Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2020

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ********** TRẦN THỊ MỘNG TUYẾT PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - NĂM 2008 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRẦN THỊ MỘNG TUYẾT PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH - LƯU THÔNG TIỀN TỆ - TÍN DỤNG MÃ SỐ : 5.02.09 LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: GS.TS DƯƠNG THỊ BÌNH MINH TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2008 MỤC LỤC Trang Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục bảng Danh mục sơ đồ Danh mục từ viết tắt Mở đầu Chương 1: LÝ LUẬN TỔNG QUAN VỀ CHỨNG KHOÁN VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái niệm chứng khoán loại chứng khoán 1.1.1 Khái niệm chứng khoán 1.1.2 Các loại chứng khoán 1.2 Thị trường chứng khoán 15 1.2.1 Khái niệm thị trường chứng khoaùn 17 1.2.2 Cơ cấu thị trường chứng khoán 18 1.2.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán tập trung 22 1.2.4 Hoạt động giao dịch thị trường chứng khoán 29 1.2.5 Tổ chức quản lý thị trường chứng khoán 33 1.3 Những mặt tích cực hạn chế thị trường chứng khoán 36 1.3.1 Những mặt tích cực 37 1.3.2 Những mặt hạn chế 41 1.4 Kinh nghiệm xây dựng TTCK số nước giới 44 1.4.1 Sơ lược hình thành phát triển TTCK số nước châu Á 44 1.4.2 Bài học kinh nghiệm rút từ việc xây dựng phát triển thị trường chứng khoán giới 50 Chương 2: THỰC TRẠNG PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRONG THỜI GIAN QUA 2.1 Khái quát trình hình thành thị trường chứng khoán Việt Nam 57 2.2 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán tập trung Việt Nam 59 2.2.1 Các chủ thể quản lý 59 2.2.2 Caùc tổ chức phát hành chứng khoán niêm yết 65 2.2.3 Các định chế tài trung gian, tổ chức phụ trợ 68 2.2.4 Các nhà đầu tư 76 2.3 Các chứng khoán niêm yết 79 2.3.1 Cổ phiếu 80 2.3.2 Trái phiếu 82 2.3.3 Chứng quỹ đầu tư 88 2.3.4 Các công cụ tài phái sinh 89 2.4 Toå chức hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua 91 2.4.1 Hệ thống giao dịch chứng khoán 91 2.4.2 Hệ thống đăng ký, lưu ký toán bù trừ chứng khoán 99 2.4.3 Hệ thống giám sát công bố thông tin 100 2.5 Đánh giá thực trạng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian qua 101 2.5.1 Những thành tựu đạt 101 2.5.2 Những mặt tồn nguyên nhân 110 Chương 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 3.1 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 127 3.1.1 Bối cảnh quốc tế xu hướng phát triển thị trường chứng khoán giới 127 3.1.2 Hội nhập quốc tế thị trường chứng khoán – hội thách thức Việt Nam 129 3.1.3 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2008 – 2020 131 3.2 Các giải pháp phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2008 đến naêm 2010 134 3.2.1 Các giải pháp hoàn thiện sách kinh tế vó mô 134 3.2.2 Các giải pháp phát triển hàng hoá chứng khoán Việt Nam 140 3.2.3 Các giải pháp quản lý UBCKNN Trung tâm giao dịch chứng khoán 159 3.2.4 Các giải pháp củng cố, hoàn thiện phát triển tổ chức tài trung gian 167 3.3 Các giải pháp phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2011 đến năm 2020 171 3.3.1 Các giải pháp tăng cường khuôn khổ pháp lý 171 3.3.2 Các giải pháp tăng cung khai thác cầu chứng khoán 174 3.3.3 Các giải pháp phát triển tổ chức tăng cường hoạt động quản lý đầu tư chứng khoaùn 183 3.3.4 Các giải pháp tăng cường lực củng cố ngành chứng khoán 185 3.3.5 Các giải pháp tăng cường giao dịch thị trường toán 189 3.4 Các giải pháp hỗ trợ 191 3.4.1 Phát triển tổ chức định mức tín nhiệm 192 3.4.2 Tăng cường công tác đào tạo nguồn nhân lực cho thị trường chứng khoán, đẩy mạnh tư vấn chứng khoán, công chúng hoá rộng rãi thị trường chứng khoán 193 3.4.3 Đẩy mạnh quan hệ hợp tác quốc tế lónh vực chứng khoán 194 Kết luận 197 Danh mục công trình tác giả Tài liệu tham khảo Phụ lục DANH MỤC CÁC BẢNG Trang Bảng 2.1: Những Quỹ đầu tư nước thành lập trước năm 1997 74 Bảng 2.2: Những Quỹ đầu tư nước thành lập sau năm 2002 75 Bảng 2.3: Khối lượng chứng khoán niêm yết Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM qua năm .80 Bảng 2.4: Tình hình giao dịch chứng khoán Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM qua năm 94 Bảng 2.5: Quy mô chứng khoán đăng ký giao dịch TTGDCK Hà Nội 95 Bảng 2.6: Quy mô giao dịch chứng khoán TTGDCK Hà Nội năm 2007 96 Bảng 2.7: Hoạt động đấu giá cổ phiếu TTGDCK Hà Nội qua năm 98 DANH MỤC CÁC SƠ ĐỒ Trang Sơ đồ 1.1: Các loại thị trường chứng khoán 21 Sơ đồ 2.1: Cơ cấu tổ chức Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước 61 Sơ đồ 2.2: Cơ cấu tổ chức Trung tâm giao dịch chứng khoán TP.HCM 62 Sơ đồ 2.3: Cơ cấu tổ chức Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội 63 Sơ đồ 2.4: Số lượng Công ty cổ phần niêm yết TTGDCK TP.HCM qua naêm 67 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT CtyCP Công ty cổ phần CtyCK Công ty chứng khoán GDP Tổng sản phẩm nước IOSCO Tổ chức quốc tế Ủy Ban Chứng Khoán IPO Chào bán lần đầu chứng khoán công chúng NHNN Ngân hàng Nhà nước QĐT Quỹ đầu tư SGDCK Sở giao dịch chứng khoán TTCK Thị trường chứng khoán TP.HCM Thành phố Hồ Chí Minh TTGDCK Trung tâm giao dịch chứng khoán TTLKCK Trung tâm lưu ký chứng khoán TW Trung ương UBCKNN Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước WTO Tổ chức thương mại giới MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Một giải pháp quan trọng để thực đường lối công nghiệp hóa, đại hóa theo phương châm phát huy tối đa nội lực, vấn đề phát triển thị trường vốn Để giải vấn đề vốn nâng cao hiệu việc sử dụng vốn điều kiện cần thiết khách quan phải nhanh chóng xây dựng phát triển thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán, mặt lý luận lẫn vận hành lónh vực mẻ nhà đầu tư lẫn nhà hoạch định sách Việt Nam Chính vậy, tìm hiểu thị trường chứng khoán có ý nghóa quản lý kinh tế đất nước Ởû Việt Nam thời gian qua, thị trường chứng khoán hình thành vào hoạt động dạng sơ khai, thiếu nhiều điều kiện cho trình phát triển dài lâu Trong đó, chứng khoán thị trường chứng khoán lại phạm trù kinh tế nhạy cảm, tính rủi ro cao dễ phát sinh tiêu cực, gây ảnh hưởng xấu đến kinh tế xã hội Nếu cách vận hành vai trò to lớn thị trường chứng khoán đồng nghóa với tác hại khôn lường mà gây Do vậy, việc nghiên cứu giải pháp cho công đẩy mạnh phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam vấn đề có ý nghóa to lớn Từ đó, Nghiên cứu sinh chọn đề tài “Phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam đến năm 2020” làm luận án tiến só kinh tế Mục tiêu nghiên cứu Về lý thuyết, tác giả đưa quan điểm khoa học ngành chứng khoán đúc kết thành lý luận tổng quan, đồng thời tác giả nghiên cứu