Sự ảnh hưởng của các nhân tố kinh tế vĩ mô đến tốc độ tăng trưởng nguồn vốn huy động của hệ thống ngân hàng thương mại tại Việt Nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ NGỌC ĐIỆP SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ NGỌC ĐIỆP SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG Mã số : : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS BÙI KIM YẾN TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2015 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan luận văn “ SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CUẢ HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM” cơng trình nghiên cứu thực tôi, thực hướng dẫn khoa học PGS.TS Bùi Kim Yến Các nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực, đúc kết từ trình học tập kết nghiên cứu thực tiễn thời gian qua Các số liệu sử dụng, số nhận xét, đánh giá số nghiên cứu khoa học, báo,…tất có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Một lần nữa, tơi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu riêng chưa công bố hình thức Nếu sai, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm Tác giả Nguyễn Thị Ngọc Điệp MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG BIỂU DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG ĐẾN TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 KHÁI NIỆM NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.2 VAI TRÒ CỦA NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG 1.2.1 Đối với kinh tế .1 1.2.2 Đối với Ngân hàng thương mại 1.2.3 Đối với khách hàng 1.3 CÁC HÌNH THỨC CỦA NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG .3 1.3.1 Tiền gửi không kỳ hạn 1.3.2 Tiền gửi có kỳ hạn .3 1.3.3 Tiền gửi tiết kiệm 1.3.4 Phát hành giấy tờ có giá .5 1.3.5 Các nguồn vốn huy động khác .6 1.4 CÁC TIÊU CHÍ ĐÁNH GIÁ SỰ PHÁT TRIỂN CỦA NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG 1.4.1 Tốc độ tăng trưởng nguồn vốn huy động 1.4.2 Chi phí huy động vốn 1.5 CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.5.1 Lạm phát 1.5.2 Lãi suất 11 1.5.3 Cung tiền 12 1.5.4 Chỉ số giá chứng khoán 13 1.6 MƠ HÌNH VÉC – TƠ HIỆU CHỈNH SAI SỐ VECM 13 1.6.1 Kiểm định tính dừng biến 15 1.6.2 Xác định độ trễ tối ưu mơ hình 15 1.6.3 Kiểm định đồng liên kết 15 1.6.4 Kiểm định phù hợp mơ hình 15 1.7 CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 16 KẾT LUẬN CHƯƠNG 21 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM 2.1 TÌNH HÌNH NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2007 – 2014 22 2.1.1 Năm 2007 22 2.1.2 Năm 2008 23 2.1.3 Năm 2009 24 2.1.4 Năm 2010 25 2.1.5 Năm 2011 26 2.1.6 Năm 2012 28 2.1.7 Năm 2013 29 2.1.8 Năm 2014 29 2.2 PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NHTM TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2007 – 2014 32 2.2.1 Chỉ số giá tiêu dùng – CPI 32 2.2.2 Lãi suất 38 2.2.3 Cung tiền 44 2.2.4 Chỉ số giá chứng khoán (VNINDEX) 51 2.3 NHỮNG VẤN ĐỀ CÒN HẠN CHẾ CỦA KINH TẾ VĨ MÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM 58 2.3.1 Chính sách kinh tế vĩ mô 58 2.3.2 Thói quen sử dụng tiền mặt dự trữ vàng người dân 59 2.3.3 Thị trường chứng khốn phát triển nóng 59 KẾT LUẬN CHƯƠNG .61 CHƯƠNG 3: KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU SỰ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC NHÂN TỐ KINH TẾ VĨ MÔ ĐẾN TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM 3.1 DỮ LIỆU VÀ MÔ TẢ CÁC BIẾN 62 3.1.1 Thu thập mô tả liệu 62 3.1.2 Mơ tả biến mơ hình nghiên cứu 63 3.2 MƠ HÌNH KIỂM ĐỊNH 64 3.2.1 Kiểm định tính dừng biến 64 3.2.2 Xác định độ trễ tối ưu mơ hình 65 3.2.3 Kiểm định đồng liên kết 65 3.2.4 Kết mơ hình kiểm định 65 3.2.5 Kiểm định phù hợp mơ hình .66 3.2.6 Đánh giá tác động biến kinh tế vĩ mô lên nguồn vốn huy động hệ thống NHTM Việt Nam 67 KẾT LUẬN CHƯƠNG 70 CHƯƠNG 4: MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VỀ KINH TẾ VĨ MÔ ĐỂ PHÁT TRIỂN NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CỦA HỆ THỐNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM 4.1 CHIẾN LƯỢC, ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN HỆ THỐNG NGÂN HÀNG VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2020 71 4.1.1 Nội dung 71 4.1.2 Mục tiêu 72 4.2 MỘT SỐ GỢI Ý CHÍNH SÁCH VỀ KINH TẾ VĨ MƠ ĐỂ PHÁT TRIỂN NGUỒN VỐN HUY ĐỘNG CHO NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 73 4.2.1 Đối với sách kinh tế vĩ mô 73 4.2.2 Đối với sách tiền tệ 75 4.2.2.1 Về sách cung tiền .75 4.2.2.2 Về sách lãi suất 76 4.2.3 Đối với thị trường chứng khoán 78 KẾT LUẬN CHƯƠNG 80 KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT BCTN: Báo cáo thường niên CPI: Chỉ số giá tiêu dùng CSTT: Chính sách tiền tệ DEPOSIT: Tốc độ tăng trưởng nguồn vốn huy động hệ thống NHTM Việt Nam DTBB: Dự trữ bắt buộc GDP: Tổng sản phẩm quốc nội GSO: Tổng cục thống kê HD: Huy động HOSE: Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM IMF: Quỹ tiền tệ quốc tế INTEREST: Lãi suất tiền gửi ngân hàng M2: Cung tiền M2 NHNN: Ngân hàng nhà nước NHTM: Ngân hàng thương mại NHTW: Ngân hàng Trung Ương NVHD: Nguồn vốn huy động NHTMCP: Ngân hàng thương mại cổ phần NHTMNN: Ngân hàng thương mại nhà nước TCTD: Tổ chức tín dụng TP.HCM: Thành phố Hồ Chí Minh TTCK: Thị trường chứng khốn USD: Đồng la Mỹ VECM: Mơ hình véc-tơ hiệu chỉnh sai số VND: Đồng Việt Nam VNINDEX: Chỉ số giá chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Quan hệ CPI nguồn vốn huy động hệ thống NHTM Việt Nam 37 Bảng 2.2 Quan hệ lãi suất huy động nguồn vốn huy động 44 Bảng 2.3 Quan hệ M2 nguồn vốn huy động 51 Bảng 3.1 Thống kê mơ tả biến mơ hình nghiên cứu 63 Bảng 3.2 Kiểm định tính dừng chuỗi liệu 64 Bảng 3.3 Tóm tắt kết mơ hình nghiên cứu 65 DANH MỤC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 2.1: Huy động vốn từ kinh tế giai đoạn 2001 – 2007 23 Hình 2.2: Tăng trưởng huy động vốn theo loại tiền năm 2011 27 Hình 2.3: Huy động vốn từ kinh tế giai đoạn 2006 – 2014 30 Hình 2.4: Diễn biến số CPI tốc độ tăng trưởng DEPOSIT 32 Hình 2.5: Diễn biến lãi suất tốc độ tăng trưởng DEPOSIT 38 Hình 2.6: Diễn biến cung tiền M2 tốc độ tăng trưởng DEPOSIT 44 Hình 2.7: Diễn biến VNINDEX tốc độ tăng trưởng DEPOSIT 51 * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Với độ trễ 2: khơng có quan hệ đồng liên kết Date: 05/21/15 Time: 07:54 Sample (adjusted): 2007M05 2014M12 Included observations: 92 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: LDEPOSIT LCPI LINTEREST LM2 LVNINDEX Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue None * At most At most At most At most 0.288276 0.218727 0.090724 0.069772 0.011077 Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** 70.42302 39.13703 16.42856 7.678706 1.024775 69.81889 47.85613 29.79707 15.49471 3.841466 0.0447 0.2549 0.6818 0.5004 0.3114 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized Max-Eigen 0.05 No of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value None At most At most At most At most 0.288276 0.218727 0.090724 0.069772 0.011077 31.28599 22.70848 8.749852 6.653930 1.024775 33.87687 27.58434 21.13162 14.26460 3.841466 Prob.** 0.0988 0.1863 0.8521 0.5308 0.3114 Max-eigenvalue test indicates no cointegration at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Kiểm định với độ trễ 5,6 Với độ trễ 5: Có quan hệ đồng liên kết biến với mức ý nghĩa 5% Date: 05/21/15 Time: 07:55 Sample (adjusted): 2007M07 2014M12 Included observations: 90 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: LDEPOSIT LCPI LINTEREST LM2 LVNINDEX Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue None * At most At most At most At most 0.468395 0.165207 0.117606 0.057053 0.028761 Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** 92.29229 35.42540 19.17402 7.913503 2.626454 69.81889 47.85613 29.79707 15.49471 3.841466 0.0003 0.4258 0.4805 0.4747 0.1051 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized Max-Eigen 0.05 No of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value None * At most At most At most At most 0.468395 0.165207 0.117606 0.057053 0.028761 56.86689 16.25138 11.26052 5.287049 2.626454 33.87687 27.58434 21.13162 14.26460 3.841466 Prob.** 0.0000 0.6444 0.6213 0.7053 0.1051 Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Với độ trễ 6: Có quan hệ đồng liên kết biến mức ý nghĩa 5% Date: 05/21/15 Time: 07:56 Sample (adjusted): 2007M08 2014M12 Included observations: 89 after adjustments Trend assumption: Linear deterministic trend Series: LDEPOSIT LCPI LINTEREST LM2 LVNINDEX Lags interval (in first differences): to Unrestricted Cointegration Rank Test (Trace) Hypothesized No of CE(s) Eigenvalue None * At most At most At most At most 0.357272 0.236821 0.109285 0.054205 0.035532 Trace Statistic 0.05 Critical Value Prob.** 81.87424 42.53324 18.47983 8.179839 3.219932 69.81889 47.85613 29.79707 15.49471 3.841466 0.0040 0.1443 0.5308 0.4464 0.0727 Trace test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values Unrestricted Cointegration Rank Test (Maximum Eigenvalue) Hypothesized Max-Eigen 0.05 No of CE(s) Eigenvalue Statistic Critical Value None * At most At most At most At most 0.357272 0.236821 0.109285 0.054205 0.035532 39.34100 24.05341 10.29999 4.959907 3.219932 33.87687 27.58434 21.13162 14.26460 3.841466 Prob.** 0.0101 0.1329 0.7161 0.7469 0.0727 Max-eigenvalue test indicates cointegrating eqn(s) at the 0.05 level * denotes rejection of the hypothesis at the 0.05 level **MacKinnon-Haug-Michelis (1999) p-values PHỤ LỤC 5: KẾT QUẢ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU Vector Error Correction Estimates Date: 05/21/15 Time: 09:27 Sample (adjusted): 2007M07 2014M12 Included observations: 90 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] Cointegrating Eq: CointEq1 LDEPOSIT(-1) 1.000000 LCPI(-1) 10.19029 (2.08104) [ 4.89673] LINTEREST(-1) -0.319587 (0.94841) [-0.33697] LM2(-1) 7.043464 (1.31318) [ 5.36369] LVNINDEX(-1) -3.468429 (0.79251) [-4.37652] C -54.80036 Error Correction: D(LDEPOSIT) D(LCPI) D(LINTEREST) D(LM2) D(LVNINDEX) CointEq1 0.018028 (0.01060) [ 1.70017] 0.000548 (0.00050) [ 1.09051] 0.017127 (0.00668) [ 2.56400] -0.014886 (0.00993) [-1.49836] 0.020137 (0.00839) [ 2.40066] D(LDEPOSIT(-1)) -0.815494 (0.20769) [-3.92653] -0.017662 (0.00984) [-1.79580] -0.273236 (0.13083) [-2.08847] -0.236455 (0.19459) [-1.21517] -0.301902 (0.16429) [-1.83763] D(LDEPOSIT(-2)) -0.427392 (0.22506) [-1.89904] -0.010548 (0.01066) [-0.98972] -0.341606 (0.14177) [-2.40955] -0.086477 (0.21086) [-0.41012] -0.183149 (0.17803) [-1.02876] D(LDEPOSIT(-3)) -0.220837 -0.005641 -0.060378 -0.103816 -0.313297 (0.21533) [-1.02558] (0.01020) [-0.55325] (0.13564) [-0.44512] (0.20175) [-0.51459] (0.17033) [-1.83932] D(LDEPOSIT(-4)) -0.126269 (0.20094) [-0.62838] -0.009794 (0.00952) [-1.02922] -0.024407 (0.12658) [-0.19282] -0.039798 (0.18827) [-0.21139] 0.127981 (0.15895) [ 0.80515] D(LDEPOSIT(-5)) 0.010591 (0.18323) [ 0.05780] -0.009209 (0.00868) [-1.06136] -0.051577 (0.11542) [-0.44685] 0.075607 (0.17167) [ 0.44042] -0.208855 (0.14494) [-1.44096] D(LCPI(-1)) -0.126621 (2.93631) [-0.04312] 0.595585 (0.13905) [ 4.28325] 0.066344 (1.84970) [ 0.03587] 0.300741 (2.75108) [ 0.10932] -3.927059 (2.32274) [-1.69070] D(LCPI(-2)) -2.238862 (3.31366) [-0.67565] 0.047463 (0.15692) [ 0.30247] 5.894493 (2.08740) [ 2.82384] -2.659893 (3.10463) [-0.85675] 0.749091 (2.62123) [ 0.28578] D(LCPI(-3)) 4.240320 (3.34765) [ 1.26665] 0.031648 (0.15853) [ 0.19963] -1.775843 (2.10882) [-0.84210] 3.341271 (3.13647) [ 1.06530] -2.963584 (2.64812) [-1.11913] D(LCPI(-4)) -4.506775 (3.11391) [-1.44731] -0.118297 (0.14746) [-0.80223] -2.857545 (1.96157) [-1.45676] -0.126481 (2.91747) [-0.04335] 2.442325 (2.46322) [ 0.99152] D(LCPI(-5)) -4.888578 (2.49706) [-1.95774] 0.048231 (0.11825) [ 0.40788] -0.562157 (1.57299) [-0.35738] -5.658425 (2.33954) [-2.41861] -6.221767 (1.97527) [-3.14983] D(LINTEREST(-1)) -0.421991 (0.19718) [-2.14009] 0.010314 (0.00934) [ 1.10458] 0.394340 (0.12421) [ 3.17468] -0.476644 (0.18475) [-2.58001] 0.212219 (0.15598) [ 1.36055] D(LINTEREST(-2)) 0.561364 (0.20091) [ 2.79406] -0.005546 (0.00951) [-0.58288] 0.010226 (0.12656) [ 0.08080] 0.283738 (0.18824) [ 1.50733] 0.015676 (0.15893) [ 0.09864] D(LINTEREST(-3)) 0.015740 (0.20643) [ 0.07625] 0.007853 (0.00978) [ 0.80337] 0.073003 (0.13004) [ 0.56139] -0.089265 (0.19341) [-0.46154] 0.110318 (0.16330) [ 0.67557] D(LINTEREST(-4)) 0.100810 0.002943 -0.188181 0.017824 0.183032 (0.20180) [ 0.49955] (0.00956) [ 0.30792] (0.12712) [-1.48033] (0.18907) [ 0.09427] (0.15963) [ 1.14660] D(LINTEREST(-5)) 0.115138 (0.19419) [ 0.59291] 0.007018 (0.00920) [ 0.76318] 0.263261 (0.12233) [ 2.15210] -0.103846 (0.18194) [-0.57078] 0.174441 (0.15361) [ 1.13560] D(LM2(-1)) 0.728270 (0.19049) [ 3.82307] 0.004830 (0.00902) [ 0.53539] 0.085245 (0.12000) [ 0.71038] 0.353129 (0.17848) [ 1.97857] 0.304148 (0.15069) [ 2.01840] D(LM2(-2)) 0.451612 (0.20223) [ 2.23316] 0.011631 (0.00958) [ 1.21448] 0.227375 (0.12739) [ 1.78483] 0.089317 (0.18947) [ 0.47140] 0.011725 (0.15997) [ 0.07330] D(LM2(-3)) 0.023017 (0.20204) [ 0.11392] 0.009493 (0.00957) [ 0.99221] 0.006904 (0.12728) [ 0.05424] 0.120212 (0.18930) [ 0.63504] 0.421673 (0.15982) [ 2.63835] D(LM2(-4)) 0.087164 (0.20448) [ 0.42628] 0.011544 (0.00968) [ 1.19217] 0.140325 (0.12881) [ 1.08942] 0.215144 (0.19158) [ 1.12302] -0.200110 (0.16175) [-1.23717] D(LM2(-5)) -0.206533 (0.19802) [-1.04300] 0.010797 (0.00938) [ 1.15143] -0.105153 (0.12474) [-0.84298] -0.072752 (0.18553) [-0.39214] -0.006659 (0.15664) [-0.04251] D(LVNINDEX(-1)) 0.120586 (0.14324) [ 0.84184] 0.002388 (0.00678) [ 0.35202] 0.114990 (0.09023) [ 1.27438] 0.116054 (0.13420) [ 0.86476] 0.335192 (0.11331) [ 2.95823] D(LVNINDEX(-2)) 0.152384 (0.14282) [ 1.06694] -0.011803 (0.00676) [-1.74512] 0.065702 (0.08997) [ 0.73027] 0.105668 (0.13381) [ 0.78966] -0.188021 (0.11298) [-1.66421] D(LVNINDEX(-3)) -0.184319 (0.14173) [-1.30045] -0.008281 (0.00671) [-1.23378] -0.079373 (0.08928) [-0.88899] -0.171242 (0.13279) [-1.28953] -0.209382 (0.11212) [-1.86752] D(LVNINDEX(-4)) -0.133901 (0.14176) [-0.94454] -0.002258 (0.00671) [-0.33639] -0.185013 (0.08930) [-2.07176] -0.028583 (0.13282) [-0.21520] 0.146740 (0.11214) [ 1.30854] D(LVNINDEX(-5)) -0.131959 0.002673 0.066288 -0.296246 -0.359219 (0.13694) [-0.96361] (0.00648) [ 0.41225] (0.08627) [ 0.76842] (0.12830) [-2.30894] (0.10833) [-3.31606] 0.027159 (0.02439) [ 1.11376] 0.001949 (0.00115) [ 1.68810] -0.011399 (0.01536) [-0.74206] 0.019089 (0.02285) [ 0.83553] 0.049226 (0.01929) [ 2.55194] 0.454053 0.228742 0.597448 0.097382 2.015225 97.96592 -1.577020 -0.827077 -0.011042 0.110887 0.685938 0.556325 0.001340 0.004612 5.292203 372.4729 -7.677176 -6.927233 0.005706 0.006923 0.612687 0.452843 0.237082 0.061345 3.833041 139.5577 -2.501283 -1.751340 -0.004595 0.082932 0.488629 0.277587 0.524449 0.091239 2.315318 103.8303 -1.707340 -0.957397 -0.008280 0.107347 0.515397 0.315402 0.373849 0.077033 2.577048 119.0626 -2.045836 -1.295893 -0.007002 0.093102 Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 8.78E-15 1.48E-15 898.2135 -16.84919 -12.96060 C R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent PHỤ LỤC 6: KIỂM ĐỊNH SỰ PHÙ HỢP CỦA MƠ HÌNH Kiểm định quan hệ nhân Granger VEC Granger Causality/Block Exogeneity Wald Tests Date: 05/21/15 Time: 09:27 Sample: 2007M01 2014M12 Included observations: 90 Dependent variable: D(LDEPOSIT) Excluded Chi-sq df Prob D(LCPI) D(LINTEREST) D(LM2) D(LVNINDEX) 11.52427 18.98496 13.14878 5.936959 5 5 0.0346 0.0082 0.0220 0.3124 All 49.62760 20 0.0005 Kiểm định tính dừng chuỗi phần dư Kết kiểm định nghiệm đơn vị với chuỗi phần dư cho thấy tất dừng với mức ý nghĩa 1% Chuỗi phần dư thư dừng với mức ý nghĩa 1% Null Hypothesis: RESID01 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=11) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* -9.974344 0.0000 -3.505595 -2.894332 -2.584325 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Chuỗi phần dư thư hai dừng với mức ý nghĩa 1% Null Hypothesis: RESID02 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=11) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* -9.195912 0.0000 -3.505595 -2.894332 -2.584325 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Chuỗi phần dư thư ba dừng với mức ý nghĩa 1% Null Hypothesis: RESID03 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=11) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* -9.445245 0.0000 -3.505595 -2.894332 -2.584325 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Chuỗi phần dư thư tư dừng với mức ý nghĩa 1% Null Hypothesis: RESID04 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=11) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* -9.940021 0.0000 -3.505595 -2.894332 -2.584325 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Chuỗi phần dư thư năm dừng với mức ý nghĩa 1% Null Hypothesis: RESID05 has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: (Automatic - based on SIC, maxlag=11) t-Statistic Augmented Dickey-Fuller test statistic Test critical values: 1% level 5% level 10% level Prob.* -9.192957 0.0000 -3.505595 -2.894332 -2.584325 *MacKinnon (1996) one-sided p-values Kiểm định tính ổn định mơ hình Kết kiểm định với độ trễ cho thấy mơ hình đạt ổn định tất điểm nằm hình vịng trịn Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial 1.5 1.0 0.5 0.0 -0.5 -1.0 -1.5 -1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 Roots of Characteristic Polynomial Endogenous variables: LDEPOSIT LCPI LINTEREST LM2 LVNINDEX Exogenous variables: Lag specification: Date: 05/21/15 Time: 09:34 Root 0.938719 - 0.300164i 0.938719 +0.300164i 0.750601 - 0.642051i 0.705601 + 0.642051i 0.903239 - 0.288561i Modulus 0.985541 0.985541 0.953993 0.953993 0.948213 0.903239 + 0.288561i 0.908263 0.696306 - 0.541049i 0.696306 + 0.541049i -0.862022 -0.560816 + 0.653327i -0.560816 - 0.653327i 0.476036 - 0.708187i 0.476036 + 0.708187i -0.068440 + 0.838128i -0.068440 - 0.838128i -0.784894 - 0.232426i -0.784894 + 0.232426i -0.035051 - 0.787132i -0.035051 + 0.787132i -0.494901 - 0.568067i -0.494901 + 0.568067i 0.256725 - 0.673513i 0.256725 + 0.673513i 0.618220 0.486690 + 0.275734i 0.486690 - 0.275734i -0.296580 - 0.371564i -0.296580 + 0.371564i -0.070843 0.948213 0.908263 0.881803 0.881803 0.862022 0.861017 0.861017 0.853310 0.853310 0.840917 0.840917 0.818584 0.818584 0.787912 0.787912 0.753411 0.753411 0.720782 0.720782 0.618220 0.559371 0.559371 0.475415 0.475415 0.070843 No root lies outside the unit circle VAR satisfies the stability condition Kiểm định tự tương quan phần dư Kiểm định tự tương quan phần dư với độ trễ cho thấy mơ hình đạt tối ưu khơng có tự tương quan xảy kiểm định phần dư (tất giá trị p-value lớn mức ý nghĩa   5% VAR Residual Serial Correlation LM Tests Null Hypothesis: no serial correlation at lag order h Date: 05/21/15 Time: 09:36 Sample: 2007M01 2014M12 Included observations: 91 Lags LM-Stat Prob 23.42313 0.2644 31.19529 26.49429 28.51561 36.76065 0.1826 0.3816 0.2847 0.0649 Probs from chi-square with 25 df Phân tích hàm phản ứng xung IRF Bảng kết phân tích hàm phản ứng xung mơ hình Period LDEPOSIT 10 0.106715 0.096364 0.108340 0.087038 0.088581 0.081900 0.100923 0.085348 0.091685 0.085394 LCPI 0.000000 -0.010535 -0.023843 -0.026859 -0.034713 -0.043107 -0.057943 -0.073058 -0.087316 -0.098943 LINTEREST LM2 0.000000 0.000000 -0.024178 0.043773 -0.004246 0.049213 -0.010466 0.032901 -0.002251 0.038909 0.000834 0.021774 -0.013731 0.022163 -0.023160 0.013644 -0.023636 0.002026 -0.030856 -0.003405 LVNINDEX 0.000000 0.003733 0.019334 0.009070 -0.000522 -0.003560 -0.010333 -0.012056 0.002418 0.009654 Cholesky Ordering: LDEPOSIT LCPI LINTEREST LM2 LVNINDEX Response to Cholesky One S.D Innovations Response of LDEPOSIT to LDEPOSIT Response of LDEPOSIT to LCPI 12 12 08 08 04 04 00 00 -.04 -.04 -.08 -.08 -.12 10 -.12 10 10 Response of LDEPOSIT to LINTEREST Response of LDEPOSIT to LM2 12 12 08 08 04 04 00 00 -.04 -.04 -.08 -.08 -.12 10 -.12 Response of LDEPOSIT to LVNINDEX 12 08 04 00 -.04 -.08 -.12 10 6.Phân rã phương sai Bảng kết phân tích phân rã phương sai mơ hình Period S.E LDEPOSIT LCPI LINTEREST LM2 0.106715 100.0000 0.000000 0.000000 0.000000 0.152643 88.73110 0.476375 2.508995 8.223730 0.196009 84.36244 1.768626 1.568509 11.29120 0.219068 83.32275 2.919076 1.483921 11.29488 0.241995 81.68120 4.449773 1.224720 11.84126 0.260029 80.66476 6.602241 1.061763 10.95697 0.286260 78.98895 9.544827 1.106173 9.640378 0.308924 75.45664 13.78850 1.511854 8.472762 0.334713 71.78022 18.55082 1.786525 7.221090 10 0.360793 67.37990 23.48651 2.269016 6.223779 Cholesky Ordering: LDEPOSIT LCPI LINTEREST LM2 LVNINDEX LVNINDEX 0.000000 0.059804 1.009229 0.979368 0.803051 0.714274 0.719672 0.770246 0.661345 0.640787 Variance Decomposition Percent LDEPOSIT variance due to LCPI Percent LDEPOSIT variance due to LDEPOSIT 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 1 9 10 10 Percent LDEPOSIT variance due to LINTEREST 100 Percent LDEPOSIT variance due to LM2 100 80 80 60 60 40 40 20 20 10 Percent LDEPOSIT variance due to LVNINDEX 100 80 60 40 20 10 10