Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty niêm yết ngành dược phẩm y tế trên thị trường chứng khoán việt nam

TR NG B GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH  BÙI M NH D ƠNG NGHIÊN C U CÁC NHÂN T H NG NH N C U TRÚC V N C A CÁC CÔNG TY NIÊM Y T NGÀNH D PH M Y T TRÊN TH TR C NG CH NG KHOÁN VI T NAM LU N V N TH C S KINH T Thành ph H Chí Minh, tháng 09 n m 2013 TR NG B GIÁO D C VÀ ÀO T O I H C KINH T THÀNH PH H  CHÍ MINH BÙI M NH D ƠNG NGHIÊN C U CÁC NHÂN T H NG NH N C U TRÚC V N C A CÁC CÔNG TY NIÊM Y T NGÀNH D PH M Y T TRÊN TH TR NG CH NG KHOÁN VI T NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã s : 60340201 LU N V N TH C S KINH T Ng ih C ng d n khoa h c: TS Nguy n Kh!c Qu c B"o Thành ph H Chí Minh, tháng 09 n m 2013 L I C M ƠN h hồn thành ch ng trình cao h c vi t lu n v n này, tơi ã nh n ng d n, giúp góp ý nhi t tình c a q th y tr ng cs i h c Kinh T Thành ph H Chí Minh Tơi xin g i l i bi t n sâu s c h ng d n, ch b o, góp ý n Ti n s Nguy n Kh c Qu c B o ã t n tình ng viên tơi su t q trình th c hi n lu n v n t t nghi p Nhân ây, xin chân thành c m n Ban Giám Hi u Tr ng quí th y Khoa Tài Chính ã t o r t nhi u i u ki n hoàn thành t t khóa h c i H c Kinh T h c t p ng th i, c ng xin c m n quí anh, ch b n bè l p Tài Chính Doanh Nghi p ã trao !i, góp ý cho tơi su t trình th c hi n lu n v n M"c dù tơi ã có nhi u c g ng hoàn thi n lu n v n b#ng t t c s nhi t tình n ng l c c a mình, nhiên khơng th tránh kh$i nh%ng thi u sót, r t mong nh n c nh%ng óng góp q báu c a q th y b n! TP H Chí Minh, ngày 12 tháng 09 n m 2013 H c viên Bùi M nh D ng L I CAM OAN Tôi xin cam oan lu n v n: “Nghiên c u nhân t nh hư ng n c u trúc v n c a công ty niêm y t ngành Dư c Ph m Y T th trư ng ch ng khoán Vi t Nam”, c th c hi n d is h ng d n c a TS Nguy n Kh c Qu c B o công trình nghiên c u nghiêm túc c ut k l Các s li u lu n v n hoàn toàn trung th c tin c y Tác gi Bùi M nh D ng ng c a M CL C DANH M C B NG BI U i DANH M C VI T T T i TÓM T T .iii CH NG T NG QUAN V 1.1 tv n TÀI 1.2 M c tiêu nghiên c u 1.3 Câu h i nghiên c u 1.4 it ng ph m vi nghiên c u 1.5 Ph ơng pháp nghiên c u 1.6 Ý ngh!a khoa h"c th c ti#n c a 1.7 K$t c u c a CH tài tài nghiên c u NG T NG QUAN V CÁC NGHIÊN C%U TR &C ÂY 2.1 T'ng quan v nghiên c u tr c ây 2.1.1 Nghiên c u t i n c ã phát tri(n 2.1.2 Nghiên c u t i n c ang phát tri(n 2.1.3 Các nghiên c u t i Vi t Nam 10 2.2 T'ng quan v nghiên c u tr CH c ây ngành D c Ph)m Y T$ 12 NG 14 MƠ HÌNH VÀ PH NG PHÁP NGHIÊN C%U 14 3.1 Quy trình nghiên c u 14 3.2 Cơ s* l a ch"n mơ hình nghiên c u 14 3.3 Mơ hình h+i quy 15 3.3.1 Mơ hình hi u ng c ,nh (FEM) 17 3.3.2 Mơ hình hi u ng ng u nhiên (REM) 18 3.4 Mô t- nhân t gi- thi$t v m i t ơng quan gi.a c u trúc v n nhân t tác /ng $n c u trúc v n 19 3.4.1 Các bi$n ph thu/c 19 3.4.2 Các bi$n /c l p 20 3.4.2.1 T0 su t sinh l i (Profitability) 20 3.4.2.2 Quy mô công ty (Firm size) 20 3.4.2.3 Tài s-n c ,nh h.u hình (Tangibility) 21 3.4.2.4 Cơ h/i t ng tr *ng (Growth Opportunities) 22 3.4.2.5 R i ro kinh doanh (Volatility) 22 3.4.2.6 T m ch1n thu$ phi n (Non-Debt Tax Shields) 23 3.4.2.7 S* h.u c' ph n nhà n c (State Ownership) 24 3.4.2.8 S* h.u qu-n tr, (Managerial Ownership) 25 3.5 Thu th p x2 lý d li u 26 3.5.1 Ch"n m u quan sát 26 3.5.2 X2 lý d li u 26 3.5.3 Ph ơng pháp h+i quy 26 CH NG 28 K T QU NGHIÊN C%U 28 4.1 Phân tích ,nh tính v ngành D c Ph)m Y T$ 28 Ki(m ,nh l a ch"n ph ơng pháp 30 4.2.1 Ki(m ,nh Hausman 30 4.3 K$t qu- h+i quy cho toàn m u 31 4.3.1 T ơng quan gi.a bi$n /c l p 31 4.3.2 Tóm t1t th ng kê mơ t- cho tồn m u 32 4.3.3 K$t qu- h+i quy bi$n ph thu/c t'ng n (LEV) 33 4.3.4 K$t qu- h+i quy bi$n ph thu/c t'ng n ng1n h n (STD) 35 4.3.4 K$t qu- h+i quy bi$n ph thu/c t'ng n dài h n (LTD) 41 CH NG 46 K T LU3N 46 5.1 K$t lu n th nh t 46 5.2 K$t lu n th hai 46 5.3 K$t lu n th ba 47 5.4 H n ch$ nghiên c u 48 5.5 H ng nghiên c u ti$p theo 49 TÀI LI4U THAM KH O 50 TI NG VI4T 50 TI NG ANH 51 PH L C i DANH M C B NG BI U B-ng 3.1 :Các gi- thi$t v m i t ơng quan gi.a ịn b)y tài nhân t B-ng 4.1 : T'ng quan v ịn b)y c a cơng ty ngành D c Ph)m Y T$ B-ng 4.2 : T0 su t sinh l5i c a ngành (2008-2012) B-ng 4.3 : T ơng quan gi.a bi$n /c l p toàn b/ m u B-ng 4.4 : Tóm t1t th ng kê mơ t- bi$n cho tồn b/ m u nghiên c u B-ng 4.5 : K$t qu- h+i quy bi$n ph thu/c t'ng n (LEV) B-ng 4.6 : K$t qu- h+i quy bi$n ph thu/c t'ng n ng1n h n (STD) B-ng 4.7 : K$t qu- h+i quy bi$n ph thu/c t'ng n dài h n (LTD) DANH M C VI T T T D/A : T'ng n t'ng tài s-n (Total Debt/Assets) EDF : R i ro m c ,nh (Expected Default Risk) FEM: Mơ hình -nh h *ng c ,nh (Fixed Effect Model) GROW: Cơ h/i t ng tr *ng công (Growth Opportunities) INTS : C' ph n t' ch c ( Institutional Shareholding) LD : T0 l n dài h n theo giá tr, s' sách (Book Long-Term Debt Ratio) LD/A : (Long-Term Debt/Assets) LEV : T'ng n t'ng tài s-n (Leverage) LTD : T'ng n dài h n t'ng tài s-n (Long-Term Debt) MLD : T'ng n dài h n theo giá tr, th, tr 5ng (Market Long-Term Debt Ratio) MO : T0 l c' ph n s* h.u qu-n lý (Managerial Shareholding) MTD : T'ng n theo giá tr, th, tr 5ng (Market Total Debt Ratio) MTL : T'ng n ph-i tr- theo giá tr, th, tr 5ng (Market Total Liabilities Ratio) ii NDTS : T m ch1n thu$ phi n (None-Debt Tax Shields) OLS : Mơ hình bình ph ơng nh nh t (Ordinary Least Square) PRO : L i nhu n cơng ty (Profitability) REM : Mơ hình -nh h *ng ng u nhiên (Random Effect Model) ROA : T0 su t sinh l i c a tài s-n (Return on Total Asset) SIZE : Quy mô doanh nghi p (Firm Size) SO : T0 l c' ph n s* h.u nhà n c (State Ownership) STD : T'ng n ng1n h n t'ng tài s-n (Short-Term Debt) TAN : Tài s-n h.u hình (Tangibility Assets) TAX : Thu$ thu nh p doanh nghi p (Corporate Income Tax) TD : T'ng n theo giá tr, s' sách (Book Total Debt Ratio) TL : T'ng n ph-i tr- theo giá tr, s' sách ( Book Total Liabilities Ratio) VOL : R i ro kinh doanh (Voliatility) WACC : Chi phí s2 d ng v n bình qn (Weight Average Cost of Capital) 11 24 DHD 25 AGIM Công ty v t t y t H i D ơng Công ty C Ph n D c Ph&m Agimexpharm 1,026,000 1,026,000 1,026,000 1,026,000 1,026,000 2,200,000 2,200,000 2,200,000 2,200,000 2,200,000 B ng 2.8 Doanh thu thu n công ty ngành Dư c Ph m Y T *ơn v tính : Tri u (ng STT MÃ CK AMV DBT DCL DHG DHT DMC DNM IMP TÊN CƠNG TY Cơng ty CP S n xu t Kinh doanh D c Trang thi t b Y t Vi t M+ Công ty C ph n D c ph&m B n Tre Công ty C ph n D c ph&m C u Long Công ty C ph n D c H u Giang Công ty C ph n D c ph&m Hà Tây Công ty C ph n Xu t nh p kh&u Y t Domesco T ng CTCP Y t Danameco Công ty C ph n D c ph&m IMEXPHARM N M 2008 N M 2009 DOANH THU N M 2010 N M 2011 N M 2012 5,815 5,623 10,176 9,613 9,583 329,114 423,337 490,526 547,889 583,409 474,909 575,519 557,602 630,014 611,829 1,485,464 1,746,022 2,034,525 2,490,880 2,931,076 583,651 586,600 543,175 630,086 677,031 937,761 1,067,897 1,043,439 1,132,056 1,260,531 96,993 153,430 180,797 215,683 219,576 561,844 660,076 763,995 776,365 818,122 12 JVC 10 LDP 11 OPC 12 PMC 13 PPP 14 VMD 15 MKP 16 TRA 17 DTH 18 NYDI 19 VIDI 20 21 22 Công ty c ph n Thi t b Y t Vi t Nh t Công ty C ph n D c Lâm *(ng – Ladophar 182,915 182,915 421,755 605,381 761,740 163,667 217,495 279,038 353,017 422,850 218,541 371,463 354,771 409,088 503,733 171,452 193,992 223,873 263,806 303,043 42,226 49,939 66,714 84,518 91,648 3,831,238 5,072,745 5,980,353 7,320,000 8,940,038 545,487 596,028 646,845 894,741 1,044,755 Công ty C ph n TRAPHACO Công ty CP D c v t t y t Thanh Hóa 780,183 747,041 859,762 1,062,793 1,400,704 591,743 625,471 838,625 871,312 880,748 107,604 117,294 130,851 138,269 142,294 206,952 228,584 249,040 281,676 315,962 DUOC Công ty CP D c ph&m 2/9 Công ty C Ph n D c Ph&m Vidiphar Công ty CP Công ngh sinh h c D c ph&m ICA 274,549 245,650 308,958 345,987 228,888 BIDI NDC Công ty CP D c ph&m BIDIPHAR Công ty Nam D c 150,218 200,844 214,916 292,233 363,680 Công ty C ph n D c ph&m OPC Công ty C ph n D c ph&m D c Li u Pharmedic Công ty C ph n D c ph&m Phong Phú Công ty c ph n Y D c ph&m Vimedimex Cơng ty C ph n Hóa - D c ph&m MEKOPHAR 13 44,530 374,433 459,650 168,609 265,540 23 DBM Công ty v t t y t *akl k 245,841 291,447 237,176 228,315 268,889 24 DHD 346,594 438,863 503,728 672,972 490,539 25 AGIM Công ty v t t y t H i D ơng Công ty C Ph n D c Ph&m Agimexpharm 162,219 161,767 192,602 201,027 204,292 B ng 2.9 L i nhu n trư!c thu lãi vay công ty ngành Dư c Ph m Y T STT MÃ CK TÊN CƠNG TY Cơng ty CP S n xu t Kinh doanh D c Trang thi t b Y t Vi t M+ Công ty C ph n D c ph&m B n Tre Công ty C ph n D c ph&m C u Long AMV DBT DCL DHG DHT DMC Công ty C ph n D c H u Giang Công ty C ph n D c ph&m Hà Tây Công ty C ph n Xu t nh p kh&u Y t Domesco DNM T ng CTCP Y t Danameco L I NHU"N TR #C THU$ VÀ LÃI VAY N M N M N M N M N M 2008 2009 2010 2011 2012 1,262 872 2,055 515 1,109 23,221 18,433 33,452 42,300 38,610 67,482 71,452 53,575 44,604 82,300 150,241 412,979 434,145 490,942 587,400 28,772 25,605 34,722 46,255 19,413 79,404 117,324 127,421 129,031 128,661 5,158 10,883 12,591 14,469 27,731 14 IMP JVC 10 LDP 11 OPC 12 PMC 13 PPP 14 VMD 15 MKP 16 TRA 17 DTH 18 NYDI 19 VIDI 20 21 DUOC BIDI Công ty C ph n D c ph&m IMEXPHARM Công ty c ph n Thi t b Y t Vi t Nh t Công ty C ph n D c Lâm *(ng – Ladophar 71,306 82,325 100,564 111,211 104,165 43,632 43,632 110,066 202,093 266,301 7,939 18,643 24,913 27,562 24,205 Công ty C ph n D c ph&m OPC Công ty C ph n D c ph&m D c Li u Pharmedic Công ty C ph n D c ph&m Phong Phú Công ty c ph n Y D c ph&m Vimedimex Cơng ty C ph n Hóa - D c ph&m MEKOPHAR 34,901 63,101 66,541 70,080 88,261 29,467 32,162 41,672 51,555 59,196 4,087 2,188 1,552 2,626 3,637 33,946 37,288 45,126 110,572 125,082 85,429 80,459 80,924 92,558 101,327 Công ty C ph n TRAPHACO Công ty CP D c v t t y t Thanh Hóa 62,546 74,177 101,269 145,983 208,521 16,883 19,102 25,557 33,532 39,766 Công ty CP D c ph&m 2/9 Công ty C Ph n D c Ph&m Vidiphar Công ty CP Công ngh sinh h c D c ph&m ICA Công ty CP D c ph&m BIDIPHAR 19,989 22,237 26,048 25,330 26,504 30,584 34,954 38,753 36,805 32,542 108,654 67,506 72,379 73,860 31,492 15 22 NDC Công ty Nam D c 23 DBM Công ty v t t y t *akl k 24 DHD 25 AGIM Công ty v t t y t H i D ơng Công ty C Ph n D c Ph&m Agimexpharm 21,936 37,588 41,617 49,229 65,009 1,722 21,640 30,846 28,637 51,152 5,621 7,036 9,769 8,638 8,500 11,051 10,321 19,855 23,801 16,257 5,946 7,696 11,688 11,022 15,867 B ng 2.10 T ng n ng n h n công ty ngành Dư c Ph m Y T N STT MÃ CK AMV DBT DCL DHG DHT DMC TÊN CƠNG TY Cơng ty CP S n xu t Kinh doanh D c Trang thi t b Y t Vi t M+ Công ty C ph n D c ph&m B n Tre Công ty C ph n D c ph&m C u Long Công ty C ph n D c H u Giang Công ty C ph n D c ph&m Hà Tây Công ty C ph n Xu t nh p kh&u Y t Domesco N M 2008 N M 2009 NG%N H&N N M N M 2010 2011 N M 2012 962 664 5,708 4,792 2,056 133,234 182,458 167,681 201,474 244,047 170,449 241,109 451,523 581,639 398,313 367,464 481,916 471,556 544,024 653,532 141,294 151,262 160,094 182,707 159,454 135,461 192,917 195,047 244,851 273,231 16 DNM IMP JVC 10 LDP 11 OPC 12 PMC 13 PPP 14 VMD 15 MKP 16 TRA 17 DTH 18 NYDI 19 20 VIDI DUOC T ng CTCP Y t Danameco Công ty C ph n D c ph&m IMEXPHARM Công ty c ph n Thi t b Y t Vi t Nh t Công ty C ph n D c Lâm *(ng – Ladophar Công ty C ph n D c ph&m OPC Công ty C ph n D c ph&m D c Li u Pharmedic Công ty C ph n D c ph&m Phong Phú Công ty c ph n Y D c ph&m Vimedimex Công ty C ph n Hóa - D c ph&m MEKOPHAR Cơng ty C ph n TRAPHACO Công ty CP D c v t t y t Thanh Hóa Cơng ty CP D c ph&m 2/9 Công ty C Ph n D c Ph&m Vidiphar Công ty CP Công ngh sinh h c - 25,729 50,159 75,335 84,628 90,146 78,649 177,375 160,035 116,644 134,751 322,591 349,424 158,119 351,299 609,838 40,629 44,893 67,993 76,238 85,478 17,562 100,430 58,769 93,541 133,486 23,642 15,398 19,140 32,725 41,639 1,111 2,272 2,949 4,704 16,062 1,435,620 1,958,274 2,558,624 3,646,751 4,109,506 74,795 52,835 66,430 115,332 132,862 98,265 138,366 226,070 370,826 455,135 197,286 209,831 297,703 285,857 292,112 33,780 42,812 50,951 40,864 54,905 22,396 54,207 70,566 93,568 116,871 17 D c ph&m ICA c ph&m BIDIPHAR 134,819 205,663 255,413 364,141 397,703 58,721 71,227 46,964 49,154 73,967 83,079 260,254 283,577 59,864 42,407 21 BIDI Công ty CP D 22 NDC Công ty Nam D 23 DBM Công ty v t t y t *akl k 52,963 51,833 54,788 43,184 49,076 24 DHD 90,225 119,284 101,356 119,298 107,541 25 AGIM Công ty v t t y t H i D ơng Công ty C Ph n D c Ph&m Agimexpharm 36,879 53,807 61,937 64,614 62,805 c B ng 2.11 T ng n dài h n công ty ngành Dư c Ph m Y T N STT MÃ CK AMV DBT DCL DHG DHT TÊN CƠNG TY Cơng ty CP S n xu t Kinh doanh D c Trang thi t b Y t Vi t M+ Công ty C ph n D c ph&m B n Tre Công ty C ph n D c ph&m C u Long Công ty C ph n D Công ty C ph n D Tây c H u Giang c ph&m Hà N M 2008 N M 2009 DÀI H&N N M 2010 N M 2011 N M 2012 5 1,920 1,077 3,740 3,686 4,642 3,813 4,558 108,046 99,085 60,769 30,616 17,904 15,193 14,242 59,141 58,224 21,263 10,291 6,160 4,560 1,913 1,061 18 Công ty C ph n Xu t nh p kh&u Y t Domesco DMC DNM IMP JVC 10 LDP 11 OPC 12 PMC 13 PPP 14 VMD 15 MKP 16 TRA 17 DTH Công ty C ph n TRAPHACO Công ty CP D c v t t y t Thanh Hóa 18 19 NYDI VIDI Công ty CP D c ph&m 2/9 Công ty C Ph n D c Ph&m T ng CTCP Y t Danameco Công ty C ph n D c ph&m IMEXPHARM Công ty c ph n Thi t b Y t Vi t Nh t Công ty C ph n D c Lâm *(ng – Ladophar Công ty C ph n D c ph&m OPC Công ty C ph n D c ph&m D c Li u Pharmedic Công ty C ph n D c ph&m Phong Phú Công ty c ph n Y D c ph&m Vimedimex Công ty C ph n Hóa - D c ph&m MEKOPHAR 1,640 15,149 25,270 13,727 4,595 105 4,769 4,173 11,282 6,992 1,932 10,808 1,706 2,028 12,677 6,747 7,459 18,370 31,849 24,829 5,903 1,655 1,698 3,867 4,332 819 14,928 48,084 67,355 24,490 - 420 - - - 3,185 16,432 21,122 37,756 69,437 403 679 14,364 217,979 210,002 20,427 13,495 11,509 17,552 18,970 3,656 3,708 3,660 32,580 1,240 20,042 2,468 315 - - 42,243 28,944 13,806 10,492 9,752 19 20 DUOC Vidiphar Công ty CP Công ngh sinh h c D c ph&m ICA 21 BIDI Công ty CP D 22 NDC Công ty Nam D 23 DBM Công ty v t t y t *akl k 24 DHD 25 AGIM Công ty v t t y t H i D ơng Công ty C Ph n D c Ph&m Agimexpharm c ph&m BIDIPHAR c B ng 2.12 T ng n STT MÃ CK 292 285 35,164 40,642 34,752 96,115 75,909 51,646 42,383 30,445 969 17,581 6,175 9,312 8,571 22,321 14,670 7,916 10,522 6,745 908 491 240 241 3,539 14,671 13,141 10,722 15,845 13,595 10,072 6,516 3,484 3,788 3,891 công ty ngành Dư c Ph m Y T TÊN CÔNG TY AMV DBT DCL Công ty CP S n xu t Kinh doanh D c Trang thi t b Y t Vi t M+ Công ty C ph n D c ph&m B n Tre Công ty C ph n D c ph&m C u Long DHG Công ty C ph n D c H u Giang N M 2008 N M 2009 T NG N N M 2010 N M 2011 N M 2012 966 669 5,712 6,712 3,133 136,975 186,144 172,323 205,287 248,604 278,496 340,194 512,292 612,255 416,217 382,658 496,158 530,697 602,248 674,795 20 DHT DMC DNM IMP JVC 10 LDP 11 OPC 12 PMC 13 PPP 14 VMD 15 MKP 16 TRA 17 18 DTH NYDI Công ty C ph n D c ph&m Hà Tây Công ty C ph n Xu t nh p kh&u Y t Domesco T ng CTCP Y t Danameco Công ty C ph n D c ph&m IMEXPHARM Công ty c ph n Thi t b Y t Vi t Nh t Công ty C ph n D c Lâm *(ng – Ladophar Công ty C ph n D c ph&m OPC Công ty C ph n D c ph&m D c Li u Pharmedic Công ty C ph n D c ph&m Phong Phú Công ty c ph n Y D c ph&m Vimedimex Cơng ty C ph n Hóa - D c ph&m MEKOPHAR Công ty C ph n TRAPHACO Công ty CP D c v t t y t Thanh Hóa Cơng ty CP D c ph&m 2/9 151,585 157,422 164,654 184,619 160,514 137,101 208,065 220,317 258,578 277,826 25,834 54,928 79,508 95,910 97,138 80,581 188,183 161,741 118,671 147,428 329,338 356,883 176,490 383,149 634,667 46,532 46,548 69,691 80,105 89,810 18,381 115,358 106,853 160,896 157,976 23,642 15,818 19,140 32,725 41,639 4,296 18,703 24,071 42,460 85,499 1,436,023 1,958,953 2,572,989 3,864,730 4,319,508 95,223 66,330 77,939 132,884 151,832 101,921 142,074 229,730 403,406 456,375 217,328 212,298 298,018 285,857 292,112 21 19 VIDI 20 DUOC Công ty C Ph n D c Ph&m Vidiphar Công ty CP Công ngh sinh h c D c ph&m ICA 21 BIDI Công ty CP D 22 NDC Công ty Nam D 23 DBM Công ty v t t y t *akl k 24 DHD 25 AGIM Công ty v t t y t H i D ơng Công ty C Ph n D c Ph&m Agimexpharm c ph&m BIDIPHAR c 76,023 71,756 64,757 51,357 64,657 22,688 54,492 105,730 134,209 151,622 230,934 281,572 307,059 406,525 428,149 59,690 88,808 53,139 58,466 82,538 105,400 274,924 291,492 70,386 49,151 53,871 52,324 55,028 43,425 52,615 104,897 132,425 112,078 135,143 121,136 46,951 60,324 65,421 68,402 66,696 B ng 2.13 T ng v n ch s' h(u công ty ngành Dư c Ph m Y T STT MÃ CK AMV DBT DCL TÊN CƠNG TY Cơng ty CP S n xu t Kinh doanh D c Trang thi t b Y t Vi t M+ Công ty C ph n D c ph&m B n Tre Công ty C ph n D c ph&m C u Long N M 2008 V N CH) S* H+U N M N M N M 2009 2010 2011 N M 2012 22,184 22,894 24,293 21,390 20,860 67,571 69,671 74,250 78,221 83,555 273,446 300,397 279,779 229,465 249,682 22 DHG Công ty C ph n D c H u Giang Công ty C ph n D c ph&m Hà Tây Công ty C ph n Xu t nh p kh&u Y t Domesco 695,940 1,018,034 1,280,322 1,381,547 1,687,719 DHT 82,996 87,341 101,210 119,474 132,517 DMC 475,828 501,904 546,492 575,418 570,339 DNM T ng CTCP Y t Danameco Công ty C ph n D c ph&m IMEXPHARM Công ty c ph n Thi t b Y t Vi t Nh t Công ty C ph n D c Lâm *(ng – Ladophar 39,236 44,748 43,828 44,110 51,560 IMP 515,830 543,286 589,260 709,018 714,183 JVC 6,869 46,417 289,368 375,774 697,444 10 LDP 25,212 37,224 50,831 66,663 73,452 11 OPC 238,228 269,993 294,157 306,021 340,177 79,715 89,177 105,232 118,936 127,069 27,751 28,565 29,670 30,958 30,984 109,350 73,020 142,286 171,650 174,034 MKP Công ty C ph n D c ph&m OPC Công ty C ph n D c ph&m D c Li u Pharmedic Công ty C ph n D c ph&m Phong Phú Công ty c ph n Y D c ph&m Vimedimex Công ty C ph n Hóa - D c ph&m MEKOPHAR 12 PMC 13 PPP 14 VMD 15 290,530 335,147 369,443 373,036 409,443 16 17 TRA DTH Công ty C ph n TRAPHACO Công ty CP D c v t t y t Thanh 257,399 264,078 349,138 400,085 451,373 23 Hóa 69,559 69,630 73,574 119,939 120,750 58,093 63,355 102,131 106,370 110,738 168,749 181,155 200,614 244,284 250,817 219,963 201,991 213,466 226,862 199,920 97,350 104,722 155,675 192,030 218,470 30,206 32,917 38,075 62,781 99,669 18 NYDI 19 VIDI 20 DUOC Công ty CP D c ph&m 2/9 Công ty C Ph n D c Ph&m Vidiphar Công ty CP Công ngh sinh h c D c ph&m ICA 21 BIDI Công ty CP D 22 NDC Công ty Nam D 23 DBM Công ty v t t y t *akl k 19,578 22,569 27,341 31,244 32,291 24 DHD 20,030 18,527 74,356 82,027 48,735 25 AGIM Công ty v t t y t H i D ơng Công ty C Ph n D c Ph&m Agimexpharm 48,275 55,488 58,501 56,012 61,123 c ph&m BIDIPHAR c B ng 2.14 T ng tài s n công ty ngành Dư c Ph m Y T STT MÃ CK AMV DBT TÊN CƠNG TY Cơng ty CP S n xu t Kinh doanh D c Trang thi t b Y t Vi t M+ Công ty C ph n D c ph&m B n Tre N M 2008 T NG TÀI S,N N M N M N M 2009 2010 2011 N M 2012 23,150 23,563 30,005 28,102 23,993 204,545 264,876 256,341 292,490 342,350 24 DCL DHG DHT DMC DNM IMP JVC 10 LDP 11 OPC 12 PMC 13 PPP 14 VMD 15 16 MKP TRA Công ty C ph n D Long c ph&m C u 551,411 640,720 792,156 841,771 665,899 Công ty C ph n D c H u Giang Công ty C ph n D c ph&m Hà Tây Công ty C ph n Xu t nh p kh&u Y t Domesco 1,081,782 1,521,973 1,819,735 1,995,707 2,378,265 234,581 244,763 265,864 304,093 293,031 612,929 709,970 766,809 833,996 848,948 T ng CTCP Y t Danameco Công ty C ph n D c ph&m IMEXPHARM Công ty c ph n Thi t b Y t Vi t Nh t Công ty C ph n D c Lâm *(ng – Ladophar 65,070 99,676 123,335 140,020 148,698 596,411 731,469 751,000 827,689 861,611 336,207 403,300 465,858 758,922 1,332,111 71,743 83,772 120,522 146,768 163,262 256,609 385,351 401,010 466,917 498,153 103,357 104,995 124,371 151,661 168,708 32,048 47,269 53,741 73,418 116,483 1,545,373 2,031,973 2,715,274 4,036,380 4,493,542 385,753 401,476 447,383 505,919 561,275 Công ty C ph n D c ph&m OPC Công ty C ph n D c ph&m D c Li u Pharmedic Công ty C ph n D c ph&m Phong Phú Công ty c ph n Y D c ph&m Vimedimex Công ty C ph n Hóa - D c ph&m MEKOPHAR Cơng ty C ph n TRAPHACO 25 Công ty CP D Hóa 359,320 406,152 578,868 838,443 968,484 286,887 281,928 371,591 405,797 412,863 134,116 135,111 166,888 157,726 175,395 191,437 235,647 306,344 378,493 402,439 450,897 483,563 520,526 633,408 628,093 157,039 193,530 208,815 250,496 301,008 135,606 307,841 329,568 133,167 148,820 73,449 74,893 82,369 74,669 84,906 124,927 150,952 186,434 217,170 169,871 95,226 115,812 123,922 124,414 127,820 c v t t y t Thanh 17 DTH 18 NYDI 19 VIDI 20 DUOC Công ty CP D c ph&m 2/9 Công ty C Ph n D c Ph&m Vidiphar Công ty CP Công ngh sinh h c D c ph&m ICA 21 BIDI Công ty CP D 22 NDC Công ty Nam D 23 DBM Công ty v t t y t *akl k 24 DHD 25 AGIM Công ty v t t y t H i D ơng Công ty C Ph n D c Ph&m Agimexpharm c ph&m BIDIPHAR c ... Ph)m Y T$ D a vào m/t s nghiên c u tr c ? ?y ( áp d ng nghiên c u nhân t -nh h *ng $n c u trúc v n c a công ty ngành D c Ph)m Y T$ niêm y$ t th, tr 5ng ch ng khoán Vi t Nam 1.3 Câu h"i nghiên c u Nhân. .. ch a có nghiên c u phân tích -nh h *ng c a $n c u trúc v n ngành D nhân t ? ?Nghiên c u nhân t y t ngành D nh h c Ph)m Y T$ Chính th$ ng tài : n c u trúc v n c a công ty niêm c Ph m – Y T th tr...  CHÍ MINH BÙI M NH D ƠNG NGHIÊN C U CÁC NHÂN T H NG NH N C U TRÚC V N C A CÁC CÔNG TY NIÊM Y T NGÀNH D PH M Y T TRÊN TH TR NG CH NG KHỐN VI T NAM Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã s : 60340201