Bài giảng "Kinh tế đầu tư - Chương 3: Lập và quản lý dự án đầu tư" cung cấp cho người học các kiến thức: Một số lý luận cơ bản về dự án đầu tư, phân tích, đánh giá dự án đầu tư, quản lý dự án. Mời các bạn cùng tham khảo.
CHƯƠNG III LẬP VÀ QUẢN LÝ DỰ ÁN ĐẦU TƯ Nội dung chương Một số lý luận dự án đầu tư Phân tích, đánh giá dự án đầu tư Quản lý dự án Một số lý luận DAĐT • VD: xây nhà Khỏi nim: Dự án đầu tư tổng thể giải pháp sử dụng nguồn tài nguyên hữu hạn có để tạo lợi ích thiết thực cho nhà đầu tư cho xã héi 1.2 Đặc điểm • Có tính cụ thể mục tiêu xác định • Phải tạo nên thực thể • Đòi hỏi tác động tích cực người • Dự án có tính bất định rủi ro • Tiến hành khoảng thời gian định có giới hạn định nguồn lực Thành quả Yêu cầu về thành quả Mục tiêu Chi phí Ngân sách cho phép Thời hạn quy định Thời gian Sự khác biệt Chương trình, Dự án Nhiệm vụ • • • • • Chương trình (Program) kế hoạch dài hạn bao gồm nhiều dự án Đôi mặt thuật ngữ, chương trình dùng đồng nghĩa với dự án Dự án (Project) q trình gồm cơng tác, nhiệm vụ có liên quan với nhau, thực nhằm đạt mục tiêu đề điều kiện ràng buộc thời gian, nguồn lực ngân sách Nhiệm vụ (Task) nỗ lực ngắn hạn vài tuần vài tháng thực tổ chức đó, đồng thời tổ chức kết hợp với nhiệm vụ khác để thực dự án 1.3 Yêu cầu DAĐT • • • • • Tính khoa học tính hệ thống Tính pháp lý dự án Tính thực tiễn DA Tính chuẩn mực DA Tính định DA 1.4 Phõn loi DA Căncứ vàongườ ikhở ixướngdựán Dự án cá nhân; Dự án tập thể; Dự án quốc gia: Thường dự án xây dựng cơsở hạ tầng phục vụ cho phúc lợi xã hội: Xây dựng đường quốc lộ, xây dựng nhà máy thuỷ điện; Dự án quốc tế: Dự án bảo vệ môi trường, đường hầm xuyên eo biển Manches nối Anh - Pháp *Căncứ vàotí nhchấthoạtđộ ngcủadựán Dự án sản xuất; Dự án dịch vụ thương mại; Dự án xây dựng cơsở hạ tầng; Dự án dịch vụ xã hội: vìmục tiêu lợi nhuận *Căncứ vàođịachỉkháchhàngcủadựán Dự án sản xuất hàng xuất khẩu; Dự án tiêu sản xuất hàng tiêu thụ nội địa *Căncứ vàothờ igianấnđịnhcủadựán Mang tính tương đối Dự án ngắn hạn; Dự án trung hạn; Dự án dài hạn *Căncứ vàoquim ôcủadựán Dự án lớn; Dự án vừa; Dự án nhá Kế hoạch trả gốc lãi vay TT Nội dung 1 Nợ đầu năm 2 Lãi vay phải trả hàng năm 3 Gốc phải trả hàng năm 4 Tổng trả nợ trong năm 5 Nợ cuối năm Năm 0 Năm 1 Năm … Năm n Tổng • Vốn CSH: vốn CP thường, vốn CP ưu đãi, Lợi nhuận giữ lại • Phát hành CP: phát hành CP bị hạn chế, phát hành CP công chúng, phát hành quyền ưu tiên mua CP, thưởng chia tác h CP • Nợ: phát hành TP vay • Thuê tài sản • Việc định lựa chọn nguồn vốn phụ thuộc vào: Rủi ro, quyền SH, dòng ngân lưu tương lai, khả huy động nợ Một dự án huy động 300tr USD từ nguồn: - Nguồn 1: Vay 40tr USD với lãi suất 8%/năm - Nguồn 2: Vốn góp 120tr USD từ cổ đơng họ yêu cầu tỷ suất sinh lời ROI=10%/năm - Nguồn 3: 140tr USD Đây vốn tự có, với số vốn chủ đầu tư cho vay với lãi suất 12%%/năm Tính tỉ lệ chiết khấu (chi phí sử dụng vốn) để tính tiêu hiệu DA XÁC ĐỊNH DÒNG TIỀN DỰ ÁN • Dòng tiền (dòng lưu kim, ngân lưu) (CF) dự án khoảng thời gian định chênh lệch tổng khoản thực thu DA thời gian với tổng tổng khoản thực chi DA thời gian CF Thucthu Thucchi Sự khác CF P Bảng KQKD và bảng dòng tiền của khoản đầu tư mua tài sản 900tr, tạo ra DT 1000tr trong 3 năm, chi phí bằng tiền mỗi năm 500tr, khấu hao đều trong 3 năm. Thuế suất thu nhập cơng ty 30% Tổng 1000 500 300 200 60 140 1000 500 300 200 60 140 1000 500 300 200 60 140 3000 1500 900 600 180 420 Tổng 1000 500 1000 500 1000 500 500 60 440 500 60 440 500 60 440 3000 1500 900 600 180 420 Năm Doanh thu Chi phí Khấu hao LN trước thuế Nộp thuế LN sau thuế Bảng LCTT Năm Doanh thu Chi phí Mua TS CF ròng trước thuế Nộp thuế CF ròng sau thuế 900 900 900 Căn vào sổ sách kế toán, người ta tính dòng tiền sau: * Khi chuẩn bị đầu tư: - Mua tài sản cố định (-) - Tài trợ nhu cầu vốn lưu động (-) - Chi thu đặc biệt khác (+, -) * Quá trình sản xuất kinh doanh - Doanh thu (+) - Chi phí (-) - Thuế TNDN (-) - Khấu hao (+) - Lãi vay (+) - ∆NCVLĐ (±) - Lãi ròng (+) * Kết thúc dự án: - Thanh lý TSCĐ (+) - Thu hồi nhu cầu vốn lưu động (+) - Thu chi khác (±) Bài tập • Một chủ đầu tư nước dự kiến đầu tư vào hàng may mặc, tổng vốn đầu tư 40.000 USD, 30.000 USD đầu tư mua sắm tài sản cố định, lại để trang trải nhu cầu vốn lưu động dự án Dự kiến dự án tiến hành năm Tài sản cố định dự án khấu hao khấu hao hết năm Doanh thu hàng năm dự án 50.000 USD, tổng chi phí hàng năm (chưa kể chi phí khấu hao) 20.000 USD Thuế thu nhập doanh nghiệp mà cơng ty phải nộp có thuế suất 25% Hãy lập dòng tiền hàng năm dự án Năm Chuẩn bị đầu tư: +Mua TSCĐ + Tài trợ NCVLĐ + Thu chi đặc biệt Triển khai: + Doanh thu + Chi phí + Khấu hao + Thuế ∆NCVLĐ Kết thúc: + Thanh lý Thu hồi TTNCVLĐ Năm + Doanh thu 50 50 50 50 50 + Chi phí 26 26 26 26 26 + Khấu hao +6 +6 +6 +6 +6 + Thuế 6 6 6 6 6 ∆NCVLĐ 0 0 Chuẩn bị đầu tư: +Mua TSCĐ 30 + Tài trợ NCVLĐ 10 + Thu chi đặc biệt Triển khai: Kết thúc: + Thanh lý Thu hồi TTNCVLĐ 10 Bài tập • Đầu tư TSCĐ 800 triệu đồng (bỏ lần chuẩn bị, khấu hao hết 10 năm, sau 10 năm lý với giá 100 triệu) Nhu cầu vốn LĐ: 10% Dthu (sẽ phải chuẩn bị tài trợ từ năm trước): DT 1000; 1200;1400; 1600; 1200; 1200; 1200; 1200; 1200; 1200 Dự kiến CPhí hàng năm (kể CPhí khấu hao: 80% DT) • Thuế TNDN: 30% • Xác định bảng LCTT DA • CĐT cần bỏ b/n vốn để đầu tư cho DA này? Năm Chuẩn bị ĐT TSCĐ Nhu cầu VLĐ Triển khai Dthu Chi phí (gồm KH) Khao Thuế NC VLĐ hàng năm CL NCVLĐ Kết thúc Thanh lý Thu hồi NCVLĐ Thuế tính TSLĐ CF 10 Năm 10 Chuẩn bị ĐT TSCĐ -800 Nhu cầu VLĐ Triển khai Dthu 1000 1200 1400 1600 1200 1200 1200 1200 1200 1200 Chi phí (gồm KH) -800 -960 -1120 -1280 -960 -960 -960 -960 -960 -960 Khao 80 80 80 80 80 80 80 80 80 80 Thuế -60 -72 -84 -96 -72 -72 -72 -72 -72 -72 NC VLĐ hàng năm -100 -120 -140 -160 -120 -120 -120 -120 -120 -120 CL NCVLĐ -100 -20 -20 -20 40 0 0 Kết thúc Thanh lý 100 Thu hồi NCVLĐ 120 Thuế tính TSCĐ -30 CF -900 200 228 256 344 248 248 248 248 248 438 • Một chủ đầu tư dự kiến đầu tư vào dự án với kiện tài sau: Đầu tư mua sắm tài sản cố định với số tiền 60 triệu USD (bỏ lần thành lập dự án) Các tài sản cố định khấu hao hết vòng năm (đây thời gian hoạt động dự án) Sau năm tài sản cố định lý với giá triệu USD Doanh thu hàng năm dự án sau: Năm Doanh thu (triệu USD) 80 100 120 110 100 • Tổng chi phí hoạt động hàng năm dự án 80% doanh thu (chưa kể chi phí khấu hao) Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp áp dụng cho dự án 20% Nhu cầu vốn lưu động 25% doanh thu phải chuẩn bị sẵn từ năm trước Câu hỏi: • Hãy lập bảng lưu chuyển tiền tệ dự án Năm Dthu 80 100 120 110 100 Chi phí (gồm KH) -76 -92 -108 -100 -92 Khao 12 12 12 12 12 Thuế -0.8 -1.6 -2.4 -2 -1.6 Chuẩn bị ĐT TSCĐ -60 Nhu cầu VLĐ Triển khai NC VLĐ hàng năm -20 -25 -30 -27.5 -25 CL NCVLĐ -20 -5 -5 2.5 2.5 Kết thúc Thanh lý Thu hồi NCVLĐ 25 Thuế tính TSLĐ -1 CF -80 10.2 13.4 24.1 22.5 47.4 ...Nội dung chương Một số lý luận dự án đầu tư Phân tích, đánh giá dự án đầu tư Quản lý dự án Một số lý luận DAĐT • VD: xây nhà Khỏi nim: Dự án đầu tư tổng thể giải pháp sử dụng... tư ng đối Dự án ngắn hạn; Dự án trung hạn; Dự án dài hạn *Căncứ vàoquim ôcủad án Dự ¸n lín ; • Dù ¸n võa ; • Dù ¸n nhá * Căn vào mức độ chi tiết DA • Dự án tiền khả thi (dự án sơ bộ) • Dự. .. điện; Dự án quốc tế: Dự án bảo vệ môi trường, đường hầm xuyên eo biển Manches nối Anh - Pháp *Căncứ vàotí nhchấthoạtđộ ngcủad án Dự án sản xuất; Dự án dịch vụ thương mại; Dự án xây dựng cơsở