Nghiên cứu các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các công ty ngành cao su

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM - TRẦN THỊ DIỄM TRINH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH CAO SU TẠI KHU VỰC ĐÔNG NAM BỘ LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã ngành: 60340301 TP.HCM, Năm 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM TRẦN THỊ DIỄM TRINH NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH CAO SU TẠI KHU VỰC ĐÔNG NAM BỘ LUẬN VĂN THẠC SĨ Chuyên ngành: Kế toán Mã ngành: 60340301 CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS HÀ VĂN DŨNG TP.HCM, Năm 2018 CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM Cán hướng dẫn khoa học (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị chữ ký) Tiến sĩ Hà Văn Dũng Luận văn Thạc Sĩ bảo vệ Trường Đại Học Công Nghệ TP.HCM ngày 03 tháng 02 năm 2018 Thành phần đánh giá Luận văn Thạc Sĩ gồm: (Ghi rõ họ, tên, học hàm, học vị Hội Đồng chấm bảo vệ Luận văn Thạc Sĩ) STT HỌ VÀ TÊN CHỨC DANH HỘI ĐỒNG PGS.TS Trần Phước Chủ tịch TS Trần Văn Tùng Phản biện PGS.TS Hà Xuân Thạch Phản biện PGS.TS Phạm Văn Dược Ủy viên TS Lê Đức Thắng Ủy viên, thư ký Xác nhận Chủ tịch hội đồng đánh giá luận sau luận văn sửa chữa (nếu có) Chủ Tịch Hội Đồng đánh giá Luận Văn TRƯỜNG ĐH CƠNG NGHỆ TP.HCM CỘNG HỊA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM PHÒNG QLKH-ĐTSĐH Độc lập-Tự do-Hạnh phúc TP.HCM, ngàythángnăm NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: Trần Thị Diễm Trinh Giới tính: Nữ Ngày, tháng, năm sinh: 25/07/1990 Nơi sinh: Long An Chuyên ngành: Kế toán MSHV: 1641850089 I Tên đề tài: Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ II Nhiệm vụ nội dung:     Thực nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ Nghiên cứu lý luận, đưa giả thuyết xây dựng mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ Thu thập xử lý số liệu công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ năm 2016 Kết luận nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ Một số giải pháp, kiến nghị đề xuất giúp công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ Xác định nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn nhằm xây dựng cấu trúc vốn hợp lý nâng cao giá trị công ty III Ngày giao nhiệm vụ: 21/07/2017 IV Ngày hoàn thành nhiệm vụ: 25/12/2017 V Cán hướng dẫn: Tiến sĩ Hà Văn Dũng CÁN BỘ HƯỚNG DẪN (Họ tên chữ ký) KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) i LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Tôi xin cam đoan giúp đỡ cho việc thực Luận văn cảm ơn thơng tin trích dẫn Luận văn rõ nguồn gốc Học viên thực luận văn Trần Thị Diễm Trinh ii LỜI CẢM ƠN Tôi xin gửi lời cảm ơn đến Ban Giám Hiệu Quý Thầy, Cô Giáo Trường Đại Học Công Nghệ TP.HCM truyền đạt kiến thức bổ ích suốt trình học tập Trường, tạo điều kiện hỗ trợ nhiều giúp em hồn thành khóa luận tốt nghiệp nhằm tạo dựng hành trang vững vàng cho nghiệp tương lai Một lời cảm ơn chân thành đến gia đình, bạn bè đồng nghiệp động viên, khích lệ tạo nguồn động lực cho Tôi suốt thời gian vừa qua Và đặc biệt, Tơi xin gửi lời cảm ơn chân thành, lòng tri ân sâu sắc đến thầy TS Hà Văn Dũng người tận tình hướng dẫn truyền đạt cho Tơi kiến thức ý kiến đóng góp để Tơi hồn thành tốt khóa luận Tơi cố gắng thực đề tài nghiên cứu cách nghiêm túc hoàn chỉnh Với điều kiện thời gian kiến thức, kinh nghiệm hạn chế khơng tránh khỏi thiếu sót định Kính mong nhận bảo ý kiến đóng góp q báo Q Thầy, Cơ để khóa luận Tơi hồn thiện Học viên thực luận văn Trần Thị Diễm Trinh iii TÓM TẮT Bài nghiên cứu nhằm xác định nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ năm 2016 Kết nghiên cứu cho thấy có năm nhân tố tác động đến cấu trúc vốn là: khả sinh lời (PRO), tài sản hữu hình (TANG), quy mơ cơng ty (SIZE) tác động chiều đến cấu trúc vốn.Tấm chắn thuế phi nợ (NONDTS), hội tăng trưởng (GRO) tác động ngược chiều đến cấu trúc vốn rủi ro kinh doanh (VOL) khơng có ý nghĩa nghiên cứu Tác giả sử dụng phần mềm eview để đo lường mức độ tác động nhân tố, mơ hình nghiên cứu sau: LEV= -1.637282+ 0.160851* PRO + 0.3871456*TANG + 0.197779*SIZE 0.295862*NONDT + 0.268907*GRO - 0.026373*VOL Trên sở luận văn đưa số đề xuất với công ty ngành cao su nhằm giúp nhà quản trị tài có chọn lựa cấu trúc vốn phù hợp cho công ty iv ABSTRACT The research objective of this thesis is to verify what should influence the capital structure of the rubber companies in the South East in 2016 It is clearly stated that there are elements altering the capital structure, which are profitability (PRO), tanggible assets (TANG), business size (SIZE), non-debt tax shield (NONDTS), growth (GRO) and volatility (VOL) not mean research In order to measure the level of influence, I have applied the application of Eview as below: LEV= -1.637282+ 0.160851* PRO + 0.3871456*TANG + 0.197779*SIZE 0.295862*NONDT + 0.268907*GRO - 0.026373*VOL On this basis, the thesis gives some suggestions to the rubber companies in the South East business to help financial executives chossing appropriate capital structure for your business with appropriate decision in setting their capital structure v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii ABSTRACT iv MỤC LỤC v DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT viii DANH MỤC BẢNG BIỂU ix PHẦN MỞ ĐẦU 1 Đặt vấn đề Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu, phạm vi nghiên cứu 3.1 Mục tiêu tổng quát 3.2 Mục tiêu cụ thể 3.3 Câu hỏi nghiên cứu 3.4 Đối tượng nghiên cứu 3.5 Phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa đề tài Bố cục đề tài nghiên cứu CHƯƠNG : TỔNG QUAN VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan tài liệu nghiên cứu 1.1.1 Tình hình nghiên cứu ngồi nước 1.1.2 Tình hình nghiên cứu nước CHƯƠNG : CƠ SỞ LÝ THUYẾT 11 2.1 Tổng quát cấu trúc vốn 11 2.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn 11 2.1.2 Khái niệm cấu trúc vốn tối ưu 12 2.1.3 Chỉ tiêu đo lường cấu trúc vốn 13 vi 2.2 Một số lý thuyết cấu trúc vốn 14 2.2.1 Lý thuyết lợi nhuận hoạt động ròng 14 2.2.2 Lý thuyết cấu trúc vốn Modigliani Miller 15 2.2.3 Lý thuyết đánh đổi 16 2.2.4 Lý thuyết trật tự phân hạng 18 2.2.5 Lý thuyết điều chỉnh thị trường 19 2.2.6 Lý thuyết báo hiệu với thị trường thông qua tỷ lệ nợ 20 2.2.7 Lý thuyết cấu trúc vốn góc độ kiểm sốt cơng ty 21 2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn 21 2.3.1 Khả sinh lời 21 2.3.2 Tài sản hữu hình 22 2.3.3 Quy mô công ty 22 2.3.4 Tấm chắn thuế phi nợ 23 2.3.5 Cơ hội tăng trưởng 24 2.3.6 Rủi ro kinh doanh 25 CHƯƠNG : PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 3.1 Thiết kế nghiên cứu 27 3.1.1 Nguồn liệu 27 3.1.2 Phương pháp nghiên cứu 27 3.2 Mô hình nghiên cứu 27 3.3 Nghiên cứu định lượng 29 3.3.1 Thu thập số liệu 29 3.3.2 Xác định mức độ rủi ro 29 3.3.3 Mơ hình kinh tế lượng 30 3.4 Biến phụ thuộc 30 3.5 Biến độc lập 30 3.5.1 Khả sinh lời 30 3.5.2 Tài sản hữu hình 31 3.5.3 Quy mô công ty 31 59 TÀI LIỆU THAM KHẢO TÀI LIỆU TRONG NƯỚC Bộ Tài Chính, 2014 Thơng tư 200/2014/TT-BTC Hướng dẫn chế độ kế tốn cơng ty Nhà xuất tài Bộ Tài Chính, 2006 Hệ thống chuẩn mực kế tốn Việt Nam Nhà xuất Tài Bùi Thị Phương Lan (2014), Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc, vốn công ty niêm yết Việt Nam, luận văn thạc sĩ, Đại học kinh tế TP.HCM Luật kế toán ngày 17/06/2007 Lê Văn Tỉnh (2014), Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu vốn doanh nghiệp niêm yết sở chứng khoán TP.HCM, luận văn thạc sĩ, Đại học kinh tế TP.HCM Nguyễn Thị Như Quỳnh (2014), Các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty niêm yết sở giao dịch chứng khoán TP.HCM, luận văn thạc sĩ, Đại học kinh tế TP.HCM Nguyễn Minh Kiều (2006), Tài doanh nghiệp, NXB Thống Kê Phạm Khánh Dương (2011), Nghiên cứu cấu trúc vốn công ty niêm yết ngành dược phẩm giai đoạn 2006-2011 giải pháp lựa chọn cấu trúc vốn hợp lý, luận văn thạc sĩ, Đại học kinh tế TP.HCM Phạm Tiến Minh Nguyễn Tiến Dũng (2015), Tạp chí phát triển kinh tế, (26(6), 58-74) 10 Phạm Nguyễn Huyền Trang (2015), Tác động cấu trúc vốn đến giá trị doanh nghiệp-bằng chứng thực nghiệm ngành dược phẩm, luận văn thạc sĩ, Đại học kinh tế TP.HCM 11 Tạp Chí Cao Su,2016 Thông tin chuyên đề Cao Su Hiệp Hội Cao Su 12 Tạp Chí Cao Su,2015 Thơng tin chun đề Cao Su Hiệp Hội Cao Su 13 Tạp Chí Cao Su,2014 Thông tin chuyên đề Cao Su Hiệp Hội Cao Su 60 14 Tạp Chí Cao Su,2013 Thơng tin chuyên đề Cao Su Hiệp Hội Cao Su 15 Tạp Chí Cao Su,2012 Thơng tin chun đề Cao Su Hiệp Hội Cao Su 16 Tạp Chí Cao Su,2011 Thơng tin chuyên đề Cao Su Hiệp Hội Cao Su 17 Trương Nguyễn Nguyệt Văn (2014), Tác động việc định thời điểm thị trường lên cấu trúc vốn doanh nghiệp Việt Nam, luận văn thạc sĩ, Đại học kinh tế TP.HCM 18 Vũ Duy Hào tác giả (1998), Quản trị tài doanh nghiệp, NXB Thống Kê TÀI LIỆU NƯỚC NGOÀI Booth, Laurence, Varoij Aivazian, Asli Demirguc-Kunt and Vojislav Maksimovic, 2001 Capital structures in developing countries, Journal of Finance 56, 87-130 Bradbury ME (1990), The incentives for voluntary audit committee formation, J Acount Public Policy, 9(1), 37-62 Dumontier, P and Raffournier, B (1998), Why firms comply voluntary with IAS: An empirical analysis with Swiss data, Journal of Inrernational Financial Management and Accounting, 9, 30 Marsh, Paul, 1982 The choise between equity and debt An empirical stydy, Journal of Finance 37, 121-144 Tran Dinh Khoi Nguyen and Neelakantan Ramachandran, 2006 Capital structure in small and Mediumsized Enterprises The case of vietnam, Asean Economic Bulletin, Vol.23, PP.192-211 WEBSITE www.bis.org www://cafef.vn www.vra.com.vn www://vietstock.vn http://www.tapchitaichinh.vn PHỤ LỤC Phụ lục 1: Danh sách 100 công ty nghiên cứu STT MÃ TÊN CƠNG TY APT Cơng ty TNHH SX-DV-TM An Phú Thịnh ASC Cơng ty TNHH Cơ Khí An Sơn BRC Công ty TNHH MTV Cao Su Bà Rịa BVN Công ty TNHH Basf Việt Nam BTC Công ty CP Cao Su Bến Thành BLC MTV Cao Su Bình Long BPB Cơng ty CP XNK Tổng hợp Bình Phước BPC MTV Cao Su Bình Phước MNC Công ty Cổ Phần Cao Su Miền Nam 10 CKC Cơng ty Cổ Phần Cơ Khí Cao Su 11 DTC Công ty TNHH MTV Cao Su Dầu Tiếng 12 DLC Công ty TNHH TM-SX-TM Đại Lộc 13 OCS Công ty CP Xây Dựng Địa Ốc Cao Su 14 DKT Công ty TNHH TM-DV Đỗ Kim thành 15 DNA Công ty TNHH Cao Su Đông Nam Á 16 TDN Công ty TNHH MTV Tổng Cao Su Đồng Nai 17 DPC Công Ty CP Cao Su Đồng Phú 18 HRC Công Ty CP Du Lịch Cao Su Hàm Rồng 19 HGC Cơng Ty CP Cao Su Hàng Gòn 20 HTC Công ty TNHH SX-TM-DV Hiệp Thành 21 HSV Công ty TNHH SX-TM Hoa Sen Vàng 22 HBC Công ty CP Cao Su Hòa Bình 23 HTS Cơng ty TNHH TM Hòa Thuận 24 HTA Cơng ty TNHH TM-SX-DV Hóa Thịnh 25 HDC Cơng ty TNHH TM Hồng Dũng 26 HTX Cơng ty TNHH SX-TM XNK Hồng Thịnh 27 CSN Hội Cao Su Nhựa TPHCM 28 HSC Công ty CP Cao Su Hồng Sinh 29 HAC Công ty TNHH MTV Huy Anh 30 HAE Công ty TNHH MTV Huy & Anh Em 31 HPC Công ty TNHH Cao Su Huỳnh Phước 32 CHT Công ty TNHH Hưng Thịnh 33 HTA 34 HCS Công ty TNHH Đầu Tư & Thương Mại Hưng Thịnh An Công ty CP Kho Vận & Dịch Vụ Hàng Hóa Cao Su 35 HNC Cơng ty CP Khu Công Nghiệp Hố Nai 36 KGQ Công ty CP XD-TM-SX Kim Gia Quy 37 KHC Công ty TNHH SX-TM-DV XNK Kim Huỳnh 38 KTA Công ty TNHH TM&DV Kim Thịnh 39 LAC Công ty TNHH SX Cao Su Liên Anh 40 LNC Công ty TNHH MTV Cao Su Lộc Ninh 41 LGC Công ty TNHH TM & DV Lưu Gia 42 MTC Công ty TNHH Mai Thảo 43 MVC Công ty TNHH SX-TM-DV Mai Vĩnh 44 MSG Công ty TNHH Cao Su Mardec Sài Gòn 45 MTC Cơng ty TNHH Cao Su Minh Tân 46 NCC Công ty TNHH SX-TM-DV Nam Cường 47 CNL Công ty TNHH Nam Long 48 NNC Công ty TNHH SX-TM Nhật Nam 49 KTC 50 PRC Tổng Công Ty Thương Mại Kỹ Thuật & Đầu TưCông ty CP Công ty TNHH MTV Cao Su Phú Riềng 51 PHC Công ty CP Cao Su Phước Hòa 52 PTC Cơng ty CP Cao Su Phước Thành 53 CNC Công ty CP Công Nghiệp & XNK Cao Su 54 TBC Công ty TNHH MTV Tân Biên 55 TXC Doanh Nghiệp Tư Nhân Cao Su Tân Xuân 56 CSV Tập Đồn Cao Su Việt Nam 57 TNC Cơng ty CP Cao su Tây Ninh 58 ACS Công ty TNHH MTV Cao Su 1-5 Tây Ninh 59 CST Công ty TNHH MTV Cao su 30/04 Tây Ninh 60 SRC Công Ty Tây Ninh Siêm Riệp Phát Triển Cao Su 61 TNX 62 TLC Công ty TNHH MTV Thanh Niên Xung Phong Tây Ninh Công ty TNHH SX-TM Thanh Long 63 THC Công ty TNHH SX-TM-DV Thiện Hưng 64 THH Hợp Tác Xã Thiện Hưng 65 TNC Công ty TNHH MTV Cao Su Thống Nhất 66 CTN Công ty CP Cao Su Thống Nhất 67 TAC Công ty CP Chế Biến Gỗ Thuận An 68 TYC Công ty TNHH SX-TM Thúy Uyên 69 VTN Công ty TNHH Nệm Vạn Thành 70 VXC Công ty TNHH Công Nghiệp Vạn Xuân 71 VLC Công ty CP Cao Su Việt Lào 72 PTC Công ty CP Cao Su Việt Phú Thịnh 73 VUN Công ty TNHH Cao Su Nhựa Việt Úc 74 VXL 75 KHV Xí nghiệp Liên Doanh Việt - Xơ Nghiên Cứu Khoa Học &SX Thực Nghiệm Cao Su Công Ty CP VRG Khải Hồn 76 TTT Cơng Ty TNHH Cao Su Tân Thành Tài 77 NTT DNTN Tân Thành 78 TTT DNTT Thanh Thúy 79 DHC DNTN Đại Hùng Cường 80 SNA Công Ty TNHH MTV Cao Su ngọc Ánh 81 SPO Công Ty TNHH MTV TM Cao Su Phong Oanh 82 CCS Viện Nghiên Cứu Cao Su 83 KCS Cơng Ty Cổ Phần Cơ Khí Cao Su 84 SHG Cơng Ty Cổ Phần Cao Su Hàng Gòn 85 SPP Công Ty TNHH Cao Su Phương Phú 86 HAS Công Ty TNHH Ánh Sáng 87 CTB Công Ty TNHH Nhựa Cây Trung Bộ 88 DVN Công Ty TNHH Cao Su KenDa Việt Nam 89 SDN Công Ty Cổ Phần Vỏ xe Dana 90 HDT Công Ty TNHH Đại Thắng 91 SPH Cơng Ty Cổ Phần Cao Su Phước Hòa 92 SDN Công Ty TNHH Cao Su Đồng Nai 93 SDP Công Ty TNHH Cao Su Đồng Phú 94 NLC Công Ty TNHH Nam Long Châu 95 SBM Công Ty TNHH Cao Su Bình Minh 96 STN Cơng Ty TNHH MTV Cao Su Tây Ninh 97 CNB Công Ty TNHH MTV Nhựa Cây Nam Bộ 98 SVM Công Ty TNHH Cao Su Minh Chi 99 SNC Công Ty Cổ phần Cao Su Nam Chăm 100 NTL DNTN Thành Lợi Phụ lục 2: Kết từ Eviews Bảng kết thống kê mô tả N Minimum 100 LEV N Maximum 0.096 Minimum Mean 2.120 Maximum Std Deviation 0.947 Mean 0.577 Std Deviation PRO TANG 100 100 -0.057 0.12 0.284 1192.000 0.135 26.334 0.064 118.515 SIZE 100 1.062 13017.000 544.717 1,325.289 NONDTS 100 0.1710 0.009 0.026 GRO 100 -24.59 204.070 28.851 38.938 VOL 100 0.081 2.194 1.478 0.431 Valid N 100 Bảng kết 01 Dependent Variable: LEV Method: Least Squares Date: 11/11/17 Time: 13:16 Sample: 100 Included observations: 100 Variable C PRO TANG SIZE NONDTS GRO VOL R-squared Coefficie nt Std Error t-Statistic Prob -1.637282 0.160851 0.387146 0.197779 -0.295862 0.268907 -0.026373 0.609650 -2.685609 0.075685 2.125263 0.135969 2.847300 0.095717 2.066275 0.114372 2.586835 0.103032 2.609924 0.037951 0.694924 0.0093 0.0377 0.0060 0.0431 0.0121 0.0114 0.4898 0.658853 Mean dependent var 4.159275 Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.613367 S.D dependent var Akaike info 0.292082criterion 5.118726 Schwarz criterion Hannan-Quinn -8.165329criter 14.48466 Durbin-Watson stat 0.000000 0.469738 0.497546 0.788951 0.613156 1.785249 Bảng kết 02 Estimation Command: ========================= LS LEV C PRO TANG SIZE NOUNDT GRO VOL Estimation Equation: ========================= Y = C(1) + C(2)* PRO + C(3)* TANG + C(4)*SIZE + C(5)*NOUNDT + C(6)*GRO + C(7)*VOL Substituted Coefficients: ========================= Y = -1.63728177398 + 0.160850718105* PRO + 0.387145880589*TANG + 0.197778540783*SIZE - 0.29586169465*NOUNDT + 0.268906770719*RO 0.0263733543295*VOL Bảng kết 03: PRO với mơ hình Dependent Variable: lev Method: Least Squares Date: 11/11/17 Time: 13:21 Sample: 100 Included observations: 100 Variable C PRO R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Coefficie nt Std Error t-Statistic 2.256212 0.388602 0.203891 0.154134 0.483644 4.665029 0.101977 3.810705 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info 0.432023criterion Prob 0.0000 0.0003 4.159275 0.469738 1.229026 Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 11.94519 Schwarz criterion Hannan-Quinn -37.40141criter 4.097755 Durbin-Watson stat 0.005100 1.390918 1.293254 1.637843 Bảng kết 04: TANG với mơ hình Dependent Variable: LEV Method: Least Squares Date: 11/11/17 Time: 13:22 Sample: 100 Included observations: 100 Variable C TANG R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficie nt Std Error t-Statistic 0.616563 0.768788 0.749107 0.823064 0.169232 4.542796 0.261415 0.215253 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info 0.416122criterion 11.08208 Schwarz criterion Hannan-Quinn -34.81393criter 5.663037 Durbin-Watson stat 0.000576 Prob 0.4135 0.0000 4.159275 0.469738 1.154027 1.315919 1.218255 1.609056 Bảng kết 05: SIZE với mơ hình Dependent Variable: LEV Method: Least Squares Date: 11/11/17 Time: 13:23 Sample: 100 Included observations: 100 Variable Coefficie nt Std Error t-Statistic Prob C 1.228713 0.476148 2.580525 0.0122 SIZE 0.595804 0.096759 R-squared Adjusted R-squared 6.157616 0.386637 0.348302 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info 0.379209criterion 9.203181 Schwarz criterion Hannan-Quinn -28.40453criter 10.08570 Durbin-Watson stat 0.000002 S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.0000 4.159275 0.469738 0.968247 1.130139 1.032475 1.523094 Bảng kết 06: NONDTS với mơ hình Dependent Variable: LEV Method: Least Squares Date: 11/11/17 Time: 13:24 Sample: 100 Included observations: 100 Variable Coefficie nt Std Error t-Statistic Prob C NONDTS 0.985562 0.503985 1.955539 -0.695839 0.111083 6.264130 0.0549 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.394498 Mean dependent var 0.356654 S.D dependent var Akaike info 0.376772criterion 9.085236 Schwarz criterion Hannan-Quinn -27.95953criter 10.42435 Durbin-Watson stat 0.000001 Bảng kết 07: GRO với mơ hình 4.159275 0.469738 0.955349 1.117241 1.019577 1.629656 Dependent Variable: LEV Method: Least Squares Date: 11/11/17 Time: 13:25 Sample: 100 Included observations: 100 Variable C GRO R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficie nt Std Error t-Statistic 1.065857 0.672649 0.429546 0.393893 0.460847 2.312821 0.099630 6.751464 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info 0.365705criterion 8.559356 Schwarz criterion Hannan-Quinn -25.90244criter 12.04784 Durbin-Watson stat 0.000000 Prob 0.0240 0.0000 4.159275 0.469738 0.895723 1.057615 0.959951 1.400214 Bảng kết 08: Kiểm định tượng đa cộng tuyến Variance Inflation Factors Date: 11/11/17 Time: 13:27 Sample: 100 Included observations: 100 Variable C PRO TANG SIZE NONDTS GRO VOL CoefficientUncentered Variance VIF 0.371673 0.005728 0.018488 0.009162 0.013081 0.010616 0.001440 300.6075 78.52409 270.9375 142.6806 205.8344 159.1815 19.12826 Centered VIF NA 1.248381 1.313588 1.668894 1.804313 1.709607 1.158799 Bảng kết 09: Kiểm định tượng phương sai sai số ngẫu nhiên thay đổi (kiểm định White) Heteroskedasticity Test: White F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 1.315311 Prob F(44,24) Prob Chi48.77372Square(44) Prob Chi101.3407Square(44) 0.2384 0.2870 0.0000 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 11/11/17 Time: 13:28 Sample: 100 Included observations: 100 Variable C PRO PRO^2 PRO*TANG PRO*SIZE PRO*NONDTS PRO*GRO PRO*VOL TANG TANG^2 TANG*SIZE TANG*NONDTS TANG*GRO TANG*VOL SIZE SIZE^2 SIONDTSZE* SIZE*GRO SIZE*VOL NONDTS NONDTS^2 Coefficie nt Std Error t-Statistic Prob -8.530715 -0.760003 0.132519 -0.099467 -0.039058 -0.038480 0.157819 -0.014255 1.860150 0.324717 -0.209826 -0.747782 0.161533 -0.157612 0.264976 0.051253 0.055612 -0.098163 0.108579 2.632871 0.187228 -0.961353 -0.549449 0.996397 -0.442732 -0.133772 -0.136863 0.727115 -0.156977 0.526715 0.755320 -0.635044 -1.852783 0.355728 -1.168227 0.148591 0.350658 0.129359 -0.294617 1.005718 1.291594 0.628414 0.3460 0.5878 0.3290 0.6619 0.8947 0.8923 0.4742 0.8766 0.6032 0.4574 0.5314 0.0763 0.7252 0.2542 0.8831 0.7289 0.8982 0.7708 0.3246 0.2088 0.5357 8.873657 1.383210 0.132998 0.224666 0.291975 0.281160 0.217048 0.090807 3.531604 0.429907 0.330412 0.403599 0.454093 0.134915 1.783256 0.146163 0.429906 0.333189 0.107962 2.038466 0.297937 NONDTS*GRO NONDTS*VOL GRO GRO^2 GRO*VOL VOL VOL^2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) -0.452859 0.126193 -0.292485 0.245935 -0.102150 0.018344 0.001086 0.293271 -1.544169 0.098690 1.278680 2.341050 -0.124937 0.225740 1.089460 0.117486 -0.869465 0.603829 0.030380 0.036825 0.029503 0.706865 Mean dependent var 0.169452 S.D dependent var Akaike info 0.159653criterion 0.611738 Schwarz criterion Hannan-Quinn 65.12498criter 1.315311 Durbin-Watson stat 0.238383 0.1356 0.2132 0.9016 0.2868 0.3932 0.9760 0.9767 0.074184 0.175184 -0.583333 0.873693 -0.005282 2.013560 Bảng kết 010: Kiểm định tượng tự tương quan (bậc 1) Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.521236 Prob F(1,59) 0.604243 Prob Chi-Square(1) 0.4732 0.4370 Test Equation: Dependent Variable: RESID Method: Least Squares Date: 11/11/17 Time: 13:30 Sample: 100 Included observations: 100 Presample missing value lagged residuals set to zero Variable C PRO TANG SIZE NONDTS GRO VOL RESID(-1) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficie nt Std Error 0.008671 -0.007245 -0.000547 0.000472 -0.005169 0.005205 0.003523 0.098450 t-Statistic Prob 0.612215 0.014164 0.076649 -0.094523 0.136517 -0.004005 0.096104 0.004909 0.115054 -0.044927 0.103697 0.050191 0.038415 0.091699 0.136363 0.721967 0.9887 0.9250 0.9968 0.9961 0.9643 0.9601 0.9272 0.4732 0.008757 Mean dependent var -0.142449 S.D dependent var Akaike info 0.293255criterion 5.073901 Schwarz criterion Hannan-Quinn -7.861877criter 0.057915 Durbin-Watson stat 0.999954 -1.81E-15 0.274364 0.517736 0.841519 0.646191 2.021668 ... nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ Nghiên cứu lý luận, đưa giả thuyết xây dựng mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành cao su khu vực... ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ + Đưa kiến nghị nhằm mục đích sử dụng nguồn vốn cách hiệu 3.3 Câu hỏi nghiên cứu Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty. .. TÓM TẮT Bài nghiên cứu nhằm xác định nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn công ty ngành cao su khu vực Đông Nam Bộ năm 2016 Kết nghiên cứu cho thấy có năm nhân tố tác động đến cấu trúc vốn là: khả