tiểu luận tài chính quốc tế cuộc khủng hoảng tài chính ở nga năm 1998

TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH .5 Khái niệm khủng hoảng tài Các loại khủng hoảng tài tiền tệ Các dấu hiệu khủng hoảng tài CHƯƠNG KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Ở NGA Nguyên nhân khủng hoảng 1.1 Nguyên nhân trị 1.2 Nguyên nhân kinh tế Tác động khủng hoảng tài Nga 12 1.1 Tác động nước 12 1.2 Tác động đến nước khác 14 Các biện pháp phủ Nga áp dụng để thoát khỏi khủng hoảng: 15 CHƯƠNG BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM 18 Bài học rút từ khủng hoảng Nga 1998 18 Các biện pháp chung đối phó với khủng hoảng: 19 Một số biện pháp đối phó với khủng hoảng cho Việt Nam 20 KẾT LUẬN 23 TÀI LIỆU THAM KHẢO 24 Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Năm 1998 năm khó khăn giới Không riêng nước khu vực Châu Á ảnh hưởng nghiêm trọng hậu khủng hoảng năm 1997 mà nhiều quốc gia khác lâm vào hoàn cảnh tương tự, chịu khó khăn, khốn đốn với kinh tế bị tê liệt Nó ví virut lây nhiễm di chuyển từ quốc gia đến quốc gia khác với mầm bệnh lường trước Nga khơng nằm ngồi chiến Đối với nước Nga, sau chế độ Xô Viết sụp đổ gây nhiều bất ổn cho trị hịa bình Có thể nói, cuối năm 90 năm tháng chơng gai nhiều thử thách thể chế trị Nga Cơn chấn động kéo theo hệ khơng thể tránh khỏi khủng hoảng tài Nga năm 1998 Vào thời gian này, tất Nga tạo mang giá trị âm Khơng có vậy, kinh tế Nga phụ thuộc nhiều vào dầu mỏ khí đốt nên có sụt giảm nghiêm trọng giá dầu mỏ giới khiến tài Nga chao đảo Bên cạnh đó, nhiều thơng báo bất ổn thị trường Nga khiến cho suy giảm nhanh chóng giá đồng Rúp giá trị sở hữu chứng khoán giao dịch công ty lớn Nga thị trướng quốc tế Một điều tất yếu hệ thống tài Nga bị tê liệt trầm trọng áp lực giảm sâu đồng Rúp khiến cho Ngân hàng trung ương phủ khó khăn việc đưa sách để giải khủng hoảng Mục tiêu nghiên cứu Vậy nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng tài Nga? Nó tác động đến tình hình nước giới nào? Nga làm để khỏi khủng hoảng? Những câu hỏi giải đáp tiểu luận chúng em Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ với tiêu đề “Cuộ c khủng hoảng tài Nga năm 1998” Từ đưa số học cho Việt Nam việc chiến đấu thoát khỏi khủng hoảng Phương pháp nghiên cứu Phương pháp phân tích tổng hợp lý thuyết: Phân tích nghiên cứu tài liệu, lý luận khác cách phân tích chúng thành phận để tìm hiểu sâu sắc đối tượng Tổng hợp liên kết mặt, phận thơng tin phân tích tạo hệ thống lý thuyết đầy đủ sâu sắc đối tượng Phương pháp áp dụng việc tìm kiếm tài liệu riêng lẻ sau tổng hợp lại thành ý chính, tổng quát Cụ thể, tiểu luận dây sau phân tích nội dung liên quan đến nguyên nhân, hậu biện pháp mà Nga áp dụng để thoát khỏi khủng hoảng năm 1998, chúng e tổng hợp lại tất để thấy học quý báu mà Nga rút từ khủng hoảng học vô cần thiết để trang bị cho Việt Nam đường phát triển Phương pháp phân loại hệ thống hóa lý thuyết Phân loại xếp tài liệu khoa học theo mặt, đơn vị, vấn đề có dấu hiệu chất, hướng phát triển Hệ thống hóa xếp tri thức thành hệ thống sở mơ hình lý thuyết làm hiểu biết đối tượng đầy đủ Phương pháp giúp cho nội dung phân tích chi tiết hơn, xếp theo hệ thống rõ ràng, rành mạch tạo cho người đọc dễ dàng tìm kiếm nội dung xây dựng cho họ dòng chảy mạch lạc suy nghĩ Đây phương pháp vô cần thiết nghiên cứu Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Bố cục tiểu luận Bên cạnh phần yêu cầu lời mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, phần nội dung tiểu luận chia làm phần: Phần I: Cơ sở lý thuyết khủng hoảng tài Phần II: Nguyên nhân, tác động biện pháp Nga làm để thoát khỏi khủng hoảng Phần III: Những học cho Việt Nam sau khủng hoảng Nga năm 1998 Nghiên cứu kinh tế quốc gia giới điều cần thiết sinh viên, dù cố gắng để hoàn thành nghiên cứu cách tốt nhất, song hạn chế mặt thời gian cịn kinh nghiệm nên làm chúng em cịn nhiều thiếu sót Kính mong xem xét, góp ý để giúp chúng em hồn thành nghiên cứu mức tốt Chúng em xin chân thành cảm ơn Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ CHƯƠNG CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Khái niệm khủng hoảng tài Có nhiều định nghĩa khủng hoảng tài chính, tiền tệ hệ thống ngân hàng Có khác định nghĩa cách tiếp cận khác Trong có số định nghĩa coi tồn diện hàm chứa nguyên nhân biểu hậu khủng hoảng tài tiền tệ ngân hàng Các định nghĩa không mâu thuẫn với quan điểm cho rằng, khu vực tài tranh phản ánh khu vực sản xuất vật chất (nhất doanh nghiệp) hay khu vực tài ngân hàng nhiệt kế kinh tế Điều quan trọng định nghĩa giải thích cho khủng hoảng tài chính, ngân hàng nổ gần đây, kinh tế giới bước sang giai đoạn phát triển Khủng hoảng đem tới thách thức hội cho biết nắm bắt thời Nhưng thực chất khủng hoảng tài gì? Khủng hoảng tài tình trạng tài (quỹ) cân đối nghiêm trọng dẫn đến sụp đổ Nói cách đơn giản, khả khoản tập đồn tài chính, dẫn tới sụp đổ phá sản dây chuyền hệ thống tài Khủng hoảng tài đổ vỡ trầm trọng phận thị trường tài tiền tệ kéo theo vỡ nợ hàng loạt ngân hàng tổ chức tài sụt giảm nhanh chóng giá tài sản Và kết cuối đông cứng bất lực thị trường tài chính, sụt giảm nghiêm trọng hoạt động kinh tế Hay gọi thất bại hay số nhân tố kinh tế việc đáp ứng đầy đủ nghĩa vụ, bổn phận tài Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Khủng hoảng tài xảy nhu cầu tiền vượt nguồn cung Nhu cầu tiền mặt người dân hay nhà đầu tư nước gây sức ép cho hệ thống ngân hàng thị trường tài khiến cho hệ thống ngân hàng thị trường chứng khốn sụp đổ Trong kinh tế giới lây lan khủng hoảng tài thường kèm với khủng hoảng kinh tế kéo dài Các loại khủng hoảng tài tiền tệ Trên giới, người ta đề cập đến ba hình thức khủng hoảng tài tiền tệ : khủng hoảng tiền tệ ( currency crisis), khủng hoảng ngân hàng ( banking crisis), khủng hoảng kép ( twin crisis) Ngồi ta cịn có khủng hoảng nợ nần Khủng hoảng tiền tệ ( currency crisis) Đây gọi khủng hoảng tỷ giá hối đoái hay cán cân toán nổ hoạt động “đầu cơ” tiền tệ dẫn đến giảm giá cách đột ngột đồng nội tệ trường hợp buộc quan có trách nhiệm phải bảo vệ đồng tiền nước cách nâng cao lãi suất hay chi khối lượng lớn ngoại hối Khủng hoảng ngân hàng ( banking crisis) Đây tình trạng diễn khách hàng đồng loạt rút tiền ạt khỏi ngân hàng Vì ngân hàng cho vay phần lớn số tiền gửi vào nên khách hàng đồng loạt rút tiền, khó để ngân hàng có khả hồn trả khoản nợ Sự rút tiền ạt dẫn tới phá sản ngân hàng, khiến nhiều khách hàng khoản tiền gửi mình, họ bồi thường nhờ bảo hiểm tiền gửi Nếu việc rút tiền ạt lan rộng gây khủng hoảng ngân hàng mang tính hệ thống Cũng tượng khơng lan rộng, lãi suất tín dụng Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ tăng lên lo ngại thiếu hụt ngân sách Lúc này, ngân hàng trở thành nhân tố gây khủng hoảng tài Lý thuyết khủng hoảng ngân hàng cho tính bất ổn( dễ đổ vỡ) hệ thống ngân hàng bắt nguồn từ thông tin bất cân xứng – tình trạng bên mối quan hệ kinh tế hay giao dịch có thơng tin phía bên Khủng hoảng kép ( twin crisis) Khủng hoảng tiền tệ khủng hoảng ngân hàng liền với nhau, dẫn đến tạo nên gọi “ khủng hoảng kép” Khi đó, khủng hoảng tài trở lên trầm trọng dẫn đến khủng hoảng kinh tế xã hội Khủng hoảng nợ nần Là khủng hoảng xảy nước phát triển vào thập kỉ 80 TK XX Có nhiều khả đánh giá khả toán nguồn vay nước ngồi quốc gia, tiêu quan trọng tỉ lệ toán nợ nước tức tỉ lệ nguồn vay nước ngồi gốc lãi mà quốc gia trả năm tổng kim ngạch xuất nhập quốc gia năm năm trước Bình thường tiêu 20%, tiêu lớn 20% chứng tỏ lượng vốn vay nước ngồi quốc gia q lớn Các dấu hiệu khủng hoảng tài Tùy theo mức độ phạm vi mà khủng hoảng tài có dấu hiệu sau: Sự giảm giá dây chuyền đồng tiền Tỷ giá hối đoái tăng độ biến dây chuyền Lãi suất tín dụng gia tăng Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Hệ thống ngân hàng tê liệt Thị trường cổ phiếu sụt giá nhanh chóng Các hoạt động kinh tế suy giảm CHƯƠNG KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Ở NGA Nguyên nhân khủng hoảng 1.1 Nguyên nhân trị Một vấn đề trị lớn xuất vào đầu năm 1998 Nga: tổng thống Boris Yeltsin bị xử lý với hồi nghi từ cơng chúng Nga lẫn nước phương Tây Trong nỗ lực để khắc phục ấn tượng thúc đẩy quan niệm ông cịn kiểm sốt, Boris Yeltsin mang lại số thay đổi trị có hiệu lực Ơng bổ nhiệm Sergei Kiriyenko làm Thủ tướng thành công cựu Thủ tướng Viktor Chernomyrdin Thêm vào đó, Boris Fyodorov bổ nhiệm làm Phó Thủ tướng bổ nhiệm làm Giám đốc Dịch vụ Thuế Nhà nước Với thay đổi trị có hiệu lực vào năm 1998, Yeltsin cố gắng lấy lại niềm tin bị nhà đầu tư nước phương Tây Vào tháng năm 1998, tình hình trở nên tồi tệ Kiriyenko thừa nhận vấn đề phải đối mặt với phủ tình hình tài Tuy nhiên, tình hình tài đất nước khơng ơng có nhiều lựa chọn Trong thời gian đó, ngân sách phủ lại thấp, phủ khơng thể trả khoản lương cho người dân gây đình cơng lớn người lao động Điều góp phần làm cho tình hình xấu giá xuất tăng trở lại việc xuất dầu, khí thiên nhiên kim loại không dừng lại mang lại lợi nhuận mà chí cịn giúp tăng nợ Nga Chính phủ Nga dựa tồn kế hoạch kinh tế Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ để đưa lãi suất lên mức trần nhằm thu hút dòng vốn mạnh từ nhà đầu tư nước ngồi Nhưng khủng hoảng tài châu Á khiến mục tiêu xuất đầy tham vọng phủ tổng thống Yeltsin Nền kinh tế Nga phụ thuộc nhiều vào xuất nguyên liệu thô chiếm 80% xuất Nga Đây dấu hiệu cho thấy tính dễ bị tổn thương kinh tế Nga biến động giá giới Vì vậy, khủng hoảng châu Á có tác động lớn đến kinh tế Nga 1.2 Nguyên nhân kinh tế Ảnh hưởng từ tình hình kinh tế giới Năm 1997, khủng hoảng tài xuất phát từ Thái Lan, châm ngịi tình trạng vay mượn khơng kiểm sốt hệ thống tài tham nhũng, lỏng lẻo đất nước Hệ thống ngân hàng nhanh chóng sụp đổ Ngày 2/7/1997, Chính phủ Thái Lan buộc phải phá giá đồng Baht nội tệ, đẩy nhiều công ty cá nhân gần trắng đêm Chẳng chốc, kinh tế châu Á rơi vào tình trạng hấp hối Khơng khu vực Đơng Á mà lan rộng tới quốc gia khác, Nga quốc gia chịu ảnh hưởng không nhỏ Nga quốc gia có tỷ trọng xuất ngun liệu thơ lớn dầu mỏ chiếm phần không nhỏ Năm 1998, kinh tế giới khủng hoảng trầm trọng nhu cầu nhập dầu mỏ quốc gia giảm sút làm cho lượng cung ngoại tệ giảm, tỷ lệ lạm phát lại cao (lên tới 84% - năm 1998) Ngoại tệ khan hiếm, lạm phát cao khiến cho đồng rúp Nga giá trầm trọng Nền kinh tế Nga Nước Nga tình trạng đình đốn sản xuất, mà ngun nhân khủng hoảng tốn, nợ chiếm dụng vốn lẫn Một kinh tế Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ ốm yếu mà chẳng có tốn tốn khơng đầy đủ Một nguyên nhân vấn đề nạn "đói tiền", năm 1992 Chính phủ V Checnomưdin khơng thúc đẩy sản xuất phát triển mà yếu quản lý hệ thống tài chính, ngân hàng, để cho gọi tập đồn "đầu sỏ trị" thao túng Để đối phó với tình trạng "đói tiền mặt" Chính phủ in thêm nhiều tiền cuối 1997 in gần tỷ rúp Đáng tiếc đến 30% lượng tiền không đến địa cần thiết mà nhà băng chuyển sang ngoại tệ quay vòng Như vậy, thực trạng kinh tế Nga phản ánh mặt trái đồng tiền: yếu lãnh đạo phủ, tê liệt kinh tế, tính cạnh tranh hàng hóa sản xuất Sản xuất ngày đình trệ khơng trả lương cho cơng nhân, nhiều đình cơng xảy toàn nước Nga Cuộc khủng hoảng châu Á 1997 lan rộng khiến nhà đầu tư nước rút vốn khỏi quốc gia bị ảnh hưởng, nước Nga bị thoái vốn ạt khiến cho thị trường tài Nga nhanh chóng sụp đổ Để ngăn chặn thoái vốn hạn chế xuống giá đồng rúp, Nga quốc gia khác tăng lãi suất thị trường lên cao tới mức trần Mặc dù áp dụng sách lãi suất cao khoản cho vay chí cịn gây thiệt hại đến kinh tế Nga Vào tháng 6/1998, kinh tế Nga vất phải khủng hoảng trầm trọng Chi phí nhập cao lợi nhuận thu từ xuất khẩu, sản xuất cơng nghiệp chí thấp năm 1997 thu nhập thực tế người Nga thấp 10% so với trước Trong tất điều kiện này, giá đồng rúp việc kêu gọi trả nợ tránh khỏi phủ Nga Tuy nhiên điều tránh tạm thời khoản tín dụng tỷ la từ Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF trì hỗn việc chấp thuận khoản vay nói phủ Nga khơng đặt q nhiều nỗ lực việc thu thuế Đây lúc Yeltsin bổ nhiệm Trang 10 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Chubais làm đại diện Nga đàm phán với IMF cố gắng để đạt số tự tin từ giới phương Tây Chubais đặt mục tiêu việc nhận khoản vay đáng kể từ IMF mà theo phủ Nga giúp họ khỏi khủng hoảng Vì vậy, phủ Nga yêu cầu khoản vay bổ sung, cao đáng kể so với lần trước, để Nga khỏi sụp đổ tài Trong đó, việc bổ nhiệm Chubais Yeltsin cường quốc phương Tây thỏa mãn kết Chubais thuyết phục họ đầu tư vào Nga Tuy nhiên kế hoạch giúp phủ Nga vài tuần Nga tình trạng nghèo mặt tài Do đó, phủ Nga cố gắng thực kế hoạch chống khủng hoảng cách tăng thuế điều khơng có trợ giúp đáng kể Nga thực trễ để thoát khỏi khủng hoảng Mọi dự trữ ngân hàng trung ương Nga chi tiêu để giữ tỷ giá hối đoái đồng rúp 4,3 đô la Mỹ dự trữ không đủ để hỗ trợ hành động thời gian dài Mặt khác, khoản vay IMF phê duyệt Nga nhận gần 23 tỷ đô la Mỹ nhằm giúp họ tránh sụp đổ tài xảy Chính phủ Nga cố gắng thực kế hoạch chống khủng hoảng cách tăng thuế điều khơng có trợ giúp đáng kể Nga thực trễ để thoát khỏi khủng hoảng Đến tháng 8, dự trữ sử dụng phủ Nga để giữ tỷ giá tương đối thấp cạn kiệt kết nhu cầu đô la Mỹ tăng lên kể từ phủ khơng giữ tỷ giá mức thấp Ngồi ra, tài khơng cịn dự trữ rúp điều khiến đất nước rơi vào tình trạng xấu Hơn nữa, thị trường Nga bắt đầu sụp đổ với giá trị quan trọng tiền tệ, trái phiếu thị trường chứng khốn Tuy nhiên, có khoảng thời gian giá thị trường chứng khoán bắt đầu tăng điều chứng tỏ “bong bóng” giá giảm Vì vậy, sau sụp đổ giá thị trường chứng khoán gia Trang 11 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ tăng giá xuất Nga, nhà đầu tư nước bắt đầu đặt câu hỏi tình hình kinh tế Nga nghi ngờ lợi nhuận đầu tư họ, nhiều người số họ ngừng đầu tư vào Nga.Điều quan trọng làm bật thị trường chứng khoán Nga giảm 75% năm trước chứng rõ ràng tình hình xấu Sự giá đồng rúp tránh khỏi thiếu khả phủ để trả khoản nợ dấu hiệu rõ ràng thất bại tình hình Vì vậy, Nga phá sản vào ngày 17 tháng 8, tỷ giá hối đối lên đến 6,3 la Mỹ đồng rúp Điều khiến đất nước tình trạng bi thảm phải đối mặt với tỷ giá hối đối 19,4 la Mỹ rúp vào đầu tháng Với tỷ giá này, tổng nợ Nga coi tăng 300% Ngân sách Nga lúc rơi vào tình trạng trống rỗng khơng có khả trả lương cho lao động, nợ nước ngồi q lớn, sản xuất đình trệ gây khủng hoảng trầm trọng đến toàn kinh tế Tác động khủng hoảng tài Nga 1.1 Tác động nước Cuộc khủng hoảng kinh tế 1998 Nga ảnh hưởng sâu sắc đến tình hình phát triển vốn không khả quan Nga suốt thời gian dài từ năm đầu thập kỷ 90 Mặc dù kinh tế đất nước cho thấy khởi sắc nửa đầu năm 1997 yếu nội tai nên kinh tế kết hợp với khủng hoảng tài Châu Á năm 1997 khiến cho Nga rơi vào tình trạng khơng thể chống đỡ Độ lan tỏa sức ảnh hưởng khiến cho hình ảnh nước Nga vĩ đại lịch sử phút chốc bị lu mờ lỗ hổng yếu tố kinh tế Đầu tiên, giảm giá đồng nội tệ làm cho hàng hóa thị trường tăng giá chóng mặt Trước hết mặt hàng nhập Lượng hàng hóa Trang 12 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ nhập Nga phục thuộc nhiều từ bên nên đồng nội tệ giảm giá làm cho hàng hóa nhập đắt tương đối so với hàng hóa nước Thế hàng hóa nước lại vơ khan đẩy giá trăng lên chóng mặt Giá nguyên liệu sản xuất đầu vào tăng lên làm cho hàng hóa sản xuất tốn nhiều chi phí khó bán Đồng thời mà giá tăng cung lại giảm, hàng bán khơng tiêu thụ Trong tình trạng vậy, hàng loạt công ty tuyên bố ngừng sản xuất, phá sản Tỷ lệ thất nghiệp tăng cao nguyên nhân phát sinh tệ nạn xã hội Trộm cắp, cướp giật diễn tràn lan Cũng tương tự vậy, nhiều ngân hàng Inkombank, Oneximbank, Tokobank phải tun bố đóng khơng cịn đủ khả chi trả cho khách hàng Ngân hàng Trung ương Nga chi 3,5-3,8 tỷ USD tuần cuối thagns tuần đầu tháng với nỗ lực làm tăng giá đồng Rup hi vọng cứu ngân hàng khỏi phá sản hồn tồn Cũng thời kì thị trường chứng khoán Nga giảm 80% giá trị thực Một thị trường chứng khốn rớt điểm trạng thái khơng kiềm chế tức khơng cịn địn bẩy để đẩy kinh tế lên ngày thị trường lại bốc khối lượng tiền tệ lớn Tình hình trở nên xấu tượng giá đồng nội tệ làm cho uy tín trả nợ nước ngồi Nga suy yếu rõ rệt Việc Chính phủ phá giá đồng Rup danh nghĩa “mở rộng biên độ tỷ giá đồng rúp” ngày 17/8/1998, theo tỷ giá thay đổi từ 6,3 lên 9,5 rup/1 USD, đồng thời tun bố hỗn trả nợ nước ngồi thời hạn 90 ngày tạo phản ứng tiêu cực Đây nói “giọt nước cuối cùng” làm “tràn cốc nước” chống đồi giới tài phiệt, phe cánh tả đối lập, làm giới đầu tư nước ngồi lịng tin hồn tồn Bời đại gia làng chủ nợ Nga G7 nhăm nhe muốn đòi số nợ mà Nga vay nhà đầu tư ln tư rút vốn Nga Do mà tun bố hỗn trả nợ nước ngồi với mục đích Trang 13 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ tìm nguồn vốn đạp vào số nợ cũ đà làm cho chủ nợ nhà đầu tư niềm tin vào khả phục hồi kinh tế Và thực tế, định Nhà nước làm cho tình hình khơng thể kiểm sốt nổi: dân chúng nhốn nháo, nhà băng đóng cửa khơng giao dịch, chủ nợ nước ngồi phong tỏa khoản Nga nước Thực trạng kinh tế Nga đặt vào tình “Ngàn cân treo sợi tóc” 1.2 Tác động đến nước khác Đồng Rúp tuột giá kéo theo tác động dây chuyền cực lớn Các nước thuộc Liên Xô cũ rung động theo, tiền tệ Ukraine, Bieslorussie, Lettonie… bị thả theo Thật dễ hiểu mà có tới 40% hàng hóa xuất Ukraine vào thị trường Nga, Ukraine giữ tỷ giá cố định đồng tiền nước mình, đồng Rup tuột giá, làm cho ngành sản xuất xuất khó khăn nghiêm trọng Khi hàng hóa Ukraine vào Nga tăng giá khiến cho sức cạnh tranh yếu Thế khơng có nước thuộc Liên Xô cũ hay nước G7 rung động, mà châu Á thấp theo dõi phản ứng dây chuyền Đồng Rup tuột giá đến chừng mực khiến đồng nhân dân tệ phải bị phá giá mà Trung Quốc nước xuất nhiều vào thị Trường Nga chịu áp lực đồng tiền Đông Á tuột giá từ năm qua? Trong tình này, tức đồng nhân dân tệ bị phá tiền tệ Đông Á rơi vào đợt phá giá “không thắng” lần thứ nhì điều định khơng để châu Âu Bắc Mỹ chịu ngồi yên mà lại tiếp tục thu hồi vốn thị trường châu Á tình hình khu vực lại diễn biến tồi tệ giơng xảy năm 1997 Nhìn chung khủng hoảng Nga 1998 có tác động vơ tiêu cực cho kinh tế Nga châu Á toàn cầu Sự càn quét diễn phương diện kinh tế ảnh hưởng sâu sắc đến đời sống người dân Trang 14 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ sản xuất Nó thể quản lý yếu Nhà nước Nga quãng đường dài dẫn dắt kinh tế Sự yếu địi hỏi Nga cần có biện pháp cải tổ kinh tế cách nghiêm túc giúp Nga vượt qua khủng hoảng Các biện pháp phủ Nga áp dụng để thoát khỏi khủng hoảng: Đối với quốc gia kinh tế nào, để khỏi khủng hoảng nói chung khủng hoảng tài nói riêng phải đảm bảo chế độ trị ổn định, trị bình ổn đưa quốc sách, đường lối chiến lược đắn để đối phó vượt qua khủng hoảng Nga khơng ngoại lệ, sau nhìn thấy tổ chức kinh tế - trị xảy lục đục ngày nghiêm trọng vào cuối tháng 3/1998 vào ngày 23/3/1998 tổng thống Nga Boris Yeltsin định sa thải tồn phủ bao gồm thủ tướng Viktor Chernomyrdin định ông Sergey Vladilenovich Kiriyenko (26/07/1962), nhà sáng lập ngân hàng công ty chuyên kinh doanh dầu mỏ, chuyên gia trị tài ba (35 tuổi) lên thay làm thủ tướng Một mặt để củng cố lòng tin dân chúng vào lãnh đạo phủ mặt khác để thúc đẩy tin tưởng nhà đầu tư giúp đất nước vượt qua khủng hoảng Tuy nhiên, bổ nhiệm Yesltsin vấp phải nhiều ý kiến trái chiều phản đối từ nội bộ, để chấm dứt điều này, tổng thống Nga bổ nhiệm Primokov làm tân thủ tướng Đây coi định sáng suốt giúp trị bình ổn động lực cho tài khỏi khủng hoảng Thêm vào đó, Triết lý sống cịn khủng hoảng “khủng hoảng đâu cắt đó” việc “biện pháp bắt nguồn từ nguyên nhân” Chính quyền Nga có số động thái sau: Trang 15 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Do khủng hoảng tài nên nhà đầu tư bắt đầu ý đến rủi ro vỡ nợ phủ Nga Chính vậy, để phát triển thị trường đầu tư cũ, tháng 2/1998 phủ Nga nộp thuế đến Duma với kì vọng giúp tăng thu cho phủ Mặc dù mã thuế chấp nhận năm 1998 song nguyện vọng phủ Nga bị lờ cách rõ ràng Điều ảnh hưởng lớn đến tình hình tài Nga khiến trầm trọng Bên cạnh đó, ngân hàng thương mại định chế tín dụng khác chao đảo nghiêm trọng người gửi tiền nhà đầu tư vô thận trọng trước rủi ro Dẫn đến, tiền mặt dự trữ hay tính khoản ngân hàng vô thấp trái phiếu thả thị trường Ngân hàng trung ương phản ứng cách nâng lãi suất cho vay từ 30%-50% tung tỷ USD quỹ dự trữ ỏi để bảo vệ đồng Rúp vào ngày 19/5 Tuy nhiên, giá dầu tiếp tục giảm mạnh chí giảm xuống cịn 11 la thùng, với sụt giảm thị trường chứng khoán sau sắc luật thông qua nhằm hạn chế quyền sở hữu cổ đơng nước ngồi cơng ty điện lớn Nga (UES) Trong giai đoạn này, phủ Nga mạo hiểm nâng lãi suất cho vay lần lần lên tới 150%(cao từ trước đến nay) Đến tháng 6, Ngân hàng trung ương lại tiếp tục chi tỷ đô dự trữ ngoại hối để bảo vệ đồng Rúp Từ khiến cho dự trữ ngoại hối Nga bị suy giảm nặng nề Chính phủ Nga thiết lập sách, kế hoạch chống khủng hoảng quảng bá giới nhằm kêu gọi hỗ trợ từ nước phương Tây tiến hành giải thể cơng ty có số nợ lớn từ hồn thuế Trong Kiriyenko gặp nhà đầu tư nước đàm phán để củng cố niềm tin cho họ tổng thống Yelstin xuất hàng tối tivi để thúc giục nhà đầu tư bật cách nước đầu tư nước Nga Trong suốt tháng đầu năm 1998, IMF từ chối Trang 16 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ hỗ trợ tài cho Nga lý Nga không hành động đủ mạnh để cắt giảm chi tiêu công tăng thuế Nhưng sau đó, vào ngày 23/6 thủ tướng Kiriyenko đưa dự án kế hoạch chống khủng hoảng với cắt giảm chi tiêu 42 tỷ Rúp (6.8 tỷ $) tăng thu thuế 20 tỷ (3.2 tỷ $) IMF chấp nhận thông qua hỗ trợ bổ sung 11.2 tỷ đơ, 4.2 tỷ giải ngân Sau đó, thấy thành khoản Nga bị sụt giảm mạnh khiến IMF lòng tin vào Nga lần không hỗ trợ gói cứu trợ phủ Nga có khả hồn trả nợ Thị trường chứng khoán ngoại hối Nga lần bị sụt giảm vô mạnh mẽ, lợi tức hàng năm trái phiếu đồng rúp 200% Thị trường cổ phiếu 75% giá trị từ tháng đến tháng 1998 Trước nỗi lo phá giá đồng Rúp nhà đầu tư ngày 14/8 tổng thống Yelstin tuyên bố không phá giá đồng Rúp ngày ngắn ngủi, phủ khơng thể chống lại khủng hoảng thức tuyên bố phá giá đồng Rúp vào ngày 17/8, trả nợ quốc gia, định tạm dừng toán khoản nợ đồng Rúp, tuyên bố hoãn 90 ngày trả nợ cho ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng nước ngồi Khủng hoảng lan rộng cách nhanh chóng, 2/9 ngân hàng trung ương thả đồng rúp khiến tỷ giá lên tới 21 rúp/ đô la (21/9), gần ⅔ giá trị sau tháng Tóm lại, thời kỳ khủng hoảng tài 1998, Nga có nhiều nỗ lực để kéo đất nước thoát khỏi khủng hoảng Tuy nhiên ảnh hưởng nghiêm trọng từ khủng hoảng Châu Á năm 1997 lỗ hổng thời kỳ hậu Xô Viết nên biện pháp chống khủng hoảng không phát huy tác dụng mạnh mẽ Bên cạnh có số sách sai lầm khơng phù hợp khiến cho khủng hoảng tài Nga nghiêm trọng lan rộng Trang 17 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ CHƯƠNG BÀI HỌC KINH NGHIỆM CHO VIỆT NAM Bài học rút từ khủng hoảng Nga 1998 Mặc dù trôi qua hai thập kỷ kể từ khủng hoảng Nga xảy đến gây khơng hậu nặng nề cho kinh tế Nga nói riêng tồn đất nước Nga giới nói chung, học mà mang lại khơng phai mờ Vậy học rút từ khủng hoảng gì? Thứ học trị Chỉ vòng năm, Nga hai lần thay đổi nội phủ làm ảnh hưởng sâu sắc đến trường thương trường Nga đồng thời làm lịng tin người dân Vì vậy, trị phải ổn định yên dân, đất nước bình ổn phát triển bền vững Thứ hai học cân kinh tế vĩ mô thời gian dài Đây học cho nhiều nước khủng hoảng tài Argentina diễn tình trạng nợ phủ leo thang Thứ ba học kích thước gói cứu trợ thời kỳ khủng hoảng Vào thời kỳ đó, với Nga, IMF cho phủ khơng thể bình ổn thị trường nhà hoạch định sách khơng có đủ thời gian để khơi phục lại vấn đề liên quan đến luật ngân sách nhà nước Vì vào tháng 7, IMF định cung cấp 20 tỷ USD tín dụng cho Nga với đợt $4.800.000.000 tức khoảng 6.7% GDP Nga Với gói hỗ trợ khơng đáng kể này, khơng có ngạc nhiên IMF thất bại việc xoa dịu thị trường Nga làm chậm lại trình khủng hoảng Kết là, Nga giải vấn đề cách gia hạn nợ phá vỡ biên độ tỷ giá trao đổi Trang 18 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Các biện pháp chung đối phó với khủng hoảng: Các kinh tế giới thường có mối lên hệ với nhau, số bị khủng hoảng số cịn lại khó tránh khỏi điều Khủng hoảng Nga 1998 minh chứng chịu ảnh hưởng từ khủng hoảng tài châu Á bắt đầu vào năm 1997 Phòng bệnh chữa bệnh, trước khả khủng hoảng hồn tồn xảy đến với đất nước mình, nhà hoạch định sách có biện pháp kiểm sốt chặt chẽ, đặt kinh tế xã hội tầm kiểm soát để làm tối thiểu cú sốc diễn khủng hoảng ập đến Thực tế, Nga phục hồi ngày hơm phần phủ quản lý giữ cho sức ép kinh tế, trị nằm tầm kiểm sốt kể từ diễn khủng hoảng tài 1998 Tìm gốc rễ nguyên nhân khủng hoảng xuất phát từ đâu để tìm phương hướng giải rõ ràng, đắn Ngoài việc nhận trợ giúp từ bên ngồi tự thân phủ phải tự tiến hành biện pháp đưa đất nước vượt qua khủng hoảng trước Đó là: Thực đồng công cụ điều tiết kinh tế sách tài khóa sách tiền tệ Một mặt kích thích tiêu dùng phủ kích thích tiêu dùng dân cư, mặt khác giảm bớt khó khăn, giảm chi phí giá thành cho doanh nghiệp để có sản phẩm cạnh tranh hơn, giá rẻ Hoặc áp dụng sách thắt chặt chế độ tiền tệ kinh tế phát triển nóng, lạm phát gia tăng Hay lúc khó khăn, tiết kiệm chi tiêu coi quốc sách hàng đầu Tóm lại, sách phù hợp làm yên lòng nhân dân nhà đầu tư tình hình kinh tế cịn nhiều bất ổn Từ phía bên ngồi, lúc phủ quỹ tiền tệ quốc tế IMF, ngân hàng giới WB bắt tay với vượt qua khủng hoảng biện pháp như: vay song phương, phát hành trái phiếu huy động vốn, mở rộng Trang 19 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ thỏa thuận tín dụng, ủy thác đầu tư mới, Cải thiện hình thức vay ưu đãi, tăng chung mức cam kết đóng góp tài quốc gia thành viên Thực giải pháp lúc giúp làm tăng thêm sức mạnh cho phản ứng quan trọng tổ chức đa phương có thẩm quyền q trình đối phó với khủng hoảng Một điều khơng phần quan trọng đất nước rơi vào khủng hoảng tình hình trị phải ổn định phủ sáng suốt đưa phương thức đắn việc đối phó với khủng hoảng Một số biện pháp đối phó với khủng hoảng cho Việt Nam Trong vận động phát triển, đặc biệt với kinh tế, khủng hoảng tất yếu xảy tránh khỏi, vấn đề đề phịng đương đầu với để phát triển vươn lên khơng trượt dài Với đỗ mở cửa kinh tế nước nay, biến động kinh tế giới tác động lớn, rộng nhanh đến Việt Nam Do vậy, Việt Nam cần có biện pháp động, tích cực đồng để ứng phó với khủng hoảng tài giới cảnh báo xảy Giảm thâm hụt tiêu dùng đầu tư lĩnh vực phi thương mại Thu nhập Việt Nam tăng lên tạo thêm nhu cầu hàng tiêu dùng xa xỉ phẩm Cùng với đầu bất động sản dự án sở hạ tầng quy mô lớn lý dẫn đến nhập gia tăng năm gần Biện pháp đề nâng thuế suất mặt hàng siêu phẩm, xa xỉ, không cần thiết ô tô, mỹ phẩm, rượu, thuốc , trang sức Bên cạnh đó, tự hóa thị trường vốn cần kết hợp với quy định giám sát chặt chẽ khu vực tài ngân hàng để ngăn chặn tình trạng bùng nổ tín dụng tăng mạnh bất thường giá bất động sản giá cổ phiếu Đặc biệt nhà nước sử dụng biện pháp tài khóa tiền tệ thắt chặt để kiềm chế lạm phát Lãi suất tăng cao thu hút nguồn vốn dạng ngoại tệ vào việt Trang 20 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ nam, nhiên nguồn vốn thường ngắn hạn, phần lớn thường đầu tư vào lĩnh vực phi thương mại bất động sản, chứng khốn điều gây tình trạng bong bóng bất động sản chứng khốn, bong bóng vớ dễ gây khủng hoảng kinh tế, phần lại đầu tư vào dự án dài hạn sở hạ tầng, bất cân đối sử dụng nguồn vốn làm cho nợ quốc gia tăng lên, giảm uy tín quốc gia, quốc gia khác giới không tin tưởng vào phủ rút vốn khỏi thị thường Việt Nam làm làm cán cân vãng lai theo chiều hướng xấu Chính cần xiết chặt luật lĩnh vực bất động sản chứng khoán Giảm thiểu tối đa thông tin bất đối xứng điều tối quan trọng để đảm bào niềm tin nhà đầu tư ngăn chặn hành vi rủi ro đạo đức Sử dụng nguồn vốn đầu tư nước ngồi, thu hút có chọn lọc dự án FDI, khuyến khích tiết kiệm nước, giảm bội chi ngân sách nhà nước Các nguồn vốn ODA, FDI có xu hướng giảm Việt Nam dần khỏi nước nghèo trợ cấp ưu đãi từ quốc tế, đối tác nhà tài trợ thương mại, nhà đầu tư khổng lồ vào Đông Nam Á – Nhật Bản – tương lai gần sút bớt nguồn vốn nước để tái cấu đất nước, điều ảnh hưởng đến luồn vốn nước vào Việt Nam Việt Nam thâm hụt tài sản vãng lai lớn (20% kim ngạch xuất khẩu) số nguyên nhân có phần sử dụng vốn không hiệu Vốn chủ yếu tập đoàn nhà nước tiếp nhận Các tập đoàn nhà nước tiêu hao nguồn tài quốc gia lớn khơng hiệu điển tập đồn Vinashin nợ 80000 tỷ phải tun bố phá sản khiến thâm hụt ngân sách trầm trọng Việc Vinashin phá sản, phần lý cịn có tham tham nhũng, nhà nước cần có biện pháp hiệu để bào trừ tệ nạn Đảm bảo tính kỷ luật thực sách tài khóa sách tiền tệ cam kết ban đầu Uy tín phủ cao kỳ vọng nhà đầu tư theo hướng tích cực khủng hoảng khó xảy Một Trang 21 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ sách tỷ giá muốn hiệu cần quán với sách nước khác Ví năm 2010 thắt chặt sách tiền tệ lại mở rộng sách tài khóa, điều khiến cho biện pháp vĩ mơ hồn tồn vơ tác dụng Ngồi cần phải cần trọng điều hành tỷ giá, tiếp tục thực phương thức “trườn bị” xung quanh tỷ giá trung tâm, khơng trở lại phương thức “giật cục” định kỳ tháng lần cao, vừa tránh đầu đón lõng, vừa đảm bảo tính linh hoạt chế thị trường Cần lưu ý “cánh kéo” tỷ giá (giữa tỷ giá hối đoái tỷ giá sức mua tương đương lớn mức 2.8 lần) nên không qus hốt hoảng giá USD giới tăng Kiên trì giữ lãi suất vay ngoại tệ 0, rà soát tỷ giá tiền tệ, kể Việt Nam Trung Quốc vùng biên, cịn tiêu đồng tiền bn bán tiểu ngạch lớn Cần rà sốt đầu tư (kể dầu tư nước ngồi), kiểm sốt chặt việc cho ngoại tệ, đặc biệt ý đến đầu tư gián tiếp FII vào thị trường chứng khoán (vào nhanh rút nhanh khó kiểm sốt) Việt Nam nước nhập siêu lớn Tăng cường liên kết nước khu vực để tạo tính bền vững tài cho tồn khối Một nước vượt qua khủng hoảng tiền tệ thông qua hỗ trợ nươc khác khu vực, khơng cịn tránh hiệu ứng lan truyền khủng hoảng Các nước khu vực với nét tương đồng cần tăng cường tính chủ động hợp tác thay phụ thuộc nhiều vào IMF tổ chức nước phát triển Trang 22 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ KẾT LUẬN Sau khủng hoảng năm 1998, Nga tăng trưởng trở lại từ sụp đổ với tốc độ đáng ngạc nhiên Không thể phủ định điều ràng khủng hoảng giúp nước Nga có tảng vững chắc, để đứng trước khủng hoảng kinh tế toàn cầu 2008, nước Nga đứng vững kể từ cải thiện đáng kể vị trường quốc tế, làm thúc đẩy hoạt động kinh doanh tăng thêm tin tưởng nhà đầu tư vào triển vọng kinh tế Nga Là quốc gia có diện tích lớn, nguồn tài ngun phong phú, xuất dầu mỏ lớn nhì giới, nước Nga ngày hùng mạnh Đối với Việt Nam, Nga đối tác tốt, người bạn lớn gần gũi mặt kinh tế tinh thần Chúng ta ln nhìn theo Nga để học tập, định hướng bước cho mình, rút học kinh nghiệm áp dụng linh hoạt, hợp lý Bài học từ khủng hoảng Nga năm 1998 học bổ ích cho Việt Nam nước khác toàn giới Trang 23 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ TÀI LIỆU THAM KHẢO Alan Greenspan, “Kỷ Nguyên Hỗn Loạn”, xuất năm 2008 Truy cập 08/09/2018 Hoàng Vân , “Vài nét trường Nga 1998” Xuất 23/04/2012 Truy cập 07/09/2018 Peter D Schiff, “Nền Kinh Tế Tăng Trưởng Và Sụp Đổ Như Thế Nào?” Truy cập 09/09/2018 Roy Medvedev (2002), “Hành trình qua kỷ nguyên Yeltsin”, nhà xuất Đại học Columbia Truy cập 08/09/2018 Yegor Gaidar, “Lessons of the Russian Crisis for Transition Economies, Finance & Development” issued in June 19996 Truy cập 10/09/2018 “What causes financial crises?“, The Economist, 08/09/2018 http://baodatviet.vn/the-gioi/quan-he-quoc-te/nuoc-nga-va-hai-bai-hoclon-xuyen-2-the-ky-3309091/ Truy cập 10/09/2018 http://cafef.vn/tai-chinh-quoc-te/imf-dua-ra-bien-phap-moi-doi-pho-voikhung-hoang-toan-cau-20090713043142643.chn Truy cập 08/09/2018 https://baomoi.com/canh-bao-khung-hoang-tai-chinh-the-gioi-viet-nam-canchu-dong-ung-pho-the-nao/c/26615655.epi Truy cập 07/09/2018 10 https://en.wikipedia.org/wiki/1998_Russian_financial_crisis Truy cập 08/09/2018 11 https://books.google.com.vn/books?id=zW5ADwAAQBAJ&printsec=frontc over&dq=lessons+from+the+1998+Russian+financial+crisis&hl=en&sa=X &ved=0ahUKEwjKxba2obndAhUKW7wKHbLaB1YQ6AEIJjAA#v=onepa ge&q=lessons%20from%20the%201998%20Russian%20financial%20crisis &f=false Truy cập 09/09/2018 Trang 24 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Trang 25 ... chân thành cảm ơn cô Trang TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ CHƯƠNG CƠ SỞ LÍ LUẬN VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Khái niệm khủng hoảng tài Có nhiều định nghĩa khủng hoảng tài chính, tiền tệ hệ thống ngân... Trang 22 TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ KẾT LUẬN Sau khủng hoảng năm 1998, Nga tăng trưởng trở lại từ sụp đổ với tốc độ đáng ngạc nhiên Không thể phủ định điều ràng khủng hoảng giúp nước Nga có tảng...TIỂU LUẬN TÀI CHÍNH QUỐC TẾ LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Năm 1998 năm khó khăn giới Khơng riêng nước khu vực Châu Á ảnh hưởng nghiêm trọng hậu khủng hoảng năm 1997 mà nhiều quốc gia