Thị trường tài chính và vai trò của nó trong nền kinh tế thị trường Việt Nam.docx

Thị trường tài chính và vai trò của nó trong nền kinh tế thị trường Việt Nam

Tiểu luận Tài 711 SV: Vương Thuỳ Dương - A LỜI MỞ ĐẦU Công đổi kinh tế đất nước ta từ kinh tế tập trung quan liêu bao cấp sang kinh tế thị trường Trong năm qua kéo theo hàng loạt thay đổi tích cực tạo nên sở quan trọng ban đầu để phát triển thị trường tài (TTTC) nhằm đảm bảo tăng trưởng phát triển kinh tế cách bền vững Xuất phát từ chiến lược phát triển kinh tế xã hội đến năm 2020 với mục tiêu trọng tâm thực CNH- HĐH nhu cầu vốn cho đầu tư phát triển lớn Vì vậy, tiếp tục phát triển TTTC Việt Nam mục tiêu định hướng chiến lược Đảng Nhà nước ta Sự phát triển TTTC coi nhân tố tích cực việc tìm lời giải cho toán tăng trưởng kinh tế đất nước Do làm rõ vai trò TTTC phát triển kinh tế mang ý nghĩa quan trọng hoạch định sách quan hệ kinh tế - xã hội theo hướng định Để góp ý kiến chung vào việc tìm hiểu nghiên cứu TTTC để nâng cao khả chuyên ngành học Em chọn đề tài: "Thị trường tài vai trị kinh tế thị trường Việt Nam" Do hiểu biết hạn chế chưa sâu vào thực tế tiểu luận em không tránh khỏi khiếm khuyết Em mong góp ý thầy mơn tài để em hoàn thành tiểu luận Em xin chân thành cảm ơn! Tiểu luận Tài 711 SV: Vương Thuỳ Dương - B NỘI DUNG PHẦN I: KHÁI NIỆM THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH VÀ NHỮNG VẤN ĐỀ VỀ TTTC Tiền đề đời tồn TTTC - Tài thị trường tài đời tồn điều kiện lịch sử định Lịch sử phát triển loài người trình vận động nâng cao hình thức lao động, phân cơng lao động dẫn đến việc hay nhóm người xã hội tập trung làm hay số việc định, từ q trình lao động, sản xuất chun mơn hố Tuy nhiên sản phẩm sản xuất khơng thoả mãn nhu cầu cho cộng đồng Khi sản xuất phát triển, xã hội xuất trao đổi hàng hố theo tiền tệ xuất Nó vật trung gian quy ước giá trị hàng hoá Nền kinh tế hàng hoá - tiền tệ ngày phát triển hình thức sử dụng tiền tệ mở rộng nâng cao, để đáp ứng nhu cầu xã hội, nhà nước đời tiền tệ chủ thể sử dụng vào việc tham gia phân phối sản phẩm xã hội thu nhập quốc dân để tạo nên quỹ tiền tệ phục vụ cho mục đích riêng chủ thể Như vậy, tài phản ánh quan hệ kinh tế nảy sinh phân phối cải xã hội hình thức giá trị, phận quan hệ phân phối xã hội Khái niệm TTTC Trong xã hội nào, có người tích luỹ số tài sản không sử dụng hết tiêu dùng, khơng biết cách kinh doanh Trong có nhiều người khác thiếu vốn để thực hoạt động kinh doanh họ phải vay tiền để thoả mãn nhu cầu kinh tế thị trường Để giải mâu thuẫn phải có giaolưu giữ luồngvốn Nhưng để luồng vốn nhanh chóng đến nơi cần thiết mà hao phí vật chất nhỏ Tiểu luận Tài SV: Vương Thuỳ Dương 711 phải có trung gian tài sử dụng nghiệp vụ đặc trưng để hệ thống mối liên kết Chính TTTC đời Vậy TTTC tài mà diễn hoạt động trao đổi mua bán quyền sử dụng nguồn tài thơng qua phương thức giao dịch cơng cụ tài định Những vấn đề TTTC Việt Nam a) Cơ cấu TTTC Có nhiều ý kiến khác cấu TTTC Tuy vậy, cấu TTTC nước tổ chức thực cách khác Việt Nam, để phù hợp với việc thực chức quản lý vĩ mô Nhà nước, TTTC nâng lên mà bao trùm phận cấu thành thị trường tiền tệ thị trường vốn * Công cụ thị trường tiền tệ - Tín phiếu kho bạc - Giấy chứng nhận tiền gửi ngân hàng - Thương phiếu - Hối phiếu ngân hàng chấp nhận - Hợp đồng mua bán * Công cụ thị trường vốn - Cổ phiếu - Vay chấp - Trái khốn cơng ty - Chứng khốn phủ b) Bước phát triển TTTC Việt Nam Do điều kiện nước phát triển, TTTC Việt Nam nhìn chung chưa đạt quy mơ trình độ cao nước có kinh tế thị trường mức hồn hảo Tuy nhiên có hình thành dẫn đến yếu tố TTTC, lên rõ thị trường tiền tệ với nghiệp vụ huy động cho vay vốn hệ Tiểu luận Tài SV: Vương Thuỳ Dương 711 thống NHTM quốc doanh cổ phần việc phát hành trái phiếu kho bạc nhà nước * Sự phát triển thị trường tài Việt Nam thị trường tài Việt Nam chưa phát triển - song thị trường tiền tệ (giao dịch vốn ngắn hạn) tổ chức vào hoạt động, thị trường tiền gửi (thị trường tín dụng, thị trường cho vay ngắn hạn), thị trường nội tệ liên ngân hàng, thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, thị trường hối đoái giao dịch loại ngoại tệ), thị trường tín phiếu kho bạc - Thị trường tiền gửi (thị trường cho vay ngắn hạn) Đây thị trường cổ điển phổ biến Việt Nam, bao gồm hoạt động tín dụng ngân hàng truyền thống, huy động tiền gửi loại cung ứng tín dụng ngắn hạn, trung dài hạn kinh tế quốc dân Về phương diện vốn bán vốn ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng khác, năm gần có tăng tiến lượng, phong phú thể loại, nâng cao không ngừng chất lượng Cho đến thị trường tiền gửi cải thiện nhiều, nhiều hình thức huy động vốn NHTM đưa vào áp dụng để tạo nguồn vốn trung dài hạn, tiền gửi tiết kiệm, xây dựng nhà ở, phát hành trái phiếu NHTM, … Hoạt động phát triển số lượng loại hình Hiện nay, khối lượng tín dụng NHTM tăng gấp nhiều lần so với năm đầu đổi để đáp ứng vốn cho tăng trưởng kinh tế Các NHTM không cho vay mà mở nhiều hoạt động để phục vụ khách hàng, tổ chức nghiệp vụ thuê mua, kinh doanh ngoại tệ, dịch vụ tư vấn đầu tư… - Thị trường nội tệ liên ngân hàng Giao dịch NHTM với ngân hàng nước ngoài, ngân hàng liên doanh vay qua lại lẫn bù đắp thiếu hụt vốn tạm thời Thị trường hình thành Hà Nội vạo hoạt động từ năm 1994 nhằm giải nhu cầu vốn tín dụng NHTM trước vay tái chiết khấu NHNN Có NHNN thực nguyên lý "người cho vay cuối Tiểu luận Tài SV: Vương Thuỳ Dương 711 kinh tế tham gia vào thị trường NHTM nước ngồi ngân hàng liên doanh có vai trị quan trọng, họ ngân hàng cho NHTM quốc doanh nước với doanh số lớn Việc vay mượn thị trường tự nguyện theo lãi suất thoả thuận Hoạt động thị trường tiền tệ liên ngân hàng Việt Nam chưa phát triển sôi động, hưa trở thành giao điểm hội tụ định hướng chuyển dịch dòng vốn nhàn rỗi NHTM, chưa có loại lãi xuất - lãi xuất cho vay NHTM - Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Thị trường vào hoạt động từ 15/10/1994 với thành phần tham gia NHTM quốc doanh cổ phần, ngân hàng liên doanh ngân hàng nước ngồi thơng qua chi nhánh họ Việt Nam Việc mua bán ngoại tệ thị trường ngoại tệ liên ngân hàng có vai trị quan trọng việc xác lập tỷ giá hối đoái thị trường NHTM Tỷ giá sở để NHNN xác định tỷ giá hối đoái chuẩn hàng ngày Thị trường sớm có TP.HCM kể từ kinh tế mở cửa ngày phát triển sôi động - Thị trường tín phiếu kho bạc Được triển khai thí điểm tháng 12 năm 1994 đầu năm 1995 vào hoạt động thức; NHNN phối hợp với Bộ Tài thực đấu giá tín phiếu kho bạc loại trái phiếu Nhà nước phát hành với lãi suất cố định thời hạn ấn định trước nhằm huy động vốn để bổ sung ngân sách nhà nước Tín phiếu kho bạc phát hành nhằm bù đắp thâm thủng ngân sách giải thiếu hụt tạm thời Như có bội thu ngân sách cần phát hành tín phiếu kho bạc Trên thị trường Việt Nam, tín phiếu kho bạc công cụ phát hành rộng rãi phổ biến nhất, an toàn * Sự phát triển thị trường vốn Việt Nam - Thị trường chứng khốn Là hình thức thu hút vốn đầu tư nước cách đơn giản hiệu cơng cụ quan trọng làm giảm áp lực lạm phát thúc đẩy doanh nghiệp làm ăn có hiệu Tiểu luận Tài SV: Vương Thuỳ Dương 711 Để thúc đẩy q trình phát triển TTTC Việt Nam, Chính phủ thành lập uỷ ban chứng khoán quốc gia vào năm 1998 Uỷ ban xúc tiến hàng loạt hoạt động tạo điều kiện cho việc hình thành phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM thành lập vào tháng7/1998 bước để tiến tới thành lập SGDCK Việt Nam Một kiện đáng ghi nhớ có ý nghĩa đời sống kinh tế - trị xã hội Việt Nam năm 2000 việc khai trương trung tâm giao dịch chứng khốn TP HCM vào ngày 20/7/2000 Sauđó ngày, 28/7/2000, vào lúc 11h phiên giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam thực đánh giá thành cơng ngồi dự kiến Đây mốc son quan trọng tiến trình hình thành phát triển thị trường tài Việt Nam với nỗ lực đưa thị trường chứng khoán vào hoạt động, tạo thêm kênh huy động vốn hữu hiệu cho nghiệp CNH-HĐH kinh tế đất nước - Thị trường vay chấp (thị trường cho vay dài hạn có cầm cố bất động sản) Hoạt động này, chưa tách hẳn thành thị trường riêng biệt NHTM Việt Nam cho vay yêu cầu chấp bất động sản thay hàng hố nước - Thị trường tín dụng thuê mua cho thuê tài Thị trường bắt đầu hình thành Việt Nam với công ty liên doanh Để phát triển thị trường vốn đòi hỏi phải xây dựng 30 đến 50 cơng ty tín dụng th mua chun ngành đa ngành Chính phủ cần dành ưu đãi thuế cho loại hình cơng ty Trong thời gian định để khích lệ người tiên phong, mở đường cho thị trường tài Việt Nam phát triển Tiểu luận Tài 711 SV: Vương Thuỳ Dương - PHẦN II VAI TRÒ CỦA TTTC TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG Ở VIỆT NAM TTTC có vai trị quan trọng việc huy động cung cấp nguồn lực tài để phục vụ nhu cầu phát triển kinh tế xã hội - Kinh tế thị trường đòi hỏi nguồn lực tài lớn, liên tục… động chủ thể kinh tế xã hội Thị trường tài vận động khơng ngừng thúc đẩy nhanh q trình vận động tiền đề (T-H-H'-T') từ thúc đẩy phát triển kinh tế - Sự hoạt động thị trường tài tuân thủ theo quy tắc, quy định nhằm tối đa hoá lợi hạn chế rối loạn kinh tế Khi kinh tế ổn định, người dân có xu hướng đầu tư khoản tiết kiệm vào TTTC để có khoản thu nhập ổn định, nhu cầu tiêu dùng người dân bị ảnh hưởng - Thị trường tài phản ánh trạng kinh tế, hoạt động tài thị trường nhộn nhịp, sơi động kinh tế có phát triển ổn định cao, cịn hoạt động thị trường tài trở lên trì trệ dấu hiệu suy giảm kinh tế Nhưng thực tế thị trường nơi huy động vốn tài doanh nghiệp nơi nhà đầu tư sử dụng tối ưu nguồn vốn TTTC công cụ quan trọng Nhà nước thực sách tài sách tiền tệ nhằm điều hành quản lý tốt kinh tế thị trường - TTTC hoạt động bổ sung thêm hình thức huy động nguồn tài cho doanh nghiệp tổ chức tài trung gian cách phát hành cổ phiếu, trái phiếu Thị trường tài cịn tạo điều kiện thúc đẩy chủ thể hướng đầu tư đắn sử dụng vốn có hiệu nên góp phần thực sách huy động nguồn tài hay sách tài Thơng qua việc sử dụng cơng cụ tài thị trường Các hệ thống giám sát nhà Tiểu luận Tài SV: Vương Thuỳ Dương 711 nước theo dõi sát hoạt động khơng lĩnh vực tài tiền tệ sản xuất kinh doanh - Chính phủ điều tiết lượng cung cầu tiền tệ đảm bảo bình ổn hoạt động kinh tế, bù dắp thâm hụt kích cầu tiêu dùng Mặt khác, nhà nước thơng qua sách hướng hạn chế vào số lĩnh vực sản xuất, ưu tiên ngành hướng xuất mũi nhọn TTTC có vai trị kiểm sốt luồng dịch chuyển tài từ có cấu phân bổ hợp lý nguồn lực nhà nước theo ngành nghề phù hợp - TTTC với sở pháp lý đầy đủ, hoàn chỉnh máy quản lý hữu hiệu cho phép quản lý tốt nguồn lực tài chủ yếu cho đầu tư phát triển đất nước Thông qua TTTC đặc biệt thị trường chứng khoán nước phát triển, người ta thấy tình hình kinh tế quốc gia, thơng thường qua TTTC nguồn tài có xu hướng rút khỏi dự án đầu tư khơng thu hút vốn vào thị trường có nghĩa kinh tế trì trệ có dấu hiệu khủng hoảng Việc kiểm sốt nguồn tài chính, sách Nhà nước có ý nghĩa quan trọng đến phát triển bền vững quốc gia thiết lập cân tổng thể phát triển kinh tế - xã hội - Việc huy động sử dụng nguồn tài TTTC diễn sở quan hệ cung cầu TTTC khơng thúc đẩy sử dụng có hiệu nd mà cịn thúc đẩy sử dụng có hiệu nguồn tài tổng thể nguồn kinh tế Ưu điểm nhược điểm TTTC kinh tế thị trường Việt Nam a) Ưu điểm - TTTC đời thúc đẩy việc tích luỹ tập trung tiền vốn để đáp ứng nhu cầu vốn xây dựng sở vật chất kỹ thuật kinh tế Tiểu luận Tài SV: Vương Thuỳ Dương 711 - TTTC đời giúp cho việc sử dụng vốn có hiệu Người có tiền tiết kiệm, tiền nhàn rỗi nhận thức rõ giá trị thời gian đồng tiền mà họ nắm giữ - Hoạt động TTTC tạo điều kiện thuận lợi cho việc thực sách mở cửa, cải cách kinh tế phủ Thơng qua TTTC, việc pháthành trái phiếu nước ngoài, bán cổ phần, tạo điều kiện thu hút vốn đầu tư nước vào ngành sản xuất kinh doanh, dịch vụ nước - TTTC đời trực tiếp cải thiện đời sống người tiêu dùng cách giúp họ chọn thời điểm cho việc mua sắm tốt b) Nhược điểm * Đối với thị trường tiền tệ -tín dụng Việt Nam - Mơi trường pháp lý cho hoạt động tín dụng ngân hàng cải thiện theo hướng thị trường thực tế nơn nóng việc vực dậy kinh tế mở rộng hoạt động tín dụng bao cấp hầu hết khu vực kinh tế - Một vấn đề đáng lưu ý chất lượng tín dụng Trong giai đoạn nay, NHTM quốc doanh có bước nguy hiểm, cấp hạn cho vay khách hàng cao, thường vượt mức 15% vốn tự có nhà nước * Đối với thị trường vốn Việt Nam - Một vấn đề cộm tình trạng thiếu vốn doanh nghiệp, đặc biệt vốn trung dài hạn, NHTM lại có tượng ứ đọng vốn ngắn hạn - Trong trình hoạt động TTGDCK Việt Nam chủng loại hàng hố thị trường chứng khốn q ít, khối lượng chủng loại hàng hố giao dịch khơng nhiều Hơn 1000 tỷ đồng trái phiếu phủ bị "đóng băng" giao dịch với khối lượng - Mặt khác thị trường trái phiếu phủ diễn biến giá cổ phiếu khơng bình thường Tiểu luận Tài SV: Vương Thuỳ Dương 711 Việc quy định biên độ giao động giá 2% UBCKNN tránh cho thị trường khỏi biến động lớn làm giảm tính hấp dẫn, sôi động, háo hức ban đầu nhà đầu tư với TTCK - Thông tin cho hoạt động kinh doanh chứng khốn cịn hạn chế chưa phát huy tác dụng 10 Tiểu luận Tài 711 SV: Vương Thuỳ Dương - PHẦN III MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM THÚC ĐẨY THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Các kiến nghị nhà nước đẩy mạnh lưu thơng tàichính a) Thúc đẩy thị trường trái phiếu - Vài năm qua, thị trường trái phiếu khởi động đạt số kết ban đầu khích lệ, nhiên số lượng phát hành cịn thấp so với yêu cầu phát triển Việt Nam hàng năm phát hành 2000 đến 5000 tỷ trái phiếu, chiếm 1-3% GDP, tỷ lệ thấp b) Hình thành thị trường chiết khấu, mua bán thương phiếu Thương phiếu cơng cụ tài đơng đảo nhà lãnh đạo giới nghiên cứu quan tâm thực làm tăng tốc độ lưu chuyển tiền tệ, lành mạnh hoá hệ thống tiền tệ - tín dụng Mặc dù ghi hẳn chương luật thương mại pháp lệnh đồng thời trình uỷ ban thường vụ quốc hội thơng qua tháng 6/1999 chưa thấy dấu hiệu khởi dộng thị trường c) Hình thành thị trường mua bán nợ - Việc hình thành thị trường mua bán nợ để tăng vịng quay tài sản "đang ngủ yên" các ngân hàng doanh nghiệp coi bước mang tính cách mạng việc cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp Giải pháp việc phát triển hồn thiện thị trường tín dụng a Về thủ tục tiếp cận vốn Thủ tục tiếp cận vốn chắn phải cải tiến Một cách bản, địi hỏi mang tính hình thức phải xóa bỏ, thủ tục chấp phải giảm nhẹ đáng kể Có biện pháp thu hẹp chênh lệch lãi suất đồng Việt Nam lãi xuất ngoại tệ - Tăng nhanh tỷ trọng cho vay từ bỏ cơng cụ hạn mức tín dụng 11 Tiểu luận Tài SV: Vương Thuỳ Dương 711 - Cần xóa bỏ đối xử ưu đãi giãn nợ, xóa nợ khoản nợ vay gặp rủi ro - Yêu cầu miễn tài sản chấp cho DNNN vay vốn b Tạo điều kiện để doanh nghiệp tự huy động vốn phục vụ cho họat động kinh doanh hình thức: Phát hành trái phiếu công ty, bán cổ phần cho nhà đầu tư nước ngoài, nâng hạn mức cổ phần cho cổ đông nắm giữ nước không nắm cổ phần chi phối Giải pháp cho thị trường chứng khoám Việt Nam a Tăng cung hàng hoá thị trường chứng khốn Cần đẩy mạnh loại hàng hóa khác trái phiếu phủ, trái phiếu cơng ty, đặc biệt trái phiếu ngân hàng, tổ chức tài phi ngân hàng … có giảm áp lực cầu chứng khoán b Tăng cường công tác thông tin, công tác quản lý Nhà nước - Phổ biến kiến thức chứng khoán đầu tư chứng khoán - Nhà nước cần xử lý nghiêm trường hợp mua bán nội gián, lũng đoạn thị trường tiến tới giảm bớt biện pháp hành để quản lý thị trường Giải pháp kinh tế đối ngoại thu hút vốn nước qua TTTC - Thực mở cửa thị trường vốn cho nhà đầu tư ngoại quốc điều kiện quan trọng tự thu hút vốn đầu tư nước ngoài, nâng cao hiệu sử dụng nguồn vốn Phát hành cổ phiếu trái phiếu thị trường chứng khoán quốc tê thị trường chứng khoán nước việc cần nên làm 12 Tiểu luận Tài 711 SV: Vương Thuỳ Dương - C KẾT LUẬN Vai trị TTTC vấn đề khơng thể bàn cãi, TTTC đời làm đa dạng hố phức tạp hố hoạt động tài Và có vai trị định vận hành kinh tế trở thành công cụđắc lực giúp nhà nước quản lý hiệu kinh tế, hỗ trợ cho trình phát triển kinh tế thị trường theo định hướng XHCN Về phương diện dài hạn, phát triển TTTC định hướng hoàn toàn khả thi, có tầm chiến lược nhằm tạo lực cất cánh cho kinh tế Điều trở nên xúc kinh tế nước ta hồn thiện dần tố chất thị trường nó, với áp lực tạo trình hội nhập vào thị trường, tài tồn cầu Vì địi hỏi TTTC Việt Nam cần phải có giải pháp thực hữu hiệu để giải thách thức này, xây dựng TTTC Việt Nam lành mạnh nghiệp phát triển kinh tế xã hội đất nước 13 Tiểu luận Tài 711 SV: Vương Thuỳ Dương - TÀI LIỆU THAM KHẢO Giáo trình tài trường Đại học Quản lý kinh doanh Thời báo kinh tế Việt Nam Tạp chí tài Báo đầu tư chứng khốn Một số thông tin mạng Internet 14 Tiểu luận Tài 711 SV: Vương Thuỳ Dương - MỤC LỤC 15 ... triển thị trường tài Việt Nam thị trường tài Việt Nam chưa phát triển - song thị trường tiền tệ (giao dịch vốn ngắn hạn) tổ chức vào hoạt động, thị trường tiền gửi (thị trường tín dụng, thị trường. .. phong, mở đường cho thị trường tài Việt Nam phát triển Tiểu luận Tài 711 SV: Vương Thuỳ Dương - PHẦN II VAI TRÒ CỦA TTTC TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG Ở VIỆT NAM TTTC có vai trò quan trọng việc... - Thị trường tài phản ánh trạng kinh tế, hoạt động tài thị trường nhộn nhịp, sơi động kinh tế có phát triển ổn định cao, cịn hoạt động thị trường tài trở lên trì trệ dấu hiệu suy giảm kinh tế