Hiệu ứng đường cong J - Tỷ giá và cán cân thương mại Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM -* - VŨ KỲ HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J – TỶ GIÁ VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh - 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM -* - VŨ KỲ HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J – TỶ GIÁ VÀ CÁN CÂN THƯƠNG MẠI VIỆT NAM CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS TS TRẦN NGỌC THƠ TP Hồ Chí Minh - 2012 LỜI CAM ĐOAN Tơi, Vũ Kỳ, xin cam đoan danh dự rằng: - Luận văn cơng trình nghiên cứu tơi hướng dẫn khoa học GS TS Trần Ngọc Thơ; - Các tài liệu, số liệu tham khảo liệt kê, trích dẫn trung thực; - Nội dung, kết luận văn chưa công bố tài liệu thời điểm TP Hồ Chí Minh, ngày 09 tháng 11 năm 2012 Tác giả Vũ Kỳ LỜI CẢM ƠN Tôi xin trân trọng cảm ơn GS TS Trần Ngọc Thơ, người tận tình hướng dẫn, động viên, khuyến khích tơi trình thực luận văn q trình học tập Tơi xin trân trọng cảm ơn thầy giảng viên Khoa Tài Chính Doanh Nghiệp, Tài Chính Nhà Nước, Ngân Hàng khoa, phịng, ban, mơn liên quan đem đến cho kiến thức tảng đại suốt thời gian học tập vừa qua Tôi xin cảm ơn bạn lớp, nhóm, bạn diễn đàn nghiên cứu khoa học có hỗ trợ vơ tư, hữu ích tơi trình học tập, nghiên cứu MỤC LỤC TÓM TẮT ………………………………………………………………………… GIỚI THIỆU ………………………………………………………………… …… CHƯƠNG 1: CÁC NGHIÊN CỨU CÓ TRƯỚC VỀ HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J …………………………………………………………… CHƯƠNG 2: MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J CHO VIỆT NAM - SỐ LIỆU CỦA MƠ HÌNH ……………….……… 2.1 Mơ hình nghiên cứu hiệu ứng đường cong J cho Việt Nam …… ……………… 2.1.1 Mơ hình ARDL song phương ………………………… ……………… 2.1.2 Mơ hình ARDL gộp …………………………………… ……………… 2.1.3 Các bước tính tốn, khảo sát ………………………… ………………… 2.2 Mơ tả tính toán số liệu ………………………………… …………………… 2.2.1 Nguồn số liệu ……………………………………… ………………… 2.2.2 Lựa chọn đối tác thương mại …………………………………………… 2.2.3 Các số liệu ……………………………………………………… 2.2.4 Lựa chọn năm gốc để tính tốn số liệu cho biến ……….… ………… 2.2.5 Tính tốn biến để đưa vào mơ hình …………………… ………… 9 10 12 13 13 14 14 15 15 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU HIỆU ỨNG ĐƯỜNG CONG J CHO VIỆT NAM & KẾT LUẬN KHÁM PHÁ ………………………… 16 3.1 Khảo sát tính dừng biến kiểm định nghiệm đơn vị (Unit root test tiêu chuẩn ADF) …………………………………………………………………… 3.1.1 Tính dừng biến mơ hình ARDL song phương ………… ……… 3.1.2 Tính dừng biến mơ hình ARDL gộp ……………………… …… 3.2 Khảo sát đồng liên kết biến Johansen Cointegration Test … … 3.2.1 Khảo sát đồng liên kết biến mơ hình ARDL song phương … 3.2.2 Khảo sát đồng liên kết biến mơ hình ARDL gộp …… …… 3.3 Kết nghiên cứu hiệu ứng đường cong J cho cán cân thương mại song phương Việt Nam với 11 đối tác - Mơ hình ARDL song phương ……… 3.3.1 Kết khảo sát F-Test cho biến trễ thêm vào mơ hình ARDL song phương ………………………………………………… ………… 3.3.2 Xác định độ trễ tối ưu mơ hình ARDL song phương …… ………… 3.3.3 Hiệu ứng đường cong J ngắn hạn mơ hình ARDL song phương 3.3.4 Hiệu ứng dài hạn mơ hình ARDL song phương …………… 16 16 18 19 19 19 19 19 21 22 24 3.3.5 Các kiểm định mơ hình ARDL song phương ………… ……… 3.3.5.1 Kiểm định tượng tự tương quan biến mơ hình ARDL song phương ………………………………… ………… 3.3.5.2 Kiểm định phù hợp mơ hình ARDL song phương …… … 3.3.5.3 Kiểm định ổn định mơ hình ARDL song phương …… … 3.4 Kết khảo sát hiệu ứng đường cong J cho cán cân thương mại Việt Nam với giới – Mơ hình ARDL gộp ……………………………………… …… 3.4.1 Kết khảo sát F-Test cho biến thêm vào mơ hình ARDL gộp 3.4.2 Xác định độ trễ tối ưu mơ hình ARDL gộp …………………… …… 3.4.3 Khảo sát hiệu ứng đường cong J ngắn hạn mơ hình ARDL gộp 3.4.4 Khảo sát hiệu ứng dài hạn mơ hình ARDL gộp ……… ……… 3.4.5 Các kiểm định mơ hình ARDL gộp ………………………… ……… 3.5 Kết luận khám phá …………………………………………………… ……… 3.5.1 Hiệu ứng đường cong J cán cân thương mại song phương Việt Nam với 11 đối tác ……………………………………………………… 3.5.2 Hiệu ứng đường cong J cán cân thương mại Việt Nam với giới ……………………………………………………………………… 26 26 27 27 31 31 32 33 34 35 36 36 37 KẾT LUẬN ……………………………………………………………………… 38 TÀI LIỆU THAM KHẢO ………………………………………………………… 40 PHỤ LỤC …………………………………………………………………………… 43 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 3.1.1.1 Khảo sát tính dừng biến lntbj Bảng 3.1.1.2 Khảo sát tính dùng biến dlntbj Bảng 3.1.1.3 Khảo sát tính dừng biến lnyj vàlnyi Bảng 3.1.1.4 Khảo sát tính dừng biến dlnyj Bảng 3.1.1.5 Khảo sát tính dừng biến lnrerj Bảng 3.1.1.6 Khảo sát tính dừng biến dlnrerj Bảng 3.1.2.1 Khảo sát tính dừng biến lntbw, lnyvnm, lnyw, lnreer Bảng 3.1.2.2 Khảo sát tính dừng biến dlntbw, dlnyvnm, dlnyw, dlnreer Bảng 3.3.1 Giá trị thống kê tính tốn tính toan với mức trễ Bảng 3.3.2 Độ trễ giá trị AIC mơ hình song phương Bảng 3.3.3 Khảo sát hệ số ek mức trễ – Hiệu ứng đường cong J mô hình song phương Bảng 3.3.4 Khảo sát hệ số δ4 – Hiệu ứng dài hạn mơ hình gộp Bảng 3.3.5 Kết kiểm định mơ hình song phương Bảng 3.4.1 Giá trị thống kê tính tốn tính tốn với mức trễ Bảng 3.4.2 Độ trễ giá trị AIC mơ hình gộp Bảng 3.4.3 Khảo sát hệ số ek mức trễ – Hiệu ứng đường cong J mơ hình gộp Bảng 3.4.4 Khảo sát hệ số δ4 – Hiệu ứng dài hạn mơ hình gộp Bảng 3.4.5 Kết kiểm định mơ hình gộp TĨM TẮT Luận văn sử dụng mơ hình trễ phân bố trình tự hồi quy (ARDL - Autoregressive Distributed Lags) nghiên cứu tồn hiệu ứng đường cong J ngắn hạn hiệu ứng dài hạn với cán cân thương mại song phương, cán cân thương mại gộp Việt Nam phá giá đồng tiền Việt Nam Kết cho thấy: - Hiệu ứng đường cong J tồn với cán cân thương mại Việt Nam với Hàn Quốc, Đài Loan; hiệu ứng đường cong J tồn cán cân thương mại gộp Việt Nam với giới - Trong dài hạn, cán cân thương mại Việt Nam với Trung Quốc, Đài Loan, Thái Lan, Hồng Kông, Nhật Bản cải thiện; với Hàn Quốc, Malaysia, Đức bị xấu đi; cán cân thương mại gộp Việt Nam với giới dài hạn cải thiện Từ khóa: cán cân thương mại, phá giá, hiệu ứng đường cong J, mơ hình trễ phân bố trình tự hồi quy, ARDL GIỚI THIỆU Một số nghiên cứu mối quan hệ cán cân thương mại tỷ giá quốc gia cho thấy giảm giá (tăng tỷ giá – theo phương pháp yết giá trực tiếp) hay phá giá đồng nội tệ (sau gọi tắt phá giá) tạo nên đường biểu diễn cán cân thương mại theo thời gian sau tăng tỷ giá có hình dáng chữ J Tính chất - xác định xấu sau cải thiện ngắn hạn cán cân thương mại - gọi hiệu ứng đường cong J Áp dụng hiệu ứng này, mục tiêu phá nước hay áp dụng nhằm cải thiện cán cân thương mại - cải thiện cán cân toán Tuy nhiên, có số nghiên cứu khác số kinh tế khác cho thấy phá giá không làm xảy hiệu ứng đường cong J Sau phá giá, cán cân thương mại có biến động định khơng có hình dạng chữ J theo thời gian Nếu điều xảy định phá giá đồng nội tệ quốc gia khơng đạt mục tiêu cải thiện cán cân toán mục tiêu khác kinh tế, xã hội Cán cân thương mại Việt Nam liên tục thâm hụt nhiều năm gần có xu hướng thâm hụt ngày tăng (ngoại trừ năm sau khủng hoảng kinh tế giới mức độ thâm hụt có giảm đi) tạo áp lực mạnh lên cán cân toán Ngân Hàng Nhà Nước phải nâng tỷ giá (hay phá giá VND) nhiều lần giai đoạn vừa qua có khả phải tiếp tục phá giá thời gian tới nhằm vào mục tiêu khác mục tiêu cải thiện cán cân thương mại qua cải thiện cán cân tốn Xác định mối quan hệ phá giá xu hướng biến động cán cân thương mại sau phá giá giúp phủ có chuẩn bị động thái phù hợp nhằm đạt mục tiêu kỳ vọng hạn chế tác động tiêu cực đến kinh tế Với số liệu quan hệ thương mại số kinh tế theo quý từ quý năm 1999 đến quý năm 2012 Việt Nam với 11 quốc gia vùng lãnh thổ có giá trị trao đổi thương mại lớn với Việt nam (tổng giá trị trao đổi thương mại Việt Nam với nhóm chiếm 75% tổng giá trị ngoại thương Việt Nam), luận văn sử dụng mơ hình kinh tế lượng nghiên cứu chuỗi thời gian, cụ thể mơ hình trễ phân bố trình tự hồi quy (ARDL - Autoregressive Distributed Lags) nghiên cứu tồn hiệu ứng đường cong J ngắn hạn hiệu ứng dài hạn với cán cân thương mại Việt Nam quan hệ với tỷ giá Mục tiêu luận văn phải xác định tính chất thay đổi cán cân thương mại theo thời gian sau có phá giá: - Phá giá tác động đến cán cân thương mại ngắn hạn? Có hiệu ứng chữ J hay khơng? - Phá giá có giúp cải thiện cán cân thương mại Việt Nam dài hạn hay khơng? Kết cấu luận văn gồm có phần sau: - Chương 1: Các nghiên cứu có trước hiệu ứng đường cong J lựa chọn mơ hình kinh tế lượng sử dụng cho luận văn - Chương 2: Mơ hình nghiên cứu hiệu ứng đường cong J cho Việt Nam - Số liệu mô hình 62 PHỤ LỤC 3.3.a: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG TẠI MỨC TRỄ TỐI ƯU Hongkong Dependent Variable: DLNTBHKG Method: Least Squares Date: 10/26/12 Time: 14:49 Sample (adjusted): 54 Included observations: 47 after adjustments Variable DLNRERHKG DLNRERHKG(-1) DLNRERHKG(-2) DLNRERHKG(-3) DLNRERHKG(-4) DLNRERHKG(-5) DLNRERHKG(-6) LNTBHKG(-1) LNYVNM(-1) LNYHKG(-1) LNRERHKG(-1) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) Coefficient 3.157588 -5.831192 -0.797695 5.675290 -3.593841 1.116882 -8.933932 -0.550019 2.563785 6.181034 9.441400 0.918722 0.750748 0.201274 0.607669 35.49428 5.469431 0.000548 Std Error 3.161182 3.460780 3.936595 3.833500 3.937422 3.875700 3.781828 0.323779 2.026367 4.107456 2.859840 t-Statistic 0.998863 -1.684936 -0.202636 1.480446 -0.912740 0.288176 -2.362331 -1.698747 1.265213 1.504833 3.301374 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat Prob 0.3337 0.1127 0.8421 0.1595 0.3758 0.7772 0.0321 0.1100 0.2251 0.1531 0.0048 0.036674 0.403152 -0.148693 1.110982 0.325332 1.629513 63 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH SONG PHƯƠNG China Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 41.09205 44.72788 Prob F(4,1) Prob Chi-Square(4) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBCHI C DLNTBCHI(-1 TO -8) DLNYVNM(0 TO -8) DLNYCHI(0 TO -8) DLNRERCHI(0 TO -8) LNTBCHI(-1) LNYVNM(-1) LNYCHI(-1) LNRERCHI(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.591314 0.349653 3.771073 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df (1, 4) Probability 0.5861 0.5861 0.0521 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBCHI C DLNTBCHI(-1 TO -8) DLNYVNM(0 TO -8) DLNYCHI(0 TO -8) DLNRERCHI(0 TO -8) LNTBCHI(-1) LNYVNM(-1) LNYCHI(-1) LNRERCHI(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 11.01790 F-statistic df (2, 3) -2 -4 -6 -8 50 51 52 CUSUM 53 54 5% Significance 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 -0.4 50 51 52 CUSUM of Squares 53 5% Significance 54 Probability 0.0415 0.1164 0.0000 64 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH SONG PHƯƠNG Japan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 2.762182 7.313359 Prob F(2,33) Prob Chi-Square(2) 0.0778 0.0258 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBJAP C DLNTBJAP(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYJAP(0 TO -2) DLNRERJAP(0 TO -2) LNTBJAP(-1) LNYVNM(-1) LNYJAP(-1) LNRERJAP(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 2.785916 7.761331 10.48612 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 34 (1, 34) Probability 0.0087 0.0087 0.0012 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBJAP C DLNTBJAP(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYJAP(0 TO -2) DLNRERJAP(0 TO -2) LNTBJAP(-1) LNYVNM(-1) LNYJAP(-1) LNRERJAP(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 4.489299 12.27327 F-statistic Likelihood ratio df (2, 33) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 45 5% Significance 50 Probability 0.0189 0.0022 65 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG USA Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.964276 1.254679 Prob F(1,39) Prob Chi-Square(1) 0.3322 0.2627 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBUSA C DLNTBUSA(-1) DLNYVNM(0 TO -1) DLNYUSA(0 TO -1) DLNRERUSA(0 TO -1) LNTBUSA(-1) LNYVNM(-1) LNYUSA(-1) LNRERUSA(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.991795 0.983658 1.295277 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 39 (1, 39) Probability 0.3274 0.3274 0.2551 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBUSA C DLNTBUSA(-1) DLNYVNM(0 TO -1) DLNYUSA(0 TO -1) DLNRERUSA(0 TO -1) LNTBUSA(-1) LNYVNM(-1) LNYUSA(-1) LNRERUSA(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 1.136825 3.021786 F-statistic Likelihood ratio df (2, 38) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 15 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 15 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 5% Significance Probability 0.3315 0.2207 66 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG Korea Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.042978 0.132496 Prob F(2,33) Prob Chi-Square(2) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBKOR C DLNTBKOR(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYKOR(0 TO -2) DLNRERKOR(0 TO -2) LNTBKOR(-1) LNYVNM( -1) LNYKOR(-1) LNRERKOR(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.990681 0.981449 1.451325 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 34 (1, 34) Probability 0.3288 0.3288 0.2283 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBKOR C DLNTBKOR(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYKOR(0 TO -2) DLNRERKOR(0 TO -2) LNTBKOR(-1) LNYVNM( -1) LNYKOR(-1) LNRERKOR(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.476468 1.451856 F-statistic Likelihood ratio df (2, 33) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 45 5% Significance 50 Probability 0.6252 0.4839 0.9580 0.9359 67 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG Singapore Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.365088 1.949199 Prob F(3,27) Prob Chi-Square(3) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBSIN C DLNTBSIN(-1 TO -3) DLNYVNM(0 TO -3) DLNYSIN(0 TO -3) DLNRERSIN(0 TO -3) LNTBSIN(-1) LNYVNM(-1) LNYSIN(-1) LNRERSIN(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.313472 0.098265 0.169135 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 29 (1, 29) Probability 0.7562 0.7562 0.6809 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBSIN C DLNTBSIN(-1 TO -3) DLNYVNM(0 TO -3) DLNYSIN(0 TO -3) DLNRERSIN(0 TO -3) LNTBSIN(-1) LNYVNM(-1) LNYSIN(-1) LNRERSIN(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.047440 0.169142 F-statistic Likelihood ratio df (2, 28) Probability 0.9537 0.9189 16 12 -4 -8 -12 -16 26 28 30 32 34 36 38 40 CUSUM 42 44 46 48 50 52 54 48 50 52 54 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 26 28 30 32 34 36 38 40 CUSUM of Squares 42 44 46 5% Significance 0.7787 0.5830 68 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG Taiwan Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.072626 6.252552 Prob F(3,22) Prob Chi-Square(3) 0.3810 0.0999 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBTWN C DLNTBTWN(-1 TO -4) DLNYVNM(0 TO -4) DLNYTWN(0 TO -4) DLNRERTWN(0 TO -4) LNTBTWN(-1) LNYVNM( -1) LNYTWN(-1) LNRERTWN(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.339669 0.115375 0.234994 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 24 (1, 24) Probability 0.7371 0.7371 0.6278 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBTWN C DLNTBTWN(-1 TO -4) DLNYVNM(0 TO -4) DLNYTWN(0 TO -4) DLNRERTWN(0 TO -4) LNTBTWN(-1) LNYVNM( -1) LNYTWN(-1) LNRERTWN(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.066618 0.283031 F-statistic Likelihood ratio df (2, 23) Probability 0.9357 0.8680 15 10 -5 -10 -15 30 32 34 36 38 40 42 CUSUM 44 46 48 50 52 54 50 52 54 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 30 32 34 36 38 40 42 CUSUM of Squares 44 46 48 5% Significance 69 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG Thailand Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.320941 1.721610 Prob F(3,27) Prob Chi-Square(3) 0.8101 0.6321 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBTHA C DLNTBTHA(-1 TO -3) DLNYVNM(0 TO -3) DLNYTHA(0 TO -3) DLNRERTHA(0 TO -3) LNTBTHA(-1) LNYVNM(-1) LNYTHA(-1) LNRERTHA(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.367369 0.134960 0.232149 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 29 (1, 29) Probability 0.7160 0.7160 0.6299 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBTHA C DLNTBTHA(-1 TO -3) DLNYVNM(0 TO -3) DLNYTHA(0 TO -3) DLNRERTHA(0 TO -3) LNTBTHA(-1) LNYVNM(-1) LNYTHA(-1) LNRERTHA(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.580716 2.032125 F-statistic Likelihood ratio df (2, 28) Probability 0.5661 0.3620 16 12 -4 -8 -12 -16 26 28 30 32 34 36 38 40 CUSUM 42 44 46 48 50 52 54 48 50 52 54 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 26 28 30 32 34 36 38 40 CUSUM of Squares 42 44 46 5% Significance 70 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG Australia Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.872874 2.562417 Prob F(2,33) Prob Chi-Square(2) 0.4272 0.2777 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBAUS C DLNTBAUS(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYAUS(0 TO -2) DLNRERAUS(0 TO -2) LNTBAUS(-1) LNYVNM(-1) LNYAUS(-1) LNRERAUS(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.719812 0.518130 0.771333 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 34 (1, 34) Probability 0.4766 0.4766 0.3798 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBAUS C DLNTBAUS(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYAUS(0 TO -2) DLNRERAUS(0 TO -2) LNTBAUS(-1) LNYVNM(-1) LNYAUS(-1) LNRERAUS(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.404905 1.236415 F-statistic Likelihood ratio df (2, 33) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 45 5% Significance 50 Probability 0.6703 0.5389 71 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG Malaysia Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.634797 1.681172 Prob F(2,38) Prob Chi-Square(2) 0.5356 0.4315 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBMAL C DLNTBMAL(-1) DLNYVNM(0 TO -1) DLNYMAL(0 TO -1) DLNRERMAL(0 TO -1) LNTBMAL(-1) LNYVNM(-1) LNYMAL(-1) LNRERMAL(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.368425 0.135737 0.180668 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 39 (1, 39) Probability 0.7145 0.7145 0.6708 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBMAL C DLNTBMAL(-1) DLNYVNM(0 TO -1) DLNYMAL(0 TO -1) DLNRERMAL(0 TO -1) LNTBMAL(-1) LNYVNM(-1) LNYMAL(-1) LNRERMAL(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 0.339987 0.922263 F-statistic Likelihood ratio df (2, 38) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 15 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 15 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 5% Significance Probability 0.7139 0.6306 72 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG Germany Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 1.420515 4.042643 Prob F(2,33) Prob Chi-Square(2) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBGER C DLNTBGER(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYGER(0 TO -2) DLNRERGER(0 TO -2) LNTBGER(-1) LNYVNM( -1) LNYGER(-1) LNRERGER(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.003647 1.33E-05 2.00E-05 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 34 (1, 34) Probability 0.9971 0.9971 0.9964 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBGER C DLNTBGER(-1 TO -2) DLNYVNM(0 TO -2) DLNYGER(0 TO -2) DLNRERGER(0 TO -2) LNTBGER(-1) LNYVNM( -1) LNYGER(-1) LNRERGER(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 2.014704 5.875448 F-statistic Likelihood ratio df (2, 33) 20 15 10 -5 -10 -15 -20 20 25 30 35 CUSUM 40 45 50 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 20 25 30 35 CUSUM of Squares 40 45 5% Significance 50 Probability 0.1494 0.0530 0.2560 0.1325 73 PHỤ LỤC 3.3.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH SONG PHƯƠNG Hongkong Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 2.352572 21.66964 Prob F(4,11) Prob Chi-Square(4) Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBHKG C DLNTBHKG(-1 TO -6) DLNYVNM(0 TO -6) DLNYHKG(0 TO -6) DLNRERHKG(0 TO -6) LNTBHKG(-1) LNYVNM( -1) LNYHKG(-1) LNRERHKG(-1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.607236 0.368735 1.221876 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 14 (1, 14) Probability 0.5534 0.5534 0.2690 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTBHKG C DLNTBHKG(-1 TO -6) DLNYVNM(0 TO -6) DLNYHKG(0 TO -6) DLNRERHKG(0 TO -6) LNTBHKG(-1) LNYVNM( -1) LNYHKG(-1) LNRERHKG(-1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 1.246715 8.246934 F-statistic Likelihood ratio df (2, 13) Probability 0.3196 0.0162 12 -4 -8 -12 40 41 42 43 44 45 46 47 CUSUM 48 49 50 51 52 53 54 51 52 53 54 5% Significance 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 -0.4 40 41 42 43 44 45 46 47 CUSUM of Squares 48 49 50 5% Significance 0.1180 0.0002 74 PHỤ LỤC 3.4.a: KẾT QUẢ HỒI QUY MƠ HÌNH GỘP TẠI MỨC TRỄ TỐI ƯU World Dependent Variable: DLNTB Method: Least Squares Date: 10/28/12 Time: 16:37 Sample (adjusted): 54 Included observations: 49 after adjustments Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob DLNREER DLNREER(-1) DLNREER(-2) DLNREER(-3) DLNREER(-4) LNTB(-1) LNYVNM(-1) LNYW(-1) LNREER(-1) 0.140302 -1.033457 -0.858397 -0.722228 0.445831 -0.881295 0.403702 -1.277560 0.554255 0.716818 0.745005 0.725891 0.791634 0.882028 0.399932 0.967579 2.572186 0.532638 0.195728 -1.387181 -1.182543 -0.912325 0.505462 -2.203612 0.417229 -0.496683 1.040585 0.8464 0.1776 0.2481 0.3703 0.6177 0.0370 0.6801 0.6238 0.3080 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.813690 0.642285 0.084647 0.179130 67.95293 4.747171 0.000133 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 0.000302 0.141529 -1.793997 -0.867391 -1.442444 2.142901 75 PHỤ LỤC 3.4.b: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH GỘP World Breusch-Godfrey Serial Correlation LM Test: F-statistic Obs*R-squared 0.811811 6.562186 Prob F(4,21) Prob Chi-Square(4) 0.5317 0.1609 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTB C DLNTB(-1 TO -4) DLNYVNM(0 TO -4) DLNYW(0 TO -4) DLNREER(0 TO -4) LNTB(-1) LNYVNM(-1) LNYW(-1) LNREER( -1) Omitted Variables: Squares of fitted values Value 0.160510 0.025764 0.052572 t-statistic F-statistic Likelihood ratio df 24 (1, 24) Probability 0.8738 0.8738 0.8186 Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: DLNTB C DLNTB(-1 TO -4) DLNYVNM(0 TO -4) DLNYW(0 TO -4) DLNREER(0 TO -4) LNTB(-1) LNYVNM(-1) LNYW(-1) LNREER( -1) Omitted Variables: Powers of fitted values from to Value 1.080554 4.400456 F-statistic Likelihood ratio df (2, 23) Probability 0.3560 0.1108 15 10 -5 -10 -15 30 32 34 36 38 40 42 CUSUM 44 46 48 50 52 54 50 52 54 5% Significance 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0 -0.2 -0.4 30 32 34 36 38 40 42 CUSUM of Squares 44 46 48 5% Significance === HẾT ===