CHI PHÍ GIAO DỊCH VÀ KHÁI NIỆM THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG (1)

CHI PHÍ GIAO DỊCH VÀ KHÁI NIỆM THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG (1)

Mar ĐỀ TÀI: CHI PHÍ GIAO DỊCH VÀ KHÁI NIỆM THƠNG TIN BẤT CÂN XỨNG Lớp: K09402B Nhóm thực hiện: Hiện Kim Tp Hồ Chí Minh, ngày 04 tháng 03 năm 2011 K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page Mar BẢNG PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC Tên thành viên nhóm: Nguyễn Tiến Dũng K094020274 Võ Thị Kim Duyên K094020278 Phạm Thị Vinh Hoa K094020290 Lục Thị Bích Liễu K094020307 Đặng Thị Ý Loan K094020310 Đào Văn Tú K094020378 Bảng phân công công việc: STT Nội dung công việc Người thực Thời gian Ghi Chi phí gaao dịch Thơng tin bất cân xứng Trình bày word Đặng Thị Ý Loan Võ Thị Kim Duyên Phạm Thị Vinh Hoa hoàn thành 01/03/2011 01/03/2011 04/03/2011 Trình bày power point Thuyết trình Lục Thị Bích Liễu Đào Văn Tú Nguyễn Tiến Dũng MỤC LỤC K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page 05/03/2011 Mar I – Chi phí giao dịch (Transaction cost) .4 1.1 Khái niệm 1.2 Các loại chi phí giao dịch 1.3 Vai trị chi phí giao dịch thị trường tài .6 II – Thông tin bất cân xứng (Information assymetry) 2.1 Khái niệm: .6 2.2 Hệ thông tin bất cân xứng .7 2.2.1 Lựa chọn nghịch 2.2.2 Rủi ro đạo đức 2.3 Giải pháp lý thuyết hạn chế thông tin bất cân xứng 2.3.1 Cơ chế phát tín hiệu 2.3.2 Cơ chế sàng lọc 10 2.3.3 Cơ chế giám sát 10 I – Chi phí giao dịch (Transaction cost) 1.1Khái niệm K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page Mar - Chi phí giao dịch thời gian tiền bạc chi vào hoạt động giao dịch tài Đây vấn đề mà người có vốn thặng dư muốn cho vay gặp phải Chi phí gia tăng đối tác giao dịch hành động hội, nghĩa thu lợi cá nhân từ chi phí người khác Vì chi phí giao dịch bao gồm hậu hành vi hội, yếu người định chi phí ngăn ngừa hành vi - Sự tương tác hành vi hội, khả người hạn chế môi trường bất định điều kiện thông tin khơng cân xứng tạo chi phí giao dịch Chi phí ảnh hường đến hiệu giao dịch thị trường nội doanh nghiệp 1.2 Các loại chi phí giao dịch - Chi phí tìm kiếm thơng tin - Chi phí thương lượng - Chi phí thích nghi tái thương lượng - Chi phí phát sinh từ yếu tố bất định rủi ro thơng tin thể chế - Chi phí ủy quyền, tác nghiệp thông tin bất cân xứng - Chi phí thực giám sát Ví dụ: Bên A có nhu cầu tìm nơi Trường hợp 1: bên A tự tìm nơi thích hợp Vậy chi phí giao dịch phải là: + Chi phí tìm hiểu lịch sử ngơi nhà đó: phong thủy, người trước đây…=> Chi phí tìm kiếm thơng tin K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page Mar + Hiện có bên C muốn mua ngơi nhà Bởi bên A thích muốn sở hữu nhà nên bên A phải bỏ thêm thời gian tiền bạc để thương lượng với người bán, ví dụ tạo mối quan hệ thân thiện với người bán (Đi uống cà phê…), trả tiền mua cao so với giá bán thực nhà…=> Chi phí thương lượng + Sau mua nhà, bên A phát trước người bán bán cho bên B, bên A phải giải vấn đề với người bán bên B => Chi phí phát sinh từ yếu tố bất định rủi ro thông tin thể chế + Khi chuyển nhà để ở, có nhiều điểm nhà mà bên A không vừa ý nên bên A phải bỏ tiền để trang trí lại => Chi phí thích nghi + Ngồi bên A phát phần tường nhà bị xuống cấp trầm trọng trước mua người bán có ghi hợp đồng đảm bảo chất lượng ngơi nhà Chính bên A gặp người bán để thương lượng địi đền bù => Chi phí tái thương lượng + Trường hợp người bán cung cấp giấy tờ khơng hợp lệ bên A phải th luật sư để giải vấn đề => Chi phí ủy quyền Trường hợp 2: Bên A thông qua sàn giao dịch bất động sản tìm chỗ ưng ý tồn chi phí giao dịch bên A cho trung gian sàn giao dịch 1.3 Vai trị chi phí giao dịch thị trường tài Chi phí giao dịch thước đo cho mức độ hiệu thị trường tài Chẳng hạn như: Thị trường tài với chi phí giao dịch thấp dẫn tới: + Tăng mức tiết kiệm đầu tư K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page Mar + Cải thiện tính khoản thị trường vốn + Khuyến khích khoản đầu tư lớn, dài hạn + Tăng hiệu thị trường tài chính, vốn tiền đề quan trọng cho phát triển công nghệ (Cách mạng công nghiệp Anh- kỉ XVIII) + Tăng hiệu khu vực sản xuất vật chất vận hành thị trường hàng hóa Cịn với chi phí giao dịch cao nhà đầu tư nhà sản xuất khơng có khả tiếp cận đến thị trường tài hai khơng nhận lợi ích từ khoản tiền cho vay vay Bên cạnh chi phí giao dịch chi phí mà bên phải bỏ để đến thỏa thuận Thông tin không đầy đủ, phận đặc quyền đặc lợi, thực thi lý khiến bên ngại thỏa thuận, ngại định kinh doanh Chi phí giao dịch nguyên nhân tạo tham nhũng II – Thông tin bất cân xứng (Information assymetry) 2.1 Khái niệm: - Trong giao dịch bên thường khơng biết rõ đối tác để có định xác phù hợp, chênh lệch không đầy đủ thông tin gọi thông tin bất cân xứng - Thông tin bất cân xứng thường hai dạng: thơng tin kín hành động kín + Thơng tin kín diễn bên sở hữu thông tin bên đối tác tiếp cận được, ví dụ người mua bảo hiểm biết sức khỏe cơng ty bảo hiểm Dạng gây vấn đề lựa chọn bất lợi bên không nhận đủ thông tin + Hành động kín xảy khó thẩm định kết nghĩa vụ hợp đồng Ví dụ làm cổ đơng đánh giá hành vi người K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page Mar quản lý họ không trực tiếp gắn liền với công việc? Làm cơng ty bảo hiểm kiểm sốt hành động bất cẩn người mua bảo hiểm? Dạng gây vấn đề tắc trách Thực chất hành vi hội hành động mong muốn theo yêu cầu hợp đồng dễ dàng đo lường kiểm sốt 2.2 Hệ thơng tin bất cân xứng Sự thiếu thông tin tạo vấn đề hệ thống tài hai giai đoạn: trước sau thực giao dịch 2.2.1 Lựa chọn nghịch - Lựa chọn nghịch vấn đề chênh lệch thông tin tạo trước thực giao dịch - Trong thị trường tài chính, lựa chọn nghịch xảy người vay mang nhiều rủi ro người tích cực cố gắng tìm nguồn vay khơng may họ thường chọn cho vay Do có vấn đề lựa chọn nghịch, người cho vay cho người có nhiều khả rủi ro vay từ chối hội đầu tư tốt - Các công ty huy động vốn cổ phiếu cho dự án đầu tư rủi ro cao lại có động lực để kêu gọi góp vốn, họ cung cấp cho nhà đầu tư thơng tin tốt vốn có công ty, làm cho tiềm phát triển công ty xấu tốt thực có nhà đầu tư chọn họ thay chọn góp vốn vào công ty, hội đầu tư thực tốt - Trong mua bán, người bán người nắm rõ thơng tin sản phẩm dĩ nhiên lựa chọn bất lợi người mua gánh chịu - Trên thị trường chứng khoán vậy, công ty niêm yết nắm chủ động so với nhà đầu tư Cụ thể, vào hoạt động sản xuất kinh doanh, lĩnh vực kinh doanh hợp đồng kinh doanh, công ty niêm K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page Mar yết biết rõ khả đạt lợi nhuận kì vọng nên công ty biết chắn giá bán cổ phiếu hợp lý ngồi phương pháp xác định giá cổ phiếu giá trị tài sản, cịn có phương pháp xác định giá cổ phiếu theo cổ tức Thế nên, nhà đầu tư khơng xác định xác cổ tức kỳ vọng cơng ty niêm yết định giá cổ phiếu khơng xác định giá cao giá trị thực cổ phiếu bất lợi hoàn toàn thuộc nhà đầu tư 2.2.2 Rủi ro đạo đức - Rủi ro đạo đức vấn đề tạo chênh lệch thông tin sau thực giao dịch - Trong thị trường tài chính, rủi ro đạo đức rủi ro người vay có hành động mà người cho vay không mong muốn có khả người vay khơng trả vốn lãi cho người cho vay - Trong thị trường chứng khoán, rủi ro đạo đức lại phát sinh người đại diện điều hành công ty không sử dụng nguồn vốn hiệu mục đích Do tính chất đầu tư thị trường đầu tư gián tiếp nên việc quản lý, giám sát vốn đầu tư nhà đầu tư phải thông qua số người đại diện để điều hành công ty Rủi ro đạo đức gia tăng tỷ lệ sở hữu cổ phần người đại diện thấp Vì hoạt động sản xuất kinh doanh khơng hiệu trách nhiệm họ khơng cao thiệt hại phần vốn góp thấp Chính thế, tiêu chí để cổ đông muốn trở thành thành viên Hội đồng quản trị họ phải có tỷ lệ vốn góp định 2.3 Giải pháp lý thuyết hạn chế thông tin bất cân xứng K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page Mar Trong nhiều lĩnh vực xuất thơng tin bất cân xứng giải pháp thường áp dụng chung để hạn chế mức độ thông tin bất cân xứng chế phát tín hiệu, chế sàng lọc chế giám sát 2.3.1 Cơ chế phát tín hiệu Đối với thị trường tài chính, để giao dịch thực hiệu người vay vay vốn với chi phí thấp, người cho vay chắn khả thu hồi nợ hay người cho vay vay phải nắm rõ quyền lợi trách nhiệm riêng Thơng thường người vay người nắm rõ thơng tin nên họ lợi nhiều giao dịch Tuy nhiên, ngân hàng không dễ dàng cho vay họ rõ khách hàng Thế nên, người vay phải phát tín hiệu người có khả trả nợ tốt Vấn đề trường hợp phát tín hiệu là: uy tín cơng ty, quy mơ danh tiếng cơng ty, lực tài chính, tài sản đảm bảo vv, ngược lại ngân hàng phải phát tín hiệu để người vay thực trách nhiệm hợp đồng vay chế xử lý tài sản, lãi suất cho vay… Cũng giống thị trường tài chính, nhà đầu tư mua cổ phiếu công ty niêm yết thị trường chứng khốn, nhiều họ cần biết cơng ty hoạt động sao, sản xuất vv Vì cơng ty muốn nâng cao vị thế, bán cổ phiếu với giá cao hợp lý, phải cho nhà đầu tư thấy danh tiếng, hiệu hoạt động tiềm phát triển 2.3.2 Cơ chế sàng lọc Để hạn chế lựa chọn bất lợi mình, ngân hàng thường áp dụng hạn mức tín dụng khác đối tượng vay, dự án vay thời hạn vay K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page Mar Đối với tổ chức bảo hiểm chế sàng lọc thể qua việc bảo hiểm phần, điều cho thấy nhóm bất cẩn phải có trách nhiệm phần cố bồi thường xảy Ở thị trường chứng khoán, ngoại trừ số nhà đầu cơ, đa phần nhà đầu tư mong muốn đầu tư vào cơng ty có khả đem lại hiệu cao bền vững Vì chế sang lọc nhà đầu tư đầu tư vào cơng ty có thơng tin minh bạch, uy tín, làm ăn có hiệu có tiềm phát triển cao 2.3.3 Cơ chế giám sát Cơ chế giám sát áp dụng nhằm mục đích kiểm sốt rủi ro đạo đức, chế bao gồm: giám sát trực tiếp giám sát gián tiếp: + Giám sát trực tiếp: nhà đầu tư bỏ nguồn nhân lực để đạt kiểm sốt thơng tin,cơ chế giám sát tốn nhiều chi phí sức lực, khả giám sát nhà đầu tư muốn giám sát công ty niêm yết bị hạn chế + Giám sát gián tiếp: thông qua quy định tổ chức thị trường (UBCK, sở GDCK), công ty niêm yết phải có trách nhiệm thơng báo trực tiếp gián tiếp đến nhà đầu tư nhà đầu tư thông qua quyền lợi quy định mà giám sát giàn tiếp cơng ty niêm yết +Ngồi cịn có giám sát thị trường: đánh giá thị trường để biết nhiều thông tin công ty niêm yết sau thực giao dịch K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page 10 Mar Cơ chế giám sát thực chặt chẽ thị trường chứng khoán Vì nhà đầu tư khơng thể bỏ sồ tiền mà khơng biết số tiền sử dụng TÀI LIỆU THAM KHẢO Trần Viết Hoàng & Cung Trần Việt (2009) nguyên lý tiền tệ ngân hang & thị trường tài Nhà xuất thống kê K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page 11 Mar Chi phí giao dịch, http://www.saga.vn/Publics/PrintView.aspx?id=13191 Lê An Khang - Luận văn thạc sỹ kinh tế: “Ảnh hưởng thông tin bất cân xứng nhà đầu tư thị trường chứng khoán Tp HCM” (2008) Vũ Thành Tự Anh – Thể chế, chi phí giao dịch thị trường tài chính, http://www.slideshare.net/hsplastic/df08-l0201-v K09402B – Nhóm Hiện Kimn Kim Page 12 ... trường bất định điều kiện thông tin khơng cân xứng tạo chi phí giao dịch Chi phí ảnh hường đến hiệu giao dịch thị trường nội doanh nghiệp 1.2 Các loại chi phí giao dịch - Chi phí tìm kiếm thơng tin. .. tin - Chi phí thương lượng - Chi phí thích nghi tái thương lượng - Chi phí phát sinh từ yếu tố bất định rủi ro thơng tin thể chế - Chi phí ủy quyền, tác nghiệp thông tin bất cân xứng - Chi phí. .. assymetry) 2.1 Khái niệm: - Trong giao dịch bên thường khơng biết rõ đối tác để có định xác phù hợp, chênh lệch không đầy đủ thông tin gọi thông tin bất cân xứng - Thông tin bất cân xứng thường