Ảnh hưởng tuổi và thời gian điều hành của CEO đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LA NGỌC MINH THUẬN ẢNH HƯỞNG TUỔI VÀ THỜI GIAN ĐIỀU HÀNH CỦA CEO ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – 2017 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LA NGỌC MINH THUẬN ẢNH HƯỞNG TUỔI VÀ THỜI GIAN ĐIỀU HÀNH CỦA CEO ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Kế toán Mã số: 60340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS LÊ THỊ MỸ HẠNH TP HỒ CHÍ MINH – 2017 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế: “Ảnh hưởng tuổi thời gian điều hành CEO đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu tơi với hướng dẫn TS Lê Thị Mỹ Hạnh Luận văn chưa công bố hình thức Tất nguồn tham khảo công bố đầy đủ TP.HCM, ngày 04 tháng 04 năm 2017 Tác giả luận văn La Ngọc Minh Thuận MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4 Phương pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU CĨ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI 1.1 Các nghiên cứu nước 1.1.1 Nghiên cứu mối quan hệ tuổi CEO hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.1.2 Nghiên cứu mối quan hệ thời gian điều hành CEO hành vi điều chỉnh lợi nhuận 1.2 Các nghiên cứu nước 1.3 Khe hổng nghiên cứu trước định hướng nghiên cứu tác giả13 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN 16 2.1 Những vấn đề hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 2.1.1 2.1.2 2.1.2.1 2.1.2.2 2.1.2.3 Khái niệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận 16 Động điều chỉnh lợi nhuận 17 Động hợp đồng bồi thường quản lý 17 Động giao ước nợ 18 Động thị trường vốn 19 2.1.2.4 Động pháp lý 19 2.1.3 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận 21 2.1.3.1 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận thông qua lựa chọn phương pháp kế tốn ước tính kế tốn 21 2.1.3.2 Thủ thuật điều chỉnh lợi nhuận thông qua cấu trúc nghiệp vụ kinh tế 24 2.1.4 Mơ hình nhận diện hành vi điều chỉnh lợi nhuận thực nghiệm 26 2.2 Lý thuyết 31 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 36 3.1 Quy trình nghiên cứu luận văn 36 3.2 Thiết kế nghiên cứu 37 3.2.1 Dữ liệu nghiên cứu 37 3.2.2 Mơ hình nghiên cứu 38 3.2.3 Xây dựng thang đo biến nghiên cứu 41 3.2.3.1 Biến phụ thuộc 41 3.2.3.2 Biến độc lập 42 3.2.3.3 Biến kiểm soát 43 3.2.4 Phương pháp ước lượng 50 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 54 4.1 Mô tả thống kê ma trận tương quan 54 4.2 Kết ước lượng mối quan hệ tuổi thời gian điều hành CEO đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 58 4.3 Bàn luận kết nghiên cứu 64 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 69 5.1 Kết luận 69 5.2 Kiến nghị 71 5.3 Hạn chế đề tài 75 5.4 Hướng nghiên cứu 76 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT BCKQHĐKD Báo cáo kết hoạt động kinh doanh BCLCTT Báo cáo lưu chuyển tiền tệ BCTC Báo cáo tài CEO Giám đốc điều hành DA Discretionary accruals GMM Generalized Method of Moments HĐKD Hoạt động kinh doanh HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HOSE Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh HTK Hàng tồn kho HVĐCLN Hành vi điều chỉnh lợi nhuận TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TSCĐ Tài sản cố định TTCK Thị trường chứng khoán VN Việt Nam DANH MỤC SƠ ĐỒ, BẢNG BIỂU Bảng 1.1 Tổng hợp nghiên cứu mối quan hệ tuổi thời gian điều hành CEO đến HVĐCLN Sơ đồ 3.1: Quy trình nghiên cứu Biểu đồ 3.2: Phân bổ theo năm thành lập công ty mẫu nghiên cứu Hình 3.3: Mơ hình nghiên cứu Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến luận văn Bảng 4.2 Ma trận tương quan biến luận văn Bảng 4.3 Kiểm định VIF lần Bảng 4.4 Kiểm định VIF lần Bảng 4.5 Kiểm định VIF lần Bảng 4.6 Kết mơ hình FEM Bảng 4.7 Kết mơ hình REM Bảng 4.8 Kết tổng hợp kiểm định mơ hình FEM REM Bảng 4.9 Kết hồi quy mối quan hệ nhân tố ảnh hưởng đến HVĐCLN PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong bối cảnh ngày có nhiều vụ bê bối kế tốn liên quan đến gian lận báo cáo tài (BCTC) ghi nhận, nhiều quy định kế toán xây dựng để ngăn chặn tượng Ngồi việc tn thủ quy trình kế tốn hành, kết điều tra vụ bê bối tài đầu năm 2000 (ví dụ Enron, Worldcom, Bông Bạch Tuyết Bibica, ) ghi nhận vai trò quan trọng cuả Giám đốc điều hành (CEO) việc đảm bảo chất lượng BCTC, họ sử dụng sức ảnh hưởng để tác động lên kết BCTC thông qua hành vi điều chỉnh lợi nhuận (HVĐCLN) Bên cạnh đó, phân tích Beasley đồng (2010)1 thực hiện, phát hành COSO (The Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission), Ủy ban thuộc Hội đồng quốc gia Hoa kỳ chống gian lận lập BCTC, trường hợp gian lận BCTC giai đoạn từ 1998 - 2007 ( Fraudulent Financial reporting 1998 - 2007) với mẫu khảo sát bao gồm 347 trường hợp gian lận bị phát từ ngày 1/1/1998 đến 31/12/2007 cho thấy 72% số trường hợp theo cơng bố cưỡng chế kế tốn kiểm tốn có liên quan đến vai trò CEO, 65% kết luận có liên quan đến giám đốc tài Điều dẫn đến quy định liên quan đến quy trình kế tốn, cịn có quy định vai trò CEO việc hạn chế hành vi điều chỉnh BCTC đặt gần để bảo vệ minh bạch báo cáo Ngồi ra, với tình hình kinh tế nhiều biến động thời gian qua, vấn đề nâng cao lực cạnh tranh sở tăng cường hiệu hoạt động kinh doanh (HĐKD), nâng cao chất lượng BCTC công ty niêm yết (CTNY) đặt lên hàng đầu, đòi hỏi CTNY phải không ngừng nâng cao hiệu hoạt động minh bạch thông tin BCTC Beasley, S.M; Carcello, V.J; Hermanson, R D and Neal, L.T (2010) An analysis of US Public Company: Fraudulent Financial Reporting: 1998 – 2007 COSO Các sai phạm kế toán năm gần đặt yêu cầu cần thiết phải cải thiện chất lượng trình bày BCTC cách thiết lập cấu trúc giám sát phù hợp Mối liên hệ chế quản trị doanh nghiệp chất lượng thông tin đề tài tranh luận sôi đặc biệt quốc gia phát triển, có Việt Nam (VN), nơi mà chất lượng BCTC không đánh giá cao ln bị trích (Agrawal & Chadha, 20052; Brown cộng sự, 20103) Nhiều nghiên cứu tác giả giới hành vi điều chỉnh lợi nhuận tiêu chí để chứng minh chất lượng BCTC Một số nghiên cứu nước gần quan tâm nhiều đến việc đánh giá phân tích yếu tố tác động đến hành vi điều chỉnh thông tin BCTC đặc biệt hành vi điều chỉnh lợi nhuận BCTC, đặc điểm hội đồng quản trị, nhân tố bên trong, quy mơ doanh nghiệp, cấu trúc vốn,….Tuy nhiên, theo tìm hiểu tác giả, tác giả chưa tìm thấy nghiên cứu trước cơng bố thức Việt Nam với nội dung tập trung đề cập đến nhân tố tuổi CEO, thời gian điều hành CEO có mối quan hệ đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận CTNY thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam Xuất phát từ địi hỏi mang tính lý luận thực tiễn trên, với mong muốn tìm hiểu, đánh giá, phân tích HVĐCLN mối liên hệ nhân tố tuổi CEO, thời gian điều hành CEO ảnh hưởng đến HVĐCLN nhằm đưa khuyến nghị, sách cơng bố minh bạch BCTC phù hợp nhằm nâng cao chất lượng thông tin BCTC công ty hoạt động TTCK VN, tác giả đề xuất nghiên cứu thực đề tài luận văn “Ảnh hưởng tuổi thời gian điều hành CEO đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết TTCK VN” Ý nghĩa đề tài Về mặt khoa học: Agrawal & Chadha, (2005) Corporate Governance and Accounting Scandals Journal of Law and Economics, 48: 371-406 Brown, L & Caylor, M (2006) Corporate Governance and Firm Valuation Journal of Accounting and Public Policy, 25: 409-434 Đề tài đóng góp vào phong phú nghiên cứu VN liên quan đến HVĐCLN, mối quan hệ tuổi thời gian điều hành CEO đến HVĐCLN Về mặt thực tiễn: Từ kết nghiên cứu ứng dụng vào thực tế sau: - Thứ nhất, tuổi thời gian điều hành CEO sử dụng liệu đầu vào mơ hình lập định sử dụng cơng ty kiểm tốn, tổ chức tín dụng, việc xác định mức độ chấp nhận rủi ro lập kế hoạch kiểm toán định cho vay - Thứ hai, doanh nghiệp tuyển dụng bổ nhiệm CEO nên lựa chọn ứng viên có độ tuổi kinh nghiệm điều hành phù hợp để hưởng lợi thơng qua việc có BCTC phản ánh thực trạng doanh nghiệp, điều làm giảm chi phí vốn tăng giá trị doanh nghiệp - Thứ ba, nhà đầu tư đối tượng sử dụng BCTC khác nên xem xét tuổi thời gian điều hành CEO nhân tố ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận,… đánh giá chất lượng báo cáo doanh nghiệp trước định đầu tư Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu xem xét xác định mối quan hệ tuổi thời gian điều hành CEO ảnh hưởng đến HVĐCLN BCTC CTNY Từ đề xuất kiến nghị làm giảm thiểu HVĐCLN làm tăng niềm tin người sử dụng BCTC Trong hành vi điều chỉnh lợi nhuận tiêu chí để chứng minh chất lượng BCTC Để đạt mục tiêu trên, câu hỏi nghiên cứu đề sau: Tuổi thời gian điều hành CEO có ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận? Mức độ ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết TTCK VN? 29 Donaldson, L and Davis, H J (1991) Stewardship Theory or Agency Theory: CEO Governance and Shareholder Returns Australian Journal of Management Vol 16, pp 49-65 30 Eli Bartov, Ferdinand A Gul & Judy S.L Tsui., 2000 Discretionary-Accruals Models and Audit Qualifications 31 Faccio, M., Lang, L H P., 2002 The ultimate ownership of western European corporations Journal of Financial Economics, 65:365-395 32 Firth, M., Fung, P M., & Rui, O M (2007) Ownership, two-tier board structure, and the informativeness of earnings–Evidence from China Journal of accounting and public policy, 26(4), 463-496 33 Francis, J R., & Krishnan, J (1999) Accounting accruals and auditor reporting conservatism Contemporary Accounting Research, 16(1), 135-165 34 Glaum, M., Lichtblau, K., & Lindemann, J (2004) The extent of earnings management in the US and Germany Journal of International Accounting Research, 3(2), 45-77 35 Gras-Gil, E., Manzano, M P., & Fernández, J H (2016) Investigating the relationship between corporate social responsibility and earnings management: Evidence from Spain BRQ Business Research Quarterly 36 Grossman, S J., & Hart, O D (1980) Takeover bids, the free-rider problem, and the theory of the corporation The Bell Journal of Economics, 42-64 37 Healy, P M, 1985 The effect of bonus schemes on accounting decisions Journal of Accounting and Economics, volume 7, pp 85-107 38 Healy, P M & Wahlen, J M., 1999 A review of the earnings management literature and its implications fos standard setting Accouting Horizons, 13(4), pp 365-383 39 Hua-Wei Huang, Ena Rose-Green, and Chih-Chen Lee, 2012.CEO age and financial reporting quality American Accounting Association, 26(4): 725–740 40 Inceoglu, Ilke, Segers, Jesse,, Bartram, Dave (2012) Age-related differences in work motivation, Journal of Occupational & Organizational Psychology, Vol 85 Issue 2, pp 300-329 41 James, C (1999) Global status of commercialized transgenic crops: 1999 Ithaca, NY: Isaaa 42 Jensen, M C., & Meckling, W H (1976) Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure Journal of financial economics, 3(4), 305-360 43 JONES, J 1991 “Earnings Management During Import Relief investigations.” Journal of Accounting Research 29, 193-228 44 Jung, K., & Kwon, S Y (2002) Ownership structure and earnings informativeness: Evidence from Korea The International Journal of Accounting, 37(3), 301-325 45 Kasznik, R (1996) On the association between voluntary disclosure and earnings management Available at SSRN 15062 46 Kinney, W., Burgstahler, D., & Martin, R (2002) Earnings surprise “materiality” as measured by stock returns Journal of Accounting Research, 40(5), 1297-1329 47 Klein, A (2002) Audit committee, board of director characteristics, and earnings management Journal of accounting and economics, 33(3), 375-400 48 La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F and Shleifer, A., 1999 Corporate ownership around the world Journal of Finance, 54:471-517 49 Louis, H (2004) Earnings management and the market performance of acquiring firms Journal of financial economics, 74(1), 121-148 50 Madani, M; MoeinAddin, M; and Rad, A.A (2013) Impact of Family Ownership, State ownership and Major Shareholders on the Financial Reporting Quality of the Firms Listed on the Tehran Stock Exchange Interdisciplinary Journal of Contemporary Research in Business, 5(5): 50-64 51 Martinez, J.I., Stohr, B.S and Quiroga, B.F., 2007 Family ownership and firm performance: evidence from public companies in Chile Family Business Review, Vol 20 No 2, pp 83-94 52 McNichols, M F (2001) Research design issues in earnings management studies Journal of accounting and public policy, 19(4), 313-345 53 Megginson, W L., Ullah, B., & Wei, Z (2014) State ownership, soft-budget constraints, and cash holdings: Evidence from China’s privatized firms Journal of Banking & Finance, 48, 276-291 54 Mitnick, B M (1973) Fiduciary rationality and public policy: The theory of agency and some consequences Paper presented at the 1973 Annual Meeting of the American Political Science Association, New Orleans, LA 55 Mudrack, P 1989 Age-related differences in a Machiavellian adult sample Psychology Report 64 (2):1947–1950 56 Myers, J., Myers, L., & Skinner, D (2006) Earnings momentum and earnings management Journal of Accounting, Auditing and Finance, Forthcoming Research 57 Niu, F F (2006) Corporate governance and the quality of accounting earnings: a Canadian perspective International Journal of Managerial Finance, 2(4), 302-327 58 Noronha, C., Zeng, Y & Vinten, G., 2008 Earnings management in China: an exploratory study Managerial Auditing Journal, 23(4), pp 367-385 59 Palmrose, Z V (1998) Audit litigation research: Do the merits matter? An assessment and directions for future research Journal of Accounting and Public Policy, 16(4), 355-378 60 Park, Y W., & Shin, H H (2004) Board composition and earnings management in Canada Journal of corporate Finance, 10(3), 431-457 61 Peterson, D., A Rhoads, and B C Vaught 2001 Ethical beliefs of business professionals: A study of gender, age and external factors Journal of Business Ethics 31 (3): 225–233 62 Ross, S A (1973) The economic theory of agency: The principal's problem American Economic Review 62(2): 134-139 63 Schipper, K., 1989 Commentary on Earning Management Accounting Horizons, 3(4), pp 99-102 64 Shyu, J., 2011 Family ownership and firm performance: evidence from Taiwanese firms International Journal of ManagerialFinance, 7:397-411 65 Sincerre, B P., Sampaio, J O., Famá, R., & Santos, J O D (2016) Debt Issues and Earnings Management Revista Contabilidade & Finanỗas, (AHEAD), 0-0 66 Sundaram, R K., and D Yermack 2007 Pay me later: Inside debt and its role in managerial compensation The Journal of Finance 62 (4): 1551–1587 67 Sweeney, A P (1994) Debt-covenant violations and managers' accounting responses Journal of accounting and Economics, 17(3), 281-308 68 Sweeney, A P., 1994 Debt-Covenant Violations and Managers Accounting Responses Journal of Accounting & Economics, 17(3), pp 281-308 69 Tang Wing Yin and Tsui Pui Chun, 2014 How the CEO age and familyowned business affect the quality of financial reporting? Hong Kong Baptist University 70 Teoh, S H., & Wong, T J (1993) Perceived auditor quality and the earnings response coefficient Accounting Review, 346-366 71 Thomas Arkan (2015) The effects of earning management techniques, net income and cash flow on stock price University of Szczecin 72 Villalonga, B., Amit, R., 2004 How Do Family Ownership, Control and Management Affect Firm Value? Journal of Financial Economic, 80:385-417 73 Vroom, V H., & Pahl, B (1971) Relationship between age and risk taking among managers Journal of Applied Psychology, 55(5), 399 74 Warfield, T D., Wild, J J., & Wild, K L (1995) Managerial ownership, accounting choices, and informativeness of earnings Journal of accounting and economics, 20(1), 61-91 75 Watts, R L & Zimmerman, J.L., 1990 Positive Accouting Theory: A Ten Year Perspective The Accounting Review, 65(1), pp 131-156 76 Weber, J., & Willenborg, M (2003) Do expert informational intermediaries add value? Evidence from auditors in microcap initial public offerings Journal of Accounting Research, 41(4), 681-720 77 Williamson, O., (1985) The Economic Institutions of Capitalism (New York, Free Press) 78 Wilson, R (1968) On the theory of syndicates Econometrica Vol.36, pp 119 132 79 Yim, S (2013) The acquisitiveness of youth: CEO age and acquisition behavior Journal of financial economics, 108(1), 250-273 PHỤ LỤC Phụ lục Thống kê mô tả biến luận văn Phụ lục Ma trận tương quan biến luận văn Phụ lục Kết kiểm định VIF lần Phụ lục Kết kiểm định VIF lần Phụ lục Kết kiểm định VIF lần Phụ lục Kết kiểm định mơ hình FEM Phụ lục Kết kiểm định mơ hình REM Phụ lục Kết kiểm định Hausman Phụ lục Kết kiểm định tự tương quan Phụ lục 10 Kết kiểm định phương sai thay đổi Phụ lục 11 Kết kiểm định mơ hình GMM Phụ lục 12 Kết kiểm định BP test Phụ lục 13 Danh sách công ty nghiên cứu STT MÃ CK TÊN CƠNG TY SÀN GD AAM Cơng ty Cổ phần Thủy sản Mekong HOSE ABT Công ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản Bến Tre HOSE ACL AGF Công ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản An Giang HOSE ANV Công ty Cổ phần Nam Việt HOSE ASP Công ty Cổ phần Tập đồn Dầu khí An Pha HOSE ATA Cơng ty Cổ phần NTACO HOSE B82 Công ty Cổ phần 482 HNX BHS Công ty Cổ phần Đường Biên Hịa HOSE 10 BKC Cơng ty Cổ phần Khống sản Bắc Kạn HNX 11 BXH Công ty cổ phần VICEM Bao bì Hải Phịng HNX 12 C92 Cơng ty Cổ phần Xây dựng Đầu tư 492 HNX 13 CAP Công ty Cổ phần Lâm Nông sản Thực phẩm Yên Bái HNX 14 CCM Cơng ty Cổ phần Khống sản & Xi măng Cần Thơ HNX 15 CJC Công ty Cổ phần Cơ điện Miền Trung HNX 16 COM Công ty Cổ phần Vật tư - Xăng dầu HOSE 17 CTC Công ty cổ phần Gia Lai HNX 18 DAD 19 DBC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Dabaco Việt Nam HNX 20 DBT Công ty Cổ phần Dược phẩm Bến Tre HNX 21 DC4 Công ty Cổ phần DIC số HNX 22 DCL Công ty Cổ phần Dược phẩm Cửu Long HOSE Công ty cổ phần Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Giáo dục Đà Nẵng HOSE HNX 23 DHC Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre HOSE 24 DHT Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây HNX 25 DID Công ty Cổ phần DIC - Đồng Tiến HNX 26 DMC Công ty Cổ phần Xuất nhập Y tế Domesco HOSE 27 DNP Công ty Cổ phần Nhựa Đồng Nai HNX 28 DPC Công ty Cổ phần Nhựa Đà Nẵng HNX 29 DQC Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Điện Quang HOSE 30 DTT Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành HOSE 31 DXP Công ty cổ phần Cảng Đoạn Xá HNX 32 DZM Công ty Cổ phần Chế tạo máy Dzĩ An HNX 33 ECI Công ty Cổ phần Bản đồ Tranh ảnh Giáo dục HNX 34 FMC Công ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta HOSE 35 FPT Công ty Cổ phần FPT HOSE 36 GDT Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành HOSE 37 GIL 38 GLT Cơng ty cổ phần Kỹ thuật điện Tồn Cầu HNX 39 GMC Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại May Sài Gịn HOSE 40 HAP Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hapaco HOSE 41 HAX Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh HOSE 42 HGM Cơng ty cổ phần Cơ khí Khống sản Hà Giang HNX 43 HLY Công ty Cổ phần Viglacera Hạ Long I HNX 44 HPG Công ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát HOSE 45 HSG Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen HOSE 46 HTP Cơng ty Cổ phần In Sách giáo khoa Hoà Phát HNX 47 HTV Công ty Cổ phần Vận tải Hà Tiên HOSE Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh HOSE 48 KDC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kido HOSE 49 KMR Cơng ty Cổ phần Mirae HOSE 50 L44 Công ty Cổ phần Lilama 45.4 HNX 51 LCG Công ty cổ phần LICOGI 16 HOSE 52 LGC Công ty Cổ phần Đầu tư Cầu đường CII HOSE 53 MCG Công ty Cổ phần Cơ điện Xây dựng Việt Nam HOSE 54 MCO Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng BDC Việt Nam HNX 55 MCP Cơng ty cổ phần In Bao bì Mỹ Châu HOSE 56 MHC Công ty Cổ phần MHC HOSE 57 MHL Công ty Cổ phần Minh Hữu Liên HNX 58 MSN Cơng ty Cổ phần Tập đồn MaSan HOSE 59 NAG Công ty cổ phần Nagakawa Việt Nam HNX 60 NTP Công ty Cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong HNX 61 ONE Công ty Cổ phần Truyền thông số HNX 62 OPC Công ty cổ phần Dược phẩm OPC HOSE 63 PGT Công ty Cổ phần PGT Holdings HNX 64 PNC Công ty Cổ phần Văn hóa Phương Nam HOSE 65 RAL Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng HOSE 66 RDP Cơng ty Cổ phần Nhựa Rạng Đông HOSE 67 REE Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh HOSE 68 RIC Công ty Cổ phần Quốc tế Hoàng Gia HOSE 69 S99 Công ty Cổ phần SCI HNX 70 SAF Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm Safoco HNX 71 SAM Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Sacom HOSE 72 SAP Công ty Cổ phần In Sách giáo khoa Tp.Hồ Chí Minh HNX 73 SCJ Cơng ty Cổ phần Xi măng Sài Sơn HNX 74 SDH Công ty Cổ phần Xây dựng hạ tầng Sông Đà HNX 75 SEB Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Điện miền Trung HNX 76 SFC Công ty Cổ phần Nhiên liệu Sài Gịn HOSE 77 SFI Cơng ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI HOSE 78 SHI Công ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà HOSE 79 SHN Công ty Cổ phần Đầu tư Tổng hợp Hà Nội HNX 80 SIC Công ty cổ phần Đầu tư - Phát triển Sông Đà HNX 81 SJ1 Công ty Cổ phần Nông Nghiệp Hùng Hậu HNX 82 SSM Công ty Cổ phần Chế tạo Kết cấu Thép VNECO.SSM HNX 83 STP Công ty Cổ phần Công nghiệp Thương mại Sông Đà HNX 84 TBX Công ty Cổ phần Xi măng Thái Bình HNX 85 TKC 86 TKU 87 TMC 88 TMS Công ty Cổ phần Transimex HOSE 89 TMX Công ty cổ phần VICEM Thương mại Xi măng HNX 90 TNA 91 TPP Công ty Cổ phần Nhựa Tân Phú HNX 92 TS4 Công ty cổ phần Thủy sản số HOSE 93 TSC Công ty Cổ phần Vật tư kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ HOSE 94 TTF Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành HOSE 95 VCS Công ty cổ phần Đá thạch anh cao cấp VCS HNX Công ty Cổ phần Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Tân Kỷ Công ty Cổ phần Công nghiệp Tung Kuang Công ty Cổ phần Thương mại - Xuất nhập Thủ Đức Công ty Cổ phần Thương mại Xuất nhập Thiên Nam HNX HNX HNX HOSE 96 VE1 Công ty Cổ phần Xây dựng điện VNECO HNX 97 VFR Công ty Cổ phần Vận tải Thuê tàu HNX 98 VGP Công ty Cổ phần Cảng Rau HNX 99 VHC Công ty Cổ phần Vĩnh Hồn HOSE 100 VHG Cơng ty Cổ phần Đầu tư Cao Su Quảng Nam HOSE 101 VIT Công ty Cổ phần Viglacera Tiên Sơn HNX 102 VNC Cơng ty Cổ phần Tập đồn Vinacontrol HNX 103 VNE Tổng công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam HOSE 104 VNG Công ty Cổ phần Du lịch Thành Thành Công HOSE 105 VNS Công ty Cổ phần Ánh Dương Việt Nam HOSE 106 VTB Công ty Cổ phần Viettronics Tân Bình HOSE ... DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH LA NGỌC MINH THUẬN ẢNH HƯỞNG TUỔI VÀ THỜI GIAN ĐIỀU HÀNH CỦA CEO ĐẾN HÀNH VI ĐIỀU CHỈNH LỢI NHUẬN CỦA CÁC CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG... mục tiêu trên, câu hỏi nghiên cứu đề sau: Tuổi thời gian điều hành CEO có ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận? Mức độ ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận công ty niêm yết TTCK VN?... tố ảnh hưởng đến hành vi điều chỉnh lợi nhuận 2.1 Những vấn đề hành vi điều chỉnh lợi nhuận 2.1.1 Khái niệm hành vi điều chỉnh lợi nhuận Hành vi điều chỉnh lợi nhuận hay gọi quản trị lợi nhuận