ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CHỨNG KHOÁN

LỜI NĨI ĐẦU Trên thị trường chứng khốn, tồn song song với nhà đầu tư công chúng tổ chức đầu tư gọi quỹ đầu tư cơng ty quản lí quỹ Khi đầu tư dạng tập thể, quyền lợi nhà đầu tư cơng chúng bảo vệ, an tồn hiệu Thay tự dùng số tiền nhàn rỗi nhỏ nhoi để đầu tư vào thị trường chứng khốn, nhà đầu tư sử dụng phương thức đầu tư tập thể qua việc góp vốn vào quỹ đầu tư thơng qua cơng ty quản lí quỹ để thu lợi nhuận cao mà giảm thiểu rủi ro thiếu hiểu biết, kinh nghiệm tình hình thị trường với đề tài thảo luận: tìm hiều hoạt động cơng ty quản lí quỹ Việt Nam nay, nhóm trình bày cho bạn nhìn cụ thể hoạt động quản lý quỹ, qua thấy tốc độ tăng trưởng kết kinh doanh công ty quản lý quỹ thị trường chứng khốn Việt Nam, từ đưa so sánh, nhận định hội thách thức cơng ty quản lí quỹ thị trường ck Trong trình phân tích, tổng hợp thơng tin, số liệu để hồn thành thảo luận, tránh khỏi sai sót, mong giáo bạn thơng cảm góp ý cho thảo luận hồn chỉnh Xin chân thành cảm ơn! NỘI DUNG I/ Vài nét thị trường chứng khoán hoạt động quản lí quỹ 1,Thị trường chứng khốn 1.1,Khái niệm: Thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động phát hành, giao dịch mua bán chứng khoán Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp, người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành chứng khoán, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Như vậy, thị trường chứng khoán phận thị trường tài chính, nơi diễn q trình phát hành, mua bán chứng khốn, chứng khốn nợ chứng khốn vốn Bản chất thị trường chứng khoán thị trương thể mối quan hệ cung cầu vốn đầu tư Thị trường chứng khốn hình thức phát triển bậc cao sản xuất lưu thơng hàng hóa Kinh doanh chứng khốn: dịch vụ đặc trưng kinh tế thị trường gắn liền với xuất phát triển thị trường chứng khốn Đó hoạt động mua bán chứng khoán cung ứng dịch vụ tổ chức cá nhân cho khách hàng, phục vụ trực tiếp gián tiếp cho giao dịch chứng khốn với mục đích tìm kiếm lợi nhuận 1.2,Hoạt động thị trường chứng khoán Nghiệp vụ mơi giới chứng khốn: Mơi giới chứng khốn hoạt động trung gian đại diện mua bán chứng khốn cho khách hàng để hưởng hoa hồng Theo đó, cơng ty chứng khốn đại diện cho khách hàng tiến hành giao dịch thông qua chế giao dịch SGDCK thị trường chứng khốn OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao dịch Nghiệp vụ tự doanh: Tự doanh việc cơng ty chứng khốn tự tiến hành giao dịch mua bán chứng khốn cho Hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn thực qua chế giao dịch Sở Giao dịch Chứng khoán thị trường OTC Tại số thị trường vận hành theo chế khớp giá ,hoạt động tự doanh cơng ty chứng khốn thực thông qua hoạt động tạo lập thị trường Nghiệp vụ bảo lãnh :phát hành việc công ty chứng khoán chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khoán giúp bình ổn giá chứng khốn giai đoạn đầu sau phát hành Nghiệp vụ tư vấn đầu tư chứng khốn: CC̣ũng loại hìì́nh tư vấn khác, tư vấn đầu tư chứng khốn việc cơng ty chứng khốn thơng qua hoạt động phân tích để đưa lời khun, phân tích tì́nh thực số cơng việc dịch vụ khác liên quan phát hành, đầu tư cấu tài cho khách hàng Nghiệp vụ quản lý danh mục đầu tư: Đây nghiệp vụ quản lý vốn uỷ thác khách hàng để đầu tư vào chứng khốn thơng qua danh mục đầu tư nhằm sinh lợi cho khách hàng sở tăng lợi nhuận bảo toàn vốn cho khách hàng Quản lý danh mục đầu tư dạng nghiệp vụ mang tích chất tổng hợp có kèm theo đầu tư, khách hàng uỷ thác tiền cho cơng ty chứng khốn thay mặt định đầu tư theo chiến lược hay nguyên tắc khách hàng chấp nhận yêu cầu 2, Cơng ty quản lí quỹ Theo khái niệm công ty quản lý quỹ đầu tư (Fund Management) thị trường chứng khốn Mỹ, cơng ty quản lý quỹ công ty chuyên trách thực việc quản lý quỹ đầu tư Các quỹ đầu tư tổ chức dạng công ty, phát hành cổ phần Công ty đầu tư sử dụng nhà tư vấn đầu tư, hay người quản lý đầu tư để định loại chứng khoán đưa vào danh mục đầu tư quỹ Người quản lý quỹ toàn quyền quản lý danh mục đầu tư, mua bán chứng khóan phù hợp với mục tiêu đầu tư quỹ Công ty quản lý quỹ cấu trúc hai dạng: quản lý quỹ đầu tư quỹ dạng đóng quỹ dạng mở Ở Việt Nam, theo Nghị định 144/2003/NĐ-CP ban hành ngày 28-11-2003 chứng khoán thị trường chứng khốn, cơng ty quản lý quỹ thực việc quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Quỹ đầu tư chứng khốn dạng quỹ cơng chúng quỹ thành viên, dạng đóng II/ Những vấn đề chung quản lí quỹ hoạt động cơng ty quản lí quỹ 1, Quản lí quỹ: - Quản lý quỹ thực chức quản lý vốn tài sản thông qua việc đầu tư theo danh mục đầu tư hiệu làm gia tăng giá trị quỹ đầu tư 2, Cơng ty quản lí quỹ đầu tư chứng khốn 2.1 Quỹ đầu tư chứng khoán 2.1.1.Khái niệm: Quỹ đầu tư quỹ hình thành từ vốn góp nhà đầu tư với mục đích tìm kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khoán loại tài sản đầu tư khác, kể bất động sản, nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt hàng ngày việc định đầu tư quỹ 2.1.2.Các loại quỹ đầu tư: + Quỹ thành viên: quỹ đầu tư chứng khốn có số thành viên tham gia không vượt 30 thành viên bao gồm thành viên pháp nhân + Qũy đại chúng quỹ đầu tư chứng khoán thực chào bán chứng quỹ công chúng Theo chế hoạt động, quỹ đại chúng thường bao gồm: quỹ mở quỹ đóng Quỹ đầu tư dạng mở • Mua lại chứng quý từ nhà đầu tư Quỹ đầu tư dạng đóng - Chào bán cơng chúng lần bán lại có yêu cầu phạm trường hợp tăng vốn điều lệ phải thể vi số vốn góp tối đa quỹ khơng Điều lệ quỹ chấp thuận cần có định đại hội nhà đầu quan quản lí nhà nước - tư Khơng mua lại số chứng khốn • Quỹ sẵn sàng mua lại số chứng khốn phát hành phát hành • Số lượng chứng khốn lưu hành ln thay đổi • Chứng khốn mua bán trực tiếp quỹ người bảo lãnh, đại lí • Giá mua giá trị tài sản cộng lệ phí • Lệ phí bán cộng thêm vào giá trị tài sản - Số lượng chứng khoán lưu hành thường ổn định - Chứng khoán giao dịch thị trường tập trung thị trường OTC - Giá xác định quan hệ cung cầu thị trường nên cao nhỏ giá trị tài sản - Lệ phí giao dịch trả cho nhà mơi giới 2.2.Cơng ty quản lí quỹ 2.2.1 Khái niệm: Cơng ty quản lí quỹ tổ chức có tư cách pháp nhân, hoạt động cung cấp dịch vụ quản lí quỹ đầu tư chứng khốn, quản lí danh mục đầu tư chứng khốn 2.2.2 Đặc điểm: + Cơng ty quản lí quỹ thực nhiệm vụ quản lí quỹ đầu tư chứng khốn quản lí danh mục đầu tư chứng khoán + Thu nhập cuả cơng ty quản lí quỹ hình thành từ phí quản lí quỹ đầu tư quản lí danh mục đầu tư chứng khốn + Cơng ty quản lí quỹ người chủ sở hữu quỹ mà người thành lập quản lí quỹ tín thác cách: (1) đứng xin phép thành lập quỹ, phát hành chứng quỹ đầu tư công chúng để tạo vốn cho quỹ; (2) lựa chọn thực đầu tư vốn quỹ vào chứng khoán tài sản khác phù hợp với điều kiện quỹ, (3) xác định lợi nhuận quỹ tư vấn cho người lưu giữ tài sản quỹ để phân phối lợi nhuận việc thành lập hoạt động quỹ cơng ty quản lí quỹ thực theo luật tín thác đầu tư Theo luật hợp đồng tín thác kí kết tất bên tham gia vào quỹ: công ty quản lí quỹ, tổ chức giám sát bảo quản người đầu tư - Cơng ty quản lí quỹ tổ chức theo hình thức cơng ty cổ phẩn chịu trách nhiệm hữu hạn, tổ chức hoạt động theo quy định pháp luật Để thành lập quỹ đầu tư tín thác trước hết phải thành lập cơng ty quản lí quỹ Mỗi cơng ty quản lí quỹ có nhiều quỹ đầu tư trực thuộc, tùy thuộc vào mục tiêu đầu tư Công ty quản lí quỹ đứng phát hành chứng quỹ đầu tư, huy động vốn để thành lập quỹ đầu tư chứng khốn Cơng ty quản lí quỹ có chức thực đầu tư theo ủy thác khách hàng, quản lí quỹ đầu tư cho phù hợp với mục tiêu đầu tư quỹ, quản lí danh mục đầu tư chứng khoán theo quy định pháp luật, điều lệ quỹ đầu tư chứng khoán - Trong mơ hình quỹ tín thác quản lí cơng ty quản lí quỹ, ngân hàng giám sát vừa đóng vai trò người bảo quản tốn bù trừ lưu giữ tài sản người đầu tư vừa thực chức giám sát hoạt động công ty quản lí quỹ nhằm đảm bảo cơng ty quản lí quỹ hoạt động theo điều lệ quỹ, phù hợp với lợi ích nhà đầu tư - Quỹ đầu tư tín thác khơng có tư cách pháp nhân đầy đủ nên khối lượng vốn huy động thường hạn chế so với mơ hình quỹ cơng ty 2.2.3 Phương pháp đầu tư Công ty Quản lý Quỹ Việt Nam sử dụng phân tích làm chủ đạo xem xét đầu tư tuân theo quy trình đầu tư bao gồm việc đánh giá định tính định lượng tồn giá trị cơng ty tiềm Về phương diện định tính, hầu hết quan tâm nhiều đến chất lượng quản lý mơ hình kinh doanh cơng ty, tính động lĩnh vực kinh doanh tất yếu tố khác có ảnh hưởng đến hoạt động cơng ty Họ nghiên cứu nhằm phát công ty trải qua hay hưởng lợi từ phát triển mang tính chuyển kinh tế, lĩnh vực hoạt động thân công ty Thông qua việc gặp gỡ trao đổi thường xuyên với đội ngũ lãnh đạo công ty đầu tư để sát cánh với họ trình phát triển tư vấn cho họ định mang tính chiến lược Ngồi ra, trao đổi với bên có liên quan đến cơng ty nhà cung cấp, khách hàng đối thủ cạnh tranh để có đánh giá xác tình hình hoạt động tính bền vững hội đầu tư tiềm Về phương diện định lượng, cơng ty QLQ phân tích ý tưởng đầu tư thơng qua việc sử dụng mơ hình tài nội kết hợp với nhiều kỹ thuật định giá giá trị khác 3, Chức hoạt động 3.1 Chức Thực chất hoạt động công ty quản lý quỹ thực chức quản lý vốn tài sản thông qua việc đầu tư theo danh mục đầu tư hiệu làm gia tăng giá trị quỹ đầu tư 3.2 Hoạt động 3.2.1.Quản lý quỹ đầu tư (Asset management) - Huy động quản lý vốn tài sản - Tập trung đầu tư theo danh mục đầu tư - Quản lý đầu tư chuyên nghiệp Các quỹ đầu tư quản lý chuyên gia có kỹ giàu kinh nghiệm người mà lựa chọn định kỳ vào tổng lợi nhuận họ làm Những chuyên gia không tạo lợi nhuận bị thay Một nhân tố quan trọng việc chọn lựa quỹ đầu tư tốt quỹ phải quản lý tốt 3.2.2 Quản lí danh mục đầu tư: Quản lý danh mục đầu tư chứng khốn việc cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán thược quản lý theo ủy thác nhà đầu tư mua bán nắm giữ chứng khoán Các nhà quản trị danh mục đâu tư chứng khoán thường thực chức sau: Thứ nhất: phân tích xây dựng danh mục đầu tư cho khách hàng Thứ hai : điều chỉnh doanh mục đầu tư * Vai trò quản lý danh mục đầu tư - Sự cần thiết việc tạo lập danh mục đầu tư đa dạng hóa theo đứng yêu càu nhà đầu tư Thậm chí trường hợp giá chứng khốn định giá với giá trị chứng khốn chứa đựng rủi ro mang tính chất cá biệt công ty Những rủi ro loại bỏ thơng qua việc đa dạng hóa danh mục đầu tư Vai trò quản lý phát huy tác dụng để tạo danh mục với mức rủi ro hệ thông mà nhà đầu tư mong muốn - Quản lý danh mục đầu tư có liên quan đến tâm lý nhà đầu tư rủi ro - Việc chọn lựa danh mục đầu tư phải tính đến ảnh hưởng thuế quốc gia khác nhau, thuế đánh vào thu nhập từ hoat động đầu tư khác Vì vậy, lựa chọn danh mục đầu tư tốt góp phần giảm thiểu tổng mức thuế phải nộp - Các nhà đầu tư lứa tuổi khác có nhu cầu riêng sách lựa chọn danh mục đầu tư liên quan đến mức rủi ro phải gánh chịu *Yêu cầu nhà quản lý danh mục đầu tư Đối với chiến lược quản lý danh mục đầu tư chủ động, yêu cầu đặt nhà quản lý danh mục là: - Thứ nhất: Khả đem lại lợi nhuận mức trung bình ứng với mức độ rủi ro Đối với nhà đầu tư, ứng với mức rủi ro định lợi suất đầu tư cao tốt điều thực nhờ khả dự đoán thời thị trường khả lựa chọn nắm giữ cá loại chứng khốn có lợi Do chứng khốn giả ddingj định giá thị trường nên việc chọn loại chứng khoán để mua nắm giữ mối quan tâm hàng đầu Tuy nhiên, việc mua giữ số lọa chứng khoán gây rủi ro đa dạng hóa, cách tốt chiến lược mua năm giữ đa dạng hóa - Thứ hai: Khả đa dạng hóa danh mục nhằm loại bỏ rủi ro không hệ thống Đây yếu tố thứ hai cần xem xét đánh giá hiệu quản lý danh mục đầu tư Khác với rủi ro hệ thống, rủi ro không hệ thống bí xáo bỏ danh mục đầu tư đa dạng hóa cách hồn hảo - Thứ ba: lựa chọn danh mục chuẩn Việc lựa chọn danh mục chuẩn để số hóa Vấn đề then chết gắn với tầm quan trọng mà nhà đầu tư đưa hai mục tiêu đầu tư, mâu thuẫn với nhau: § Đầu tiên mức độ rủi ro chứng khoán nhà đầu tư mong muốn Độ rủi ro chứng khốn có mức vốn hòa lớn có đủ khơng? Hay cần có chứng khốn vốn hòa nhỏ trung bình? § Vấn đề thứ hai gắn với tính khoản mong muốn danh mục số hóa Nhà đầu tư có muốn mở rộng hay giảm số tiền thực số hóa nhanh hay khơng? 3.2.3.Hoạt động khác a,Tư vấn đầu tư tư vấn tài - Thực việc tư vấn đầu tư tư vấn quản trị cho khách hàng - Hỗ trợ khách hàng tối ưu hóa khoản đầu tư thơng qua cơng cụ tài - Tối ưu hóa nguồn vốn cho nhà đầu tư b,Nghiên cứu Thông qua việc phân tích đánh giá thị trường, phân tích giá trị tài giá trị đầu tư hỗ trợ cho hoạt động quản lý đầu tư tư vấn nêu 4, Cơ chế giám sát quỹ, công ty quản lý quỹ quan chức - Cơ quan quản lý chủ quan công ty quản lý quỹ Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (UBCKNN), Bộ Tài Chính Ngân hàng Nhà Nước Việt Nam giám sát toàn hoạt động công ty quản lý quỹ, quỹ đầu tư ngân hàng giám sát mặt vĩ mô - Ngân hàng giám sát thực việc bảo quản, lưu ký tài sản quỹ đầu tư chứng khốn giám sát cơng ty quản lý quỹ nhằm bảo vệ lợi ích người đầu tư - Công ty quản lý quỹ thực việc quản lý quỹ việc đầu tư theo danh mục đầu tư nêu cáo bạch quỹ - Công ty kiểm toán thực việc kiểm tra, đánh giá khách quan xác tình hình hoạt động quỹ đầu tư, bảo đảm minh bạch III/ Liên hệ thực tế hoạt động cơng ty quản lí quỹ Việt Nam 1, Toàn cảnh công ty quản lĩ quỹ Việt Nam Các quỹ tín thác ( quỹ khơng có pháp nhân đầy đủ thành lập sở hợp đồng ủy thác công ty quản lý quỹ, người ủy thác người thụ hưởng) không tự quản lý vốn đầu tư, phải tìm kiếm kí kết hợp đồng quản lý quỹ với công ty quản lý quỹ =>Công Ty QLQ đời từ Nhà đầu tư quen làm việc với cơng ty chứng khốn nên thường nhìn Cơng ty chứng khốn sức mạnh đẳng cấp thị trường Nhưng thực ra, lực hùng hậu đứng sau nâng đỡ thị trường cần phải nói quỹ cơng ty quản lý quỹ Hiện Việt Nam có khoảng 47 Công ty QLQ thành lập Với số vốn điều lệ đạt 25 tỷ đồng trở lên Đặc biệt bật Công ty TNHH Quản lý quỹ Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam với số vốn điều lệ lên tới 950 tỷ đồng Tiếp sau Công ty Cổ phần quản lý quỹ đầu tư VN 209,6 tỷ đồng, CTy Cổ phần QLQ đầu tư chứng khoán Bản Việt 150 tỷ, Công ty Cp QLQ đầu tư FPT 110 tỷ, Công ty QLQ đầu tư MB 100 tỷ đồng 10 2, Liên hệ thực tế hoạt động công ty quản lý quỹ Công ty TNHH MTV Quản lý Quỹ NHTMCP Công Thương Việt Nam (VietinBankCapital) a, Giới thiệu công ty Tổng quan - Công ty TNHH MTV Quản lý Quỹ NHTMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank Capital) - Vốn điều lệ: 950 tỷ đồng (Công ty Quản lý quỹ có vốn điều lệ lớn Việt Nam) - Vietinbank sở hữu 100% - Công ty Quản lý quỹ có giấy phép tư vấn đầu tư Việt Nam - Nghiệp vụ: + Quản lý Quỹ đầu tư & Công ty đầu tư chứng khoán + Quản lý Danh mục đầu tư + Tư vấn đầu tư, Tư vấn tài chính, Tư vấn tái cấu doanh nghiệp Sứ mệnh Công ty quản lý quỹ VietinBank đời nhằm đáp ứng nhu cầu thực tế thị trường, nắm bắt hội phát triển, hoạt động chuyên nghiệp lĩnh vực đầu tư với đội ngũ nhân có kinh nghiệm thực tiễn, trình độ đẳng cấp quốc tế sở liệu thơng tin thị trường tồn diện giúp nhà đầu tư đưa định đắn nhằm đạt lợi nhuận kỳ vọng sở kiểm soát tốt rủi ro Vietinbank Capital đời theo định hướng phát triển VietinBank trở thành tập đồn tài ngân hàng đa dựa hai trụ cột ngân hàng thương mại ngân hàng đầu tư, đẩy mạnh hoạt động ngân hàng đầu tư nhằm tối đa hóa khả sinh lời, nâng cao khả quản trị rủi ro Tầm nhìn Xây dựng Cơng ty quản lý quỹ VietinBank trở thành công ty quản lý quỹ hàng đầu Việt Nam quy mô tài sản quản lý hiệu đầu tư, mang lại lợi ích cao cho nhà đầu tư 17 Đối tác liên kết - VietinBank Capital cổ đông sáng lập sở hữu 50% cổ phần Công ty Phát triển Đô thị Nam Quảng Ngãi - Cổ đông chiến lược Tổng công ty thép Việt Nam - Đối tác chiến lược Hiệp hội Doanh nghiệp Nhỏ Vừa Việt Nam - Thành viên câu lạc quản lý quỹ Việt Nam b, Hoạt động Vietinbank capital tiến hành số hoạt động chủ yếu sau: QUẢN LÝ QUỸ ĐẦU QUẢN LÝ DANH MỤC TƯ ĐẦU TƯ • Quỹ hưu trí • Đầu tư vào trái phiếu • Quỹ trái phiếu • Quỹ Bất động sản • Quỹ mở doanh nghiệp • Đầu tư Chứng khốn niêm yết • Đầu tư sản phẩm cấu • Chứng Quỹ đầu tư trái phiếu, Quỹ tái cấu doanh nghiệp trúc có thu nhập cố định • Đầu tư vào Cổ phần tư nhân Doanh nghiệp • Đầu tư vào Tài sản TƯ VẤN ĐẦU TƯ • Tư vấn Mua bán Sáp nhập (M&A) • Tư vấn Đầu tư chứng khoán • Tư vấn Phát hành TPDN (thu xếp vốn) • Tư vấn Tài DN • Tư vấn Tái cấu trúc DN BĐS sinh lời - Quản lí quỹ đầu tư Quản lý quỹ đầu tư nghiệp vụ trọng tâm mà VietinBank Capital tập trung nhiều nguồn lực triển khai từ Công ty vào hoạt động Với mục tiêu trở thành Công ty Quản lý quỹ hàng đầu thị trường quy mô tài sản quản lý, hiệu đầu tư, VietinBank Capital hướng tới thành lập quỹ thành viên tập trung đầu tư vào dự án bất động sản, dự án sở hạ tầng, lượng, cổ phiếu 18 doanh nghiệp niêm yết chưa niêm yết, trái phiếu phủ trái phiếu cơng ty ĐỊNH HƯỚNG ĐẦU TƯ * Dự án - Tận dụng lợi cạnh tranh NHTMCP Công thương Việt nam, Vietinbank Capital tập trung đầu tư vào dự án trọng điểm lĩnh vực: bất động sản, y tế, lượng, giáo dục khắp nước - Đây dự án có vốn đầu tư lớn, tỷ suất sinh lời cao rủi ro thấp * Cổ phiếu Lựa chọn cổ phiếu công ty: - Hoạt động ngành có tiềm tăng trưởng - Có kết kinh doanh tốt, tình hình tài lành mạnh - Có đội ngũ lãnh đạo động, tâm huyết dày dạn kinh nghiệm - Hệ thống quản trị doanh nghiệp tốt minh bạch - Chiến lược kinh doanh rõ ràng - Giá cổ phiếu mức hấp dẫn Trái phiếu Tiêu chí lựa chọn: - Tổ chức phát hành có tình hình tài lành mạnh - Có lịch sử trả nợ hạn - Nguồn vốn từ huy động trái phiếu đầu tư vào dự án có tính khả thi cao - Dòng thu nhập phù hợp với mục tiêu đầu tư quỹ theo giai đoạn CÁC SẢN PHẨM CHÍNH • Quỹ hưu trí • Quỹ trái phiếu • Quỹ Bất động sản • Quỹ mở • Chứng Quỹ đầu tư trái phiếu 19 • Quỹ tái cấu doanh nghiệp Quản lý danh mục đầu tư Với quan tâm đặc biệt dành cho dịch vụ Quản lý danh mục đầu tư, VietinBank Capital triển khai dịch vụ từ Công ty vào hoạt động Với phương châm mang lại hài lòng thịnh vượng cho khách hàng,công ty đưa triết lý đầu tư an toàn - hiệu quả, cung cấp cho khách hàng nhiều sản phẩm đầu tư phù hợp Được biết, năm 2011 danh mục quản lí đầu tư Công ty khoảng 2000 tỷ đồng với mức sinh lời bình quân đạt 16,5% với lợi nhuận sau thuế lên đến gần 42 tỷ đồng.Hiện tại,VietinBank quản lý nhiều danh mục đầu tư vào trái phiếu, cổ phiếu, cổ phần tư nhân Việt nam sở ủy thác khách hàng Triết lý đầu tư • Đặt lợi ích khách hàng lên hết: Trong hoạt động đầu tư, VietinBank Capital đặt lợi ích nhà đầu tư lên hết Với phương châm lợi ích khách hàng lợi ích công ty, VietinBank Capital phát triển thịnh vượng lợi ích nhà đầu tư coi trọng quan tâm mức Do vậy, công ty đầu tư cách cẩn trọng, coi tiền ủy thác quỹ tiền mình, thơng qua việc áp dụng triệt để quy chế đạo đức nghề nghiệp minh bạch thông tin đến mức độ tối đa Sử dụng hiệu mạng lưới kinh doanh sâu rộng VietinBank: Ngân hàng Công thương Việt Nam, công ty thành viên, mạng lưới chi nhánh nguồn cung cấp thương vụ đầu tư hiệu quả, thông tin xác thực độ tin cậy lực cạnh tranh doanh nghiệp đầu tư tiềm khai thác triệt để mạnh để tạo giá trị cốt lõi riêng có, cung cấp cho nhà đầu tư Dựa tảng phân tích sâu sắc: Ngay từ thành lập, trọng đầu tư vào lĩnh vực phân tích nghiên cứu coi mạnh tảng để phát triển Hơn nữa, VietinBank Capital tận dụng lợi Ngân hàng Công thương Việt Nam việc thấu hiểu kinh tế, khách hàng, văn hóa Viêt 20 Nam cách sắc; kết hợp với tầm nhìn kỹ thuật nước phát triển để đưa định đầu tư sáng suốt - Linh hoạt hoạt động đầu tư: Thị trường tài Việt nam giai đoạn phát triển đầu tiên, việc định giá tài sản tài nhiều hạn chế Thêm vào đó, sách vĩ mơ thường xuyên thay đổi, tạo cú sốc biến đổi lớn giá trị tài sản VietinBank Capital, quan điểm linh hoạt thận trọng, khai thác triệt để cú sốc thị trường, mua bán tài sản để khai thác chênh lệch giá chu kỳ dao động lớn - Hạn chế rủi ro tỷ lệ sinh lời: VietinBank Capital không đầu tư hạng mục chưa tiến hành phân tích đầy đủ Đa dạng hóa danh mục sử dụng đến mức tối đa mà không ảnh hưởng đến hiểu biết hạng mục đầu tư Mọi khoản đầu tư phải xét đến mức rủi ro tỷ lệ sinh lời tiềm để đưa lựa chọn tối ưu Hiện công ty nghiên cứu xây dựng sản phẩm ủy thác đầu tư khác nhau, nhằm đáp ứng nhu cầu đầu tư đa dạng quý vị khách hàng với kỳ hạn đầu tư mức độ chấp nhận rủi ro khác Các sản phẩm đầu tư tiêu biểu công ty cung cấp sau: - Đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp: CÓ BẢO LÃNH THANH TOÁN – LÃI SUẤT CAO HƠN LÃI TIỀN GỬI NGÂN HÀNG Đầu tư sơ cấp vào thị trường Trái phiếu doanh nghiệp an tồn (có thể có bảo lãnh tốn từ ngân hàng) để tìm kiếm lợi nhuận cố định/thả trung dài hạn Sản phẩm đầu tư vào Trái phiếu Doanh nghiệp (C-Bond Safe) 21 Khối Khơng giới hạn, chia nhỏ gói 20 tỷ lượng Hiệu Biến động theo tình hình thị trường, cố định thả đầu tư Trái tức = Lãi suất ngân hàng + Margin(3-4%) – Chi phí Bảo lãnh tốn Thời hạn Trung hạn, 12-36 tháng đầu tư Rủi ro - Tín dụng: doanh nghiệp phát hành trái phiếu khơng có khả trả nợ, ngân hàng bảo lãnh khoản - Lãi suất: phát sinh trường hợp lãi suất cố định Quản trị - Chỉ mua trái phiếu Doanh nghiệp tốt, Định chế tài lớn, có Rủi ro khoản - Ngân hàng bảo lãnh – có: nằm nhóm I, II Lựa chọn Có thể bán lại trái phiếu cho VietinBank có nhu cầu khoản Chi phí cho việc bán lại: 1-2% mệnh giá trái phiếu Lợi ích Đối với nhà đầu tư - Lợi suất sinh lời cao, dài hạn - Có thể giảm thiểu rủi ro Sản phẩm tiền gửi (bảo lãnh toán) - Tài sản đầu tư: có tính khoản (NHCT mua lại) - Đầu tư Chứng khoán niêm yết 22 Đây sản phẩm ủy thác đầu tư vào chứng khoán thị trường chứng khoán (chủ yếu niêm yết) để kiếm lời Ủy thác đầu tư vào Chứng khoán Niêm yết (VietinStock Pro) Khối lượng đầu tư Linh hoạt, tối thiểu tỷ đồng Hiệu đầu tư Tùy thuộc chiến lược đầu tư mức độ chấp nhận rủi ro khách hàng Thời hạn đầu tư Ngắn hạn, 1-12 tháng Rủi ro Rủi ro thị trường Quản trị Rủi ro Được cân nhắc dựa yêu cầu mức độ chấp nhận khách hàng Lựa chọn Có thể ủy thác danh mục Chứng khốn có cho Cơng ty QLQ quản lý, theo yêu cầu cụ thể Lợi VietinBank - Đầu tư chuyên nghiệp Capital - Phân tích chun sâu - Lợi thơng tin - Tận dụng tối đa hội thị trường Chiến lược đầu tư - An toàn: Ưu tiên bảo toàn vốn - An Phát: Chấp nhận mức vốn định, có hội tận dụng tốt hội tăng trưởng - Thành Tài: Chấp nhận rủi ro cao, kỳ vọng sinh lời cao Phí quản lý Miễn phí lợi suất đầu tư < 9% 1% /năm ≤ lợi suất đầu tư ≤ 20% 23 Phí động lực Nếu lợi suất đầu tư > 20% : phí thưởng = 30% phần lợi nhuận vượt trội - Đầu tư sản phẩm cấu trúc có thu nhập cố định: CAM KẾT LỢI SUẤT ĐẦU TƯ CAO HƠN LÃI NGÂN HÀNG Đây sản phẩm ủy thác đầu tư cấu trúc thị trường tiền tệ, chủ yếu thực giao dịch mua bán giấy tờ có giá (trái phiếu doanh nghiệp, định chế tài lớn) kết hợp đầu tư tài sản tài khác để tìm kiếm lợi nhuận cố định thị trường Sản phẩm đầu tư cấu trúc, có thu nhập cố định (Structured MM Investment) Khối lượng 500 tỷ đồng, chia nhỏ gói 20 tỷ Hiệu đầu Biến động theo tình hình thị trường theo cơng thức: tư Lãi suất ngân hàng kỳ hạn + Margin (2-4%) – Chi phí Quản lý, cam kết Thời hạn đầu Linh hoạt, 1-24 tháng tư Cam kết Chi nhánh VietinBank Công ty QLQ cam kết toán gốc lợi suất đầu tư Phương pháp Đầu tư vào danh mục hỗn hợp gồm: công cụ nợ, cổ phiếu, trái phiếu, đầu tư giấy tờ có giá sản phẩm đầu tư khác Thanh toán 01 lần cuối kỳ Hiệu lực Linh hoạt chào 24 Lợi ích - Lợi suất đầu tư cao, Thu nhập cố định dài hạn Rủi ro Thanh khoản: người bán giấy tờ có giá khơng có tiền mua lại; - Tín dụng: doanh nghiệp phát hành giấy tờ có giá khơng có khả trả nợ - Đầu tư vào Cổ phần tư nhân Doanh nghiệp: CHIẾN LƯỢC ĐĨN ĐẦU THÀNH CƠNG Đây sản phẩm ủy thác đầu tư theo nhà đầu tư cá nhân ủy thác cho Công ty QLQ mua-bán phần đa số cổ phần doanh nghiệp, dự án đại chúng Ủy thác đầu tư vào Cổ phần tư nhân (Prime Private Equity) Khối lượng đầu tư Linh hoạt, tuỳ thuộc thương vụ Hiệu đầu tư Tùy thuộc chiến lược đầu tư mức độ chấp nhận rủi ro khách hàng Thời hạn đầu tư Dài hạn Rủi ro Rủi ro thị trường Quản trị Rủi ro Được cân nhắc dựa yêu cầu mức độ chấp nhận khách hàng Lựa chọn Có thể u cầu Cơng ty Quản lý quỹ tư vấn ngành nghề quan tâm, công ty mục tiêu, vấn đề pháp lý liên quan Lợi - Lợi thông tin thị trường VietinBank Capital - Cơ sở liệu khách hàng lớn - Am hiểu doanh nghiệp với tư cách ngân hàng cho vay 25 Chiến lược đầu tư - Tham gia góp vốn, khơng điều hành doanh nghiệp - Thơn tính: mua phần lớn cổ phần - Đòn bảy: vay thêm vốn ngân hàng để mua phần lớn cổ phần, cải tổ doanh nghiệp - Tái cấu: mua doanh nghiệp gặp khó khăn, tái cấu Đầu tư vào Tài sản BĐS sinh lời :DÒNG TIỀN DOANH THU ỔN ĐỊNH, - SINH LỜI CAO Đây sản phẩm ủy thác đầu tư theo khách hàng ủy thác cho Công ty QLQ thực mua, sở hữu tài sản Bất động sản sinh lời để tạo dòng tiền doanh thu ổn định dài hạn Đầu tư BĐS sinh lời – E-Real Cash Đối tượng BĐS TTTM, Mặt bán lẻ, Văn phòng, Căn hộ cho thuê Khách sạn, Bãi đỗ xe ví trí trung tâm thành phố lớn Hhình thức đầu tư Sở hữu thông qua Quỹ đầu tư Bất động sản Cơng ty đầu tư chứng khốn Cty QLQ lập Lợi suất đầu tư kỳ Ổn định, đảm bảo cao lãi suất ngân hàng thời hạn vọng (khoảng 2%/năm) Có hội gia tăng đột biến Thị trường BĐS sôi động, nhượng lại quyền khai thác BĐS Thời hạn đầu tư Dài hạn Rủi ro - Rủi ro khoản: cần bán BĐS, không bán 26 - Rủi ro thị trường: Mức sinh lời BĐS Quản trị rủi ro Chỉ chọn BĐS có vị trí tốt, đắc địa Trung tâm lớn, có khả cho thuê nhanh giá thuê tốt Lựa chọn Trong trường hợp nhà đầu tư ủy thác muốn thoái vốn, Cty QLQ tìm kiếm nhà đầu tư khác mua lại Cty QLQ mua lại thông qua Cty BĐS mình, với giá thỏa thuận (Cung cấp lựa chọn thối vốn) Ngày 21/9/2012 ,VPĐD Tp.HCM Cơng ty TNHH MTV Quản lý Quỹ VietinBank (VietinBank Capital) TP.HCM thực chức như: Nghiên cứu, tìm hiểu thị trường chứng khốn giới thiệu cơng ty với khách hàng; Tìm hiểu, đề xuất hội đầu tư lĩnh vực thị trường chứng khoán thị trường chứng khoán; Thúc đẩy, giám sát thực hợp đồng thoả thuận ký kết công ty với tổ chức kinh tế;…Tổng giám đốc VietinBank Nguyễn Văn Thắng nhấn mạnh: Lãnh đạo VietinBank quan tâm đầu tư cho hoạt động VietinBank Capital, để phát triển nghiệp vụ ngân hàng đầu tư, nhằm tối đa hóa khả sinh lời nâng cao lực quản trị rủi ro VietinBank Hiện số vốn VietinBank Capital nâng lên 950 tỷ đồng, trở thành Cơng ty quản lí quỹ có số vốn điều lệ lớn thị trường Ông tin tưởng hoạt động VPĐD Tp.HCM cánh tay nối dài giúp VietinBank Capital hoàn thành tốt nhiệm vụ mình, phát triển mạnh mẽ thị trường sôi động Tư vấn đầu tư Theo Giấy phép điều chỉnh số 31/GPĐC-UBCK ngày 16/3/2012 UBCKNN cấp, VietinBank Capital bổ sung nghiệp vụ Tư vấn đầu tư chứng khoán vào Giấy phép thành lập hoạt động số 50/UBCK-GP Chủ tịch UBCKNN cấp cho Công ty TNHH MTV quản lý quỹ Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam ngày 26/10/2010 27 Như vậy, VietinBank Capital công ty quản lý quỹ thị trường thực nghiệp vụ Tư vấn đầu tư chứng khoán kể từ Luật sửa đổi, bổ sung số điều Luật Chứng khốn ngày 24/11/2010 có hiệu lực Với tiềm lực tài mạnh mẽ, đội ngũ nhân có trình độ, kinh nghiệm, hỗ trợ từ ngân hàng mẹ VietinBank, việc bổ sung nghiệp vụ quan trọng nhiều tiềm phát triển giai đoạn thị trường giúp VietinBank Capital cung cấp sản phẩm, dịch vụ toàn diện đến cho khách hàng, bước khẳng định vị thương hiệu VietinBank lĩnh vực quản lý quỹ Hiện họ hỗ trợ nhiều tập đoàn, quỹ đầu tư nước ngồi tìm kiếm hội hợp tác, đầu tư với doanh nghiệp Việt Nam tư vấn doanh nghiệp Việt Nam tìm kiếm đối tác chiến lược nước để bán cổ phần, tài sản, tham gia góp vốn vào dự án nhiều ngành nghề khác • Tư vấn Mua bán Sáp nhập (M&A) ƯU THẾ TỪ KINH NGHIỆM CHUYÊN SÂU VÀ MẠNG LƯỚI KHÁCH HÀNG RỘNG LỚN VietinBank Capital, với lực nghiên cứu chuyên sâu, khả xử lý tình phức tạp với mức độ bảo mật cao, sở liệu khách hàng dự án lớn, cung cấp dịch vụ tư vấn thấu đáo, thiết kế riêng biệt đáp ứng nhu cầu mục tiêu riêng khách hàng Tư vấn mua bán & sáp nhập dịch vụ cốt lõi công ty Với đội ngũ chuyên gia tư vấn giàu kinh nghiệm ngân hàng đầu tư, đào tạo nước mạng lưới rộng lớn đối tác nước từ ngân hàng mẹ VietinBank, cam kết cung cấp dịch vụ tư vấn chuyên nghiệp bảo mật giúp khách hàng đạt mức giá điều khoản hợp đồng tốt khoảng thời gian ngắn Dịch vụ bao gồm: - Chiến lược: khách hàng xây dựng chiến lược mua bán & sáp nhập hợp lý dựa nhu cầu khách hàng phù hợp với xu hướng phát triển ngành Chiến 28 lược đồng thời đề xuất giải pháp gia tăng giá trị doanh nghiệp khai thác lợi ích cộng hưởng - Chọn lọc, tiếp xúc đối tác tiềm năng: xây dựng danh sách toàn diện nhiều đối tác mua/bán tiềm và, đại diện khách hàng liên lạc, thuyết phục đối tác - Triển khai: hỗ trợ khách hàng định giá; xây dựng hồ sơ chào bán; khảo sát doanh nghiệp đàm phán; có ý kiến vấn đề liên quan đến thuế, luật pháp kế toán; thu xếp vốn cho thương vụ mua bán & sáp nhập • Tư vấn Đầu tư chứng khốn • Tư vấn Phát hành TPDN (thu xếp vốn) • Tư vấn Tài DN • Tư vấn Tái cấu trúc DN • LĨNH VỰC CHUYÊN SÂU Thị trường tiền tệ Công cụ nợ có thu nhập cố định Trái phiếu Doanh nghiệp Cổ phiếu (Niêm Yết, OTC, IPO) Bất động sản (BĐS sinh lời, Mua bán nhanh, Phát triển dự án) Cổ phần tư nhân (Mua bán sáp nhập) Thị trường nước ngồi Đánh giá, nhận xét : Cơng ty QLQ VietinBank đời thực sứ mệnh mình, đáp ứng nhu cầu thực tế thị trường, tạo hội phát triển cho nhiều cá nhân, doanh nghiệp Thông qua nhiều hoạt động chuyên nghiệp với đa dạng lĩnh vực quản lý với đội ngũ nhân có kinh nghiệm chun mơn thực tiễn, trình độ cao sở liệu thông tin thị trường toàn diện giúp nhà đầu đưa định đắn nhằm đạt lợi nhuận cao với rủi ro thấp Với thông tin chúng tơi tin thời gian tới công ty QLQ VietinBank ngày lớn mạnh tương 29 lai trở thành công ty quản lý quỹ hàng đầu Việt Nam quy mô, hiệu kinh doanh mang lại lợi ích cao cho nhà đầu tư IV/ Giải pháp kiến nghị cho tình hình phát triển quỹ đầu tư cơng ty quản lí quỹ Việt Nam Trước tình hình hoạt động cơng ty quản lí quỹ Việt Nam nay, có số giải pháp, kiến nghị đề xuất sau: Thứ nhất, chế hoạt động quỹ nên linh hoạt nhằm giảm thiểu rủi ro đầu tư có biến động thị trường nắm bắt hội thời đến Đối với phủ cần hồn thiện văn pháp luật liên quan đến quỹ chứng khốn Đồng thời tạo điều kiện khuyến khích quỹ đầu tư nước thành lập theo pháp luật Việt Nam coi nhà đầu tư nước ngồi Điều phù hợp với thơng lệ quốc tế giúp định hướng dòng vốn FII đầu tư lâu dài hơn, tăng sức hấp dẫn thị trường bối cảnh khó khăn Thứ hai: Cải tiến quy định bất cập việc xin phép thành lập quỹ đầu tư chứng khoán, đơn giản thủ tục, rút ngắn thời gian cấp phép nhằm tạo điều kiện cho cơng ty quản lí quỹ việc huy động vốn, tránh tình trạng bị thời thời gian cấp phép lâu Thứ ba: Do nước ta năm gần tỉ lệ nhập siêu cao nên vấn đề nhập khủng hoảng kinh tế nước ngồi vào Việt Nam điều khơng tránh khỏi - Đối với khủng hoảng nợ công, nên tìm nguồn tài trợ có tính lâu dài, bền vững thông qua tổ chức quốc tế WB, IMF… - Đối với vấn đề tỉ giá nên có sách thắt chặt tiền tệ nhằm khơng cho tỉ giá đồng VN so với đồng ngoại tệ mạnh khác cao 30 Tài liệu tham khảo: Giáo trình thị trường chứng khốn- trường Đại học Thương Mại-2009 Giáo trình kinh doanh chứng khốn – Trường Đại học Thương Mại Website: stocknews.vn Website: http://www.vietinbankcapital.vn/cong-ty-quan-ly-quy/gt41 Website: http://taichinh.vnexpress.net/tin-tuc/chung-khoan/2012/07/cong-ty-quan-ly-quyhoat-dong-cam-cu-18048/ 31 ... chứng khốn đại diện cho khách hàng tiến hành giao d ch thông qua chế giao d ch SGDCK thị trường chứng khoán OTC mà khách hàng phải chịu trách nhiệm kết giao d ch Nghiệp vụ tự doanh: Tự doanh việc... nhất: phân tích xây d ng danh mục đầu tư cho khách hàng Thứ hai : điều chỉnh doanh mục đầu tư * Vai trò quản lý danh mục đầu tư - Sự cần thiết việc tạo lập danh mục đầu tư đa d ng hóa theo đứng... tư trái phiếu 19 • Quỹ tái cấu doanh nghiệp Quản lý danh mục đầu tư Với quan tâm đặc biệt d nh cho d ch vụ Quản lý danh mục đầu tư, VietinBank Capital triển khai d ch vụ từ Công ty vào hoạt động