Quản lý tài chính tại công ty cổ phần nhựa bình minh (luận vă thạc sĩ)

Đánh giá được đúng thực trạng tài chính, doanh nghiệp sẽ đưa ra các quyết định kinh tế thích hợp, sử dụng một cách tiết kiệm và có hiệu quả vốn và các nguồn lực; nhà đầu tư có quyết định

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-

NGUYỄN THÙY DƯƠNG

QUẢN LÝ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BÌNH MINH

LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN LÝ KINH TẾ CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG ỨNG DỤNG

Hà Nội – 2018

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-

NGUYỄN THÙY DƯƠNG

QUẢN LÝ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN NHỰA BÌNH MINH

Chuyên ngành: Quản lý kinh tế

LỜI CAM ĐOAN

Tôi: Nguyễn Thùy Dương, xin cam đoan luận văn này là kết quả nghiên cứu của riêng tôi, chưa được công bố trong bất cứ một công trình nghiên cứu nào của người khác Việc sử dụng kết quả, trích dẫn tài liệu của người khác đảm bảo theo đúng các quy định Các nội dung trích dẫn và tham khảo các tài liệu, sách báo, thông tin được đăng tải trên các tác phẩm, tạp chí và trang web theo danh mục tài liệu tham khảo của luận văn

Tác giả luận văn

NGUYỄN THÙY DƯƠNG

LỜI CẢM ƠN

Để có thể hoàn thành đề tài luận văn thạc sĩ một cách hoàn chỉnh, bên cạnh sự nỗ lực cố gắng của bản thân còn có sự hướng dẫn nhiệt tình của quý Thầy Cô, cũng như sự động viên ủng hộ của gia đình và bạn bè trong suốt thời gian học tập nghiên cứu và thực hiện luận văn thạc sĩ

Vì vậy tôi xin chân thành bày tỏ lòng biết ơn đến toàn thể quý thầy cô trong khoa Kinh tế chính trị đại học Kinh Tế - Đại học Quốc Gia Hà Nội đã tận tình truyền đạt những kiến thức quý báu cũng như tạo mọi điều kiện thuận lợi nhất cho tôi trong suốt quá trình học tập nghiên cứu và cho đến khi thực hiện đề tài luận văn

Đặc biệt tôi xin gửi lời bày tỏ lòng biết ơn đến Thầy TS Nguyễn Thế Hùng, người đã hết lòng giúp đỡ và tạo mọi điều kiện tốt nhất cho tôi hoàn thành luận văn này

Cuối cùng, tôi xin chân thành cảm ơn đến gia đình, các anh chị và các bạn đồng nghiệp đã hỗ trợ cho tôi rất nhiều trong suốt quá trình học tập, nghiên cứu và thực hiện đề tài luận văn thạc sĩ một cách hoàn chỉnh

Hà Nội, tháng 3 năm 2018

Học viên

Nguyễn Thùy Dương

MỤC LỤC

DANH MỤC BẢNG BIỂU i

DANH MỤC HÌNH ii

MỞ ĐẦU 1

CH NG 1.T NG QUAN TÌNH HÌNH NGHI N C U V C SỞ L LUẬN VỀ QUẢN L T I CH NH T I C C DOANH NGHI P 4

1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu 4

1.1.1 Những công trình nghiên cứu đã công bố liên quan đến nội dung quản lý tài chính doanh nghiệp 4

1.1.2 Những vấn đề luận văn cần tiếp tục nghiên cứu, hoàn thiện 7

1.2 Cơ sở lý luận về quản lý tài chính doanh nghiệp 8

1.2.1 Các khái niệm cơ bản liên quan đến quản lý tài chính doanh nghiệp 8

1.2.2 Mục tiêu và nguyên tắc quản lý tài chính doanh nghiệp 9

1.2.3 Nội dung quản lý tài chính doanh nghiệp 12

1.2.4 Các chỉ tiêu đánh giá về quản lý tài chính tại doanh nghiệp 17

1.2.5 Những nhân tố ảnh hưởng tới quản lý tài chính doanh nghiệp 27 CH NG 2 PH NG PH P NGHI N C U 32

2.1 Phương pháp thu thập thông tin 32

2.2 Phương pháp xử lý và phân tích dữ liệu 32

2.3 Phương pháp thống kê, so sánh 33

CH NG 3.TH C TR NG QUẢN L T I CH NH T I C NG T C PHẦN NH A BÌNH MINH 35

3.1 Khái quát về Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh 35

3.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển 35

3.1.2 Các hoạt động kinh doanh 38

40

3.2.Tình hình quản lý tài chính tại Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh 42

3.2.1 Quản lý tài sản và nguồn vốn 43

3.2.2 Quản lý doanh thu, chi phí, lợi nhuận 45

3.2.3 Quản lý d ng tiền, tình hình công nợ 52

3.2.4 Đánh giá kết quả quản lý tài chính theo các chỉ tiêu cụ thể 53

3.3 Đánh giá tình hình quản lý tài chính tại Công ty CP Nhựa Bình Minh 62

3.3.1 u điểm 62

3.3.2 Hạn chế và nguyên nhân c a các hạn chế 63

CH NG 4: M T S GIẢI PH P HO N THI N HO T Đ NG QUẢN L T ICH NH T I CT C PHẦN NH A BÌNH MINH 66

4.1 Định hướng hoạt động quản lý tài chính của công ty 66

4.2 Các giải pháp nh m hoàn thiện hoạt động quản lý tài chính tại công ty CP nhựa Bình Minh 67

4.2.1 Lập kế hoạch tài chính 67

4.2.2 Quản lý chi phí chặt chẽ và tiết kiệm 68

4.2.3 Huy động và sử dụng vốn linh hoạt và hiệu quả 71

4.2.4 Hoàn thiện cơ cấu tổ chức đồng thời đào tạo và bổ sung nguồn nhân lực có chuyên môn và năng lực 74

4.2.5.Tiếp tục nghiên cứu và phát triển thị trường 76

KẾT LUẬN 77

T I LI U THAM KHẢO 78

DANH MỤC BẢNG BIỂU

4 Bảng 3.4 Bảng khả năng thanh toán 53

5 Bảng 3.5 Bảng khả năng trả lãi tiền vay 55

6 Bảng 3.6 Bảng vòng quay hàng tồn kho 59

7 Bảng 3.7 Bảng kỳ thu tiền bình quân 60

8 Bảng 3.8 Bảng khả năng sinh lời của đồng vốn 60

DANH MỤC HÌNH

1 Hình 1.1 Nguyên tắc cân đối kế toán cơ bản 12

2 Hình 3.1 Các sản phẩm gia dụng kế thừa từ đơn vị cũ 35

3 Hình 3.2 Nhà máy Nhựa Bình Minh 2 (Ảnh 1) 36

4 Hình 3.3 Nhà máy Nhựa Bình Minh 2 (Ảnh 2) 37

5 Hình 3.4 Mô hình quản trị của công ty 41

6 Hình 3.5 Bộ máy quản lý và điều hành 42

7 Hình 3.6 Tình hình tăng trưởng doanh thu 45

8 Hình 3.7 Biểu đồ thể hiện lợi nhuận trước thuế 48

9 Hình 3.8 Biểu đồ thể hiện cấu trúc nguồn vốn 54

MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong nền kinh tế thị trường mỗi doanh nghiệp là một tế bào kinh tế, là một đơn vị độc lập tiến hành quá trình sản xuất kinh doanh để tạo ra sản phẩm, hàng hóa, dịch vụ đáp ứng nhu cầu ngày càng cao của xã hội nh m thực hiện các mục tiêu về lợi nhuận Vì vậy, tối đa hóa lợi nhuận là kim chỉ nam cho mọi hoạt động của doanh nghiệp Muốn vậy, doanh nghiệp cần phải nâng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh, hiệu quả sử dụng vốn, quản lý và sử dụng tốt nguồn tài nguyên vật chất cũng như nhân lực của mình để có những quyết sách, chiến lược phù hợp

Phân tích hoạt động quản lý tài chính là công việc thường xuyên và vô cùng cần thiết không những đối với chủ sở hữu doanh nghiệp mà còn cần thiết đối với tất cả các đối tượng bên ngoài doanh nghiệp có quan hệ về kinh tế và pháp lý với doanh nghiệp Đánh giá được đúng thực trạng tài chính, doanh nghiệp sẽ đưa ra các quyết định kinh tế thích hợp, sử dụng một cách tiết kiệm

và có hiệu quả vốn và các nguồn lực; nhà đầu tư có quyết định đúng đắn với

sự lựa chọn đầu tư của mình; các chủ nợ được đảm bảo về khả năng thanh toán của doanh nghiệp đối với khoản cho vay; nhà cung cấp và khách hàng đảm bảo được việc doanh nghiệp sẽ thực hiện các cam kết đặt ra; các cơ quan quản lý Nhà nước có được các chính sách để tạo điều kiện thuận lợi cũng như

hỗ trợ cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và đồng thời kiểm soát được hoạt động của doanh nghiệp b ng pháp luật

Báo cáo tài chính là sản phẩm cuối cùng của công tác kế toán được xem như tấm gương phản ánh toàn diện về tình hình tài chính, khả năng và sức mạnh của một doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định Do đó, việc quản lý tốt tài chính sẽ là điều kiện tiên quyết để phân bổ hoạt động tài chính của doanh

nghiệp Nhận thức được tầm quan trọng của việc quản hoạt động tài chính và đánh giá thực trạng tài chính của một doanh nghiệp tôi đã chọn đề tài này

3 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu

- Mục đích nghiên cứu: Phân tích thực trạng quản lý tài chính tại Công

ty Cổ phần Nhựa Bình Minh, chỉ ra những kết quả đạt được cũng như những hạn chế của công tác này, trên cơ sở đó đề xuất một số giải pháp góp phần hoàn thiện việc quản lý, tạo tiền đề vững chắc cho việc hoàn thành các mục tiêu của Công ty trong giai đoạn 2018-2022

- Nhiệm vụ nghiên cứu:

+ Nghiên cứu một số vấn đề chung về các hoạt động quản lý tài chính + Nghiên cứu thực trạng quản lý tài chính tại Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh

+ Đề xuất một số giải pháp để hoàn thiện công tác quản lý tài chính tại công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh

4 Đối tƣợng và phạm vi nghiên cứu

- Đối tượng nghiên cứu: Quản lý tài chính tại các Công ty cổ phần

- Phạm vi nghiên cứu: Nghiên cứu trong phạm vi Công ty CP Nhựa Bình Minh trong khoảng thời gian từ năm 2014-2017

5 Những đóng góp chủ yếu của luận văn

- Làm rõ những thành công cũng như những hạn chế trong việc quản lý tài chính tại Công ty trong thời gian qua

- Đề xuất một số giải pháp nh m hoàn thiện hoạt động quản lý tài chính tại công ty

6 Kết cấu của đề tài

Ngoài phần mở đầu, kết luận và danh mục tài liệu tham khảo, luận văn được kết cấu thành 4 chương, bao gồm:

Chương 1: Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở lý luận về quản

lý tài chính tại các doanh nghiệp

Chương 2: Phương pháp nghiên cứu

Chương 3: Thực trạng quản lý tài chính tại công ty cổ phần nhựa Bình Minh

Chương 4: Một số giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động quản lý tài chính tại công ty cổ phần nhựa Bình Minh

CHƯƠNG 1.TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHI N CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ

1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu

1.1.1 Những công trình nghiên cứu đã công bố liên quan đến nội dung quản lý tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính tại doanh nghiệp là việc đi tìm hiểu các kết quả của quá trình quản lý và điều hành tài chính ở doanh nghiệp được phản ánh trên các báo cáo tài chính đồng thời đánh giá những gì đã làm được và dự báo những biến động tài chính có thể xảy ra, trên cơ sở đó kiến nghị những biện pháp để phát huy những điểm mạnh, khắc phục các điểm yếu Tuy nhiên trên thực tế, tài chính ở mỗi doanh nghiệp khác nhau thì cũng khác nhau do phụ thuộc vào các yếu tố như con người,địa điểm, điều kiện môi trường kinh doanh, các yếu tố văn hóa xã hội… Chính vì vậy, tình hình sử dụng vốn và quản lý tài sản của các doanh nghiệp cũng khác nhau Đề tài nghiên cứu tài chính tại các doanh nghiệp, cụ thể là doanh nghiệp sản xuất nhựa cũng đã có một vài đề tài nghiên cứu của những sinh viên đi trước, em xin trích dẫn một

số đề tài nghiên cứu trước đây mà em đã tham khảo:

- Luận văn thạc sỹ đề tài “Phân tích tình hình tài chính Công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí” của tác giả Trần Thị Thu Hương năm 2012 Trong luận văn này, tác giả tập trung nghiên cứu về tình hình tài chính của toàn công ty trong giai đoạn 3 năm chứ không đi sâu phân tích tình hình tài chính trong từng lĩnh vực hoạt động Thông qua các chỉ tiêu cơ bản về định tính, định lượng, luận văn vẫn tồn tại một số hạn chế đó là: Nợ phải trả ở mức cao, tỷ lệ tài sản cố định trên tổng tài sản lớn, hiệu suất sử dụng tài sản cố định chưa cao, Bên cạnh đó, tác giả cũng đã đưa ra những nguyên nhân chủ quan đó là: doanh nghiệp chưa có định hướng, chiến lược cụ thể cho phân tích tài chính, chưa chú trọng phát

triểnvề tài chính Và một số những nguyên nhân khách quan như: Lãi suất ngân hàng cao, chính sách tài khóa chặt của chính phủ, Cuối cùng, luận văn đã đưa

ra một số giải pháp và kiến nghị nh m tăng cường hiệu quả hoạt động tài chính tại doanh nghiệp

- Luận văn thạc sỹ đề tài “Phân tích tình hình tài chính của Công ty cổ phần Rượu Bia Đà Lạt” của tác giả Trương Thanh Sơn, 2012 Luận văn đã nêu rõ thực trạng tài chính tại công ty, giúp doanh nghiệp nhìn thấy được khả năng tình hình tài chính của mình có sự biến động lớn hoặc nhỏ để đưa ra những biện pháp giải quyết khắc phục thích hợp Tác giả đã sử dụng phương pháp so sánh, ngoài ra còn dùng các phương pháp khác như phương pháp số chênh lệch, phương pháp thay thế liên hoàn và phương pháp liên hệ cân đối Tác giả cũng đưa ra được những hạn chế về quản lý tài sản, nguồn vốn: quy trình quản lý chưa hợp lý, chưa trú trọng đến việc phân tích tài chính, hệ thống giám sát rủi ro tài chính chưa toàn diện, công tác xử lý khoản phải thu còn chậm trễ và chưa hiệu quả Nói chung, các chỉ tiêu để đánh giá hoạt động tài chính mà tác giả đã trình bày trong luận văn chưa cụ thể, chưa phản ánh hết được các hoạt động tài chính của công ty Các giải pháp mà tác giả đưa ra hơi chung chung, chưa thực sự phù hợp với thực trạng mà luận văn đã nêu ra

- Luận văn thạc sỹ đề tài “ Phân tích tài chính công ty TNHH một thành viên cấp thoát nước Lâm Đồng” của tác giả Lê Văn Nhân, 2012 Trong luận văn này, tác giả đã phân tích một cách hệ thống về tình hình tài chính thông qua các chỉ tiêu cơ cấu tài sản, nguồn vốn, các hệ số tài chính đặc trưng, khả năng thanh toán, hiệu suất hoạt động đã phân tích thực trạng tài chính tại Công ty Ngoài ra tác giả dùng phương pháp phân tích Dupont để phân tích các tỷ suất lợi nhuận, vòng quay vốn và đề xuất được một số giải pháp như nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, huy động vốn, đào tạo nhân lực, nh m hoàn thiện tình hình tài chính tại công ty TNHH một thành viên cấp thoát nước

Lâm Đồng Hạn chế của nghiên cứu chưa phân tích so sánh tương quan ngành, so sánh giữa công ty với đối thủ cạnh tranh hay với mức trung bình của ngành để thấy tình trạng tốt hay xấu của doanh nghiệp

-Luận văn thạc sỹ đề tài “ Phân tích tài chính công ty cổ phần Kinh Đô” của tác giả Vũ Thị Bích Hà, 2012 Trong luận văn tác giả đã đánh giá được các điểm mạnh và điểm yếu của doanh nghiệp Tác giả cũng đã chỉ ra các điểm yếu của doanh nghiệp như: việc đầu tư cơ sở vật chất chưa đáp ứng được nhu cầu phát triển của doanh nghiệp, tỷ suất nợ quá cao nên sẽ ảnh hưởng lớn đến độ an toàn về tài chính của doanh nghiệp, việc quản lý không chặt chẽ đã làm lãng phí chi phí vốn lưu động và ảnh hưởng tới khả năng thanh toán của Công ty.Từ việc tìm ra các điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp, tác giả đã thực hiện phân tích nguyên nhân và từ đó đưa ra một số giải pháp để nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính tại công ty cổ phần Kinh Đô như: chuyển dịch cơ cấu kinh tế của công ty theo hướng đa năng, đa dạng hóa sản phẩm; nâng cao khả năng thanh toán; nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản

cố định và một số giải pháp tổng thể khác

- Luận văn thạc sỹ đề tài “Phân tích tài chính công ty cổ phần xây dựng Tasco” của tác giả Trần Ngọc Vân, 2014 Trong bài viết cũng đã đánh giá cụ thể về thực trạng tài chính của Công ty cổ phần xây dựng Tasco, chỉ ra những ưu điểm, hạn chế của hoạt động tài chính của công ty thông qua các chỉ tiêu tài chính Các giải pháp tác giả đưa ra nh m khắc phục các hạn chế trong hoạt động tài chính và nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của công

ty cũng là bài học kinh nghiệm cho các doanh nghiệp khác

- Luận văn thạc sỹ đề tài: “Quản lý hoạt động tài chính tại Công ty Cổ phần Bibica” của tác giả Lê Minh Hùng, 2014 Luận văn tác giả đã hệ thống hóa cơ sở lý luận về quản lý hoạt động tài chính tại các doanh nghiệp và xây dựng khung phân tích áp dụng vào phân tích tình hình tài chính của doanh

nghiệp Tác giả cũng phân tích khá chi tiết các thông số kỹ thuật về doanh thu, chi phí, lợi nhuận của doanh nghiệp qua các năm, qua đó đưa ra được những biện pháp để nâng cao hiệu quả quản lý hoạt động tài chính tại công ty

- Luận văn thạc sỹ đề tài “Quản lý tài chính tại Công ty Cổ phần Công nghệ thông tin, Viễn thông và Tự động hóa Dầu khí” của tác giả Cao Đức Anh,

2016 Bên cạnh việc nêu lên cơ sở lý luận về tình hình quản lý tài chính của các doanh nghiệp, tác giả đã phân tích những bối cảnh trong nước và quốc tế có tác động đến hoạt động quản lý tài chính tại công ty, từ đó nêu lên được những biện pháp dài hạn và ngắn hạn để hoàn thiện quản lý tài chính tại công ty

- Luận văn thạc sỹ “Phân tích tài chính và dự báo tài chính công ty cổ phần dầu thực vật Tường An” của tác giả Đỗ Thu Quỳnh, 2016 Luận văn nêu những phân tích tình hình tài chính của công ty một cách hệ thống hơn khi sử dụng các phương pháp phân tích truyền thống, các nhóm hệ số tài chính và

kết hợp với một số chỉ tiêu để xem xét tác động của các yếu tố phi tài chính

Để từ đó đánh giá ưu điểm và hạn chế tồn tại của hoạt động tài chính của công ty cổ phần Dầu Thực Vật Tường An và dự báo tài chính của công ty Cuối cùng đề xuất một số giải pháp thực tế nh m khắc phục các hạn chế trong hoạt động tài chính và nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính của công ty, phù hợp với sự thay đổi của đất nước trong giai đoạn hiện nay Nêu ra những vấn

đề cơ bản của tình hình phân tích tài chính của doanh nghiệp

1.1.2 Những vấn đề luận văn cần tiếp tục nghiên cứu, hoàn thiện

Các công trình nghiên cứu khoa học trên đã cung cấp những kiến thức

cơ bản về tài chính cho các nhà quản lý, nêu ra những vấn đề căn bản về tài chính doanh nghiệp, định giá và quyết định đầu tư, quyết định nguồn vốn, chính sách cổ tức và những quyết định khác của tài chính doanh nghiệp Đồng thời hướng dẫn phương pháp ghi chép, cung cấp phương pháp lập, đọc và phân tích báo cáo tài chính trong doanh nghiệp giúp cho việc đề xuất các giải

pháp nh m duy trì sự phát triển và phát triển bền vững của doanh nghiệp Tuy nhiên, các công trình nghiên cứu khoa học trên chỉ nêu ra, hướng dẫn, cung cấp các kiến thức về QLTC nói chung, trong phạm vi doanh nghiệp rất rộng

Qua việc nghiên cứu các công trình nghiên cứu khoa học đã công bố mặc dù số lượng đề tài nghiên cứu về quản lý tài chính doanh nghiệp là khá nhiều, phân tích trên nhiều quan điểm, khía cạnh và phạm vi khác nhau, tuy nhiên tại mỗi doanh nghiệp đều có những đặc điểm khác biệt, tính đếnthời điểm hiện tại cũng vẫn chưa có nghiên cứu báo cáo nào nh m nâng cao chất lượng công tác quản lý tài chính tại Công ty Cổ Phần Nhựa Bình Minh Do

đó, luận văn tiếp thu các đóng góp của các công trình nghiên cứu và tiếp tục hoàn thiện các vấn đề hạn chế nêu trên đối với công tác quản lý tài chính tại Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh

1.2 Cơ sở lý luận về quản lý tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Các khái niệm cơ bản liên quan đến quản lý tài chính doanh nghiệp

Quản lý tài chính là sự tác động của nhà quản lý đến các hoạt động tài chính trong doanh nghiệp Trong các quyết định của doanh nghiệp, vấn đề cần được nhà quản lý tài chính quan tâm giải quyết không chỉ là lợi ích của cổ đông và nhà quản lý mà còn cả lợi ích của nhân viên, khách hàng, nhà cung cấp và Chính phủ Đó là nhóm người có nhu cầu tiềm năng về các dòng tiền của doanh nghiệp Do vậy, nhà quản lý tài chính, mặc dù có trách nhiệm nặng

nề về hoạt động nội bộ của doanh nghiệp vẫn phải lưu ý đến sự nhìn nhận, đánh giá của người ngoài doanh nghiệp như cổ đông, chủ nợ, khách hàng, Nhà nước…

Quản lý tài chính là việc sử dụng các thông tin chính xác tình trạng tài chính của một doanh nghiệp để phân tích điểm mạnh điểm yếu và lập các kế hoạch kinh doanh, kế hoạch sử dụng tài chính, tài sản cố định và nhu cầu nhân công trong tương lai

Việc quản lý tài chính bao gồm việc lập các kế hoạch tài chính dài hạn

và ngắn hạn, đồng thời quản lý có hiệu quả vốn hoạt động thực của công ty

Quản lý tài chính có mối liên hệ chặt chẽ với các hoạt động khác của doanh nghiệp, có thể khắc phục những khiếm khuyết trong lĩnh vực khác Khi quyết định tài chính không được cân nhắc, hoạch định tôt có thể gây nên những tổn thất cho doanh nghiệp và cho nền kinh tế Thêm nữa, do doanh nghiệp hoạt động trong môi trường kinh tế nên các doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả hơn sẽ góp phần thúc đẩy nền kinh tế phát triển Bởi vậy, quản lý tài chính doanh nghiệp tốt có vai trò quan trọng đối với việc nâng cao hiệu quả quản lý tài chính quốc gia

1.2.2 Mục tiêu và nguyên tắc quản lý tài chính doanh nghiệp

1.2.2.1.Mục tiêu c a quản lý tài chính doanh nghiệp

Trong xu thế hội nhập khu vực và quốc tế và điều kiện cạnh tranh đang diễn ra khốc liệt, quản lý tài chính càng trở nên quan trọng Đó là hoạt động

có mối liên hệ chặt chẽ với mọi hoạt động khác của doanh nghiệp Quản lý tài chính doanh nghiệp có những mục tiêu chủ yếu như:

Một là,huy động và đảm bảo đầy đủ, kịp thờicácnguồntài chính chohoạt

động kinh doanh của doanh nghiệp

Điều này trước hết thể hiện ở chỗ xác định đúng đắn các nhu cầu tài chính cần thiết cho hoạt động của doanh nghiệp trong từng thời kỳ và tiếp đó phải lựa chọn các phương pháp và hình thức thích hợp huy động nguồn tài chính từ bên trong và bên ngoài đáp ứng kịp thời các nhu cầu tài chính cho hoạt động của doanh nghiệp

Hai là, tổ chức sử dụng nguồn vốn kinh doanh tiết kiệm và hiệu quả

Việc huy động kịp thời các nguồn vốn có ý nghĩa rất quan trọng để doanh nghiệp có thể nắm bắt được các cơ hội kinh doanh Mặt khác việc huy động tối

đa số vốn hiện có vào hoạt động kinh doanh có thể giảm bớt và tránh được những thiệt hại do ứ đọng vốn gây ra đồng thời giảm bớt được nhu cầu vay vốn,

từ đó giảm được các khoản tiền trả lãi vay Việc hình thành và sử dụng tốt các quỹ của doanh nghiệp cùng với việc sử dụng các hình thức thưởng phạt một cách hợp lý sẽ góp phần quan trọng thúc đẩy người lao động gắn bó với doanh nghiệp

từ đó nâng cao năng suất lao động, cải tiến kỹ thuật, nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp

Ba là, giám sát kiểm tra thường xuyên, chặt chẽ các mặt hoạt động

sảnxuất kinh doanh của doanh nghiệp

Thông qua tình hình thu, chi hàng ngày, tình hình tài chính và thực hiện các chỉ tiêu tài chính, lãnh đạo và các nhà quản lý doanh nghiệp có thể đánh giá tổng hợp và kiểm soát được các mặt hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, phát hiện kịp thời những tồn tại hay khó khăn vướng mắc trong kinh doanh, từ đó có thể đưa ra các quyết định để điều chỉnh các hoạt động phù hợp với diễn biến thực tế kinh doanh

1.2.2.2 Các nguyên tắc quản lý tài chính doanh nghiệp

Một là, quản lý tài chính doanh nghiệp phải tôn trọng pháp luật

Đó là vì trong nền kinh tế thị trường, lợi nhuận tối đa là mục tiêu, là động lực cho các doanh nghiệp hoạt động Để đạt được lợi nhuận tối đa các doanh nghiệp thường không từ bỏ bất kỳ một thủ đoạn nào, kể cả điều đó có phương hại đến lợi ích quốc gia, đến lợi ích của các doanh nghiệp khác Điều

đó có thể dẫn tới sự hỗn loạn trật tự xã hội và đó cũng chính là dấu hiệu của

sự suy thoáikinh tế Vì vậy, song song với bàn tay “vô hình” của nền kinh tế thị trường, phải có bàn tay “hữu hình” của Nhà nước để điều chỉnh nền kinh

tế Thông qua các công cụ quản lý vĩ mô như: luật pháp, các chính sách tài chính, tiền tệ, giá cả Nhà nước tạo ra môi trường kinh doanh, tạo cơ hội kinh doanh để kích thích mở rộng đầu tư Tôn trọng pháp luật là nguyên tắc hàng đầu của quản lý tài chính doanh nghiệp Hiểu luật để làm đúng luật, đồng thời hiểu luật để doanh nghiệp có thể định hướng kinh doanh và đầu tư

Hai là, quản lý tài chính phải dựa trên nguyên tắc sinh lợi

Nhà quản lý tài chính cần phải tìm kiếm các dự án sinh lợi Trong thị trường cạnh tranh, nhà đầu tư khó có thể kiếm được nhiều lợi nhuận trong một thời gian dài, khó có thể tìm kiếm được nhiều dự án tốt Muốn vậy cần phải biết các dự án sinh lợi tồn tại như thế nào và ở đâu Tiếp đến, khi đầu tư cần phải làm giảm tính cạnh tranh và đảm bảo mức chi phí thấp hơn mức chi phí cạnh tranh

Ba là,quản lý tài chính phải dựa trên nguyên tắc đánh đổi rủi ro và

lợinhuận

Nhà đầu tư có thể lựa chọn những đầu tư khác nhau tùy thuộc vào mức độ rủi ro mà họ chấp nhận và lợi nhuận kỳ vọng mà họ mong muốn Khi họ bỏ tiền vào những dự án mà rủi ro cao thì hy vọng dự án mang lại lợi nhuận kỳ vọng cao

Bốn là,quản lý tài chính phải dựa trên nguyên tắc chi trả

Trong hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp cần bảo đảm mức ngân quỹ tối thiểu để thực hiện chi trả Do vậy, điều đáng quan tâm ở các doanh nghiệp là các dòng tiền chứ không phải lợi nhuận kế toán Dòng tiền ra và vào được tái đầu tư phản ánh tính chất thời gian của lợi nhuận và chi phí Không những thế khi đưa ra các quyết định kinh doanh, nhà doanh nghiệp cần tính đến dòng tiền tăng thêm, đặc biệt là dòng tiền sau thuế

Năm là, quản lý tài chính phải tôn trọng nguyên tắc hạch toán kinh doanh

Hạch toán kinh doanh chỉ có thể được phát huy tác dụng trong môi trường đích thực của nó là nền sản xuất hàng hóa thực thụ mà đỉnh cao là nền kinh tế thị trường Sở dĩ như vậy là do yêu cầu tối cao của nguyên tắc này là lấy thu, bù chi, có doanh lợi đã hoàn toàn trùng hợp với mục tiêu của doanh nghiệp là kinh doanh để đạt được lợi nhuận tối đa Do có sự thống nhất đó nên trong nền kinh tế thị trường, hạch toán kinh doanh là một yêu cầu buộc các doanh nghiệp phải thực hiện trong quá trình hoạt động của mình

Để thực hiện được yêu cầu của nguyên tắc này, việc tổ chức công tác tài chính phải hướng vào hàng loạt các biện pháp: chủ động tận dụng khai thác các nguồn vốn, bảo toàn và phát huy hiệu quả đồng vốn, việc đầu tư vốn phải tuân thủ những yêu cầu của thị trường

Sáu là, quản lý tài chính phải giữ nguyên tắc an toàn và hiệu

quả.Nguyên tắc này cần được quán triệt trong mọi khâu của quá trình quản lýtài chính - đó là cơ sở vững chắc cho việc thực hiện các mục tiêu kinh doanh có hiệu quả Chính vì vậy khi đưa ra một quyết định tài chính cần cân nhắc, xem xét trên nhiều phương án, nhiều góc độ khác nhau Có thể chấp nhận một phương án đầu tư đưa lại mức lợi nhuận vừa phải nhưng vững chắc còn hơn là một phương án có lợi nhuận cao nhưng phiêu lưu, mạo hiểm Ngoài ra lựa chọn các phương án để đảm bảo an toàn trong kinh doanh cần thiết phải tạo lập các quỹ dự phòng (quỹ dự trữ tài chính) hoặc mua bảo hiểm

1.2.3 Nội dung quản lý tài chính doanh nghiệp

1.2.3.1 Quản lý tài sản, nguồn vốn

Hình 1.1: Nguyên tắc c n đối kế toán cơ bản

(Nguồn: Tác giả tổng hợp)

Toàn bộ giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp tại một thời điểm được phản ánh trên phần tài sản của bảng cân đối kế toán Nó không những thể hiện

cơ sở vật chất, tiềm lực kinh tế của doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo mà còn có khả năng biểu hiện những dấu hiệu tương lai trong quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Phân tích tình hình tài sản là phân tích sự biến động các khoản mục tài sản nh m giúp người phân tích tìm hiểu: sự thay đổi về giá trị, tỷ trọng của từng loại tài sản qua các thời kỳ như thế nào; sự thay đổi này bắt đầu từ những dấu hiệu chủ động hay bị động trong quá trình kinh doanh; có phù hợp với việc nâng cao năng lực kinh tế để phục vụ cho kế hoạch, chiến lược phát triển kinh doanh của doanh nghiệp hay không

Tổng tài sản bao gồm tiền mặt và các khoản tương đương tiền; các khoản đầu tư; các khoản phải thu, hàng tồn kho; Tài sản thuế thu nhập hoãn lại; tài sản vô hình; lợi thế thương mại; tài sản hữu hình, nhà máy và thiết bị vật tư và các tài sản khác Mỗi công ty có thể có các loại tài sản khác nhau nên các tài khoản này vì vậy cũng sẽ không giống nhau đối với tất cả công ty

Phần nợ của công ty cho thấy các khoản phải trả ngắn hạn, nợ cộng dồn, nợ chuyển đổi, nợ dài hạn, nợ cố định, và bất kỳ khoản nợ khác mà công

ty có thể có Phần vốn chủ sở hữu của bảng cân đối phản ánh bao nhiêu tiền được đầu tư vào công ty ngoài phần lợi nhuận giữ lại Cũng giống như tài sản, các tài khoản con này sẽ không giống nhau cho tất cả các công ty vì các công

ty khác nhau thì cũng có các loại khoản nợ khác nhau (Ví dụ, một công ty bảo hiểm có thể liệt kê “phí bảo hiểm chưa được hưởng” như một phần nợ, nhưng một công ty dịch vụ thực phẩm thì không được)

Nếu như toàn bộ giá trị hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm lập báo cáo được phản ánh trên phần tài sản của bảng cân đối kế toán, thì nguồn hình thành nên chúng được phản ánh trên phần nguồn vốn của cùng bảng cân đối

kế toán đó Phân tích sự biến động các khoản mục nguồn vốn nh m giúp người phân tích tìm hiểu: sự thay đổi về giá trị, tỷ trọng của nguồn vốn qua các thời kỳ như thế nào; sự thay đổi này bắt nguồn từ những dấu hiệu tích cực hay thụ động trong quá trình kinh doanh; có phù hợp với việc nâng cao năng lực tài chính, tính tự chủ, khả năng khai thác nguồn vốn trên thị trường cho hoạt động sản xuất kinh doanh hay không

Phân tích biến động của nguồn vốn ta dùng bảng cân đối kế toán làm tài liệu phân tích chủ yếu Việc phân tích này cho phép nắm được tổng quát diễn biến thay đổi của nguồn vốn và sử dụng vốn trong mối quan hệ với vốn b ng tiền của doanh nghiệp, trong một thời kỳ nhất định giữa hai thời điểm lập bảng cân đối kế toán Từ đó, giúp doanh nghiệp có thể định hướng cho việc huy động vốn và sử dụng vốn ở thời kỳ tiếp theo

Về cách thức thực hiện, để phân tích biến động của nguồn vốn người ta

so sánh các chỉ tiêu cuối kỳ với đầu kỳ Sự thay đổi của từng khoản mục là căn cứ xem xét và phản ánh vào một trong hai cột sử dụng vốn hay diễn biến nguồn vốn theo nguyên tắc:

- Sử dụng vốn sẽ tương ứng với tăng tài sản hoặc giảm nguồn vốn

- Diễn biến nguồn vốn sẽ tương ứng với tăng nguồn vốn hoặc giảm tài sản Biến động của nguồn vốn được đặt trong mối quan hệ với vốn b ng tiền Các khoản mục liên quan đến nguồn vốn và sử dụng vốn được sắp xếp theo hình thức một bảng cân đối Qua bảng này, người phân tích có thể xem xét và đánh giá tổng quát: số vốn tăng hay giảm trong kỳ đã được sử dụng vào việc gì và các nguồn phát sinh dẫn đến việc tăng, giảm vốn Trên cơ sở phân tích đó có thể định hướng huy động vốn cho kỳ tiếp theo

Nội dung phân tích này cho ta biết trong một kỳ kinh doanh nguồn vốn tăng (giảm) bao nhiêu? tình hình sử dụng vốn như thế nào? Những chỉ tiêu nào là chủ yếu ảnh hưởng tới sự tăng giảm nguồn vốn và sử dụng vốn của

doanh nghiệp? Từ đó có giải pháp khai thác các nguồn vốn và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp

Nhìn chung, trong quá trình phân tích phải đồng thời xem xét mối quan

hệ cân đối giữa tài sản và nguồn vốn Mối quan hệ chặt chẽ này được thể hiện qua quan hệ cân đối giữa tài sản ngắn hạn và nguồn tài trợ ngắn hạn, giữa tài sản dài hạn và nguồn tài trợ dài hạn Qua đó xem xét, đánh giá xem doanh nghiệp đã đảm bảo được cân b ng tài chính hay chưa

1.2.3.2 Quản lý doanh thu, chi phí, lợi nhuận

- Nội dung c a doanh thu bao gồm hai bộ phận sau:

Doanh thu về bán hàng: Là doanh thu về bán sản phẩm hàng hoá thuộc những hoạt động sản xuất kinh doanh chính và doanh thu về cung cấp dịch vụ cho khách hàng theo chức năng hoạt động và sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp

Doanh thu từ tiêu thụ khác, bao gồm:

* Doanh thu do liên doanh mang lại

* Thu nhập từ các hoạt động thuộc các nghiệp vụ tài chính như: thu về tiền lãi gửi ngân hàng, lãi về tiền vay các đơn vị và các tổ chức khác, thu nhập

từ đầu tư cổ phiếu, trái phiếu

* Thu nhập bất thường như: thu từ tiền phạt, tiền bồi thường, nợ khó đòiđã chuyển vào thiệt hại

* Thu nhập từ các hoạt động khác như: thu về nhượng bán, thanh lý tài sản cố định; giá trị các vật tư, tài sản thừa trong sản xuất; thu từ bản quyền phát minh, sáng chế; tiêu thụ những sản phẩm chế biến từ phế liệu, phế phẩm

- Nội dung c a chi phí:Chi phí tài chính của doanh nghiệp bao gồm

nhiều khoản nhưng thường gặp nhiều nhất là chi phí lãi vay, lỗ hoặc chênh lệch dự phòng giảm giá các khoản đầu tư tài chính

- Nội dung c a lợi nhuận: Trong quá trình sản xuất kinh doanh, tuỳ

theo các lĩnh vực đầu tư khác nhau, lợi nhuận cũng được tạo ra từ nhiều hoạt động khác nhau:

* Lợi nhuận về nghiệp vụ sản xuất kinh doanh: Là lợi nhuận có được

từ hoạt động sản xuất kinh doanh theo đúng chức năng của doanh nghiệp

* Lợi nhuận từ hoạt động liên doanh liên kết

* Lợi nhuận về hoạt động tài chính: Là các khoản thu về lãi tiền gửi, thu lãi bán ngoạitệ, thu từ cho thuê tài sản cố định, thu nhập từ đầu tư trái phiếu, cổ phiếu

* Lợi nhuận khác: Là lợi nhuận thu được từ những hoạt động bất thường Những khoản này thường phát sinh không đều đặn như: Thu tiền phạt, tiền bồi thường do khách hàng vi phạm hợp đồng, thu được các khoản

nợ khó đòi mà trước đây đã chuyển vào thiệt hại, thu các khoản nợ không xác định được chủ, các khoản lợi nhuận bị sót những năm trước nay mới phát hiện

Sự thay đổi về chi phí và lợi nhuận thể hiện rõ nhất về hiệu quả hoạt động của công ty

Tổng dòng tiền ròng của một công ty trong một khoảng thời gian (thường là một quý hoặc một năm đầy đủ) b ng sự thay đổi số dư tiền mặt trong giai đoạn này: tích cực nếu gia tăng số dư tiền mặt, tiêu cực nếu số dư tiền mặt giảm đi Tổng số dòng tiền ròng là tổng lưu chuyển tiền tệ được phân loại trong ba lĩnh vực:

Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh: Tiền thu hoặc chi tiêu như

là kết quả của hoạt động kinh doanh nội bộ của công ty Nó bao gồm các

khoản thu nhập tiền mặt cộng với thay đổi vốn lưu động Về trung hạn dòng tiền này phải dương nếu công ty là còn khả năng thanh toán

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: Tiền mặt nhận được từ việc bán các tài sản thời gian sử dụng dài, hoặc chi tiêu vào vốn chi (đầu tư, mua lại và tài sản thời gian sử dụng dài)

Dòng tiền từ hoạt động tài chính: Tiền mặt nhận được từ phát hành nợ

và vốn chủ sở hữu, hoặc chi trả cổ tức, mua lại cổ phần hoặc trả nợ

1.2.4.1 Khả năng thanh toán

Doanh nghiệp thường xuyên phải xem xét khả năng thanh toán để tránh tình trạng mất khả năng thanh toán Tính thanh khoản của tài sản phụ thuộc vào mức độ dễ dàng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt mà không phát sinh thua lỗ lớn Việc quản lý khả năng thanh toán bao gồm việc khớp các yêu cầu trả nợ với thời hạn của tài sản và các nguồn tiền mặt khác nh m tránh mất khả năng thanh toán mang tính chất kỹ thuật Việc xác định khả năng thanh toán là quan trọng Do đó, vấn đề chính là liệu một doanh nghiệp có khả năng tạo ra đủ tiền mặt để thanh toán cho những nhà cung cấp nguyên vật liệu và các chủ nợ hay không Về cơ bản, các hệ số về khả năng thanh toán thử nghiệm mức độ thanh toán của một doanh nghiệp Hai

hệ số thông dụng được sử dụng để xác định khả năng thanh toán của một doanh nghiệp bao gồm hệ số khả năng thanh toán hiện tại tỷ lệ tài sản trên

nợ và hệ số khả năng thanh toán nhanh

“Khả năng thanh toán” là số tiền có thể dùng để thanh toán, còn “ Nhu cầu thanh toán” là số tiền phải, cần được thanh toán Hệ số khả năng thanh toán phản ánh mối quan hệ giữa khả năng thanh toán và nhu cầu thanh toán của doanh nghiệp, là cơ sở để đánh giá tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Cụ thể, hệ số khả năng thanh toán của doanh nghiệp bao gồm:

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán

nợ ngắn hạn =

Tài sản ngắn hạn Tổng nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp b ng tài sản ngắn hạn hiện có Tương

tự, hệ số này càng lớn thì khả năng hoàn trả nợ ngắn hạn càng tốt, ngược lại

hệ số này nhỏ hơn giới hạn cho phép sẽ cảnh báo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp đang gặp khó khăn, tiềm ẩn rủi ro không trả được

nợ đúng hạn

Tính hợp lý của độ lớn hệ số thanh toán ngắn hạn phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh Nếu hệ số này cao điều đó chứng tỏ doanh nghiệp luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ và ngược lại Tuy nhiên, hệ số này quá cao sẽ cho thấy sự kém hiệu quả trong sử dụng và luân chuyển vốn phục vụ hoạt động kinh doanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Hệ số khả năng thanh toán bằng tiền

Khả năng thanh toán

b ng tiền =

Tiền Tổng số nợ ngắn hạn Khả năng thanh toán b ng tiền cho biết khả năng thanh toán b ng nguồn tiền hiện có của doanh nghiệp để trang trải cho các khoản nợ đến hạn phải thanh toán

Tùy thuộc vào từng ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh nhưng thực tế cho thấy nếu hệ số này >0.5 thì tình hình thanh toán tương đối khả quan, còn <0.1 thì doanh nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán công nợ Do đó doanh nghiệp có thể phải bán gấp hàng hóa, sản phẩm để trả nợ vì không đủ tiền thanh toán Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao lại phản ánh một tình hình không tốt vì vốn b ng tiền quá nhiều, vòng quay tiền chậm làm giảm hiệu quả

sử dụng vốn

1.2.4.2 Đ n bẩy tài chính

Phản ánh tình trạng nợ hiện thời của công ty, có tác động đến nguồn vốn hoạt động và luồng thu nhập thông qua chi trả vốn vay và lãi suất khi đáo hạn Tình trạng nợ của công ty được thể hiện qua các hệ số: hệ số nợ; hệ số thu nhập trả lãi định kỳ; hệ số trang trải chung

Hệ số nợ hay tỷ lệ nợ trên tài sản cho biết phần trăm tổng tài sản được tài trợ b ng nợ Hệ số nợ càng thấp thì hiệu ứng đòn bẩy tài chính càng ít và ngược lại hệ số nợ càng cao thì hiệu ứng đòn bẩy tài chính càng cao

Hệ số nợ trên tổng tài sản

Hệ số này cho thấy bao nhiêu phần trăm tài sản của công ty được tài trợ

b ng nợ, đo lường mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp so với tài sản

Hệ số nợ trên tổng tài sản =

Tổng số nợ phải trả Tổng tài sản

Hệ số nợ được phản ánh thông qua hệ số nợ trên vốn cổ phần và hệ số nợ dài hạn trên tổng tài sản Hệ số nợ trên vốn cổ phần biểu thị tương quan giữa

nợ dài hạn và vốn cổ phần Mức cao thấp của hệ số này phụ thuộc vào từng lĩnh vực kinh tế khác nhau

Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu:

Hệ số nợ trên VCSH =

Tổng số nợ phải trả Vốn chủ sở hữu

Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu cho thấy tỷ trọng giữa nợ với vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Tỷ số này cho biết quan hệ giữa vốn huy động b ng đi vay và vốn chủ sở hữu Tỷ số này nhỏ chứng tỏ doanh nghiệp ít phụ thuộc vào hình thức huy động vốn b ng đi vay nợ, có thể hàm ý doanh nghiệp chịu rủi

ro thấp Tuy nhiên, nó cũng có thể chứng tỏ doanh nghiệp chưa biết cách vay

nợ để kinh doanh và khai thác lợi ích của hiệu quả tiết kiệm thuế

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay

Lãi vay hàng năm là chi phí tài chính cố định Khoản tiền mà doanh nghiệp dùng để trả lãi vay là thu nhập trước thuế và lãi vay Hệ số khả năng thanh toán lãi vay cho biết công ty sẵn sàng trả lãi đến mức nào Cụ thể hơn chúng ta muốn biết r ng liệu số vốn đi vay có thể đem lại khoản lợi nhuận bao nhiêu và đủ bù đắp lãi vay hay không

Khả năng thanh toán

EBIT Lãi vay Lãi vay bao gồm tiền lãi phải trả cho các khoản vay ngắn hạn, vay dài hạn và tiền lãi của các hình thức vay mượn khác như trả lãi trái phiếu.Lãi vay được tính vào chi phí hợp lý, hợp lệ của doanh nghiệp nên tạo ra phần tiết kiệm thuế Do vậy, doanh nghiệp có thể cân nhắc lựa chọn một mức sử dụng

nợ hợp lý nh m tối đa hóa lợi nhuận cho chủ sở hữu.Hệ số khả năng thanh toán lãi vay đánh giá khả năng sử dụng thu nhập hoạt động (thu nhập trước

thuế và lãi- EBIT) để trả lãi của một công ty, hệ số này cho biết công ty có khả năng đáp ứng được các nghĩa vụ trả nợ lãi đến mức nào, thông thường hệ

số thu nhập trả lãi định kỳ càng cao thì khả năng thanh toán lãi của công ty cho các chủ nợ càng lớn

1.2.4.3 Hiệu quả sử dụng tài sản

Hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp đòi hỏi phải đầu tư vào cả tài sản ngắn hạn (hàng tồn kho và các khoản phải thu) và tài sản cố định (bất động sản, đất đai và trang thiết bị)

Vòng quay hàng tồn kho:

Vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn bán hàng

Bình quan hàng tồn kho Trong đó:

Bình quân hàng tồn kho =

Hàng tồn kho năm trước + Hàng tồn

kho năm nay

Bình quân hàng tồn kho =

Hàng tồn kho năm trước + Hàng tồn

kho năm nay

2

Tỷ số này đo lường mức doanh số bán liên quan đến mức độ tồn kho của các loại hàng hóa thành phẩm, nguyên vật liệu, là chỉ tiêu phản ánh năng lực tiêu thụ hàng hóa và tốc độ vòng quay hàng tồn kho, đồng thời để ước

lượng hiệu suất quản lý hàng tồn kho của doanh nghiệp và là căn cứ để người quản lý tài chính biết được doanh nghiệp bỏ vốn vào lượng tồn hàng quá nhiều hay không Do đó, nhìn chung hàng tồn kho lưu thông càng nhanh càng tốt Nếu mức quay vòng hàng tồn kho quá thấp, chứng tỏ lượng hàng tồn quá mức, sản phẩm bị tích đọng hoặc tiêu thụ không tốt sẽ là một biểu hiện xấu trong kinh doanh Vì hàng tồn kho còn trực tiếp liên quan đến năng lực thu lợi của doanh nghiệp Cho nên trong trường hợp lợi nhuận lớn hơn 0, số lần quay vòng hàng tồn kho nhiều chứng tỏ hàng lớn trữ chỉ chiếm dụng số vốn nhỏ, thời gian trữ hàng càng ngắn, hàng tiêu thụ nhanh thu lợi sẽ càng nhiều

Kỳ thu tiền bình quân:

Kỳ thu tiền bình quân =

Các khoản phải thu x 365

Doanh thu Trong đó, các khoản phải thu là những hóa đơn bán hàng chưa thu tiền

có thể là hàng bán trả chậm, hàng bán chịu hay bán được mà chưa thu tiền, các khoản tạm ứng chưa thanh toán, các khoản trả trước cho người bán

Trong phân tích tài chính, kỳ thu tiền bình quân được sử dụng để đánh giá khả năng thu tiền trong thanh toán, cũng là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá năng lực kinh doanh của doanh nghiệp Vì nếu các khoản phải thu của doanh nghệp không được thu hồi đủ, đúng hạn thì không những gây tổn thất đọng nợ cho doanh nghiệp mà còn ảnh hưởng tới năng lực kinh doanh Số ngày trong kỳ bình quân thấp chứng tỏ doanh nghiệp không bị ứ đọng vốn trong khâu thanh toán, không gặp phải những khoản nợ khó đòi, tốc độ thu hồi nợ nhanh và hiệu quả quản lý cao Tính lưu động của tài sản cao năng lực thanh toán ngắn hạn tốt, về một mức độ nào đó có thể khỏa lấp những ảnh hưởng bất lợi của tỷ suất vốn lưu động thấp Đồng thời, việc nâng cao mức quay vòng của các khoản thu còn có thể giảm bớt kinh phí thu nợ và tổn thất tồn đọng vốn, làm cho mức thu lợi của việc đầu tư tài sản lưu động của doanh

nghiệp tăng lên tương đối Ngược lại, nếu tỷ số này cao thì doanh nghiệp cần phải tiến hành phân tích chính sách bán hàng để tìm ra nguyên nhân tồn đọng

nợ Trong nhiều trường hợp, có thể do kết quả thực hiện một chính sách tín dụng nghiêm khắc, các điều kiện trả nợ hà khắc làm cho lượng tiêu thụ bị hạn chế, nên công ty muốn chiếm lĩnh thị trường thông qua bán hàng trả chậm hay tài trợ nên có kỳ thu tiền bình quân cao

Điều đáng lưu ý khi phân tích là kết quả phân tích có thể được đánh giá là rất tốt, nhưng do kỹ thuật tính toán đã che dấu những khuyết điểm trong việc quản trị các khoản phải thu Nên cần phải phân tích định kỳ các khoản phải thu để sớm phát hiện các khoản nợ khó đòi để có biện pháp xử

lý kip thời

Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Hiệu quả sử dụng tài sản

ngắn hạn =

Doanh thu thuần Tài sản ngắn hạn Chỉ tiêu này nh m đo lường hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp Nó cho biết với một đồng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp bỏ ra trong một kỳ kinh doanh thì sẽ thu được về bao nhiêu đồng doanh thu

Hiệu quả sử dụng tài sản cố định (vòng quay tài sản cố định)

Hệ số này nói lên một đồng tài sản cố định tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu Chỉ tiêu này được tính như sau:

Hiệu quả sử dụng tài sản

Doanh thu thuần TSCĐ bình quân Muốn đánh giá việc sử dụng tài sản dài hạn có hiệu quả không phải so sánh với các doanh nghiệp khác cùng nghành hoặc so sánh với các thời kỳ trước Tuy nhiên, khi phân tích hệ số này cần lưu ý là trong tài sản dài hạn có tài sản cố định mà tài sản cố định phải được xác định theo giá trị còn lại tại thời điểm báo cáo

Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (vòng quay toàn bộ tài sản)

Hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản đo lường một đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu Chỉ tiêu này được tính như sau:

Hiệu quả sử dụng tổng tài

Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân Nếu như trong các thời kỳ, tổng mức tài sản của doanh nghiệp đều tương đối ổn định, ít thay đổi thì tổng mức bình quân có thể dùng số bình quân của mức tổng tài sản đầu kỳ và cuối kỳ Nếu tổng mức tài sản có sự thay đổi biến động lớn thì phải tính theo tài liệu tỷ mỉ hơn đồng thời khi tính mức quay vòng của tổng tài sản thì các trị số phân tử và mẫu số trong công thức phải lấy trong cùng một thời kỳ Mức quay vòng của tổng tài sản là chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng tổng hợp toàn bộ tài sản của doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao càng tốt Giá trị của chỉ tiêu càng cao chứng tỏ cùng một tài sản mà thu được mức lợi ích càng nhiều, do đó trình độ quản lý tài sản càng cao thì năng lực thanh toán và năng lực thu lợi của doanh nghiệp càng cao Nếu ngược lại, thì chứng tỏ các tài sản của doanh nghiệp chưa được sử dụng

có hiệu quả

1.2.4.4 Hệ số về khả năng sinh lời

Để phản ánh tổng hợp nhất hiệu quả sản xuất - kinh doanh và hiệu năng quản lý, chúng ta cần phải tính toán các tỷ số lợi nhuận Thông qua các tỷ số lợi nhuận, các nhà quản lý đánh giá năng lực thu lợi của doanh nghiệp vì lợi nhuận là kết quả cuối cùng trong kinh doanh của doanh nghiệp, thu được lợi nhuận là mục tiêu chủ yếu của sự tồn tại doanh nghiệp

Đây là những chỉ tiêu thường được các nhà quản trị, các nhà đầu tư… quan tâm xem xét bởi họ đặc biệt chú ý đến khả năng sử dụng tài sản một cách có hiệu quả nhất, để mang lại lợi tức cao nhất

Tỷ suất doanh lợi (ROS)

Tỷ suất doanh lợi =

Lợi nhuận sau thuế

x100% Doanh thu thuần

Để xác định chỉ tiêu này tốt hay không tốt, ngoài việc so sánh nó với chỉ tiêu trong năm gốc và kế hoạch để có thể thấy rõ xu hướng phát triển của doanh nghiệp, nhà quản lý còn phải xem tính chất của ngành kinh doanh mà doanh nghiệp đang hoạt động Chẳng hạn có những ngành mang tính chất sinh lợi cao như khai khoáng (thường >20%), nhưng cũng có ngành chỉ đạt 2 – 5% như ngành thương mại

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA)

Tỷ suất sinh lời của tài sản

Lợi nhuận sau thuế

x100% Tài sản bình quân

ROA cho biết hiệu quả sử dụng của tài sản trong hoạt động tại doanh nghiệp Chỉ tiêu trên cho biết cần phải có bao nhiêu đồng tài sản để tạo ra 1 đồng lợi nhuận sau thuế

Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)

Tỷ suất sinh lời của VCSH

Lợi nhuận sau thuế

x100% Vốn chủ sở hữu bình quân

ROE cho biết tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu là bao nhiêu, thường được những người góp vốn và các cổ đông quan tâm

Tương tự ROA, ROE cho thấy hiệu quả của việc đầu tư vốn chủ sở hữu trong kinh doanh

Khả năng sinh lời căn bản (BEP)

Tỷ số sức sinh lợi căn bản = 100% x Lợi nhuận trước thuế và lãi

Bình quân giá trị tổng tài sản

Tỷ số này thường được dùng để so sánh khả năng sinh lợi giữa các doanh nghiệp có thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp và mức độ sử dụng nợ rất khác nhau Tỷ số mang giá trị dương càng cao thì chứng tỏ doanh nghiệp kinh doanh càng có lãi Tỷ số mang giá trị âm là doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ

1.2.4.5 Hệ số giá trị thị trường P/E, M/B

Hệ số giá trên thu nhập(P/E)

Là một trong những chỉ số phân tích quan trọng trong quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư Thu nhập từ cổ phiếu sẽ có ảnh hưởng quyết định đến giá thị trường của cổ phiếu đó Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường (Market Price - P) và thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) và được tính như sau:

P ESP

hệ số này thường được công bố trên báo chí Nếu hệ số P/E cao thì điều đó có nghĩa là người đầu tư dự kiến tốc độ tăng cổ tức cao trong tương lai; cổ phiếu

có rủi ro thấp nên người đầu tư thoả mãn với tỷ suất vốn hoá thị trường thấp;

dự đoán công ty có tốc độ tăng trưởng trung bình và sẽ trả cổ tức cao

Hệ số giá thị trường trên giá ghi sổ (M/B)

Hệ số giá thị trường trên giá ghi sổ là hệ số được sử dụng dể so sánh giá trị thị trường của một cổ phiếu so với giá trị ghi sổ của cổ phiếu đó Tỉ lệ này được tính b ng cách lấy giá đóng cửa hiện tại của hiện tại của cổ phiếu chia cho giá trị ghi sổ tại quý gần nhất của cổ phiếu đó

Hệ số giá thị trường trên

giá ghi sổ =

Giá thị trường của cổ phiếu Giá ghi sổ của cổ phiếu Trong đó:

Giá ghi sổ của cổ phiếu =

Vốn chủ sở hữu

Số lượng cổ phiếu lưu hành Đối với các nhà đầu tư, M/B là công cụ giúp họ có thể tìm kiếm được các cổ phiếu có giá thấp mà phần lớn thị trường bỏ qua Nếu một doanh nghiệp đang bán cổ phần với mức giá thấp hơn giá trị ghi sổ của nó (tức là có

tỉ lệ M/B nhỏ hơn 1), khi đó có 2 trường hợp xảy ra: hoặc là thị trường đang nghĩ r ng giá trị tài sản của công ty đã bị thổi phồng quá mức hoặc là thu nhập trên tài sản của công ty là quá thấp

1.2.5 Những nhân tố ảnh hưởng tới quản lý tài chính doanh nghiệp

Hoạt động quản lý tài chính ở những doanh nghiệp khác nhau đều có những điểm khác nhau,sự khác nhau đó ảnh hưởng bởi nhiều nhân tố như: Sự khác biệt về hình thức pháp lý tổ chức doanh nghiệp, đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của ngành và môi trường kinh doanh của doanh nghiệp

- Doanh nghiệp tư nhân

- Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài

Những đặc điểm riêng về hình thức pháp lý tổ chức doanh nghiệp giữa các doanh nghiệp trên có ảnh hưởng đến quản trị tài chính doanh nghiệp như việc tổ chức, huy động vốn, sản xuất kinh doanh, việc phân phối lợi nhuận

1.2.5.2 Đặc điểm kinh tế kỹ thuật c a ngành kinh doanh

Đặc điểm kinh tế và kỹ thuật của ngành kinh doanh có ảnh hưởng không nhỏ tới quản trị tài chính doanh nghiệp Mỗi ngành kinh doanh có những đặc điểm

về mặt kinh tế và kỹ thuật khác nhau Những ảnh hưởng đó thể hiện:

- Ảnh hưởng của tính chất ngành kinh doanh:

Ảnh hưởng này thể hiện trong thành phần và cơ cấu vốn kinh doanh của doanh nghiệp, ảnh hưởng tới quy mô của vốn sản xuất kinh doanh, cũng như tỷ lệ thích ứng để hình thành và sử dụng chúng, do đó ảnh hưởng tới tốc

độ luân chuyển vốn (vốn cố định và vốn lưu động) ảnh hưởng tới phương pháp đầu tư, thể thức thanh toán chi trả

- Ảnh hưởng của tính thời vụ và chu kỳ sản xuất kinh doanh:

Tính thời vụ và chu kỳ sản xuất có ảnh hưởng trước hết đến nhu cầu vốn sử dụng và doanh thu tiêu thụ sản phẩm Những doanh nghiệp sản xuất có chu kỳ ngắn thì nhu cầu vốn lưu động giữa các thời kỳ trong năm thường không có biến động lớn, doanh nghiệp cũng thường xuyên thu được tiền bán hàng, điều đó giúp cho doanh nghiệp dễ dàng đảm bảo sự cân đối giữa thu và chi b ng tiền; cũng như trong việc tổ chức đảm bảo nguồn vốn cho nhu cầu kinh doanh Những doanh nghiệp sản xuất ra những loại sản phẩm có chu kỳ sản xuất dài, phải ứng ra một lượng vốn lưu động tương đối lớn, doanh nghiệp hoạt động trong ngành sản xuất có tính chất thời vụ, thì nhu cầu vốn lưu động giữa các quý trong năm thường có sự biến động lớn, tiền thu về bán hàng cũng không được đều, tình hình thanh toán, chi trả, cũng thường gặp những

khó khăn Cho nên việc tổ chức đảm bảo nguồn vốn cũng như đảm bảo sự cân đối giữa thu và chi b ng tiền của doanh nghiệp cũng khó khăn hơn

1.2.6.3 Môi trường kinh doanh

Bất cứ một doanh nghiệp nào cũng hoạt động trong một môi trường kinh doanh nhất định

Môi trường kinh doanh bao gồm tất những điều kiện bên ngoài ảnh hưởng mọi hoạt động của doanh nghiệp Môi trường kinh doanh có tác động mạnh mẽ đến mọi hoạt động của doanh nghiệp trong đó có hoạt động tài chính

Dưới đây chủ yếu xem xét tác động của môi trường kinh doanh đến các hoạt động quản trị tài chính doanh nghiệp

- Sự ổn định và tốc độ tăng trưởng c a nền kinh tế

Sự ổn định của nền kinh tế, của thị trường sẽ ảnh hưởng trực tiếp tới doanh thu của doanh nghiệp, và ảnh hưởng tới nhu cầu về vốn của doanh nghiệp Biến động của nền kinh tế sẽ gây nên những rủi ro kinh doanh mà các nhà quản lý tài chính phải lường trước, các rủi ro đó ảnh hưởng tới các khoản chi phí về đầu tư, lãi hay tiền thuê nhà xưởng, máy móc thiết bị và nguồn tài trợ cho việc mở rộng sản xuất hoặc tăng tài sản

Kinh tế trong giai đoạn có tốc độ tăng trưởng cao sẽ tạo nhiều cơ hội cho đầu tư mở rộng hoạt động kinh doanh, ngược lại khi nền kinh tế kém sẽ dẫn đến giảm chi phí tiêu dùng đồng thời tăng lực lượng cạnh tranh, điều này sẽ gây nên cạnh tranh giá cả trong ngành

-Ảnh hưởng về giá cả thị trường, lãi suất và tiền thuế

Giá cả thị trường, giá cả sản phẩm mà doanh nghiệp tiêu thụ có ảnh hưởng lớn tới doanh thu, do đó cũng có ảnh hưởng lớn tới khả năng tìm kiếm lợi nhuận Cơ cấu tài chính của doanh nghiệp cũng được phản ảnh nếu có sự thay đổi về giá cả Sự tăng, giảm lãi suất và giá cổ phiếu cũng ảnh hưởng tới

sự chi phí tài chính và sự hấp dẫn của các hình thức tài trợ khác nhau Mức lãi

suất cũng là một yếu tố đo lường khả năng huy đông vốn vay Sự tăng hay giảm thuế cũng ảnh hưởng trực tiếp tới tình hình kinh doanh, tới khả năng tiếp tục đầu tư hay rút khỏi đầu tư

Lãi suất và xu hướng của lãi suất trong nền kinh tế có ảnh hưởng đến

xu thế của tiết kiệm, tiêu dùng và đầu tư và do vậy ảnh hưởng tới hoạt động của các doanh nghiệp Lãi suất tăng sẽ hạn chế nhu cầu vay vốn để đầu tư mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng tới mức lời của các doanh nghiệp Đồng thời khi lãi suất tăng cũng sẽ khuyến khích người dân gửi tiền vào ngân hàng nhiều hơn và do vậy làm cho nhu cầu tiêu dùng giảm xuống

Tất cả các yếu tố trên có thể được các nhà quản trị tài chính sử dụng để phân tích các hình thức tài trợ và xác định thời gian tìm kiếm các nguồn vốn trên thị trường tài chính

- Sự cạnh tranh trên thị trường và sự tiến bộ kỹ thuật, công nghệ

Sự cạnh tranh sản phẩm đang sản suất và các sản phẩm tương lai giữa các doanh nghiệp có ảnh hưởng lớn đến kinh tế, tài chính của doanh nghiệp

và có liên quan chặt chẽ đến khả năng tài trợ để doanh nghiệp tồn tại và tăng trưởng trong một nền kinh tế luôn luôn biến đổi và người giám đốc tài chính phải chịu trách nhiệm về việc cho doanh nghiệp hoạt động khi cần thiết

Cũng tương tự như vậy, sự tiến bộ kỹ thuật và công nghệ đòi hỏi doanh nghiệp phải ra sức cải tiến kỹ thuật, quản lý, xem xét và đánh giá lại toàn bộ tình hình tài chính, khả năng thích ứng với thị trường, từ đó đề ra những chính sách thích hợp cho doanh nghiệp

Các yếu tố khác như môi trường bên trong và môi trường bên ngoài doanh nghiệp cũng là những nhân tố ảnh hưởng lớn tới hoạt động của công ty nói chung cũng như tình hình tài chính nói riêng của công ty

- Chính sách tiền tệ và tỷ giá hối đoái

Chính sách tiền tệ và tỷ giá hối đoái cũng có thể tạo vận hội tốt cho doanh nghiệp nhưng cũng có thể là nguy cơ cho sự phát triển của doanh

nghiệp đặc biệt nó tác động điều chỉnh quan hệ xuất nhập khẩu Thông thường chính phủ sử dụng công cụ này để điều chỉnh quan hệ xuất nhập khẩu theo hướng có lợi cho nền kinh tế

- Lạm phát

Lạm phát cũng là 1 nhân tố quan trọng cần phải xem xét và phân tích Lạm phát cao hay thấp có ảnh hưởng đến tốc độ đầu tư vào nền kinh tế Khi lạm phát quá cao sẽ không khuyến khích tiết kiệm và tạo ra những rủi ro lớn cho sự đầu tư của các doanh nghiệp, sức mua của xã hội cũng bị giảm sút và làm cho nền kinh tế bị đình trệ Trái lại thiểu phát cũng làm cho nền kinh tế bị trì trệ Việc duy trì một tỷ lệ lạm phát vừa phải có tác dụng khuyến khích đầu

tư vào nền kinh tế , kích thích thị trường tăng trưởng

Các tổ chức tài chính - tín dụng

Các tổ chức tài chính tín dụng bao gồm các ngân hàng, các công ty tín dụng, các công ty bảo hiểm và các tổ chức khác hỗ trợ công ty đầu tư cho các thương vụ và/hay bảo hiểm chống rủi ro liên quan đến việc mua hay bán hàng Phần lớn các công ty và khách hàng không thể bỏ qua sự giúp đỡ của các tổ chức tài chính - tín dụng khi đầu tư cho các thương vụ của mình Việc tăng giá tín dụng và/hay thu hẹp khả năng tín dụng có thể làm ảnh hưởng nghiêm trọng đến hiệu quả của hoạt động marketing của công ty Vì thế công

ty cần thiết lập mối liên hệ bền vững với những tổ chức tài chính tín dụng quan trọng nhất đối với mình

CHƯƠNG 2 PHƯƠNG PHÁP NGHI N CỨU

2.1 Phương pháp thu thập thông tin

Thu thập dữ liệu là một giai đoạn có ý nghĩa vô cùng quan trọng đối với quá trình nghiên cứu các hiện tượng kinh tế xã hội Tuy nhiên việc thu thập dữ liệu lại thường tốn nhiều thời gian, công sức và chi phí; do đó cần phải nắm chắc các phương pháp thu thập dữ liệu để từ đó chọn ra các phương pháp thích hợp với hiện tượng, làm cơ sở để lập kế hoạch thu thập dữ liệu một cách khoa học,

nh m để đạt được hiệu quả cao nhất của giai đoạn quan trọng này

Trong khuôn khổ nghiên cứu luận v ăn, tác gỉa chỉ sử dụng nguồn dữ liệu thứ cấp

Dữ liệu thứ cấp: Có nguồn gốc từ những dữ liệu sơ cấp đã được phân

tích, giải thích và thảo luận, là nguồn dữ liệu đã được thu thập và xử lý cho mục tiêu nào đó, được các nhà nghiên cứu thị trường sử dụng lại cho việc nghiên cứu của mình

Các nguồn dữ liệu thứ cấp:

Dữ liệu thứ cấp văn bản: Thường sử dụng cho các nghiên cứu, sử dụng

đồng thời các phương pháp thu thập dữ liệu sơ cấp Bao gồm các loại tài liệu văn bản như: báo cáo chi phí, doanh thu, chiêu thị, các bài viết trên các đặc san, tạp chí, nhật báo, internet…

Dữ liệu thứ cấp dựa trên khảo sát: Là những dữ liệu thu thập được

b ng cách sử dụng chiến lược khảo sát, thường dùng những bảng câu hỏi đã được phân tích cho mục đích ban đầu của chúng Dữ liệu thứ cấp dựa trên khảo sát được thu thập qua một trong ba loại chiến lược khảo sát

2.2 Phương pháp xử lý và ph n tích dữ liệu

Là phương pháp phổ biến trong phân tích kinh tế được vận dụng trong quá trình nghiên cứu đề tài