THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HANEL XỐP NHỰA

THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HANEL XỐP NHỰA 2.1 Giới thiệu khái quát về công ty 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa được thành lập theo quyết định 1559/CP-UB ngày 9/12/1994 của UBND thành phố Hà Nội. Tên công ty: Công ty cổ phần Hanel Xốp nhựa. Tên giao dịch: Hanel Plastic Company ( HPC). Trụ sở : Khu công nghiệp Sài Đồng- Gia Lâm. Cửa hàng giới thiệu sản phẩm: 606 Nguyễn Văn Cừ - Gia Lâm - HN. 260 Cầu Giấy 1, 2, 3 Thái Hà - Đống Đa - HN. Công ty là một công ty cổ phần có tư cách pháp nhân độc lập theo quy định của Nhà nước. Công ty là một đơn vị hạch toán độc lập, có con dấu riêng và chịu trách nhiệm về mọi mặt hoạt động kinh doanh của mình. Trong thời gian gần đây dưới cơ chế thị trường mở cửa của Nhà nước, đời sống của nhân dân ngày càng nâng cao nên các nhu cầu về mặt hàng điện tử, đồ gia dụng cao cấp ngày càng nhiều. Song song với biểu hiện tốt đó, một nhu cầu đặt ra cấp bách cho ngành điện tử đó là xốp chèn để bảo vệ cho mặt hàng điện tử, đồ gia dụng khỏi bị xây xát, hư hỏng do quá trình vận chuyển ngày càng nhiều. Trong khi đó, nếu nhập khẩu mặt hàng này thì phải chịu chi phí cao do hàng cồng kềnh nên chi phí vận chuyển lớn. Chính vì vậy công ty điện tử Hà Nội (Hanel) đã làm thủ tục trình UBND thành phố Hà Nội xin thành lập một cơ sở sản xuất xốp chèn với công nghệ hiện đại theo hướng công ty cổ phần sản xuất các phụ kiện cho lắp ráp các hàng điện tử và các mặt hàng khác để thay thế hàng nhập khẩu. Ngay từ đầu năm 1993, cơ sở được phép bắt đầu triển khai xây dựng với diện tích mặt bằng của công ty là 4500m 2 đất trong đó có 2000m 2 mặt bằng cho khu vực làm việc , nhà xưởng sản xuất. Đến tháng 12/1994, công ty chính thức được thiếp lập do công ty điện tử Hà Nội là sáng lập viên với: Tổng số vốn điều lệ :5.500.000.000 VND Số cổ phiếu : 55.000 cổ phiếu Mệnh giá cổ phiếu : 100.000 VND / cổ phiếu *Vốn thuộc sở hữu của cổ đông pháp nhân sáng lập Công ty Điện tử Hà Nội tổng số là 2.200.000.000đ (Hai tỷ hai trăm triệu đồng) chiếm 40% vốn điều lệ. *Vốn thuộc sở hữu của cổ đông là các bộ công nhân viên thuộc Công ty Điện tử Hà Nội góp từ nguồn quỹ phúc lợi tổng số là 2.200.000.000đ (Hai tỷ hai trăm triệu đồng) chiếm 40% vốn điều lệ *Vốn thuộc sở hữu của cổ đông là cá nhân và/hoặc pháp nhân khác tổng cộng là 1.100.000.000đ (Một tỷ một trăm triệu đồng) chiếm 20% vốn điều lệ. Mục đích và lĩnh vực kinh doanh sản xuất các mặt hàng trong ngành hàng điện tử, đồ gia dụng, vật liệu sản phẩm sản xuất từ nguyên vật liệu nhựa và các chi tiết cấu kiện từ nhựa. Các mặt hàng của công ty: + Xốp định hình để chèn các mặt hàng điện tử, dụng cụ đo lường. + Làm bao gói các sản phẩm thuộc ngành công nghiệp thực phẩm. + Các sản phẩm xốp khối, các tấm cách âm, cách nhiệt phục vụ cho các công trình xây dựng. + Xốp mũ xe máy. Mặc dù mới chỉ thành lập trong một thời gian ngắn nhưng với sự cố gắng của cán bộ, công nhân lao động trong công ty, công ty đã liên tục đạt được những kết quả khả quan, hoàn thành vượt mức kế hoạch đề ra. Với những sản phẩm đạt chất lượng tương đương với hàng ngoại nhập, công ty cổ phần Hanel xốp nhựa đã có uy tín vững chắc trên thị trường. Được sự chỉ đạo sát sao và quan tâm đặc biệt của Ban giám đốc Công ty trong quá trình sản xuất và kinh doanh của công ty, nhất là đối với thị trường tiêu thụ nên sản phẩm của Công ty đối với thị trường đã được chấp nhận. Công ty đã ký được hợp đồng dài hạn với một số khách hàng lớn sau: • Công ty ORION - HANEL. • Công ty DAEWOO - HANEL. • Công ty Điện tử Hà Nội ( Hanel). • Công ty DENTAX. • Công ty LG - SEL. 2.1.2 Tổ chức bộ máy quản lý: Cùng với quá trình hình thành và phát triển của Công ty, tổ chức bộ máy của Công ty ngày càng được hoàn thiện, cơ cấu tổ chức của Công ty mang một mô hình hiện đại, giảm tối thiểu lực lượng lao động gián tiếp, hạ thấp chi phí sản xuất. Là một công ty cổ phần ra đời sớm ở miền Bắc, Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa có bộ máy quản lý đặc trưng của một công ty cổ phần. SƠ ĐỒ BỘ MÁY QUẢN LÝ CỦA CÔNG TY: HĐQT Ban GĐ Ban kiểm soát văn phòng Phòng kế toán- tài vụ Phòng kỹ thuật Phòng quảnlý chất lượng sản phẩm ĐHĐB Cổ Đông Nhà máy xốp Nhà máy nhựa Năm Chỉ tiêu Tổng doanh thu có thuế Doanh thu thuần Tổng chi phí Lãi trước thuế Thuế TNDN Lãi ròng Chia cổ tức (%) 1995 412 7,5 1996 1.011 14,5 1997 1.546 20 1998 20.691 16.203 3.663 641 3.022 20 1999 23.582 23.582 17.954 5.627 900.388 4.727 25 2000 18.674 18.668 16.003 2.664 852.595 1.811 20 2001 24.711 22.465 20.314 2150 638.041 1.511 18 2002 26.197 24.052 22.124 1.982 526.869 1.401 18 HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ VÀ BAN GIÁM ĐỐC Các thành viên của Hội đồng Quản trị và Ban Giám đốc cho đến năm 2003 là: Hội đồng Quản trị Bà Trịnh Minh Châu Chủ tịch Ông Trần Ngọc Hằng Phó chủ tịch Ông Hoàng Minh Châu Uỷ viên Ông Hoàng Văn Phúc Uỷ viên Phạm Xuân Nến Uỷ viên Ban giám đốc Ông Hoàng Minh Châu Giám đốc điều hành Kế toán trưởng Bà Nguyễn Thị Hồng Kỳ BIỂU 1: MỘT SỐ CHỈ TIÊU HOẠT ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN HANEL XỐP NHỰA Đơn vị tính: triệu đồng ( VND) Nguồn: Báo cáo tài chính công ty Hanel xốp nhựa Từ năm 1995 đến năm 1997, được sự khuyến khích của Nhà nước do đang trong giai đoạn mới thành lập, Công ty được miễn thuế thu nhập doanh nghiệp. Lãi ròng trong thời kỳ này tương đối cao. Bắt đầu từ năm 1997, mà đỉnh cao là năm 1999, lãi ròng của Công ty là 4.727 triệu đồng, Công ty đã quyết định chi trả mức cổ tức là 25%, được đánh giá là mức cổ tức cao nhất từ trước tới nay. Một phần thuận lợi là ở chỗ, lúc này Công ty cũng chỉ phải chịu thuế thu nhập doanh nghiệp 30%, do đó việc nâng cao mức chi trả cổ tức là chính sách hoàn toàn hợp lý để tạo niềm tin cho các cổ đông tham gia. Những năm2001 tiếp theo cho đến thời điểm hiện tại2004, Công ty bắt đầu chú trọng tới các dự án đầu tư, Công ty đã liên tiếp đầu tư hai nhà máy xốp tại sài đồng và nhà máy nhựa cao cấp chuyên sản xuất xốp và nhựa phục vụ cho chính Cty Điện tử HN và các liên doanh sản xuất của Ha nel tại khu CN sài đồngvới tổng số vốn đầu tư NMXốp là 20 tỷ đồng,NMN cao cấp có vốn đầu tư 15 tỷ đồng. Với chi phí để thu hút vốn đầu tư là không nhỏ nên lợi nhuận hàng năm không cao như thời gian trước, dẫn đến mức chi trả cổ tức chỉ ở mức 18%. Tuy không cao như thời kỳ đỉnh điểm năm 1999, nhưng với mức cổ tức này, các cổ đông hoàn toàn yên tâm và tin tưởng vào khả năng phát triển của Công ty trong thời gian tới. 2.1.3 Những hoạt động cơ bản của Công ty Công ty cổ phần Hanel xốp nhựa là một trong những Công ty cổ phần được thành lập sớm nhất tại Hà Nội kể từ khi Luật Công ty được ban hành theo chủ trương đường lối đổi mới của Đảng và Nhà nước. Với mô hình quản lý dân chủ - ngay từ đầu được xác lập – Dưới sự chỉ đạo của Hội đồng quản trị, đại hội đồng cổ đông đã thông qua phương hướng phát triển sản xuất kinh doanh theo từng bước vững chắc đó là: - Giai đoạn 1 (1995-1996): đầu tư quy mô nhỏ công nghệ hiện đại sản xuất xốp bao bì cung cấp cho Công ty điện tử Hà Nội. - Giai đoạn 2 (1996-1999): trên cơ sở thiết bị hiện đại đã làm chủ công nghệ, đầu tư mở rộng sản xuất xốp bao bì cho Hanel, các liên doanh của Hanel, xốp khối cho công nghiệp xây dựng. - Giai đoạn 3 (bắt đầu từ năm 2001): Tiếp tục đầu tư tăng năng lực sản xuất xốp, trang bị dây chuyền và tiếp thu công nghệ hiện đại để sản xuất các sản phẩm nhựa cao cấp, dần dần mở rộng quy mô sản xuất, tạo ra các sản phẩm mới có tính sáng tạo, kết hợp công nghệ mới, vật liệu mới trong nhóm hàng truyền thống. Phát triển kinh doanh 1 số sản phẩm khác trên cơ sở sản xuất ổn định. Phấn đấu là nhà sản xuất xốp và nhựa có uy tín nhất trong toàn quốc. Với định hướng rõ ràng, lãnh đạo công ty đã vận dụng sáng tạo, áp dụng các nội dung phù hợp với từng thời kỳ và cùng với toàn thể cán bộ CNV công ty đã tích cực lao động, trên tinh thần đoàn kết hợp tác và phát huy tính sáng tạo trong môi trường làm việc văn minh, nên sau 9 năm hoạt động công ty đã đạt được một số thành tích sau: - Tổng giá trị sản lượng: 215 tỉ đồng(năm 2003-42,5 tỷ) - Tổng doanh thu: 210 tỉ đồng(năm 2003-42 tỷ đồng tăng 45% so với năm 2002, kế hoạch 2004 sẽ hoàn thành vào khoảng 20 tháng 12 và sẽ vượt kế hoạch đề ra hơn 4%) - Nộp Ngân sách Nhà nước: 16.2 tỉ đồng (năm 2003 đạt 3.5 tỷ đồng) - Tốc độ tăng trưởng trung bình: 20%/ năm - Lợi nhuận gộp : 28 tỷ đồng Hàng năm lợi nhuận sau khi làm nghĩa vụ với nhà nước và trích lập các quĩ, công ty còn đảm bảo cổ tức cho các cổ đông gần 20% mỗi năm. Cùng với quĩ phát triển sản xuất và các nguồn vốn khác công ty đã chủ động mạnh dạn đầu tư theo định hướng của đại hội đồng cổ đông với tổng giá trị đầu tư sau 9 năm đạt hơn 50 tỷ đồng. Khi mới thành lập, công ty chỉ có một phân xưởng với 2 thiết bị sản xuất nhỏ, đến nay công ty đã có 3 nhà máy với hơn 20 thiết bị sản xuất hiện đại, đáp ứng 80% sản lượng xốp toàn miền Bắc và hàng ngàn tấn sản phẩm nhựa cao cấp thay thế hàng nhập khẩu mỗi năm hàng triệu USD, tăng tỷ lệ nội địa hoá cho các sản phẩm điện, điện tử sản xuất trong nước và phục vụ xuất khẩu. Với 14 lao động khi mới đi vào hoạt động đến nay công ty đã thu hút gần 200 lao động, người lao động luôn dủ việc làm với thu nhập bình quân hiện nay hơn 1 triệu đồng /tháng. Có được sản xuất ổn định với nhịp độ tăng trưởng cao trong nền kinh tế thị trường cạnh tranh khốc liệt, Công ty đã lựa chọn mặt hàng phù hợp, xác định đúng đối tượng khách hàng nên đã có những chính sách cụ thể với khẩu hiệu "Hiểu rõ yêu cầu của khách hàng để cung cấp cho họ các sản phẩm và dịch vụ phù hợp", chính vì vậy được khách hàng tin cậy và công ty được đánh giá là nhà cung cấp số 1 đối với đa số khách hàng. Mặc dù được đánh giá cao qua nhiều năm nhưng công ty vẫn thường xuyên quan tâm để không ngừng nâng cao chất lượng thể hiện ở chỗ ,năm 2000 đã áp dụng hệ thống quản lý chất lượng ISO-9002, đến năm 2003 đã hoàn thành chuyển đổi sang hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001-2000, thực hiện có quả và mang lại lợi ích thiết thực trong quản lý và sản xuất. Cán bộ nhân viên Công ty không những thấu hiểu chính sách và mục tiêu chất lượng mà còn thực hiện các qui trình một cách thường xuyên có hệ thống, tạo thành nề nếp và coi đó là một nội dung của văn hoá doanh nghiệp. 2.2 Nội dung của chính sách cổ tức tại Công ty 2.2.1 Cơ sở của việc hoạch định chính sách cổ tức Việc hoạch định chính sách cổ tức của công ty được bắt nguồn từ mô hình công ty cổ phần ở nước ngoài. Sở dĩ như vậy vì công ty cổ phần Hanel xốp nhựa là một trong những công ty cổ phần được thành lập sớm nhất ở miền Bắc, hơn một nửa cổ đông ban đầu là công nhân viên của Công ty điện tử Hanel. Bản thân các cổ đông đều là những người đã quen thuộc với nhau, song về phía lãnh đạo công ty thì chưa hề có kinh nghiệm gì về hoạt động phân phối lợi nhuận trong công ty cổ phần. Sau khi thành lập Hội đồng quản trị được bầu ra , đề ra kế hoạchvà phương hướng sản xuất kinh doanh của công ty thì đồng thời Ban giám đốc cũng đề nghị áp dụng mô hình chi trả cổ tức của một số công ty cổ phần ở nước ngoài để công tác phân chia lợi nhuận diễn ra chính xác hơn. Đó chính là tiền thân của chính sách cổ tức của công ty sau này. Sau một thời gian hoạt động, chính sách cổ tức của công ty liên tục thay đổi, nhưng cơ sở để các nhà hoạch định xây dựng một chính sách cổ tức linh hoạt như hiện nay chính là việc xác định được những nhân tố tác động, dựa vào nhu cầu cần thiết phải phát triển, nâng cao giá trị công ty cũng như giá của cổ phiếu trên thị trường. 2.2.2 Nội dung chính sách cổ tức của Công ty: Dựa vào Biểu 1- Một số chỉ tiêu hoạt động của công ty, có thể thấy Công ty đã thay đổi chính sách cổ tức qua hai giai đoạn. * Giai đoạn đầu hoạt động: Năm 1995, công ty bắt đầu chính thức hoạt động một cách độc lập, sản xuất các sản phẩm xốp nhựa, xốp chèn cung cấp cho các ngành sản suất khác. Do được hình thành từ một dự án sản xuất được đánh giá là khả thi của Công ty điện tử Hanel, Công ty đã nhận được sự khuyến khích của Nhà nước, đó là ưu tiên miễn thuế trong 3 năm đầu hoạt động 1995-1996 -1997. Lúc này bản thân công ty chưa có chính sách cổ tức, việc phân phối lợi nhuận cũng tương tự như ở các doanh nghiệp Nhà nước. Lợi nhuận ròng của công ty được phân phối như sau: + Trích 10% vào quỹ dự phòng tài chính. + Trích 40% vào quỹ đầu tư phát triển. + Trích 5% vào quỹ dự phòng trợ cấp mất việc làm. + Chia lãi cổ phần cho 55.000 cổ phần với tỷ lệ chi trả tính theo phần trăm thu nhập : năm 95 là 7,5%; năm 96 là 14,5% và năm 97 là 20%. + Số lợi nhuận còn lại được trích lập quỹ khen thưởng và quỹ phúc lợi. * Từ năm 1998- 2000: Sau một thời gian hoạt động, các sản phẩm xốp của công ty đã bắt đầu chiếm lĩnh thị trường, trong 3 năm 1998,1999 và 2000 doanh thu của công ty luôn ở mức xấp xỉ 20 tỷ đồng. Đây cũng là giai đoạn công ty bắt đầu theo đuổi chính sách chi trả cổ tức, được đánh giá là một trong những công ty cổ phần có tỷ lệ chi trả cổ tức cao nhất miền Bắc. Năm 1998, công ty trích 20% lợi nhuận để thanh toán cổ tức, năm 1999 cũng là năm công ty quyết định chi trả cao nhất 25% cho mỗi cổ phần. Sở dĩ lúc này công ty coi trọng chính sách chi trả cổ tức vì đây là giai đoạn đầu của quá trình hoạt động, công ty chưa có nhu cầu mở rộng thị trường, chưa tìm đến những dự án phát triển mà tập trung vào sản xuất sản phẩm xốp nhựa, xốp chèn chất lượng cao. Lợi nhuận sau thuế được phân bổ vào các qũy để dự phòng, phần còn lại đều được chi trả cổ tức dưới dạng tiền mặt, tức là cứ một đồng lợi nhuận thì có tới 0,2- 0,5 đồng là lợi tức cổ tức. Công ty cho rằng một tỷ lệ cổ tức cao sẽ làm hài lòng các cổ đông, mà phần lớn là cán bộ công nhân viên của công ty Điện tử Hanel. Ngoài ra, một số cổ đông ưu đãi cũng rất thoả mãn với phần thặng dư của mình ngoài cổ tức ưu đãi. Việc chi trả này góp phần nâng cao uy tín của công ty, đó cũng là mục tiêu của các nhà hoạch định chính sách cổ tức. * Giai đoạn từ năm 2001- nay: Sở dĩ trong 3 năm trước, công ty vẫn duy trì chính sách cổ tức với tỷ lệ cao là bởi vì 2 lý do: Thứ nhất, trong giai đoạn đó công ty chưa có nhu cầu mở rộng phát triển; Thứ hai, là công ty đang được miễn thuế thu nhập; Về mặt lý thuyết, chính sách thuế có tác động trực tiếp tới chính sách cổ tức của công ty, do đó, khi đã hết thời hạn miễn thuế, công ty buộc phải thay đổi chính sách cổ tức để có thể sử dụng linh hoạt phần vốn từ lợi nhuận không chia. Giai đoạn này công ty vẫn chi trả cổ tức, song tỷ lệ cổ tức được thống nhất ở mức 18% thu nhập. Công ty đã có sự cân nhắc giữa lợi ích của việc duy trì một tỷ lệ cổ tức cao với việc giảm bớt chi phí từ nguồn vốn huy động bên ngoài, đặc biệt là khi công ty bắt đầu thực hiện dự án mở rộng sản xuất, mở thêm một nhà xưởng ở khu công nghiệp Sài đồng - Gia Lâm. Công ty đã phải thay đổi chính sách cổ tức, đề nghị các cổ đông nhận tiền lãi cổ phần thấp hơn nhưng bù lại, họ sẽ có quyền sở hữu số vốn cổ phần tăng lên của công ty và đã được Đại hội cổ đông chấp nhận. Rõ ràng công ty đã tính toán những chi phí phát sinh của việc huy động nợ cũng như phát hành cổ phiếu thường mới. Cả hai phương thức trên đều tác động tới sự ổn định của công ty cả về tài chính lẫn kiểm soát. Trong khi nếu sử dụng lợi nhuận không chia để đầu tư, thì công ty vừa có thể giảm bớt gánh nặng nợ, vừa không phải chia sẻ quyền kiểm soát cho những cổ đông mới. Sau khi thực hiện chính sách cổ tức mới, công ty đã thu được một số kết quả đáng khích lệ, điều này có được một phần nhờ vào sự cố gắng nỗ lực của toàn thể lãnh đạo và cán bộ công nhân viên của công ty, tuy nhiên cũng không thể bỏ qua sự tác động của chính sách cổ tức trong giai đoạn này. 2.3 Đánh giá chính sách cổ tức 2.3.1 Kết quả đã đạt được: BIỂU 2: KẾT QUẢ SẢN XUẤT KINH DOANH Đơn vị tính: VN đồng TT Chỉ tiêu Thực hiện 2001 Năm 2002 So với năm 2001(%) Kế hoạch Thực hiện 1 Tổng doanh thu có thuế: 24.711.714.195 30.681.000.000 26.197.803.857 106 2 Doanh thu thuần: 22.465.194.723 27.890.000.000 24.052.951.147 107 3 Tổng chi phí: 20.314.918.914 24.411.818.181 22.124.420.640 108 4 Lãi trước thuế: 2.150.275.809 2.800.000.000 1.982.530.507 92 5 Thuế thu nhập DN: 638.772.041 896.000.000 526.869.630 82 6 Lãi ròng: 1.511.503.768 1.904.000.000 1.401.660.877 92 Nguồn: Báo cáo tài chính công ty Hanel xốp nhựa BIỂU 3: NỘP NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC Đơn vị tính : VN đồng TT Chỉ tiêu Năm 2001 Năm 2002 So sánh (%) 1 Thuế giá trị gia tăng: 2.240.239.024 2.144.982.977 95 2 Thuế thu nhập doanh nghiệp: 638.772.041 752.120.905 117 3 Thuế xuất nhập khẩu: 246.876.665 371.288.823 150 4 Thuế khác: 1.400.000 1.950.000 139 Cộng: 3.145.287.73 0 3.270.342.70 5 103 Nguồn: Báo cáo tài chính công ty Hanel xốp nhựa Năm 2001, sau khi thay đổi chính sách cổ tức từ chi trả cổ tức với tỷ lệ cao sang tỷ lệ thấp hơn và giữ lại một phần lợi nhuận để đầu tư mở rộng sản xuất, lãi ròng của công ty đạt 1.511.503.768 VND, tổng các loại thuế nộp cho ngân sách Nhà nước là 3.145.287.730 VND. Năm 2002, tuy doanh thu thực tế không đạt được như kế hoạch đề ra, song công ty đều hoàn thành nghĩa vụ nộp thuế và vẫn duy trì được tỷ lệ cổ tức như năm 2001. [...]... một phần là do sự linh hoạt của chính sách cổ tức mà công ty đang áp dụng Nếu như vẫn duy trì một tỷ lệ cổ tức cao như những năm 96,97 thì công ty sẽ gặp phải rất nhiều khó khăn nếu phải huy động nợ hoặc phát hành cổ phiếu khi chưa đủ vốn Điều này cũng chứng tỏ rằng thời gian qua, chính sách cổ tức của công ty cổ phần Hanel xốp nhựa đã tương đối hiệu quả, thể hiện ở một số điểm:  Trong nội dung của chính. .. định, công ty còn phải thông qua Đại hội cổ đông được họp hàng năm Tại đây, chính sách cổ tức mới chính thức được thông qua Có những cổ đông ưa thích tỷ lệ cổ tức cao, vì thế tỷ lệ chi trả cổ tức thấp dễ làm giảm tính hấp dẫn của cổ phiếu trong ngắn hạn Nhưng cũng có những cổ đông lại hy vọng vào tiềm lực phát triển của công ty, hơn nữa họ có thể tránh được phần thuế đánh vào thu nhập từ cổ phần hiện tại. .. với công ty khi tiến hành các dự án đầu tư trong tương lai 2.3.2 Hạn chế và nguyên nhân: Việc hoạch định chính sách cổ tức gặp nhiều khó khăn Những khó khăn trong công tác xây dựng chính sách chủ yếu là do trình tự tiến hành khá phức tạp và những quan điểm khác nhau của cổ đông Ngoài các cổ đông ưu đãi biểu quyết và ưu đãi về cổ tức, chỉ có 5 cổ đông có sổ cổ phần lớn nhất trong công ty và cũng chính. .. của chính sách đã đưa ra tỷ lệ phân phối, thiết lập các quỹ từ lợi nhuận sau thuế chứng tỏ công ty đã coi trọng sự cần thiết của các quỹ này trong việc duy trì hoạt động của công ty, đồng thời góp phần khích lệ tinh thần lao động của cán bộ công nhân viên  Từ giai đoạn đầu cho đến nay, công ty chỉ thực hiện chi trả cổ tức bằng tiền mặt chứ không trả bằng cổ phiếu  Chính sách cổ tức của công ty đã đưa... công ty đã đưa ra một tỷ lệ chi trả cổ tức tương đối hợp lý, năm nào lợi nhuận tăng thì có thể tăng tỷ lệ cổ tức, còn trong trường hợp cần vốn để đầu tư, tỷ lệ này có thể giảm nhưng vẫn đảm bảo một mức độ nhất định, đủ để đảm bảo lợi ích của các cổ đông Có thể nói chính sách cổ tức của công ty trong thời điểm hiện nay là chính sách coi trọng cổ tức hơn là chính sách tái đầu tư bằng lợi nhuận không... tài chính của công ty Những nhà quản lý tài chính sau khi tính toán và đưa ra mức lợi tức cụ thể, phải trình lên Hội đồng quản trị, sau đó quyết định của Hội đồng quản trị phải được gửi lên Tổng công ty điện tử Hanel để xét duyệt Sở dĩ có trình tự phức tạp như vậy vì bản thân công ty được hình thành từ một dự án mở rộng sản xuất của Tổng công ty điện tử Hanel, một phần vốn hoạt động là do Tổng công ty. .. người đại diện cho mọi cổ đông, là bộ phận ra quyết định cuối cùng về hoạt động kinh doanh và quyết định tài chính của công ty Những cổ đông này hơn ai hết là những người đã rất quen thuộc với công ty điện tử Hanel, và cũng có rất nhiều kinh nghiệm quản lý công ty, nhờ vậy chính sách cổ tức mới có thể được xây dựng một cách hợp lý Tuy nhiên, để tính toán được tỷ lệ chi trả cổ tức thích hợp, dự đoán... chia lãi trên một cổ phiếu của các năm trước và chiến lược phát triển trong thời gian tới Nhưng trong thực tế, Công ty không tiến hành trình tự như vậy Thứ nhất, các nhà hoạch định chính sách của công ty chỉ căn cứ vào tỷ lệ chi trả cổ tức của năm trước là bao nhiêu, nên tăng hay nên giảm chứ chưa tính toán tới sự thay đổi của chính sách thuế sẽ tác động như thế nào tới chính sách cổ tức Thứ hai, là... tăng giá của cổ phiếu trên thị trường, ở đây chỉ là thị trường phi tập trung vì công ty chưa tham gia niêm yết trên thị trường chứng khoán Chính sách cũng chỉ ra rằng, thực tế các nhà đầu tư cũng như các cổ đông đều mới chỉ quan tâm tới lợi tức cổ phần, tức là dù cho công ty có quyết định mở rộng sản xuất, tăng vốn bằng phương thức nào đi chăng nữa thì vẫn phải đảm bảo một tỷ lệ chi trả cổ tức nhất định,... giảm giá của cổ phiếu Ngược lại, khi công ty hoạt động có lãi, tỷ lệ chi trả cổ tức cao thì giá của cổ phiếu cũng sẽ tăng lên Điều này phản ánh trình độ phát triển, sự linh hoạt của một thị trường chứng khoán hiện đại - nơi mà mọi thông tin phải được công khai Trước những bất cập trên, việc nhanh chóng đưa ra những giải pháp hoàn thiện hơn chính sách cổ tức của công ty là một nhu cầu cấp thiết Những giải . THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN HANEL XỐP NHỰA 2.1 Giới thiệu khái quát về công ty 2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển Công ty cổ. chính sách cổ tức tại Công ty 2.2.1 Cơ sở của việc hoạch định chính sách cổ tức Việc hoạch định chính sách cổ tức của công ty được bắt nguồn từ mô hình công