Quản trị dòng tiền của công ty dược hậu giang

Dòng tiền phản ánh sự vận động của tiền đi vào và đi ra phát sinh trong một thời kỳ nhất định. Tiền thân của Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang là Xí nghiệp Dược phẩm 29, thànhlập ngày 0291974 tại Kênh 5 Đất Sét, xã Khánh Lâm (nay là xã Khánh Hòa), huyện U Minh, tỉnh Cà Mau.

TIỂU LUẬN:

QUẢN TRỊ DÒNG TIỀN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG (DHG)

NĂM 2018 VÀ 2019

LỜI MỞ ĐẦU

1, Tính cấp thiết của đề tài:

Trong bối cảnh nền kinh tế thế giới hội nhập nhanh chóng, sâu rộng với các hiệp định thương mại song phương và đa phương được ký kết, môi trường kinh doanh cạnh tranh gay gắt ở trong nước cùng nhiều biến động như lạm phát tăng, lãi suất biến động mạnh, hoạt động huy động vốn của doanh nghiệp ngày càng trở lên khó khăn Công tác quản trị dòng tiền giữ vai trò quan trong tới sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp Mặc dù vậy hiện nay có rất nhiều doanh nghiệp đã không quan tâm tới vấn đề này Việc đồng nhất giữa quản trị lợi nhuận và quản trị dòng tiền đã biến mục tiêu của các doanh nghiệp tập trung vào tối đa hóa lợi nhuận Tuy nhiên, dòng tiền có vai trò hỗ trợ hoạt động kinh doanh ngắn hạn, đảm bảo khả năng thanh toán trong ngắn hạn của doanh nghiệp

Chủ sở hữu doanh nghiệp, các nhà quản lý, cổ đông thường chỉ chú trọng vào doanh

số bán hàng, sự gia tăng của doanh thu, cắt giảm chi phí để nâng cao và cải thiện các chỉ

số ROA- tỷ suất sinh lời trên tài sản, ROE- tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu, ÉP- thu nhập trên cổ phần … nhằm tập trung vào thị trường vốn và giá cổ phiếu Tuy nhiên, chúng rất ít có ý nghĩa khi tổ chức không có tiền, không thể trả lương nhân viên, thanh toán cho các nhà cung cấp, chi trả các nghĩa vụ tài chính cho Nhà nước Lợi nhuận và sự

đo lường có thời kỳ, được xác định hàng tháng, quý và năm Tiền, là vấn đề được cân nhắc quản trị hàng ngày và nó là vấn đề sống còn của doanh nghiệp

2, Mục đích nghiên cứu:

Thông qua việc nghiên cứu quản trị dòng tiền của Công ty CP Dược Hậu Giang, để nắm được nội dung dòng tiền của doanh nghiệp, các nhân tố ảnh hưởng đến dòng tiền, biết vận dụng để nhận diện, phân tích và đánh giá tình hình dòng tiền của doanh nghiệp,

từ đó đưa ra được các đề xuất và giải pháp để cải thiện dòng tiền của doanh nghiệp

3, Kết cấu tiểu luận:

Tiểu luận gồm có 3 chương chính như sau:

- Chương 1: Khái quát về dòng tiền của doanh nghiệp

- Chương 2: Tình hình dòng tiền của Công ty CP Dược Hậu Giang

- Chương 3: Một số khuyến nghị đối với doanh nghiệp

CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀ DÒNG TIỀN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm và nội dung dòng tiền của doanh nghiệp:

1.1.1 Khái niệm:

Dòng tiền phản ánh sự vận động của tiền đi vào và đi ra phát sinh trong một thời kỳ nhất định

1.1.2 Nội dung dòng tiền:

Dòng tiền của doanh nghiệp bao gồm: Dòng tiền vào, dòng tiền ra và dòng tiền thuần

- Dòng tiền vào gồm; từ hoạt động sản xuất kinh doanh, huy động thêm vốn, bán tài sản cố định, tăng vốn chủ sở hữu …

- Dòng tiền ra gồm: mua sắm tài sản cố định, trả các khoản nợ, chia cổ tức bằng tiền, mua lại cổ phiếu, ứng lương và thưởng

- Dòng tiền thuần = dòng tiền vào – dòng tiền ra

1.1.3 Phân loại dòng tiền của doanh nghiệp:

1.1.3.1, Theo tính chất từng hoạt động trong doanh nghiệp:

- Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh: phát sinh chủ yếu liên quan đến hoạt động bán hàng, cung cấp dịch vụ và thanh toán các khoản nợ liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Vì vậy, dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh gồm: tiền thu từ bán hàng hóa, dịch vụ, tiền đã trả nợ cho người cung cấp dịch vụ hàng hóa, tiền trả lương cho công nhân viên, thanh toán thuế, phí lệ phí

- Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: chủ yếu liên quan đến việc mua sắm, thanh lý,

nhượng bán tài sản cố định, xây dựng cơ bản, hoạt động cho vay, mua bán các công cụ nợ của đơn vị khác

- Dòng tiền từ hoạt động tài chính: phản ánh dòng tiền đến từ các quyết định huy động cho hoạt động của doanh nghiệp

1.1.3.2, Theo tính chất sở hữu:

- Dòng tiền thuần của Doanh nghiệp: FCFF = (EBIT(1-t%) + Khấu hao) – (Đầu tư TSCĐ + Thay đổi Vốn lưu động)

- Dòng tiền thuần của CSH: FCFE = (Nl + Khấu hao + Vốn vay mới) – (Đầu tư TSCĐ + thay đổi VLĐ + Trả nợ vay gốc)

1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến dòng tiền của doanh nghiệp:

- Chính sách tài chính của doanh nghiệp

- Vấn đề bất cân xứng thông tin

- Quy mô, giai đoạn phát triển trong vòng đời của sản phẩm và của doanh nghiệp

- Tình hình kinh tế vĩ mô, các chính sách tài chính tiền tệ

- Trình độ quản trị doanh nghiệp

1.3 Chỉ tiêu đánh giá tình hình dòng tiền của doanh nghiệp:

1.3.1 Thời gian chuyển hóa thành tiền - Cash Conversion Cycle - CCC:

Cách xác định: CCC = ADR + ADI - ADP

Trong đó:

o Kỳ thu tiền trung bình – (Average days in receivables - ADR)

ADR = Nợ phải thu trung bình / Doanh thu bán chịu bình quân 1 ngày

o Kỳ trả tiền trung bình – (Average days in payables – ADP)

ADP = Nợ phải trả nhà cung cấp bình quân / giá trị hàng hóa mua chịu bình quân 1 ngày

o Kỳ luân chuyển hàng tồn kho bình quân – (Average days in inventory – ADI)

ADI = Hàng tồn kho trung bình / giá vốn hàng bán bình quân 1 ngày

Ý nghĩa: Vòng quay tiền mặt là một trong những công cụ định lượng giúp đánh giá hiệu quả hoạt động và quản lí của công ty

- Xu hướng giảm hoặc ổn định các giá trị CCC qua nhiều thời kì là một dấu hiệu tốt, trong khi các xu hướng tăng sẽ dẫn đến việc kiểm tra và phân tích nhiều hơn dựa trên các yếu tố khác

- Nên nhớ rằng vòng quay tiền mặt chỉ áp dụng cho các ngành được lựa chọn phụ thuộc vào quản lí hàng tồn kho và các hoạt động liên quan

1.3.2 Hệ số tạo tiền từ hoạt động kinh doanh:

Hệ số tạo tiền từ HĐKD = Dòng tiền vào từ HĐKD / Doanh thu bán hàng

Ý nghĩa: chỉ tiêu này thường được xem xét trong thời gian hàng quý, nửa năm hoặc hàng năm để giúp nhà quản trị đánh giá được khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh so với doanh thu đạt được

1.3.3 Hệ số doanh thu bằng tiền so với Doanh thu bán hàng:

Hệ số DT bằng tiền so với DTBH = DT bằng tiền / DT bán hàng

Ý nghĩa: phản ánh mức độ thu tiền từ doanh thu bán hàng trong kỳ, qua đấy đánh giá khả năng tạo tiền từ hoạt động kinh doanh so với doanh thu đạt được

1.3.4 Hệ số đảm bảo thanh toán lãi vay từ dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh

Hệ số đảm bảo t/toán lãi vay từ dòng tiền thuần HDKD = (Dòng tiền thuần

từ HDKD + Lãi vay phải trả)/ Lãi vay phải trả

Ý nghĩa: hệ số này dùng để đánh giá được khả năng tạo tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh có đáp ứng được yêu cầu thanh toán lãi vay hay không

1.3.5 Hệ số thanh toán nợ từ dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh

Hệ số t/toán nợ từ dòng tiền thuần HDKD = Dòng tiền thuần từ HDKD / Tổng

nợ ngắn hạn

Ý nghĩa: chỉ tiêu này dùng để xem xét khả năng chi trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp thông qua dòng tiền thuần hoạt động Thông qua đó, đánh giá khả năng tạo tiền từ hoạt động kinhvdoanh của doanh nghiệp có đủ chi trả nợ hay không

CHƯƠNG 2: TÌNH HÌNH DÒNG TIỀN CỦA CÔNG TY CP DƯỢC HẬU GIANG 2.1 Giới thiệu khái quát về Công ty CP Dược Hậu Giang:

2.1.1 Qúa trình hình thành và phát triển của Công ty:

Tiền thân của Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang là Xí nghiệp Dược phẩm 2/9,

thànhlập ngày 02/9/1974 tại Kênh 5 Đất Sét, xã Khánh Lâm (nay là xã Khánh Hòa), huyện U Minh, tỉnh Cà Mau

Ngày 02/09/2004: Xí nghiệp Liên hợp Dược Hậu Giang TP Cần Thơ chuyển đổi mô hình hoạt động thành CTCP Dược Hậu Giang và chính thức đi vào hoạt động với vốn điều lệ ban đầu là 80 tỷ đồng

Công ty bắt đầu niêm yết với mã chứng khoán DHG ngày 21/12/2006 trên sàn giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh, giá chào sàn là 320.000 đ/cp Tổ chức tư vấn: công

ty cổ phần chứng khoán Bảo Việt Kiểm toán độc lập: công ty TNHH Kiểm toán và Tư vấn (A&C)

Năm 2007, Khẳng định lại Tầm nhìn, Sứ mạng và 7 giá trị cốt lõi Tăng vốn điều lệ từ

80 tỷ đồng lên 200 tỷ đồng Thành lập 02 công ty con đầu tiền DHG Travel và SH

Pharma

Năm 2008, thực hiện các công cụ quản trị hiện đại và hiệu quả: 10,5$ Balance Score Card Thành lập 06 Công ty con: CM Pharma, DT Pharma, HT Pharma, ST Pharma, DHG PP, DHG Nature

Năm 2009, Thực hiện thành công chiến lược 20.80 sản phẩm, khách hàng nhân sự Thành lập Công ty con phân phối A&G Pharma

Năm 2010, Thực hiện thành công chiến lược "kiềng 3 chân": cổ đông, khách hàng và người lao động Thành lập 3 công ty con phân phối TOT Pharma, TG Pharma và Công ty TNHH một thành viên Dược phẩm DHG

Năm 2011, Triển khai thành công "Dự án nâng cao năng suất nhà máy" và "Dự án naag cao hiệu quả hoạt động Công ty con" Thành lập Công ty con phân phối Bali

Pharma

Năm 2012, Chủ đề "Giải pháp hôm nay là vấn đề ngày mai" đã mang lại hiệu quả cao cho công ty trong công tác kiểm soát chi phí, quản trị rủi ro và chính sách Thành lập 5 công ty còn: VL pharma, TVP Pharma, B&T Pharma, DHG PP1, DHG Nature 1

Năm 2013, Hoàn thành dự án Nhà máy mới Non Betalactam đạt tiêu chuẩn GMP WHO tại KCN Tân Phú Thạch Hoàn thành dụ án Nhà máy mới In - Bao bì DHG PP1 tại KCN Tân Phú Thạch, DHG PP tại Nguyễn Văn Cừ giải thể theo chủ trương ban đầu

2.1.2 Ngành nghề kinh doanh:

 Dược phẩm

 Thực phẩm bổ sung

 Dược mỹ phẩm

 In - Bao bì

 Hoạt động du lịch

2.1.3 Địa chỉ, số điện thoại:

Địa chỉ: 288 Bis Đường Nguyễn Văn Cừ, Phường An Hoà, Quận Ninh Kiều, Thành

phố Cần Thơ

Điện thoại: 0292 3891 433/ 3890 074 Fax: 0292 3895 209

2.1.4 Nhóm ngành, vốn điều lệ:

Nhóm ngành: Dược phẩm

Vốn điều lệ: 1,307,460,710,000 đồng

KL CP đang niêm yết: 130,746,071 cp

KL CP đang lưu hành: 130,746,071 cp

2.2 Tính toán các chỉ tiêu phản ánh tình hình dòng tiền của DN 2 năm 2018 & 2019:

(ĐVT: triệu đồng)

(Nguồn: Báo cáo tài chính năm 2018 và 2019 đã được kiểm toán) 2.3 Nhận xét, đánh giá về tình hình dòng tiền của DN:

2.3.1, Thời gian chuyển hóa thành tiền:

Nếu như năm 2018, CCC = 217,04 ngày tức vòng quay tiền của doanh nghiệp đạt 217 ngày thì sang năm 2019 con số này giảm chỉ còn là 166 ngày

Với đặc thù ngành nghề kinh doanh chính là bán dược phẩm (thương mại) nên việc thời gian chuyển hóa thành tiền giảm là 1 thuận lợi cho doanh nghiệp vì doanh nghiệp không lo bị thiếu hụt về nguồn vốn, không phải đi vay ngân hàng để trả các khoản cho nhà cung cấp Và nó cũng cho thấy một điều, doanh nghiệp này là doanh nghiệp có uy tín nên người mua và người bán tin tưởng

2.3.2, Hệ số tạo tiền từ hoạt động kinh doanh:

Qua bảng số liệu trên có thể thấy, từ năm 2018 đến 2019, công ty đã có tiến bộ trong việc doanh thu tạo tiền từ hoạt động kinh doanh Nếu như năm 2018, hệ số này là 0.07 thì sang năm 2019, hệ số này là 0.22 Cho thấy, công ty đã có nhiều cố gắng trong việc cải thiện chỉ số này

2.3.3, Hệ số doanh thu bằng tiền so với doanh thu bán hàng:

Qua bảng số liệu trên có thể thấy, từ năm 2018 đến 2019, hệ số doanh thu bằng tiền so với doanh thu bán hàng hầu như không thay đổi và đều dao động xung quanh 1,3-1,14 Như vậy, có thể thấy được công ty khi bán hàng đều có thể thu được tiền ngay, và toàn bộ các khoản doanh thu bằng tiền đều được tạo ra từ doanh thu bán hàng Như vậy, đây là 1

cơ sở vững chắc cho sự phát triển của công ty bởi vì nó không phụ thuộc vào doanh thu tài chính hoặc thu nhập khác

2.3.4, Hệ số đảm bảo thanh toán lãi vay từ dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh

Hệ số này tăng mạnh từ năm 2018 sang năm 2019, nếu năm 2018 hệ số này đạt 11,19 lần thì sang năm 2019, hệ số này lên tới 37,9 lần Qua đấy, có thể thấy được một điều đó

là nếu như dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2018 đủ để đảm bảo thanh toán lãi vay thì sang năm 2019, thu tiền từ hoạt động kinh doanh đã có thể hoàn toàn trả được lãi vay vì năm 2019 có sự tăng mạnh mẽ dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh

2.3.5, Hệ số thanh toán nợ từ dòng tiền thuần hoạt động kinh doanh

Hệ số này tăng từ năm 2018 sang năm 2019, nếu năm 2018 hệ số này đạt 0,29 lần thì sang năm 2019, hệ số này lên tới 1,19 lần Qua đấy, có thể thấy được một điều đó là nếu

như dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh năm 2018 không đủ để đảm bảo thanh toán

nợ ngắn hạn thì sang năm 2019, thu tiền từ hoạt động kinh doanh đã phần nào thanh toán được nợ ngắn hạn vì năm 2019 có sự tăng mạnh mẽ dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh

CHƯƠNG 3: MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ VỚI DOANH NGHIỆP

1, Bối cảnh kinh tế- xã hội:

Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu gặp nhiều khó khăn, kinh tế Việt Nam năm 2019 tiếp tục tốc độ tăng trưởng GDP trên 7%, vượt mọi dự báo,thuộc hàng cao nhất thế giới và khu vực Cùng với đó, kinh tế vĩ mô vẫn ổn định Mặc dù chịu ảnh hưởng từ giá thịt lợn tăng cao, song chỉ số giá tiêu dùng cả năm vẫn sẽ nằm trong chỉ tiêu Quốc hội giao Kim ngạch xuất nhập khẩu của nước ta lần đầu tiên đạt mức 500 tỷ USD, chỉ

2 năm sau khi đạt thành tích 400 tỷ USD Năm thứ tư xuất siêu liên tiếp, đạt 9,9 tỷ USD Thành tích này càng có ý nghĩa trong bối cảnh nhiều quốc gia trong khu vực và thế giới suy giảm xuất nhập khẩu

Đầu tư xã hội, năng lực sản xuất kinh doanh tăng mạnh; Doanh nghiệp thành lập mới đạt con số 138.000 , mức kỷ lục với tổng số vốn đăng ký mới đạt khoảng 1,7 triệu tỷ đồng

Vốn đầu tư nước ngoài đăng ký đạt 38 tỷ USD, vốn FDI đạt mức kỷ lục 20,4 tỷ USD Môi trường kinh doanh tiếp tục được cải thiện, nâng cao năng lực cạnh tranh quốc gia Đặc biệt, với việc tăng 3,5 điểm và 10 bậc theo đánh giá của Diễn đàn Kinh tế Thế giới (WEF), Việt Nam trở thành quán quân trong cuộc đua cải thiện thứ hạng trong Bảng xếp hạng Năng lực cạnh tranh toàn cầu 2019

Thu ngân sách trong năm 2019, ước đạt trên 1.400 tỷ đồng Các cân đối lớn của nền kinh tế cơ bản được bảo đảm; kỷ luật, kỷ cương tài chính - ngân sách nhà nước được tăng cường; nợ công giảm mạnh Thị trường tiền tệ ổn định; cán cân thanh toán quốc tế được cải thiện; dự trữ ngoại hối tiếp tục tăng cao

Năm 2020, kinh tế thế giới được dự báo vẫn duy trì tăng trưởng nhưng với tốc độ chậm Khu vực ASEAN được dự báo vẫn là khu vực kinh tế tăng trưởng cao và năng động nhất thế giới Các nền kinh tế mới nổi tiếp tục là nơi tiếp nhận đầu tư FDI lớn Các nhà đầu tư vẫn đặt niềm tin vào việc phát triển của các quốc gia châu Á, trong đó, Việt Nam là một trong những quốc gia có triển vọng tốt nhất trong việc thu hút đầu tư nước ngoài

Tại khu vực EU, tăng trưởng kinh tế giảm chủ yếu liên quan đến vấn đề Brexit Tại

Mỹ, hoạt động đầu tư bắt đầu giảm nhẹ từ cuối năm 2018 khi gói cắt giảm thuế giảm dần tác dụng, trong khi chiến tranh thương mại với Trung Quốc gia tăng Tại Trung Quốc, tốc

độ tăng trưởng kinh tế đã sụt giảm nhanh trong vòng 8 năm qua và chưa có dấu hiệu dừng lại Xu hướng giảm này nhiều khả năng sẽ tiếp tục kéo dài và có thể nhanh hơn do tác động của cuộc chiến thương mại với Mỹ Tại những thị trường mới nổi và các nền kinh tế đang phát triển khác, hoạt động kinh tế chịu ảnh hưởng khi thị trường tài chính xấu đi, nhiều nước như Thổ Nhĩ Kỳ và Argentina phải thắt chặt chính sách tài khóa để ổn định tài chính; vấn đề nợ công tiếp tục mở rộng tại Mexico Căng thẳng địa chính trị vẫn tiếp diễn tại các nước Trung Đông Ngoài ra, xu hướng bảo hộ thương mại, chiến tranh thương mại và chủ nghĩa dân túy, chống toàn cầu hóa cũng sẽ tiếp tục cản trở đà tăng trưởng kinh tế thế giới

Bối cảnh thế giới tiếp tục diễn biến phức tạp, khó lường, khó dự báo, trong đó nổi lên các vấn đề như:

1) Tình hình địa chính trị thế giới tiếp tục diễn biến phức tạp Quan hệ giữa các nước lớn thay đổi, cạnh tranh chiến lược giữa các cường quốc sẽ tiếp tục diễn ra gay gắt, nhất

là giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc, đồng thời vai trò của châu Á - Thái Bình Dương và khối ASEAN, Ấn Độ, Trung Quốc ngày càng lớn Hoà bình và hợp tác phát triển là xu thế lớn nhưng chủ nghĩa dân tộc cực đoan, xung đột sắc tộc, tôn giáo, hoạt động khủng bố tiếp tục gia tăng

2) Xu hướng đan xen giữa tự do hóa thương mại với bảo hộ mậu dịch tiếp tục kéo dài; vai trò của các thể chế kinh tế quốc tế bị suy yếu Các hiệp định thương mại sẽ giúp thúc