Phân tích tài chính doanh nghi ệp

I. Lý thuyết ♦ Nguồn thông tin phục vụ cho phân tích tài chính doanh nghi ệp: (1) Bảng cân đ ối kế toán

I. Lý thuy tế♦ Ngu n thô n g t i n p h c v c h o phâ n tí c h tài ch í n hồ ụ ụ doa n h n g h i p:ệ(1 ) B ng c â n đ i k t o á nả ố ếB ng cân đ i k toán là m t báo cáo tài chính mô tả ố ế ộ ả th c tr ng v tình hình tài s n và ngu n v n c a doanhự ạ ề ả ồ ố ủ nghi p t i m t th i đi m nh t đ nh (th ng là th i đ i mệ ạ ộ ờ ể ấ ị ườ ờ ể k t thúc m t niên đ k toán).ế ộ ộ ế(2 ) B á o c á o k t q u k i n h d o a n hế ảBáo cáo k t qu kinh doanh là báo cáo tà i chính ph nế ả ả ánh k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanhế ả ạ ộ ả ấ ủ nghi p trong m t th i kỳ nh t đ nh (th ng là m t quý ho cệ ộ ờ ấ ị ườ ộ ặ năm).Ngoài ra, phân tíc h tài chính doanh nghi p còn d a vàoệ ự m t s báo cáo tài chính khác nh : báo cáo l u chuy n ti nộ ố ư ư ể ề t , thuy t minh v k t qu kinh doanh…ệ ế ề ế ả♦ Ph a n t i c h c a c c h i s o:3. 1 P h â n t í c h c c u t à i s n v à ng u n v n ơ ấ ả ồ ốH s ệ ốnợ= T ng n ph i trổ ợ ả ảT ng ngu n v nổ ồ ố(5)H s ệ ốT tài trự ợ= T ng v n ch s h uổ ố ủ ở ữT ng ngu n v nổ ồ ố(6)T tr ng ỉ ọv n c đ nhố ố ị= Giá tr TSCĐ và ĐTDHịT ng tà i s nổ ả(7)T tr ng ỉ ọv n l u đ nhố ư ị= Giá tr TSLĐ và ĐTNHịT ng tà i s nổ ả(8)Ngu n v n dài h n c a doanh nghi p = V n ch s h uồ ố ạ ủ ệ ố ủ ở ữ (Vcs h) + N dà i h n (N dh)ợ ạ ợVLĐ th ng xuyên = Vcsh + N dh - Giá tr còn l i c aườ ợ ị ạ ủ TSCĐ (VCĐ)V n l u đ ng thu n = TSLĐ và ĐTNH - T ng n ng nố ư ộ ầ ổ ợ ắ h nạ (Ne t working capital)3. 2 P h â n t í c h k h n ă n g t h a n h t oá nảH s ệ ốthanh toán chung= T ng giá tr tài s nổ ị ảT ng nổ ợ(1)H s thanh toán ệ ố = Giá tr TSCĐ và ĐTDHị (2)1 N dài h nợ ạ T ng n dài h nổ ợ ạH s thanh toán ệ ốn ng n h nợ ắ ạ= Giá tr TSLĐ và ĐTNHị T ng n ng n h nổ ợ ắ ạ(3)H s thanh toán ệ ốnhanh n ng n h nợ ắ ạ= TSLĐ và ĐTNH – hàng t n khoồT ng n ng n h nổ ợ ắ ạ(4)3. 3 P h â n t í c h k h n ă n g ho t đ ngả ạ ộVòng quay hàng t n kho ồ= Giá v n hàng bánốGiá tr hàng hóa t nị ồ kho bình quân(10)S ngày 1 vòng quay ốhàng t n kho ồ= Giá tr hàng hóa t nị ồ kho bình quân Giá trị hàng bán bình quân 1 ngày(11)Vòng quay Các kho n ph i thuả ả= Doanh thu bán ch uị trong kìPh i thu bình quânả(12)Kỳ thu ti n bình quânề = Ph i thu bình quânảDoanh thu bán ch uị bquân 1 ngày(13)Kỳ thanh toán (ph iả tr ) ảbình quâ n= Ph i tr bình quânả ảDoanh thu mua ch uị bquân 1 ngày(14) Vòng quay v n l u đ ng ố ư ộ= Doanh thu thu nầVLĐ bình quân(15)3. 4 P h â n t í c h h s s i n h l i v à th u n h pệ ố ờ ậCh s l i nhu n/ỉ ố ợ ậ doanh thu(doanh l i)ợ= L i nhu n sau thuợ ậ ế Doanh thu thu nầ(16)Ch s l i nhu n/ tà iỉ ố ợ ậ s n ả(ROA) = L i nhu n sau thuợ ậ ếT ng v n bình quân ổ ố(17)2 Ch s l i nhu n/ v nỉ ố ợ ậ ố CSH (ROE) = L i nhu n sau thuợ ậ ếT ng v n CSH bìnhổ ố quân (18)Thu nh p ròngậ m t c phi uộ ổ ế th ng (EPS)ườ= L i nhu n ròng - c t c cợ ậ ổ ứ ổ phi u u đãiế ưT ng kh i l ng c phi uổ ố ượ ổ ế th ng đang l u hànhườ ư(19)Tài s n ròngả m t c phi uộ ổ ế th ng (NAV)ườ= T ng tài s n - T ng n - T ngổ ả ổ ợ ổ m nh giá CPUĐệ T ng kh iổ ố l ng c phi u th ng đang l uượ ổ ế ườ ư hành(20)C t c m t cổ ứ ộ ổ phi u th ngế ườ (DPS/ DIV)= Thu nh p ròng - C t c CPUĐ -ậ ổ ứ Thu nh p gi l iậ ữ ạ T ng kh iổ ố l ng c phi u th ng đang l uượ ổ ế ườ ư hành(21)H s chi trệ ố ả c t c (DPS/ổ ứ EPS)= T ng c t c đ em chia cho cổ ổ ứ ổ phi u th ng ế ườL i nhu n ròng - c t c cợ ậ ổ ứ ổ phi u u đãi ế ư(22)Su t c t c hi n hànhấ ổ ứ ệ = C t c 1 c phi uổ ứ ổ ế th ng (DPS)ườTh giá c phi uị ổ ế th ng ườ(23)3. 5 P h â n t í c h gi á t r t h tr ng c a t c h c phá tị ị ườ ủ ổ ứ hà n h v à ni ê m y t c h n g k h o á nế ứH s thu nh p giệ ố ậ ữ l i (b)ạ= 1 - h s chi tr cệ ố ả ổ t c ứ(24)H s giá / thuệ ố nh pậ(P/E)= Th giá c phi u (marketị ổ ế pric e - Pm) Thu nh p ròng c a m t cậ ủ ộ ổ phi u (EPS) ế(25)Ch s th giá /ỉ ố ị th giá (M/B)ư= Th giá c phi u (markeị ổ ế pric e - Pm) __________________(26)3 Giá tr s sá ch 1 CP th ngị ổ ườ (book value)T c đ tăng tr ngố ộ ưở (growth rate)= T l thu nh p gi l iỉ ệ ậ ữ ạ (b) x ROE(27)3. 6 Phân t í c h m i quan h t ng tác g i a các h số ệ ươ ữ ệ ố tà i c hí n h ROA =Tỷ su tấ doanh l iợ doanh thuxVòng quay t ng v nổ ố kinh doanhROE =Tỷ su tấ doanh l iợ doanh thuxVòng quay t ngổ v n kinhố doanhx11 - H s nệ ố ợII. Phân tích tình hình tài chính c a công ty Vinamilkủ1. Gi i thi u chungớ ệ1.1S l c v công ty c ph n s a VINAMILKơ ượ ề ổ ầ ữTính theo doanh s và s n l ng, Vinamilk là nhà s n su t s a hàngố ả ượ ả ấ ữ đ u t i Vi t Nam. Danh m c s n ph m c a Vinamilk bao g m: s n ph mầ ạ ệ ụ ả ẩ ủ ồ ả ẩ ch l c là s a n c và s a b t; s n ph m có giá tr c ng thêm nh s a đ c,ủ ự ữ ướ ữ ộ ả ẩ ị ộ ư ữ ặ yoghurt ăn và yoghurt u ng, kem và phó mát. Vinamilk cung c p cho th tr ngố ấ ị ườ m t nh ng danh m c các s n ph m, h ng v và qui cách bao bì có nhi u l aộ ữ ụ ả ẩ ươ ị ề ự ch n nh t. ọ ấTheo Euromonitor, Vinamilk là nhà s n xu t s a hàng đ u t i Vi tả ấ ữ ầ ạ ệ Nam trong 3 năm k t thúc ngày 31 tháng 12 năm 2007. T khi b t đ u đi vàoế ừ ắ ầ ho t đ ng năm 1976, Công ty đã xây d ng h th ng phân ph i r ng nh t t iạ ộ ự ệ ố ố ộ ấ ạ Vi t Nam và đã làm đòn b y đ gi i thi u các s n ph m m i nh n c ép,ệ ẩ ể ớ ệ ả ẩ ớ ư ướ s a đ u nành, n c u ng đóng chai và café cho th tr ng.ữ ậ ướ ố ị ườPh n l n s n ph m c a Công ty cung c p cho th tr ng d i th ngầ ớ ả ẩ ủ ấ ị ườ ướ ươ hi u “Vinamilk”, th ng hi u này đ c bình ch n là m t “Th ng hi u N iệ ươ ệ ượ ọ ộ ươ ệ ổ ti ng” và là m t trong nhóm 100 th ng hi u m nh nh t do B Công Th ngế ộ ươ ệ ạ ấ ộ ươ bình ch n năm 2006. Vinamilk cũng đ c bình ch n trong nhóm “Top 10 Hàngọ ượ ọ Vi t Nam ch t l ng cao” t năm 1995 đ n năm 2007. ệ ấ ượ ừ ế4 Hi n t i Công ty t p trung các ho t đ ng kinh doanh vào th tr ngệ ạ ậ ạ ộ ị ườ đang tăng tr ng m nh t i Vi t Nam mà theo Euromonitor là tăng tr ng bìnhưở ạ ạ ệ ưở quân 7.85% t năm 1997 đ n 2007. Đa ph n s n ph m đ c s n xu t t i chínừ ế ầ ả ẩ ượ ả ấ ạ nhà máy v i t ng công su t kho ng 570.406 t n s a m i năm. Công ty s h uớ ổ ấ ả ấ ữ ỗ ở ữ m t m ng l i phân ph i r ng l n trên c n c, đó là đi u ki n thu n l i độ ạ ướ ố ộ ớ ả ướ ề ệ ậ ợ ể chúng tôi đ a s n ph m đ n s l ng l n ng i tiêu dùng. ư ả ẩ ế ố ượ ớ ườS n ph m Công ty ch y u đ c tiêu th t i th tr ng Vi t Nam vàả ẩ ủ ế ượ ụ ạ ị ườ ệ cũng xu t kh u sang các th tr ng n c ngoài nh Úc, Campuchia, Ir c,ấ ẩ ị ườ ướ ư ắ Philipines và M .ỹ1.2 L ch s hình thành và phát tri nị ử ểCác s ki n quan tr ng trong quá trình hình thành và phát tri n c aự ệ ọ ể ủ Công ty nh sau:ư1976 : Ti n thân là Công ty S a, Café Mi n Nam, tr c thu c T ngề ữ ề ự ộ ổ Công ty L ng Th c, v i 6 đ n v tr c thu c là Nhà máy s a Th ng Nh t,ươ ự ớ ơ ị ự ộ ữ ố ấ Nhà máy s a Tr ng Th , Nhà máy s a Dielac, Nhà máy Café Biên Hòa, Nhàữ ườ ọ ữ máy B t Bích Chi và Lubico.ộ1978 : Công ty đ c chuy n cho B Công Nghi p th c ph m qu n lýượ ể ộ ệ ự ẩ ả và Công ty đ c đ i tên thành Xí Nghi p Liên h p S a Café và Bánh K o I.ượ ổ ệ ợ ữ ẹ1988 : L n đ u tiên gi i thi u s n ph m s a b t và b t dinh d ng trầ ầ ớ ệ ả ẩ ữ ộ ộ ưỡ ẻ em t i Vi t Nam.ạ ệ1991 : L n đ u tiên gi i thi u s n ph m s a UHT và s a chua ăn t iầ ầ ớ ệ ả ẩ ữ ữ ạ th tr ng Vi t Nam.ị ườ ệ1992 : Xí Nghi p Liên h p S a Café và Bánh K o I đ c chính th cệ ợ ữ ẹ ượ ứ đ i tên thành Công ty S a Vi t Nam và thu c s qu n lý tr c ti p c a Bổ ữ ệ ộ ự ả ự ế ủ ộ Công Nhi p Nh . Công ty b t đ u t p trung vào s n xu t và gia công các s nệ ẹ ắ ầ ậ ả ấ ả ph m s a.ẩ ữ1994 : Nhà máy s a Hà N i đ c xây d ng t i Hà N i. Vi c xây d ngữ ộ ượ ự ạ ộ ệ ự nhà máy là n m trong chi n l c m r ng, phát tri n và đáp ng nhu c u thằ ế ượ ở ộ ể ứ ầ ị tr ng Mi n B c Vi t Nam.ườ ề ắ ệ1996 : Liên doanh v i Công ty C ph n Đông l nh Quy Nh n đ thànhớ ổ ầ ạ ơ ể l p Xí Nghi p Liên Doanh S a Bình Đ nh. Liên doanh này t o đi u ki n choậ ệ ữ ị ạ ề ệ Công ty thâm nh p thành công vào th tr ng Mi n Trung Vi t Nam.ậ ị ườ ề ệ2000 : Nhà máy s a C n Th đ c xây d ng t i Khu Công Nghi p Tràữ ầ ơ ượ ự ạ ệ Nóc, Thành ph C n Th , nh m m c đích đáp ng nhu c u t t h n c aố ầ ơ ằ ụ ứ ầ ố ơ ủ ng i tiêu dùng t i đ ng b ng sông C u Long. Cũng trong th i gian này,ườ ạ ồ ằ ử ờ Công ty cũng xây d ng Xí Nghi p Kho V n có đ a ch t a l c t i : 32 Đ ngự ệ ậ ị ỉ ọ ạ ạ ặ Văn Bi, Thành ph H Chí Minh.ố ồ2003 : Chính th c chuy n đ i thành Công ty c ph n vào tháng 12 nămứ ể ổ ổ ầ 2003 và đ i tên thành Công ty C ph n S a Vi t Nam cho phù h p v i hìnhổ ổ ầ ữ ệ ợ ớ th c ho t đ ng c a Công ty.ứ ạ ộ ủ2004 : Mua thâu tóm Công ty C ph n s a Sài Gòn. Tăng v n đi u lổ ầ ữ ố ề ệ c a Công ty lên 1,590 t đ ng.ủ ỷ ồ2005 : Mua s c ph n còn l i c a đ i tác liên doanh trong Công tyố ổ ầ ạ ủ ố Liên doanh S a Bình Đ nh (sau đó đ c g i là Nhà máy S a Bình Đ nh) vàữ ị ượ ọ ữ ị 5 khánh thành Nhà máy S a Ngh An vào ngày 30 tháng 06 năm 2005, có đ a chữ ệ ị ỉ đ t t i Khu Công Nghi p C a Lò, T nh Ngh An.ặ ạ ệ ử ỉ ệ* Liên doanh v i SABmiller Asia B.V đ thành l p Công ty TNHH Liên Doanhớ ể ậ SABMiller Vi t Nam vào tháng 8 năm 2005. S n ph m đ u tiên c a liênệ ả ẩ ầ ủ doanh mang th ng hi u Zorok đ c tung ra th tr ng vào đ u gi a nămươ ệ ượ ị ườ ầ ữ 2007.2006 : Vinamilk niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Thành ph Hế ị ườ ứ ố ồ Chí Minh vào ngày 19 tháng 01 năm 2006, khi đó v n c a T ng Công ty Đ uố ủ ổ ầ t và Kinh doanh V n Nhà n c có t l n m gi là 50.01% v n đi u l c aư ố ướ ỷ ệ ắ ữ ố ề ệ ủ Công ty.* M Phòng Khám An Khang t i Thành ph H Chí Minh vào tháng 6ở ạ ố ồ năm 2006. Đây là phòng khám đ u tiên t i Vi t Nam qu n tr b ng h th ngầ ạ ệ ả ị ằ ệ ố thông tin đi n t . Phòng khám cung c p các d ch v nh t v n dinh d ng,ệ ử ấ ị ụ ư ư ấ ưỡ khám ph khoa, t v n nhi khoa và khám s c kh e.ụ ư ấ ứ ỏ* Kh i đ ng ch ng trình trang tr i bò s a b t đ u t vi c mua thâuở ộ ươ ạ ữ ắ ầ ừ ệ tóm trang tr i Bò s a Tuyên Quang vào tháng 11 năm 2006, m t trang tr i nhạ ữ ộ ạ ỏ v i đàn bò s a kho ng 1.400 con. Trang tr i này cũng đ c đi vào ho t đ ngớ ữ ả ạ ượ ạ ộ ngay sau khi đ c mua thâu tóm.ượ2007 : Mua c ph n chi ph i 55% c a Công ty s a Lam S n vào tháng 9ổ ầ ố ủ ữ ơ năm 2007, có tr s t i Khu công nghi p L Môn, T nh Thanh Hóa.ụ ở ạ ệ ễ ỉ1.3 T m nhìnầ“Tr thành bi u t ng ni m tin s m t Vi t Nam v s n ph m dinhở ể ượ ề ố ộ ệ ề ả ẩ d ng và s c kh e ph c v cu c s ng con ng i “ ưỡ ứ ỏ ụ ụ ộ ố ườ1.4 S m nh ứ ệ“Vinamilk cam k t mang đ n cho c ng đ ng ngu n dinh d ng t t nh t,ế ế ộ ồ ồ ưỡ ố ấ ch t l ng nh t b ng chính s trân tr ng, tình yêu và trách nhi m cao c aấ ượ ấ ằ ự ọ ệ ủ mình v i cu c s ng con ng i và xã h i” ớ ộ ố ườ ộ1.5 S n ph mả ẩ VINAMILK: S a t i; S a chua ăn; S a chua u ng; S a chua menữ ươ ữ ữ ố ữ s ng; Kem; Phô mai.ố DIELAC: Dành cho bà m ; Dành cho tr em; Dành cho ng i l n.ẹ ẻ ườ ớ RIDIELAC: Dành cho tr emẻ  V-FRESH: S a đ u nành; N c ép trái cây; Smoothie; Trà các lo i.ữ ậ ướ ạ  S A Đ C: Ông th ; Ngôi sao Ph ng Nam.Ữ Ặ ọ ươ2. PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH2.1 Phân tích tình hình ho t đ ng c a công tyạ ộ ủTrong năm 2008, n n kinh t Vi t Nam và Th gi i ch u nh h ngề ế ệ ế ớ ị ả ưở c a cu c kh ng ho ng kinh t , không ít các công ty đã ph i phá s n. Tuyủ ộ ủ ả ế ả ả nhiên công ty Vinamilk v n tăng tr ng và phát tri n v i m t t c đ cao.ẫ ưở ể ớ ộ ố ộ T ng doanh thu tăng tr ng 25,5% và l i nhu n tr c thu tăng 43,5%, doanhổ ưở ợ ậ ướ ế thu n i đ a tăng 19,4%, doanh thu xu t kh u tăng 79,7% so v i năm 2007.ộ ị ấ ẩ ớ Th ng hi u Vinamilk ngày càng kh ng đ nh là bi u t ng ni m tin s m tươ ệ ẳ ị ể ượ ề ố ộ v s n ph m dinh d ng và s c kho ph c v cu c s ng con ng i.ề ả ẩ ưỡ ứ ẻ ụ ụ ộ ố ườ Vinamilk ti p t c d n đ u th tr ng, n m gi 37% th tr ng s a Vi t Nam.ế ụ ẫ ầ ị ườ ắ ữ ị ườ ữ ệ6 Trong năm 2009 m c dù n n kinh t th gi i đã v t qua cu c kh ngặ ề ế ế ớ ượ ộ ủ ho ng nh ng s c tiêu dùng c a th tr ng ch m, công ty Vinamilk cũng ch uả ư ứ ủ ị ườ ậ ị nh h ng nh ng doanh thu v n tăng 29%, doanh thu n i đ a tăng 35% vàả ưở ư ẫ ộ ị doanh thu xu t kh u gi m nh 0,8% so v i năm 2008. L n đ u tiên Vinamilkấ ẩ ả ẹ ớ ầ ầ đ t doanh thu trên 10.000 t đ ng, n p ngân sách nhà n c trên 1.000 t đ ng.ạ ỷ ồ ộ ướ ỷ ồ2.2 Phân các ch tiêu tài chính năm 2008, 2009ỉ2.2.1 Các t s thanh kho nỷ ố ả2.2.1.1 T s thanh toán hi n th iỷ ố ệ ờT s thanh toán hi n th i = ỷ ố ệ ờa) Năm 2008 T s thanh toán hi n th iỷ ố ệ ờ = = 3,34Nh n xét:ậ 1 đ ng n ng n h n trong năm 2008 đ c đ m b o b ng 3,34 đ ng tàiồ ợ ắ ạ ượ ả ả ằ ồ s n l u đ ng. T s thanh toán hi n th i c a công ty r t cao, kh năng thanhả ư ộ ỷ ố ệ ờ ủ ấ ả toán các kho n n ng n h n c a công ty b ng các tài s n l u đ ng là r t cao.ả ợ ắ ạ ủ ằ ả ư ộ ấ V i s li u này n u công ty có nhu c u vay v n m r ng s n xu t kinh doanhớ ố ệ ế ầ ố ở ộ ả ấ thì đây là doanh nghi p lý t ng đ các ngân hàng cho vay.ệ ưở ểb) Năm 2009 T s thanh toán hi n th iỷ ố ệ ờ = =3,05Nh n xét:ậ 7Tài s n l u đ ngả ư ộCác kho n n ng n h nả ợ ắ ạ3.143.633.446.000939.887.883.3421.578.088.863.9204.812.700.022.00002,000,000,000,0004,000,000,000,0006,000,000,000,0008,000,000,000,00010,000,000,000,00012,000,000,000,000Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009Doanh thu hàng nămDoanh thu hàng năm 1 đ ng n ng n h n trong năm 2009 đ c đ m b o b ng 3,05 đ ng tàiồ ợ ắ ạ ượ ả ả ằ ồ s n l u đ ng . V i t s này cho th y kh năng thanh toán c a công tyả ư ộ ớ ỷ ố ấ ả ủ trong ng n h n b ng các tài s n l u đ ng là r t cao. N u công ty Vinamilkắ ạ ằ ả ư ộ ấ ế có vay đ m r ng quy mô s n xu t thì đây là khách hàng có kh năng trể ở ộ ả ấ ả ả n cao b ng tài s n l u đ ng.ợ ắ ả ư ộ S li u thanh toán hi n th i cu i năm gi m so v i đ u năm (2009ố ệ ệ ờ ố ả ớ ầ so v i 2008) 0,29 hay 29% nh ng trong c 2 năm t su t này đ u l n h nớ ư ả ỷ ấ ề ớ ơ 1. Đi u này cho th y , do đó s gi m trên không đáng k , có th đánh giáề ấ ự ả ở ể ể tình hình tài chính c a công ty là kh quan, công ty có kh năng thanh toánủ ả ả các kho n n ng n h n cao. Qua t s trên còn cho ta th y đ c trong nămả ợ ắ ạ ỷ ố ấ ượ 2009, công ty Vinamilk đã s d ng các kho n n ng n h n nhi u h n nămử ụ ả ợ ắ ạ ề ơ 2008 là 638.200.980.600 đ ng. Công ty s d ng các kho n n ng n h nồ ử ụ ả ợ ắ ạ nhi u h n đ đ u t s n xu t kinh doanh. Tài s n l u đ ng c a công tyề ơ ể ầ ư ả ấ ả ư ộ ủ cũng tăng so v i năm 2008 nh ng ít h n các kho n n ng n h n c a côngớ ư ơ ả ợ ắ ạ ủ ty làm cho t s thanh toán hi n th i gi m so v i năm 2008. Tuy nhiênỷ ố ệ ờ ả ớ phân tích t s này còn h n ch , ch a đánh giá chính xác kh năng thanhỷ ố ạ ế ư ả toán ng n h n c a công ty vì trong tài s n l u đ ng có giá tr hàng t n kho,ắ ạ ủ ả ư ộ ị ồ chuy n đ i thành ti n ch m.ể ổ ề ậ2.2.1.2 T s thanh toán nhanhỷ ốT s thanh toán nhanh = (Tài s n l u đ ng- giá tr hàng t n kho) / Cácỷ ố ả ư ộ ị ồ kho n n ng n h n.ả ợ ắ ạa) Năm 2008 T s thanh toán nhanhỷ ố = = 1,48Nh n xét:ậ T s >1. 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 1,48 đ ng.ỷ ố ồ ợ ắ ạ ượ ả ả ằ ồ Nh v y công ty có kh năng thanh toán ng n h n t t, đ m b o kh năngư ậ ả ắ ạ ố ả ả ả thanh toán nhanh cho khách hàng. b) Năm 2009 T s tỷ ố hanh toán nhanh = = 2,24Nh n xét:ậ L n h n 1. 1 đ ng n ng n h n đ c đ m b o b ng 2,24 đ ng. Nh v yớ ơ ồ ợ ắ ạ ượ ả ả ằ ồ ư ậ công ty có kh năng thanh toán ng n h n t t, đ m b o kh năng thanh toánả ắ ạ ố ả ả ả nhanh cho khách hàng. Năm 2009 có kh năng thanh toán nhanh cao h n so v i năm 2008 làả ơ ớ 0,76 hay 76%,Công ty có kh năng thanh toán các kho n n ng n h n cao.ả ả ợ ắ ạ Vi c lo i giá tr hàng t n kho c a công ty ra kh i kh năng thanh toán b ng tàiệ ạ ị ồ ủ ỏ ả ằ s n l u đ ng, làm cho kh năng thanh toán các kho n n ng n h n gi m soả ư ộ ả ả ợ ắ ạ ả v i t s t s hi n th i c a công ty Vinamilk nh ng nó đã ph n ánh đúngớ ỷ ố ỷ ố ệ ờ ủ ư ả 83.143.633.446.000 – 1.755.359.449.757939.887.883.3421.578.088.863.9204.812.700.022.000 – 1.280.773.657.392 th c ch t kh năng thanh toán nhanh b ng tài s n l u đ ng. Đi u này giúpự ấ ả ằ ả ư ộ ề cho công ty tăng uy tín v kh năng thanh toán các kho n n ng n h n m tề ả ả ợ ắ ạ ộ cách nhanh chóng. Do giá tr hàng t n kho chi m trong tài s n l u đ ng trongị ồ ế ả ư ộ năm 2009 th p h n năm 2008 là 474.585.792.400 đ ng, làm cho kh năngấ ơ ồ ả thanh toán nhanh cao h n năm 2008ơ Đánh giá:Kh năng thanh toán các kho n n ng n h n c a công ty b ng tài s nả ả ợ ắ ạ ủ ằ ả l u đ ng là r t cao. M c dù năm 2009 kh năng thanh kho n gi m so v i nămư ộ ấ ặ ả ả ả ớ 2008 nh ng kh năng thanh toán nhanh c a công ty Vinamilk là r t cao. Đ mư ả ủ ấ ả b o vi c chi tr các kho n n ph i thanh toán ngay. V i nhóm ch tiêu khả ệ ả ả ợ ả ớ ỉ ả năng thanh kho n đ ng góc đ ngân hàng s s n sàng ch p nh n các kho nả ứ ộ ẽ ắ ấ ậ ả tín d ng, đ ng góc đ các đ i tác kinh doanh thì s n sang ký k t h p đ ng v iụ ứ ộ ố ẵ ế ợ ồ ớ công ty vì uy tín tr n c a công ty trong ng n h n là r t cao. Chính vì v yả ợ ủ ắ ạ ấ ậ làm cho công ty Vinamilk s có nhi u c h i kinh doanh, thu nhi u l i nhu nẽ ề ơ ộ ề ợ ậ h n.ơ2.2.2 Các t s hi u qu ho t đ ngỷ ố ệ ả ạ ộ2.2.2.1 T s vòng quay hàng t n khoỷ ố ồVòng quay hàng t n kho = Giá v n hàng bán/Hàng t n kho bình quânồ ố ồHàng t n kho bình quân = (Hàng t n kho đ u năm + Hàng t n kho cu i năm)/2ồ ồ ầ ồ ốa) Năm 2008 Vòng quay hàng t n khoồ = = 3,27Nh n xét:ậPh n ánh kh năng qu n lý hàng t n kho t t. Trong năm 2008 có vòngả ả ả ồ ố quay hàng t n kho khá nhanh là 3,27 vòng/ năm. Vòng quay nhanh t o ra nhi uồ ạ ề l i nhu n, gi m chi phí, gi m hao h t v v n và t n đ ng.ợ ậ ả ả ụ ề ố ồ ọb) Năm 2009 Vòng quay hàng t n khoồ = = 4,46Nh n xét:ậ Ph n ánh kh năng qu n lý hàng t n kho t t. Trong năm 2009 có vòngả ả ả ồ ố quay hàng t n kho khá nhanh là 4,46 vòng/ năm. Vòng quay nhanh t o ra nhi uồ ạ ề l i nhu n, gi m chi phí, gi m hao h t v v n và t n đ ng.ợ ậ ả ả ụ ề ố ồ ọTrong năm 2009 t c đ vòng quay hàng t n kho nhanh h n năm 2008 làố ộ ồ ơ 1,19 hay 119%, đi u này ph n ánh vi c qu n lý hàng t n kho c a công tyề ả ệ ả ồ ủ trong năm 2009 có hi u qu h n. C 2 năm đ u có vòng quay nhanh t o raệ ả ơ ả ề ạ nhi u l i nhu n h n và năm sau cao h n năm tr c đ ng th i gi m đ c chiề ợ ậ ơ ơ ướ ồ ờ ả ượ phí b o qu n, gi m hao h t và v n t n đ ng hàng t n kho. Giá tr hàng t nả ả ả ụ ố ồ ọ ở ồ ị ồ 95.640.664.413.3421.725.374.724.8796.777.573.637.3781.518.066.553.575 kho trong năm 2009 ít h n năm 2008 là 207.308.171.300 đ ng và giá v n hàngơ ồ ố bán tăng 1.136.909.224.000 đ ng, hi u qu kinh doanh c a công ty tăng cao,ồ ệ ả ủ hàng t n kho gi m r t nhi u, gi m đ c r t nhi u chi phí, tăng doanh thuồ ả ấ ề ả ượ ấ ề hàng bán t o ra đ c nhi u l i nhu n h n.ạ ượ ề ợ ậ ơ2.2.2.2 Kỳ thu ti n bình quânềKỳ thu ti n bình quân = các kho n ph i thu bình quân/ doanh thu bìnhề ả ả quân 1 ngàyCác kho n ph i thu bình quân = (T ng các kho n ph i thu đ u năm + T ngả ả ổ ả ả ầ ổ các kho n ph i thu cu i năm)/2ả ả ốDoanh thu bình quân 1 ngày = Doanh thu hàng năm/ 360.a) Năm 2008Kỳ thu ti n bình quânề = =29,89Nh n xét: ậT sỷ ố ph n ánhả công ty bán ch u r t nhi u, có nhi u kho n ph i thu.ị ấ ề ề ả ả Doanh thu bình quân 1 ngày c a công ty r t cao, hi u qu kinh doanh t t. M củ ấ ệ ả ố ặ dù có nhi u kho n ph i thu: ph i thu khách hàng, ph i thu n i b , ph i thuề ả ả ả ả ộ ộ ả khác… nh ng công ty qu n lý n r t t t, trong vòng 30 ngày công ty có thư ả ợ ấ ố ể thu h i đ c các kho n ph i thu.ồ ượ ả ảb) Năm 2009Kỳ thu ti n bình quânề = = 25,16Nh n xét:ậTrong năm 2009 các kho n ph i thu c a công ty nhi u h n so v i nămả ả ủ ề ơ ớ 2008, doanh thu bình quân 1 ngày cũng tăng. Hi u qu qu n lý các kho n nệ ả ả ả ợ ph i thu cao h n năm tr c, th i gian thu h i các kho n ph i thu là th p h nả ơ ướ ờ ồ ả ả ấ ơ 5 ngày.2.2.2.3 Vòng quay tài s n c đ nhả ố ịVòng quay tài s n c đ nh = Doanh thu thu n/ T ng giá tr tài s n cả ố ị ầ ổ ị ả ố đ nh ròng bình quân.ịT ng tài s n c đ nh ròng bình quân = (T ng giá tr tài s n c đ nh ròng đ uổ ả ố ị ổ ị ả ố ị ầ năm+T ng giá tr tài s n c đ nh ròng cu i năm)/2.ổ ị ả ố ị ốa) Năm 2008 Vòng quay tài s n c đ nhả ố ị = = 4,12Nh n xét:ậ10683.716.720.67529.583.315.233744.204.717.8152.001.015.944.3788.235.592.984.48122.876.647.079 [...]... vòng quay tài sản cố định nhanh hơn Chính vì vậy mà sản phẩm tạo ra nhiều hơn, doanh thu nhiều hơn 2.2.2.4 Vòng quay tổng tài sản Vòng quay tổng tài sản = Doanh thu thuần/ Tổng giá trị tài sản bình quân Tổng giá trị tài sản bình quân = (Tổng giá trị tài sản đầu năm + Tổng giá trị tài sản cuối năm)/2 a) Năm 2008 8.235.592.948.481 Vòng quay tổng tài sản = 5.623.069.982.297 = 1,46 Nhận xét: 1 đồng tài sản... 10.649.993.483.850 Vòng quay tài sản cố định = 2.063.853.799.251 = 5,16 Nhận xét: Trong năm 2009: 1 đồng giá trị tài sản cố định ròng tạo ra được 5,16 đồng doanh thu thuần Năm 2009: 1 đồng giá trị tài sản cố định tạo ra doanh thu thuần nhiều hơn năm 2008 là 1,04 đồng hay 104% Phân tích số liệu cho thấy tài sản cố định tham gia vào sản xuất trong năm 2009 cao hơn năm 2008, giá trị tài sản ròng tham gia sản... đồng doanh thu thuần Giá trị tài sản bình quân của công ty tham gia vào sản xuất lớn, hiệu quả tham gia hoạt động sản xuất cao, tạo ra lượng doanh thu lớn b) Năm 2009 10.649.993.483.850 Vòng quay tổng tài sản = 7.182.166.014.835 = 1,48 Nhận xét: 1 đồng tài sản bỏ ra tạo được 1,48 đồng doanh thu thuần Việc sử dụng toàn bộ tài sản của công ty rất có hiệu quả Năm 2009 1 đồng tài sản tạo ra được nhiều doanh. .. giảm chi phí Và qua phân tích các nhóm chỉ tiêu về khả năng thanh khoản và hiệu quả hoạt động của công ty rất tốt chính vì vậy mà các khoản nợ của công ty luôn thấp b) Năm 2009 1.834.325.259.082 Tỷ số nợ = 8.479.236.065.076 = 0,22 Nhận xét: 1 đồng giá trị tài sản được tài trợ bằng 0,22 đồng nợ Tỷ số nợ của năm 2009 cao hơn năm 2008 là 0,03 hay 3%, điều này cho thấy giá trị tài sản được tài trợ bằng nợ... ròng được tạo ra của công ty năm 2009 cao hơn năm 2008 là 1,39 hay 139% Dựa vào tỷ số nợ trên tài sản bình quân thấp, chi phí thấp, doanh thu lại nhiều, hiệu quả sử dụng tài sản đầu tư vào sản xuất kinh doanh trong năm 2009 cao hơn năm 2008, lợi nhuận ròng được tạo ra nhiều ra, lợi ích dành cho doanh nghi p, các cổ đông nhiều hơn 2.2.4.3 Tỷ suất lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu ROE = Lợi nhuận ròng/... công ty Vinamilk lần đầu tiên đạt doanh thu trên 10.000 tỷ đồng, đóng góp ngân sách nhà nước trên 1.000 tỷ đồng 2.2.3.Các tỷ số quản trị nợ 2.2.3.1 Tỷ số nợ trên tổng tài sản Tỷ số nợ = Tổng nợ phải trả/Tổng giá trị tài sản a) Năm 2008 1.121.759.318.829 Tỷ số nợ = 5.885.095.964.594 = 0,19 Nhận xét: 1 đồng giá trị tài sản được tài trợ bằng 0,19 đồng nợ Do công ty kinh doanh hiệu quả nên việc sử dụng nợ...Trong năm 2008: 1 đồng giá trị tài sản cố định ròng tạo ra được 4,12 đồng doanh thu thuần Hiệu quả sử dụng tài sản cố định của công ty tốt, tạo ra được nhiều doanh thu Vòng quay tài sản cố định tương đối lớn, chính vì vậy mà nó đẩy nhanh quá trình sản xuất (công ty Vinamilk sử dụng công nghệ tiên tiến), từ đó cho thấy sản... nhuận ròng/ Doanh thu thuần a) Năm 2008 1.251.553.307.856 ROS = 8.235.592.984.481 = 0,15 Nhận xét: 1đồng doanh thu tạo ra 0,15 đồng lợi nhận ròng Công ty kinh doanh hiệu quả cao và dựa vào các nhóm chỉ tiêu đã phân tích ở trên cho ta thấy rằng chi phí công ty bỏ ra thấp nên lợi nhuận ròng mang lại cho công ty cao b) Năm 2009 2.381.444.128.615 ROS = 10.649.993.483.850 14 = 0,22 Nhận xét: 1đồng doanh thu... so với năm 2008 là 0,02 hay 2% Giá trị tài sản bình quân tham gia vào sản xuất trong năm 2009 so với năm 2008 tăng 2.189.096.033.000 đồng Giá trị toàn bộ tài sản của công ty được tăng lên rất cao, cho thấy công ty ngày càng mở rộng quy mô sản xuất 11 Và cũng chính vì lượng tài sản tham gia sản xuất lớn nên doanh thu của công ty cao Tất cả các nguồn hình thành nên tài sản của công ty trong năm 2009 đều... tạo ra từ doanh thu cao hơn là 0.07 Hay 7%, cho ta thấy lợi nhuận ròng của công ty được tao ra nhiều hơn Công ty hoạt động rất hiệu quả Vòng quay tài sản, doanh thu của công ty trong năm 2009 cao hơn so với năm 2008, chi phí bỏ ra thấp hơn Điều đó làm cho lợi nhuận ròng mang lại cho công ty tăng rất cao so với năm 2008 (70%) 4.2 Tỷ số lợi nhuận ròng trên tổng tài sản ROA = Lợi nhuận ròng/ Tổng tài sản . nổ ố kinh doanhROE =Tỷ su tấ doanh l iợ doanh thuxVòng quay t ngổ v n kinhố doanhx11 - H s nệ ố ợII. Phân tích tình hình tài chính c a công. ị ườ ộ ặ năm).Ngoài ra, phân tíc h tài chính doanh nghi p còn d a vàoệ ự m t s báo cáo tài chính khác nh : báo cáo