HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG của các tổ CHỨC tài CHÍNH VI mô tại VIỆT NAM

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH NGUYỄN NGỌC TÂN TÓM TẮT LUẬN ÁN TIẾN SĨ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC TỔ CHỨC TÀI CHÍNH VI MÔ TẠI VIỆT NAM LUẬN ÁN TIẾN SỸ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Chun ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 34 02 01 Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS Nguyễn Văn Phúc NGND.PGS.TS Ngô Hướng TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG NĂM 2020 CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU NGHIÊN CỨU 1.1 Đặt vấn đề nghiên cứu Nghèo đói thực tế hầu phát triển Nền kinh tế đa dạng, bất bình đẳng tài sản phân phối thu nhập, quản lý nguyên nhân gốc rễ nghèo đói (Andy, 2004, dẫn từ Abdulai Tewari, 2017) Tiếp cận tài mở rộng hội cho tất người ổn định hệ thống tài thúc đẩy việc tiết kiệm đầu tư hiệu quả, điều quan trọng cho kinh tế thị trường phát triển mạnh (World Bank, 2015, dẫn từ Abdulai Tewari, 2017) Tiếp cận tài điều quan trọng người nghèo giúp họ dễ dàng sử dụng dịch vụ tài để cải thiện sống Điều có nghĩa dịch vụ tài chí với số lượng nhỏ nhiều hình thức khác tạo thay đổi tích cực điều kiện kinh tế người nghèo Tuy nhiên, việc tài trợ cho người nghèo mối quan tâm lớn toàn cầu thất bại liên quan đến thị trường tín dụng thức (Hulme Mosley, 1996), rủi ro cao việc trả nợ thiếu tài sản chấp tiếp tục rào cản người nghèo tiếp cận dịch vụ tài (Hermes Lensink, 2007) Vì thế, tài vi mơ đóng vai trò quan trọng việc phát triển kinh tế - xã hội, đặc biệt cơng giảm nghèo đói quốc gia phát triển Các nghiên cứu Legerwood (1998), Morduch Haley (2002), Nguyễn Kim Anh cộng (2011) cho thấy vai trò tài vi mô giảm nghèo Tầm quan trọng tài vi mơ phát triển kinh tế - xã hội khẳng định thực tế thông qua việc Liên hiệp quốc chọn năm 2005 Năm quốc tế tài vi mơ Tại Việt Nam, khoảng 72% dân số sống khu vực nông thôn, nơi mà nông nghiệp ngành kinh tế chủ chốt với tham gia 54% lực lượng lao động nước Một trở ngại lớn việc đạt mục tiêu giảm nghèo Việt Nam thiếu dịch vụ tài phù hợp đáp ứng nhu cầu (Nguyễn Kim Anh cộng sự, 2011) Sự phát triển mạnh mẽ tài vi mơ Việt Nam gần thập kỷ qua phạm vi tiếp cận dịch vụ cung ứng, đặc biệt dịch vụ tín dụng tiết kiệm, khẳng định tầm quan trọng việc hỗ trợ người có thu nhập thấp, người nghèo tiếp cận với dịch vụ tài – ngân hàng Đặc biệt hơn, phát triển mạnh mẽ tài vi mơ Việt Nam giúp cho người nghèo có nguồn vốn vay để phát triển sản xuất, kinh doanh, góp phần không nhỏ công giảm nghèo (Nguyễn Kim Anh Lê Thanh Tâm, 2013) Nhà nước Chính phủ có động thái tích cực phát triển tài vi mơ Việt Nam Luật tổ chức tín dụng Quốc hội thông qua năm 2010 cột mốc lịch sử coi định chế tài vi mơ (MFI) tổ chức tín dụng (TCTD), với quy định luật hóa Trải qua ba thập kỷ hình thành phát triển, tài vi mơ Việt Nam có đóng góp thành cơng phát triển kinh tế - xã hội, nâng cao đời sống cho người dân nông thôn Tuy nhiên, Quách Mạnh Hào (2005) cho ngồi thành cơng lớn việc tiếp cận người nghèo, MFI Việt Nam hoạt động chưa thật hiệu bền vững Nguyễn Kim Anh Lê Thanh Tâm (2013) cho thấy phần lớn MFI Việt Nam đạt tiêu tự bền vững hoạt động kết chưa cao chưa đồng Đồng tình với quan điểm trên, Schäfer & Fukasawa (2011) việc gia tăng số người vay có ảnh hưởng tích cực đến bền vững hoạt động MFI, đó, tỷ lệ xóa nợ tổng dư nợ lại có ảnh hưởng tiêu cực Dissanayake (2014) lại cho chi phí hoạt động có ảnh hưởng tiêu cực đến khả sinh lợi MFI, khi, chi phí người vay lại có ảnh hưởng tích cực đến khả sinh lợi Như vậy, thấy việc phát triển hiệu bền vững MFI chủ đề nóng nhà nghiên cứu nhà quản lý quan tâm Trong đó, việc xác định yếu tố khiến cho MFI Việt Nam hoạt động chưa hiệu bền vững vấn đề cấp thiết Thực tế cho thấy có nhiều nghiên cứu ngồi nước xem xét yếu tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI (Abdulai & Tewari, 2017; Lopatta cộng sự, 2017; Ngo, 2015; Đào Lan Phương Lê Thanh Tâm, 2017; Schäfer Fukasawa, 2011; Dissanayake, 2014) Tuy nhiên, nghiên cứu này, hiệu hoạt động MFI xem xét khía cạnh khả sinh lời thơng qua tỷ suất sinh lợi tài sản (ROA) tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) (Dissanayake, 2014; Abdulai Tewari, 2017) khía cạnh tự bền vững hoạt động (Schäfer Fukasawa, 2011; Dissanayake, 2014; Ngo, 2015; Đào Lan Phương Lê Thanh Tâm, 2017; Abdulai Tewari, 2017) Trong đó, hiệu hoạt động tổ chức thể thơng qua khả sử dụng nguồn lực đầu vào để tạo đầu (Berger Mester, 1997) Bên cạnh đó, theo số liệu báo cáo Chương trình Phát triển Liên Hợp quốc (UNDP) đưa buổi công bố Cập nhật số liệu thống kê Việt Nam năm 2010 số phát triển người số liệu thống kê nghèo đa chiều toàn cầu cho thấy số nghèo đa chiều Việt Nam năm 2010 0,0197 đứng thứ 31 tổng số 105 nước (UNDP, 2010) Tỷ lệ nghèo đa chiều Việt Nam 5%, cao hầu khu vực Đơng Á Thái Bình Dương, sau Thái Lan Trung Quốc Mặc dù Việt Nam có nhiều tiến giảm nghèo đa chiều cấp quốc gia song chênh lệch lớn vùng miền nhóm dân cư chia theo giới Trong đó, người nghèo thường người phải gánh chịu bất ổn thảm họa, thiên tai người gây ra, phụ nữ trẻ em ln đối tượng chịu tác động nặng nề, thiệt thòi Phụ nữ thường gặp khó khăn tiếp cận tín dụng thị trường giới hạn thu nhập tài sản chấp Việc thiếu tiếp cận dịch vụ tài có xu hướng lấy họ phương tiện để cải thiện thu nhập, đảm bảo cho tồn đương đầu với trường hợp khẩn cấp Những phụ nữ nghèo cần dịch vụ tài với việc cung cấp dịch vụ xã hội để đóng vai trò tích cực kinh tế thông qua thu nhập, thỏa thuận quyền hạn xây dựng nâng cao vị xã hội cộng đồng Hầu hết MFI xem việc thực cho vay phụ nữ ưu tiên hàng đầu Tài vi mơ nâng cao vị cho phụ nữ cách cung cấp khoản vay, trao hội kiếm thu nhập độc lập đóng góp mặt tài vào gia đình cộng đồng (Cheston Kuhn, 2002; Sujatha, 2015) Tại Việt Nam, MFI cung ứng dịch vụ tài ưu tiên cho phụ nữ có thu nhập thấp, đặc biệt ưu tiên phụ nữ nghèo Các sản phẩm MFI thiết kế ban đầu dựa phương thức điều chỉnh phù hợp với đối tượng khách hàng phụ nữ nghèo thu nhập thấp như: không cần tài sản chấp; hoàn trả dần theo tuần, tháng; thủ tục vay, trả đơn giản trì kỷ luật tín dụng Hầu hết khách hàng nữ giới MFI vay vốn để phát triển kinh tế, dành cho hoạt động kinh doanh nông nghiệp, chăn nuôi, ngư nghiệp, lâm nghiệp buôn bán nhỏ Một phần để đáp ứng nhu cầu tiêu dùng, sửa chữa nhà cửa với loại sản phẩm vốn vay ngắn hạn, trung hạn, phù hợp với nhu cầu đa dạng khách hàng Tác động việc trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI thể rõ nét thông qua ảnh hưởng đến thu nhập rủi ro tín dụng Từ đó, trao quyền cho phụ nữ ảnh hưởng gián tiếp đến khả sinh lợi, hiệu hoạt động MFI (D’Espallier cộng sự, 2013; Abdulai & Tewari, 2017; Lopatta cộng sự, 2017) Tuy nhiên, việc cho vay khách hàng phụ nữ có thực đem lại hiệu bền vững cho MFI vấn đề cần quan tâm nghiên cứu Phần lớn nghiên cứu liên quan làm rõ mặt lý thuyết tác động trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Một số nghiên cứu thực nghiệm xem xét trao quyền cho phụ nữ biến số mơ hình nhân tố tác động đến khả sinh lợi MFI mà chưa quan tâm nghiên cứu cách toàn diện tác động biến số đến khía cạnh khác hiệu hoạt động Xuất phát từ lý trên, nghiên cứu tác giả thực phân tích hiệu hoạt động MFI xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Để khắc phục hạn chế nghiên cứu trước đây, ngồi việc đánh giá hiệu hoạt động thơng qua khía cạnh khả sinh lời khả tự bền vững hoạt động, tác giả sử dụng thêm phân tích bao liệu (DEA) để đánh giá hiệu sử dụng nguồn lực đầu vào để tạo đầu MFI Bên cạnh đó, nghiên cứu tiến hành lấp đầy khoảng trống tác động việc trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI 1.2 Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu có mục tiêu chung đánh giá hiệu hoạt động MFI Việt Nam Trên sở đề xuất số hàm ý sách phù hợp Để đạt mục tiêu chung, nghiên cứu có mục tiêu cụ thể sau: - Đánh giá thực trạng hiệu hoạt động MFI Việt Nam - Xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam - Đánh giá tác động việc trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam - Đề xuất hàm ý sách nhằm nâng cao hiệu hoạt động MFI Việt Nam 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Để đạt mục tiêu nghiên cứu trên, luận án trả lời câu hỏi sau: - Thực trạng hiệu hoạt động MFI Việt Nam nào? - Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Việt - Tác động việc trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động Nam? MFI Việt Nam nào? - Các hàm ý sách nâng cao hiệu hoạt động MFI Việt Nam? 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: Đối tượng nghiên cứu luận án hiệu hoạt động MFI, trao quyền cho phụ nữ, ảnh hưởng trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: Theo thống kê Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đến thời điểm 30/06/2019, có MFI thức Tổ chức tài vi mơ TNHH M7, Tổ chức tài vi mơ TNHH MTV Tình thương, Tổ chức tài vi mơ TNHH Thanh Hóa, Tổ chức tài vi mơ TNHH MTV cho người lao động nghèo tự tạo việc làm Bên cạnh MFI thức, có 30 MFI bán thức thuộc chương trình, dự án TCVM hoạt động Việt Nam (Danh bạ TCVM, 2018) Tuy nhiên, thông tin MFI khơng đầy đủ tác giả thực nghiên cứu với 26 MFI có đầy đủ liệu Thời gian nghiên cứu: Dữ liệu nghiên cứu số liệu báo cáo tài hàng năm 26 MFI Việt Nam giai đoạn 2013-2017 cung cấp tổ chức MIX Market MIX Market trang web điều hành tổ chức Chia sẻ Thơng tin Tài Vi mơ (Microfinance Information Exchange - MIX) Trang web MIX Market cho phép chương trình tài vi mơ đăng tin, bao gồm báo cáo tài kiểm tốn số hoạt động để nhận đánh giá xếp hạng dựa độ minh bạch thông tin Về thời gian nghiên cứu, tác giả tiến hành thực 26 MFI giai đoạn 2013 – 2017 Giai đoạn tác giả lựa chọn để thực nghiên cứu đảm bảo 26 MFI có đủ số liệu để tính tốn biến số mơ hình nghiên cứu 1.5 Phương pháp nghiên cứu Để đạt mục tiêu nghiên cứu đề ra, luận án sử dụng phương pháp ước lượng thích hợp Cụ thể: Nhằm đánh giá thực trạng hiệu hoạt động MFI Việt Nam, nghiên cứu sử dụng phương pháp phân tích bao liệu (Data Envelopment Analysis DEA) với 26 tổ chức tài vi mô Việt Nam Đây phương pháp sử dụng ngày phổ biến để đo lường hiệu hoạt động kinh doanh (Grigorian, 2002) Phương pháp DEA khởi xướng Farrel (1957) sau tiếp tục phát triển Charnes, Cooper Rhodes (1978); Banker, Charnes Cooper (1984) nhiều nhà khoa học khác nhằm đo lường hiệu hoạt động doanh nghiệp hay đơn vị định (Decision Making Unit – DMU) Để xác định nhân tố ảnh hưởng tác động việc trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam, luận án sử phương pháp hồi quy cho liệu bảng Có nhiều phương pháp hồi quy liệu bảng truyền thống, FEM, REM phương pháp hồi quy thường sử dụng Tuy nhiên, mơ hình có biến nghiên cứu với độ trễ, tượng nội sinh xảy phương pháp hồi quy FEM, REM thường dẫn đến tượng tự tương quan, phương sai sai số thay đổi mơ hình Do đó, Arellano Bond (1991) đề xuất sử dụng phương pháp hồi quy GMM để khắc phục tượng nêu Bên cạnh đó, Blundell Bond (1998) cho biến phụ thuộc có mối tương quan cao giá trị giá trị thời kỳ trước đó, số thời kỳ khơng q dài phương pháp ước lượng DGMM không hiệu biến công cụ sử dụng đánh giá không đủ mạnh Blundell Bond (1998) mở rộng phương pháp ước lượng DGMM với việc xem xét đồng thời hệ thống hai phương pháp ước lượng (mô hình bản, GMM mơ hình DGMM) gọi chung ước lượng GMM hệ thống (System Generalized method of moments – SGMM) Trong nghiên cứu này, giai đoạn thời gian 2013 – 2017 không dài liệu tài MFI thường có mối tương quan cao giá trị giá trị thời kỳ trước nên tác giả sử dụng phương pháp ước lượng GMM hệ thống (SGMM) 1.6 Những kết đóng góp luận án Luận án hướng đến mục tiêu cụ thể gồm: (1) Đánh giá thực trạng hiệu hoạt động MFI Việt Nam; (2) Xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam; (3) Đánh giá tác động việc trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam; (4) Đề xuất hàm ý sách nhằm nâng cao hiệu hoạt động MFI Việt Nam So sánh với nghiên cứu thực trước luận án có đóng góp sau: Dựa vào phương pháp phân tích bao liệu (Data Envelopment Analysis DEA), tác giả đánh giá hiệu hoạt động 26 tổ chức tài vi mơ Việt Nam Các nghiên cứu trước, phân tích hoạt động kinh doanh đánh giá hiệu hoạt động doanh nghiệp nói chung MFI nói riêng, thường sử dụng tiêu tài chủ yếu ROA, ROE, NIM, … phương pháp tính tốn tương đối đơn giản dễ hiểu Mỗi tiêu tài biểu mối quan hệ hai biến số, phản ánh khía cạnh hoạt động MFI Vì vậy, để đánh giá toàn diện hiệu hoạt động MFI, phải sử dụng hàng loạt tiêu khác Điều gây khơng khó khăn cho nhà quản trị quan quản lý nhà nước đánh giá so sánh hiệu hoạt động MFI, đánh giá hiệu sử dụng nguồn lực để tạo sản phẩm, dịch vụ tài phức tạp MFI (Manandhar Tang, 2002) Để khắc phục nhược điểm phương pháp phân tích số tài chính, luận án sử dụng phương pháp phân tích bao liệu (Data Envelopment Analysis - DEA) để đánh giá hiệu hoạt động MFI Bên cạnh đó, dựa vào nguồn liệu 26 MFI giai đoạn 2013 – 2017, tác giả xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam So với nghiên cứu trước, luận án xem xét toàn diện tác động trao quyền cho phụ nữ đến khía cạnh hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Việt Nam phương pháp nghiên cứu định lượng với hỗ trợ phần mềm Stata 15.0 Cụ thể, tác giả đánh giá tác động trao quyền cho phụ nữ đến khía cạnh hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ thơng qua việc ước lượng mơ hình phương pháp SGMM Blundell Bond (1998) Phương pháp sử dụng phổ biến ước lượng liệu bảng động tuyến tính để khắc phục tượng nội sinh thường xảy mơ hình kinh tế vĩ mơ Do đó, kết thu đảm bảo độ tin cậy để rút kết luận Như vậy, kết nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiêm củng cố lý thuyết tác động trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Việt Nam Đồng thời, kết nghiên cứu cung cấp sở phương pháp nghiên cứu để đánh giá tác động Về mặt thực tiễn, xuất phát từ việc phần lớn MFI Việt Nam đạt tiêu tự bền vững hoạt động kết chưa cao chưa đồng (Nguyễn Kim Anh Lê Thanh Tâm 2013), tác giả xem xét vai trò trao quyền cho phụ nữ chất xúc tác, kiểm soát tốt hiệu hiệu hoạt động MFI Việt Nam Kết nghiên cứu giúp cho nhà hoạch định sách đề giải pháp nhằm phát triển bền vững nâng cao hiệu cho MFI Việt Nam để tổ chức phát triển tương xứng với tiềm đóng vai trò quan trọng chiến lược quốc gia tài tồn diện Việt Nam tương lai 1.7 Kết cấu luận án Để giải mục tiêu nghiên cứu đề tài, luận án kết cấu bao gồm chương: - Chương 1: Giới thiệu nghiên cứu Trình bày tổng quan đề tài nghiên cứu bao gồm lý chọn đề tài, mục tiêu nghiên cứu, câu hỏi nghiên cứu, phạm vi nghiên cứu, đóng góp nghiên cứu, kết cấu luận án - Chương 2: Cơ sở lý thuyết nghiên cứu liên quan Lược khảo lý thuyết liên quan nghiên cứu thực hiện, sở hình thành mơ hình nghiên cứu giả thiết nghiên cứu - Chương 3: Phương pháp nghiên cứu Phát triển giả thuyết nghiên cứu, mơ hình nghiên cứu phương pháp ước lượng mơ hình Bên cạnh đó, chương trình bày liệu nghiên cứu cách thức thu thập liệu - Chương 4: Kết nghiên cứu thực nghiệm Trình bày thực trạng hiệu hoạt động MFI Việt Nam kết nghiên cứu thực nghiệm nhân tố ảnh hưởng tác động trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam - Chương 5: Kết luận hàm ý sách Tóm tắt nghiên cứu đưa hàm ý sách nhằm nâng cao hiệu hoạt động cho MFI Việt Nam 21 thực Tỷ lệ chi phí OEA hoạt động Tổng chi phí hoạt động Tổng tài sản - Dissanayake (2014), Abdulai Tewari (2017) Ln(Tổng chi phí hoạt động/Tổng số người - Schäfer Fukasawa (2011), Dissanayake tổng tài sản Chi phí CPB người vay Tuổi tổ AGE chức tài vi mơ vay) Số năm hoạt động tổ chức tài vi mơ tính thời điểm nghiên cứu (2014), Ngo (2015), Abdulai Tewari (2017), + Đào Lan Phương Lê Thanh Tâm (2017), Abdulai Tewari (2017) 22 3.3 Phương pháp ước lượng 3.3.1 Mô hình hồi quy tác động cố định (FEM-Fixed Effects Model) 3.3.2 Mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM-Random Effects Model) 3.3.3 Phương pháp ước lượng SGMM 3.4 Thu thập xử lý liệu  Cỡ mẫu: Theo nguyên tắc kinh nghiệm kích thước mẫu tối thiểu phải gấp lần số biến mơ hình (Hair cộng sự, 2006) Mơ hình nghiên cứu thực nghiệm bao gồm tối đa biến, kích thước mẫu tối thiểu 45 quan sát Với liệu bảng bao gồm 26 MFI thu thập từ năm 2013 đến năm 2017, mẫu nghiên cứu bao gồm 26 x = 130 quan sát đáp ứng yêu cầu độ phù hợp  Phương pháp thu thập xử lý liệu: Theo thống kê Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đến thời điểm 30/06/2019, có MFI thức Tổ chức tài vi mơ TNHH M7, Tổ chức tài vi mơ TNHH MTV Tình thương, Tổ chức tài vi mơ TNHH Thanh Hóa, Tổ chức tài vi mơ TNHH MTV cho người lao động nghèo tự tạo việc làm Bên cạnh MFI thức, có 30 MFI bán thức thuộc chương trình, dự án TCVM hoạt động Việt Nam (Danh bạ TCVM, 2018) Tuy nhiên, thông tin MFI không đầy đủ tác giả thực nghiên cứu với 26 MFI có đầy đủ liệu Dữ liệu nghiên cứu số liệu báo cáo tài hàng năm 26 MFI Việt Nam giai đoạn 2013-2017 cung cấp tổ chức MIX Market MIX Market trang web điều hành tổ chức Chia sẻ Thơng tin Tài Vi mơ (Microfinance Information Exchange - MIX) Trang web MIX Market cho phép chương trình tài vi mơ đăng tin, bao gồm báo cáo tài kiểm tốn số hoạt động để nhận đánh giá xếp hạng dựa độ minh bạch thông tin Về thời gian nghiên cứu, tác giả tiến hành thực 26 MFI giai đoạn 2013 – 2017 Giai đoạn tác giả lựa chọn để thực nghiên cứu đảm bảo 26 MFI có đủ số liệu để tính tốn biến số mơ hình nghiên cứu 23 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM 4.1 Thực trạng hoạt động tổ chức tài vi mơ Việt Nam:  Tăng trưởng khách hàng Đơn vị: Người 7,900,000 7,800,000 7,746,045 7,790,466 7,816,377 7,700,000 7,554,032 7,600,000 7,480,392 7,500,000 7,400,000 7,300,000 2013 2014 2015 2016 2017 Số lượng khách hàng Biểu đồ 4.1: Số lượng khách hàng MFI Việt Nam giai đoạn 2013 – 2017 Nguồn: Mix market  Tổng dư nợ cho vay Đơn vị: tỷ đồng 200,000 160,445 168,590 2013 2014 180,614 146,196 150,000 162,880 100,000 50,000 2015 2016 2017 Dư nợ cho vay Biểu đồ 4.2: Tổng dư nợ cho vay khách hàng MFI Việt Nam giai đoạn 2013 – 2017 Nguồn: Mix market 24  Số lượng nhân viên Đơn vị: Người 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 12,634 12,934 13,169 13,469 11,750 2013 2014 2015 2016 2017 số lượng nhân viên Biểu đồ 4.3: Số lượng nhân viên MFI Việt Nam giai đoạn 2013 – 2017 Nguồn: Mix market  Chi phí hoạt động Đơn vị: tỷ đồng 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 - 16,310 12,152 2013 13,090 2014 14,033 13,580 2015 2016 2017 Chi phí hoạt động Biểu đồ 4.4: Chi phí hoạt động MFI Việt Nam giai đoạn 2013 – 2017 Nguồn: Mix market 25 4.2 Thống kê mô tả mẫu nghiên cứu tương quan biến: Kết thống kê mô tả đo lường đại lượng đặc trưng biến nghiên cứu thể bảng 4.1 Bảng 4.1 Kết thống kê mô tả biến mơ hình Biến quan Số quan Giá trị Sai số Giá trị nhỏ Giá trị lớn sát sát trung bình chuẩn nhất ROA 130 040561 0430161 -.1781117 1482542 ROE 130 1279397 1616091 -.5182695 1.069242 OSS 129 1.389881 3978275 3436663 2.900789 AGE 130 12.76923 6.654879 27 CPB 130 13.32789 1.042988 10.5491 17.0967 OEA 130 2770734 1.797112 1.11e-09 20.57519 DER 130 4830661 8091353 0181009 9.066581 PAR30 128 007266 0233176 1928 GLP 130 24.75121 2.498789 21.61813 32.68964 Biến phụ thuộc Biến độc lập 26 NAB 130 9.198301 1.973082 5.817111 15.77561 Nguồn: Kết tính tốn từ phần mềm STATA 15.0  Ma trận hệ số tương quan: Bảng 4.2 Ma trận hệ số tương quan roa roe oss pfb age cpb oea der par30 glp nab te se roa roe oss pfb age cpb oea 1.0000 0.6432 0.7191 0.1442 0.0635 -0.1372 -0.0416 0.2219 -0.4061 -0.0955 -0.0850 0.0434 -0.0882 1.0000 0.3223 0.2093 -0.0412 0.0234 0.0195 -0.2268 -0.3390 -0.0751 -0.1036 -0.1051 -0.1965 1.0000 0.1817 0.1062 -0.3885 -0.0741 0.4231 -0.1783 -0.1833 -0.1455 0.3378 0.1130 1.0000 -0.5149 -0.4914 0.0242 0.1153 -0.1197 -0.7655 -0.6683 -0.3710 -0.2926 1.0000 0.1937 -0.1496 -0.1661 -0.0134 0.5637 0.5522 0.3656 0.2168 1.0000 -0.0855 -0.3544 0.0444 0.5568 0.3400 -0.2958 -0.1257 1.0000 0.0052 -0.0241 0.0163 0.0981 0.1259 0.0802 der par30 1.0000 0.0379 -0.2881 -0.2213 0.0459 0.0681 1.0000 0.0047 0.0487 -0.0326 0.0420 glp nab te se 1.0000 0.9435 1.0000 0.3704 0.4358 1.0000 0.3837 0.4443 0.6278 1.0000 Nguồn: Kết tính tốn từ phần mềm STATA 15.0  Kiểm tra đa cộng tuyến: Bảng 4.3 Kiểm tra đa cộng tuyến biến độc lập Biến số VIF 1/VIF GLP 3.47 0.288184 NAB 2.89 0.346021 CPB 2.87 0.348475 PFB 2.84 0.352234 27 AGE 1.64 0.608177 OEA 1.14 0.880859 PAR30 1.13 0.881659 DER 1.02 0.982173 VIF trung bình 2.125 Nguồn: Kết tính toán từ phần mềm STATA 15.0 4.3 Kết đánh giá hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Việt Nam 4.3.1 Đánh giá hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Việt Nam qua số tài 0.0700 0.0600 0.0500 0.0400 0.0300 0.0200 0.0100 0.0000 2013 ROA 0.0370 ROA (Chính thức) 0.0420 ROA (Phi thức) 0.0361 2014 0.0487 0.0613 0.0464 2015 0.0387 0.0539 0.0359 2016 0.0391 0.0410 0.0388 2017 0.0392 0.0381 0.0394 Biểu đồ 4.5: Lợi nhuận ròng tổng tài sản bình quân MFI Việt Nam giai đoạn 2013 – 2017 Nguồn: Mix market 28 0.250 0.200 0.150 0.100 0.050 0.000 2013 ROE 0.098 ROE (Chính thức) 0.1951 ROE (Phi thức) 0.0801 2014 0.1638 0.2161 0.1543 2015 0.1075 0.1527 0.0993 2016 0.1129 0.1371 0.1085 2017 0.1576 0.1628 0.1567 Biểu đồ 4.6: Lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu bình quân MFI Việt Nam giai đoạn 2013 – 2017 Nguồn: Mix market 1.6 1.4 1.2 0.8 0.6 0.4 0.2 OSS OSS (Chính Thức) OSS (Phi Chính thức) 2013 1.488 1.408 1.504 2014 1.4 1.27 1.425 2015 1.337 1.248 1.353 2016 1.36 1.22 1.385 2017 1.362 1.218 1.388 Biểu đồ 4.7: Tỷ số tự bền vững hoạt động bình quân MFI Việt Nam giai đoạn 2013 – 2017 Nguồn: Mix market 4.3.2 Đánh giá hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Việt Nam qua phân tích bao liệu 29 Bảng 4.4 Kết phân tích DEA MFI CRSTE ID Mean Min VRSTE Max Mean Min SE Max Mean Min Max 0.28 0.19 0.41 1.00 0.99 1.00 0.28 0.19 0.41 0.26 0.18 0.35 0.34 0.25 0.38 0.76 0.68 0.92 0.32 0.19 0.47 0.35 0.21 0.48 0.90 0.70 0.97 0.71 0.66 0.77 1.00 1.00 1.00 0.71 0.66 0.77 0.93 0.82 1.00 1.00 1.00 1.00 0.93 0.82 1.00 0.92 0.62 1.00 0.94 0.70 1.00 0.97 0.88 1.00 0.40 0.21 0.93 0.89 0.70 1.00 0.44 0.25 0.93 0.81 0.59 1.00 0.83 0.59 1.00 0.97 0.93 1.00 0.91 0.64 1.00 1.00 1.00 1.00 0.91 0.64 1.00 10 0.58 0.23 1.00 0.64 0.29 1.00 0.91 0.78 1.00 11 0.39 0.22 0.56 0.79 0.56 1.00 0.55 0.30 0.88 12 0.33 0.21 0.46 0.50 0.43 0.55 0.66 0.41 0.83 13 0.54 0.23 1.00 0.83 0.56 1.00 0.62 0.31 1.00 14 0.53 0.22 0.94 0.61 0.33 1.00 0.81 0.68 0.99 15 0.45 0.36 0.58 0.81 0.63 0.97 0.57 0.44 0.92 16 0.41 0.21 1.00 0.44 0.25 1.00 0.90 0.83 1.00 17 0.69 0.44 1.00 0.83 0.67 1.00 0.82 0.65 1.00 18 0.37 0.23 0.44 0.44 0.26 0.59 0.87 0.74 1.00 19 0.53 0.37 0.77 0.70 0.53 0.80 0.74 0.55 0.95 20 0.38 0.30 0.49 0.64 0.48 0.78 0.60 0.51 0.63 21 0.47 0.38 0.59 0.52 0.44 0.60 0.91 0.72 1.00 22 0.35 0.20 0.47 0.42 0.30 0.50 0.82 0.68 0.95 23 0.38 0.22 0.65 0.46 0.29 0.68 0.82 0.61 0.99 24 0.83 0.66 1.00 0.97 0.83 1.00 0.86 0.66 1.00 25 0.37 0.33 0.41 0.57 0.36 0.66 0.69 0.50 0.99 26 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 1.00 Nguồn: kết phân tích từ phần mềm DEAP 2.1 30 4.4 Kết ước lượng mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Việt Nam Bảng 4.5 Tổng hợp kết đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Hiệu hoạt động Chỉ số Khía cạnh hiệu phân bổ Kết kiểm định giả thuyết nghiên cứu Chấp nhận thuyết H4, thuyết H5, thuyết H6 giả giả giả ROA Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản (+), Tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản (-), Tỷ lệ rủi ro danh mục đầu tư (-) Chấp nhận thuyết H5, thuyết H6, thuyết H3 giả giả giả ROE Tỷ lệ rủi ro danh mục đầu tư (-), Tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản (-), Độ tuổi MFI (-), Tổng danh mục cho vay (+) Chấp nhận thuyết H4, thuyết H5, thuyết H6 giả giả giả OSS Tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản (-), Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản (+), Tỷ lệ rủi ro danh mục đầu tư gia tăng (-) Chấp nhận thuyết H5, thuyết H6 giả giả TE Độ tuổi MFI (-), Tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản (-), Tỷ lệ chi phí người vay gia tăng (+), Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản (-), Tỷ lệ rủi ro danh mục đầu tư (-) Khía cạnh khả sinh lời Khía cạnh tự bền vững Nhân tố ảnh hưởng Bác bỏ giả thuyết H1 Bác bỏ giả thuyết H1, giả thuyết H4, giả thuyết H7 31 SE Độ tuổi MFI (-), Tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản (-), Tỷ lệ chi phí người vay gia tăng (+), Tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản (-), Tỷ lệ rủi ro danh mục đầu tư (-), Tăng trưởng số người vay thực (+) Chấp nhận thuyết H5, thuyết H6, thuyết H2 giả giả giả Bác bỏ giả thuyết H1, giả thuyết H4, giả thuyết H7 Nguồn: Tổng hợp tác giả 4.5 Kết ước lượng mơ hình tác động trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Việt Nam Bảng 4.6 Tổng hợp kết tác động trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Việt Nam Hiệu hoạt động Khía cạnh khả sinh lời Chỉ số ROA ROE Khía cạnh tự bền vững OSS TE Khía cạnh hiệu phân bổ SE Kết tác động trao quyền cho phụ nữ Kiểm định giả thuyết nghiên cứu Tác động tích cực Chấp nhận thuyết H8 giả Tác động tích cực Chấp nhận thuyết H8 giả Tác động tích cực Chấp nhận thuyết H8 giả Khơng có tác động Bác bỏ giả thuyết H8 Tác động tích cực Chấp nhận thuyết H8 giả Nguồn: Tổng hợp tác giả 32 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ HÀM Ý CHÍNH SÁCH 5.1 Kết luận Nghiên cứu có mục tiêu chung đánh giá hiệu hoạt động MFI Việt Nam Trên sở đề xuất số hàm ý sách phù hợp Với mục tiêu chung trên, nghiên cứu phát triển mục tiêu cụ thể bao gồm: (1) Đánh giá thực trạng hiệu hoạt động MFI Việt Nam; (2) Xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam; (3) Đánh giá tác động việc trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam; (4) Đề xuất hàm ý sách nhằm nâng cao hiệu hoạt động MFI Việt Nam Với mục tiêu nghiên cứu cụ thể thứ đánh giá thực trạng hiệu hoạt động MFI Việt Nam, tác giả trình bày sở lý thuyết tiến hành lược khảo nghiên cứu nước liên quan đến đánh giá hiệu hoạt động MFI Việc đánh giá hiệu hoạt động MFI thực thông qua đánh giá số phản ánh khả sinh lời phân tích bao liệu (DEA) Kết đánh giá số khả sinh lời cho thấy, ROA bình quân MFI mẫu nghiên cứu có giá trị lớn 2%, mức ROA bình quân giải đoạn 4.05%/năm Bên cạnh đó, hầu hết MFI thức có ROE lớn 15%/năm giai đoạn 2013 – 2017 Trong khi, ROE bình quân MFI phi thức mức 15%/năm Kết cho thấy MFI thức có hiệu hoạt động tốt MFI phi thức sau cấp phép MFI thức có nhiều khả phát triển hoạt động TCVM, mở rộng phạm vi hoạt động khách hàng thông qua việc gia tăng vốn dành cho hoạt động kinh doanh Khi xem xét hiệu hoạt động MFI khía cạnh tự bền vững, tỷ số OSS cho thấy MFI mẫu nghiên cứu (cả thức phi thức) đạt độ bền vững hoạt động lâu dài Thêm vào đó, độ bền vững hoạt động MFI thức lại thấp so với MFI phi thức nguyên nhân xuất phát từ quy mơ hoạt động Kết phân tích DEA cho thấy có 31% MFI có giá trị hiệu quy mơ 0,90 Đồng thời, phân tích hiệu kỹ thuật không đổi theo quy mô MFI Việt Nam cho thấy tăng 46% hiệu hoạt động tổ chức 33 thông qua việc áp dụng chiến lược phân bổ đầu vào MFI hiệu mẫu Ngân hàng Chính sách xã hội Việt Nam Ngồi ra, kết phân tích DEA cho thấy giai đoạn 2013 - 2018 lực lượng lao động MFI Việt Nam không sử dụng hiệu Để đạt mục tiêu nghiên cứu cụ thể thứ xác định nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam, bên cạnh việc trình bày sở lý thuyết, tác giả tiến hành lược khảo nghiên cứu ngồi nước liên quan nhân tố có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Trên sở kế thừa kết nghiên cứu trước, tác giả tiến hành đề xuất mơ hình nhân tố có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Cụ thể, hiệu hoạt động MFI Việt Nam nghiên cứu xem xét khía cạnh khả sinh lợi, khả tự bền vững hoạt động hiệu phân bổ Sử dụng liệu bảng với 26 MFI Việt Nam giai đoạn 2013 – 2017, tác giả thực ước lượng mơ hình phương pháp tác động cố định (FEM), phương pháp tác động ngẫu nhiên (REM) phương pháp GMM hệ thống (SGMM) Để đảm bảo độ tin cậy ước lượng trước thảo luận kết quả, tác giả thực kiểm định cần thiết kiểm định Modified Wald, Wooldridge, Breusch Pagan Langrangian multiplier, Hausman, kiểm định tự tương quan bậc (AR(1)), tự tương quan bậc (AR(2)), kiểm định Hansen Kết kiểm định cho thấy mơ hình đảm bảo độ tin cậy để tiến hành phân tích Kết ước lượng mơ hình cho thấy, trường hợp hiệu hoạt động thể khía cạch khả sinh lời với số ROA, ROE, cho thấy độ trễ khả sinh lợi ROA, tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản, tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản tỷ lệ rủi ro danh mục đầu tư có ảnh hưởng đến khả sinh lợi ROA Đồng thời, kết nghiên cứu cho thấy tỷ lệ rủi ro danh mục đầu tư, tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản, độ tuổi MFI Tổng danh mục cho vay có ảnh hưởng đến khả sinh lợi ROE Kết ước lượng mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI, trường hợp hiệu hoạt động thể khía cạch khả tự bền vững hoạt động với số OSS, cho thấy khả tự bền vững hoạt động 34 khứ, tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản, tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản tỷ lệ rủi ro danh mục đầu tư có ảnh hưởng đến khả tự bền vững hoạt động MFI Kết ước lượng mơ hình nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI, trường hợp hiệu hoạt động thể qua khía cạnh hiệu phân bổ với số TE, SE, cho thấy hiệu kỹ thuật hiệu quy mô khứ, độ tuổi MFI, chi phí người vay, tỷ lệ chi phí hoạt động tổng tài sản, tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản, tỷ lệ rủi ro danh mục đầu tư tăng trưởng số người vay thực có ảnh hưởng đến hiệu hoạt động MFI Để đạt mục tiêu nghiên cứu cụ thể thứ đánh giá tác động việc trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Việt Nam, bên cạnh việc trình bày sở lý thuyết, tác giả tiến hành lược khảo nghiên cứu nước liên quan tác động trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Trên sở kế thừa kết nghiên cứu trước, tác giả tiến hành đề xuất mơ hình tác động trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI Tác giả thực ước lượng mơ hình phương pháp tác động cố định (FEM), phương pháp tác động ngẫu nhiên (REM) phương pháp GMM hệ thống (SGMM) Để đảm bảo độ tin cậy ước lượng trước thảo luận kết quả, tác giả thực kiểm định cần thiết kiểm định Modified Wald, Wooldridge, Breusch Pagan Langrangian multiplier, Hausman, kiểm định tự tương quan bậc (AR(1)), tự tương quan bậc (AR(2)), kiểm định Hansen Kết kiểm định cho thấy mơ hình đảm bảo độ tin cậy để tiến hành phân tích Kết ước lượng mơ hình trường hợp hiệu hoạt động thể khía cạch khả sinh lời với số ROA, ROE cho thấy trao quyền cho phụ nữ có tác động tích cực đến khả sinh lời MFI Việt Nam Kết tương tự tác động tích cực trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI thống trường hợp hiệu hoạt động thể khía cạch khả tự bền vững hoạt động với số OSS Kết ước lượng mơ hình tác động trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI, trường hợp hiệu hoạt động thể qua khía cạnh 35 hiệu phân bổ với số TE, SE, cho thấy trao quyền cho phụ nữ khơng có tác động đến hiệu kỹ thuật MFI lại có tác động đến hiệu quy mơ MFI Trên sở kết nghiên cứu này, tác giả đề xuất hàm ý sách nhằm nâng cao hiệu hoạt động MFI 5.2 Hàm ý sách Trên sở kết nghiên cứu nêu phần trên, hàm ý sách tác giả đề xuất hướng vào nội dung là: - Nâng cao hiệu hoạt động tổng thể MFI Việt Nam - Cải thiện nhân tố thúc đẩy hiệu hoạt động MFI Việt - Tạo điều kiện để phụ nữ dễ dàng tiếp cận tài Nam ... giá hiệu hoạt động tổ chức tài vi mô Vi t Nam 4.3.1 Đánh giá hiệu hoạt động tổ chức tài vi mơ Vi t Nam qua số tài 0.0700 0.0600 0.0500 0.0400 0.0300 0.0200 0.0100 0.0000 2013 ROA 0.0370 ROA (Chính. .. hiệu hoạt động MFI Vi t Nam tác động trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động MFI 3.2 Phương pháp nghiên cứu 3.2.1 Phương pháp đánh giá hiệu hoạt động tổ chức tài vi mô Vi t Nam Để đánh giá hiệu. .. đến hiệu hoạt động MFI Vi t - Tác động vi c trao quyền cho phụ nữ đến hiệu hoạt động Nam? MFI Vi t Nam nào? - Các hàm ý sách nâng cao hiệu hoạt động MFI Vi t Nam? 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên