tiểu luận tài chính quốc tế nợ công – mối lo của kinh tế việt nam trong những năm gần đây

MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .3 NỘI DUNG CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ NỢ CÔNG 1.1 Khái niệm 1.2 Phân loại 1.3 Các hình thức vay nợ phủ 1.4 Yếu tố ảnh hưởng tới tính tốn nợ cơng CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG NỢ CÔNG VIỆT NAM 2.1 Quy mô nợ công 2.2 Cơ cấu nợ công 2.2.1 Nợ Chính phủ .9 2.2.2 Nợ Chính phủ bảo lãnh 10 2.2.3 Nợ quyền địa phương .11 2.3 Khả tốn tính khoản nợ cơng Việt Nam: 11 2.4 Đánh giá tình hình nợ công 13 CHƯƠNG 3: NGUYÊN NHÂN GÂY RA RỦI RO NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM 14 3.1 Nguyên nhân trực tiếp 14 3.1.1 Hiệu sử dụng vốn .14 3.1.2 Thâm hụt ngân sách nhà nước 15 3.1.3 Cơ cấu khoản nợ .16 3.1.4 Yếu tố lãi suất 17 3.2 Nguyên nhân gián tiếp .17 CHƯƠNG 4: KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP 18 KẾT LUẬN 20 TÀI LIỆU THAM KHẢO 21 LỜI MỞ ĐẦU Nền kinh tế giới có chuyển biến ngày mạnh mẽ có biến đổi vơ khó lường, điển hình khủng hoảng kinh tế toàn cầu bắt nguồn từ khủng hoảng nợ công diễn Hy Lạp năm 2008 lan sang nước châu Âu vào năm 2009 Chính lẽ đó, nợ cơng tác động nợ cơng ln vấn đề nóng nhà lãnh đạo quốc gia Thế giới đặc biệt quan tâm Hiện nay, vấn đề Chính phủ nhà hoạch định sách Việt Nam quan tâm cách làm để nợ cơng Việt Nam ln đảm bảo mức an tồn Có nhiều người cho rằng, nợ cơng vấn đề chung, nhiệm vụ mà Chính phủ cần giải mà vấn đề ảnh hưởng trực tiếp tới sống Chính lẽ đó, nhóm chúng em định chọn đề tài “Nợ công – Mối lo kinh tế Việt Nam năm gần đây” với mong muốn làm rõ nguyên nhân tác động nợ cơng đến kinh tế, từ đưa giải pháp cần thiết để đảm bảo ngưỡng an toàn nợ công Việt Nam, đông thời nêu cao ý thức người dân việc chung tây giảm thiểu công nợ quốc gia Để làm rõ vấn đề đã đặt ra, nhóm chúng em chia vấn đề thành phần: Chương I: Tổng quan nợ công Chương II: Thực trạng nợ công Việt Nam Chương III: Nguyên nhân gây rủi ro nợ công Việt Nam Chuơng IV: Kiến nghị giải pháp Do thời gian có hạn, chúng em chưa thể sâu nghiên cứu chi tiết vấn đề, đồng thời hạn chế mặt kiến thức nên khơng thể tránh khỏi thiếu sót, mong bạn đóng góp ý kiến giúp cho đề tài chúng em hoàn thiện Chúng em xin chân thành cảm ơn NỘI DUNG CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ NỢ CÔNG 1.1 Khái niệm Theo Luật Quản lý nợ công Việt Nam 2009 nợ cơng bao gồm: nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương Thước đo nợ Chính phủ thường phần trăm so với GDP Nợ thường tính thời kỳ, giai đoạn So sánh tổng nợ nước với GDP nhằm so sánh nợ với quốc gia làm ra, để xác định khả trả nợ quốc gia Nợ cơng cân đối thu chi dẫn tới thâm hụt ngân sách Nhu cầu chi tiêu nhiều nguồn thu khơng đáp ứng buộc phủ phải vay tiền thơng qua nhiều hình thức (như phát hành cơng trái, trái phiếu, hiệp định tín dụng) vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thương mại, thể chế tài quốc tế… để bù vào khoản thâm hụt, từ dẫn đến tình trạng nợ Không phải nợ công xảy 1.2 Phân loại - Theo thời hạn vay, nợ công gồm: + Nợ ngắn hạn: khoản nợ có thời hạn vay năm để bù đắp khoản bội chi tạm thời ngân sách Nhà nước Nguồn trả nợ ngắn hạn khoản thu ngân sách Nhà nước thực tương lai + Nợ trung dài hạn: khoản nợ có thời hạn vay từ năm trở lên để huy động vốn cho đầu tư xây dựng cơng trình sở hạ tầng Nguồn trả nợ thu từ phí, giá dịch vụ từ nguồn thu ngân sách Nhà nước - Theo phạm vi huy động vốn, nợ công chia thành: + Nợ vay nước: Được thực cách phát hành trái phiếu Chính phủ để vay dân cư, tổ chức kinh tế - xã hội ngân hàng nước Nợ vay nước ngoài: Vay nợ nước Chính phủ phương thức huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ nước ngồi; kí kết hợp đồng vay nợ với Chính phủ, với tổ chức tài tiền tệ giới từ nguồn ODA + 1.3 Các hình thức vay nợ phủ - Phát hành trái phiếu phủ: + Trái phiếu Chính phủ bảo lãnh trái phiếu quyền địa phương + Ngồi phương thức phát hành trực tiếp qua hệ thống kho bạc nhà nước, cịn có đấu thầu trái phiếu phủ qua thị trường chứng khốn; Phát hành trái phiếu phủ hình thức đại lý phát hành;Phát hành trái phiếu phủ hình thức bảo lãnh, bán lẻ trái phiếu + Trái phiếu phủ phát hành nội tệ coi khơng có rủi ro tín dụng Chính phủ tăng thuế chí in thêm tiền để toán gốc lẫn lãi đáo hạn Trái phiếu phủ phát hành ngoại tệ (thường ngoại tệ mạnh có cầu lớn) có rủi ro tín dụng cao so với phát hành nội tệ phủ khơng có đủ ngoại tệ để tốn ngồi cịn có rủi ro tỷ giá hối đối - Vay trực tiếp việc Chính phủ vay tiền trực tiếp từ ngân hàng thương mại, thể chế siêu quốc gia Hình thức thường Chính phủ nước có độ tin cậy tín dụng thấp áp dụng khả vay nợ hình thức phát hành trái phiếu phủ họ không cao 1.4 Yếu tố ảnh hưởng tới tính tốn nợ cơng - Tốc độ tăng trưởng GDP: Khi tốc độ tăng trưởng GDP cao tương đối so với tốc độ tăng nợ cơng tỷ lệ nợ cơng so với GDP có xu hướng giảm Khi tăng trưởng GDP cao lãi suất thực độ biến thiên tỷ lệ nợ công ((1+rt)/(1+gt) = фt) thấp hơn, có đột biến nợ công - Lạm phát: Tốc độ tăng trưởng GDP thực tế tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa điều chỉnh theo tỷ lệ trượt giá GDP Lạm phát cao đồng nghĩa với việc lãi suất thực tế thấp Tỷ lệ trượt giá GDP lớn đồng nghĩa với việc tốc độ tăng trưởng GDP thực tế thấp Các lý thuyết thực tiễn cho thấy, lạm phát hệ sách tiền tệ có quan hệ với vay nợ nước Các phủ hồn tồn tác động đến mức độ nợ gánh nặng nợ thông qua tác động đến lạm phát (chẳng hạn in tiền), từ cách khơng thức làm giảm nghĩa vụ nợ phủ - Các khoản nợ tiềm tàng: Bao gồm khoản chi trả trợ cấp cho hưu trí, bảo hiểm xã hội,… hay khoản vay Chính phủ đứng bảo lãnh tương lai khả tốn Những khoản chi cần tính vào nợ cơng Bởi lẽ suy cho khoản tiền mà Chính phủ CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG NỢ CÔNG VIỆT NAM 2.1 Quy mô nợ công Sau 30 năm mở cửa kinh tế, Việt Nam đã đạt thành tựu to lớn, có ý nghĩa lịch sử Tiềm lực đất nước đã lớn mạnh nhiều, đời sống vật chất tinh thần người dân ngày cải thiện, trị - xã hội ổn định Tuy nhiên, Việt Nam thuộc nhóm nước phát triển, quy mô kinh tế Việt Nam nhỏ so với mặt chung giới, kinh tế phụ thuộc nhiều vào xuất sản phẩm nông nghiệp thô công nghiệp nhẹ chủ yếu Do đó, tương lai gần, việc tăng vay nợ phủ nói riêng nợ cơng nói chung nhu cầu tất yếu Việt Nam cần hỗ trợ mặt tài (tức vay nợ viện trợ phát triển thức) từ tổ chức đơn phương, đa phương giới để phát triển kinh tế Dưới bảng thống kê quy mô nợ công nước ta giai đoạn 2010-2018: Năm 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Dư nợ công (tỷ đô) 46,987 52,529 61,430 72,280 85,947 94,319 107,490 115,245 139,130 Nợ công/ GDP 56,3% 54,9% 50,8% 54,5% 58% 61% 63,7% 61,3% 58,4% Nguồn: Tổng hợp Bản tin nợ công số 4,5,6,7 - Bộ tài Hình 1: Biểu đồ thể dư nợ cơng đầu người tỷ lệ nợ công GDP Theo nhiều chuyên gia, quy mô nợ công thực tế cao so với mức cơng bố cách thức xác định nợ công Việt Nam số tổ chức quốc tế có khác biệt Nhưng nhìn chung thấy, quy mơ nợ công qua năm giai đoạn tăng dần Năm 2010, dư nợ công nước ta 46,987 tỷ USD, tương đương 534 USD người, chiếm 56,3% so với tổng GDP, vòng năm, đến cuối năm 2013, số dư nợ công đã lên đến 72,280 tỷ USD, tăng 70,4% so với cuối năm 2010 Tuy nhiên, nợ công so với GDP năm 2013 54,5%GDP thấp năm 2010 (56,3%),nợ nước ngồi quốc gia so với GDP nợ Chính phủ so với GDP năm 2013 thấp năm 2010; đồng thời nghĩa vụ trả nợ Chính phủ so với thu NSNN đã giảm từ mức 17,6% năm 2010 xuống 15,2% năm 2013 Giai đoạn 2014-2015, Tốc độ tăng trưởng nợ công so với GDP 12,2%/năm cho giai đoạn từ 2014 - 2015 Đây vấn đề đáng lo ngại Việt Nam nằm quốc gia có tỷ lệ nợ GDP tăng nhanh (tăng 10%/năm) cho dù có thành tích tăng trưởng kinh tế ấn tượng Đến cuối năm 2015, dư nợ công nước ta 94,319 tỷ USD, tương đương 61% GDP, bình qn người dân nợ cơng gánh số nợ công 1000 USD Nếu xét tiêu nợ cơng bình qn đầu người Việt Nam mức thấp so với số quốc gia khác khu vực Asean Cũng số liệu năm 2015, nước có số nợ cơng bình qn đầu người cao Singapore với 56000 USD, Malaysia 7697 USD, Thái Lan 3451 USD Việt Nam, Indonesia, Philippines có số nợ bình qn đầu người năm 2015 xấp xỉ khoảng 1000 USD trì tỷ lệ nợ cơng/GDP mức 45%-60% Đỉnh điểm đến năm 2016, số tuyệt đối, dư nợ công lên đến 107,490 tỷ đô, số tương đối, tỷ lệ nợ công/GDP mức 63,7%, áp sát ngưỡng kiểm soát 65% Quốc hội Nguyên nhân sụt giảm nguồn thu ngân sách, với gia tăng nhu cầu thực nghĩa vụ chi tiêu, đặc biệt chi để trả lương cho cán ăn lương từ ngân sách, đã góp phần gây tình trạng lạm chi ngân sách giảm đầu tư công, từ Ngân sách nhà nước Đối diện với tình trạng sụt giảm nghiêm trọng nguồn thu nguồn vay nợ phủ giai đoạn này, đặc biệt vay nợ từ nguồn nước, sử dụng làm công cụ chủ yếu để trang trải cho bội chi ngân sách ngăn ngừa sụt giảm đầu tư công Điều đã dẫn đến gia tăng mạnh dư nợ cơng dư nợ Chính phủ, tỷ lệ nợ công/ GDP Việt Nam lên tới 63,7% GDP năm 2016 Nhưng nước ta đã kiểm soát, quản lý chặt chẽ tình hình nợ cơng giai đoan 2016-2018 Tỷ lệ nợ công GDP năm 2018 đã giảm xuống 58,4%, mức thấp năm qua, số dư nợ công cao bình quân người phải gánh 1456 USD, tương đương với 32 triệu đồng Theo báo cáo Bộ Tài chính, giai đoạn 2014 - 2015, tốc độ tăng nợ công Việt Nam mức bình quân 18,1%/năm giai đoạn 2016 - 2018 đã kéo xuống bình qn cịn 8,6%/năm, riêng năm 2018 cịn mức 6% Có thể nói, tình hình nợ cơng có nhiều triển vọng khả quan nhờ việc Luật Quản lý nợ công vào sống, qua đã tạo thay đổi thống chức huy động vốn vay nợ công; tăng cường biện pháp nhằm nâng cao chất lượng quản lý nợ công Bởi lẽ, theo thống kê tài chính, thu nhập trung bình người lao động Việt Nam 2200 USD/người/năm Theo quy định, số đã cho thấy Việt Nam đã khỏi nhóm nước nghèo nước có thu nhập trung bình Vì vậy, khoản vay với ưu đãi lãi suất thời hạn khơng cịn mà phải vay khoản với lãi suất cao thời hạn ngắn Điều rằng, Việt Nam vay cần đầu tư cách hiệu đồng vốn, tạo lãi giảm áp lực từ nợ cơng Đặc biệt, Bộ trưởng Bộ Tài đã ban hành Quyết định số 952/QĐ-BTC Kế hoạch triển khai thi hành Luật Quản lý nợ cơng, xác định việc triển khai thi hành Luật Quản lý nợ công nhiệm vụ trọng tâm Bộ Tài năm 2018, địi hỏi đơn vị có liên quan phải ưu tiên tập trung nguồn lực tổ chức thực đảm bảo tiến độ, chất lượng, hiệu tiết kiệm 2.2 Cơ cấu nợ công Nợ công Việt Nam gồm có nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương Trong đó, nợ Chính phủ nợ Chính phủ bảo lãnh hai thành phần nợ công Việt Nam với tỷ lệ 80% 17%, nợ quyền địa phương có xu hướng tăng nhẹ không đáng kể, chiếm khoảng 3% tổng nợ công Việt Nam Tỷ lệ nợ Chính phủ tổng nợ cơng tương đối ổn định, dao động mức 80% có xu hướng tăng nhẹ Đi với nợ tăng cao, cấu nợ cơng đã có thay đổi Bởi lẽ nhu cầu huy động ngày lớn, khả tiếp cận nguồn vốn ưu đãi nước dần hạn chế, Chính phủ đã phải dựa chủ yếu vào nguồn vay nước Do phần lớn nợ công nợ nước ngồi có xu hướng tăng lên nên rủi ro khủng hoảng nợ công nguy hiểm tỷ lệ nợ công GDP có xu hướng giảm Nợ nước tăng giúp giảm rủi ro tỷ giá góp phần phát triển thị trường vốn nước Bên cạnh đó, nợ nước gây tác động tiêu cực đến kinh tế như: tăng lãi suất, thu hẹp luồng vốn cho khu vực tư nhân áp lực lên lạm phát Theo báo cáo Chính phủ, tỷ lệ nợ cơng GDP có xu hướng giảm dần năm gần đây, năm 2017 61,4% GDP; năm 2018 61% GDP dự kiến năm 2019 khoảng 61,3% GDP Tuy nhiên, nợ cơng (nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương) giảm, nợ Chính phủ lại tăng, khoảng 51,7% GDP trần 54% GDP Điều đồng nghĩa khoản tiền trả nợ gốc hàng năm Chính phủ tăng lên 2.2.1 Nợ Chính phủ Nợ Chính phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước ngoài, ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ khoản vay khác Bộ Tài ký kết, phát hành, ủy quyền phát hành theo quy định pháp luật Theo báo cáo Bộ Tài chính, tính đến cuối năm 2017, tổng số nợ Chính phủ 2.587,4 nghìn tỷ đồng, chiếm 80% tổng dư nợ công tương đương 51,8% GDP năm 2017 Như vậy, Chính phủ đã khơng giữ mục tiêu trì nợ Chính phủ mức 50% GDP Nguồn gốc chủ yếu làm phát sinh nợ Chính phủ bội chi ngân sách Theo Điều 7.2 Luật NSNN năm 2015 “số bội chi phải nhỏ số chi đầu tư phát triển” Tuy nhiên vài năm gần đây, trước tình hình khó khăn ngân sách, quy định đã không thực nguyên tắc đề Năm 2018, tỷ lệ nợ Chính phủ so với GDP tăng đến 52,1%, tỷ lệ so với 2017 thay đổi không nhiều GDP năm 2018 đạt mức tăng trưởng kỷ lục 7,08% với giá trị 5.535,3 nghìn tỷ đồng nên nợ Chính phủ mức 3.376,53 nghìn tỷ đồng Như giá trị, nợ Chính phủ năm 2018 đã tăng 130% so với năm 2017 (ĐVT: nghìn tỷ VND) Chỉ tiêu 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Dư nợ 889.3 1092.8 1279.5 1528.1 1826.1 2064.6 2373.2 2587.4 3376.5 Nợ nước 530.3 666.4 727.4 763.2 810.1 867.8 947.5 1040.0 1357.4 359.1 426.4 552.1 764.8 1015.9 1196.8 1425.7 1547.4 2019.2 Nợ nước ngồi 2.2.2 Nợ Chính phủ bảo lãnh Nợ Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức tài chính, tín dụng vay nước, nước ngồi Chính phủ bảo lãnh Báo cáo Bộ Tài cho thấy tính đến cuối năm 2017, tổng số nợ thực tế Chính phủ bảo lãnh 455.122 tỷ đồng, tương đương khoảng 21 tỷ USD, chiếm tỷ lệ 17,5% tổng nợ công, tức 11% GDP Trong số 21 tỷ USD nợ Chính phủ bảo lãnh, số nợ vay nước chiếm khoảng 55% Việc vay nợ nước nhiều khiến bên vay đối diện với rủi ro biến động tỷ giá, làm cho áp lực trả nợ tăng lên Trong trường hợp rủi ro xảy ra, khiến cho bên vay không trả nợ, trách nhiệm trả nợ đương nhiên thuộc Chính phủ 10 (ĐVT: nghìn tỷ VND) Chỉ tiêu 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Dư nợ 226.0 288.4 343.1 396.1 422.64 455.12 461.63 455.92 Nợ nước 89.6 116.7 150.6 188.4 210.80 247.67 255.05 252.39 Nợ nước 136.3 171.6 192.5 207.6 211.84 207.45 206.59 203.53 Nguồn: Bản tin Nợ công 2013 & 2017 2.2.3 Nợ quyền địa phương Nợ quyền địa phương chủ yếu phát sinh quyền địa phương vay để bổ sung vốn đầu tư xây dựng cơng trình kết cấu hạ tầng theo quy định Luật NSNN Trong xu hướng đẩy mạnh tính tự chủ phân cấp tài khóa, việc phát hành trái phiếu quyền địa phương tiếp tục mở rộng thêm nhiều địa phương Theo báo cáo Bộ Tài chính, tính đến cuối năm 2017, nợ quyền địa phương khoảng 57,29 nghìn tỷ đồng, chiếm khoảng 3% tổng số dư nợ cơng Nếu nhìn vào số nợ quyền địa phương khơng phải vấn đề đáng lo ngại Mặc dù số nợ không lớn so quy mô nợ công quy mô kinh tế bối cảnh nợ cơng đã mức cao dù cần giọt nước làm tràn ly (ĐVT: nghìn tỷ VND) Chỉ tiêu 2013 2014 2015 2016 2017 Dư nợ 60.3 70,24 73,64 66,11 57,29 Số vay kỳ 28.1 23,63 21,08 13,54 8,10 Nguồn: Bản tin Nợ cơng 2017 2.3 Khả tốn tính khoản nợ công Việt Nam: Khả toán nợ Việt Nam Uỷ ban giám sát tài quốc gia đánh giá theo tiêu: quy mô khoản nợ so với GDP; quy mô khoản nợ so với tổng thu ngân sách Nhà nước so với tổng giá trị xuất – cho thấy giảm dần Cụ thể, xét theo tiêu quy mô khoản nợ so với GDP khả tốn nợ Việt Nam giảm nhanh kể từ năm 2008 So với tổng thu ngân sách Nhà nước, năm 2010, tổng nợ công gấp gần hai lần (chưa bao gồm nghĩa vụ trả nợ dự phòng – cho doanh nghiệp Nhà 11 nước).Cịn tỷ lệ nợ cơng nước ngồi với tổng giá trị xuất tính xấp xỉ khoảng 44% Tính khoản nợ công Việt Nam, theo Ủy ban giám sát tài quốc gia tốt khoản vay dài hạn với lãi suất thấp chiếm tới 80% (nghĩa vụ trả nợ đến năm 2013 chiếm khoảng 10% dự trữ ngoại hối quốc gia nợ nước chiếm 20% dự trữ ngoại hối nay) Mặc dù vậy, nợ công Việt Nam xảy rủi ro tính khoản, thời hạn trả nợ bị xáo trộn (khoản nợ từ trung hạn dài hạn chuyển thành ngắn hạn – trường hợp chủ nợ gặp khó khăn hay khủng hoảng kinh tế nước) Đặc biệt, quan giám sát bày tỏ e ngại rủi ro tính khoản khoản nợ nước ngắn hạn tỷ lệ dự trữ ngoại hối Việt Nam/tổng dư nợ ngắn hạn đã sụt giảm với tốc độ nhanh Bộ trưởng Tài Đinh Tiến Dũng cho biết, nợ cơng tăng nhanh năm 2011 2015, áp lực trả nợ lớn hoàn toàn Bộ trưởng nhấn mạnh, vấn đề quan trọng, cần đồng thuận nhận thức xã hội, Quốc hội nợ cơng.Người đứng đầu ngành Tài minh chứng số: Năm 2001, nợ công chiếm 36,5% GDP; năm 2005, tỷ lệ đã lên 40,8% GDP; năm 2010 50% GDP năm 2015 đã 62,2% GDP Tốc độ tăng nợ công giai đoạn 2011-2015 18,5%/năm, cao gấp lần so với tốc độ tăng trưởng kinh tế Trong năm qua, Việt Nam tiếp tục tái cấu nợ công theo hướng bền vững, hiệu theo hướng tích cực cấu, kỳ hạn, lãi suất, đảm bảo khả trả nợ Trong giai đoạn 2016 – 2018, tốc độ tăng nợ cơng Việt Nam đã giảm xuống bình quân 8,6%/năm, riêng năm 2018 mức 6% Trong đó, trần nợ cơng, tỷ lệ nợ công giảm từ mức cuối năm 2016 63,7% GDP xuống 61,4% GDP cuối năm 2017 Đến nay, Việt Nam khoảng thời gian đến hết tháng để tốn khoản giải ngân nên ước tính dự nợ công năm 2018 mức 61% GDP Trong thời gian qua, Bộ Tài tiếp tục tái cấu nợ công theo hướng bền vững, hiệu theo hướng tích cực cấu, kỳ hạn, lãi suất, đảm bảo khả trả nợ Hằng năm, NSNN bố trí trả nợ từ 14 - 16% tổng số thu ngân sách (giới hạn cảnh báo 25%), khoảng 4,5% xuất (giới hạn cảnh báo 15%), mức an toàn So với nước phát triển có hệ số tín nhiệm, số nợ cơng nợ nước ngồi Việt Nam mức trung bình Theo Bộ Tài chính, số nợ Việt Nam mức an tồn nợ cơng quản lý chặt chẽ theo quy định Luật Quản lý nợ công, khoản nợ nước nước tốn đầy đủ, khơng có nợ xấu 12 2.4 Đánh giá tình hình nợ cơng Thơng tin với báo chí kết lĩnh vực quản lý nợ cơng tài đối ngoại năm 2018, ơng Trương Hùng Long, Cục trưởng Cục Quản lý nợ Tài đối ngoại (Bộ Tài chính) cho biết, tốc độ tăng nợ công trần nợ công đã kiểm sốt ngưỡng an tồn Cụ thể, giai đoạn 2011-2015, tốc độ tăng nợ công Việt Nam mức bình quân 18,1%/năm giai đoạn 2016 - 2018 đã kéo xuống bình qn cịn 8,6%/năm, riêng năm 2018 mức 6% Về trần nợ công, tỷ lệ nợ công giảm từ mức cuối năm 2016 63,7% GDP xuống 61,4% GDP cuối năm 2017 Còn khoảng thời gian đến hết tháng để toán khoản giải ngân nên ước tính dự nợ cơng năm 2018 mức 61% GDP Và tính đến năm 2018, nợ cơng nằm ngưỡng an tồn Bên cạnh đó, cơng tác tái cấu nợ công năm 2018 triển khai theo hướng bền vững, hiệu quả, tích cực cấu, kỳ hạn, lãi suất, đảm bảo khả trả nợ Bộ Tài đã phát hành trái phiếu Chính phủ kỳ hạn từ năm trở lên (bao gồm kỳ hạn dài 20-30 năm) để kéo dài kỳ hạn danh mục trái phiếu Chính phủ, giảm lãi suất huy động trái phiếu Đồng thời, tăng cường quản lý, giám sát nợ Chính phủ bảo lãnh, kiểm soát bội chi vay ngân sách địa phương phạm vi dự toán Quốc hội định Một điểm đáng ý công tác quản lý nợ cơng tài đối ngoại năm 2018 triển khai có hiệu cơng tác xếp hạng tín nhiệm Năm 2018 xem năm hoi Việt Nam hai ba tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế nâng hạng Theo đó, năm 2018, tổ chức xếp hạng tín nhiệm Moody's đã nâng bậc xếp hạng trái phiếu Chính phủ Việt Nam dài hạn ngoại tệ khoản vay không đảm bảo lên mức B3 từ mức B1 thay đổi triển vọng sang mức ổn định từ mức tích cực Fitch nâng hạng Việt Nam từ BB- lên BB với triển vọng ổn định "Bên cạnh nâng cao vị đất nước trường quốc tế, việc nâng hạng tín nhiệm quốc gia có ý nghĩa quan trọng giúp giảm chi phí huy động vốn vay nước ngồi Chính phủ doanh nghiệp, nâng cao lực cạnh tranh kinh tế; góp phần thu hút đầu tư trực tiếp nước Ngoài ra, nâng bậc tín nhiệm quốc gia cịn có tác động tích cực xếp hạng ngân hàng nước", lãnh đạo Cục Quản lý nợ Tài đối ngoại nhận định 13 CHƯƠNG 3: NGUYÊN NHÂN GÂY RA RỦI RO NỢ CÔNG Ở VIỆT NAM 3.1 Nguyên nhân trực tiếp 3.1.1 Hiệu sử dụng vốn Tỷ lệ nợ Quốc Gia Tổng nợ công (tỷ USD) Tỷ lệ nợ công/USD Mỹ 11,700 74,6% 32,206 Nhật 12,570 224,9% 99,713 Trung Quốc 1,350 16% 1,015 Việt Nam 70,8 49,5% 791 STT công/người (USD) Nguồn: vneconomy.vn, 31/1/2013 Nhìn vào số liệu bảng trên, câu hỏi đặt là: Nhật nước có quy mơ nợ cơng lớn giới phủ lại khơng lo ngại nợ cơng Trong đó, Việt Nam nước có quy mơ nợ cơng nhỏ nhiều so với nước khác, ta lại bị “rung chuông cảnh báo” nợ công Như vậy, để đánh giá tính an tồn nợ cơng nước, ta khơng đơn giản nhìn vào quy mơ nợ cơng nước đó, mà quan trọng hiệu sử dụng vốn vay khả tốn nợ tương lai Nói đến hiệu sử dụng đồng vốn vay, ta sử dụng số ICOR (Incremental Capital - Output Ratio) ICOR số cho biết muốn có thêm đơn vị sản lượng thời kỳ định cần phải bỏ thêm đơn vị vốn đầu tư kỳ ICOR cao chứng tỏ hiệu đầu tư càngthấp Đối với nước phát triển, số ICOR mức đầu tư có hiệu kinh tế phát triển bền vững Ta theo dõi biểu đồ sau để thấy rõ hiệu sử dụng vốn vay Việt Nam qua thời kì: 14 Hình 2:Biểu diễn hệ số ICOR Việt Nam từ 2010-2017 ICOR Việt Nam từ năm 2010 đến cho thấy, hiệu đầu tư đã có bước cải thiện, ICOR năm cuối đã giảm xuống 6, mức cao, chứng tỏ hiệu sử dụng vốn Việt Nam thấp nguyên nhân trực tiếp dẫn đến nguy nợ công Việt Nam tăng cao 3.1.2 Thâm hụt ngân sách nhà nước Thâm hụt ngân sách Nhà nước qua năm (%GDP) Nguồn: finance.tvsi.com.vn Hiện nay, Việt Nam sử dụng hai khái niệm bội chi ngân sách: Bội chi theo tiêu chuẩn quốc tế Bội chi theo tiêu chuẩn Việt Nam (gồm bội chi theo tiêu chuẩn quốc tế cộng thêm phần chi trả nợ gốc) Để bù đắp bội chi, Việt Nam buộc phải vay nước vay nước Do số nợ vay sử dụng vào 15 mục đích khơng sinh lợi nên tồn số chi trả nợ gốc phải trông vào phát hành nợ mới, đặc biệt vay nước Ngân sách Nhà nước Việt Nam đứng trước “vịng xốy” nợ nần với qui mơ nợ Chính Phủ lớn 3.1.3 Cơ cấu khoản nợ Tính rủi ro nợ cơng Việt Nam đến từ cấu khoản nợ Như đã nói trên, cấu nợ cơng Việt Nam, nợ nước chiếm tỉ trọng cao Nợ nước Việt Nam đa dạng cấu tiền vay Trên lý thuyết, điều cho hạn chế rủi ro tỷ giá, giảm áp lực lên nghĩa vụ trả nợ nước Chính Phủ Tuy nhiên, cấu tiềm ẩn rủi ro có biến động thị trường tài giới Nhìn vào biểu đồ, tỷ trọng khoản vay JPY, SDR USD cao (JPY chiếm 38,83%, SDR chiếm 27,06%, USD chiếm 22,16%) Điều gây nguy gia tăng khoản chi gốc lãi tỷ giá tăng) Hình 3: Cơ cấu nợ nước ngồi Chính phủ theo phân loại tiền tính đến 31/12/2011 Nguồn: nhipcaudautu.vn Bên cạnh đó, điều khoản ưu đãi ODA (nguồn cung cấp nợ nước chủ yếu Việt Nam) giúp nước ta giảm bớt áp lực nợ công tỷ trọng nợ nước tăng cao làm tăng nguy rủi ro cấu nợ công tương lai Kinh nghiệm từ khủng hoảng lịch sử cho thấy, tỉ trọng nợ nước cao, Chính phủ tính chủ động ứng phó với biến động kinh tế giới khó kiểm sốt nợ phụ thuộc vào tỷ giá hối đoái tâm lý nhà đầu tư quốc tế Khủng hoảng nợ Argentina Hy Lạp minh chứng điển hình cho tác động tiêu cực nguồn nợ cơng từ nước ngồi Trong đó, Nhật có mức nợ cơng USD cao 16 nợ công Nhật đánh giá bền vững nợ công chủ yếu tài trợ từ nhà đầu tư nước 3.1.4 Yếu tố lãi suất Các khoản vay nước ngồi Việt Nam đa số có lãi suất thấp, chủ yếu mức 1%-2,99% Tuy nhiên, với việc Việt Nam trở thành nước có thu nhập trung bình thấp, khoản vay Việt Nam có lãi suất cao khoản vay với lãi suất thả ngày tăng lên, gây áp lực cho Chính Phủ Ví dụ: Năm 2010, Trong 25,097 tỷ USD tổng nợ nước ngồi Chính phủ có 19,313 tỷ USD có lãi suất thấp trên; 1,678 tỷ USD chịu lãi suất từ – 5,99% (tăng 176 triệu USD so với năm 2009) có tới 1,888 tỷ USD mức lãi suất – 10%, tăng gấp đơi so với năm 2009 Ngồi ra, khoản vay với lãi suất thả tăng 6,66 triệu USD so với 2009 Theo Cục quản lý nợ tài đối ngoại, lãi suất trung bình nợ Chính phủ đã tăng từ 1,54%/năm vào năm2006 lên 1,9%/năm năm 2009 năm 2010 đạt tới 2,1%/năm Với tình hìnhnày, rõ ràng áp lực chi phí trả lãi ngày lớn dần 3.2 Nguyên nhân gián tiếp Thứ nhất, khả quản lý nợ công ta bộc lộ nhiều điểm yếu Việt Nam chưa có ủy ban chuyên trách quản lý nợ công đã dẫn đến việc thiếu tập trung, chí thiếu minh bạch việc quản lý, sử dụng vốn, tạo điều kiện thuận lợi cho việc tham nhũng Việt Nam có nhiều dự án chậm tiến độ so với dự kiến Càng kéo dài, trì trệ lỗ, gánh nặng trả lãi khoản vay lại ngày tăng Đặt câu hỏi liệu nguồn vốn đã thực đầu tư hướng nhà lãnh đạo đã thực đặt lợi ích quốc gia lên hàng đầu mà có nhiều dự án thua lỗ, chậm trễ, phải thay đổi nhiều nhà thầu hoàn thành Tiêu biểu dự án đường sắt Cát Linh - Hà Đông Bộ Giao thông Vận tải phê duyệt năm 2009, với tổng mức đầu tư 550 triệu USD (gần 8.800 tỷ đồng) từ nguồn vốn vay ODA Chính phủ Trung Quốc vốn đối ứng nước Khởi công tháng 10/2011 với mục tiêu hồn thành vào tháng 6/2014, năm sau thức khai thác Sau điều chỉnh tổng mức đầu tư lên 868 triệu USD (18.000 tỷ đồng) gấp 1,5 lần so với vốn đầu tư dự kiến ban đầu Đến thời điểm tại, dự án chưa thức đưa vào vận hành Điều làm gia tăng lo ngại việc nợ cơng trở thành “mối đe dọa thứ 2”, sau lạm phát Việc phân định trách nhiệm quan vấn đề nợ cơng cịn chưa rõ ràng “Ở Việt Nam có đặc biệt, đơi người vay người trả nợ, người trả nợ người vay” nên “Các đầu mối quản lý nợ 17 cơng khơng có, dẫn đến tình trạng trách nhiệm quản lý nợ công chưa rõ” (Chủ tịch Hội Kế toán Kiểm toán Đặng Văn Thanh) Khu vực Chính phủ chưa tách bạch rõ ràng khỏi phần lại khu vực cơng phần cịn lại kinh tế Chính sách vai trị quản lý khu vực cơng chưa công khai cụ thể Do quản lý nợ cơng chưa chặt chẽ nên tỷ lệ thất cơng trình đầu tư nhà nước thừa nhận thức đến khơng thức từ 15% đến 45% Với số nợ nước ngồi thống kê thức 29 tỷ USD, thấy phần thất tài sản nhà nước không nhỏ, từ tỷ USD đến khoảng 10 tỷ USD Thứ hai, đầu tư dàn trải, thiếu tập trung Đây nguyên nhân khiến hiệu đầu tư thấp, kéo theo gia tăng khoản nợ công CHƯƠNG 4: KIẾN NGHỊ VÀ GIẢI PHÁP Thứ nhất, Chính phủ phải giữ kỷ luật chi ngân sách theo dự tốn, phần tăng thu, có, dùng để giảm bội chi Các khoản chi ngân sách ngành địa phương cho phép giới hạn ngân sách đã dự toán Mọi trường hợp chi vượt dự tốn khơng chấp nhận người đứng đầu đơn vị cấp dự toán ngân sách phải chịu trách nhiệm để xảy tình trạng vượt chi Việc giám sát chi tiêu Chính phủ cần phải thể chế hóa bắt buộc thi hành để tránh tình trạng chi tiêu khơng mục đích, chi tiêu vượt mức cho phép chi tiêu cơng Thứ hai, kiểm sốt chặt chẽ khoản nợ bảo lãnh phủ giảm bảo lãnh phủ dự án DNNN Trừ dự án có hiệu kinh tế, việc phủ định cấp bảo lãnh cho dự án bị từ chối có nghĩa chấp nhận khoản đầu tư hiệu từ chưa đầu tư Muốn vậy, Chính phủ phải có lĩnh vực ưu tiên rõ ràng chi tiêu sử dụng nợ cơng, đầu tư xây dựng sở hạ tầng cơng ích, dịch vụ an sinh xã hội Thứ ba, tăng cường trả nợ, cấu lại vốn vay, hạn chế tối đa khoản vay từ nước ngoài, bước thay nợ nước nợ nước để giảm rủi ro vỡ nợ an tồn tài quốc gia Nợ nước huy động thông qua đợt phát hành trái phiếu với lãi suất phù hợp để huy động nguồn vốn nhàn rỗi dân cư Thực điều vừa điều chỉnh cấu nợ công theo 18 hướng an toàn, vừa giảm biến động bất lợi tỷ giá vay nợ nước ngồi Ngồi ra, khơng thay đổi cấu nợ công theo hướng tăng tỷ trọng nợ nước, gặp khó khăn việc trả nợ nước ngồi ưu đãi từ nguồn vốn ODA vào Việt Nam giảm mạnh, điều buộc Chính phủ phải vay thương mại ngân hàng nước ngồi để trả nợ Bốn là, cơng khai, minh bạch trách nhiệm giải trình quản lý nợ công Việc công khai, minh bạch nhằm tăng cường trách nhiệm quản lý, sử dụng khoản nợ công trách nhiệm giải trình quan quản lý nợ công Để thực tốt nguyên tắc quan trọng đó, nợ cơng cần phải tính tốn, xác định đầy đủ toán ngân sách nhà nước phải quan chuyên môn xác nhận Năm là, Kiểm toán Nhà nước với tư cách quan độc lập kiểm tra tài nhà nước cần quy định rõ nhiệm vụ kiểm toán nợ công Luật Quản lý nợ công Luật Kiểm toán nhà nước Kiểm toán Nhà nước kiểm tra, xác nhận số liệu nợ, đánh giá tính bền vững nợ Chính phủ so với GDP, mối quan hệ với bảo đảm an ninh tài quốc gia; cấu nợ, tỷ lệ vay nợ nước tổng số nợ; chế quản lý nợ, mục đích sử dụng khoản vay nợ (nhất nợ nước ngoài); tính minh bạch đầy đủ khoản nợ… giúp Chính phủ có số liệu xác thực thực trạng trung thực để đề giải pháp tổng thể bảo đảm bền vững ngân sách tương lai Kiểm tốn nợ cơng cần tiến hành thường xun để kiểm sốt kịp thời rủi ro quản lý 19 KẾT LUẬN Từ nghiên cứu trên, ta thấy nợ cơng Việt Nam mức cao nhiều năm Tuy nhiên, vài năm gần đặc biệt năm 2018, nợ cơng Việt Nam đã có chuyển biến tích cực mức nợ cơng cịn lại 58,4% so với GDP, thấp tương đối so với nhiều năm trước Điều phần cho thấy Chính phủ đã có biện pháp tích cực nhằm hạn chế tình trạng nợ cơng tăng cao Tuy nhiên, trước biến động khôn lường kinh tế thị trường, chủ quan mà phải nêu cao tinh thần chủ động ứng phó với tác động tiêu cực từ bên ngồi Tình trạng nợ cơng diễn biến tương đối phức tạp khó lường trước, ảnh hưởng gián tiếp đến đời sống người dân Qua phân tích trên, nhóm hy vọng đem đến nhìn tồn diện nợ công, nâng cao ý thức người dân việc thực biện pháp giảm thiểu nợ công Bên cạnh đó, từ kiến thức nghiên cứu có bài, giải pháp đưa hy vọng giúp ích cho nhà hoạch định sách việc đưa biện pháp phù hợp, giữ vững nợ công Việt Nam mức an tồn 20 TÀI LIỆU THAM KHẢO Bàn nợ cơng Việt Nam số 21, Tạp chí Ngân hàng Bản tin nợ công số 4, 5, 6, 7, Bộ tài ThS Nguyễn Thị Liên Hương, Kỷ yếu hội thảo khoa học quốc gia https://www.mof.gov.vn/webcenter/portal/tttc/r/o/nctd/nctd_chitiet?dDocName= MOFUCM144585&_afrLoop=50210247232714713#!%40%40%3F_afrLoop% 3D50210247232714713%26dDocName%3DMOFUCM144585%26_adf.ctrl- state %3Dopitmbiw4_204 https://stc.quangbinh.gov.vn/3cms/bo-truong-dinh-tien-dung-can-su-dongthuan-trong-nhan-thuc-ve-no-cong.htm Số liệu tổng cục thống kê 21 ... tài ? ?Nợ công – Mối lo kinh tế Việt Nam năm gần đây? ?? với mong muốn làm rõ nguyên nhân tác động nợ cơng đến kinh tế, từ đưa giải pháp cần thiết để đảm bảo ngưỡng an tồn nợ cơng Việt Nam, đơng thời... Nợ công Việt Nam gồm có nợ Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương Trong đó, nợ Chính phủ nợ Chính phủ bảo lãnh hai thành phần nợ công Việt Nam với tỷ lệ 80% 17%, nợ quyền địa... tin nợ công số 4,5,6,7 - Bộ tài Hình 1: Biểu đồ thể dư nợ công đầu người tỷ lệ nợ công GDP Theo nhiều chuyên gia, quy mô nợ công thực tế cao so với mức cơng bố cách thức xác định nợ công Việt Nam