Cùng nắm kiến thức trong chương này thông qua việc tìm hiểu các nội dung sau: Ưu điểm và ứng dụng của phân tích giá trị hàng năm; Thu hồi vốn và giá trị hàng năm; Đánh giá các phương án theo phân tích AW; AW của đầu tư lâu dài; Phân tích chi phí vòng đời;...Mời các bạn cùng tham khảo!
4/4/2018 Chương 6: MÔN HỌC KINH TẾ XÂY DỰNG (KC269) Phân tích giá trị hàng năm Annual Worth Analysis GIÁO VIÊN PHỤ TRÁCH ĐẶNG THẾ GIA Bộ môn Kỹ Thuật Xây Dựng Khoa Công Nghệ, Trường Đại Học Cần Thơ Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung NỘI DUNG Ưu điểm phân tích AW (Advantages of AW) Thu hồi vốn/Hoàn vốn & Giá trị hàng năm (CR and AW values) Phân tích AW (AW analysis) Ưu điểm & Ứng dụng Phân tích Giá trị hàng năm Đầu tư lâu dài (Perpetual life) Phân tích chi phí vòng đời (LCC analysis) CR = Capital Recovery AW = Annual Worth Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung 4/4/2018 Ưu điểm Phân tích AW • Kỹ thuật phân tích phổ biến • Dễ hiểu – kết phân tích thường biểu thị qua $/thời gian (thường $/năm) • Loại trừ vấn đề LCM so với phân tích PW FW • Chỉ phân tích cho chu kỳ tuổi thọ Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Quy đổi từ PW & FW qua AW • Quy đổi từ PW FW AW = PW(A/P,i%,n) AW = FW(A/F,i%,n) • Lưu ý: giá trị n công thức tuân theo giả thuyết “cùng số năm phục vụ”, tức n=LCM n=‘thời gian nghiên cứu’ (xem chương trước) Ưu điểm Phân tích AW • Phân tích AW tính tốn trực tiếp từ chu kỳ tuổi thọ • Không yêu cầu ‘cùng thời gian phục vụ’ Khơng cần quy đổi LCM • Để so sánh phương án, lựa chọn phương án có AW tối ưu Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Phân tích AW & giả thuyết lặp lại • Nếu phương án không tuổi thọ (thời gian phục vu), cần tính AW chu kỳ cho phương án • AW chu kỳ tương đương với AW chu kỳ (nếu tính tốn cho nhiều chu kỳ) • AW chuyển đổi dòng tiền thành giá trị tương đương hàng năm Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung 4/4/2018 Giả thuyết tính lập lại dòng tiền Trong phân tích PW FW, phương án khơng có tuổi thọ (thời gian phục vụ), cần giả định: Vấn đề vòng lặp chu kỳ Tính lặp lại AW Chu kỳ Chu kỳ … Nhu cầu dịch vụ có tuổi thọ tối thiểu bội số chung nhỏ (LCM) phương án xem xét Tìm AW cho chu kỳ ($/thời gian) Chu kỳ dòng tiền phương án chọn lập lại nguyên vẹn chu kỳ sau Nghĩa là, dòng tiền dự toán chu kỳ Lưu ý: Trong thực tế giả thuyết khó bền vững Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Ví dụ Chu kỳ k Chu kỳ hóa theo năm Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Phân tích PW FW Đối với phân tích PW FW, cần tính tốn cho thời gian 18 năm (Bội số chung nhỏ nhất) year Project year Project year Project year Project year Project chu kỳ cho dự án năm chu kỳ cho dự án năm Nhược điểm: Thực nhiều phép tính quy đổi Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung 4/4/2018 Phân tích AW Ví dụ Nếu cấu hình dòng tiền cho dự án năm dự án năm, sử dụng phân tích AW Dự án A: năm Dự án B: năm Tìm AW chu kỳ năm Tìm AW chu kỳ năm So sánh AWA (6 năm) AWB (9 năm) Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Ví dụ Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Ví dụ Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung 4/4/2018 Ứng dụng • Các lĩnh vực vài tốn ứng dụng phân tích AW: Sắm thay tài sản Phân tích hòa vốn Quyết định mua hay tự sản xuất Phân tích chi phí sản xuất Phân tích giá trị kinh tế gia tăng Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung AW & Thu hồi vốn (Capital Recovery, CR) Thu hồi vốn & Giá trị hàng năm Capital Recovery & Annual Worth Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Thu hồi vốn (Capital Recovery, CR) S • Một phương án kinh tế cần có ước tính dòng tiền sau: Đầu tư ban đầu P Giá trị thu hồi (thanh lý) tương lai – S (Salvage) Tuổi thọ n Lãi suất i% (thông thường MARR) Chi phí bảo trì hoạt động hàng năm (M&O) • Thu hồi vốn (CR) giá trị tương đương hàng năm P S ứng với n i% cho trước (không kể M&O vào CR) Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Cho trước: ……… n-1 n P Quy đổi thành CR ……… n-1 n Lượng đầu tư tương đương hàng năm (CR) Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung 4/4/2018 So sánh AW & CR • CR dạng chi phí, thường vẽ phía “âm” cấu hình dòng tiền Cách tính CR Cách : Tính tốn CR từ P S • CR giá trị hàng năm đặc trưng cho “chi phí” đầu tư hàng năm phương án có P, S, i% n xác định • CR khơng bao gồm chi phí bảo trì hoạt động • Quan hệ AW CR CR = AW - AOC Trong AOC chi phí hoạt động bảo trì hàng năm Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Ví dụ Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Ví dụ Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung 4/4/2018 Ví dụ Cách tính CR Cách : Tính tốn CR từ P S Trừ bớt lượng S từ giá trị P, (P – S) Quy đổi (P – S) giá trị hàng năm Thêm lượng tiền lãi S gây năm, S.i Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Ví dụ P = $12.46 million S = $0.5 million n = years i = 12% AOC = $0.9 million per year Tính CR theo Cách 2: CR = -[(12.46-0.5)(A/P,12%,8)+ 0.5(0.12)] = $-2.47 million per year AW = CR – AOC = - 2.47 - 0.9 = $ - 3.37 million per year Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Ví dụ Một nhà máy sản xuất vật liệu xây dựng định đầu tư dây chuyển sản xuất với thời gian sử dụng dây chuyền 18 năm Có chi phí đầu tư ban đầu 250 triệu VNĐ lần đầu tư thêm trị giá 50 triệu VNĐ vào cuối năm thứ tám Giá trị lý dây chuyền 10% chi phí đầu tư tương đương Lãi suất 4%/năm Tính CR theo cách? Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung 4/4/2018 Chọn lựa phương án theo AW Đánh giá phương án theo phân tích AW • Đối với phương án loại trừ nhau, chọn phương án có AW thấp (theo chi phí) cao (theo lợi nhuận) • Nói cách khác, chọn phương án có AW tối ưu • Nếu AW