Bài giảng Kinh tế xây dựng - Chương 3: Hiệu quả kinh tế đầu tư

Bài giảng Kinh tế xây dựng - Chương 3: Hiệu quả kinh tế đầu tư cung cấp cho người học các kiến thức: Khái niệm đầu tư, phân loại đầu tư, hiệu quả kinh tế đầu tư, dòng tiền tệ, phân tích hiệu quả tài chính DA đầu tư. Mời các bạn cùng tham khảo.

Chương HIỆU QUẢ KINH TẾ ĐẦU TƯ Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Khái niệm đầu tư o Đầu tư hoạt động sử dụng tiền vốn, tài nguyên thời gian tương đối dài nhằm thu lợi nhuân lợi ích kinh tế xã hội o Đặc điểm hoạt động đầu tư: Có vốn: tiền tài nguyên ( gọi chung nguồn lực) Thời gian tương đối dài Lợi ích: tài KTXH Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Phân loại đầu tư o Theo cách tiếp nhận, quản lý sử dụng vốn đầu tư, có hai loại đầu tư sau: Đầu tư gián tiếp Đầu tư trực tiếp Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Phân loại đầu tư Đầu tư gián tiếp o Đầu tư gián tiếp đầu tư mà người có vốn người sử dụng vốn khơng phải chủ thể VD: Đầu tư chứng khoán ODA Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Phân loại đầu tư Đầu tư trực tiếp o Đầu tư trực tiếp đầu tư mà người có vốn người sử dụng vốn chủ thể o Người đầu tư là: Doanh nghiệp nhà nước Cơng ty cổ phần Công ty TNHH Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Phân loại đầu tư Đầu tư trực tiếp (tt) o Đầu tư trực tiếp vốn nước ngồi có ba hình thức: Hợp tác kinh doanh: Không tạo pháp nhân mới, ràng buộc hợp đồng hợp tác kinh doanh Cơng ty liên doanh: có tư cách pháp nhân theo pháp luật VN; tỷ lệ phân chia lợi ích chia sẻ rủi ro theo tỷ lệ góp vốn thỏa thuận hai bên; đối tác phía VN khơng thấp 30% vốn pháp định Cơng ty 100% vốn nước ngồi: có tư cách pháp nhân theo pháp luật VN Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Phân loại đầu tư Đầu tư trực tiếp (tt)- Phân loại o Theo mục đích sử dụng Đầu tư xây dựng Đầu tư thay Đầu tư hợp lý hóa dây chuyền cơng nghệ Đầu tư mở rộng Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Phân loại đầu tư Đầu tư trực tiếp (tt)- Phân loại o Theo thời gian sử dụng: Ngắn hạn Trung hạn Dài hạn o Theo số lần đầu tư: Đầu tư thành lập ( ban đầu) Đầu tư thường xuyên Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Hiệu kinh tế đầu tư Khái niệm o Hiệu kinh tế đầu tư hiệu kinh tế dự án đầu tư (là đánh giá mục tiêu dự án đầu tư) o Hiệu dự án đầu tư đánh giá hai mặt: định tính định lượng Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Hiệu kinh tế đầu tư Tiêu chuẩn đánh giá- Định tính o Hiệu kinh tế: Khả sinh lời o Hiệu kỹ thuật: Nâng cao trình độ, đẩy mạnh phát triển khoa học công nghệ o Hiệu xã hội: nâng cao phúc lợi xã hội, giảm thất nghiệp, bảo vệ môi trường Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 10 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Chỉ tiêu tỷ số thu chi (B/C) o Một số dự án phát triển quy mô khác Khi quy mô phát triển chi phí lớn lên lợi ích tăng lên Ví dự nhà máy thuỷ điện lựa chọn mức công suất lắp máy khác o Phương pháp phân tích Lợi ích - Chi phí (Benefit – Cost Ratio, ký hiệu B/C hay BCR) sử dụng cho trường hợp cần lựa chọn quy mô dự án đầu tư Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 97 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Chỉ tiêu tỷ số thu chi (B/C) o Thông thường chi phí lớn nằm thời gian xây dựng (vốn đầu tư xây dựng chi phí ban đầu), sau chủ yếu có chi phí vận hành bảo dưỡng Còn lợi ích tăng dần theo thời gian giá trị lớn Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 98 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Chỉ tiêu tỷ số thu chi (B/C) o Phương pháp tính tỷ số B/C: Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 99 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Chỉ tiêu tỷ số thu chi (B/C) o Ví dụ 8-1: Cho dự án đầu tư có số liệu sau, Hãy tính tiêu B/C  Vốn đầu tư :200 triệu  Chi phí vận hành hàng năm:44 triệu  Doanh thu hàng năm:100 triệu  Giá trị thu hồi lý tài sản:40 triệu  Tuổi thọ dự án:5 năm  Suất thu lợi : 18% Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 100 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Chỉ tiêu tỷ số thu chi (B/C) o Ưu điểm:  Có tính đến biến động tiêu tính tốn theo thời gian cho đời dự án  Có thể tính đến nhân tố trượt giá  Hiệu tính theo số tương đối nên đánh giá xác so với nguồn chi phí bỏ Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 101 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Chỉ tiêu tỷ số thu chi (B/C) o Nhược điểm:  Chỉ đảm bảo tính xác điều kiện thị trường vốn hồn hảo  Khó dự báo xác tiêu tính tốn cho đời dự án  Việc xác định trị số suất thu lợi tối thiểu gặp nhiều khó khăn  Nói so sánh theo tỷ số thu chi thực chất phải ưu tiên lựa chọn phương án theo NPV Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 102 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Phân tích điểm hồ vốn BEP o Các tiêu PP, NPV, IRR, BCR cho ta biết hiệu đầu tư nhiều năm, thời hạn đầu tư Để dánh giá hiệu tài năm (một thời đoạn), ta dựa vào tiêu điểm hòa vốn o Điểm hồ vốn điểm mà doanh thu vừa đủ trang trải khoản chi phí bỏ Nói cách khác, điểm hoà vốn giao điểm đường biểu diễn doanh thu đường biểu diễn chi phí o Từ doanh thu điểm hoà vốn ta suy sản lượng điểm hoà vốn Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 103 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Phân tích điểm hồ vốn BEP o Doanh thu = Giá bán * Sản lượng Hàm doanh thu y1 = a*x o Chi phí = Định phí + Biến phí * Sản lượng Hàm chi phí y2 =c+ b*x Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 104 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Phân tích điểm hồ vốn BEP o Định phí (chi phí cố định) khoản chi phí khơng thay đổi theo sản lượng Thông thường gồm:  Tiền thuê nhà đất theo hợp đồng  Khấu hao nhà xưởng thiết bị  Khoản lương cố định  Phần cố định chi phí quản lý hành o Biến phí khoản chi tỷ lệ với doanh thu (sản lượng), thông thường gồm:  Nguyên vật liệu, lượng, vật tư kỹ thuật  Khoản lương biến đổi theo sản lượng  - Phần biến đổi chi phí quản lý hành Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 105 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Phân tích điểm hồ vốn BEP o Xác định điểm hòa vốn: Sản lượng hồ vốn tính theo ràng buộc: Lợi nhuận (P) = Doanh thu (I) – Chi phí (TC) = o Trong :  P: lợi nhuận (Profit);  I : doanh thu (Income); I = UP * N  UP: giá bán đơn vị (price per unit)  N: sản lượng (number of units sold)  TC: tổng chi phí (Total Cost) TC = FC + VC * N  FC: định phí (Fixed Cost)  VC: biến phí : (Variable Cost) Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 106 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Phân tích điểm hồ vốn BEP o Xác định điểm hòa vốn: Sản lượng hồ vốn tính theo ràng buộc: Lợi nhuận (P) = Doanh thu (I) – Chi phí (TC) = P = I – TC = P= UP N- FC + VC N =0 Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 107 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Phân tích điểm hồ vốn BEP o Trong : P: lợi nhuận (Profit); I : doanh thu (Income); I = UP N UP: giá bán đơn vị (price per unit) N: sản lượng (number of units sold) TC: tổng chi phí (Total Cost) TC = FC + VC N FC: định phí (Fixed Cost) VC: biến phí : (Variable Cost) Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 108 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Phân tích điểm hồ vốn BEP o Ứng với sản lượng hồ vốn Nb ta có : UP.Nb = FC + VC.Nb o Sản lượng hồ vốn Nb tính : FC Nb  UPVC o Doanh thu điểm hoà vốn : UP.FC Ib  UP.Nb  UPVC Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 109 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Phân tích điểm hồ vốn BEP o Mức họat động (tỷ lệ) hòa vốn lời lỗ α1=OA/OB=Doanh thu hòa vốn/Tổng doanh thu α1=Ox1/OX=Sản lượng hòa vốn/Tổng sản lượng Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 110 Phân tích hiệu tài DA đầu tư PP tiêu động – Phân tích điểm hồ vốn BEP o Ví dụ 9-1: Cho DA với số liệu sau: Nội dung Đơn vị Giá trị Vốn đầu tư, năm Triệu 500 Chi phí cố định năm Triệu 80 Giá bán đơn vị Chi phí biến đổi đơn vị Vòng đời tài sản Khấu hao hàng năm Thuế suất doanh nghiệp Triệu Triệu Năm Triệu % 15 100 25 o Xác định điểm hòa vốn theo (1) lợi nhuận kế tốn (2) giá trị tiền tệ, với suất sinh lời r=20%/ năm Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư 111 ... ban đầu) Đầu tư thường xuyên Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Hiệu kinh tế đầu tư Khái niệm o Hiệu kinh tế đầu tư hiệu kinh tế dự án đầu tư (là đánh giá mục tiêu dự án đầu tư) o Hiệu dự án đầu tư. .. tiếp Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Phân loại đầu tư Đầu tư gián tiếp o Đầu tư gián tiếp đầu tư mà người có vốn người sử dụng vốn chủ thể VD: Đầu tư chứng khoán ODA Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư. .. ngồi: có tư cách pháp nhân theo pháp luật VN Chương 3- Hiệu kinh tế đầu tư Phân loại đầu tư Đầu tư trực tiếp (tt )- Phân loại o Theo mục đích sử dụng Đầu tư xây dựng Đầu tư thay Đầu tư hợp lý