Sự thay đổi công ty kiểm toán ảnh hưởng đến tình hình tài chính và giá trị cổ đông ,

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN XUÂN HẢI SỰ THAY ĐỔI CƠNG TY KIỂM TỐN ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ GIÁ TRỊ CỔ ĐƠNG LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp.Hồ Chí Minh, năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HỒ CHÍ MINH  NGUYỄN XN HẢI SỰ THAY ĐỔI CƠNG TY KIỂM TỐN ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ GIÁ TRỊ CỔ ĐƠNG CHUN NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS TRẦN THỊ HẢI LÝ Tp.Hồ Chí Minh, năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn “SỰ THAY ĐỔI CÔNG TY KIỂM TỐN ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ GIÁ TRỊ CỔ ĐƠNG” cơng trình nghiên cứu tơi Ngồi tài liệu tham khảo trích dẫn luận văn, cam đoan số liệu kết nghiên cứu luận văn chưa công bố sử dụng hình thức Tp Hồ Chí Minh, ngày tháng 01 năm 2014 Tác giả Nguyễn Xuân Hải MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục bảng 1.GIỚI THIỆU 2.NHỮNG NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1Những nghiên cứu trước mối tương quan thay đổi công ty kiểm tốn tình hình tài doanh nghiệp: 2.2Các nghiên cứu trước ảnh hưởng thay đổi cơng ty kiểm tốn đến giá chứng khốn doanh nghiệp 3.DỮ LIỆU PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 10 3.1Dữ liệu 10 3.2Phương pháp nghiên cứu 14 3.2.1Các biến sử dụng nghiên cứu 14 3.2.2Mơ hình nghiên cứu .18 3.2.2.1Mơ hình đánh giá mối tương quan thay đổi công ty kiểm tốn số tài 18 3.2.2.2Mơ hình nghiên cứu kiện .20 4.KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 24 4.1Mối tương quan thay đổi cơng ty kiểm tốn số tài 24 4.1.1Kiểm tra nhóm Doanh nghiệp CĨ thay đổi cơng ty kiểm tốn KHƠNG thay đổi cơng ty kiểm tốn 24 4.1.1.1Thống kê mơ tả hai nhóm CĨ KHƠNG thay đổi cơng ty kiểm tốn 25 4.1.1.2Hồi quy Binary cho nhóm doanh nghiệp CĨ thay đổi cơng ty kiểm tốn KHƠNG thay đổi cơng ty kiểm tốn .27 4.1.1.3Phân tích theo ngành doanh nghiệp CĨ thay đổi cơng ty kiểm tốn KHƠNG thay đổi cơng ty kiểm toán .29 4.1.2Kiểm tra trước sau thay đổi nhóm doanh nghiệp Có thay đổi cơng ty kiểm toán 36 4.1.2.1Thống kê mô tả mẫu nhóm TRƯỚC SAU thay đổi doanh nghiệp CĨ thay đổi cơng ty kiểm tốn: .37 4.1.2.2Phân tích hồi quy Binary cho nhóm TRƯỚC SAU thay đổi doanh nghiệp có thay đổi cơng ty kiểm tốn: 39 4.1.3Kiểm tra doanh nghiệp có sử dụng Big không sử dụng Big4 nhóm có thay đổi cơng ty kiểm tốn 40 4.1.3.1Thống kê mơ tả cho nhóm doanh nghiệp có sử dụng Big không sử dụng Big nhóm có thay đổi cơng ty kiểm tốn: 41 4.1.3.2Phân tích hồi quy cho nhóm doanh nghiệp có sử dụng Big khơng sử dụng Big nhóm doanh nghiệp có thay đổi cơng ty kiểm tốn: 43 4.1.4Những doanh nghiệp có sử dụng Big 4: xem xét năm có sử dụng năm khơng sử dụng Big 45 4.1.4.1Thống kê mô tả nhóm doanh nghiệp có sử dụng Big 4: .46 4.1.4.2Phân tích hồi quy - Những doanh nghiệp có sử dụng Big 4: xem xét năm có sử dụng năm khơng sử dụng Big 48 4.2Kết thay đổi cơng ty kiểm tốn lên giá chứng khoán doanh nghiệp: 50 5.KẾT LUẬN 53 5.1Kết luận .53 5.2Hạn chế đề tài: 55 Bảng phụ lục 59 DANH MỤC CAC CHỮ VIẾT TẮT ReveGrow: Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu FixAssGrow: Tỷ lệ tăng trưởng tài sản cố định ROA:Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản EPS : Tỷ suất lợi nhuận cổ phần Lev: đòn bẩy kinh doanh MEBE: Tỷ lệ giá trị thị trường giá sổ sách LIQ: hệ số toán ngắn hạn AR : tỷ suất lợi nhuận bất thường trung bình CAR : tỷ suất lợi nhuận bất thường trung bình tích lũy Big : cơng ty kiểm toán Ernst & Young, Pricewaterhouse Coopers, KPMG, Deloitte DANH MỤC CAC BẢNG Bảng 3.1.1 - Thống kê số lượng báo cáo kiểm toán năm sau 12 Bảng 3.1.2 - Số lượng doanh nghiệp mẫu 12 Bảng 3.1.3 - Số lượng doanh nghiệp phân theo ngành 13 Bảng 3.1.4- Bảng thống kê mơ tả số tài mẫu 13 Bảng 4.1.1.1 - Bảng tính trung bình nhóm có thay đổi khơng thay đổi cơng ty kiểm tốn 25 Bảng 4.1.1.1 - Bảng kiểm định tham số trung bình hai mẫu có thay đổi khơng thay đổi cơng ty kiểm tốn (Independent Samples Test) 26 Bảng 4.1.1.2 Omnibus Tests of Model Coefficients 27 Bảng 4.1.1.2 - Model Summary 27 a Bảng 4.1.1.2 - Classification Table 27 Bảng 4.1.1.2 - Variables in the Equation 28 a Bảng 4.1.1.3 Classification Table 29 Bảng 4.1.1.3 - Variables in the Equation 31 Bảng 4.1.1.3 – Bảng tổng hợp kết đồng biến, nghịch biến ngành 35 Bảng 4.1.2.1 - Bảng thống kê mơ tả so sánh trung bình nhóm trước sau thay đổi cơng ty kiểm tốn 37 Bảng 4.1.2.1 - Bảng kiểm định phương sai hai nhóm trước sau thay đổi cơng ty kiểm toán 38 Bảng 4.1.2.1 - Omnibus Tests of Model Coefficients 39 Bảng 4.1.2.1 - Model Summary 39 Bảng 4.1.2.1 - Classification Tablea 39 Bảng 4.1.2.1 - Variables in the Equation 39 Bảng 4.1.3.1 - Bảng thống kê trung bình hai nhóm CĨ KHƠNG sử dụng Big 41 Bảng 4.1.3.1 - Bảng kiểm tra khác biệt phương sai trung bình hai nhóm CĨ KHƠNG sử dụng Big 41 Bảng 4.1.3.2 - Omnibus Tests of Model Coefficients 43 Bảng 4.1.3.2 - Model Summary 45 Bảng 4.1.3.2 - Variables in the Equation 43 Bảng 4.1.4.1 - Bảng thống kê số trung bình hai nhóm năm có sử dụng không sử dụng Big 46 Bảng 4.1.4.1 - Bảng phân tích phương sai trung bình hai nhóm: năm sử dụng Big năm không sử dụng Big doanh nghiệp có sử dụng Big 46 Bảng 4.1.4.2 - Omnibus Tests of Model Coefficients 46 Bảng 4.1.4.2 - Model Summary 47 Bảng 4.2.1 - Bảng kết tính AR trung bình mức ý nghĩa tương ứng 50 Bảng 4.2.2 - Bảng kết tính CAR mức ý nghĩa tương ứng 51 TÓM TẮT Bài nghiên cứu gồm hai phần nghiên cứu phù hợp với hai mục tiêu nghiên cứu Phần một: dùng mơ hình hồi quy nhị phân (Binary Logistic) để nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến thay đổi công ty kiểm toán doanh nghiệp Cụ thể nhân tố số tài thơng thường doanh nghiệp như: Tỷ lệ tăng trưởng doanh thu (ReveGrow), tỷ lệ tăng trưởng tài sản cố định (FixAssGrow), Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA), Tỷ suất lợi nhuận cổ phần (EPS), đòn bẩy kinh doanh (Lev), tỷ lệ giá trị thị trường giá sổ sách (MEBE), hệ số toán ngắn hạn (LIQ) Bài nghiên cứu tìm thấy số kết có ý nghĩa thống kê như: biến ReveGrow FixAssGrow giảm sau thay đổi cơng ty kiểm tốn Những doanh nghiệp có sử dụng dịch vụ kiểm tốn từ cơng ty kiểm tốn Big có ReveGrow cao LIQ thấp doanh nghiệp chưa sử dụng Big Trong năm sử dụng Big doanh nghiệp có số tài FixAssGrow, Lev cao năm khơng sử dụng Big Phần hai: dùng mơ hình nghiên cứu kiện để nghiên cứu thay đổi công ty kiểm tốn ảnh hưởng đến giá trị cổ đơng Bài nghiên cứu cho thấy tỷ suất lợi nhuận bất thường trung bình tích lũy (CAR) dương [-5;5] xung quanh ngày cơng bố báo cáo kiểm tốn, riêng cho nhóm doanh nghiệp thay đổi cơng ty kiểm tốn nhóm cơng ty Big (nhóm 4) âm GIỚI THIỆU Sự cần thiết để tài: Từ sau Enron WorldCom sụp đổ Mỹ năm 2002, đạo luật SarbanesOxley (SOX) đặt với quy định khắt khe Riêng phần 404 đạo luật với quy định báo cáo tài năm phải chứng thực cơng ty kiểm tốn tiêu tốn khoảng tỷ USD công ty niêm yết Mỹ năm Sau thời gian này, vai trị vị trí kiểm tốn viên kế toán viên trở nên quan trọng doanh nghiệp Tuy nhiên thực tế cho thấy, doanh nghiệp khơng trì cơng ty kiểm tốn Sự thay đổi cơng ty kiểm toán xuất phát từ yếu tố đặc trưng tài doanh nghiệp hay mang tính ngẫu nhiên? Các nghiên cứu giới cho thấy mối quan hệ yếu tố tài doanh nghiệp với thay đổi cơng ty kiểm toán như: Huson Joher, M Ali, Shamsher M., Annuar M.N M Ariff (2000) cho thay đổi quản trị tăng trưởng doanh thu có ý nghĩa lớn định thay đổi cơng ty kiểm tốn, tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA) doanh nghiệp có thay đổi cơng ty kiểm tốn thấp doanh nghiệp khơng thay đổi cơng ty kiểm tốn tăng trưởng tài sản cố định cao hơn; Arezoo Aghaei chadegani, Zakiah Muhammaddun Mohamed and Azam Jari (2011) cho thấy có mối quan hệ nghịch biến quy mô doanh nghiệp kiểm tốn thay đổi cơng ty kiểm tốn, tình trạng kiệt quệ tài thay đổi quản lý doanh nghiệp đồng biến; Ervin L Black, F Greg Burton, Anastasia Maggina (2012) cho thấy số tài vốn hoạt động tổng tài sản đồng biến với thay đổi công ty kiểm tốn, cịn số khác ROA, vốn chủ sở hữu tổng nợ, tăng trưởng trung bình tổng tài sản đồng biến năm 1, năm trước thay đổi cơng ty kiểm tốn Bên cạnh đó, góc độ thị trường việc thay đổi giá chứng khốn thơng tin thay đổi cơng ty kiểm tốn cơng bố cơng chúng đáng quan tâm nhà đầu tư Huson Joher, M Ali, Shamsher M., Annuar M.N M Ariff (2000) cho thấy giá chứng khoán doanh nghiệp thay đổi có ý nghĩa khoảng thời gian 10 ngày, 60 ngày trước sau ngày công bố báo cáo kiểm tốn có thay đổi cơng ty kiểm tốn; Stefan Sundgren, Jyrki Niskanen (2009) cho thấy khơng có ảnh hưởng có ý nghĩa thơng kê xung quanh ngày ký báo cáo kiểm tốn có chứng tăng rủi ro hệ thống sau ngày ký báo cáo kiểm toán; Vivek Mande and Myungsoo Son (2012) tìm thấy chứng tỷ suất lợi Constant MEBE 14 Step a ROA RevGr FixAssGr EPS Lev MEBE LIQ Constant Step a EPS Lev LIQ Constant FixAssGr a Variable(s) entered on step 1: ROA, RevGr, FixAssGr, EPS, Lev, MEBE, LIQ Kiểm tra trước sau thay đổi nhóm có thay đổi cơng ty kiểm tốn Bảng 4.1.2.1.1 - Bảng thống kê mơ tả so sánh trung bình nhóm trước sau thay đổi cơng ty kiểm tốn Group Statistics THAY DOI ROA RevGr FixAssGr EPS Lev MEBE LIQ Bảng 4.1.2.1.2 - Bảng kiểm định phương sai hai nhóm trước sau thay đổi cơng ty kiểm tốn Independent Samples Test ROA Equal variances assumed Equal variances not assumed RevGr Equal variances assumed Equal variances not assumed FixAssGr Equal variances assumed Equal variances not assumed EPS Equal variances assumed Equal variances not assumed Lev Equal variances assumed Equal variances not assumed MEBE Equal variances assumed Equal variances not assumed LIQ Equal variances assumed Equal variances not assumed Hồi quy trước sau thay đổi nhóm có thay đổi cơng ty kiểm tốn Bảng 4.1.2.1.1 - Omnibus Tests of Model Coefficients Omnibus Tests of Model Coefficients Step Step Block Model Step 5a Step Block Model a A negative Chi-squares value indicates that the Chi-squares value has decreased from the previous step Bảng 4.1.2.1.2 - Model Summary Model Summary Step -2 Log likelihood 1355.189a 1359.518a a Estimation terminated at iteration number because parameter estimates changed by less than 001 Bảng 4.1.2.1.3 - Classification Table a Classification Tablea Observed Step THAY DOI Overall Percentage THAY Step DOI Overall Percentage a The cut value is 500 Bảng 4.1.2.1.4 - Variables in the Equation Variables in the Equation Step 1a ROA RevGr FixAssGr EPS Lev MEBE LIQ Constant Step a RevGr FixAssGr MEBE Constant a Variable(s) entered on step 1: ROA, RevGr, FixAssGr, EPS, Lev, MEBE, LIQ Kiểm tra doanh nghiệp có sử dụng Big không sử dụng Big nhóm có thay đổi cơng ty kiểm tốn Bảng 4.1.3.1.1 - Bảng thống kê trung bình hai nhóm Group Statistics ROA RevGr FixAssGr EPS Lev MEBE LIQ Bảng 4.1.3.1.2 -Bảng kiểm tra khác biệt phương sai trung bình hai nhóm Independent Samples Test ROA Equal variances assumed Equal variances not assumed RevGr Equal variances assumed Equal variances not assumed FixAssGr Equal variances assumed Equal variances not assumed EPS Equal variances assumed Equal variances not assumed Lev Equal variances assumed Equal variances not assumed MEBE Equal variances assumed Equal variances not assumed LIQ Equal variances assumed Equal variances not assumed Hồi quy doanh nghiệp có sử dụng Big khơng sử dụng Big nhóm có thay đổi cơng ty kiểm tốn Bảng 4.1.3.2.1 Omnibus Tests of Model Coefficients Omnibus Tests of Model Coefficients Co sd Big Step Step Block Model Step 5a Step Step Block Model Step Block Model Step 5a Step Block Model a A negative Chi-squares value indicates that the Chi-squares value has decreased from the previous step Bảng 4.1.3.2.2 Model Summary Model Summary Co sd Big dimension0 Step 1 a Estimation terminated at iteration number because parameter estimates changed by less than 001 for split file Co sd Big = b Estimation terminated at iteration number because parameter estimates changed by less than 001 for split file Co sd Big = Bảng 4.1.3.2.3 Classification Tablea Classification Tablea Co sd Big Observed Step THAY DOI Overall Percentage Step THAY DOI Overall Percentage Step THAY DOI Overall Percentage Step THAY DOI Overall Percentage a The cut value is 500 Bảng 4.1.3.2.4 Variables in the Equation Variables in the Equation Co sd Big Step 1a ROA RevGr FixAssGr EPS Lev MEBE LIQ Constant Step 5a Lev MEBE LIQ Constant Step a ROA RevGr FixAssGr EPS Lev MEBE LIQ Constant Step 5a MEBE Constant RevGr FixAssGr a Variable(s) entered on step 1: ROA, RevGr, FixAssGr, EPS, Lev, MEBE, LIQ Kiểm tra doanh nghiệp có sử dụng Big khơng sử dụng Big nhóm có thay đổi cơng ty kiểm toán Bảng 4.1.4.1.1 - Bảng thống kê số trung bình hai nhóm Group Statistics ROA RevGr FixAssGr EPS Lev MEBE LIQ Bảng 4.1.4.1.2 - Bảng phân tích phương sai trung bình hai nhóm: năm sử dụng Big năm không sử dụng Big doanh nghiệp có sử dụng Big Independent Samples Test ROA Equal variances assumed Equal variances not assumed RevGr Equal variances assumed Equal variances not assumed FixAssGr Equal variances assumed Equal variances not assumed EPS Equal variances assumed Equal variances not assumed Lev Equal variances assumed Equal variances not assumed MEBE Equal variances assumed Equal variances not assumed LIQ Equal variances assumed Equal variances not assumed Hồi quy doanh nghiệp có sử dụng Big khơng sử dụng Big nhóm có thay đổi cơng ty kiểm tốn Bảng 4.1.4.2.1 Omnibus Tests of Model Coefficients Omnibus Tests of Model Coefficients Nam sd Big Step Step Block Model Step 5a Step Step Block Model Step Block Model Step 5aStep Block Model a A negative Chi-squares value indicates that the Chi-squares value has decreased from the previous step Bảng 4.1.4.2.2 - Model Summary Model Summary Nam sd Big dimension0 Step 1 a Estimation terminated at iteration number because parameter estimates changed by less than 001 for split file Nam sd Big = b Estimation terminated at iteration number because parameter estimates changed by less than 001 for split file Nam sd Big = c Estimation terminated at iteration number because parameter estimates changed by less than 001 for split file Nam sd Big = Bảng 4.1.4.2.3 - Classification Tablea Nam sd Big Step Step Step Step a The cut value is 500 Bảng 4.1.4.2.4 - Variables in the Equation Nam sd Big Step 1a ROA RevGr FixAssGr EPS Lev MEBE LIQ Constant Step 5a ROA EPS MEBE Constant Step a ROA RevGr FixAssGr EPS Lev MEBE LIQ Constant Step 5a ROA EPS Constant FixAssGr a Variable(s) entered on step 1: ROA, RevGr, FixAssGr, EPS, Lev, MEBE, LIQ ... hưởng đến xác suất doanh nghiệp thay đổi công ty kiểm tốn hay khơng? Và liệu việc thay đổi cơng ty kiểm tốn có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu thông tin thay đổi công bố công chúng hay không? Đề tài. .. cứu “SỰ THAY ĐỔI CƠNG TY KIỂM TỐN ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ GIÁ TRỊ CỔ ĐƠNG” Mục tiêu nghiên cứu Bài nghiên cứu xem xét tình hình tài doanh nghiệp (thể thơng qua số tài chủ yếu) có ảnh. .. ty kiểm tốn hay khơng thay đổi cơng ty kiểm tốn cho dù EPS thay đổi Như vậy, biến EPS không ảnh hưởng đến xác suất thay đổi công ty kiểm toán với mẫu kiểm định 4.1.2 Kiểm tra trước sau thay đổi