mà lợinhuận tiếp tục tăng trưởng tốt:

– SJS 2006-2007

– DRC, TS4, VIS, BMP: 2009

Kinh nghiệm đầu tư

Case PVT

Nguồn: VNDirect, StoxPlus, DoBF

•Chào sàn 10/12/2007.•KLCP: 72 triệu.

• Giá khởi điểm: 120.000 đ•Lợi nhuận 2006: 45 tỷ• EPS: 625 đ.

•P/E chào sàn: 192x

•Lợi nhuận KH: 2007 tăng 10%so với 2006, thực đạt 18 tỷ

Case DQC

Chào sàn 21/2/2008 KLCP: 15, 7 triệuGiá khởi điểm:290.000đ/cpP/E = 22x

Nguồn : VNDirect, StoxPlus

Kinh nghiệm đầu tư

• Chủ động:

– Có nguyên tắc đầu tư riêng

• CP để mua phải có đặc điểm gì? (Tiêu chí vào tầm ngắm)• Khi nào mua, Khi nào bán

– Quản lý tiền:

• Bao nhiêu tiền để đầu tư?• Huy động bằng cách nào?• Kế hoạch giải ngân:

– Mấy lần

– Mỗi lần bao nhiêu

– Cắt Lỗ, Chốt lãi (khi mọi việc diễn biến không theo những gì mong đợi)

– Làm việc độc lập, kiên trì với nguyên tắc của mình

Cắt lỗ

Cắt lỗ/Cut Loss

• Trước khi mua, phải xác định: Có thể quyếtđịnh mua của mình là sai (giá xuống, lỗ)

• Định trước “mức lỗ cho phép”

• Nếu giá xuống dưới “mức lỗ cho phép”,

phải kiên quyết cắt (Thu hồi vốn, không cho phép lỗ thêm)

Chốt lãi

Bảo toàn lợi nhuận

Triết lý

Kinh nghiệm

“ Let Profit Run, Cut Loss Short!”

“ Hãy để Lợi nhuận tiếp tục sinh sôi và Cắt lỗthật nhanh chóng!”

THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ

NHỮNG KINH NGHIỆM ĐẦU TƯ QUA 10NĂM

Phần 2: Dưới góc nhìn phân tích kỹ thuật

Nguyễn Xuân Toản

Chuyên gia Phân tích kỹ thuậtGiảng viên cộng tác

Công ty Đào tạo Đầu tư DoBF

w do b f vn

w do b f vn

w do b f vn

w do b f vn

• Nguyên lý:

- Chỉ số bình quân thị trường phản ánh tất cả,- Thị trường có 3 xu thế chính:

Cấp 1 (dài hạn): gây ra sự biến động lớn về giá, xuhướng chính, kéo dài 1 – 3 năm.

Cấp 2 (trung hạn): sự điều chỉnh, xen lẫn và ngược vớixu hướng cấp 1, kéo dài 3 – 6 tháng.

Cấp 3(ngắn hạn): tạo ra xu thế cấp 2, thời gian ngắn 3 –7 ngày.

Vnindex điều chỉnh, nhưng không gãy trendline

Chỉỉ sốố

• Tóm tắt nội dung:

• Giới thiệu Market Breadth indicators

• Xây dựng chỉ số dùng cho thị trường CKVN và ứng dụng trong việc phân tích thị trường trên thị trường CKViệt Nam.

• Các anh chị mua, bán cổ phiếu dựa theonhững yếu tố gì?.

- FA.- TA.

- Tin tức.

• Với các hệ thống trading theo TA

• Một cách tiếp cận khác (top down).

- Phân tích thị trường.- Phân tích các sectors.

- Tìm các cổ phiếu trong các sectors có tín hiệu mua.

• Chỉ số để phân tích thị trường (Market

Breadth Indicators).

- Phân tích theo độ sâu thị trường nói chung là đề cập đến việcnghiên cứu các chỉ báo được xây dựng trên giao dịch của toànbộ các cổ phiếu giao dịch trong ngày.

- Một số Breadth Indicators hay được đề cập đến đó làadvance/decline line, advance/decline volume, 52-week newhighs and new lows

• Đối với các thị trường quốc tế:

- Các giá trị này thường được cung cấp bởi các sàn giao dịchchứng khoán.

- Ở Việt Nam: hiện tại muốn sử dụng nhà đầu tư phải tự xâydựng.

- Bên cạnh đó ở Việt Nam có hạn chế là thời gian T+4.

- Do đó tôi đã xây dựng 1 chỉ số mới sử dụng trong việc phân tíchthị trường tại Việt Nam Đó là chỉ số tính số lượng cổ phiếu sinhlời trong thời gian T+4 trên thị trường, chỉ số này tôi gọi là chỉ sốT4.

Chỉ số T4

- Được xây dựng dựa trên số lượng cổ phiếu sinh lời sau thời gian T+4 trên toàn bộ thị trường.

- Sau mỗi ngày giao dịch:

- + Đếm số cổ phiếu tăng sau T+4 trên toàn thị trườngđặt giá trị là NoStockAdvance4.

- + Đếm số cổ phiếu giảm sau T+4 trên toàn thị trườngđặt giá trị là NoStocksDecline4.

Tại sao sử dụng T4lại có hiệu quả?

- Thị trường CK Việt Nam còn nhỏ, số lượng cổ phiếuchưa nhiều Nhiều công ty có số vốn bé, chỉ cần một số vốnvừa phải, đã có thể kéo/ đẩy giá một vài cổ phiếu Do đónhiều chỉ báo phân tích kỹ thuật truyền thống không hoàntoàn chính xác.

- Với việc T4 là chỉ số được xây dựng trên toàn bộ sốlượng cổ phiếu giao dịch trên thị trường nên có thể hiệu quảhơn trong việc phân tích xu thế toàn bộ thị trường Khôngthể kéo giá tất cả các cổ phiếu trên thị trường được.

Cách sử dụng T4

- Khi T4 có dấu hiệu quay lên sau khi tạo đáy, điều này cónghĩa thị trường sau một thời gian giảm giá, có một số cổphiếu bắt đầu có tín hiệu sinh lời sau thời gian T+4, nênkhả năng thị trường sẽ không giảm sâu nữa.

- Ngược lại: T4 có dấu hiệu quay xuống sau khi tạođỉnh, điều ngày có nghĩa, các cổ phiếu sau một thời giantăng giá, áp lực chốt lời đã tăng lên, số lượng cổ phiếusinh lời sau thời gian T+4 giảm xuống, khả năng thị trườngsẽ có một đợt điều chỉnh.

- Tín hiệu chính xác hơn khi điểm quay đầu của T4 nằm ởmức cao nhất, hoặc thấp nhất trong thời gian phân tích.

Chỉỉ sốố T4

Liên hệ

Lưu Trung Dũng

Sáng lập viên

Mobile: 0988 372 836

Email: luu t r u n g dung @ dob f vn

Nguyễn Xuân Toản

Giảng viên Phân tích kỹ thuậtMobile: 0934 319 222

Email: ng u y en x u an t o a n@d obf vn

Công ty Đào tạo Đầu tư DoBF

75 Vương Thừa Vũ, Thanh Xuân, Hà Nội

Tel: 04 63283427

Fax 04.3565 6544Email: in f o@ do b f vn Website: ww w dob f vn

Xin trân trọng cảm ơn!