Mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái VND/USD và chỉ số giá chứng khoán VN-index

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - PHẠM ĐOÀN THÚY VÂN MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VND/USD VÀ CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHOÁN VN-INDEX LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ TP.HCM - Năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM - PHẠM ĐOÀN THÚY VÂN MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VND/USD VÀ CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHỐN VN-INDEX Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: GS.TS TRẦN NGỌC THƠ TP.HCM - Năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập tôi, hướng dẫn GS.TS Trần Ngọc Thơ Các thông tin, số liệu luận văn trung thực có nguồn gốc rõ ràng, cụ thể Kết nghiên cứu luận văn trung thực chưa công bố công trình nghiên cứu Tác giả Phạm Đồn Thúy Vân MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ TĨM TẮT .1 Chương - GIỚI THIỆU 1.1 Đặt vấn đế nghiên cứu .2 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa đề tài 1.6 Tổng quan nội dung luận văn Chương - TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.2 Các chứng thực nghiệm 10 Chương – PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26 3.1 Phương pháp nghiên cứu 26 3.1.1 Kiểm định nghiệm đơn vị (kiểm định tính dừng chuỗi liệu) 26 3.1.2 Kiểm định đồng liên kết .30 3.1 Kiểm định nhân Granger tuyến tính 31 3.2 Dữ liệu .32 Chương - KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 43 4.1 Thống kê mô tả 43 4.2 Kết kiểm định tính dừng tỷ giá hối đối giá chứng khoán…… .46 4.2.1 Kết kiểm định nghiệm đơn vị phương pháp kiểm định ADF 46 4.2.2 Kết kiểm định nghiệm đơn vị phương pháp kiểm định Phillips-Perron (PP) 47 4.2.3 Kết kiểm định nghiệm đơn vị phương pháp kiểm định KPSS 48 4.3 Kết kiểm định đồng liên kết tỷ giá giá chứng khoán…… .49 4.4 Kết kiểm định quan hệ nhân Granger tuyến tính 50 Chương - KẾT LUẬN .52 5.1 Kết nghiên cứu .52 5.2 Kiến nghị 53 5.3 Hạn chế đề tài 56 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CÁC CHỮ VIẾT TẮT Từ viết tắt Diễn giải AR Autoregressive – Tự hồi quy ARCH Autoregressive Coditional Heteroskedasticity – Phương sai thay đổi có điều kiện tự hồi quy ARIMA Autoregressive Integrated Moving Average – Tự hồi quy tích hợp trung bình trượt ECM Error Correction Model – Mơ hình hiệu chỉnh sai số ER Exchange Rate – Tỷ giá danh nghĩa song phương GARCH Generalized Autoregressive Coditional Heteroskedasticity Phương sai thay đổi có điều kiện tự hồi quy tổng quát hóa OLS Ordinary Least Squares – Phương pháp ước lượng bình phương bé USD United States Dollar - Dollar Mỹ VAR Vector Autoregressive – Tự hồi quy dạng véc tơ VECM Vector Error Correction Model – Mơ hình hiệu chỉnh sai số dạng Véc tơ VND Việt Nam Đồng DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng Nội dung Trang 4.1 Kết thống kê mô tả liệu nghiên cứu …………………… 42 4.2 Kết thống kê mô tả biến mô hình nghiên cứu…… 43 4.3 Ma trận tương quan……………………………………… ………44 4.4 Kết kiểm định nghiệm đơn vị ADF………………………… 46 4.5 Kết kiểm định nghiệm đơn vị Phillips-Perron (PP) ………….47 4.6 Kết kiểm định nghiệm đơn vị KPSS…………………… … 48 4.7 Kết kiểm định đồng liên kết tỷ giá giá chứng khoán…49 4.8 Kết kiểm định quan hệ nhân Granger tuyến tính……… 50 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ ĐỒ THỊ Hình Nội dung Trang 3.1 Biến động tỷ giá VND/USD ………………………….33 3.2 Biến động số chứng khoán VN-Index…………… 35 Tên đề tài: MỐI QUAN HỆ GIỮA TỶ GIÁ HỐI ĐỐI VND/USD VÀ CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHỐN VN-INDEX TĨM TẮT Bài nghiên cứu nhằm mục đích nghiên cứu mối quan hệ tỷ giá hối đoái VND/USD số giá chứng khoán VN-Index giai đoạn từ ngày 03 tháng 01 năm 2006 đến ngày 31 tháng 12 năm 2013 Bài nghiên cứu sử dụng số liệu chuỗi thời gian theo ngày phương pháp phân tích số liệu dựa kiểm định nghiệm đơn vị, kiểm định đồng liên kết Johansen kiểm định nhân Granger Kết nghiên cứu cho thấy không tồn mối quan hệ đồng liên kết hai biến tỷ giá giá chứng khoán, nghĩa không tồn mối quan hệ cân dài hạn hai biến số mơ hình nghiên cứu Ngồi khơng tồn mối quan hệ nhân tỷ giá VND/USD số chứng khoán VN-Index suốt giai đoạn nghiên cứu Như vậy, thị trường chứng khoán thị trường ngoại hối không tồn mối quan hệ ngắn hạn d�Newey-West automatic) using Bartlett kernel LM-Stat Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin test statistic Asymptotic critical values*: 1% level 5% level 1.299486 0.739000 0.463000 10% level 0.347000 *Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (1992, Table 1) Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 0.102529 3.440027 Null Hypothesis: D(LER) is stationary Exogenous: Constant Bandwidth: (Newey-West automatic) using Bartlett kernel LM-Stat Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin test statistic Asymptotic critical values*: 1% level 5% level 10% level 0.176324 0.739000 0.463000 0.347000 *Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (1992, Table 1) Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 4.40E-06 4.66E-06 Null Hypothesis: D(LVNI) is stationary Exogenous: Constant Bandwidth: 17 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel LM-Stat Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin test statistic Asymptotic critical values*: 1% level 5% level 10% level 0.180049 0.739000 0.463000 0.347000 *Kwiatkowski-Phillips-Schmidt-Shin (1992, Table 1) Residual variance (no correction) HAC corrected variance (Bartlett kernel) 0.000378 0.000618 PL 6.2 Có xu hướng Null Hypothesis: LER is stationary Exogenous: Constant, Linear Trend Bandwidth: 34 (Newey-West automatic) using Bartlett kernel LM-Stat