chuyên đề kinh tế vĩ mô mundell

1 CHUN ĐỀ: MƠ HÌNH MUNDELL – FLEMING, LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI MƠ HÌNH IS-LM TRONG NỀN KINH TẾ ĐÓNG   Đường IS: cân thị trường sản phẩm Y = AD Đường LM: cân thị trường tiền tệ Ms/P = L(Y,r) Mơ hình IS-LM kinh tế đóng Mơ hình thể hai phương trình sau:    Y  C (Y  T )  I (r )  G   M ( )  L (Y , r ) P Biến ngoại sinh : P, M, T, G Biến nội sinh : Y, r ( IS ) ( LM ) 1.1 Đường IS    Đường IS tập hợp mối quan hệ Y r mà thị trường hàng hoá cân Đầu tư lãi suất Mơ hình IS-LM giả định đầu tư có quan hệ ngược chiều với lãi suất I = I( r) 1.1 Đường IS      Phương trình đường IS: Y = C(Y-T) + I( r) + G Biến ngoại sinh T, G Biến nội sinh Y, r Độ dốc đường (IS): dr/dY = (1-MPC)/Irm < 1.1 Đường IS Cách dựng đường IS r r1 r0 AD AD (I0 ) AD (I1 ) I( r) I1 I0 I r Y1 Y0 Y r1 IS r0 Y1 Y0 Y 1.1 Đường IS      Khi đường IS dịch chuyển? Tăng G:  Y = G/(1-MPC)> Khi tăng G lượng  G đường IS dịch qua phải theo phương nằm ngang đoạn G/(1MPC) Tăng T:  Y = -MPCT/(1-MPC)0 Y r r0 Y IS0 IS1 Y 1.2 Đường LM 10  Cung tiền  Trong mơ hình cung tiền giả định biến ngoại sinh kiểm sốt hồn tồn NHTW  Với giả thiết P khơng đổi cung tiền thực biến ngoại sinh  MS/P = M/P 2.3 Nền kinh tế nhỏ mở điều kiện tỷ giá hối đối cố định 50  Phân tích tác động sách tiền tệ 2.3 Nền kinh tế nhỏ mở điều kiện tỷ giá hối đối cố định 51  Phân tích tác động sách ngoại thương Nên thả hay cố định tỷ giá hối đoái? 52   Chế độ tỷ giá thả nổi: tác động tích cực phê phán? Chế độ tỷ giá cố định: tác động tích cực phê phán? MỞ RỘNG MƠ HÌNH MUNDELL – FLEMING 53    Một quốc gia đồng thời thực chế độ tỷ giá cố định, hội nhập tài độc lập tiền tệ? Thực tế lãi suất quốc gia có khác nhau, điều giải thích nào? Trên thực tế giả thay đổi khơng phải ln cố định, điều ảnh hưởng đến phân tích Mundell – Fleming? 3.1 Bộ ba bất khả thi 54 Chế độ tỷ giá hối đối cố định Tự hóa dòng vốn Độc lập tiền tệ Lý thuyết phát triển nhà kinh tế học Krugman (1979) Frankel (1999) 3.2 Nền kinh tế nhỏ mở với chênh lệch lãi suất 55    Sự cân thị trường tài sản Khi giả định lãi suất nước định lãi suất giới, giả thiết thị trường tài sản thị trường cạnh tranh hoàn tồn với chi phí giao dịch thị trường Trong giới thực mà sống, điều khơng xảy lý sau đây: Rủi ro quốc gia -> lãi suất cao  Sự dao động tỷ giá gây rủi ro cho nhà đầu tư hay người cho vay  3.2 Nền kinh tế nhỏ mở với chênh lệch lãi suất 56    Sự cân thị trường tài sản Phân tích ví dụ sau Giả sử nhà đầu tư Thái Lan có số tiền A Bath Thái có hội để đầu tư Một đầu tư vào thị trường tài Thái Lan hai thị trường tài Mỹ Giả định Thái Lan nước nhỏ mở, có nhiều bất ổn trị Nếu nhà đầu tư đầu tư vào tài sản tài Thái Lan, lợi tức kỳ vọng thu tính đồng Bath Thái Lan vào cuối thời đoạn là: Trong r lãi suất tài sản tài Thái Lan d dự tính mức rủi ro quốc gia Thái Lan 3.2 Nền kinh tế nhỏ mở với chênh lệch lãi suất 57   Nếu đầu tư vào tài sản tài Mỹ, lợi tức kỳ vọng tính đồng Bath Thái thu vào cuối kỳ: Trong r* lãi suất Mỹ, et tỷ giá thời (giá đồng Bath Thái tính đồng đơ-la Mỹ) eet+1 tỷ giá kỳ vọng vào thời điểm (t+1) 3.2 Nền kinh tế nhỏ mở với chênh lệch lãi suất 58  Với giả thiết thị trường tài thị trường cạnh tranh, điều kiện ngang tổng lợi tức thị trường tài sản thể phương trình sau: Một cách tương đương ta viết lại sau: 3.2 Nền kinh tế nhỏ mở với chênh lệch lãi suất 59   Với công thức cho ta thấy lãi suất Mỹ khác với lãi suất Thái Lan khoảng chênh lệch % giảm giá đồng Bath phí bù rủi ro quốc gia Chúng ta viết gọn sau Trong θ gọi phí bù rủi ro 3.2 Mơ hình Mundell-Fleming với chênh lệch lãi suất 60   Từ phân tích cho thấy có khác biệt lãi suất nước lãi suất nước Đưa khác biệt lãi suất vào mơ hình Mundell-Fleming Mơ hình thể phương trình sau đây: Có dự đoán giá trị đồng tệ giảm xuống làm cho θ tăng lên Dự đoán giá đồng tiền tương lai làm cho đồng tiền giá 3.3 Mơ hình Mundell – Fleming với giá thay đổi 61 Để xem xét thay đổi giá kinh tế mở, phải phân biệt tỷ giá hối đoái danh nghĩa (e) tỷ giá hối đối thực (ε) mà xác định ε=e.P/P* Khi giá thay đổi NX phụ thuộc vào tỷ giá hối đối thực (ε) thay tỷ giá hối đối danh nghĩa (e) Mơ hình Mundell-Fleming sau 3.3 Mơ hình Mundell – Fleming với giá thay đổi 62  Phân tích thay đổi giá giảm xuống 3.3 Mơ hình Mundell – Fleming với giá thay đổi 63  Phân tích thay đổi giá giảm xuống Tình 64      Sử dụng mơ hình Mundell – Fleming giải thích thay đổi tỷ giá thị trường ngoại hối Việt Nam giai đoạn 2008 – 2013 Sử dụng mơ hình Mundell – Fleming phân tích mối qua hệ gữa lạm phát tỷ giá kinh tế Việt Nam giai đoạn 2008 – 2013 Giải thích tác động thâm hụt ngân sách lên tỷ giá lạm phát ngắn hạn dài hạn, liên hệ trường hợp thực tiễn Việt Nam giai đoạn 2005 – 2013 Bình luận phát biểu sau Thống đốc NHNN Việt Nam Nguyễn Văn Bình: "Người ta tìm bất khả thi tăng trưởng, lạm phát tỷ giá, ơng quốc tế cho giải thưởng Nobel Vậy mà phải vừa kiềm chế lạm phát mà phải tăng trưởng Tơi có lần nói đùa với Chủ tịch Quốc hội em cần nửa giải thưởng Nobel được, em làm hai" (Phát biểu trả lời chất vấn trước Quốc hội vào ngày 13/11/2012) ... tích sách kinh tế mơ hình IS-LM 1.4 Phân tích sách kinh tế mơ hình IS-LM 24 Tác động sách tài khố mở rộng:  G> LM r r2  G/(1-MPC) r1 IS1 IS0 Y Y Y Y 1.4 Phân tích sách kinh tế mơ hình IS-LM 25...1 MƠ HÌNH IS-LM TRONG NỀN KINH TẾ ĐĨNG   Đường IS: cân thị trường sản phẩm Y = AD Đường LM: cân thị trường tiền tệ Ms/P = L(Y,r) Mơ hình IS-LM kinh tế đóng Mơ hình thể hai phương...  T< LM r [-MPC/(1-MPC)]  T r2 r1 IS1 IS0 Y Y Y Y 1.4 Phân tích sách kinh tế mơ hình IS-LM 26 Tác động sách tiền tệ mở rộng: M>0 LM1 r LM2 r1 r2 IS Y Y Y 1.5 Các cú sốc mơ hình IS-LM 27  Những