Các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thông tin trên báo cáo tài chính của các công ty niêm yết ngành nguyên vật liệu trên thị trường chứng khoán Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ PHƯƠNG THẢO CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH MINH BẠCH THƠNG TIN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT NGÀNH NGUYÊN VẬT LIỆU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - Năm 2019 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ PHƯƠNG THẢO CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN TÍNH MINH BẠCH THƠNG TIN TRÊN BÁO CÁO TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT NGÀNH NGUN VẬT LIỆU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: Kế toán Mã ngành: 8340301 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS HÀ XUÂN THẠCH TP Hồ Chí Minh - Năm 2019 LỜI CAM ĐOAN ∗ Tôi xin cam đoan luận văn thạc sĩ kinh tế “Các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin báo cáo tài công ty niêm yết ngành nguyên vật liệu thị trường chứng khốn Việt Nam” cơng trình nghiên cứu khoa học riêng Các số liệu kết nghiên cứu nêu luận văn hoàn toàn trung thực thu thập từ nguồn liệu kiểm chứng, khách quan Tôi xin chịu trách nhiệm tính độc lập trung thực luận văn, kết luận văn chưa cơng bố hình thức Người cam đoan NGUYỄN THỊ PHƯƠNG THẢO MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ TĨM TẮT ABSTRACT PHẦN MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu 3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Ý nghĩa thực tiễn đề tài .4 Cấu trúc luận văn .4 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Nghiên cứu minh bạch thông tin BCTC 1.1.1 Sự minh bạch thông tin BCTC 1.1.2 Các phương pháp đo lường mức độ minh bạch thông tin BCTC 1.1.2.1 Chỉ số CIFAR IAAT (1995) .10 1.1.2.2 Chỉ số T&D Standard & Poor’s (2001) 10 1.1.2.3 Hệ thống xếp hạng mức độ công bố minh bạch hóa thơng tin IDTRS (2003) 12 1.1.2.4 Đo lường công bố minh bạch thông tin theo nguyên tắc Quản trị công ty OECD (2004) 14 1.1.2.5 Chỉ số GTI Singapore (2009) 16 1.2 Nghiên cứu nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch thông tin BCTC 18 1.2.1 Nghiên cứu nước .18 1.2.2 Nghiên cứu nước .23 1.3 Khoảng trống nghiên cứu xác định vấn đề nghiên cứu đề tài 27 1.3.1 Khoảng trống nghiên cứu 27 1.3.2 Vấn đề nghiên cứu 29 TỔNG KẾT CHƯƠNG 29 CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 31 2.1 Khái quát chung BCTC minh bạch thông tin BCTC 31 2.1.1 Khái quát chung BCTC 31 2.1.2 Khái niệm minh bạch thông tin BCTC tầm quan trọng minh bạch thông tin BCTC 32 2.1.2.1 Khái niệm minh bạch thông tin BCTC 32 2.1.2.2 Tầm quan trọng minh bạch thông tin BCTC 34 2.1.3 Khái niệm thị trường chứng khoán 36 2.2 Cơ sở lý thuyết 36 2.2.1 Lý thuyết thơng tin hữu ích 36 2.2.1.1 Nội dung lý thuyết 36 2.2.1.2 Áp dụng lý thuyết cho vấn đề minh bạch TTTC CTNY 37 2.2.2 Lý thuyết thông tin bất cân xứng 38 2.2.2.1 Nội dung lý thuyết 38 2.2.2.2 Áp dụng lý thuyết cho vấn đề minh bạch TTTC CTNY 39 2.2.3 Lý thuyết tiết kiệm chi phí thơng tin 41 2.2.3.1 Nội dung lý thuyết 41 2.2.3.2 Áp dụng lý thuyết cho vấn đề minh bạch TTTC CTNY 42 2.2.4 Lý thuyết đại diện 43 2.2.4.1 Nội dung lý thuyết 43 2.2.4.2 Áp dụng lý thuyết cho vấn đề minh bạch TTTC CTNY 44 2.3 Tổng quan CTNY ngành hàng nguyên vật liệu HSX 45 2.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch thông tin BCTC CTNY ngành nguyên vật liệu TTCK Việt Nam 46 2.4.1 Các nhân tố đặc điểm tài 46 2.4.1.1 Quy mô công ty 46 2.4.1.2 Địn bẩy tài 47 2.4.1.3 Lợi nhuận .47 2.4.1.4 Hiệu suất sử dụng tài sản 48 2.4.1.5 Tài sản đảm bảo .49 2.4.2 Các nhân tố đặc điểm quản trị công ty .49 2.4.2.1 Cơng ty kiểm tốn 49 2.4.2.2 Tỷ lệ sở hữu cổ đông nhà nước 50 2.4.2.3 Mức độ sở hữu tập trung .50 2.4.2.4 Mức sở hữu cổ đơng nước ngồi 51 2.4.2.5 Cơ cấu HĐQT 51 2.5 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu .53 2.5.1 Mơ hình nghiên cứu 53 2.5.2 Các giả thuyết nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch thơng tin BCTC 54 2.5.2.1 Nhóm giả thuyết ảnh hưởng nhân tố đặc điểm tài 54 2.5.2.2 Nhóm giả thuyết ảnh hưởng nhân tố đặc điểm quản trị công ty 54 TỔNG KẾT CHƯƠNG 55 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 56 3.1 Thiết kế nghiên cứu .56 3.1.1 Quy trình nghiên cứu 56 3.1.2 Phương pháp nghiên cứu 57 3.1.2.1 Phương pháp định lượng .57 3.1.2.2 Mô tả thống kê .57 3.1.2.3 Phân tích hồi quy 57 3.2 Mơ hình nghiên cứu dự kiến 58 3.3 Đo lường biến nghiên cứu .59 3.3.1 Biến phụ thuộc 59 3.3.1.1 Căn đo lường biến phụ thuộc 59 3.3.1.2 Đo lường biến phụ thuộc .59 3.3.1.3 Chỉ số mức độ minh bạch thông tin BCTC 63 3.3.2 Biến độc lập 64 3.4 Thu thập liệu 65 3.5 Phương pháp ước lượng mơ hình 66 3.5.1 Lựa chọn mơ hình 66 3.5.2 Kiểm định khuyết tật mô hình 66 TỔNG KẾT CHƯƠNG 66 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 68 4.1 Thống kê tiêu chí phản ánh mức độ minh bạch thông tin BCTC 68 4.1.1 Sự tin cậy, đầy đủ quán 68 4.1.2 Sự kịp thời 69 4.1.3 Tính trung thực 69 4.1.4 Sự thuận tiện 70 4.1.5 Mức độ minh bạch thông tin BCTC 72 4.2 Thống kê mơ tả biến mơ hình nghiên cứu 72 4.3 Mối quan hệ tương quan biến mơ hình 72 4.3.1 Kiểm định đa cộng tuyến: VIF ma trận tương quan 72 4.3.1.1 Phân tích tương quan 73 4.3.1.2 Phân tích hồi quy bội 74 4.4 Ước lượng mô hình kiểm định giả thuyết 75 4.4.1 Phân tích mơ hình Pooled OSL, REM, FEM 75 4.4.2 Kiểm tra khuyết tật mơ hình hồi quy 76 4.4.3 Kiểm tra tượng phương sai sai số thay đổi 76 4.4.4 Kiểm tra tượng tự tương quan phần dư 76 TỔNG KẾT CHƯƠNG 79 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 80 5.1 Kết luận 80 5.2 Các hàm ý đề xuất từ kết nghiên cứu 80 5.2.1 Các hàm ý rút từ kết nghiên cứu 80 5.2.1.1 Đối với nhân tố Quy mô doanh nghiệp 81 5.2.1.2 Đối với nhân tố mức sinh lời 81 5.2.1.3 Đối với nhân tố hiệu suất sử dụng tài sản 81 5.2.1.4 Đối với nhân tố tài sản đảm bảo 82 5.2.1.5 Đối với nhân tố chủ thể kiểm toán 82 5.2.1.6 Đối với nhân tố sở hữu cổ đông nhà nước 82 5.2.1.7 Đối với nhân tố mức sở hữu cổ đơng nước ngồi 82 5.2.1.8 Đối với địn bẩy tài .83 5.2.2 Một số đề xuất nhằm tăng cường tính minh bạch thông tin BCTC CTNY 83 5.2.2.1 Đối với công ty niêm yết 83 5.2.2.2 Đối với quan quản lý nhà nước 84 5.2.2.3 Đối với doanh nghiệp kiểm toán hội nghề nghiệp kiểm toán 85 5.2.2.4 Đối với nhà đầu tư 87 5.3 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu 87 TỔNG KẾT CHƯƠNG 88 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT TÀI LIỆU TIẾNG ANH PHỤ LỤC PHỤ LỤC 01: TÓM LƯỢC TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN BCTC PHỤ LỤC 02: DANH SÁCH 58 CÔNG TY CHỌN MẪU NGHIÊN CỨU PHỤ LỤC 03: KẾT QUẢ PHÂN TÍCH HỒI QUY 11 DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BCTC BCKQHĐKD CBTT CTNY DN NĐT HĐQT MBTT QTCT TSCĐ TTCK TTTC HOSE HNX TP.HCM SGDCK VACPA EY Deloitte KPMG PwC AVA A&C AASC ANVIET CPA DTL GTV AISC VAE AAC TL-TDK RSM CPA VIETNAM MAZARS VIETNAM UHY ACA Báo cáo tài Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Công bố thông tin Công ty niêm yết Doanh nghiệp Nhà đầu tư Hội đồng quản trị Minh bạch thông tin Quản trị cơng ty Tài sản cố định Thị trường chứng khốn Thơng tin tài Sở Giao dịch chứng khốn TP.HCM Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội Thành phố Hồ Chí Minh Sở giao dịch chứng khốn Hội Kiểm Tốn Viên Hành Nghề Việt Nam Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam Công ty TNHH Deloitte Việt Nam Công ty TNHH KPMG Công ty TNHH Pricewaterhouse Coopers Việt Nam Cơng ty TNHH Kiểm tốn Thẩm định giá Việt Nam Cơng ty cổ phần kiểm tốn tư vấn Cơng ty TNHH hãng kiểm tốn AASC Cơng ty TNHH Kiểm tốn &Tư vấn An Việt Cơng ty Kiểm tốn DTL Công ty TNHH Grant Thornton (Việt Nam) Công ty kiểm tốn dịch vụ tin học Cơng ty TNHH Kiểm tốn Định giá Việt Nam Cơng ty TNHH kiểm tốn kế tốn AAC Cơng ty TNHH kiểm tốn định giá Thăng Long - TDK Cơng ty TNHH kiểm tốn & tư vấn RSM Việt Nam Cơng ty TNHH kiểm tốn CPA Việt Nam Cơng ty TNHH Mazars Việt Nam Cơng ty TNHH kiểm tốn tư vấn UHY DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT [1] Lê Trường Vinh, luận án tiến sĩ, “Minh bạch thông tin công ty niêm yết” (2008); [2] Nguyễn Thúy An, luận án tiến sĩ “Minh bạch hố thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam đáp ứng yêu cầu hội nhập kinh tế quốc tế” (2013); [3] Nguyễn Thuý Anh, Trần Thị Phương Thảo, Bùi Thu Hiền Xây dựng số minh bạch thông tin cơng ty niêm yết Tạp chí Kinh tế Dự thảo số 14/2013; [4] Nguyễn Thị Hồng Nga (2014), Tiêu chuẩn đánh giá yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng thơng tin kế tốn, Tạp chí Kế tốn & Kiểm tốn, số 117; [5] Nguyễn Đình Hùng (2010), Hệ thống kiểm sốt minh bạch thơng tin tài cơng bố cơng ty niêm yết Việt Nam, Luận án Tiến sỹ Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh; [6] Lê Thị Mỹ Hạnh, luận án tiến sĩ “Minh bạch thông tin tài cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam” (2015); [7] Nguyễn Thanh Bích Ngọc, Lê Thị Thành Quyên, Phạm Thị Ngọc Dinh, Nguyễn Thị Lan Anh, “Minh bạch thông tin trước thềm hội nhập AEC” (2016) TÀI LIỆU TIẾNG ANH [1] Bushman R., J Piotroski, and A Smith, What Determines Corporate Transparency, Unpublished paper, University of Chicago (2001); [2] Robert M Bushman and Abbie J Smith, Transparency, Financial Accounting Information, and Corporate Governance (2003); [3] Madhani M Pankaj, “Role of Voluntary Disclosure and Transparency in Financial Reporting”, the Accounting World, pp 63-66 (2009); [4] Gheorghe V LEPĂDATU, Mironela PỴRNĂU, “Transparency in Financial Statements (IAS/IFRS)” (2009); [5] Yan-Leung Cheung, PingJiang, WeiqiangTan, “A transparency Disclosure Index measuring disclosures: Chinese listed companies” (2010); [6] Cheung et al (2005), Determinants of Corporate Disclosure and Transparency: Evidence from Hong Kong and Thailand Determinants of Corporate Disclosure and Transparency; [7] Jouini Fathi (2013), The Determinants of the Quality of Financial Information Disclosed by French Listed Companies, Mediterranean Journal of Social Sciences, Vol 4, No 2; [8] Zinatul Iffah Binti Abdullah, Mahmoud Khalid Almsafir, Ayman Abdal-Majeed AlSmadi, “Transparency and Reliability in Financial Statement: Do They Exist? Evidence from Malaysia” (2015); [9] Sasho Arsov and Vesna Bucevska, “Determinants of transparency and disclosure – evidence from post-transition economies” (2017) PHỤ LỤC PHỤ LỤC 01: TÓM LƯỢC TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU MINH BẠCH THÔNG TIN TRÊN BCTC Mục tiêu nghiên Phương pháp nghiên Kết đạt cứu cứu Các nghiên cứu minh bạch thông tin công ty niêm yết nhân tố ảnh hưởng đến minh bạch thông tin BCTC CTNY Yếu tố thể chế; cam kết trị quản lý; chế khuyến So sánh mức độ thực khích phù hợp để áp dụng XBRL công nghệ; lực Nhân tố tác động ((Extensible Business nhà quản lý ảnh hưởng đến Zarzeski đến mức độ minh Reporting Language) việc áp dụng XBRL để nâng bạch thông tin (1996) 04 quốc gia Hà cao minh bạch BCTC góc độ Công ty Lan, úc, Hoa Kỳ, Doanh thu xuất (foreign Singapore sales), địn bẩy tài (financial leverage) quy mô công ty Khảo sát CTNY 41 đến 46 quốc Tìm nhân tố ảnh gia Kiểm định hồi hưởng đến MBTT Liệu có quy đa biến, đo lường thước đo đo lường tính minh khác hay tính minh bạch bạch không chế độ TTTC thông qua Robert - Luật pháp ảnh hưởng đến Bushman pháp luật nhân tố: (1) mức độ minh bạch quản trị công đặc điểm công bố TTTC, (2) cộng ty (2001) kinh tế trị mức độ CBTT quản trị - Chính sách kinh tế tác động quốc gia công ty, (3) đến mức độ minh bạch TTTC; minh nguyên tắc kế tốn, (4) - Quy mơ doanh nghiệp ảnh bạch TTTC thời gian công bố hưởng đến mức độ minh bạch BCTC, (5) chất lượng TTTC kiểm toán BCTC công bố Đưa giả thuyết Kết nghiên cứu nhân Jeffrey J nhân tố tài tố: sách cổ tức địn Marie ảnh hưởng đến mức bẩy tài khơng ảnh Mơ hình nhân độ CBTT doanh E hưởng đến mức độ CBTT Archamb tố ảnh hưởng đến nghiệp Nghiên cứu Các nhân tố quy mô công ty, tính MBTT ault thực nghiệm để kiểm ngành nghề kinh doanh công ty (2003) định giả thiết với mẫu doanh thu xuất ảnh khảo sát 1.000 công hưởng đến mức độ CBTT ty công nghiệp hàng CTNY đầu 41 quốc gia Tác giả Cheung cộng (2005) YanLeung Cheung cộng (2010) Jouini Fathi (2013) Xem xét tính minh bạch CTNY thị trường Thái Lan Hồng Kơng theo nhóm nhân tố tài quản trị công ty - Nghiên cứu định lượng với mẫu khảo sát: 265 CTNY TTCK Thái Lan 148 CTNY TTCK Hồng Kông - Các nhân tố xem xét ảnh hưởng đến MBTT gồm: (1) Tài chính: quy mơ cơng ty, địn bẩy tài chính, tình hình tài chính, tài sản đảm bảo hiệu sử dụng tài sản (2) Quản trị công ty: mức độ tập trung quyền sở hữu, cấu hội đồng quản trị quy mô HĐQT Kết nghiên cứu cho thấy mức độ CBTT tính minh bạch CTNY Thái Lan cao Hồng Kông - Quy mô công ty, hiệu sử dụng tài sản, giá trị tài sản đảm bảo khả sinh lợi dài hạn -> ảnh hưởng đến tính minh bạch mức độ công khai thông tin CTNY Hồng Kông; không ảnh hưởng Thái Lan - Quy mô HĐQT, cấu HĐQT ảnh hưởng tính minh bạch mức độ cơng khai thơng tin CTNY Thái Lan, không ảnh hưởng Hồng Kông - Tỷ lệ Giám đốc điều hành thành viên HĐQT thuận chiều với tính minh bạch mức độ cơng khai thơng tin CTNY Thái Lan Hồng Kông Xem xét tính minh bạch CTNY thị trường Trung Quốc Nguyên tắc quản trị doanh nghiệp tổ chức hợp tác phát triển kinh tế (OECD) Xây dựng Chỉ số minh bạch sử dụng để đánh giá CTNY lớn Trung Quốc giai đoạn 2004- 2007 Các yếu tố ảnh hưởng đến chất lượng thông tin tài (TTTC) cơng khai CTNY Pháp niêm yết thời gian năm từ năm 2004 đến năm 2008 Nghiên cứu định lượng xem xét mối quan hệ chất lượng TTTC công khai chế quản trị nhóm nhân tố ảnh hưởng gồm: (1) Đặc điểm DN (Địn bẩy, lợi nhuận, tình trạng niêm yết ngành); (2) Đặc điểm hội đồng quản trị; (3) Chất lượng kiểm toán; (4) Cơ cấu sở hữu Tác động tích cực số biến số đến chất lượng TTTC công bố Tuy nhiên, tỷ lệ nắm giữ cổ đơng tổ chức có tác động ngược chiều Phạm Đức Tân (2008) Nguyễn Thị Hồng Thúy (2008) Đo lường minh bạch thông tin tài cơng ty niêm yết TTCK HoSE Hồn thiện minh bạch hóa thơng tin tài CTNY TTCK Việt Nam Lê Trường Vinh (2008) Minh bạch thông tin công ty niêm yết Nguyễn Đình Hùng (2010) Hệ thống kiểm sốt minh bạch TTTC công bố CTNY Việt Nam Qua khảo sát BCTC báo cáo thường niên CTNY TTCK HoSE năm 2006, 2007, 2008 kết hợp so sánh đối chiếu với hệ thống pháp luật văn hướng dẫn thi hành liên quan đến việc cơng bố thơng tin tài để đo lường minh bạch thơng tin tài Bằng cách lập bảng câu hỏi dành cho NĐT khảo sát tiêu mà nhà đầu tư quan tâm phân tích báo cáo tài chính, kết hợp với khảo sát công ty thông qua tiêu: số lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh so với doanh thu thuần, số lợi nhuận doanh thu, số sinh lợi vốn cổ phần, lãi cổ phiếu Với thông tin thu thập qua khảo sát 600 bảng câu hỏi dùng để thăm dò thực tế từ nhà đầu tư, nguồn liệu sơ cấp từ 30 CTNY HOSE xử lý SPSS Phương pháp nghiên cứu định tính: suy luận kết hợp với thống kê mô tả Đối tượng khảo sát: thông tin BCTC Kết nghiên cứu cho thấy hệ thống công nghệ thông tin yếu kém, yếu tố phát triển chưa đồng gây chậm trễ việc công bố thông tin, việc công ty niêm yết che dấu thông tin phổ biến 100 phiếu điều tra thu từ 150 phiếu điều tra từ NĐT sàn giao dịch chứng khốn đo lường minh bạch thơng tin Kết luận khảo sát cho thấy minh bạch hóa thơng tin tài CTNY TTCK Việt Nam cịn hạn chế: thông tin chưa công bố đầy đủ kịp thời, đặn, bị rò rỉ trước CBTT, có tích cực có kênh thơng tin đáng tin cậy từ tổ chức phân tích tài chuyên nghiệp Kết nghiên cứu cho thấy có biến lợi nhuận (PROFIT) đại diện cho tình hình tài ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin CTNY Kết nghiên cứu xác định thành phần hệ thống kiểm soát tác động đến minh bạch TTTC CTNY: (1) Hệ thống chuẩn mực kế toán; năm 2017 2018 154 CTNY HoSE Phạm Ngọc Vỹ An (2013) Đánh giá tính Khảo sát 30 doanh minh bạch nghiệp 20 nhà đầu CTNY Việt tư Nam Dương Thị Cẩm Vân (2014) Các nhân tố ảnh hưởng đến tính MBTT CTNY HNX Tác giả xây dựng bảng câu hỏi để chấm điểm mức độ MBTT theo nguyên tắc OECD Các nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng thơng tin kế tốn DN Việt Nam Chọn ngẫu nhiên 155 đối tượng kế toán trưởng, kế tốn viên, giám đốc/phó giám đốc 52 DN để khảo sát thơng qua hình thức phát phiếu khảo sát trực tiếp Nguyễn Thị Hồng Nga (2014) Nguyễn Nhất Nam (2015) Lê Thị Mỹ Hạnh (2015) Các yếu tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin BCTC CTNY HOSE Minh bạch thơng tin tài công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam (2) Quy định liên quan đến CBTT BCTC (3) Kiểm soát nội (4) BGĐ (5) Ban Kiểm soát (6) Kiểm toán độc lập Kết khảo sát cho thấy Quy mơ doanh nghiệp, vịng quay tài sản lợi nhuận có ý nghĩa thống kê, biến tài sản cố định, nợ phải trả khơng có ý nghĩa Kết cho thấy nhân tố: Quy mô, ROA, thành phần quy mô HĐQT ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin CTNY HNX Kết nghiên cứu cho thấy, biến Hệ thống pháp luật quản lý, giám sát Nhà nước ảnh hưởng đáng kể đến chất lượng thông tin kế toán DN Việt Nam Kết nghiên cứu cho tính minh bạch thơng tin BCTC CTNY HOSE ảnh hưởng biến: Quy mô, Phương pháp định tính địn bẩy tài chính, tỷ suất sinh định lượng lời, khả toán, thời gian hoạt động, kiểm toán, hiệu sử dụng tài sản Phương pháp định tính kết hợp định lượng thơng qua khảo sát NĐT 178 CTNY sàn HoSE năm 2011 2012 Với cách tiếp cận: (1) Đặc điểm phản ánh minh bạch (2) Đánh giá NĐT Kết nghiên cứu cho thấy mức độ minh bạch TTTC CTNY TTCK Việt Nam khoảng thời gian nghiên cứu mức trung bình Kết kiểm định mơ hình hồi quy cho thấy nhân tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch TTTC CTNY TTCK Việt Nam: (1) Đòn bẩy tài (2) Lợi nhuận (3) Cơng ty kiểm toán (4) Cơ cấu HĐQT Sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng, triển khai từ nguồn liệu thứ cấp thơng tin tài 240 cơng ty niêm Minh bạch thông yết chọn ngẫu nhiên tin trước thềm hội sàn HOSE năm nhập AEC 2014 thu thập để xử lý phân tích, sử dụng điểm số ARA năm 2014 Công ty Dragon Capital đánh giá Kết nghiên cứu cho thấy mức độ minh bạch thông tin ngành không chênh lệch nhiều Nhóm cơng ty thuộc ngành ngun vật liệu chiếm tỷ trọng 18% đạt điểm số ARA 53.3 điểm Nhóm nghiên cứu đưa số nguyên nhân công ty chưa minh bạch thông tin như: chọn giữ lãi để công bố vào đợt bán cổ phiếu lần đầu công chúng, điều chỉnh lợi nhuận hạch toán vào giai đoạn tùy theo mục đích doanh nghiệp Các nhân tố ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin báo cáo tài Ngơ Xn Ban doanh nghiệp (2017) ngành hàng tiêu dùng niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Điều chỉnh lại cách đo lường đặc điểm thông tin: tin cậy, đầy đủ, quán so với nghiên cứu Ts Lê Thị Mỹ Hạnh (2015), tác giả sử dụng mơ hình hồi quy liệu bảng, liệu sử dụng BCTC kiểm toán báo cáo thường niên năm (từ năm 2013 đến năm 2016) Kết nghiên cứu cho thấy yếu tố Quy mô doanh nghiệp, mức sinh lời, uy tín chủ thể kiểm tốn, mức độ sở hữu cổ đông nhà nước ảnh hưởng đến mức độ minh bạch TTTC CTNY ngành hàng tiêu dùng mức độ minh bạch thông tin BCTC năm 2017 CTNY phi tài Tác giả lượng hóa mức độ minh bạch thơng tin BCTC theo Hossain (2008) với 90 tiêu chí Theo kết nghiên cứu, CTNY HNX năm 2017 mẫu đạt mức điểm minh bạch thông tin trung bình Nguyễn Thị Lan Anh cộng (2016) Mai Thị Hoa (2019) HNX nhân thiết kế dạng câu tố ảnh hưởng đến hỏi giả thiết tính minh bạch đưa Dữ liệu thu thập từ BCTC, báo cáo thường niên, báo cáo quản trị 277 CTNY đủ điều kiện sử dụng để khảo sát 117.92 điểm, đạt 85,45% mức Kết hồi quy cho thấy, có biến độc lập: thời gian niêm yết ảnh hưởng thấp ngược chiều, sở hữu nhà nước, sở hữu nước ảnh hưởng thuận chiều đến mức độ minh bạch thông tin BCTC CTNY Các yếu tố cịn lại: kiểm tốn, quy mơ HĐQT, kiêm nhiệm chức danh chủ tịch HĐQT Tổng Giám Đốc/ Giám Đốc, tỷ lệ thành viên HĐQT độc lập tổng số HĐQT, tỷ lệ thành viên Ban kiểm soát so với thành viên HĐQT, họp HĐQT khơng có ý nghĩa mơ hình PHỤ LỤC 02: DANH SÁCH 58 CÔNG TY CHỌN MẪU NGHIÊN CỨU Mã CK AAA ACC ATG BFC BMC CSV 10 11 CTI CVT DCM DHA DHC 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 DHM DIC DPM DPR DTL DTT DXV FCM GTA HAI HAP HII 24 25 26 27 28 29 30 31 32 HMC HPG HRC HSG HT1 HVX KPF KSB KSH STT 33 LBM 34 35 36 37 38 LCM MCP NAV NKG NNC Tên công ty Công ty Cổ phần Nhựa Môi trường Xanh An Phát (HOSE) Công ty cổ phần Bê tông Becamex (HOSE) Công ty Cổ phần An Trường An (HOSE) Công ty cổ phần Phân bón Bình Điền (HOSE) Cơng ty cổ phần Khống sản Bình Định (HOSE) Cơng ty Cổ phần Hóa chất Cơ miền Nam (HOSE) Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (HOSE) Công ty Cổ phần CMC (HOSE) Cơng ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (HOSE) Cơng ty Cổ phần Hóa An (HOSE) Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre (HOSE) Công ty cổ phần Thương mại khai thác khống sản Dương Hiếu (HOSE) Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thương mại DIC (HOSE) Tổng Công ty Phân bón Hóa chất Dầu khí-CTCP (HOSE) Cơng ty Cổ phần Cao su Đồng Phú (HOSE) Công ty Cổ phần Đại Thiên Lộc (HOSE) Công ty Cổ phần Kỹ nghệ Đô Thành (HOSE) Công ty Cổ phần VICEM Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng (HOSE) Cơng ty cổ phần Khống sản FECON (HOSE) Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Thuận An (HOSE) Công ty Cổ phần Nông dược H.A.I (HOSE) Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hapaco (HOSE) Cơng ty Cổ phần An Tiến Industries (HOSE) Công ty Cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh - Vnsteel (HOSE) Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát (HOSE) Cơng ty Cổ phần Cao su Hịa Bình (HOSE) Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen (HOSE) Cơng ty Cổ phần Xi Măng Hà Tiên (HOSE) Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Hải Vân (HOSE) Công ty Cổ phần Đầu tư tài Hồng Minh (HOSE) Cơng ty Cổ phần Khống sản Xây dựng Bình Dương (HOSE) Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển KSH (HOSE) Cơng ty Cổ phần Khống sản Vật liệu xây dựng Lâm Đồng (HOSE) Công ty Cổ phần Khai thác Chế biến Khoáng sản Lào Cai (HOSE) Cơng ty cổ phần In Bao bì Mỹ Châu (HOSE) Công ty Cổ phần Nam Việt (HOSE) Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (HOSE) Công ty Cổ phần Đá Núi Nhỏ (HOSE) 39 40 41 42 43 44 45 46 PLP POM PTB QBS RDP SFG SMC SVI 47 48 49 50 51 52 53 54 TLD TLH TNT TPC TRC TTB VAF VFG 55 56 57 58 VID VIS VPK VPS Công ty Cổ phần Sản xuất Công nghệ Nhựa Pha Lê (HOSE) Công ty Cổ phần Thép Pomina (HOSE) Công ty Cổ phần Phú Tài (HOSE) Cơng ty Cổ phần Xuất nhập Quảng Bình (HOSE) Công ty Cổ phần Nhựa Rạng Đông (HOSE) Công ty Cổ phần Phân bón Miền Nam (HOSE) Cơng ty Cổ phần Ðầu tư Thương mại SMC (HOSE) Công ty Cổ phần Bao bì Biên Hịa (HOSE) Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Phát triển Đô thị Thăng Long (HOSE) Cơng ty Cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên (HOSE) Công ty Cổ phần Tài nguyên (HOSE) Công ty Cổ phần Nhựa Tân Đại Hưng (HOSE) Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh (HOSE) Công ty cổ phần Tập đồn Tiến Bộ (HOSE) Cơng ty cổ phần Phân lân nung chảy Văn Điển (HOSE) Công ty Cổ phần Khử trùng Việt Nam (HOSE) Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông (HOSE) Công ty Cổ phần Thép Việt Ý (HOSE) Công ty Cổ phần Bao bì dầu thực vật (HOSE) CTCP Thuốc sát trùng Việt Nam (HOSE) PHỤ LỤC 03: KẾT QUẢ PHÂN TÍCH HỒI QUY VIF collin TRANS FSIZE LEV PROI EASSET FIX AUDIT OWNP CO NS FORES BEXC CEO (obs=232) Collinearity Diagnostics SQRT RVariable VIF VIF Tolerance Squared -TRANS 1.93 1.39 0.5193 0.4807 FSIZE 1.70 1.30 0.5879 0.4121 LEV 1.54 1.24 0.6510 0.3490 PROI 1.14 1.07 0.8754 0.1246 EASSET 1.39 1.18 0.7187 0.2813 FIX 1.27 1.13 0.7845 0.2155 AUDIT 1.30 1.14 0.7695 0.2305 OWNP 1.31 1.14 0.7645 0.2355 CONS 1.36 1.17 0.7330 0.2670 FORES 1.26 1.12 0.7905 0.2095 BEXC 1.16 1.08 0.8606 0.1394 CEO 1.23 1.11 0.8146 0.1854 -Mean VIF 1.38 Cond Eigenval Index 8.2498 1.0000 0.9656 2.9229 0.7983 3.2148 0.7475 3.3222 0.6779 3.4884 0.4756 4.1648 Hệ số VIF < 10: Khơng có tượng đa cộng tuyến Pooled OLS Nếu P|z| < 0.05 biến độc lập có ảnh hưởng đến TRANS Rsq overall = 46.88% FEM xtreg TRANS FSIZE LEV PROI EASSET FIX AUDIT OWNP CONS FORES BEXC CEO,fe note: FORES omitted because of collinearity Fixed-effects (within) regression Group variable: TenDN Number of obs Number of groups = = 232 58 R-sq: Obs per group: = avg = max = 4.0 within = 0.3410 between = 0.3861 overall = 0.3415 corr(u_i, Xb) F(10,164) Prob > F = -0.5809 TRANS Coef FSIZE LEV PROI EASSET FIX AUDIT OWNP CONS FORES BEXC CEO _cons 2579272 -.0604138 375194 0515933 1852379 5112248 3311724 8016732 3038139 -.0310594 -4.28284 sigma_u sigma_e rho 40679805 30088508 64638281 Std Err .0839978 0292314 1625019 0821872 3811419 1198055 1071785 4218973 (omitted) 3736322 1124568 2.359769 t P>|t| = = 8.49 0.0000 [95% Conf Interval] 3.07 -2.07 2.31 0.63 0.49 4.27 3.09 1.90 0.003 0.040 0.022 0.531 0.628 0.000 0.002 0.059 0920706 -.1181322 0543283 -.1106882 -.56734 2746648 1195448 -.0313777 4237838 -.0026955 6960596 2138749 9378158 7477849 5428001 1.634724 0.81 -0.28 -1.81 0.417 0.783 0.071 -.4339359 -.2531092 -8.942285 1.041564 1909904 3766051 (fraction of variance due to u_i) REM xtreg TRANS FSIZE LEV PROI EASSET FIX AUDIT OWNP CONS FORES BEXC CEO,re Random-effects GLS regression Group variable: TenDN Number of obs Number of groups = = 232 58 R-sq: Obs per group: = avg = max = 4.0 within = 0.3041 between = 0.5666 overall = 0.4688 corr(u_i, X) Wald chi2(11) Prob > chi2 = (assumed) TRANS Coef FSIZE LEV PROI EASSET FIX AUDIT OWNP CONS FORES BEXC CEO _cons 1268795 -.0722591 4686335 1268065 1193162 4660558 4291038 0755339 1245754 -.0876491 0147568 -.1338318 0308317 0246109 1524859 0497317 1896213 0814993 0913526 1671417 2959262 1976257 0726417 8246129 sigma_u sigma_e rho 22782919 30088508 36441223 (fraction of variance due to u_i) Std Err z 4.12 -2.94 3.07 2.55 0.63 5.72 4.70 0.45 0.42 -0.44 0.20 -0.16 P>|z| 0.000 0.003 0.002 0.011 0.529 0.000 0.000 0.651 0.674 0.657 0.839 0.871 = = 142.37 0.0000 [95% Conf Interval] 0664504 -.1204957 1697665 0293341 -.2523347 3063201 250056 -.2520578 -.4554293 -.4749884 -.1276182 -1.750043 1873085 -.0240226 7675004 2242788 4909671 6257915 6081517 4031256 7045801 2996901 1571318 1.48238 Hausman Hausman test dùng để lựa chọn mơ hình FEM hay REM phù hợp với liệu nghiên cứu Kết cho thấy P value = 0.025 < 0.05 Vì chọn mơ hình FEM hausman fe re Coefficients (b) (B) fe re FSIZE LEV PROI EASSET FIX AUDIT OWNP CONS BEXC CEO 2579272 -.0604138 375194 0515933 1852379 5112248 3311724 8016732 3038139 -.0310594 1268795 -.0722591 4686335 1268065 1193162 4660558 4291038 0755339 -.0876491 0147568 (b-B) Difference 1310477 0118453 -.0934395 -.0752131 0659217 045169 -.0979314 7261393 391463 -.0458162 sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E .0781348 0157726 0561686 0654332 3306251 0878135 0560529 3873771 3170885 085847 b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(10) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 20.52 Prob>chi2 = 0.0247 Phương sai thay đổi Test Hiện tương phương sai sai số thay đổi Đặt giả thuyết H0: Khơng có tượng phương sai sai số thay đổi Ta có P value < 5%: Bác bỏ giả thuyết H0 Kết luận: Mơ hình có tượng phương sai sai số thay đổi xttest3 Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (58) = Prob>chi2 = 2.3e+05 0.0000 Tự tương quan P value = 0.7418 > 5%: chấp nhận giả thuyết H0: chứng tỏ khơng có tượng tự tương quan phần dư xtserial TRANS FSIZE LEV PROI EASSET FIX AUDIT OWNP CONS FORES BEXC CEO Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 57) = 0.110 Prob > F = 0.7418 Khắc phục khuyết tật xtgls TRANS FSIZE LEV PROI EASSET FIX AUDIT OWNP CONS FORES BEXC CEO, panels(h) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlatio n: generalized least squares heteroskedastic no autocorrelation Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = TRANS Coef FSIZE LEV PROI EASSET FIX AUDIT OWNP CONS FORES BEXC CEO _cons 0766897 -.0750031 6802578 1191897 2472603 4739026 4088112 0154034 4119488 -.1396208 0060595 1.2414 58 12 Std Err .0156957 0177695 1461525 0340291 094237 0409043 0562782 0907656 1627637 1100318 0406439 4413522 Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(11) Prob > chi2 z 4.89 -4.22 4.65 3.50 2.62 11.59 7.26 0.17 2.53 -1.27 0.15 2.81 P>|z| 0.000 0.000 0.000 0.000 0.009 0.000 0.000 0.865 0.011 0.204 0.881 0.005 = = = = = 232 58 560.38 0.0000 [95% Conf Interval] 0459268 -.1098307 3938042 052494 0625591 3937316 2985079 -.1624938 0929378 -.3552791 -.073601 3763658 1074527 -.0401754 9667115 1858855 4319616 5540736 5191145 1933007 7309597 0760375 08572 2.106435