Phân tích công ty cổ phần FPT

HỌC VIỆN TÀI CHÍNH KHOA NGÂN HÀNG-BẢO HIỂM BÀI TIỂU LUẬN MƠN: ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP BẢO HIỂM ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH CƠNG TY CỔ PHẦN FPT Giảng viên hướng dẫn: Lớp: Hà Nội-2019 LỜI MỞ ĐẦU Công nghệ thông tin (IT – Information Technology) bao gồm tất nhóm ngành cơng nghệ (sử dụng hệ thống máy tính, phần mềm, mạng lưới internet) sử dụng cho việc xử lý phân phối liệu, lưu trữ, trao đổi sử dụng thông tin tất hình thức liệu (dữ liệu kinh doanh, tin đàm thoại, hình ảnh phim, thuyết trình đa phương tiện, hình thức khác) Trong thời kỳ hội nhập, Công nghệ thông tin ngành mũi nhọn mang đến phát triển vượt bậc cho khoa học kỹ thuật Nắm bắt vị trí quan trọng ngành xu thời đại, hàng loạt công ty thành lập ngày phát triển, mở rộng hoạt động, cung cấp ngày nhiều sản phẩm dịch vụ công nghệ thông tin, với chất lượng ngày đại, phong phú, thiết thực hơn, đáp ứng ngày đầy đủ nhu cầu sống Trong FPT công ty đầu lĩnh vực CNTT Việt Nam Chính nhóm lựa chọn Công ty cổ phần FPT làm để tài phân tích Năm 2006 Cơng ty FPT thức tham gia thị trường Chứng khoán Ngày 13/12/2006, cổ phiếu FPT thức tham gia giao dịch Trung tâm Giao dịch chứng khốn Tp.HCM (HSTC) FPT trở thành cơng ty ICT Việt Nam lên sàn chứng khoán với mã chứng khoán “FPT” cổ phiếu FPT thức niêm yết sàn HOSE với gần 61 triệu đơn vị Mức giá khởi điểm cho phiên giao dịch hơm 160.000 đồng, nhiên đến chốt phiên giao dịch cổ phần FPT trao tay mức 400.000 đồng PHẦN 1: TÌNH HÌNH KINH TẾ VĨ MƠ, TÌNH HÌNH NGÀNH GIAI ĐOẠN 2007-2018 Năm 2007 I Tình hình thị trường (nền kinh tế vĩ mơ) Mơi trường sách vĩ mơ 2007 năm Việt Nam đánh dấu nhiều mốc quan trọng: Ngày 1/11/2007 Việt Nam thức trở thành thành viên Tổ chức thương mại Thế giới WTO; Việt Nam bầu làm uỷ viên không thường trực Hội đồng Bảo an Liên hợp quốc, khẳng định uy tín vị Việt Nam trường quốc tế Song song với đó, Kinh tế đạt mức tăng trưởng 8,5%, cao vòng 10 năm qua; nguồn vốn đầu tư phát triển huy động mức kỷ lục Vốn đầu tư toàn xã hội ước đạt 464.500 tỷ đồng, thu hút đầu tư nước đạt 20 tỷ USD (Theo Thơng xã Việt Nam) Mơi trường sách vĩ mơ mơi trường kinh doanh có nhiều thay đổi II Tình hình ngành Năm 2007 đánh dấu bước ngoặt vô quan trọng ngành công nghệ thông tin qua kiện sau: 1- Thành lập Bộ Thông tin Truyền thông Ngày 02/8/2007, Quốc hội thức phê chuẩn việc thành lập Bộ Thông tin Truyền thông, sở hợp Bộ Bưu chính, Viễn thơng chức quản lý nhà nước báo chí, xuất Bộ Văn hóa Thơng tin Ơng Lê Dỗn Hợp Quốc hội phê chuẩn giữ chức Bộ trưởng Bộ Thông tin Truyền thông Việc thành lập Bộ Thông tin Truyền thông không đổi tên thông thường phép cộng đơn giản chức quản lý nhà nước lĩnh vực BCVTCNTT, báo chí, xuất bản, phát - truyền hình, mà thể tư quản lý đa ngành, đa lĩnh vực theo hướng tinh gọn máy quản lý hành chính, tăng tính trách nhiệm hiệu quản lý Việc thành lập Bộ Thông tin Truyền thông phù hợp với xu phát triển hội tụ công nghiệp nội dung hạ tầng truyền thông giới Luật Công nghệ thông tin thức có hiệu lực Ngày 21/7/2006, Văn phòng Chủ tịch nước, diễn lễ cơng bố Lệnh Chủ tịch nước số 09/2006/L-CTN Luật Công nghệ thơng tin Luật CNTT thức có hiệu lực từ ngày 1/1/2007 Luật CNTT gồm chương, 79 điều Việc ban hành Luật CNTT cần thiết, nhằm tạo hành lang pháp lý để điều chỉnh hoạt động ứng dụng phát triển CNTT, tạo điều kiện thuận lợi để bước phát triển kinh tế tri thức, phục vụ nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố đất nước, góp phần đảm bảo quốc phòng, an ninh Mặt khác, việc ban hành Luật CNTT nhằm tạo đồng với quy định đạo luật có liên quan đồng thời tạo khn khổ pháp lý phù hợp, đáp ứng yêu cầu hội nhập, thực cam kết quốc tế với ASEAN, APEC, WTO… Đạt vượt số thuê bao điện thoại kế hoạch năm (2006-2010) Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ X đề Mật độ điện thoại Việt Nam đạt 35 máy/100 dân vào ngày mùng Một Tết Đinh Hợi (17/2/2007) Với số này, ngành BCVT hoàn thành trước năm tiêu mật độ điện thoại mà Đại hội Đảng toàn quốc lần thứ X đề cho kế hoạch năm (2006-2010) Kết nỗ lực phấn đấu liên tục doanh nghiệp viễn thông Việt Nam năm qua Hiện Việt Nam đạt 46 triệu thuê bao điện thoại, thuê bao di động chiếm 75% mật độ điện thoại 54 máy/100 dân Với số này, Việt Nam tiếp tục quốc gia có tốc độ phát triển điện thoại nhanh giới 10 năm phát triển hội nhập Internet Việt Nam Ngày 19/11/1997, Việt Nam thức kết nối vào mạng Internet toàn cầu Sau 10 năm phát triển, Việt Nam có triệu thuê bao Internet, với 18 triệu người sử dụng thường xuyên, chiếm 21,6% dân số, vượt mức trung bình giới châu Á Việt Nam nước triển khai sớm nhiều dịch vụ Internet đại điện thoại Internet, Wimax, Wifi Internet thâm nhập ngày sâu rộng vào hoạt động KT-XH đất nước đời sống người dân, góp phần quan trọng vào q trình cơng nghiệp hố - đại hố xây dựng xã hội thông tin 5- Công nghiệp CNTT phát triển khởi sắc, đặc biệt công nghiệp nội dung số dịch vụ trực tuyến Năm 2007, loạt tập đoàn CNTT, điện tử viễn thông hàng đầu giới tiếp tục đầu tư lớn hàng tỷ USD vào Việt Nam tập đoàn Intel, Foxconn, Nidec, Compal, Panasonic, Renesas Không hấp dẫn tập đoàn sản xuất phần cứng, loạt công ty lớn lĩnh vực công nghiệp phần mềm dịch vụ CNTT Yahoo, Microsoft, IBM, Vodafone, eBay tăng cường mở rộng hoạt động diện thương mại Việt Nam, đưa lĩnh vực công nghiệp CNTT trở thành điểm sáng thu hút đầu tư năm đất nước Sản phẩm điện tử, vi tính linh kiện Việt Nam tiếp tục sản phẩm xuất hàng đầu đất nước đạt giá trị 2,18 tỷ USD Bên cạnh đó, cơng nghiệp nội dung số dịch vụ trực tuyến năm phát triển mạnh Hàng loạt cổng thơng tin trực tuyến, cơng cụ tìm kiếm trực tuyến mạng xã hội tiếng Việt đời thu hút đông đảo người tham gia từ Lãnh đạo Đảng, Nhà nước đến với người dân 6- Giảm giá cước công khai chất lượng dịch vụ viễn thông Trong bối cảnh giá hàng hoá dịch vụ thị trường tiếp tục tăng cao, thực đạo Thủ tướng Chính phủ Bộ Thông tin Truyền thông, doanh nghiệp viễn thông sở nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh đồng loạt giảm mạnh giá cước điện thoại quốc tế, thuê kênh, di động từ 15% đến 50%, góp phần bình ổn giá, phát triển sản xuất giảm chi tiêu cho người sử dụng dịch vụ viễn thông Năm 2007 năm Cục Quản lý chất lượng BCVT – CNTT thức công khai chất lượng dịch vụ di động Internet nhà khai thác viễn thông Động thái giúp doanh nghiệp có nhận thức hành động cụ thể nâng cao chất lượng dịch vụ theo tiêu chuẩn quy định, góp phần bảo vệ quyền lợi người sử dụng dịch vụ viễn thơng Năm 2008 I, Tình hình thị trường- kinh tế vĩ mơ Lạm phát đình trệ kinh tế Những bất ổn tỷ giá hối đối sách tỷ giá: Những biến động bất thường kinh tế năm 2008 (lạm phát tăng cao, dự trữ ngoại hối mỏng lo ngại nguy khủng hoảng cán cân tốn), với hạn chế tính minh bạch thơng tin Chính phủ dự trữ ngoại hối gây nên áp lực nặng nề lên tỷ giá hối đoái Thâm hụt thương mại nghiêm trọng khả cân đối cán cân toán: Xuất tăng trưởng mạnh không bền vững; Thâm hụt thương mại nghiêm trọng Nhập siêu tháng đầu năm tăng mạnh nhập khẩu, gây thâm hụt thương mại mức khoảng 14,8 tỷ USD, tăng 184,6% so với mức thâm hụt kỳ năm 2007 Trong tháng cuối năm, giá trị kim ngạch nhập có xu hướng giảm dần, nguyên nhân nhu cầu nước sụt giảm tác động suy thoái kinh tế toàn cầu, giảm giá chung hàng hóa giới; Sự bất thường dòng vốn đầu tư nước ngồi II Tình hình ngành Năm 2008 đánh giá năm có nhiều biến động kinh tế mặt đời sống xã hội Và ngành CNTT-TT khơng nằm ngồi diễn biến sơi động Mặc dù khủng hoảng kinh tế lan đến công ty ICT khiến cơng ty CNTT phải tính tới việc cắt giảm nhân mục tiêu lợi nhuận, song lĩnh vực viễn thơng Việt Nam tăng trưởng nóng với nhiều kiện đáng ý Phóng thành cơng vệ tinh viễn thông Việt Nam Vinasat-1 Đúng 5h17 phút ngày 19/4/2008 (giờ địa phương) từ Kourou (French Guiana), vệ tinh thương mại Việt Nam VINASAT-1 phóng thành cơng lên quỹ đạo Đây kiện lịch sử ngành viễn thông Việt Nam, đánh dấu việc Việt Nam có chủ quyền quỹ đạo không gian, bắt đầu kỷ nguyên chinh phục vũ trụ người Việt Việt Nam hoàn thiện mạng lưới thơng tin liên lạc quốc gia VINASAT-1 có tổng giá trị đầu tư 200 triệu USD, thời gian hoạt động 15 năm giao cho Tập đoàn Bưu Viễn thơng Việt Nam VNPT chủ đầu tư xxây dựng triển khai VNPT cho biết, tính tới thời điểm này, có khoảng 30% dung lượng vệ tinh sử dụng cho mục đích thương mại thử nghiệm dịch vụ Dự kiến vòng nămtới, hầu hết băng thơng vệ tinh VINASAT-1 đưa vào khai thác sử dụng Tăng thêm đầu số cho mạng điện thoại cố định Sau Bộ Thông tin Truyền thông đồng ý việc đổi số điện thoại cố định nhằm tăng thêm dung lượng kho số, nhà cung cấp dịch vụ điện thoại cố định tiến hành đổi số Theo đó, thuê bao cố định VNPT thêm số 3, Viettel thêm số 6, EVN thêm số 2, Saigon Postel thêm số 5, FPT thêm số VTC thêm số vào trước số thuê bao điện thoại cố định dùng Thực yêu cầu Bộ Thông tin Truyền thông, từ 0giờ ngày 5/12, VNPT đầu việc thực thêm đầu số cho thuê bao cố định mạng tiến hành thành cơng Sau đó, từ ngày 26/10/2008, doanh nghiệp lại gồm: Viettel, EVN, SPT, VTC tiến hành đổi số cố định với tồn th bao Bộ Thơng tin Truyền thông ban hành thông tư quản lý blog Cùng với bùng nổ blog giải trí, năm 2008, blog viết đề tài trị xã hội trở nên cực “hot” cộng đồng người sử dụng Internet Khá nhiều blog kênh thơng tin giải trí cho người sử dụng Internet mà trở thành kênh thông tin tham khảo bên cạnh kênh thơng tin thức báo chí truyền thống Tuy nhiên, bùng nổ nhanh, tác động xã hội cực lớn blog khơng có kiểm sốt thơng tin đăng tải loại hình truyền thông này, quan quản lý (Bộ TT&TT) dù có đề xuất để đưa blog vào khn khổ, đau đầu việc tìm phương án quản lý thực hữu hiệu Lần kiểm tra, công bố thuê bao mạng di động Tháng 6/2008, Bộ Thông tin Truyền thơng thực kiểm tra thức số lượng thuê bao thực hoạt động mạng di động công bố công khai với kết quả: Viettel 19,42 triệu, MobiFone 13,4 triệu, VinaPhone 12,1 triệu Cuộc kiểm tra đánh dấu việc lần Bộ Thơng tin Truyền thơng có kết tương đối xác tiêu quan trọng phát triển ngành viễn thơng Việt Nam nói chung thơng tin di động nói riêng Đồng thời thể vai trò quan quản lý nhà nước nhằm có nhìn nhận đắn thị trường nhằm đưa sách định hướng hợp lý Viettel kết nối mạng giáo dục miễn phí Ngày 25/9/2008, ngày Viettel Bộ Giáo dục Đào tạo khởi công kết nối mạng giáo dục Phó thủ tướng, Bộ trưởng Bộ Giáo dục Đào tạo Nguyễn Thiện Nhân gọi “ngày vào lịch sử ngành giáo dục ngành CNTT Việt Nam” Khủng hoảng kinh tế lan đến công ty - Kế hoạch C20 FPT Những dấu hiệu bất ổn thị trường tài tồn cầu đầu năm 2008 gây tác động tiêu cực tới kinh tế Việt Nam nói chung cơng ty CNTT-TT (ICT) Việt Nam nói riêng FPT - công ty CNTT-TT hàng đầu Việt Nam quý 2/2008 cơng bố Kế hoạch C20, điều chỉnh kế hoạch doanh thu, cắt giảm khoản mục chi tiêu không cần thiết tối ưu lại nguồn nhân lực công ty này, với mức giảm tới 20% Càng cuối năm, tác động khủng hoảng kinh tế tồn cầu tới cơng ty CNTT-TT Việt Nam lớn, nhiều công ty phải hoạt động cầm chừng, chí thua lỗ có nguy phải đóng cửa Năm 2009 dự báo năm gây nhiều khó khăn cho công ty CNTT-TT Việt Nam HT Mobile chuyển đổi sang GSM đổi thương hiệu thành Vietnammobile Sau có đề nghị Hanoi Telecom, tháng 1/2008 Thủ tướng đồng ý nguyên tắc cho phép mạng HT Mobile chuyển đổi công nghệ thông tin di động từ CDMA sang E-GSM băng tần số 882-890 MHz 927-935 MHz Như vậy, mạng di động buộc phải chuyển đổi công nghệ sau chưa đầy năm thức cung cấp dịch vụ CDMA Lý mà mạng di động đưa để thuyết phục cho việc chuyển đổi xu hướng nhiều mạng CDMA chuyển sang dùng mạng GSM Vì vậy, HT Mobile giữ cơng nghệ CDMA gặp nhiều khó khăn, đặc biệt vấn đề tìm nguồn máy điện thoại CDMA hợp lý cho khách hàng Ngày 22/4, Hanoi Telecom bắt đầu “gửi” thuê bao HT Mobile sang mạng SFone để bắt đầu trình xây dựng mạng eGSM Điều chứng tỏ công nghệ GSM xem hướng đầu tư cho ngành công nghệ viễn thông Việt Nam Viettel đứng thứ 83/100 thương hiệu viễn thông lớn giới Informa plc (một tổ chức hoạt động lĩnh vực cung cấp thông tin thống kê) vừa xếp hạng 100 thương hiệu lớn giới lĩnh vực viễn thông Được Informa plc xác định giá trị thương hiệu khoảng 536 triệu USD, Viettel trở thành công ty Việt Nam, lọt vào danh sách 100 thương hiệu viễn thông lớn giới xếp thương hiệu SingTel (Singapore) RIAV kiện Nokia, Vinasa khiếu nại Yahoo! lên Bộ TT&TT Cuối tháng 10/2008, Hiệp hội Công nghiệp ghi âm Việt Nam (RIAV) thức khởi kiện Nokia truyền hình theo u cầu IPTV FPT Tòa án nhân dân TP HCM sử dụng ca khúc RIAV mà không xin phép Số tiền mà RIAV đòi bồi thường lên tới số kỷ lục 50 tỷ đồng - số chưa thấy ngành công nghiệp ghi âm Việt Nam Trước đó, Hiệp hội doanh nghiệp phần mềm Việt Nam (Vinasa) gửi văn khiếu nại lên Bộ TT&TT hoạt động Yahoo mà Vinasa coi “vi phạm pháp luật Việt Nam” Theo Vinasa, mặt chất, Yahoo thực nhiều hoạt động kinh doanh Việt Nam lại tuân thủ quy định pháp luật Việt Nam doanh nghiệp nước quảng cáo Internet, dịch vụ chat, email, blog, nhạc… tiếng Việt địa www.yahoo.com.vn 10 Nạn tin tặc bùng phát - P.A Việt Nam bị công Năm 2008, nạn tin tặc bùng phát với kiện bật vụ nhà cung cấp dịch vụ đăng ký tên miền hosting hàng lớn Việt Nam, C ông ty P.A Việt Nam bị tin tặc công ngày 27/7/2008 Không P.A Việt Nam, loạt website khác 5giay.com, vietnamairlines.com.vn, vtc.com.vn, ddth.com… bị tin tặc đột nhập Các thông tin an ninh, an tồn thơng tin, bảo mật truyền thơng dành quan tâm lớn năm 2008 Một loạt cảnh báo lỗ hổng bảo mật từ cấp DNS đến lỗ hổng bảo mật nghiêm trọng hãng lớn Microsoft, vụ trùm thư rác McColo … báo chí quan tâm đăng tải Năm 2009 I, Tình hình kinh tế vĩ mơ Nền kinh tế Việt Nam vốn bị ảnh hưởng phần từ khủng hoảng tài năm 2008 suy thối kinh tế toàn cầu hồi phục nhờ nỗ lực kích thích kinh tế Chính phủ thơng qua gói kích cầu, đặc biệt hỗ trợ lãi suất 4%, sách giảm, giãn thuế doanh nghiệp Định hướng chủ đạo cho việc điều hành kinh tế vĩ mơ năm 2009 sách tài khóa mở rộng tiền tệ nới lỏng Những sách thực trở thành lực kéo cho tăng trưởng GDP năm 2009 Việt Nam có tốc độ tăng trưởng GDP năm 2009 đạt 5,32%, vượt mục tiêu điều chỉnh 0,2% trở thành quốc gia có mức tăng trưởng GDP cao khu vực II Tình hình ngành Đột phá ý tưởng đưa Việt Nam trở thành quốc gia mạnh CNTT-TT Lần đầu tiên, ý tưởng đặt với Dự thảo "Đề án tăng tốc sớm đưa Việt Nam trở thành quốc gia mạnh CNTT-TT" Bộ TTTT xây dựng Mục tiêu lớn mà đề án đặt đến năm 2015, Việt Nam đứng số 70 quốc gia phát triển CNTT-TT hàng đầu giới Bản dự thảo đề án công bố để lấy ý kiến nhân dân thu hút quan tâm lớn tạo luồng quan điểm khác tính khả thi đề án Dịch vụ 3G diện Việt Nam Ngày 12.10, Vinaphone trở thành mạng di động cung cấp dịch vụ 3G, dù có muộn so với cam kết ban đầu Ngày 15.12, MobiFone thức cung cấp dịch vụ 3G làm nóng chạy đua DN viễn thông chất lượng, giá cước phong phú loại hình dịch vụ Tuy nhiên dù thị trường hào hứng đón nhận, song khách hàng chưa thoả mãn với dịch vụ 3G lẽ DN chưa thể đảm bảo chất lượng dịch vụ Khai trương tuyến cáp quang biển Liên Á Ngày 6.11, EVN Telecom đối tác khai trương Hệ thống cáp quang biển Liên Á (IACS) với tốc độ truyền liệu thiết kế 3,84 Tbps cung cấp dung lượng đầu cuối ban đầu 320 Gbps Như vậy, EVN Telecom trở thành DN viễn thơng thứ hai Việt Nam có hệ thống cáp quang biển, kết nối Singapore, Việt Nam, Philippines, Hồng Kơng, Nhật Bản với tổng chiều dài 6.800km Ngồi IACS, ngày 27.11.2009, điểm cập bờ tuyến cáp quang biển quốc tế AAG tốc độ 500 Năm 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 P/E Chênh lệch 23.54 5.99 8.62 5.89 5.56 8.04 10.11 9.94 10.15 10.34 9.88 -17.55 -5.99 8.26 -2.37 -0.33 2.48 2.07 -0.17 0.21 0.19 -0.46 Tỷ số ROS cho biết quy mô lợi nhuận tạo từ đồng doanh thu doanh nghiệp • ROS cao → Khả sinh lợi từ doanh thu cao • Tỷ số gián tiếp thể khả quản lý loại chi phí doanh nghiệp: ROS cao → Tỷ lệ chi phí phát sinh đồng doanh thu thấp → doanh nghiệp quản lý chi phí hiệu ROS = Lợi nhuận/Doanh thu Năm 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 ROS Chênh lệch 6.52 6.42 -0.1 7.64 1.22 8.45 0.81 8.20 -0.25 8.07 -0.13 7.64 -0.43 2014 2015 2016 2017 2018 6.37 6.42 6.52 8.27 13.93 -1.27 0.05 0.1 1.75 5.66 Chỉ số ROE thể mức độ hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp, hay nói cách khác đồng vốn bỏ thu đồng lời ROE cao khả sử dụng vốn có hiệu Những cổ phiếu có ROE cao thường nhà đầu tư ưa chuộng Và tất yếu cổ phiếu có số ROE cao có giá cổ phiếu cao ROE = Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu Chỉ số ROE cao hiệu sử dụng vốn cao Doanh nghiệp tốt: ROE >=15%, xu hướng tăng, trì năm Chỉ số ROE có mối quan hệ chặt chẽ với ROA thơng qua nợ ROE = lợi nhuận biên * vòng quay tài sản * đòn bẩy tài Năm 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 ROEA Chênh lệch 42.36 38.23 -4.13 39.13 0.9 36.20 -2.93 35.39 -0.81 26.32 -9.07 24.01 -2.31 21.59 -2.42 21.34 -0.25 18.41 -2.93 23.75 5.34 18.71 -5.04 ROA hay lợi nhuận tổng tài sản số đo lường mức độ hiệu việc sử dụng tài sản doanh nghiệp Chỉ số ROA cao ổn định thời gian dài dấu hiệu tích cực cho thấy công ty sử dụng tài sản ngày hiệu tối ưu nguồn lực sẵn có ROA= x100% Năm ROAA Chênh lệch 2007 16.83 2008 14.57 -2.26 2009 12.87 -1.7 2010 11.14 -1.73 2011 12.34 1.2 2012 10.57 -1.77 2013 10.12 -0.45 2014 8.11 -2.01 2015 7.93 -0.18 2016 7.12 -0.81 2017 10.69 3.57 2018 9.57 -1.12 Nhận xét: Giai đoạn 2007-2011 1.1 Tình hình tài sản Trong bối cảnh khó khăn kinh tế vĩ mô 2011, Hội đồng quản trị giám sát chặt chẽ phối hợp sát Ban Điều hành hoạt động sản xuất kinh doanh từ đầu năm, thực đợt điều chỉnh kế hoạch vào thời điểm năm kiên định mục tiêu giữ tốc độ tăng trưởng cao, tạo sở vững cho việc thực Chiến lược OneFPT từ năm Kết quả, kết thúc năm tài 2011, tổng doanh thu FPT đạt 25.978 tỷ đồng, đạt 105,87% so với kế hoạch HĐQT thông qua đầu năm đạt 97% so với kế hoạch điều chỉnh tăng năm, tăng 27% so với năm 2010 Lợi nhuận trước thuế FPT đạt 2.502 tỷ đồng, tăng 23,6% so với năm 2010, đạt 103,3% kế hoạch đầu năm đạt 95% so với kế hoạch điều chỉnh tăng năm Lợi nhuận sau thuế đạt 2.079 tỷ đồng, tăng 22,90% so với năm 2010 Lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 1.681 tỷ đồng, tăng 33,00% so với năm 2010 đạt 96,1% kế hoạch điều chỉnh Lãi cổ phiếu đạt 7.861 đồng, tăng 19% so với năm trước Kết nỗ lực lớn Ban lãnh đạo cán nhân viên FPT nhằm đem lại lợi ích cao cho cổ đơng 1.2 Tình hình nguồn vốn Phân tích xu hướng biến động nguồn vốn doanh nghiệp năm (2007-2012) ta thấy: Nợ phải trả tăng 278% tương ứng với 5586 tỷ đồng Vốn chủ sở hữu tăng 284% tương ứng với 3579 tỷ đồng Điều giải thích sau: - Nợ dài hạn tăng đột biến vào 2009, công ty sử dụng nguồn vốn nhằm nâng cao công nghệ, bước đầu thay đổi hệ thống nhằm nâng lợi nhuận tăng cao Số nợ FPT toán qua năm Đến năm 2011, nợ dài hạn FPT 242 tỷ đồng (Giảm 87% so với năm 2009) - Đồng thời, lợi nhuận để lại tăng 2.28 lần – từ 737 tỷ đồng (2007) lên đến 1682 tỷ đồng (2011) Có thể nói, tình hình huy động sử dụng vốn cơng ty qua năm tương đối hiệu theo hướng tái cấu sản xuất kinh doanh Mà đó, vốn chủ sở hữu nợ phải trả xấp xỉ qua cho thấy vòng quay tài sản doanh nghiệp sử dụng hiệu Giai đoạn 2017-2018 Năm 2017, FPT ghi nhận doanh thu kinh doanh hợp 43.845 tỷ đồng, tăng 8% so với năm 2016, tương ứng 94% kế hoạch LNTT hợp đạt 4.255 tỷ đồng, tăng 41% so với năm trước, vượt 25% so với kế hoạch Kết vượt trội nhờ phần lợi nhuận từ hoạt động thoái vốn từ lĩnh vực Phân phối Bán lẻ Nếu khơng tính ảnh hưởng từ việc thối vốn (thực hợp kết kinh doanh năm 2017 FPT Retail Synnex FPT) doanh thu lợi nhuận hợp đạt 45.213 tỷ đồng, tăng 11,5% 3.373 tỷ đồng, tăng 11,9% Kết tương ứng với tỷ lệ hoàn thành 97% kế hoạch doanh thu 99% kế hoạch lợi nhuận năm 2017, đa số đơn vị nỗ lực có tỷ lệ hồn thành kế hoạch cao, trừ lĩnh vực tích hợp hệ thống, giải pháp phần mềm dịch vụ CNTT số dự án lớn có kết kinh doanh khơng kỳ vọng Thị trường toàn cầu tiếp tục thể hướng chiến lược đắn ghi nhận doanh thu đạt 7.199 tỷ đồng, tăng 18% LNTT đạt 1.207 tỷ đồng, tăng 29% so với năm 2016 Năm 2018 đánh dấu chuyển FPT sau tái cấu trúc với kết kinh doanh ấn tượng Cụ thể, doanh thu lợi nhuận tăng trưởng cao 17,4% 30,6% điều kiện so sánh tương đương Kết thúc năm 2018, lợi nhuận trước thuế đạt 3.858 tỷ đồng, tương đương 110,7% kế hoạch năm (hoàn thành kế hoạch lợi nhuận trước tháng) Trong đó, doanh thu hợp đạt 23.214 tỷ đồng, tương đương 106% kế hoạch năm So sánh với số thực tế kỳ, lợi nhuận trước thuế doanh thu giảm 9,3% 47,1% Lãi cổ phiếu (EPS) hợp FPT đạt 3.903 đồng, tăng 32% so sánh tương đương, giảm 12,4% so với số thực tế năm 2017 Bên cạnh đó, tổng giá trị tài sản FPT tăng 4.757 tỷ đồng, tăng 19% so với năm 2017 Có thể thấy năm 2018, doanh thu FPT giảm mạnh so với năm 2017; từ mức 43.298 tỷ năm 2017 xuống 23.259 tỷ năm 2018 Nguyên nhân Công ty cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail) Công ty Cổ phần Synnex FPT tách khơng cơng ty Tập đoàn Nếu xét điều kiện tương tương, doanh thu năm 2018 tăng trưởng 17% so với năm 2017 Với LNST, xét điều kiện tương đương LNST năm 2018 đạt 3.233 tỷ đồng, tăng 30% so với năm 2017 nhờ Khối công nghệ tăng trưởng LNST 34% Khối viễn thông tăng trưởng LNST 19% Cũng năm 2018, nhờ việc cơng ty tách khơng thuộc tập đồn nên biên lợi nhuận gộp FPT cải thiện đáng kể (do mảng bán lẻ có biên lợi nhuận gộp thời điểm thấp) Cụ thể năm 2017, biên lợi nhuận gộp đạt 22,4% đến năm 2018 tăng lên thành 37,5% PHẦN SỰ BIẾN ĐỘNG GIÁ CHỨNG KHOÁN FPT Biểu đồ giá cổ phiếu FPT từ 2007-2019 (Giá sau điều chỉnh) + Ngày 13/12/2006, cổ phiếu FPT thức niêm yết sàn HOSE với gần 61 triệu đơn vị Mức giá khởi điểm cho phiên giao dịch hơm 160.000 đồng, nhiên đến chốt phiên giao dịch cổ phần FPT trao tay mức 400.000 đồng Đà tăng đó, phần nhờ thị trường chung mạnh, phần nhờ vào nội doanh nghiệp FPT trở thành số cơng ty cơng nghệ niêm yết số quỹ đầu tư lớn Mỹ đầu tư + Sang đầu năm 2007, cổ phiếu chí vượt mốc 600.000 đồng đạt mức đỉnh 665.000 vào ngày 27/2 Tại mức giá này, vốn hóa FPT lên đến 40.000 tỷ đồng - gấp 90 lần lãi ròng năm 2006! "Điều xảy cổ phiếu FPT?" Căn để thị trường đưa mức định giá công ty FPT, đánh giá số nhà đầu tư lúc đó, nhờ kỳ vọng vào khoản cổ tức đặn chia thưởng lớn Năm 2004, FPT chia cổ tức với tỷ lệ 81% 20% tiền mặt 61% cổ phiếu Đến năm 2005 cổ tức giảm xuống tỷ lệ cao ngất ngưởng 67%, 15% tiền mặt 52% cổ phiếu Nhưng dù thị trường giai đoạn "bất chấp" tất cả, mức P/E lên tới 90 lần, thị giá cổ phiếu gần gần 70 lần mệnh giá khiến nhiều tổ chức phải hoài nghi triển vọng cổ phiếu Báo cáo Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) cảnh báo "cơn sốt" thị trường chứng khoán Việt Nam với nhiều cổ phiếu tăng theo cách "khơng thể hiểu được" Tác động khiến VN-Index lập đỉnh ngày 12/3/2007 đến từ sóng IPO doanh nghiệp nhà nước mà điển hình IPO Bảo Việt, Đạm Phú Mỹ, Vietcombank, Tổng Cơng ty Tài Cổ phần Dầu khí Việt Nam Bên cạnh có hỗ trợ yếu tố vĩ mơ, sách tiền tệ, Việt Nam gia nhập WTO góp phần đẩy thị trường chứng khốn lên đỉnh + Và bong bóng chứng khốn vỡ, cổ phiếu FPT thời "tâng lên mây xanh" không tránh xu giảm không phanh thị trường Đến tạo đáy vào năm 2008, cổ phiếu giảm tới gần 90% so với đỉnh, tương đương 7.400 đồng quy đổi mức giá Dù vậy, lợi nhuận FPT tiếp tục tăng trưởng ấn tượng kéo theo khởi sắc giá cp trước bị chững lãi vài năm + Trong hai năm 2009 - 2010, FPT thực chia tách cổ phiếu với tỷ lệ 3:1 trả ba lần cổ tức tiền mặt 10%, 15% 10% Giá cổ phiếu FPT từ 85.500 đồng/CP (trước chia tách) mức 64.000 đồng/CP (sau chia tách) Tại thời điểm chia tách, 10/5/2010, VN Index ghi nhận mức 534 điểm Sau chia tách, cổ phiếu FPT thẳng tiến lên mốc 70.000 đồng/CP đạt đỉnh với giá 76.500 đồng/CP phiên giao dịch ngày 29/10/2010 + Năm 2011 việc niêm yết bổ sung cổ phiếu từ việc hoán đổi cổ phiếu công ty thành viên tác nhân khiến cổ phiếu FPT giảm giá + Đến năm 2012, tình hình cổ phiếu FPT gặp thêm biến cố mới: giá cố phiếu giảm mạnh có thơng tin Tổng Giám Đốc Trương Đình Anh nghỉ phép Với tình hình trên, nhiều nhà đầu tư bất an thơng tin đẩy giá cổ phiếu FPT xuống mức đáy thấp từ trước đến tiếp tục diễn biến theo chiều hướng xấu, ảnh hưởng đến lợi ích họ Kết thúc phiên giao dịch ngày 28/8, FPT giảm 1.000 đồng/CP, tương đương giảm 2,6% xuống mức 38.100 đồng/CP Tuy nhiên thông tin ông Trương Đình Anh làm sớm lại giúp cho giá cổ phiếu FPT tăng ngoạn mục với mức tăng 1.900 đồng/cổ phiếu vào ngày 31/8 + 8/5/2014 cp FPT nói riêng ttck Việt Nam nói chung lao dốc phiên đầu ngày 8/5, nguyên nhân chủ yếu tin việc Trung Quốc đưa giàn khoan HD 981 vào vùng biển mà Việt Nam tuyên bố chủ quyền + Phiên giao dịch ngày 9/1/2018, FPT tăng 2% lên 62.100 đồng - thức vượt qua mức đỉnh 665.000 đồng gần 11 năm trước Mức giá sau nhiều lần chia tách điều chỉnh 62.042 đồng Đây "thành quả" từ việc cổ phiếu FPT xu hướng tăng giá suốt năm qua nhờ động thái tập trung vào lĩnh vực cốt lõi công nghệ thông tin Tuy nhiên nửa cuối năm 2018 chuỗi ngày thị trường chứng khoán Việt Nam đỏ lửa ảnh hưởng chiến tranh thương mại Mỹ - Trung fpt không ngoại lệ + Từ đầu năm 2019 đến cổ phiếu FPT tăng 62%, từ vùng giá 36.900 đồng/cổ phiếu từ cuối 2018 lên 59.900 đồng/cổ phiếu (tính đến ngày 4/11) Diễn biến giá cổ phiếu FPT năm gần (2019) Cùng với giá cổ phiếu tăng mạnh, kết kinh doanh FPT khả quan Doanh thu tháng đầu năm 2019 đạt 19.597 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế đạt 2.940tyr đồng, tăng 27,7% so vớ lợi nhuận đạt tháng đầu năm ngối EPS đạt 3.513 đồng Trong đó, FPT cho biết động lực tăng trưởng khối cơng nghệ với 11.068 tỷ đồng doanh thu 1.471 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế FPT: Lợi nhuận trước thuế tháng đạt 3.507 tỷ đồng, tăng trưởng 28% Biến động giá cp FPT gần Giá Giá điều đón Ngày g h cửa Thay đổi (+/%) 1.0 12/11/20 61.0 61.0 (1.6 19 0 %) 0.4 11/11/20 60.0 60.0 (0.6 19 0 %) 0.1 08/11/20 59.6 59.6 (0.1 19 0 %) 0.0 07/11/20 59.5 59.5 (0.0 19 0 %) 0.3 06/11/20 59.5 59.5 (19 0 0.5 %) 0.1 05/11/20 59.8 59.8 (19 0 0.1 %) 04/11/20 59.9 59.9 1.4 19 0 GD khớp lệnh KL GT GD thỏa thuận KL Giá Giá Giá mở cao thấp cửa nhất GT 2,842,6 172,928,000, 2,320,000,0 60.0 61.3 60.0 40,000 50 000 00 0 2,180,4 131,165,000, 90 000 0 59.7 60.6 59.5 0 1,219,5 72,560,000,0 40 00 0 59.8 59.8 59.2 0 1,438,0 85,563,000,0 1,160,000,0 59.5 59.9 59.2 20,000 30 00 00 0 1,551,6 92,902,000,0 1,917,000,0 59.8 60.4 59.5 30,000 10 00 00 0 1,239,5 74,054,000,0 1,554,7 99,067,575, 60.1 60.1 59.4 20 00 50 000 0 5,811,5 346,901,000, 60 000 0 58.7 60.5 58.7 0 (2.3 %) 0.6 01/11/20 58.5 58.5 (1.0 19 0 %) 0.1 31/10/20 57.9 57.9 (0.1 19 0 %) 1,732,9 100,875,000, 50 000 0 58.0 58.7 57.6 0 1,263,3 73,520,000,0 4,338,360,0 58.0 58.7 70,200 57.8 90 00 00 0 Nguyên nhân biến động giá: Giá cổ phiếu tăng phát triển kinh tế quốc dân kinh tế giới Giá cổ phiếu nước tăng hay giảm chịu ảnh hưởng lớn kinh tế quốc dân kinh tế giới Trong năm vừa qua kinh tế Việt Nam giới có nhiều tín hiệu đáng mừng Cụ thể, sau thời gian dài khủng hoảng kinh tế nước ta phục hồi rõ rệt: thị trường bất động sản phá băng, lạm phát giảm, vốn đầu tư FDI tăng…Khi nguồn lực tài tăng lên nhu cầu cho đầu tư lớn so với nhu cầu tích lũy nhờ mà giá cổ phiếu tăng cao Do quy luật cung cầu thị trường Thị trường hàng hóa nói chung cổ phiếu nói riêng ln vận hành theo quy luật cung cầu Giá cổ phiếu tăng có nhiều người cần mua mã hàng lại người muốn bán Cung vượt cầu nên giá cổ phiếu đẩy lên cao Do doanh nghiệp làm ăn tốt Đây nguyên nhân trực tiếp khiến giá cổ phiếu tăng mạnh Một cơng ty làm ăn tốt có lãi nhiều giá cổ phiếu họ chắn tăng Các nhà đầu tư tin tưởng để trao tiền họ vào tay công ty để kiếm lợi nhuận Do đó, cơng ty làm ăn kinh doanh tốt giá cổ phiếu họ ngày cao Do tâm lý nhà đầu tư Thuyết lòng tin giá cổ phiếu yếu tố tạo lên biến động động giá cổ phiếu thị trường Khi nhà đầu tư cảm thấy lạc quan tin tưởng vào tương lai cổ phiếu lợi nhuận doanh nghiệp thúc đẩy giá cổ phiếu tăng mạnh Hoặc tâm lý sợ hãi tham lam nhà đầu tư nguyên nhân đẩy giá cổ phiếu tăng Đó nhà đầu tư ạt mua vào cổ phiếu với hy vọng giá tiếp tục tăng để kiếm lời Do thông tin gây nhiễu thị trường Trên thị trường chứng khoản thường xuyên xuất thơng tin gây nhiễu khơng xác Nó xuất phát chủ yếu từ suy đốn số nhà đầu tư Ví dụ việc người ta phân tích báo cáo tài cơng ty dự đốn tình hình Từ thơng tin khơng thức mà tạo sóng đầu tư thị trường dẫn đến tăng nhẹ giá cổ phiếu Tuy nhiên, đợt sốt ảo nên sau thời gian ngắn giá cổ phiếu tụt dốc nhanh PHẦN 4: DỰ BÁO TĂNG TRƯỞNG CỦA FPT Với đà tăng trưởng tháng qua dư địa thị trường lớn tháng lại năm 2019, FPT tiếp tục trì kết khả quan dự kiến cao so với mục tiêu đặt Ðại hội đồng cổ đơng thường niên 2019 Dự đốn giá Chứng khoán FPT năm 2020 Dự báo LNST cổ đông công ty mẹ tăng trưởng 25,5% – Cho năm 2020, dự báo doanh thu cho năm FPT đạt 32.919 tỷ đồng (tăng 18,8%) LNST cổ đông công ty mẹ đạt 4.274 tỷ đồng (tăng 25,5%) Ước tính giá trị hợp lý cổ phiếu 78.100đ/cp, tăng 27,8% so với giá mục tiêu trước mức 61.100đ chúng tơi định giá dựa lợi nhuận năm 2020 thay cho năm 2019 Tại giá trị hợp lý, P/E dự phóng năm 2020 12,5 lần Sử dụng phương pháp định giá phần dựa giả định sau • Về mảng kinh doanh cốt lõi gồm viễn thông, công nghệ giáo dục, sử dụng phương pháp so sánh P/E (không áp dụng thặng dư hay chiết khấu) • Đối với mảng viễn thơng, sử dụng thị giá FOX • Đối với khoản đầu tư vào bán lẻ, sử dụng thị giá FRT • Đối với khoản đầu tư vào mảng phân phối, sử dụng giá trị sổ sách Synnex FPT • Đối với khoản đầu tư khác, áp dụng giá trị hợp lý theo ước tính FPT thời điểm ngày 30/6 Giá trị hợp lý giá trị tối thiểu mà FPT ước tính nhận bán khoản đầu tư thị trường Theo đó, ước tính giá trị hợp lý cổ phiếu 78,100đ/cp, với tiềm tăng giá 38,2% so với thị giá ... thu FPT giảm mạnh so với năm 2017; từ mức 43.298 tỷ năm 2017 xuống 23.259 tỷ năm 2018 Nguyên nhân Công ty cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail) Công ty Cổ phần Synnex FPT tách khơng cơng ty. .. Trong FPT ln cơng ty đầu lĩnh vực CNTT Việt Nam Chính nhóm lựa chọn Cơng ty cổ phần FPT làm để tài phân tích Năm 2006 Cơng ty FPT thức tham gia thị trường Chứng khốn Ngày 13/12/2006, cổ phiếu FPT. .. nhuận (thu nhập) cổ phiếu Đây phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS cao phản ánh lực kinh doanh công ty mạnh khả trả cổ tức cao gia cổ phiếu có xu hướng