LỘ TRÌNH CHO MỘT ĐỒNG TIỀN CHUNG Ở KHU VỰC CHÂU Á

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NINH THỊ TUỆ MINH LỘ TRÌNH CHO MỘT ĐỒNG TIỀN CHUNG Ở KHU VỰC CHÂU Á LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2006 Trang Mở đầu Châu Á nơi có kinh tế mạnh phát triển nhanh giới, với nhu cầu vốn đầu tư lớn Tuy vậy, tồn hàng chục đồng nội tệ làm tăng nguy rủi ro từ tỷ giá hối đoái phương hại thị trường vốn Châu Á phụ thuộc lớn vào nguồn vốn vay ngân hàng để phát triển Sự phụ thuộc tiềm ẩn nguy để lại hậu quả, giống khủng hoảng tài tiền tệ 1997-1998 Trong khung cảnh trên, đồng tiền chung châu Á đời giúp củng cố sức mạnh nước khu vực để đối phó với nạn đầu tiền tệ thị trường tài Đồng tiền tham gia hệ thống tài giới để với đồng USD Euro ổn định thị trường tiền tệ toàn cầu Đề tài đồng tiền chung khu vực Châu Á đề tài giới tài quan tâm, khơng nước khu vực quan tâm mà cịn nước ngồi khu vực theo dõi, đặc biệt Mỹ, gã khổng lồ bị lung lay vị số mình, đồng tiền chung EURO nay, có thể, ACU đời khiến cho Mỹ phải chỉnh sửa lại chiến lược Về phương pháp, với liệu tiêu nước khu vực tính số trung bình chung đáp ứng điều kiện cho đồng tiền chung Luận văn khơng có tham vọng tự đưa phương pháp hay cách tính cụ thể cho đồng tiền chung Châu Á (ACU) tại, đồng tiền chung Châu Á vấn đề mà chuyên gia hàng đầu Châu Á quan tâm “bản thảo” Chỉ mong ước ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hồng Ngân Trang với nhìn sơ khởi, chân dung đồng tiền chung cho Châu Á tượng hình Với thời gian hạn hẹp nguồn tài liệu chưa dồi dào, vấp váp nhận định chủ quan tránh khỏi Bên cạnh đó, đề tài đồng tiền chung Châu Á đề tài nên ý tưởng quan điểm người lúc giúp cho có nhìn tổng quát đưa định hướng Nhân đây, riêng thân xin chân thành cảm ơn nhiệt tình lịng nhiệt huyết đầy tính nhân văn PGS.TS Trần Hoàng Ngân, trưởng khoa Tiền Tệ Ngân Hàng trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh với học viên tơi Mong nhận góp ý tranh luận đóng góp để làm phong phú cho định hướng đề tài Ngày 15 tháng 09 năm 2006 Ninh Thị Tuệ Minh ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang Chương I : NHỮNG BÀI HỌC RÚT RA TỪ ĐỒNG TIỀN CHUNG KHU VỰC CHÂU ÂU – ĐỒNG EURO 1.1 Giới thiệu trình hình thành cộng đồng chung Châu Âu -1965 : Hình thành Cộng đồng Châu Âu : sở hợp ba tổ chức : Cộng đồng than thép Châu Âu; Cộng đồng kinh tế Châu Âu; cộng đồng Châu Âu lượng hạt nhân -24/4/1972 : Thành lập “ Con rắn tiền tệ Châu Âu” nhằm mục đích giới hạn giao động đồng tiền Châu Âu mức giao động quốc tế -3/1975 : Sáng lập đơn vị tiền tệ Châu Âu (ECU) -13/3/1979 : vận hành hệ thống tiền tệ Châu Âu (EMS) với giới hạn cho dao động tiền tệ tối đa 2.25%, riêng đồng Peseta Tây Ban Nha đồng Bảng Anh 6% -7/2/1992 : kí kết hiệp ước Masstricht (tại Hà Lan) thiết lập liên minh Châu Âu, xác định vấn đề liên quan đến khối đồng tiền chung Châu Âu, chế vận hành tổ chức thể chế Châu Âu, sách đối ngoại an ninh chung, chương trình hợp tác tư pháp -1/1/1993 : hồn thành thị trường chung Châu Âu : tự hóa thị trường ngoại hối, thị trường vốn, tự hóa việc lại công dân Châu Âu nội EU -14-15/5/1995 : Hội nghị thượng đỉnh Madrid (tại Tây Ban Nha) thơng qua lịch trình hành động, qu yết định đặt tên đồng tiền chung Châu Âu EURO, gọi đơn vị tiền lẻ “cent” với 100 cent = EURO ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 1/1/1999 Đồng EURO thức đời với đầy đủ tư cách đồng tiền thực, chung cho khối EU-11 Tuy trước ngày 1/1/2002 đồng tiền chiếm giữ vai trò chủ yếu quan hệ giao dịch toán 1/1/2002 : Bắt đầu giai đoạn đổi tiền, diễn tháng kết thúc vào 1//2002, Châu Âu thức tung vào lưu thơng tiền tệ đồng EURO giấy xu 1/7/2002 : Các đồng tệ hồn tồn rút khỏi lưu thơng Sau thời gian dài, cộng đồng kinh tế Châu Âu xây dựng củng cố mối quan hệ kinh tế quốc tế chặt chẽ nước thành viên tạo thị trường chung hàng hóa dịch vụ Và đồng EURO đời nhờ vào tâm cao nước EU, để từ tạo hệ thống tài lành mạnh, ổn định tiền tệ Và hình thành, cộng đồng Châu Âu đưa tỷ giá quy đổi đồng Euro với đồng tiền khối Điều giúp cho Euro tránh nguy bị đầu Dưới vài tỷ giá đồng Euro với 12 đồng tiền khác khối ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang Tỷ giá quy đổi đồng euro: Franc Bỉ 40.3399 Mark Đức 1.95583 Drachma Hy Lạp 340.750 Peseta Tây Ban Nha 166.386 Franc Pháp 6.55957 Bảng Ai Len 0.787564 Lira Ý 1936.27 Franc Lúc-xăm-bua 40.3399 Guilder Hà Lan 2.20371 Schilling Áo 13.7603 Escudo Bồ Đào Nha 200.482 Markka Phần Lan 5.94573 1.2 Những lợi ích EURO 1.2.1 Loại bỏ rủi ro tỷ giá : Dễ thấy EURO loại bỏ rủi ro tỷ giá 12 đồng tiền Châu Âu Chúng ta biết rủi ro tỷ giá gây thiệt hại cho nhà sản xuất hay nhà đầu tư mà qu yết định đầu tư hôm mà lại thu lợi nhuận tương lai Khi đó, biết động tỷ giá không theo dự kiến gây thiệt hại to lớn cho doanh nghiệp Cho dù hình thức bảo hiểm nhằm tránh biến động không theo dự kiến đời doanh nghiệp phải chịu phí sử dụng dịch vụ ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang Bên cạnh đó, việc giảm thiểu rủi ro tỷ giá giúp cho việc thơng thương hàng hóa, dịch vụ luồng vốn đầu tư quốc gia khối EU có điều kiện di chuyển tự thuận tiện Và điều có nghĩa tác động thúc đẩy phát triển kinh tế Châu Âu 1.2.2 Giảm chi phí giao dịch Một ví dụ nhỏ cho thấy du khách du lịch sang nước họ phải chịu phí việc đổi tiền qua lại đồng tiền bước qua biên giới nước Phí chênh lệch giá mua bán, ngồi cịn có phí hoa hồng cho việc mua bán Trong hoạt động mình, EU có hàng ngàn giao dịch đổi tiền ngày Việc đổi tiền thơng qua tổ chức tài lớn, khó ước tính tính xác chi phí giao dịch này, Châu Âu, lục địa mà thương mại nội khối có vai trị sống cịn chi phí lớn Những chi phí thật gánh nặng cho công ty nước nhỏ với thị trường ngoại hối có độ khoản khơng cao hệ thống ngân hàng chưa phát triển 1.2.3 Nâng cao tính minh bạch giá : Những khác biệt giá hàng hóa, dịch vụ, tiền lương trở nên rõ ràng tính đồng tiền chung Khi khơng cịn rủi ro tỷ giá giá mặt hàng thị trường nuớc khu vực giảm chênh lệch giá, phân biệt giá đồng thời khuyến khích cạnh tranh ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang Người tiêu dùng thoải mái lựa chọn mua hàng toàn khu vực đồng EURO, cịn cơng ty tùy thích bán hàng nơi khu vực Sự cạnh tranh rõ ràng nhà sản xuất, lựa chọn đa dạng hơn, dễ dàng với người tiêu dùng Điều có nghĩa đem lại động lực cho kinh tế 1.2.4 Lãi suất thấp Nhiệm vụ hàng đầu ngân hàng trung ương Châu Âu trì mức lạm phát thấp Mà lạm phát thấp gây sức ép làm giảm lãi suất Mà lãi suất thấp việc vay mượn thị trường chứng khoán Châu Âu giảm từ thúc đẩy việc phát triển thị trường 1.2.5 Ổn định kinh tế vĩ mô Lạm phát vấn đề đau đầu nước khối EU Hầu nước dễ bị tổn thương trước lạm phát Đồng EURO thiết lập chế với lạm phát thấp, giúp ổn định kinh tế vĩ mô Cơ chế đảm bảo ngân hàng Trung ương Châu Âu độc lập thống với mục tiêu hàng đầu ổn định giá Sự đời đồng EURO mở thời kỳ ổn định lâu dài cho tồn khu vực Nó giúp nước thành viên tránh phá giá đột ngột đồng tiền quốc gia giảm thiểu việc đầu số nhà đầu tài 1.2.6 Sẽ đồng tiền dự trữ quốc tế chủ yếu Trong thực tế có đồng tiền dễ chuyển đổi, ổn định chấp nhận phương tiện tốn dễ dàng có khả trở thành đồng tiền dự trữ chủ yếu Hiện nay, đồng đô la Mỹ đồng tiền dự trữ quốc tế ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang số một, nhà lãnh đạo Châu Âu mong muốn EURO sớm trở thành đồng tiền dự trữ quốc tế chủ yếu tương lai không xa 1.3 Những hạn chế tất yếu phải chấp nhận 1.3.1.Chi phí chuyển đổi Việc ghi nhận thêm đồng tiền vào hệ thống sở liệu khiến cho tổ chức, quan phủ, doanh nghiệp…đã tiêu tốn nhiều để điều chỉnh nhằm thích ứng Việc cập nhật thơng tin, thay đổi phần mềm vi tính, sửa đổi chứng từ toán, thay đổi cá hệ thống kế toán, đồng thời nhu cầu đào tạo lại nguồn nhân lực để đáp ứng kiến thức sử dụng lưu thơng đồng EURo phát sinh Ngồi ra, phủ nước khu vực cịn phải tiêu tốn chi phí quảng cáo đồng EURO thực vào sống ngày người dân Châu Âu Sản xuất phân phối tiền tiêu tốn hàng tỷ USD Việc sản xuất lượng tiền khổng lồ gây tốn lớn việc phân phối đến tay người tiêu dùng lại tốn 1.3.2 Mất việc làm Đội ngũ người buôn bán tiền tệ kiếm sống cách EURO đời Price Warterhouse ước tính ngân hàng 50% nghiệp vụ kinh doanh ngoại hối 60% doanh thu từ việc mua bán trái phiếu Một đồng tiền chung đời đồng nghĩa với loại bỏ giao dịch số đồng tiền điều có nghĩa không cần đến công cụ tự bảo hiểm ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang Đồng tiền chung đời tạo thị trường tài Châu Âu rộng lớn hơn, cơng ty Châu Âu chuyển dần sang huy động vốn thông qua thị trường chứng khốn khơng cịn mặn mà với vốn ngân hàng trước Việc gia nhập vào khối cộng đồng chung bắt buộc phủ nước phải cắt giảm ngân sách, thắt lưng buộc bụng nhằm giảm thâm hụt ngân sách, nợ phủ Điều tất yếu có thêm nhiều người việc làm Có thể vấn đề ngắn hạn tạo nên bất ổn định trị, xã hội nước thành viên 1.3.3 Mất chủ quyền hoạch định thực thi sách Tham gia vào liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu (EMU), nước phải từ bỏ quyền tự chủ sách tiền tệ Vì lúc này, EMU điều hành sách tiền tệ chung Lúc nước công cụ quan trọng việc điều tiết kinh tế khó khăn cho nước kinh tế gặp khủng hỏang Với sách cịn lại để điều tiết kinh tế sách tài khóa lại bị ràng buộc Hiệp ước tăng trưởng ổn định hiệp ước kiểm sốt đề biệt pháp trừng phạt với nước có mức thâm hụt ngân sách mức cho phép 3% GDP Điều khiến cho việc điều tiết kinh tế tình hình xấu gặp nhiều khó khăn, lúc sách thuế gây nên phản ứng mạnh mẽ từ dân chúng khiến cho phủ đương nhiệm gặp nhiều kho khăn bầu cử đến gần ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 40 Rõ ràng vai trò đầu tàu Nhật Trung Quốc vô quan trọng chủ chốt dẫn đến thành công thiết lập đồng tiền chung cho khu vực Với lịch sử phát triển đầy ấn tượng đầy kinh nghiệm, hai rồng thể vai trị nước lớn với tầm ảnh hưởng mang tính quốc tế Châu Á rút ngắn thời gian hình thành dựa vào kinh nghiệm EURO Khơng cần phải nghiên cứu lí thuyết cho đồng tiền chung, Châu Á thừa hưởng khó khăn, thất bại EURO để từ lược bỏ bước không quan trọng, hay thử nghiệm ban đầu mà Châu Âu phải trải qua Dưới bảng số 3.3 cho thấy tốc độ tăng trưởng nước Châu Á giai đoạn 1995-2004 cho thấy kinh tế nóng bỏng khu vực Và việc chọn “hàng” vào “rổ “ điều cần thiết phải bước nghiên cứu để tiến hành Bảng 3.3 : Tốc độ tăng trưởng nước Châu Á từ 1995 – 2004 (%) Tên nước Nhật Bản Trung Quốc Hàn Quốc 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1.9 3.4 1.8 -1.1 0.9 2.4 -0.9 -1.3 2.7 3.9 10.5 9.6 8.8 7.8 7.1 8.0 7.5 8.0 9.3 9.2 8.9 6.7 5.0 -6.7 1.1 9.3 3.1 6.3 3.1 4.7 3.3 5.8 Đài Loan Hồng Kông 3.9 4.3 5.1 -5.0 3.4 1.0 4.7 2.3 3.2 7.4 Singapore 8.0 8.1 8.5 -8.5 6.4 9.4 -2.4 2.2 1.1 8.6 Indonexia 8.4 7.6 4.7 -13.1 7.9 4.9 3.4 3.6 4.5 4.8 ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 41 Thái Lan 9.2 5.9 -1.4 -10.0 4.4 4.7 2.1 5.4 6.8 5.8 Malaysia 9.8 10.0 7.3 -7.3 6.1 8.5 3.0 4.1 5.3 7.6 Philipine 4.6 5.8 5.2 -5.8 3.4 5.9 2.9 4.4 4.7 5.6 3.1 1.1 Brunei Việt Nam 9.5 9.3 8.1 5.7 4.7 6.8 6.9 7.0 7.2 7.3 Lào 7.0 6.7 7.0 3.9 7.3 5.8 5.7 5.0 5.9 6.0 4.9 6.8 3.7 1.1 7.0 5.6 5.5 5.1 4.8 6.4 5.6 5.8 1.1 1.3 9.7 -2.0 -1.5 Campuchia Mianma 6.9 Nguồn : The Economic Intelligence Unit Limited 2005 World Development Indicators 2004 3.3.3 Các tiêu thức Kinh tế, Xã hội nước khu vực Dưới tiêu chuẩn mà EURO áp dụng, ACU liệu có khả đáp ứng ? Điều kiện để tham gia vào liên minh kinh tế tiền tệ (còn gọi tiêu hội nhập) là: • lạm phát thấp, khơng vượt 1,5% so với mức trung bình nước có mức lạm phát thấp nhất; Trong đó, tỷ lệ lạm phát nước khu vực Châu Á khơng bình ổn Nếu áp dụng điều kiện trên, nước tham gia vào ACU khơng phép lạm phát theo bảng số 05 HongKong, Mianmar, Việt Nam thiểu phát không lạm phát Vậy liệu nước Lào đến có hội tham gia vào ACU mà năm 1999 nước có mức lạm phát lên đến 128.4% ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 42 Bảng 3.4: Lạm phát nước khu vực Châu Á từ 1993-2000 (%) Tên nước Trung Quốc Hongkong Hàn Quốc Đài Loan Campuchia Indonesia Lào Malaysia Mianmar Philippines Singapore Thái Lan Việt Nam 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 14.7 24.1 17.1 8.3 2.8 -0.8 -1.4 0.4 8.8 8.8 6.4 5.8 2.9 -4 -3.7 4.8 6.2 4.4 4.4 7.5 0.8 2.2 2.9 4.1 3.7 3.1 0.9 1.7 0.2 1.3 114.3 -0.5 7.8 7.1 14.8 -0.8 9.7 8.5 9.5 7.9 6.2 58.5 20.3 9.3 90 128.4 3.6 3.1 3.4 2.8 5.2 2.8 1.5 25.3 21.3 -0.2 5.6 8.3 6.7 7.5 5.6 9.3 5.9 2.3 1.8 1.4 -0.3 0.1 1.3 3.3 5.7 5.9 5.6 8.1 0.2 1.7 5.7 3.2 7.8 4.2 -1.6 Nguồn : www.ADB.org • thâm hụt ngân sách khơng vượt q 3% GDP; • nợ nhà nước 60% GDP biên độ giao động tỷ giá đồng tiền ổn định hai năm so với đơn vị so sánh ACU Trong đó, có nước bị thâm hụt ngân sách lớn có nợ khổng lồ với nước khối ASEAN • lãi suất (tính theo lãi suất cơng trái thời hạn từ 10 năm trở lên) không 2% so với mức trung bình nước có lãi suất thấp • Chỉ số lãi thị trường tài giống • Đồng tiền quốc gia phải vững ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 43 Đây điều kiện để nước chọn vào vùng tiền ACU Hẳn nhiên phủ nước tham gia phải kí kết hiệp định dạng “hiệp đinh vững vàng phát triển kinh tế nhằm mục đích giữ vững tiêu chuẩn đây” nhằm đảm bảo cho ACU Đơn vị tiền tệ mới, phát hành sở giá trị trung bình đồng tiền sử dụng nước ASEAN nước đối tác Trung Quốc, Nhật Bản Hàn Quốc, cơng cụ thực hữu ích cho quan tiền tệ việc hoạch định sách hối đối Tuy nhiên, ADB nỗ lực xem xét đồng tiền nước tham gia khối tiền tệ châu Á nhạy cảm trị "Rổ" tiền tệ ban đầu làm sở xem xét cho việc hình thành số ACU bao gồm 13 đồng tiền 13 kinh tế châu Á (Trung Quốc – bao gồm Đài Loan Hồng Kông, Nhật Bản, Hàn Quốc, 10 nước thành viên ASEAN) Sau bổ sung thêm để nâng tổng số lên tới 40 đồng nội tệ, có tiền Ấn Độ, Ơxtrâylia Niu Dilân ACU dùng làm tiêu chuẩn đánh giá biến động giá trị 13 đồng tiền châu Á ADB tham khảo ý kiến phủ nước khu vực kế hoạch thiết lập ACU, nhằm theo dõi tỷ giá đồng tiền châu Á đồng tiền lớn USD Euro ACU tính dựa số liệu GDP, giá trị thương mại giá trị đồng nội tệ Các nhà phân tích cho số ACU thị trường khu vực sử dụng rộng rãi bước hướng tới việc ban hành đồng tiền chung cho châu Á ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 44 Đây lần quan tài quốc tế ADB tạo đơn vị chuẩn tiền tệ cho khu vực châu Á theo hình mẫu Đơn vị tiền tệ châu Âu (ECU) ECU Đơn vị tiền tệ danh nghĩa Cộng đồng Kinh tế châu Âu trước bước lâu dài tiến tới việc phát hành đồng tiên chung châu Âu (euro) ngày 3.3.4 Các vấn đề khác : 3.3.4.1./ Một chiến lược phát triển kinh tế đắn : Lựa chọn chiến lược phát triển nhanh, tắt – đón đầu để từ có tốc độ tăng trưởng kinh tế thần kỳ, thu nhập đời sống người dân cải thiện, việc tích lũy cải cho xã hội bước đầu thực Tuy vậy, giá phải trả khốc liệt Rút kinh nghiệm, chiến lược phát triển hỗn hợp Trung Quốc, Việt Nam … tức đặt nặng vấn đề tăng trưởng từ đầu quan tâm đến vấn đề xã hội Hướng giúp nước có kinh kế vũng mạnh, trật tự xã hội văn minh, hạn chế tiêu cực nước mắc phải 3.3.4.2./Mệnh giá ACU nên ? Trong giai đoạn đưa EURO thức thị trường, Châu Âu đưa hệ thống tỷ giá chuyển đổi cho EURO đồng tiền khối, tỷ giá cố định Điều giúp EURO tránh bị đầu nhanh chóng vào ổn định Vậy ACU phải xây dựng tỷ giá với nước khu vực Châu Á Có nhiều đề nghị mệnh giá cho ACU, tạm cho 1ACU= 1EURO Nhưng điều liệu có hợp lí ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 45 Nhưng việc xác định tỷ giá bước kỹ thuật cần xem xét nhiều, có tham khảo Châu Âu tính cho EURO Vì ngồi số GDP, loại tiền “rổ” tiềm thương mại nước tham gia góp phần tạo nên tỷ giá 3.4 Những tác động có đồng tiền chung Châu Á 3.4.1 Lại lần nữa, đồng tiền chung Châu Á thách thức vị trí độc tơn đồng USD Vị trí quốc tế đồng tiền mạnh, đồng USD thật thể lĩnh vực thương mại, đầu tư, dự trữ quốc tế thị trường vốn Trong khuôn khổ thương mại quốc tế, đồng ACU hồn tồn khẳng định vị trí mình, cạnh tranh với đồng EURO USD Trong khn khổ thị trường tài chính, đời đồng ACU làm cho thị trường tài Châu Á trở nên sâu rộng hơn, có độ khoản cao Điều khiến cho việc huy động vốn, đầu tư đồng ACU trở nên hấp dẫn Bên cạnh đó, giá trị đồng ACU bảo đảm ngân hàng Trung ương Châu Á mang tính độc lập với mục tiêu hàng đầu ổn định giá Đây lựa chọn số nhà đầu tư muốn đa dạng hố danh mục đầu tư mình, giảm bớt hạng mục tài sản tính đồng USD Nhưng giá trị thực đồng ACU so với USD hay EURO lại phụ thuộc vào lòng tin giới Châu Á, vào giới đầu tư quốc tế vào khả phản ứng nhanh nhạy Châu Á trước đột biến tình hình kinh tế Thế giới qua thời kỳ, vào khả điều hành sách tiền tệ Châu Á ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 46 Châu Á có hai vấn đề nan giải ổn định giá khu vực đồng tiền chung bảo vệ đồng tiền trước khủng hoảng tài khu vực giới Điều để đồng tiền chung Châu Á giữ giá so với đồng USD sách kinh tế Châu Á phải ln thống đồng Ngân hàng Trung ương nước thuộc khu vực đồng tiền chung phải thực tuân thủ Ngân hàng Trung ương Châu Á Điều khó phải làm cho Châu Á thống với giá mức lạm phát Điều khó khăn nữa, để thuyết phục quan chức Ngân hàng Trung ương nước để họ đưa đồng tiền chung Châu Á vào rổ đồng tiền dự trữ, đồng USD lựa chọn số Theo đánh giá, để đồng EURO đồng USD có vai trị ngang hệ thống tài quốc tế Châu Âu phải năm cố gắng đánh bật vị trí độc tơn đồng USD Vậy ACU phải khoảng thời gian gấp đơi EURO mà có lẽ lâu để khẳng định vị trí trường Quốc tế 3.4.2 Sự đời đồng tiền chung Châu Á tạo trật tự tiền tệ đa cực hệ thống tiền tệ Thế giới Hiện nay, chuyên gia kinh tế giới cho kinh tế giới dựa ba cực lớn xoay quay ba đồng tiền lớn hệ thống tiền tệ quốc tế : đồng USD- Mỹ, đồng EURO-khối Châu Âu khối Châu Á với đồng Yên Nhật Tam giác tiền tệ quốc tế hình thành, tạo ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 47 sức mạnh tiền tệ cân ổn định khu vực giới, phù hợp với xu tồn cầu hố khu vực hố Sự đời ACU với ba nước chủ lực Trung Quốc, Nhật Bản Hàn Quốc đem đến cho Châu Á sức mạnh thị trường quốc tế, cạnh tranh ngang ngửa với Mỹ nước Châu Âu Trong vòng hai thập kỷ kỷ 21, hệ thống tiền tệ giới phát triển thành chế độ đa cực tương ứng với khối liên minh minh tế tiền tệ hình thành Hiện có dự báo cho khoảng 20 năm tới đại phận giới tham gia vào loại hình liên minh tiền tệ khu vực dạng đồng EURO 3.4.3 Thúc đẩy thương mại nội khối Bình thường giao dịch khu vực chủ yếu đồng USD, việc sử dụng đồng tiền khiến cho nước phải tốn khỏan chi phí cho việc chuyển đổi giữ đồng nội tệ USD Đồng thời rủi ro tỷ giá USD tiềm ẩn điều khiến cho nhà kinh doanh phải dè chừng giao dịch Việc sử dụng đồng tiền chung tiết kiệm chi phí thiết lập tính an tồn quan hệ nội khối Việc sử dụng đồng tiền chung, mặt khác, thúc đẩy quan hệ thương mại thành viên khối Các rào cản thương mại bị xóa bỏ, tạo điều kiện cho mua bán hàng hóa dễ dàng hơn, chi phí giao dịch rẻ hơn… điều khuyến khích cơng ty sản xuất hàng hóa có chất lượng cao Một đồng tiền chung giúp góp phần nâng cao vị thương mại tồn cầu Châu Á ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 48 KẾT LUẬN Thiết lập đồng tiền chung, kết trình hợp tác truyền thống, lâu dài, từ thấp đến cao Các bước phải thận trọng, dựa sở thực tiễn để không gây rủi ro, bất ổn thị trường Châu Á Sự cố gắng nước thành viên ổn định tỷ giá hối đoái, thắt chặt tiền tệ, tăng cường kỷ luật tài chính, ngân sách… tạo nên đồng mặt kinh tế, làm cho nước thành viên xích lại gần hơn, đồng hơn, tạo nên sở bền vững cho ACU Được lợi từ việc tham khảo kinh nghiệm trình hình thành đồng tiền chung Châu Âu mà kéo dài 30 năm, khả cho việc đời đồng tiền chung Châu Á nhanh Tuy nhiên, trình hình thành đưa vào sử dụng đồng ACU gặp khó khăn So với Châu Âu trình độ phát triển Châu Á chênh lệch sâu hơn, xem xét khía cạnh GDP, GDP tính theo đầu người, kim ngạch thương mại, khả chuyển đổi đồng tiền quốc gia, dịng chảy tư bản… Trong Châu Á có kinh tế khổng lồ Nhật Bản, Trung Quốc … lại có nước có kinh tế nhỏ, lạc hậu Lào, Campuchia Nhìn nhận lợi ích có ACU -Thuận lợi việc xác định nguyên nhân gây đợt biết động thị trường tiền tệ Châu Á định giá xác mức độ biến động đồng tiền so với USD euro ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 49 Châu Á, nơi có kinh tế mạnh phát triển nhanh giới, có nhu cầu vốn đầu tư lớn tồn vài chục đồng nội tệ làm tăng nguy rủi ro từ tỷ giá hối đoái phương hại thị trường vốn Châu Á phụ thuộc lớn nguồn vốn vay ngân hàng để phát triển Sự phụ thuộc tiềm ẩn nguy để lại hậu khủng hoảng tài tiền tệ 1997-1998 Trong khung cảnh trên, đồng tiền chung châu Á đời giúp củng cố sức mạnh nước khu vực để đối phó với nạn đầu tiền tệ thị trường tài Đồng tiền tham gia hệ thống tài giới để với đồng USD euro ổn định thị trường tiền tệ toàn cầu Các công ty Mỹ hoạt động Đông Nam Á tỏ lạc quan triển vọng phát triển kinh tế-thương mại khu vực Đây động lực thúc đẩy họ lên kế hoạch mở rộng sản xuất, tuyển thêm nhân công tăng vốn đầu tư Theo kết điều tra phòng thương mại Mỹ Singapore, Malaysia, Indonesia, Thái Lan, Philipin Việt Nam, 80% số công ty hỏi khẳng định họ mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh châu Á năm tới -Ngoài ra, ACU góp phần tạo điều kiện cho việc phát triển thị trường trái phiếu châu Á tăng cường thị trường vốn nhằm giảm bớt tác động trước biến động từ bên Do nhà đầu tư chứng khốn thường tính khoản “tiền bù lạm phát” vào tỷ suất lợi nhuận chứng khóan phát hành từ nước có thành tích chống lạm phát thấp Việc lại có xu hướng lại đẩy lãi suất tăng lên Lãi suất tiếp tục bị đẩy lên tồn khỏan tiền “bù rủi ro tỷ giá” mà nhà đầu tư dự tính trước biến động tỷ giá Lãi suất cao đồng nghĩa vói kinh tế trì trệ Đồng tiền ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 50 chung loại bỏ khỏan tiền “bù rủi ro tỷ giá” này, tiền bù lạm phát làm giảm lãi suất -Sẽ cơng cụ thực hữu ích cho việc hoạch định sách hối đối: ACU hỗ trợ nước khu vực giám sát hoạt động chung đồng tiền châu Á trước đồng tiền mạnh bên đồng USD đồng EURO, hoạt động đồng tiền châu Á trước đồng ACU -Một đồng tiền chung khuyến khích nước cải tổ lại cấu Vì nước muốn tham gia vào rổ phải tiến hành chương trình cải tổ cấu kinh tế triệt để nhằm đáp ứng tiêu chí hội tụ hiệp ước chung khối đưa Sau đó, họ cịn phải tuân thủ hiệp ước tăng trưởng ổn định – hiệp ước giới hạn việc chi tiêu, vay mượn phủ quy định phạt nước vượt qua giới hạn Tất nước tham gia đồng ACU phải cắt giảm chi tiêu ngân sách, cải tổ sách phúc lợi xã hội, cấu lại kinh tế Chính phủ nước phải nhận thức lại tầm quan trọng tăng trưởng kinh tế bền vững Các chương trình cải tổ định nhận phản ứng tích cực từ phía thị trường tài chính, điều có lợi với tăng trưởng kinh tế Hẳn nhiên, chương trình cải tổ cấu hà khắc đẩy nhiều người vào đội ngũ thất nghiệp Mặc dù vấn đề mang tính ngắn hạn tạo nên tính bất ổn trị xã hội -Khơng cịn chủ quyền hoạch định thực thi sách :Với đồng tiền chung đời gắn liền với chế giám sát thâm hụt ngân sách quy phạt nước có mức thâm hụt vượt qua quy định Điều hạn chế khả nới lỏng sách tài khóa nước ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 51 Khi tăng trưởng kinh tế giảm sút, nước khu vực khó tăng chi tiêu ngân sách để kích thích tăng trưởng trở lại Một số quan điểm khác chuyên gia ACU Theo chuyên gia Tài khu vực Châu Á đồng tiền chung cho khu vực Châu Á có lẽ chưa thể giai đoạn nay, dù tương tác thương mại thành viên ngày tăng lên Ban đầu, Ngân hàng phát triển Châu Á (ADB) lên kế hoạch phát hành đơn vị tiền tệ châu Á (ACU) vào tháng tháng năm 2006, dễ có hiểu nhầm đời đồng tiền chung (dưới hình thức tiền giấy tiền xu) lưu hành nước khu vực Cách hiểu thường đánh đồng ACU với đồng EURO lưu hành giới Nhưng vấn đề cịn thảo, nhiều vấn đề phát sinh buộc tất nước khối phải thảo luận nghiên cứu - Xu hướng đồng tiền châu Á riêng lẻ đồng đôla Mỹ, Euro, hay Yên Nhật rõ rệt Tuy nhiên, mối quan hệ tương tác kinh tế châu Á tăng lên, cịn khó để nhận định xem đồng tiền châu Á tác động qua lại lẫn đồng tiền tổng thể tương tác với đồng tiền quốc gia khác đồng đôla Mỹ, đồng Euro, hay đồng bảng Anh Dự tính thiết lập đơn vị tiền tệ châu Á, số đồng tiền khu vực Đông Á, tạo mức chuẩn khu vực nhằm theo dõi xu hướng tác động ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 52 ADB xem xét lựa chọn khác khía cạnh kỹ thuật có liên quan đến việc tính tốn ACU, bao bồm chất rổ tiền tệ, việc lựa chọn đồng tiền để đưa vào rổ tiền tệ, tiêu chí để đánh giá lại theo thời kỳ nhiều yếu tố khác… -ACU coi công cụ để giám sát biến động giá trị đồng tiền khu vực Như hiểu ACU có ảnh hưởng lớn đến sách tiền tệ quốc gia thành viên.ACU tạo chuẩn khu vực để giám sát chuyển động đồng tiền châu Á Mỗi quốc gia tự tận dụng số thống kê theo cách riêng -ACU có phải tiền đề cho đồng tiền chung châu Á tương lai không ? ACU đồng tiền châu Á Trước mắt nên số thống kê hồn tồn khơng có chức đồng tiền Các nước châu Á có nhiều học từ việc thành lập đơn vị tiền tệ châu Âu (ECU), đặc biệt mối quan hệ với khía cạnh kỹ thuật có tính định việc thành lập rổ tiền tệ ACU Một châu Âu thiết lập đồng Euro với tư cách đồng tiền chung châu Âu sau ECU đời 20 năm, rõ ràng cịn q sớm để nói đến việc thành lập đồng tiền chung châu Á tương lai gần Như vậy, việc ADB công bố ACU động thái nhằm tiến tới việc ban hành đồng tiền chung cho châu Á Trước đây, châu Âu công bố đơn vị trao đổi tiền tệ tương đương ECU vào năm 1979 giai đoạn khởi đầu cho việc thiết lập hệ thống tiền tệ chung châu Âu Và đến tháng 1/1999, đơn vị tiền tệ thay đồng euro Ông Srinivasa Madhur - nhà kinh tế học chủ chốt Bộ phận giám sát kinh tế khu vực Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) - cho rằng, đồng tiền ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 53 chung dành cho quốc gia Châu Á đời tương lai Tuy nhiên, Chính phủ nước nên cân nhắc kỹ lưỡng ưu nhược điểm đồng tiền chung Kể từ khủng hoảng tài năm 1997, quốc gia Đông Nam Á quan tâm nhiều đến hỗ trợ, hợp tác tài tiền tệ khu vực Gần nhiều quốc gia ý tới thay đổi bất thường đồng USD để đánh giá hoạt động đồng Yên Nhật Bản EUR Theo ơng Srinivasa Madhur nhận xét “Cần phải có ổn định tiền tệ khu vực" Bước hai thiết lập hệ thống chuyển tiền SWAP khu vực ASEAN Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc Giờ đây, nhiều Chính phủ khu vực chấp nhận trao đổi song phương lượng tiền giá trị 20 tỷ USD xảy khủng hoảng tiền tệ nhiều thỏa thuận đàm phán Dự án thành công ADB đặt kế hoạch năm tới Tuy nhiên, quốc gia Châu Á có nhiều thuận lợi EU tiên phong lĩnh vực Vì người sau có nhiều thuận lợi Hãy nhìn xảy lĩnh vực cơng nghệ đừng quên khả rút ngắn thời gian Châu Á tốt Bên cạnh việc thừa nhận khó khăn xảy việc thiết lập quan siêu quốc gia, giống Viện Tài châu Âu (tiền thân Ngân hàng Trung ương châu Âu) thập kỷ Theo ông Madhur "Trước người ta tin bạn phải hội nhập thương mại trước sử dụng đồng tiền chung Nhưng thực tế nghiên cứu gần lại cho thấy quốc gia áp dụng hệ thống đồng tiền chung lại giao dịch với nhiều quốc gia khác" Các nhà nghiên cứu Nhật Bản vừa đưa nghiên cứu độc lập theo dự án Kobe, bao gồm vài kiến nghị ADB Các vấn đề lập ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân Trang 54 đơn vị quản lý giám sát kinh tế khu vực mới, nhu cầu củng cố chương trình Chiang Mai để phát triển qũy dự trữ ngoại hối lớn mạnh có hợp tác khu vực chặt chẽ cải tổ khu vực tài Ơng Madhur cho có số trở ngại để tiến tới đồng tiền chung, đặc biệt phát triển kinh tế không đồng quốc gia, thu nhập hàng năm Singapore cao gấp 40 lần so với Indonesia, nhiều quốc gia có khu vực tài yếu Việc hoạch định lộ trình cho ACU điều nghiêm túc mà chuyên viên Tài khu vực Châu Á phải tiến hành Tuy học từ đồng EURO giúp tiết kiệm thời gian tránh thử nghiệm không cần thiết việc áp dụng học cần có nhiều cải biến cho phù hợp với tình hình Một Châu Á phát triển, Châu Á vươn cao, đồng tiền chung cần thiết, định tương lai gần, ACU thật diện hoạt động giao dịch khối Châu Á nói riêng, Thế giới nói chung ACU - Đồng tiền chung Châu Á GVHD : PGS.TS Trần Hoàng Ngân