CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH (1)

CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH (1)

Bài tiểu luận môn Lý thuyết tài chính tiền tệ Đề tài:

CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH

Nhóm EURO –K09402B

PHẦN MỞ ĐẦU

Trong nền kinh tế thị trường hiện nay, có lẽ một trong những vấn đề mà xã hội quan tâm đólà thị trường tài chính Hơn ai hết, chúng ta hiểu rằng hoạt động kinh tế toàn cầu có nhiều biếnđộng, và quá trình thay đổi cũng như phát triển của nó là phức tạp vô cùng.

Có thể khẳng định rằng, ngày nay, các hoạt động của thị trường tài chính đã thực sự xâm nhậpvào mọi lĩnh vực kinh tế, giáo dục, y tế, xã hội, văn hóa, chính trị cho đến các yếu tố giađình, Chính vì thế mà việc nghiên cứu thị trường tài chính là hết sức quan trọng và cần thiết.Nhân loại đang bước vào một giai đoạn phát triển kinh tế xã hội và văn hóa nhanh chưa từngthấy Hơn lúc nào hết, nhu cầu về học tập và nghiên cứu thị trường đang tăng lên từng ngày

1 Lý do chọn đề tài.

Trong xu thế hội nhập mạnh mẽ của nền kinh tế thế giới hiện nay, cùng với sự chuyểndịch sang nền kinh tế thị trường trong nước, sự cạnh tranh khắt khe trên quy mô toàn cầu đặtdoanh nghiệp Việt Nam trước những bắt buộc phải lựa chọn những cách thức mới và hoànchỉnh trên thị trường tài chính để góp phần nâng cao hiệu quả kinh tế Hơn nữa việc thu đượclợi nhuận trên thị trường chứng khoán cũng là vấn đề mà mọi người đang quan tâm.

Chính vì thế chúng tôi nghiên cứu đề tài này nhằm giúp các bạn hiểu sâu hơn về những hoạt động cũng như những đóng góp quan trọng của nó trong nền kinh tế toàn cầu ngày nay.

2 Mục tiêu của đề tài:

- Cung cấp cái nhìn tổng quan về chức năng và hoạt động của hệ thống tài chính quốcgia.

- Nắm được nét chính về hoạt động và công cụ tài chính của các thị trường tài chính cơbản.

- Các nguyên tắc cơ bản trong hoạt động của các trung gian tài chính như ngân hàng, cáccông ty bảo hiểm, quỹ đầu tư.

- Hiểu biết về nhưng khái niệm cốt lõi của hoạt động tài chính trong nền kinh tế thịtrường.

3 Phương pháp nghiên cứu

- Thu thập thông tin dữ liệu từ các nguồn thông tin khác nhau - Phương hướng áp dụng tại Việt Nam

- Ứng dụng các bài giáo trình của các tiến sĩ các trường đại học.

4 Đối tượng, phạm vi nghiên cứu.

- Đối tượng nghiên cứu: Cấu trúc của thị trường tài chính.

- Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu dựa trên phương pháp duy phân tích kinh tế Đi từtổng quan đến cụ thể cấu trúc mô hình thị trường tài chính.

Chương 1

Khái quát chung về thị trường tài chính

1. Cơ sở khách quan cho sự ra đời

Trong nền kinh tế luôn tồn tại hai trạng thái trái ngược nhau giữa một bên là nhu cầu về vốnvà một bên là khả năng về vốn Mâu thuẫn này ban đầu được giải quyết thông qua hoạt độngcủa ngân hàng với vai trò trung gian trong quan hệ vay mượn giữa người có vốn và người cầnvốn Khi kinh tế hàng hóa phát triển cao, nhiều hình thức huy động vốn mới linh hoạt hơn nảysinh và phát triển, góp phần tốt hơn vào việc giải quyết cân đối giữa cung và cầu về các nguồnlực tài chính trong xã hội, làm xuất hiện các công cụ huy động vốn như trái phiếu, cổ phiếucủa các doanh nghiệp, trái phiếu của chính phủ - đó là những loại giấy tờ có giá trị, gọichung là các loại chứng khoán Và từ đó xuất hiện nhu cầu mua bán, chuyển nhượng giữa cácchủ sở hữu khác nhau các loại chứng khoán Điều này làm xuất hiện một loại thị trường để cânđối cung cầu về vốn trong nền kinh tế là thị trường tài chính.

Do đó, thị trường tài chính là sản phẩm tất yếu của nền kinh tế thị trường, cơ sở khách quancho sự ra đời của thị trường tài chính là sự giải quyết mẫu thuẫn giữa cung và cầu về vốn trongnền kinh tế thông qua các công cụ tài chính đặc biệt là các loại chứng khoán, làm nảy sinh nhucầu mua bán, chuyển nhượng chứng khoán giữa các chủ thể khác nhau trong nền kinh tế.

Chính sự phát triển của nền kinh tế hàng hóa và tiền tệ mà đỉnh cao của nó là kinh tế thị

trường làm nảy sinh một loại thị trường mới là thị trường tài chính.

Thị trường tài chính hình thành và phát triển gắn liền với sự phát triển của nền kinh tế thịtrường Sự phát triển của nền kinh tế thị trường đã làm xuất hiện những chủ thể cần nguồn tàichính và những người có khả năng cung ứng nguồn tài chính Khi nền kinh tế thị trường ngàycàng phát triển thì các hoạt động về phát hành và mua bán lại các chứng khoán cũng phát triển,hình thành một thị trường riêng nhằm làm cho cung cầu nguồn tài chính gặp nhau dễ dàng và

thuận lợi hơn, đó là thị trường tài chính.

2 Khái niệm

Thị trường tài chính là nơi diễn ra các hoạt động trao đổi, mua bán quyền sử dụng các

nguồn tài chính thông qua những phương thức giao dịch và công cụ tài chính nhất định Thịtrường tài chính là tổng hòa các quan hệ cung cầu về vốn trong nền kinh tế.

Nói một cách đơn giản, thị trường tài chính là nơi diễn ra các hoạt động mua bán các loạigiấy có giá, nơi gặp gỡ của các nguồn cung về vốn, qua đó hình thành nên giá mua và giá báncác loại cổ phiếu, trái phiếu hình thành nên các loại vốn đầu tư bao gồm: lãi suất đi vay, lãisuất cho vay, lãi suất ngắn hạn, trung hạn và dài hạn.

3 Điều kiện cần thiết để hình thành

- Nền kinh tế hàng hóa phát triển, tiền tệ ổn định, với mức độ lạm phát có thể kiểm soátđược;

- Các công cụ của thị trường tài chính phải đa dạng, tạo ra các phương tiện chuyển giaoquyền sử dụng các nguồn tài chính;

- Hình thành và phát triển hệ thống các trung gian tài chính

- Xây dựng, hoàn thiện hệ thống pháp luật và tổ chức quản lý nhà nước để giám sát sựhoạt động của thị trường tài chính;

- Phải tạo cơ sở vật chất kỹ thuật và hệ thống thông tin kinh tế phục vụ cho hoạt động củathị trường tài chính;

- Cần có đội ngũ các nhà kinh doanh, các nhà quản lý am hiểu thị trường tài chính và phảicó đông đảo các nhà đầu tư có kiến thức, dám mạo hiểm trước những rủi ro có thể xảy ra.

4 Các yếu tố cơ bản của thị trường tài chính

Để tạo lập một môi trường sôi động cho thị trường tài chính là sự kết hợp của nhiều yếu tố,

trong đó có 3 yếu tố cơ bản: đối tượng của thị trường tài chính, công cụ tham gia trên thịtrường tài chính và chủ thể tham gia trên thị trường tài chính.

4.1.Đối tượng của thị trường tài chính

Thị trường tài chính là một loại thị trường đặc biệt nên đối tượng mua bán trên thị trườngtài chính là một loại hàng hóa đặc biệt - đó là quyền sử dụng vốn ngắn hạn hoặc dài hạn Thựcchất của quan hệ giao dịch trên thị trường tài chính là người ta mua bán quyền sử dụng cácnguồn tài chính thông qua hình thức mua bán bên ngoài là các loại giấy tờ có giá trị gọi chunglà chứng khoán.

4.2.Chủ thể tham gia trên thị trường tài chính

- Người bán quyền sử dụng tài chính là những người có dư thừa tài chính đem nhượngquyền sử dụng nguồn tài chính đó nhằm thu được những khoản lợi tức nhất định - người muachứng khoán

- Nguời mua quyền sử dụng nguồn tài chính là những người đang có nhu cầu về nguồn tàichính nhằm thực hiện các mục tiêu của mình Trên thị trường tài chính, người mua quyền sửdụng nguồn tài chính là người phát hành - người bán chứng khoán

Giá cả quyền sử dụng nguồn tài chính

Giá cả của quyền sử dụng nguồn tài chính được biểu hiện là số lợi tức mà người mua quyền sửdụng nguồn tài chính trả cho người bán quyền sử dụng nguồn tài chính Tùy thuộc vào hìnhthức mua bán cụ thể, giá cả của quyền sử dụng nguồn tài chính có thể được xác định trước nhưlợi tức tiền vay, lợi tức trái phiếu, hoặc giá cả chưa được xác định trước như lợi tức cổ phầnmà người mua cổ phiếu thông thường thu được.

4.3.Công cụ của thị trường tài chính

Để chuyển giao quyền sử dụng các nguồn tài chính, các công cụ chủ yếu được sử dụng trênthị trường tài chính là các loại chứng khoán Chứng khoán là chứng từ dưới dạng giấy tờ hoặcghi trên hệ thống thiết bị điện tử xác nhận các quyền hợp pháp của người sở hữu chứng từ đóđối với người phát hành; hoặc chứng khoán là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ, xác nhận cácquyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu chứng từ đó đối với người phát hành.

Ta có thể hiểu rõ hơn thông qua sơ đồ dưới đây về cấu trúc thị trường tài chính

Thị trường tài chính

Người tiết kiệm/cho vayHộ gia đình

Doanh nghiệpChính phủ

Cá nhân/tổ chức nước ngoài

Tổ chức tài chínhtrung gian

5 Phân loại thị trường tài chính

Có nhiều cách để phân loại thi trường tài chính nhưng ta có 4 cách phân loại chính như sau:

5.1 Căn cứ vào phương thức huy động nguồn tài chính

5.1.1 Thị trường nợ: là thị trường buôn bán trao đổi các công cụ nợ, trong đó công cụ nợ là

công cụ làm phát sinh nghĩa vụ trả nợ như trái phiếu, tín phiếu, hối phiếu,…

Phát hành các công cụ nợ là phương pháp thông dụng nhất mà công ty sử dụng để vay vốntrên thị trường tài chính Đây là dạng thỏa thuận theo hợp đồng trong đó người vay phải trảcho người nắm giữ các công cụ nợ một khoản tiền nhất định trong giới hạn cố định (vốn vàlãi) vào ngày tháng cụ thể (thời điểm đáo hạn – khi khoản chi trả cuối được thực hiện ).Thời gian đáo hạn của công cụ nợ là khoảng thời gian chop đến khi công cụ nợ hết hạn.Dựa vào thời gian đáo hạn, ta có 3 công cụ nợ: công cụ nợ ngắn hạn ( thời gian đáo hạnnhỏ hơn 1 năm ), công cụ nợ trung hạn ( thời gian đáo hạn từ 1 đến 5 năm ) và công cụ nợdài hạn ( thời gian đáo hạn trên 5 năm )

Nhà đầu tư/cho vayHộ gia đìnhDoanh nghiệp

Chính phủ

Cá nhân/tổ chức nước ngoài

5.1.2 Thị trường vố cổ phần ( thị trường cổ phiếu ): Phương pháp thứ hai để thu hút vốn

là các công ty phát hành cổ phiếu Người nắm giữ cổ phiếu sở hữu một phần tài sản của công ty có quyền được chia lợi nhuận ròng từ công ty sau khi trừ chi phí, thuế và thanh toán cho chủ nợ (những người sở hữu công cụ nợ) Nếu bạn sở hữu một cổ phiếu trong mộtcông ty phát hành một triệu cổ phiếu thì bạn nhận được một phần triệu thu nhập từ công ty và một phần triệu tài sản của công ty đó Cổ đông thường được thanh toán định kỳ lãi cổ phần và những cổ phần đó là nhưng chúng khoán dài hạn vì chúng không có thời gian đáo hạn.

5.2 Căn cứ vào sự luân chuyển của các nguồn tài chính:

5.2.1 Thị trường sơ cấp: Là thị trường tài chính trong đó diễn ra việc mua bán chứng

khoán đang phát hành hay chứng khoán mới Việc mua bán chứng khoán trên thị trường cấp một thường được tiến hành thông qua trung gian là các ngân hàng;

5.2.2 Thị trường thứ cấp: Là thị trường mua bán lại những chứng khoán đã phát hành Khi

diễn ra hoạt động mua bán chứng khoán trên thị trường này thì người vừa bán chứng khoánnhận được tiền bán chứng khoán còn công ty phát hành không thu được tiền nữa, một công ty thu được vốn chỉ khi chứng khoán của nó được bán lần đầu tiên trên thị trường sơ cấp.

5.3 Căn cứ vào tính chất pháp lý

5.3.1 Thị trường tài chính chính thức : là bộ phận của thị trường tài chính, mà tại đó mọi

hoạt động huy động, cung ứng, giao dịch các nguồn tài chính được thực hiện theo những nguyên tắc, thể chế do nhà nước quy định rõ ràng trong các văn bản pháp luật Các chủ thể tham gia được pháp luật thừa nhận và bảo vệ;

5.3.2 Thị trường tài chính không chính thức: là thị trường tài chính, mà ở đó mọi hoạt

động huy động, cung ứng, giao dịch các nguồn tài chính và người cần nguồn tài chính không theo những nguyên tắc, thể chế do nhà nước quy định như hoạt động của những người cho vay nặng lãi hay những phường hụi năm trong thị trường tài chính không chính thức.

5.4 Căn cứ vào thời gian sử dụng nguồn tài chính huy động được:

5.4.1 Thị trường tiền tệ: Là một thị trường tài chính chỉ có các công cụ ngắn hạn (kỳ hạn

thanh toán dưới 1 năm);

5.4.2 Thị trường vốn: Là thị trường diễn ra việc mua bán các công cụ nợ dài hạn như cổ

phiếu, trái phiếu Thị trường vốn được phân thành ba bộ phận là thị trường cổ phiếu, các khoản cho vay thế chấp và trái phiếu.

6 Chức năng và vai trò của thị trường tài chính

6.1 Chức năng :

6.1.1 Dẫn nguồn tài chính từ những chủ thể có khả năng cung ứng nguồn tài chính đến

những chủ thể cần nguồn tài chính Đây là chức năng quan trọng nhất của thị trường tài chính, trong đó:

 Thị trường tài chính là kênh dẫn từ người tiết kiệm đến người kinh doanh, người cónhu cầu về vốn, hướng dẫn dòng chảy vốn từ những người cho vay tới người đi vay.Các cá nhân tổ chức, Chính phủ được coi là người cho vay khi họ có tiền nhàn rỗi, nhu cầu chi tiêu của họ thấp hơn thu nhập Những người đi vay là những người có nhu cầu chi tiêu lớn hơn thu nhập, họ đi vay để thỏa mãn nhu cầu về vốn kinh doanhhay mua sắm các sản phẩm có giá trị như đất đai, nhà cửa, xe cộ,….Nếu không có thị trường tài chính tiền tệ và các trung gian tài chính thì tiền của những người có tiền sẽ không tăng thêm về giá trị nhưng thông qua thị trường tài chính thì tiền đó sau một thời gian sẽ được tăng thêm vì có thêm tiền lãi Những người đi vay khi có được số tiền cần vay sẽ mở rộng được hoạt động kinh doanh,… làm cho doanh thu của họ tăng lên Như vậy, thị trường tài chính làm cho nguồn vốn đi từ nơi không cócơ hội đầu tư sinh lợi đến với những người có cơ hội đầu tư.

 Thị trường tài chính thúc đẩy việc tích lũy và tập trung tiền vốn để đáp ứng nhu cầu xây dựng cơ sở vật chất và sản xuất kinh doanh Nhà nước có nhu cầu về xây dựng các công trình phúc lợi xã hội như trường học, bệnh viện, đường xá,…nhiều hơn thu nhập từ thuế, vậy các dự án đầu tư thì nhà nước lấy tiền đâu để thực hiện? Thị trường tài chính sẽ thực hiện việc phát hành công trái Chính phủ để thu được một lượng tiền từ việc mua công trái tù nhân dân để nhà nước có kinh phí để xây dựng cơ sở hạ tầng, nâng cao đời sống người dân

 Thị trường tài chính giúp cho việc sử dụng cơ sở vật chất có hiệu quả hơn, không chỉ đối với người có tiền đầu tư mà còn đối với người vay tiền để đầu tư Người cho vay có lãi thông qua lãi suất cho vay, người đi vay vốn phải tính toán sử dụng vốn vay sao cho có hiệu quả nhất do họ vừa phải trả cả vốn lẫn lãi cho người cho vay, đồng thời phải tạo ra thu nhập và tích lũy cho chính bản thân mình.

 Thị trường tài chính tạo điều kiện thuận lợi thực hiện những chính sách mở cửa, của cải kinh tế vào chính phủ thông qua các hình thức như phát hành trái phiếu ra nước ngoài, bán cổ phần, thu hút vố đầu tư nước ngoài vào các ngành sản xuất, kinh doanh trong nước Tính đến hết quý III/2010, tổng khối tài sản của khối tài chính tíndụng nước ngoài ở Việt Nam đạt 420.531 tỉ đồng, tăng 30,8% so với cuối năm 2009.Đây là mức tăng khá ấn tượng so với mức độ tăng chung của cộng đồng các ngân hàng tại VN, kể cả Ngân hàng thương mại nhà nước, chiếm 11,25% tổng số tài sản của toàn bộ hệ thống tài chính tín dụng nước ngoài Như vậy, với chính sách mở cửacủa thị trường tài chính đã tác động vào chính các ngân hàng, tổ chức tiện tệ thông qua sự phát triển của các ngân hàng nước ngoài, tổ chức tín dụng phi ngân hàng của nước ngoài, tổ chức tài chính – tiền tệ quốc tế.

 Thị trường tài chính cho phép sử dụng các chứng từ có giá, bán cổ phiếu, trái phiếu, đổi tiền.

6.1.2 Chức năng cung cấp khả năng thanh khoản cho các chứng khoán;6.1.3 Chức năng thông tin kinh tế và đánh giá giá trị của các doanh nghiệp.

6.2 Vai trò của thị trường tài chính

6.2.1 Thị trường tài chính thu hút, huy động các nguồn tài chính trong và ngoài nước,

khuyến khích tiết kiệm và đầu tư;

6.2.2 Thị trường tài chính góp phần thúc đẩy, nâng cao hiệu quả sử dụng tài chính;

6.2.3 Thị trường tài chính thực hiện chính sách tài chính, chính sách tiền tệ của nhà nước.

7 Hệ thống trung gian tài chính

7.1 Hệ thống trung gian tài chính

Các trung gian tài chính là những tổ chức làm cầu nối giữa những người cần vốn và nhữngngười cung cấp vốn trên thị trường.trung gian tài chính ,dù thuộc loại hình nào đi nữa đều cóchung một đặc điểm hoạt động là phát hành các công cụ tài chính để thu hút vốn ,sau đó lạiđầu tư vốn này dưới hình thức các khoản vay hoặc các chứng khoán.khi những người có vốnký thác vào các trung gian tài chính,khoản đầu tư của họ là đầu tư gián tiếp;còn khi trung giantài chính đầu tư số vốn này,khoản đầu tư đó lại là đầu tư trực tiếp.

7.2 Các loại hình trung gian tài chính chủ yếu

7.2.1 Các tổ chức nhận tiền gửi

- Các ngân hàng thương mại

- Các hiệp hội tiết kiệm và cho vay

- Các ngân hàng tiết kiệm và các liên hiệp tín dụng

7.2.2 Các tổ chức không nhận tiền gửi

- Quỹ hưu trí - Công ty đầu tư

7.3 Vai trò của các trung gian tài chính

- Chuyển đổi thời gian đáo hạn giữa các công cụ tài chính; - Giảm thiểu rủi ro bằng cách đa dạng hóa đầu tư;

- Giảm thiểu chi phí hợp đồng và chi phí xử lý thông tin; - Cung cấp một cơ chế thanh toán.

Vốn ngắn hạn chủ yếu là vốn dành cho nhu cầu thanh toán.

2.Phân loại:

2.1 Theo cách thức tổ chức:

Thị trường tiền tệ sơ cấp: là nơi chuyên phát hành các loại trái phiếu mới của ngân hàng,

công ty tài chính, kho bạc…và là nơi tìm vốn của người phát hành trái phiếu và cung ứngvốn của người mua trái phiếu.

Thị trường thứ cấp: là nơi chuyên tổ chức mua bán các loại trái phiếu đã phát hành ở thị

trường sơ cấp, mang tính chuyên hoá hình thái vốn

2.2 Theo các loại công cụ:

Thị trường vay nợ ngắn hạn giữa các tổ chức tín dụng dưới sự điều hành của ngân hàng trung ương.

Thị trường trái phiếu ngắn hạn và các loại chứng từ có giá khác như: kì phiếu thương mại, khế ước giao hàng, kì phiếu ngân hàng…

3 Chủ thể:

3.1 Các tổ chức tài chính:

3.1.1 Trung gian tài chính: là nơi giúp chuyển vốn từ người cho vay và người đi vay Bao

3.2 Ngân hàng trung ương: thực hiện các nhiệm vụ chính:- Quản lí nhà nước

- Thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia

- Tổ chức đấu thầu và phát hành tín phiếu kho bạc

4.3 Thương phiếu: là các giấy nợ ngắn hạn do các công ty lớn nổi tiếng phát hành không cóbảo đảm thay vì vay ngân hàng để tài trợ cho những nhu cầu tiền mặt ngắn hạn.

4.4 Chi phíêu ngân hàng: là lệnh từ khách hàng ra lệnh cho ngân hàng trả một số tiền nhấtđịnh vào một thời điểm nào đó trong tương lai, khi lệnh này được ngân hàng chấp nhậnthanh toán thì chi phiếu coi như đã được bảo đảm chi trả và có thể giao dịch trên thị trườngthứ cấp.Đô la châu Âu: dùng để chỉ các khoản tiền gửi bằng USD ở bất kì nước nào trừ Mĩ.

4.5 Các thoả thuận mua lại và thoả thuận bán lại: là thoả thuận bán một loại (hay mộtnhóm) chứng khoán ( thường là chứng khoán chính phủ có độ an toàn cao) và được mua lạisau một thời hạn nhất định (ít hơn 2 tuần) với giá cao hơn.

5 Cơ cấu, chức năng

5.1 Cơ cấu:

Theo nghĩa hẹp, thị trường tiền tệ là các thị trường liên ngân hàng là nơi diễn ra:- Mua bán ngoại tệ( thị trường ngoại hối)

- Mua bán nội tệ

Theo nghĩa rộng, thị trường tiền tệ bao gồm thị trường mua bán các giấy tờ có giá ngắnhạn.