Nguồn vốn cho đầu tư xanh: Kinh nghiệm quốc tế và khuyến nghị cho Việt Nam

Đầu tư xanh là chủ đề thảo luận chính tại nhiều quốc gia trên toàn thế giới gần đây. Tuy nhiên, việc huy động vốn cho đầu tư xanh ở Việt Nam hiện nay còn gặp nhiều khó khăn. Bài viết tập trung vào các giải pháp được chia sẻ từ quốc gia có điều kiện phát triển kinh tế tương đồng và các quốc gia trong Cộng đồng Đông Nam Á Cộng Một, nhằm rút ra những khuyến nghị hữu ích cho Việt Nam về vấn đề này.

Nguồn vốn cho đầu tư xanh: Kinh nghiệm quốc tế khuyến nghị cho Việt Nam Đào Thị Thanh Tú Vũ Thị Anh Thư Học viện Ngân hàng Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh Đầu tư xanh chủ đề thảo luận nhiều quốc gia toàn giới gần Tuy nhiên, việc huy động vốn cho đầu tư xanh Việt Nam cịn gặp nhiều khó khăn Bài viết tập trung vào giải pháp chia sẻ từ quốc gia có điều kiện phát triển kinh tế tương đồng quốc gia Cộng đồng Đông Nam Á Cộng Một, nhằm rút khuyến nghị hữu ích cho Việt Nam vấn đề Từ khóa: Nguồn vốn, Đầu tư xanh, Tăng trưởng xanh Tổng quan nguồn vốn cho đầu tư xanh Đầu tư xanh khái niệm rộng tùy thuộc cách tiếp cận Eyraud et al (2011) định nghĩa đầu tư cần thiết cho sản xuất tiêu thụ hàng hóa phi lượng, để giảm khí nhà kính khí thải gây nhiễm khơng khí, bao gồm đầu tư cơng cộng tư nhân Do đầu tư xanh đầu tư cho cung cấp lượng có khí thải thấp (bao gồm lượng tái tạo, nhiên liệu sinh học hạt nhân); đạt hiệu Trong diễn đàn gần tổ chức quốc tế cảnh báo khuyến nghị phát triển xanh, có tài trợ xanh (green financing) (World Economic Forum, 2011; G20, 2017…) Do đó, việc huy động vốn cho đầu tư xanh nhu cầu tất yếu quốc gia Green financing- International experience and suggestion for Vietnam Abstract: Green investment is a main topic of discussion in many countries in the world However, Vietnam’s green financing is currently facing difficulties The article focuses on the remedies suggested by the country with similar economic conditions and countries in the Association of Southeast Asian Nations Plus One so as to make out possible solutions to Vietnam’s green financing Keywords: Resource, Green investment, Green growth Tu Thi Thanh Dao Email: tudtt@hvnh.edu.vn Banking Academy of Vietnam Thu Thi Anh Vu Email: thuvta@buh.edu.vn Banking University of Ho Chi Minh City Ngày nhận: 06/12/2019 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng Số 215- Tháng 2020 Ngày nhận sửa: 06/01/2019 64 Ngày duyệt đăng: 15/00/2019 © Học viện Ngân hàng ISSN 1859 - 011X ĐÀO THỊ THANH TÚ - VŨ THỊ ANH THƯ lượng (trong cung cấp lượng ngành tiêu thụ lượng) giảm carbon (bao gồm trồng rừng nông nghiệp) Inderst et al (2012) cho cách hiểu đầu tư xanh phụ thuộc vào mục tiêu chủ thể tham gia thị trường xanh Đối với chủ thể huy động vốn, đầu tư xanh đầu tư từ nguồn tài trợ kênh huy động vốn, đảm bảo mức độ xanh khác nhau: tín dụng xanh, phát hành chứng khoán xanh, thành lập ngân hàng xanh quỹ đầu tư xanh (Hình 1) Vốn cho hoạt động đầu tư xanh hình thành từ ba nguồn chính, cụ thể: Nguồn vốn cơng nước: Là nguồn vốn tài trợ trực tiếp từ phủ tổ chức tài phát triển quốc gia (Development Financial Institutions-DFI) Chính phủ nước tham gia tài trợ cho hoạt động đầu tư xanh nhằm đạt mục tiêu: (i) Hình thành đảm bảo nguồn tài trợ cho ngành công nghiệp xanh tăng trưởng bền vững; (ii) Phát triển sản phẩm tài hỗ trợ cho kinh tế carbon thấp; (iii) Thu hút nguồn vốn đầu tư tư nhân để xây dựng trì sở hạ tầng xanh; (iv) Hỗ trợ triển khai thông lệ quản lý xanh khu vực doanh nghiệp tăng cường tài trợ cho doanh nghiệp áp dụng thông lệ đó; (v) Thiết lập thị trường hàng hóa dịch vụ môi trường Trong nguồn vốn công nước, nguồn vốn từ DFI chiếm phần lớn cho việc tài trợ phát triển dự án biến đổi khí hậu carbon thấp Phần lớn DFI có mối liên hệ chặt chẽ với phủ, đó, phủ đóng vai trị tài trợ cung cấp vốn Nguồn vốn cơng cộng nước ngồi: Là nguồn vốn từ tổ chức, định chế quốc tế hay ngân hàng phát triển song phương đa phương Trong đó, nguồn vốn từ tổ chức chiếm tỷ trọng lớn Các nhà đầu tư tổ chức thường có xu hướng đầu tư vào doanh nghiệp hay dự án hoạt động có trách nhiệm với xã hội, có khả phát triển ổn định, lâu dài bền vững Nguồn vốn khu vực tư nhân nước: Nguồn vốn tư nhân hình thành chủ yếu từ đóng góp số nhóm đầu tư nhà phát triển dự án, doanh nghiệp, hộ gia đình, định chế tài thương mại… Các nhà đầu tư tư nhân bỏ vốn vào dự án xanh phụ thuộc vào mức độ hài lòng họ so sánh chi phí lợi ích dự án Mọi hoạt động nỗ lực phủ hoạt động đầu tư xanh giảm bớt rủi ro, gia tăng đảm bảo cho khoản lợi nhuận dự Hình Các mức độ đầu tư xanh Nguồn: Inderst et al (2012) Số 215- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 65 Nguồn vốn cho đầu tư xanh: Kinh nghiệm quốc tế khuyến nghị cho Việt Nam kiến có từ dự án, từ làm tăng khả thuyết phục nhà đầu tư Như vậy, nguồn vốn cho đầu tư xanh tài trợ nhiều phương thức khác Tuy nhiên, kênh phù hợp có khác biệt quốc gia Trong nội dung viết tổng hợp kinh nghiệm quốc gia có điều kiện phát triển kinh tế tương đồng với Việt Nam quốc gia khu vực (Đông Nam Á Cộng Một, The Association of Southeast Asian Nations Plus One- ASEAN+1), bao gồm: Bangladesh, Trung Quốc Indonesia Kinh nghiệm học quốc tế nguồn vốn cho đầu tư xanh 2.1 Kinh nghiệm từ số quốc gia nguồn vốn cho đầu tư xanh 2.1.1 Kinh nghiệm Bangladesh Bangladesh quốc gia đánh giá thành công thực thi giải pháp huy động vốn cho đầu tư xanh (Soejachmoen, 2017) Các chương trình cấp vốn xanh bao gồm nguồn vốn nước nguồn vốn nước ngoài, cụ thể: Nguồn vốn nước: Chính phủ Bangladesh giao nhiệm vụ cho Ngân hàng Trung ương (NHTW) Bangladesh triển khai trương trình tài trợ vốn cho đầu tư xanh Nổi bật chương trình sau: Chương trình tái cấp vốn cho sản phẩm xanh: Chương trình thực từ năm 2009 tạo lập quỹ quay vòng trị giá tỷ Taka (đồng nội tệ Bangladesh, tương đương khoảng 27 triệu USD) với 05 dòng sản phẩm xanh Đến năm 2016, NHTW Bangladesh tăng lên 66 50 sản phẩm, cho 11 lĩnh vực Trên sở ngân hàng thương mại (NHTM) vay vốn từ NHTW với lãi suất 5%/năm cho vay lại theo quy định với mức lãi suất 9%/năm Ngồi ra, NHTW Bangladesh cịn u cầu kiểm tra ngẫu nhiên quy trình sử dụng vốn thu hồi khoản vốn vay kèm theo lãi suất phạt 5%/năm sử dụng vốn sai mục đích Quỹ chuyển đổi xanh NHTW Bangladesh: Quỹ chuyển đổi xanh có nguồn từ Quỹ dự trữ ngoại hối quốc gia, với quy mô 200 triệu USD, áp dụng cho tiêu chuẩn Chuyển đổi Xanh ngành dệt da Đối tượng thụ hưởng nhà sản xuất- xuất sản phẩm dệt may cho xuất ngành da để nhập máy móc thiết bị nhằm áp dụng cơng nghệ quy trình thân thiện mơi trường Thời hạn khoản vay lên đến 5-10 năm, với năm ân hạn Tái cấp vốn cho Ngân hàng Shariah các tổ chức tài chính: Năm 2014, NHTW Bangladesh áp dụng chương trình tái cấp vốn cho đầu tư xanh từ nguồn vốn khoản dư thừa ngân hàng Hồi giáo Islam Shariah (Islam et al., 2014) Các NHTM quy định cho vay 50 dòng sản phẩm Nguồn vốn nước ngoài: Năm 2012, Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB) tài trợ 50 triệu USD qua «Dự án tài trợ nâng cao hiệu lị nung gạch” Các NHTM tham gia phải cam kết cho vay sản xuất gạch toàn quốc, đáp ứng yêu cầu giảm phát thải khí nhà kính, nhiễm hạt bụi từ, xây dựng khu vực gạch hiệu cao, thân thiện môi trường ứng dụng công nghệ lượng thích hợp Bangladesh đánh giá thành cơng Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 215- Tháng 2020 ĐÀO THỊ THANH TÚ - VŨ THỊ ANH THƯ cung vốn cho đầu tư xanh chế sách rõ ràng thực thi quán NHTW như: Khung quản lý rủi ro môi trường xã hội quốc gia ban hành buộc NHTM phải thực theo lộ trình giai đoạn từ năm 2013; Có hành động thiết thực quản lý, giám sát NHTM thực thông qua chế tạo điều kiện thuận lợi thực xử phạt vi phạm Đây kinh nghiệm quý báu cho nước phát triển, có Việt Nam 2.1.2 Kinh nghiệm Trung Quốc Sau 30 năm phát triển nhanh, Trung Quốc phải đối mặt với vấn nạn ô nhiễm môi trường nghiêm trọng, gây hệ lụy trị, an ninh, kinh tế xã hội Do đó, Trung Quốc tạo nguồn vốn cho đầu tư xanh ưu tiên phát triển hệ thống tài xanh, đặc biệt trọng sách tín dụng xanh phát triển trái phiếu xanh (Peiyuan Guo, 2014).  Trung Quốc phát triển thị trường trái phiếu xanh nước quốc tế, trọng phát triển thị trường trái phiếu xanh nội địa Tháng 10/2015, Ngân hàng Nông Nghiệp Trung Quốc phát hành gần tỷ đồng trái phiếu xanh thị trường London nhằm huy động vốn cho dự án thân thiện môi trường (MOF,2019) Ngày 22/12/2015, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) thông báo kế hoạch phát hành trái phiếu xanh thị trường liên ngân hàng nhằm cho phép tổ chức tài tăng nguồn vốn tài trợ cho dự án xanh Trái phiếu tài xanh phát hành nhằm tài trợ cho lĩnh vực công nghiệp xanh, loại trái phiếu quyền mua lại, lãi suất theo thỏa thuận bên Các tổ chức tài phát hành bao gồm ngân hàng phát triển, ngân hàng sách, NHTM, cơng ty tài tổ chức tài hợp pháp khác Trong năm 2016, thị trường trái phiếu xanh Trung Quốc có bước phát triển mạnh với giá trị phát hành đạt 36,2 tỷ USD, chiếm 1/3 giá trị phát hành trái phiếu xanh toàn cầu, đưa Trung Quốc trở thành quốc gia dẫn đầu thị trường Các kết đạt Trung Quốc huy động nguồn vốn cho đầu tư xanh số nguyên nhân như: Hệ thống văn pháp luật đảm bảo khả hội nhập hệ thống tài xanh nước quốc tế; Các dự án tài trợ từ tín dụng trái phiếu xanh phải đáp ứng tiêu chuẩn theo ngành lĩnh vực; Chính sách ưu đãi phù hợp khuyến khích tín dụng thị trường trái phiếu xanh phát triển, ví dụ sử dụng trái phiếu xanh tài sản đảm bảo để hưởng khoản vay lãi suất thấp từ NHTW; Lồng ghép nân cao nhận thức môi trường, hoạt động xã hội tồn quốc thơng qua tín dụng trái phiếu xanh 2.1.3 Kinh nghiệm Indonesia Cũng Trung Quốc, Indonesia nhận thấy để phát triển kinh tế bền vững cần phải xử lý đồng thời vấn đề mơi trường sinh thái Vì vậy, kế hoạch phát triển quốc gia dài hạn giai đoạn 20052025, Indonesia đặt mục tiêu trở thành quốc gia xanh phát triển bền vững (U Volz, 2015) Tại Hội nghị thượng đỉnh Pittsburgh G20 năm 2009, Indonesia cam kết dùng nguồn vốn nước để giảm khí nhà kính xuống 26% vào năm 2020 41% Số 215- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 67 Nguồn vốn cho đầu tư xanh: Kinh nghiệm quốc tế khuyến nghị cho Việt Nam có hỗ trợ quốc tế Tháng năm 2011, cam kết triển khai Bộ Kế hoạch Đầu tư Indonesia thơng qua chương trình hành động quốc gia giảm khí thải nhà kính Tháng 12/2014, Cơ quan Dịch vụ tài Indonesia ban hành chiến lược tài bền vững Indonesia, có mục tiêu trung hạn 2015- 2019, dài hạn 2015- 2024 tiêu chuẩn để cải thiện tài bền vững Trong đó, NHTM phải đảm bảo tỷ lệ cho vay khu vực tư nhân kinh doanh công nghiệp, lượng, nông nghiệp, doanh nghiệp siêu nhỏ, nhỏ vừa, đồng thời gắn kết trách nhiệm ngân hàng theo lực ưu tiên khu vực Chiến lược đề cập đến vai trò thị trường vốn tổ chức phi tài tài xanh, xây dựng số cổ phiếu doanh nghiệp đảm bảo tiêu chí xanh, khuyến khích doanh nghiệp quan tâm đến hoạt động môi trường sản xuất kinh doanh Không doanh nghiệp khuyến khích cam kết thực kinh doanh khuôn khổ giảm thiểu rủi ro môi trường sản xuất sản phẩm thân thiện với môi trường Đánh giá đầu tư xanh Indonesia, Soejachmoen (2017) khảo sát qua mạng, vấn nhân ngành Ngân hàng Tác giả cho kết đầu tư xanh hiệu thơng tin khơng hồn hảo, q tiết kiệm chi phí tiềm lực, đồng thời đánh giá cao rủi ro từ phía nhà cung cấp Các ngân hàng cơng ty tài khơng thiện chí tiên phong đầu tư vào dự án xanh Các ngân hàng không muốn tham gia vào dự án xanh không bị bắt buộc, 68 cơng ty tài khơng muốn cho vay dự án không gắn với hoạt động họ Trợ cấp lượng lớn Chính phủ Indonesia nguyên nhân làm giảm động lực đầu tư tư nhân vào dự án lượng tái tạo Trên sở đó, tác giả cho chiến lược huy động vốn cho đầu tư xanh cần tập trung vào vấn đề: (i) Tăng nguồn cung tài xanh; (ii) tăng cầu sản phẩm tài xanh; (iii) tăng cường đồng phối hợp thực thi tài bền vững Ngồi để tăng thị phần tín dụng xanh, ngân hàng cần tạo động lực cho doanh nghiệp vay, cung cấp khoản cho vay linh hoạt, đảm bảo tín dụng, cho vay tiêu dùng tài trợ cho nhà cung cấp 2.2 Bài học rút cho Việt Nam Qua tìm hiểu kinh nghiệm số quốc gia, học rút cho Việt Nam nguồn vốn cho đầu tư xanh tập trung vào ba vấn đề lớn sau đây: Về chế, sách: Việc xây dựng chế sách cần rõ ràng, quán có tham chiếu khuyến nghị tổ chức quốc tế khung quản lý rủi ro môi trường xã hội; phát triển đồng thời kênh tín dụng xanh thị trường tài xanh Về quản lý giám sát: Cơ quan chuyên trách cần xây dựng văn hướng dẫn thực thi theo chế có thưởng, có phạt yêu cầu NHTM cơng ty tài phải cung cấp đầy đủ thơng tin hoạt động cho vay đầu tư xanh Về thực thi: Chính phủ khơng trợ cấp q mức để tránh ảnh hưởng đến thu hút vốn đầu tư tư nhân Ngoài ra, quan chuyên trách cần phối hợp để huy động tối Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 215- Tháng 2020 ĐÀO THỊ THANH TÚ - VŨ THỊ ANH THƯ đa nguồn vốn cho đầu tư xanh Trong thực dự án, doanh nghiệp cần đánh giá dự án phù hợp, tránh trường hợp tiết kiệm mức đánh giá cao rủi ro từ phía nhà cung cấp Thực trạng nguồn vốn cho đầu tư xanh Việt Nam 3.1 Nguồn vốn nước - Nguồn vốn đầu tư công: Trong bối cảnh ngân sách thâm hụt Chính phủ Việt Nam đạo bộ, ngành địa phương ưu tiên phân bổ nguồn lực cho biến đổi khí hậu tăng trưởng xanh mức ổn định Theo tính tốn Bộ Kế hoạch đầu tư, nhu cầu vốn cho thực chiến lược tăng trưởng xanh đến năm 2030 dự kiến lên tới 30 tỷ USD, 30% từ nguồn Ngân sách Nhà nước 70% từ khu vực doanh nghiệp Nguồn ngân sách chủ yếu tập trung vào chương trình đầu tư giao thơng cơng cộng cho thành phố lớn, dự án hỗ trợ Việt Nam nâng cao lực, thể chế sách giảm nhẹ phát thải khí nhà kính, hỗ trợ đầu tư tư nhân, dự án thí điểm Trong kế hoạch đầu tư cơng trung hạn, Thủ tướng phủ phê duyệt Chương trình mục tiêu ứng phó biến đổi khí hậu tăng trưởng xanh giai đoạn 20162020 Quyết định 1670/QĐ-TTg ngày 31/10/2017, dự kiến phân bổ khoảng 15.866 tỷ đồng, 30% cho tăng trưởng xanh, Quỹ Thúc đẩy lượng bền vững (SEPF), Quỹ Bảo vệ môi trường Việt Nam (VEPF), Quỹ Hỗ trợ chiến lược tăng trưởng xanh (GGSF) thực Các quỹ bảo vệ mơi trường có chức hỗ trợ hoạt động bảo vệ mơi trường hình thức cho vay vốn với lãi suất ưu đãi, tài trợ cho hoạt động bảo vệ mơi trường, ứng phó với biến đổi khí hậu Riêng VEPF có hỗ trợ lãi suất sau đầu tư dự án bảo vệ môi trường vay vốn tổ chức tín dụng (TCTD) khác. Tổng kết Hội nghị hỗ trợ tài cho hoạt động bảo vệ mơi trường, ứng phó với biến đổi khí hậu VEPF (2019) cho thấy: Tính đến hết năm 2018, Quỹ cho vay vốn 294 dự án môi trường, với tổng số tiền 2.522 tỷ đồng 54 tỉnh, thành phố nước Từ năm 2016 đến nay, Quỹ mở rộng lĩnh vực ưu tiên cho vay từ lên lĩnh vực ưu tiên, đồng thời mở rộng phạm vi hỗ trợ tài Theo đó, lãi suất hỗ trợ cho vay giảm, từ 2,6%/năm đến 3,6%/năm Ngoài ra, điều kiện đảm bảo tiền vay, thời gian vay, quy trình thủ tục cho vay điều chỉnh theo hướng tạo điều kiện cho doanh nghiệp dễ tiếp cận với nguồn vốn ưu đãi Các quỹ bảo vệ môi trường địa phương triển khai hoạt động cho vay với lãi suất ưu đãi, lĩnh vực hỗ trợ chủ yếu dự án, cơng trình xử lý nhiễm khí thải, nước thải cơng nghiệp, thu gom, xử lý chất thải sinh hoạt Tuy nhiên Hội nghị, Thứ trưởng Võ Tuấn Nhân đánh giá trình hoạt động, VEPF bộc lộ số tồn tại, vướng mắc chế huy động vốn, chế cho vay, hỗ trợ lãi suất… Đồng thời, số lượng dự án bảo vệ môi trường hỗ trợ tài Quỹ cịn hạn chế, chưa đáp ứng nhu cầu thực tiễn nguồn vốn hạn hẹp - Nguồn vốn từ NHTM: Trong kế hoạch hành động tăng trưởng xanh Chính phủ, TCTD xem mắt xích quan trọng Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (NHNN) ban hành hàng loạt văn hướng dẫn TCTD thực cung cấp tính dụng xanh như: Chỉ thị số 03/CT-NHNN ngày 24/3/2015 thúc đẩy Số 215- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 69 Nguồn vốn cho đầu tư xanh: Kinh nghiệm quốc tế khuyến nghị cho Việt Nam tăng trưởng tín dụng xanh quản lý rủi ro mơi trường xã hội hoạt động cấp tín dụng; Chỉ thị 01/2017/CT-NHNN ngày 10/01/2017 có nội dung việc triển khai kế hoạch hành động ngành Ngân hàng thực chiến lược quốc gia tăng trưởng xanh đến năm 2020; Quyết định 1604/QĐ-NHNN ngày 15/8/2018 việc phê duyệt “Đề án phát triển ngân hàng xanh Việt Nam” Theo đó, phấn đấu đến năm 2025, 100% ngân hàng xây dựng quy định nội quản lý rủi ro môi trường xã hội hoạt động cấp tín dụng; 100% ngân hàng thực đánh giá rủi ro môi trường xã hội hoạt động cấp tín dụng; áp dụng tiêu chuẩn mơi trường cho dự án ngân hàng cấp vốn vay; kết hợp đánh giá rủi ro môi trường phần đánh giá rủi ro tín dụng ngân hàng Ít 10-12 ngân hàng có đơn vị/ phận chuyên trách quản lý rủi ro môi trường xã hội; 60% ngân hàng tiếp cận nguồn vốn xanh triển khai cho vay dự án tín dụng xanh Về kết thực hiện, theo Vụ Tín dụng ngành kinh tế NHNN (2019), thời điểm cuối quý 4/2017 dư nợ tín dụng xanh đạt 180.121 tỷ đồng, cuối quý 4/2018 đạt 240.775 tỷ đồng (tăng 34% so với kỳ 2017) Đến cuối quý năm 2019, dư nợ tín dụng xanh 310.600 tỷ đồng (tăng 29% so với thời điểm cuối quý năm 2018); đó, dư nợ trung dài hạn chiếm 76% dư nợ tín dụng xanh Các NHTM cho vay lĩnh vực nông nghiệp xanh chiếm 46% tổng dư nợ; lượng tái tạo, lượng chiếm 15%; quản lý nước bền vững khu vực đô thị nông thôn chiếm 11% lâm nghiệp bền vững chiếm 5% Theo thống kê NHNN năm 2019, khoảng 24% dự án xanh ngân hàng xây dựng quy trình thẩm định tín dụng, 17 NNHTM xây dựng quy trình thẩm định 70 rủi ro mơi trường xã hội quy định nội Như vậy, NHTM ngày trọng trách nhiệm xã hội bảo vệ môi trường, gia tăng hoạt động tài trợ dành cho dự án xanh, tích cực xây dựng tiêu chí thẩm định rủi ro môi trường xã hội hoạt động cho vay - Nguồn vốn chứng khoán xanh: Từ cuối năm 2015, thơng qua chương trình hợp tác xây dựng Đề án phát triển thị trường trái phiếu xanh Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Tổ chức Hợp tác Phát triển Đức (GIZ) Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội, Việt Nam bắt đầu triển khai phát triển trái phiếu xanh Ngày 20/10/2016, Bộ Tài phê duyệt Đề án phát hành thí điểm trái phiếu xanh quyền địa phương, theo trái phiếu xanh triển khai thí điểm thành phố Hồ Chí Minh Bà Rịa- Vũng Tàu Nguồn vốn sử dụng cho dự án quản lý nguồn nước bền vững, thích ứng với biến đổi khí hậu, cơng trình hạ tầng bền vững dự án xanh Đầu năm 2017, Việt Nam mắt số phát triển bền vững (VNSI), hướng đến hỗ trợ nhà đầu tư lựa chọn chứng khốn có đặc tính xanh để đầu tư, chứng khốn đáp ứng thông lệ tốt môi trường, xã hội quản trị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước nghiên cứu sản phẩm tài xanh tập trung xây dựng hướng dẫn để triển khai tiêu chuẩn trái phiếu xanh ASEAN Việt Nam Thực tế cho thấy Chính phủ Việt Nam ưu tiên nguồn vốn đầu tư cho tăng trưởng xanh Tuy nhiên, trình thực cịn vấn đề cần tiếp tục giải quyết, cụ thể: (i) Hướng dẫn danh mục ngành, lĩnh vực xanh chung chung, chưa có Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 215- Tháng 2020 ĐÀO THỊ THANH TÚ - VŨ THỊ ANH THƯ tiêu chí cụ thể, tiêu chuẩn đánh giá, công cụ đo lường tác động đến mơi trường để NHTM có lựa chọn, thẩm định, đánh giá giám sát thực cấp tín dụng xanh Ngồi ra, để thu hút doanh nghiệp thực dự án đầu tư xanh cần phủ hệ thống ngân hàng có sách ưu đãi lãi suất, thuế, phí để dự án xanh tiết kiệm chi phí hoạt động tài hiệu (ii) Dư nợ tín dụng xanh cịn khiêm tốn tổng dư nợ hệ thống ngân hàng Dựa số liệu thống kê dư nợ hệ thống ngân hàng công bố website NHNN, tác giả tính tốn dư nợ tín dụng xanh cuối quý năm 2018 chiếm khoảng 3,34% tổng dư nợ tồn hệ thống Ngân hàng Nguồn vốn tín dụng xanh ngân hàng chủ yếu ngắn, trung hạn đầu tư cho dự án xanh lại địi hỏi dài hạn, thời gian hồn vốn lâu, chi phí đầu tư lớn, rủi ro cao Các vấn đề phức tạp kỹ thuật thẩm định trở ngại lớn để NHTM mở rộng tín dụng xanh (iii) Nguồn vốn trái phiếu xanh Chính phủ quyền địa phương cịn giai đoạn thử nghiệm Trong thời gian qua, có số đợt phát hành trái phiếu xanh cấp quyền địa phương, giai đoạn thí điểm 3.2 Nguồn cơng cộng nước ngồi Chính phủ Việt Nam chủ động tiếp cận nguồn vốn ưu đãi từ tổ chức quốc tế đã, dự kiến tài trợ cho dự án, chương trình thuộc lĩnh vực tăng trưởng xanh chống biến đổi khí hậu Ngân hàng Thế giới (WB), Ngân hàng Phát triển châu Á (ADB), Tập đồn Tài Quốc tế (IFC)… Thực tế nguồn vốn cơng cộng nước ngồi huy động hình thức nguồn hỗ trợ phát triển thức (ODA) vốn tổ chức quốc tế tài trợ cho quỹ Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Chương trình mục tiêu ứng phó biến đổi khí hậu tăng trưởng xanh giai đoạn 20162020 Quyết định 1670/QĐ-TTg ngày 31/10/2017, vốn ODA thực theo chế tài nước 15.000 tỷ đồng nguồn vốn khác Theo báo cáo Chính phủ (2018), nguồn vốn ODA vay ưu đãi huy động cho Chương trình giai đoạn 20162020 đạt khoảng 8.600 tỷ đồng phân bổ cho địa phương thực dự án chuyển tiếp 4.478,21 tỷ đồng (khoảng 30% tổng mức vốn Chương trình) Đối với dự án khởi công mới, số vốn dự kiến phân bổ cho 75 dự án khởi công 10.521,797 tỷ đồng Ngồi ra, Việt Nam cịn tham gia thỏa thuận Paris chống biến đổi khí hậu, hội cho Việt Nam tiếp cận số nguồn vốn xanh quốc tế Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư (2018), Việt Nam số 10 quốc gia Châu Á tiếp cận thành công nguồn tài trợ Quỹ khí hậu xanh (GCF), nhận viện trợ khơng hồn lại từ GCF với tổng trị giá 116,1 triệu USD, phê duyệt cung cấp viện trợ không hoàn lại cho 03 dự án với tổng trị giá 116,1 triệu USD Từ đến năm 2030, theo Cục Biến đổi khí hậu Việt Nam, Quỹ đối tác đóng góp quốc gia tự định (NDC) trọng tâm hoạt động thực thỏa thuận Paris Việt Nam Đối tác NDC Bộ Kinh tế Phát triển Bộ Môi trường, Xây dựng, Bảo tồn thiên nhiên An toàn hạt nhân Đức đồng sáng lập với Viện Tài nguyên Thế giới (World Số 215- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 71 Nguồn vốn cho đầu tư xanh: Kinh nghiệm quốc tế khuyến nghị cho Việt Nam Resource Institute-WRI) Xây dựng kế hoạch đối tác NDC giúp quốc gia thành viên NDC tăng cường khả tiếp cận với chương trình hỗ trợ NDC có giới, qua quốc gia huy động nguồn lực để thực thỏa thuận Paris, hồn thiện sách biến đổi khí hậu Như vậy, huy động nguồn vốn ODA từ quỹ quốc tế để thực Chương trình mục tiêu ứng phó biến đổi khí hậu tăng trưởng xanh cần phải đẩy mạnh Tuy nhiên, để tận dụng nguồn vốn này, Việt Nam phải đảm bảo quy định môi trường xã hội chặt chẽ Đây thách thức không nhỏ Việt Nam 3.3 Nguồn vốn tư nhân ngồi nước Chính phủ Việt Nam xác định nhu cầu vốn tư nhân cho đầu tư xanh lớn, có nguồn vốn nước nguồn vốn tư nhân nước Đặc biệt, hình thức đầu tư cơng- tư kết hợp (PPP) khuyến khích để phát huy hiệu sử dụng vốn Nhà nước tư nhân lúc Adelante & Hanh Le (2015) có đánh giá chi tiêu đầu tư tư nhân khí hậu (PCEIR) Việt Nam năm 2015 Đối với lượng tái tạo, PCEIR khu vực tư nhân, giai đoạn 2011- 2015, dành khoảng 9,75 tỷ USD cho dự án chủ yếu thủy điện hấp thu ban đầu lượng gió, máy nước nóng lượng mặt trời sinh khối PCEIR khẳng định nhu cầu đầu tư tư nhân lĩnh vực lượng tái tạo Việt Nam dự báo tăng đáng kể, khoảng 4,0 đến 4,8 tỷ USD vào năm 2020 Đối với hiệu suất lượng, ước tính đầu tư khu vực 72 tư nhân chiếm khoảng 630 triệu USD giai đoạn 2011- 2015 Những số tương đối thấp, chủ yếu thiếu hấp dẫn giá lượng PCEIR dự đoán khoản đầu tư vào hiệu suất lượng tăng trưởng đáng kể năm tới phủ tiếp tục ban hành sách ủng hộ cải cách ngành lượng (ví dụ, giá lượng nên điều chỉnh để phản ánh giá thị trường thực tế) Theo thống kê Bộ Kế hoạch Đầu tư, luỹ tháng 3/2018, tổng vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) vào Việt Nam khoảng 319 tỷ USD, tập trung chủ yếu lĩnh vực công nghệ chế biến chế tạo với 185,9 tỷ USD, chiếm khoảng 58% tổng vốn FDI Trong số 110 dự án FDI sản xuất điện, khí đốt, Việt Nam thu hút 16 dự án FDI lĩnh vực lượng xanh với tổng số vốn đầu tư đăng ký 778 triệu USD, chiếm 14,5% số dự án 6% tổng số vốn đăng ký ngành điện khí đốt Như vậy, tỷ trọng vốn FDI cho lĩnh vực lượng xanh hạn chế Mặc dù Việt Nam ban hành nhiều chế sách khuyến khích phát triển lượng tái tạo, ưu đãi tín dụng đầu tư, thuế nhập khẩu, thuế xuất khẩu, thuế thu nhập doanh nghiệp, miễn giảm tiền sử dụng đất, tiền thuê đất cho dự án lượng tái tạo nhà đầu tư chưa mặn mà cịn bất cập sách, liên quan đến hệ thống văn pháp quy tạo môi trường kinh doanh bình đẳng, tạo thuận lợi cho doanh nghiệp đầu tư thông qua chế cửa, đảm bảo thủ tục liên ngành đồng bộ, thuận lợi.  Một số khuyến nghị Dựa kinh nghiệm quốc tế nguồn Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 215- Tháng 2020 ĐÀO THỊ THANH TÚ - VŨ THỊ ANH THƯ vốn cho đầu tư xanh tồn Việt Nam, viết đưa số khuyến nghị ban hành chế sách; quản lý giám sát thực thi, cụ thể: ○○ Về ban hành chế sách: Chính phủ ngành nên xem xét, triển khai nội dung sau: - NHNN cần thiết lập sách tín dụng xanh có hướng dẫn rõ ràng tiêu chuẩn cho vay để hỗ trợ NHTM tham chiếu trước, sau giải ngân Chính sách dựa tiêu chuẩn hoạt động xã hội môi trường tổ chức quốc tế WB, IFC, Liên hợp quốc… giúp NHTM hiểu rõ yêu cầu bảo vệ môi trường ngành Bên cạnh đó, NHNN cần ban hành quy định khuyến khích NHTM thực tốt hoạt động tín dụng xanh có quy định biện pháp xử lý nghiêm khắc NHTM vi phạm cho vay sai quy định NHNN cho phép trái phiếu xanh tài sản bảo đảm để doanh nghiệp vay lãi suất thấp từ NHTM - Bộ Tài (BTC) cần tiếp tục dùng sách thuế để ưu đãi cho doanh nghiệp hoạt động mơi trường xã hội Ngồi ra, BTC cần ban hành quy định đầy đủ chi tiết phát hành trái phiếu phủ trái phiếu quyền địa phương xanh, để góp phần phát triển kênh huy động vốn qua thị trường trái phiếu xanh Ngoài ra, BTC cần có chế khuyến khích thành lập quỹ đầu tư xanh, để bổ sung thêm chứng quỹ đầu tư xanh làm đa dạng sản phẩm tài xanh Việt Nam Xa kế hoạch triển khai hợp đồng tương lai dựa số xanh, chứng khoán xanh - Bộ Kế hoạch Đầu tư cần có hướng dẫn đầy đủ thống với bộ, ngành khác sách ưu đãi đầu tư để doanh nghiệp đổi công nghệ xanh, tạo nên mạnh cạnh tranh thị trường, đồng thời bảo vệ môi trường Đối với doanh nghiệp FDI cần quy định chặt chẽ tiêu chuẩn xanh đầu tư - Bộ Tài nguyên Mơi trường cần xây dựng kế hoạch thích ứng với biến đổi khí hậu sách để ứng phó hiệu với rủi ro ngày tăng biến đổi khí hậu Các kịch biến đổi khí hậu rủi ro mối đe dọa nên triển khai cho tất khu vực tỉnh thành để xác định hành động, nhằm chống lại đe dọa biến đổi khí hậu Q trình nên thể chế hóa để đảm bảo khả phục hồi đảm bảo, tương ứng với nhiều kịch biến đổi khí hậu khác xảy ○○ Về quản lý giám sát: Các ngành cần phối hợp để giám sát thực đồng giải pháp tăng hiệu quản lý NHTM doanh nghiệp thực dự án đầu tư xanh Theo kinh nghiệm Indonesia, Việt Nam cần yêu cầu quan liên quan cung cấp đầy đủ thông tin nguồn vốn xanh, đặc biệt nguồn từ ngân sách quốc tế Các trường hợp vi phạm sử dụng nguồn vốn cho đầu tư xanh cần phải xử lý nghiêm minh, đồng thời tuyên truyền cho đối tượng sử dụng nguồn vốn quốc tế tuân thủ quy định sử dụng vốn tài trợ Từ đó, Việt Nam thu hút thêm nguồn vốn nước ngồi, cơng tư để bổ sung cho nguồn vốn nước hạn chế ○○ Về thực thi: - BTC cần tiếp tục ưu tiên ngân sách cho đầu tư xanh chủ động hợp tác với Số 215- Tháng 2020- Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 73 Nguồn vốn cho đầu tư xanh: Kinh nghiệm quốc tế khuyến nghị cho Việt Nam nhà đầu tư tư nhân lĩnh vực Hình thức hợp tác cơng tư phải dựa mục tiêu bên có lợi sau thời gian thực cần có đánh giá đầy đủ hiệu hợp tác Ngoài Bộ nên trọng đào tạo, nâng cao nhận thức đầu tư có trách nhiệm với mơi trường xã hội cho tất doanh nghiệp niêm yết cơng ty chứng khốn có thị trường - Các NHTM nên xây dựng đa dạng hóa sản phẩm dịch vụ cho phù hợp với đối tượng đầu tư xanh Ngồi ra, quy trình thẩm định, giám sát, đánh giá hiệu đầu tư xanh ngân hàng cần hoàn thiện để đảm bảo dự án mang lại hiệu kinh tế dựa mơ hình sản xuất tiêu thụ bền vững, thân thiện với môi trường Các ngân hàng cần chủ động xây dựng kế hoạch lộ trình tiếp cận nguồn vốn xanh quốc tế - Các quỹ bảo vệ môi trường cần nâng cao hiệu sử dụng vốn để giảm áp lực lên Ngân sách Nhà nước ■ Tài liệu tham khảo Adelante & Hanh Le (UNDP), 2015, Climate public expenditure and institutional review, The Report of United Nations Development Programme 2015 Bộ Kế hoạch Đầu tư (2015), Ngân sách cho ứng phó với biến đổi khí hậu Việt Nam: Đầu tư thơng minh tương lai bền vững, Báo cáo Bộ Kế hoạch Đầu tư năm 2015 G20 (2017), G20 Green Finance Synthesis Report Inderst et al (2012), Defining and Measuring Green Investments: Implications for Institutional Investors Asset Allocations, OECD Working Papers on Finance, Insurance and Private Pensions, No.24, OECD Publishing Islam et al (2014), Green financing in Bangladesh: Challenges and opportunities – a descriptive approach Int J Green Economics, Vol No 1, 2014 L Eyraud et al (2013), Trends and Determinants of Green Investment, Energy Policy, Volume 60, September 2013, 852-865 MOF (2019), Phát triển trái phiếu xanh, Bộ Tài Chính (Ministry of Finance, MOF) Tham khảo website https:// www.mof.gov.vn/webcenter/portal/tttc/r/o/nctd/nctd_chitiet?dDocName=MOFUCM149098&dID=155494&_afrLoop= 53624838935031866#!%40%40%3FdID%3D155494%26_afrLoop%3D53624838935031866%26dDocName%3DMO FUCM149098%26_adf.ctrl-state%3Db3xvcsbt6_4 MPI (2018), Tăng cường mối quan hệ hợp tác song phương Việt Nam Úc tăng trưởng xanh biến đổi khí hậu Tham khảo website http://www.mpi.gov.vn/_layouts/MPIPortalCMS/InChiTietTin.aspx?idTin=40609 Peiyuan Guo (2014), Financial policy innovation for social change: a case study of China’s green credit policy, International Review of Sociology: Revue Inernationale Sociologie, 24:1, 69-76, DOi: 10.1080/03906701.2014.894347 10 Soejachmoen (2017), Financing the green transformation: How to make green finance work in Indonesia, Bulletin of Indonesian Economic, 53:2, 222-224 11 SBV (2019), Tín dụng ngân hàng với mục tiêu quốc gia tăng trưởng xanh, tham khảo website https://sbv gov.vn/webcenter/portal/m/menu/trangchu/ttsk/ttsk_chitiet?leftWidth=0%25&showFooter=false&showHeader=fal se&dDocName=SBV401058&rightWidth=0%25¢erWidth=100%25&_afrLoop=32753595973925095#%40% 3F_afrLoop%3D32753595973925095%26centerWidth%3D100%2525%26dDocName%3DSBV401058%26leftW idth%3D0%2525%26rightWidth%3D0%2525%26showFooter%3Dfalse%26showHeader%3Dfalse%26_adf.ctrlstate%3Dbzn09a8mm_58 12 U Volz (2015), Towards a Sustainable Financial System in Indonesia, United Nations Environment Programme (UNEP), UNEP Reporter: 2014/2015, Available at http://unepinquiry.org/wp-content/uploads/2015/04/Towards_a_ Sustainable_Financial_System_in_Indonesia.pdf 13 Văn phịng phủ (2018), Trả lời chất vấn đại biểu quốc hội Trần Văn Minh, tham khảo website http://vpcp chinhphu.vn/Home/Tra-loi-chat-van-Dai-bieu-Quoc-hoi-Tran-Van-Minh-Quang-Ninh/20189/24773.vgp 14 VEPF (2019), Hội nghị hỗ trợ tài năm 2019 cho hoạt động bảo vệ mơi trường, ứng phó với biến đổi khí hậu Tham khảo website https://www.vepf.vn/tin-tuc/tin-tuc-hoat-dong-cua-quy/tai-lieu-hoi-nghi-ho-tro-tai-chinhnam-2019-cho-cac-hoat-dong-bao-ve-moi-truong-ung-pho-bien-doi-khi-hau-833.html 15 World Economic Forum (2011), Green Investing 2011, Reducing the Cost of Financing 74 Tạp chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng- Số 215- Tháng 2020 ... tạo Ngân hàng 65 Nguồn vốn cho đầu tư xanh: Kinh nghiệm quốc tế khuyến nghị cho Việt Nam kiến có từ dự án, từ làm tăng khả thuyết phục nhà đầu tư Như vậy, nguồn vốn cho đầu tư xanh tài trợ nhiều... Bangladesh, Trung Quốc Indonesia Kinh nghiệm học quốc tế nguồn vốn cho đầu tư xanh 2.1 Kinh nghiệm từ số quốc gia nguồn vốn cho đầu tư xanh 2.1.1 Kinh nghiệm Bangladesh Bangladesh quốc gia đánh giá... chí Khoa học & Đào tạo Ngân hàng 73 Nguồn vốn cho đầu tư xanh: Kinh nghiệm quốc tế khuyến nghị cho Việt Nam nhà đầu tư tư nhân lĩnh vực Hình thức hợp tác công tư phải dựa mục tiêu bên có lợi sau