Phân tích và dự báo tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang

Phân tích và dự báo tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu GiangPhân tích và dự báo tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu GiangPhân tích và dự báo tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu GiangPhân tích và dự báo tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu GiangPhân tích và dự báo tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu GiangPhân tích và dự báo tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-

TRƯƠNG THỊ PHƯƠNG THẢO

PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỐ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG NGHIÊN CỨU

Hà Nội – 2019

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-

TRƯƠNG THỊ PHƯƠNG THẢO

PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỐ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG

Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng

Mã số: 60 34 02 01

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

CHƯƠNG TRÌNH ĐỊNH HƯỚNG NGHIÊN CỨU

LỜI CAM ĐOAN

Em xin cam đoan luận văn thạc sĩ với đề tài “Phân tích và dự báo tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dƣợc Hậu Giang” là kết quả của quá trình học tập và nghiên cứu của em

Em xin cam đoan rằng số liệu và kết quả nghiên cứu trong luận văn này là trung thực và không trùng lặp với các đề tài khác Các số liệu, tài liệu sử dụng trong luận văn hoàn toàn đƣợc thu thập ban đầu hoặc trích dẫn từ các nguồn tin cậy, bảo đảm tính chính xác, rõ ràng; việc xử lý, phân tích và đánh giá các số liệu đƣợc thực hiện một cách trung thực, khách quan

Hà Nội, ngày… tháng năm 2018

Tác giả luận văn

LỜI CẢM ƠN

Em xin gửi lời cảm ơn trân trọng tới Ban giám hiệu Trường Đại học Kinh tế

- Đại học Quốc gia Hà Nội, đến quý thầy cô trong Khoa Tài chính - Ngân hàng, Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội đã tạo điều kiện thuận lợi để em hoàn thành luận văn này

Em xin trân trọng gửi lời cảm ơn đến TS Trần Thế Nữ, cô đã nhiệt tình hướng dẫn, giúp đỡ về kiến thức, phương pháp nghiên cứu, phương pháp trình bày

để em có thể hoàn thiện nội dung và cả hình thức của luận văn

Cuối cùng, em xin dành lời cảm ơn chân thành tới gia đình, bạn bè và đồng nghiệp đã tận tình hỗ trợ, giúp đỡ em trong suốt thời gian học tập và nghiên cứu đề tài luận văn này

Em xin chân thành cảm ơn!

Hà Nội, ngày… tháng 11 năm 2018

Tác giả luận văn

MỤC LỤC

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT i

DANH MỤC CÁC BẢNG ii

DANH MỤC HÌNH VẼ iii

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 4

1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu 4

1.2 Cơ sở lý luận về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp 6

1.2.1 Khái niệm về phân tích tài chính 6

1.2.2 Mục tiêu, chức năng của phân tích tài chính 7

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp 9

1.4 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp 10

1.4.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp 10

1.4.2 Các nhóm chỉ số tài chính 14

1.4.3 Phân tích dòng tiền 22

1.5 Dự báo tài chính 24

1.5.1 Khái niệm dự báo tài chính 24

1.5.2 Quy trình lập dự báo báo cáo tài chính của doanh nghiệp 25

1.5.3 Các phương pháp dự báo 26

CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 33

2.1 Phương pháp thu thập dữ liệu 33

2.2 Các phương pháp nghiên cứu dữ liệu 33

2.2.1 Phương pháp thống kê 33

2.2.2 Phương pháp so sánh 33

2.2.3 Phương pháp dự báo 34

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG 33

3.1 Khái quát về Công ty cổ phần Dược Hậu Giang 33

3.1.1 Giới thiệu chung về Công ty 33

3.1.2 Lịch sử hình thành và phát triển của Công ty 33

3.1.3 Nhiệm vụ và đặc điểm tổ chức kinh doanh của Công ty 36

3.1.4 Cơ cấu tổ chức bộ máy của Công ty 37

3.1.5 Phân tích môi trường kinh doanh của Công ty và xác định vị thế công ty 40

3.2 Phân tích thực trạng tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 43

3.2.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 43

3.2.2 Các nhóm chỉ số tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 51

3.3 Đánh giá về tình hình tài chính Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 64

3.3.1.Ưu điểm 64

3.3.2 Hạn chế và nguyên nhân 65

3.4 Dự báo tài chính của Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang giai đoạn 2018-2019 65

CHƯƠNG 4: GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN DƯỢC HẬU GIANG 70

4.1 Định hướng phát triển của Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 70

4.1.1 Phân tích SWOT 70

4.1.2 Định hướng phát triển của Công ty 71

4.2 Một số giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang 74

4.2.1 Về việc quản lý hiệu quả sử dụng tài sản 74

4.2.2 Về quản lý chi phí 75

4.2.3 Quản lý việc huy động vốn và sử dụng vốn hợp lý 76

KẾT LUẬN 78

TÀI LIỆU THAM KHẢO 79 PHỤ LỤC

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

DANH MỤC CÁC BẢNG

DANH MỤC HÌNH VẼ

5 Hình 3.5 Doanh thu thuần 2017 của 10 công ty dược có mức vốn hóa thị trường cao nhất ngành 47

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Dược phẩm là một ngành đặc biệt, liên quan trực tiếp đến sức khỏe và tính mạng của con người, không chỉ được sủ dụng phục vụ cho người tiêu dùng là dân

cư mà còn là hàng hóa thiết yếu đối với bất kỳ quốc gia nào Phạm vi và nhu cầu sử dụng thuốc là vô cùng lớn

Hiện nay công nghiệp dược Việt Nam đang có cơ hội rất lớn bởi thị trường dược phẩm trong nước là thị trường tăng trưởng mạnh nhất khu vực châu Á Thị trường dược phẩm Việt Nam có giá trị 4.2 tỷ USD tính đến năm 2015, tốc độ tăng trưởng trong giai đoạn 2010-2015 là 17-20% và đến năm 2017, tốc độ tăng trưởng của thị trường cao hơn 17% Tiêu thụ dược phẩm bình quân đầu người là 40 USD Hiện tại ở Việt Nam có khoảng 150 nhà máy đạt chuẩn WHO-GMP vào năm 2015 Với nền tảng đó, mục tiêu ngành dược đặt ra là đến năm 2020, đảm bảo 100% nhu cầu thuốc cho chăm sóc sức khỏe nhân dân Công nghiệp dược trong nước đáp ứng 80% nhu cầu thuốc thành phẩm và 20% nguyên liệu làm thuốc Chất lượng thuốc sẽ được nâng cao với 40% thuốc generic đăng ký được thử sinh khả dụng và tương đương sinh học

Là một thị trường rộng lớn và nhiều tiềm năng nhưng ngành dược Việt Nam vẫn chưa khai thác được, phần lớn dược phẩm phải nhập khẩu và Việt Nam chủ yếu chỉ sản xuất được các loại thuốc thông thường Bên cạnh đó sau khi gia nhập WTO với nhiều điều kiện hội nhập sâu rộng sâu vào trong nền kinh tế thế giới, dược Việt Nam phải chịu sự cạnh tranh diễn ra gay gắt hơn với nhiều đối thủ hơn Trong vòng

2 năm trở lại đây, các công ty dược trong nước đã mạnh tay đầu tư nhà máy mới, thay đổi cung cách quản trị để thích ứng với sự chuyển động trên thị trường Nhưng

từ năm 2017 này, cuộc đua sẽ bước sang một giai đoạn mới, cạnh tranh quyết liệt và bài bản hơn

Mặc dù là một công ty dược có truyền thống lâu dài và dẫn đầu ngành công nghiệp Dược Việt Nam, Công ty cổ phần dược Hậu Giang cũng không tránh khỏi

sức ép cạnh tranh rất lớn từ các công ty khác trong nước và công ty dược nước ngoài trong thời kỳ hội nhập Vì vậy để có thể duy trì tồn tại và phát triển bền vững các doanh nghiệp phải không ngừng phát huy nội lực đồng thời có những giải pháp

và hướng đi đúng đắn Do đó việc phân tích tình hình tài chính của công ty có vai trò quan trọng trong việc giúp doanh nghiệp thấy được biến động về tài chính trong quá khứ, hiện tại và tương lai của doanh nghiệp từ đó giúp đưa ra những hướng đi phát triển phù hợp trong tương lai Bên cạnh việc phân tích tài chính thì dự báo tài chính cũng đóng vai trò vô cùng quan trọng đối với hoạt động doanh nghiệp, giúp cho doanh nghiệp xác định được hướng đi và kiểm soát các hoạt động của doanh nghiệp để đạt được mục tiêu đề ra Các dự báo chủ yếu được thể hiện thông qua các báo cáo tài chính dự báo của doanh nghiệp

Nhận thấy được vai trò quan trọng của tình hình và dự báo tài chính của một

doanh nghiệp, vì vậy tôi xin thực hiện đề tài “ Phân tích và dự báo tình hình tài

chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang” làm luận văn thạc sĩ của mình

Câu hỏi nghiên cứu

Luận văn sẽ tập trung làm rõ các vấn đề sau đây:

- Thực trạng tình hình tài chính và hiệu quả hoạt động kinh doanh của Công

ty cổ phần Dược Hậu Giang trong thời gian gần đây như thế nào?

- Thông qua việc dự báo tài chính, Công ty thấy được ưu điểm và hạn chế gì tại doanh nghiệp?

- Giải pháp nào để cải thiện tình hình tài chính và hiệu quả kinh doanh tại Công ty cổ phần Dược Hậu Giang?

2 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu

Mục đích: Nghiên cứu, phân tích tình hình tài chính của Công ty Cổ phần

Dược Hậu Giang trong giai đoạn từ năm 2015-2017 Từ đó làm cơ sở dự báo tài chính cho Công ty giai đoạn 2018-2019 và đưa ra giải pháp cải thiện tình hình tài chính của Công ty

Nhiệm vụ nghiên cứu:

- Đánh giá thực trạng tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Dược Hậu

Giang trong những năm gần đây và chỉ ra những hạn chế của Công ty

- Dự báo tình hình tài chính của Công ty Cổ Phần Dược Hậu Giang trong giai đoạn 2018-2019

- Đề xuất một số giải pháp và kiến nghị nhằm cải thiện tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

3.1 Đối tượng nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu là tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang

3.2 Phạm vi nghiên cứu

- Về không gian: phân tích tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang

- Về thời gian: Từ năm 2015 đến 2017

4 Ý nghĩa thực tiễn của đề tài

Kết quả nghiên cứu của đề tài luận văn sẽ giúp Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang có cái nhìn rõ nét và sâu sắc hơn về những điểm mạnh, điểm yếu cũng như vị thế hiện tại qua tình hình tài chính của Công ty Hơn thế nữa, kết quả nghiên cứu cũng đưa ra dự báo tài chính của Công ty trong các năm tới thông qua Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và dự báo nhu cầu vốn bằng tiền; bên cạnh đó cũng đề xuất một số giải pháp giúp Công ty cải thiện tài chính của mình

6 Kết cấu luận văn:

Ngoài phần mở đầu và kết luận, danh mục viết tắt, bảng biểu và hình, bài luận văn bao gồm 4 chương chính:

Chương 1 Tổng quan tình hình nghiên cứu và cơ sở lý luận về phân tích và

dự báo tài chính doanh nghiệp

Chương 2 Phương pháp nghiên cứu

Chương 3 Phân tích thực trạng tài chính Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang Chương 4 Giải pháp cải thiện tình hình tài chính tại Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu

Trong môi trường cạnh tranh gay gắt trên nhiều lĩnh vực khác nhau của nền kinh

tế thị trường hiện nay, các doanh nghiệp muốn đứng vững và phát triển thì phải bảo đảm một tình hình tài chính vững mạnh và ổn định Thông qua phân tích tài chính doanh nghiệp sẽ thấy được tình hình tài chính của doanh nghiệp Vì vậy phân tích tài chính là đề tài của nhiều tác giả cả trong và ngoài nước quan tâm nghiên cứu Một số luận văn về đề tài phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp như:

“Hoàn thiện phân tích báo cáo tài chính tại các doanh nghiệp sản xuất liên doanh với nước ngoài ở Việt Nam”, luận án tiến sĩ của tác giả Nguyễn Hồng Anh (2016), làm

rõ được bản chất và vai trò của phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp, làm rõ đặc điểm hoạt động sản xuất kinh doanh ảnh hưởng tới phân tích BCTC trong các doanh nghiệp liên doanh Từ đó nghiên cứu và đánh giá thực trạng phân tích cụ thể BCTC tại các doanh nghiệp sản xuất liên doanh với nước ngoài ở Việt Nam Tuy nhiên luận văn tiến sĩ này đưa ra các đề xuất kiến nghị đối với loại hình đặc thù là các công ty liên doanh với nước ngoài nên không thể áp dụng hoàn toàn cho doanh nghiệp sản xuất trong nước với các mô hình kinh doanh còn lại tại Việt Nam

“Phân tích tài chính các công ty cổ phần bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam” của tác giả Đào Thị Thanh Hương (2015), làm rõ cơ sở lý

luận phân tích tài chính doanh nghiệp và xây dựng hệ thống phân tích tài chính doanh nghiệp Phân tích thực trạng hệ thống phân tích tài chính áp dụng trong các công ty cổ phần bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Đánh giá thực trạng hệ thống phân tích tài chính công khai của công ty cổ phần bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam Từ đó đề xuất một số giải pháp nhằm hoàn thiện phân tích tình hình tài chính nhằm nâng cao chất lượng thông tin tài chính công bố công khai của các công ty cổ phần bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

“Giải pháp hoàn thiện công tác phân tích tài chính tại công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên 319- Bộ quốc phòng” của tác giả Đinh Thị Hạnh (2013), về

nội dung tác giả đã phân tích được tình hình tài chính doanh nghiệp bao gồm biến động tài sản, nguồn vốn, doanh thu, chi phí và lợi nhuận, biến động của dòng tiền Ngoài ra tác giả đã đánh giá được tài chính công ty thông qua nhóm hệ số tài chính (khả năng thanh toán, đòn bẩy tài chính, hiệu quả sử dụng tài sản…)

“Phân tích báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh từ năm 2009-2013” của tác giả Nguyễn Thị Hợp (2014), phân tích khách quan và toàn diện

hệ thống báo cáo tài chính của Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh đặt trong những điều kiện thuận lợi và khó khăn của nền kinh tế của ngành nhựa trong giai đoạn 2009-2013 Từ đó đưa ra đánh giá về ưu điểm và hạn chế của tình hình tài chính Công ty qua sự biến động của các chỉ số tài chính để đưa ra một số giải pháp thực tế nhằm cải thiện tình hình tài chính

“Phân tích chính tại Công ty cổ phần công nghệ Dược phẩm Việt Pháp” của

tác giả Lê Thị Dung (2015), xây dựng hệ thống đánh giá tình trạng tài chính và hiệu quả kinh doanh của doang nghiệp, bao gồm các chỉ tiêu: khả năng sinh lợi, khả năng thanh toán, hiệu quả sử dụng tài sản và nguồn vốn Áp dụng hệ thống chỉ tiêu tài chính đánh giá tình trạng tài chính Công ty Cổ phần công nghê Dược phẩm Việt Pháp, từ đó đưa ra những giải pháp nhằm nâng cao năng lực tài chính và hiệu quả kinh doanh của công ty

“Phân tích và dự báo tài chính Công ty Cổ phần Thép Việt Bắc” của tác giả

Đoàn Phương Ngân (2016), trên cơ sở hệ thống hóa những vấn đề lý luận về phân tích tài chính doanh nghiệp nhằm phân tích, đánh giá thực trạng tình hình tài chính của Công ty Cổ phần Thép Bắc Việt từ năm 2013-2015 Từ đó tiến hành dự báo tài chính trong các năm tiếp theo, bên cạnh đó tiến hành thực hiện đánh giá và so sánh

vị thế của Công ty so với các Công ty khác để đưa ra giải pháp trong tương lai

“Phân tích và dự báo Công ty Cổ phần Đường Biên Hòa” của tác giả

Nguyễn Kim Phượng (2015), phân tích được khái niệm, nội dung của phân tích và

dự báo tài chính, các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính Sử dụng số liệu

trên báo cáo tài chính của công ty cổ phần đường Biên Hòa giai đoạn 2010 – 2014

để tính toán và phân tích tình hình tài chính Lập báo cáo tài chính dự báo trong giai đoạn 2015 – 2017 cho công ty Và đưa ra được định hướng phát triển và các biện pháp tích cực nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty

phân tích thực trạng hoạt động tài chính của các công ty, và đưa ra một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính, tập trung vào phân tích các nhóm hệ

số tài chính của doanh nghiệp mà chưa nghiên cứu chú trọng vào việc dự báo tài chính doanh nghiệp Riêng đối với đề tài nghiên cứu phân tích tài chính tại Công ty

Cổ phần Dược Hậu Giang thì chưa có đề tài nào đi sâu vào nghiên cứu với mục tiêu thông qua các phương pháp phân tích tài chính khoa học để thấy rõ điểm mạnh, điểm yếu và nguyên nhân, các rủi ro mà Công ty có thể gặp phải trong bối cảnh so sánh không chỉ tổng quan chung của ngành Dược mà còn với các doanh nghiệp đối thủ khác để đưa ra cái nhìn đánh giá khách quan nhất

1.2 Cơ sở lý luận về phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp

1.2.1 Khái niệm về phân tích tài chính

Phân tích tài chính doanh nghiệp là một quá trình kiểm tra, xem xét các số liệu về tài chính hiện tại và trong quá khứ nhằm mục đích đánh giá tình hình tài chính hiện tại trong tương quan với các doanh nghiệp khác cùng ngành sản xuất- kinh doanh, dự báo rủi ro và tiềm năng phát triển của doanh nghiệp, từ đó giúp nhà phân tích ra các quyết định tài chính nhằm hoạch định kế hoạch tài chính ngắn hạn

và dài hạn cho doanh nghiệp (Nguồn: theo TLTK số 16, trang số 14)

Mối quan tâm hàng đầu của các nhà phân tích tài chính là đánh giá rủi ro phá sản tác động tới các doanh nghiệp mà biểu hiện của nó là khả năng thanh toán, đánh giá khả năng cân đối vốn, năng lực hoạt động cũng như khả năng sinh lãi của doanh nghiệp Trên cơ sở đó, các nhà phân tích tài chính tiếp tục nghiên cứu và đưa ra những dự đoán về kết quả hoạt động nói chung và mức doanh lợi nói riêng của doanh nghiệp trong tương lai Nói cách khác, phân tích tài chính là cơ sở để dự đoán tài chính - một trong các hướng dự đoán doanh nghiệp Phân tích tài chính có

thể được ứng dụng theo nhiều hướng khác nhau: với mục đích tác nghiệp (chuẩn bị các quyết định nội bộ), với mục đích nghiên cứu, thông tin hoặc theo vị trí của nhà phân tích (trong doanh nghiệp hoặc ngoài doanh nghiệp)

1.2.2 Mục tiêu, chức năng của phân tích tài chính

Phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp là việc phân tích các báo cáo tài chính của doanh nghiệp là quá trình kiểm tra, đối chiếu, so sánh các số liệu, tài liệu

về tình hình tài chính hiện hành và trong quá khứ nhằm mục đích đánh giá tiềm năng, hiệu quả kinh doanh cũng như những rủi ro trong tương lai Báo cáo tài chính là những báo cáo tổng hợp nhất về tình hình tài sản, vốn và công nợ cũng như tình hình tài chính, kết quả kinh doanh trong kỳ của doanh nghiệp Báo cáo tài chính rất hữu ích đối việc quản trị doanh nghiệp, đồng thời là nguồn thông tin tài chính chủ yếu đối với những người bên ngoài doanh nghiệp Do đó, phân tích báo cáo tài chính là mối quan tâm của nhiều nhóm người khác nhau như nhà quản lý doanh nghiệp, các nhà đầu tư, các cổ đông, các chủ nợ, các khách hàng, các nhà cho vay tín dụng, các cơ quan chính phủ, người lao động Mỗi nhóm người này có những nhu cầu thông tin khác nhau

Phân tích tài chính có vai trò đặc biệt quan trọng trong công tác quản lý tài chính doanh nghiệp Trong hoạt động kinh doanh theo cơ chế thị trường có sự quản

lý của Nhà nước, các doanh nghiệp thuộc các loại hình sở hữu khác nhau đều bình đẳng trước pháp luật trong việc lựa chọn ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh Do vậy

sẽ có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình tài chính của doanh nghiệp như:

- Đối với các chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm của

họ hướng chủ yếu vào khả năng trả nợ của doanh nghiệp Vì vậy họ đặc biệt chú ý đến số lượng tiền và các tài sản khác có thể chuyển đổi thành tiền nhanh, từ đó so sánh với số nợ ngắn hạn để biết được khả năng thanh toán tức thời của doanh nghiệp Bên cạnh đó, họ cũng rất quan tâm đến số lượng vốn chủ sở hữu vì đó là khoản bảo hiểm cho họ trong trường hợp doanh nghiệp gặp rủi ro

- Đối các nhà đầu tư, họ quan tâm đến lợi nhuận bình quân vốn của Công ty, vòng quay vốn, khả năng phát triển của doanh nghiệp…Từ đó ảnh hưởng tới các quyết định tiếp tục đầu tư và Công ty trong tương lai

- Đối với chủ doanh nghiệp và các nhà quản trị doanh nghiệp, mối quan tâm hàng đầu của họ là tìm kiếm lợi nhuận và khả năng trả nợ Ngoài ra, các nhà quản trị doanh nghiệp còn quan tâm đến mục tiêu khác như tạo công ăn việc làm, nâng cao chất lượng sản phẩm, tăng doanh thu, giảm chi phí… Tuy nhiên, doanh nghiệp chỉ có thể thực hiện các mục tiêu này nếu họ kinh doanh có lãi và thanh toán được

nợ Một doanh nghiệp bị lỗ liên tục rút cục sẽ bị cạn kiệt các nguồn lực và buộc phải đóng cửa, còn nếu doanh nghiệp không có khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn trả cũng buộc phải ngừng hoạt động Phân tích tài chính đối với nhà quản lý doanh nghiệp nhằm đáp ứng những mục tiêu: Tạo ra chu kỳ đều đặn để đánh giá hoạt động quản lý trong giai đoạn đã qua, việc thực hiện cân bằng tài chính, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và rủi ro trong doanh nghiệp…Hướng các quyết định của Ban giám đốc theo chiều hướng phù hợp với tình hình thực tế của doanh nghiệp, như quyết định đầu tư, tài trợ, phân phối lợi nhuận…Phân tích tài chính là

cơ sở cho ác dự đoán tài chính, là một công cụ để kiểm tra, kiểm soát hoạt động trong doanh nghiệp

Tất cả những cá nhân, tổ chức quan tâm nói trên đều có thể tìm thấy và thoả mãn nhu cầu về thông tin của mình thông qua hệ thống chỉ tiêu do phân tích báo cáo tài chính cung cấp

Với ý nghĩa quan trọng như vậy, nhiệm vụ của việc phân tích tình hình tài chính là việc cung cấp những thông tin tin cậy về mọi mặt tài chính của doanh nghiệp, bao gồm:

- Đánh giá tình hình tài chính của doanh nghiệp trên các mặt đảm bảo vốn cho sản xuất kinh doanh, quản lý và phân phối vốn, tình hình nguồn vốn

- Đánh giá hiệu quả sử dụng từng loại vốn trong quá trình kinh doanh và kết quả tài chính của hoạt động kinh doanh, tình hình thanh toán

- Tính toán và xác định mức độ có thể lượng hoá của các nhân tố ảnh hưởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp, từ đó đưa ra những biện pháp có hiệu quả

để khắc phục những yếu kém và khai thác triệt để những năng lực tiềm tàng của doanh nghiệp để nâng cao hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài chính doanh nghiệp

Phân tích tài chính có ý nghĩa quan trọng với nhiều đối tượng khác nhau, ảnh hưởng đến các quyết định đầu tư, tài trợ Tuy nhiên, phân tích tài chính chỉ thực sự phát huy tác dụng khi nó phản ánh một cách trung thực tình trạng tài chính doanh nghiệp, vị thế của doanh nghiệp so với các doanh nghiệp khác trong ngành Muốn vậy, thông tin sử dụng trong phân tích phải chính xác, có độ tin cậy cao, cán bộ phân tích có trình độ chuyên môn giỏi Ngoài ra, sự tồn tại của hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành cũng là một trong những nhân tố ảnh hưởng đến chất lượng phân tích tài chính Cụ thể như sau:

 Chất lượng thông tin sử dụng:

Đây là yếu tố quan trọng hàng đầu quyết định chất lượng phân tích tài chính, bởi một khi thông tin sử dụng không chính xác, không phù hợp thì kết quả mà phân tích tài chính đem lại chỉ là hình thức, không có ý nghĩa gì Vì vậy, có thể nói thông tin

sử dụng trong phân tích tài chính là nền tảng của phân tích tài chính.Từ những thông tin bên trong trực tiếp phản ánh tài chính doanh nghiệp đến những thông tin bên ngoài liên quan đến môi trường hoạt động của doanh nghiệp, người phân tích

có thể thấy được tình hình tài chính doanh nghiệp trong quá khứ, hiện tại và dự đoán xu hướng phát triển trong tương lai

Tình hình nền kinh tế trong và ngoài nước không ngừng biến động, tác động hàng ngày đến điều kiện kinh doanh của doanh nghiệp Hơn nữa, tiền lại có giá trị theo thời gian, một đồng tiền hôm nay có giá trị khác một đồng tiền trong tương lai

Do đó, tính kịp thời, giá trị dự đoán là đặc điểm cần thiết làm nên sự phù hợp của thông tin Thiếu đi sự phù hợp và chính xác, thông tin không còn độ tin cậy và điều này tất yếu ảnh hưởng đến chất lượng phân tích tài chính doanh nghiệp

 Trình độ cán bộ phân tích:

Có được thông tin phù hợp và chính xác nhưng tập hợp và xử lý thông tin đó như thế nào để đưa lại kết quả phân tích tài chính có chất lượng cao lại là điều không đơn giản Nó phụ thuộc rất nhiều vào trình độ của cán bộ thực hiện phân tích

Từ các thông tin thu thập được, các cán bộ phân tích phải tính toán các chỉ tiêu,

thiết lập các bảng biểu Tuy nhiên, đó chỉ là những con số và nếu chúng đứng riêng

lẻ thì tự chúng sẽ không nói lên điều gì Nhiệm vụ của người phân tích là phải gắn kết, tạo lập mối liên hệ giữa các chỉ tiêu, kết hợp với các thông tin về điều kiện, hoàn cảnh cụ thể của doanh nghiệp để lý giải tình hình tài chính của doanh nghiệp, xác định thế mạnh, điểm yếu cũng như nguyên nhân dẫn đến điểm yếu trên Hay nói cách khác, cán bộ phân tích là người làm cho các con số “biết nói” Chính tầm quan trọng và sự phức tạp của phân tích tài chính đòi hỏi cán bộ phân tích phải có trình

độ chuyên môn cao

 Hệ thống các chỉ tiêu trung bình ngành:

Phân tích tài chính sẽ trở nên đầy đủ và có ý nghĩa hơn nếu có sự tồn tại của hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành Đây là cơ sở tham chiếu quan trọng khi tiến hành phân tích Người ta chỉ có thể nói các tỷ lệ tài chính của một doanh nghiệp là cao hay thấp, tốt hay xấu khi đem so sánh với các tỷ lệ tương ứng của doanh nghiệp khác có đặc điểm và điều kiện sản xuất kinh doanh tương tự mà đại diện ở đây là chỉ tiêu trung bình ngành Thông qua đối chiếu với hệ thống chỉ tiêu trung bình ngành, nhà quản lý tài chính biết được vị thế của doanh nghiệp mình từ đó đánh giá được thực trạng tài chính doanh nghiệp cũng như hiệu quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp mình

1.4 Các chỉ tiêu đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp

1.4.1 Phân tích khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp

1.4.1.1 Phân tích biến động tài sản và nguồn vốn

* Phân tích khái quát tình hình biến động tài sản

Là phân tích đánh giá tình hình tăng, giảm và biến động kết cấu của tài sản của doanh nghiệp Qua phân tích tình hình tài sản sẽ cho thấy tài sản của doanh nghiệp nói chung, của từng khoản mục tài sản thay đổi như thế nào giữa các năm

các tài sản tiền, qua đó thấy được tình hình sử dụng các quỹ, xem xét sự biến động các khoản tiền có hợp lý hay không

- Các khoản phải thu: Xem xét tỷ trọng và số tuyệt đối cuối năm so với đầu năm và các năm trước để thấy được mức độ bị chiếm dụng vốn cũng như chính sách tín dụng thương mại của doanh nghiệp

- Hàng tồn kho: Phân tích hàng tồn kho giúp cho doanh nghiệp có kế hoạch

dự trữ thích hợp trong quá trình sản xuất kinh doanh

* Phân tích tài sản dài hạn:

Tài sản dài hạn là nguồn lực được sử dụng để tạo ra thu nhập hoạt động trong một thời gian dài hơn một chu kỳ kinh doanh Loại tài sản phổ biến nhất là tài sản hữu hình, chẳng hạn như bất động sản, nhà máy và thiết bị Tài sản dài hạn vô hình như bản quyền, thương hiệu, bằng phát minh sáng chế, lợi thế thương mại và các nguồn tự nhiên khác Ngoài ra còn có khoản mục đầu tư tài chính dài hạn và các tài sản dài hạn khác

Đánh giá sự biến động về giá trị và kết cấu của các khoản mục cấu thành tài sản dài hạn để đánh giá tình hình đầu tư chiều sâu, tình hình cơ sở vật chất kĩ thuật, thể hiện năng lực sản xuất và xu hướng phát triển lâu dài của danh nghiệp

* Phân tích khái quát tình hình nguồn vốn

Tổng nguốn vốn phản ánh khả năng tổ chức, huy động vốn của doanh nghiệp Tổng nguồn vốn tăng hay giảm giữa kỳ phân tích với kỳ gốc thể hiện quy

mô nguồn vốn huy động giữa kỳ phân tích đã tăng (giảm) so với kỳ gốc Nguồn vốn của doanh nghiệp phản ánh nguồn gốc, xuất xứ hình thành tổng tài sản doanh nghiệp hiện đang quản lý và sử dụng vào hoạt động kinh doanh Khoản mục chủ yếu bao gồm:

- Nợ phải trả: Là các khoản nghĩa vụ tài chính không thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, sự gia tăng khoản mục trong nợ phải trả sẽ làm gia tăng gánh nặng tài chính của doanh nghiệp Nợ phải trả bao gồm nợ ngắn hạn và nợ dài hạn

- Vốn chủ sở hữu: là vốn thuộc quyền sở hữu của doanh nghiệp, bao gồm vốn góp của chủ doanh nghiệp và các nhà đầu tư góp vốn hoặc hình thành từ kết

quả kinh doanh Vốn chủ sở hữu chiếm tỷ trọng càng lớn càng chứng tỏ mức độ độc lập tài chính của doanh nghiệp đó

1.4.1.2 Phân tích biến động kết quả kinh doanh

Là việc so sánh, phân tích sự biến động các chỉ tiêu phản ánh kết quả kinh doanh của doanh nghiệp Từ đó cho biết tình hình kinh doanh của doanh nghiệp đang có kết quả tốt hay xấu, xu hướng thuận lợi hay khó khăn Các khoản mục

- Doanh thu tài chính: là doanh thu từ các hoạt động tài chính như tiền thu từ đầu tư chứng khoán, đầu tư công ty liên doanh liên kết, thu từ tiền gửi…

- Thu nhập khác: bao gồm các khoản thu nhập không thường xuyên của doanh nghiệp: tiền phạt vi phạm hợp đồng, tiền được bồi thường, thanh lý tài sản cố định…

Tổng luân chuyển thuần (LCT) = Doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ + Doanh thu tài chính + Thu nhập khác

Tổng luân chuyển thuần phản ánh quy mô giá trị sản phẩm, dịch vụ và các giao dịch khác mà doanh nghiệp đã thực hiện đáp ứng các nhu cầu khác nhau của thị trường, cung cấp cơ sở phản ánh phạm vi hoạt động, tính chất ngành nghề kinh doanh

* Phân tích chi phí

Là những tổn thất, hao mòn mà doanh nghiệp phải bỏ ra trong quá trình thực hiện hoạt động sản xuất kinh doanh Khi phân tích cần xem xét mức độ tăng giảm các loại chi phí trong doanh nghiệp để đánh giá khả năng trình độ quản trị chi phí Chi phí của doanh nghiệp bao gồm:

- Giá vốn hàng bán: là một chỉ tiêu tổng hợp phản ánh tổng giá trị mua hàng hóa của doanh nghiệp thương mại, hay giá thành sản xuất sản phẩm, dịch vụ đã bán của doanh nghiệp

- Chi phí bán hàng: là toàn bộ chi phí phát sinh trong quá trình tiêu thụ sản

phẩm, dịch vụ, hàng hóa

- Chi phí quản lý doanh nghiệp: là toàn bộ chi phí có liên quan đến hoạt động quản

lý kinh doanh, quản lý hành chính và quản lý điều hành chung của toàn doanh nghiệp

- Chi phí tài chính: bao gồm tiền lãi vay phải trả, chi phí bản quyền, chi phí hoạt động liên doanh, chi phí đầu tư vào tài sản tài chính… phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp

- Chi phí khác: bao gồm các khoản chi bất thường của doanh nghiệp: chi bồi thường, chi phạt vi phạm hợp đồng, chi thanh lý tài sản…

* Phân tích lợi nhuận

Lợi nhuận là chỉ tiêu tổng hợp biểu hiện kết quả của quá trình sản xuất kinh doanh Có thể đánh giá kết quả kinh doanh của doanh nghiệp thông qua một số chỉ tiêu lợi nhuận như: Lợi nhuận gộp, Lợi nhuận hoạt động tài chính, Lợi nhuận thuần hoạt động sản xuất kinh doanh, Lợi nhuận trước thuế TNDN và Lợi nhuận sau thuế TNDN

1.4.1.3 Phân tích biến động của dòng tiền

Dòng tiền của doanh nghiệp được thể hiện qua Báo cáo lưu chuyển tiền tệ, qua đó phản ánh việc hình thành và sử dụng lượng tiền phát sinh trong kỳ, được chia thành dòng tiền vào và dòng tiền ra đối với từng hoạt động Phân tích dòng tiền trước hết cần tiến hành so sánh lưu chuyển tiền tệ thuần từ hoạt động sản xuất kinh doanh với các hoạt động khác Đồng thời, so sánh từng khoản mục tiền vào và chi

ra của từng hoạt động để thấy được tiền tạo ra chủ yếu từ hoạt động nào, hoạt động nào thu được nhiều tiền nhất, hoạt động nào sử dụng ít nhất Bao gồm:

- Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh: bao gồm dòng tiền thực thu và

thực chi liên quan đến hoạt động sản xuất, kinh doanh sản phẩm và dịch vụ chính

của doanh nghiệp

- Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: bao gồm dòng vào và ra liên quan đến việc mua bán tài sản cố định và các khoản vốn góp vào công ty con, các khoản đầu tư tài chính

- Dòng tiền từ hoạt động tài chính: bao gồm khoản thu và chi liên quan đến vốn góp của doanh nghiệp, vay nợ và thuê tài chính

Phân tích dòng tiền rất quan trọng vì nó quyết định đến dòng tiền thực sử dụng để đảm bảo khả năng thanh toán của một doanh nghiệp chứ không đơn thuần dựa trên lợi nhuận kế toán

1.4.2 Các nhóm chỉ số tài chính

(Nguồn: theo TLTK số 18)

1.4.2.1 Khả năng thanh toán

Doanh nghiệp thường xuyên phải xem xét khả năng thanh toán để tránh tình trạng mất khả năng thanh toán Tính thanh khoản của tài sản phụ thuộc vào mức độ

dễ dàng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt mà không phát sinh thua lỗ lớn Việc quản lý khả năng thanh toán bao gồm việc khớp các yêu cầu trả nợ với thời hạn của tài sản và các nguồn tiền mặt khác nhằm tránh mất khả năng thanh toán mang tính chất kỹ thuật Việc xác định khả năng thanh toán là quan trọng Do đó, vấn đề chính

là liệu một doanh nghiệp có khả năng tạo ra đủ tiền mặt để thanh toán cho những nhà cung cấp nguyên vật liệu và các chủ nợ hay không Về cơ bản, các hệ số về khả năng thanh toán thử nghiệm mức độ thanh toán của một doanh nghiệp Hai hệ số thông dụng được sử dụng để xác định khả năng thanh toán của một doanh nghiệp bao gồm hệ số khả năng thanh toán hiện tại tỷ lệ tài sản trên nợ và hệ số khả năng thanh toán nhanh hay còn gọi là hệ số thử axit

“Khả năng thanh toán” là số tiền có thể dùng để thanh toán, còn “ Nhu cầu thanh toán” là số tiền phải, cần được thanh toán Hệ số khả năng thanh toán phản ánh mối quan hệ giữa khả năng thanh toán và nhu cầu thanh toán của doanh nghiệp,

là cơ sở để đánh giá tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp

Cụ thể, hệ số khả năng thanh toán của doanh nghiệp bao gồm:

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn

Tổng nợ ngắn hạn

Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn cho biết khả năng hoàn trả các khoản

nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng tài sản ngắn hạn hiện có Tương tự, hệ số này càng lớn thì khả năng hoàn trả nợ ngắn hạn càng tốt, ngược lại hệ số này nhỏ hơn giới hạn cho phép sẽ cảnh báo khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của doanh nghiệp đang gặp khó khăn, tiềm ẩn rủi ro không trả được nợ đúng hạn

Tính hợp lý của độ lớn hệ số thanh toán ngắn hạn phục thuộc vào ngành nghề kinh doanh Nếu hệ số này cao điều đó chứng tỏ doanh nghiệp luôn sẵn sàng thanh toán các khoản nợ và ngược lại Tuy nhiên, hệ số này quá cao sẽ cho thấy sự kém hiệu quả trong sử dụng và luân chuyển vốn phục vụ hoạt động kinh doanh

Hệ số khả năng thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán nhanh = Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho

Hệ số khả năng thanh toán bằng tiền

Khả năng thanh toán bằng tiền = Tiền

Tổng nợ ngắn hạn

Khả năng thanh toán bằng tiền cho biết khả năng thanh toán bằng nguồn tiền hiện có của doanh nghiệp để trang trải cho các khoản nợ đến hạn phải thanh toán Tùy thuộc vào từng ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh nhưng thực tế cho thấy

nếu hệ số này >0.5 thì tình hình thanh toán tương đối khả quan, còn <0.1 thì doanh

nghiệp có thể gặp khó khăn trong việc thanh toán công nợ Do đó doanh nghiệp có

thể phải bán gấp hàng hóa, sản phẩm để trả nợ vì không đủ tiền thanh toán Tuy nhiên, nếu hệ số này quá cao lại phản ánh một tình hình không tốt vì vốn bằng tiền quá nhiều, vòng quay tiền chậm làm giảm hiệu quả sử dụng vốn

1.4.2.2 Hiệu quả sử dụng tài sản

Hoạt động kinh doanh của một doanh nghiệp đòi hỏi phải đầu tư vào cả tài

sản ngắn hạn (hàng tồn kho và các khoản phải thu) và tài sản cố định (bất động sản, đất đai và trang thiết bị)

Hệ số vòng quay hàng tồn kho càng cao càng cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh và hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều Có nghĩa là doanh nghiệp sẽ

ít rủi ro hơn nếu khoản mục hàng tồn kho trong báo cáo tài chính có giá trị giảm qua các năm

Tuy nhiên, hệ số này quá cao cũng không tốt, vì như vậy có nghĩa là lượng hàng dự trữ trong kho không nhiều, nếu nhu cầu thị trường tăng đột ngột thì rất có khả năng doanh nghiệp bị mất khách hàng và bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Hơn nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho các khâu sản xuất không đủ có thể khiến dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ Vì vậy, hệ số vòng quay hàng tồn kho cần

phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất và đáp ứng được nhu cầu khách hàng

Kỳ thu tiền bình quân:

Doanh thu thuần Trong phân tích tài chính, kỳ thu tiền bình quân được sử dụng để đánh giá khả năng thu tiền trong thanh toán, cũng là một chỉ tiêu quan trọng để đánh giá năng lực kinh doanh của doanh nghiệp Vì nếu các khoản phải thu của doanh nghiệp không được thu hồi đủ, đúng hạn thì không những gây tổn thất đọng nợ cho doanh nghiệp mà còn ảnh hưởng tới năng lực kinh doanh Số ngày trong kỳ bình quân thấp

chứng tỏ doanh nghiệp không bị ứ đọng vốn trong khâu thanh toán, không gặp phải những khoản nợ khó đòi, tốc độ thu hồi nợ nhanh và hiệu quả quản lý phải thu cao Tính lưu động của tài sản cao năng lực thanh toán ngắn hạn tốt, về một mức độ nào

đó có thể khỏa lấp những ảnh hưởng bất lợi của tỷ suất vốn lưu động thấp Đồng thời, việc nâng cao mức quay vòng của các khoản thu còn có thể giảm bớt kinh phí

thu nợ và tổn thất tồn đọng vốn, làm cho mức thu lợi của việc đầu tư tài sản lưu động của doanh nghiệp tăng lên Ngược lại, nếu số ngày kỳ thu tiền cao thì doanh nghiệp cần phải tiến hành phân tích chính sách bán hàng để tìm ra nguyên nhân tồn đọng nợ Trong nhiều trường hợp, có thể do kết quả thực hiện một chính sách tín dụng nghiêm khắc, các điều kiện trả nợ hà khắc làm cho lượng tiêu thụ bị hạn chế, nên công ty muốn chiếm lĩnh thị trường thông qua bán hàng trả chậm hay tài trợ nên

có kỳ thu tiền bình quân cao

Điều đáng lưu ý khi phân tích là kết quả phân tích có thể được đánh giá là rất tốt, nhưng do kỹ thuật tính toán đã che dấu những khuyết điểm trong việc quản trị các khoản phải thu Nên cần phải phân tích định kỳ các khoản phải thu để sớm phát hiện các khoản nợ khó đòi để có biện pháp xử lý kịp thời

Vòng quay khoản phải thu:

Khoản tiền phải thu từ khách hàng là số tiền mà khách hàng hiện tại vẫn còn chiếm dụng của doanh nghiệp Chỉ đến khi khách hàng thanh toán bằng tiền cho khoản phải thu này thì coi như lượng vốn mà doanh nghiệp bị khách hàng chiếm dụng mới không còn nữa

Việc chiếm dụng vốn này thoạt nhìn không mấy quan trọng, vì theo logic thông thường, khách hàng nợ rồi khách hàng cũng sẽ phải trả cho doanh nghiệp, không trả lúc này thì trả lúc khác, cuối cùng thì tiền vẫn thuộc về doanh nghiệp Tuy nhiên, vấn đề sẽ trở nên nghiêm trọng nếu khách hàng chiếm dụng ngày càng cao, trong khi

đó do yêu cầu của thị trường, doanh nghiệp cần tăng lượng hàng sản xuất, điều này đòi hỏi doanh nghiệp phải tăng mua nguyên vật liệu, kéo theo yêu cầu phải có lượng tiền nhiều hơn, trong khi thời điểm đó lượng tiền của doanh nghiệp không đủ và đáng ra nếu khách hàng thanh toán những khoản nợ với doanh nghiệp thì doanh nghiệp sẽ có

đủ số tiền cần thiết để mua đủ số lượng nguyên vật liệu theo yêu cầu Do đó, trong trường hợp này, doanh nghiệp phải đi vay ngân hàng để bổ sung vào lượng tiền hiện có hoặc chỉ sản xuất với số lượng tương ứng với số lượng nguyên vật liệu được mua vào

từ số tiền hiện có của doanh nghiệp, điều này đương nhiên sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến hoạt động sản xuất, kinh doanh của doanh nghiệp

Hệ số vòng quay các khoản phải thu càng lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp càng nhanh, khả năng chuyển đổi các khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao, điều này giúp cho doanh nghiệp nâng cao luồng tiền mặt, tạo ra sự chủ động trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất Ngược lại, nếu hệ số này càng thấp thì số tiền của doanh nghiệp bị chiếm dụng ngày càng nhiều, lượng tiền mặt sẽ ngày càng giảm, làm giảm sự chủ động của doanh nghiệp trong việc tài trợ nguồn vốn lưu động trong sản xuất và có thể doanh nghiệp sẽ phải đi vay ngân hàng để tài trợ thêm cho nguồn vốn lưu động này

Hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn

Hiệu quả sử dụng tài sản

ngắn hạn =

Doanh thu thuần Tài sản ngắn hạn

Chỉ tiêu này nhằm đo lường hiệu quả sử dụng tài sản ngắn hạn của doanh nghiệp Nó cho biết với một đồng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp bỏ ra trong một kỳ kinh doanh thì sẽ thu được về bao nhiêu đồng doanh thu

Hiệu quả sử dụng tài sản cố định (vòng quay tài sản cố định)

Hệ số này nói lên một đồng tài sản cố định tạo ra được bao nhiêu đồng doanh thu Chỉ tiêu này được tính như sau:

mà tài sản cố định phải được xác định theo giá trị còn lại tại thời điểm báo cáo

Hiệu quả sử dụng tổng tài sản (vòng quay toàn bộ tài sản)

Hiệu quả sử dụng toàn bộ tài sản đo lường một đồng tài sản tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu Chỉ tiêu này được tính như sau:

Hiệu quả sử dụng tổng tài

Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân

Nếu như trong các thời kỳ, tổng mức tài sản của doanh nghiệp đều tương đối

ổn định, ít thay đổi thì tổng mức bình quân có thể dùng số bình quân của mức tổng tài sản đầu kỳ và cuối kỳ Nếu tổng mức tài sản có sự thay đổi biến động lớn thì phải tính theo tài liệu tỷ mỉ hơn đồng thời khi tính mức quay vòng của tổng tài sản thì các trị số phân tử và mẫu số trong công thức phải lấy trong cùng một thời kỳ Mức quay vòng của tổng tài sản là chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng tổng hợp toàn bộ tài sản của doanh nghiệp, chỉ tiêu này càng cao càng tốt Giá trị của chỉ tiêu càng cao chứng tỏ cùng một tài sản mà thu được mức lợi ích càng nhiều, do đó trình

độ quản lý tài sản càng cao thì năng lực thanh toán và năng lực thu lợi của doanh nghiệp càng cao Nếu ngược lại, thì chứng tỏ các tài sản của doanh nghiệp chưa được sử dụng có hiệu quả

1.4.2.3.Hệ số về cơ cấu vốn

Các doanh nghiệp luôn muốn thay đổi tỷ trọng các loại nguồn vốn theo xu hướng hợp lý nghĩa là tìm cho chúng một kết cấu tối ưu nhất Nhưng kết cấu này luôn bị phá vỡ do tình hình đầu tư Vì vậy tìm hiểu về hệ số nợ trên tổng tài sản, hệ

số nợ trên VCSH và tỷ suất tự tài trợ tài sản dài hạn sẽ cung cấp cho các nhà quản trị một cái nhìn tổng quan về tình hình tài chính doanh nghiệp

Hệ số nợ trên tổng tài sản

Hệ số này cho thấy bao nhiêu phần trăm tài sản của công ty được tài trợ bằng

nợ, đo lường mức độ sử dụng nợ của doanh nghiệp so với tài sản

Hệ số nợ trên tổng tài sản = Tổng số nợ phải trả

Tổng tài sản

Tổng nợ phải trả bao gồm toàn bộ nợ ngắn hạn và dài hạn Tổng tài sản bao

gồm toàn bộ tài sản ngắn hạn và dài hạn của doanh nghiệp

Chủ nợ thường thích công ty có hệ số nợ thấp vì như thế công ty có khả năng trả nợ cao hơn Ngược lại, cổ đông muốn có hệ số cao vì sử dụng đòn bẩy tài chính nói chung gia tăng khả năng sinh lợi cho cổ đông

Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu:

Hệ số nợ trên VCSH =

Tổng số nợ phải trả Vốn chủ sở hữu

Hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu cho thấy tỷ trọng giữa nợ với vốn chủ sở hữu của doanh nghiệp Tỷ số này cho biết quan hệ giữa vốn huy động bằng đi vay và vốn chủ sở hữu Tỷ số này nhỏ chứng tỏ doanh nghiệp ít phụ thuộc vào hình thức huy động vốn bằng đi vay nợ, có thể hàm ý doanh nghiệp chịu rủi ro thấp Tuy nhiên, nó cũng có thể chứng tỏ doanh nghiệp chưa biết cách vay nợ để kinh doanh

và khai thác lợi ích của hiệu quả tiết kiệm thuế

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay

Lãi vay hàng năm là chi phí tài chính cố định Khoản tiền mà doanh nghiệp dùng để trả lãi vay là thu nhập trước thuế và lãi vay Hệ số khả năng thanh toán lãi vay cho biết công ty sẵn sàng trả lãi đến mức nào Cụ thể hơn chúng ta muốn biết

rằng liệu số vốn đi vay có thể đem lại khoản lợi nhuận bao nhiêu và đủ bù đắp lãi vay hay không

Khả năng thanh toán lãi vay = EBIT

Lãi vay

Lãi vay bao gồm tiền lãi phải trả cho các khoản vay ngắn hạn, vay dài hạn và

tiền lãi của các hình thức vay mượn khác như trả lãi trái phiếu

Lãi vay được tính vào chi phí hợp lý, hợp lệ của doanh nghiệp nên tạo ra phần tiết kiệm thuế Do vậy, doanh nghiệp có thể cân nhắc lựa chọn một mức sử dụng nợ hợp lý nhằm tối đa hóa lợi nhuận cho chủ sở hữu

Hệ số khả năng thanh toán lãi vay cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả lãi hàng năm như thế nào Việc không trả được các khoản nợ sẽ thể hiện khả năng doanh nghiệp có nguy cơ bị phá sản

1.4.2.4.Khả năng sinh lời

Để phản ánh tổng hợp nhất hiệu quả sản xuất - kinh doanh và hiệu năng quản

lý, chúng ta cần phải tính toán các tỷ số lợi nhuận Thông qua các tỷ số lợi nhuận, các nhà quản lý đánh giá năng lực thu lợi của doanh nghiệp vì lợi nhuận là kết quả cuối cùng trong kinh doanh của doanh nghiệp, thu được lợi nhuận là mục tiêu chủ yếu của sự tồn tại doanh nghiệp

Đây là những chỉ tiêu thường được các nhà quản trị, các nhà đầu tư… quan tâm xem xét bởi họ đặc biệt chú ý đến khả năng sử dụng tài sản một cách có hiệu quả nhất, để mang lại lợi tức cao nhất

Tỷ suất doanh lợi (biên lợi nhuận)ROS

Tỷ suất doanh lợi = Lợi nhuận sau thuế x 100%

Doanh thu thuần

Để xác định chỉ tiêu này tốt hay không tốt, ngoài việc so sánh nó với chỉ tiêu trong năm gốc và kế hoạch để có thể thấy rõ xu hướng phát triển của doanh nghiệp, nhà quản lý còn phải xem tính chất của ngành kinh doanh mà doanh nghiệp đang hoạt động Chẳng hạn có những ngành mang tính chất sinh lợi cao như khai khoáng (thường >20%), nhưng cũng có ngành chỉ đạt 2 – 5% như ngành thương mại

Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA)

Tỷ suất sinh lợi của tài

Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE)

ROE cho biết tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu là bao nhiêu, thường được những người góp vốn và các cổ đông quan tâm

Tương tự ROA, ROE cho thấy hiệu quả của việc đầu tư vốn chủ sở hữu trong kinh doanh

Hệ số sinh lợi căn bản

Tỷ số này được tính bằng cách lấy lợi nhuận trước thuế và lãi trong một thời

kỳ nhất định chia cho bình quân giá trị tổng tài sản cùng kỳ của doanh nghiệp Lợi nhuận trước thuế và lãi có thể lấy từ báo cáo kết quả kinh doanh của doanh nghiệp hoặc tính ra bằng cách lấy lợi nhuận trước thuế cộng với chi phí lãi vay

* Hoạt động kinh doanh:

Dòng tiền hoạt động là dòng tiền thu vào, chi ra trong kỳ hiện tại Chi tiền

để mua hàng tồn kho, chi tiền để thanh toán lương cho nhân viên, thu tiền từ bán

hàng hóa, thanh lý tài sản…là những ví dụ cho dòng tiền hoạt động

Dòng tổng cộng thứ nhất trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ là quan trọng nhất,

nó thể hiện số tiền có được từ hoạt động kinh doanh Tiền tự do từ hoạt động kinh doanh được dùng để trả cho chủ sở hữu và chủ nợ Vậy lấy tiền từ đâu mà trả?

Dòng tiền được tạo ra từ doanh thu dịch vụ/sản phẩm, muốn tạo ra doanh thu thì phải bao gồm những thành tố cơ bản:

– Khấu hao tài sản: dòng tiền khấu hao giữ lại vì ban đầu đã đầu tư vào tài sản Khấu hao tài sản cố định là một khoản phi tài chính (thực chất nó ko phải là tiền mặt) Dòng tiền khấu hao là khoản hoàn lại vốn đầu tư vào 1 tài sản sau khoảng thời gian nhất định nào đó thì khoản đầu tư này sẽ được hoàn lại Từ đó khấu hao tăng lên qua các kỳ nghĩa là dòng vốn hoàn lại từ đầu tư ban đầu đang được thu về

– Hàng tồn kho: dòng tiền phải trả cho nhà cung cấp

– Lương: dòng tiền phải trả cho người lao động

– Lãi vay: dòng tiền phải trả cho người cho vay

– Thuế thu nhập doanh nghiệp: dòng tiền phải trả cho Nhà nước

– Lợi nhuận sau thuế: dòng tiền giữ lại

Vậy dòng tiền từ hoạt động kinh doanh được giữ lại thể hiện trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ bao gồm: Khấu hao tài sản và lợi nhuận sau thuế Tiếp theo vốn lưu động hoặc tài sản lưu động từ bảng cân đối kế toán của năm trước và năm nay sẽ điều chỉnh bằng các khoản tăng/giảm về hàng tồn kho, các khoản phải thu, các khoản phải trả giữa hai kỳ Nếu hàng tồn kho nhiều hơn năm trước, có nghĩ là phải chi tiền mặt ra Nếu các khoản phải thu nhiều hơn năm trước, có nghĩa là khách hàng đang chiếm dụng vốn và vì thế doanh nghiệp sẽ ít tiền mặt hơn Nếu các khoản phải trả nhà cung cấp nhiều hơn, có nghĩa là doanh nghiệp tạm thời đang chiếm dụng vốn và giữ nhiều tiền mặt hơn

* Hoạt động đầu tư:

Sau khi dòng tiền hoạt động kinh doanh đã được ghi nhận, chi phí vốn đầu tư

sẽ được đưa tiếp vào báo cáo lưu chuyển tiền tệ Chi phí vốn đầu tư là những chi phí tạo ra lợi nhuận trong nhiều kỳ Ví dụ, chi phí liên quan đến việc xây dựng và mua

sắm, lắp đặt trang thiết bị cho một nhà xưởng sản xuất là chi phí vốn đầu tư vì nó tạo ra doanh thu trong nhiều năm Để tính toán dòng tiền từ hoạt động đầu tư cũng căn cứ từ bảng cân đối kế toán giữ hai kỳ để xác định chênh lệch tăng/giảm của việc mua thêm tài sản, thanh lý tài sản

* Hoạt động tài chính: Có hai nguồn tài chính là vay nợ và vốn chủ Những

khoản vay hay vốn góp là các nguồn tiền mặt, các khoản vay phải trả hay vốn cổ phiếu phải mua lại làm giảm lượng tiền mặt Để tính toán sự biến động của dòng tiền tài chính cũng căn cứ vào bảng cân đối kế toán để xác định khoản chênh lệch tăng/giảm giữa hai kỳ kế toán

Sự biến động về tiền mặt được thể hiện qua các khoản chênh lệch từ các hoạt động kinh doanh, đầu tư, tài chính Các khoản chênh lệch này phải khớp với khoản chênh lệch giữa số tiền mặt năm nay và năm trước trên bảng cân đối kế toán

Tất cả những hoạt động trên báo cáo lưu chuyển tiền tệ đều liên quan đến hai báo cáo tài chính còn lại là Kết quả kinh doanh và Cân đối kế toán, thể hiện mối quan hệ qua lại với nhau mật thiết giữa 3 báo cáo này

1.5 Dự báo tài chính

1.5.1 Khái niệm dự báo tài chính

Dự báo tài chính là bước cuối cùng trong quá trình phân tích báo cáo tài chính Phân tích dự báo thực hiện chỉ sau khi đã điều chỉnh các báo cáo tài chính của những năm trước nhằm phản ánh chính xác các hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Các dự báo tương lai dựa trên phân tích tài chính chủ yếu theo hướng định tính về triển vọng của doanh nghiệp Dự báo tài chính sẽ thực hiện theo hướng định lượng các chỉ tiêu một cách cụ thể trên bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh và dự báo nhu cầu vốn bằng tiền thông qua báo cáo lưu chuyển tiền tệ

Dự báo và lập kế hoạch tài chính có ý nghĩa đối với nhiều đối tượng quan tâm đến thông tin tài chính doanh nghiệp Đối với nhà quản lý, dự báo tài chính sẽ giúp nhà quản lý các cấp từ cao đến thấp chủ động trong kế hoạch tài chính Đối với các nhà đầu tư, dự báo tài chính giúp nhà đầu tư có căn cứ rõ ràng hơn trong việc đánh

giá triển vọng tương lai của doanh nghiệp, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư hợp

lý Đối với nhà cho vay, dự báo tài chính của doanh nghiệp là một kênh thông tin giúp họ đưa ra các quyết định nhằm giảm hiểu rủi ro cho các quyết định cho vay, điều chỉnh hợp đồng cho vay hay sử dụng các công cụ tài chính thích hợp Đối với khách hàng và nhà cung cấp cùa doanh nghiệp, dự báo tài chính doanh nghiệp giúp các đối tượng này có nhìn nhận rõ ràng hơn trong việc đưa ra các quyết định kinh doanh của mình Ngoài ra, dự báo tài chính còn là căn cứ giúp các doanh nghiệp đưa ra các quyết định kinh doanh lớn như quyết định sáp nhập, giải thể, mua bán,

chia tách doanh nghiệp (Nguồn: theo TLTK số 16, trang số 257)

1.5.2 Quy trình lập dự báo báo cáo tài chính của doanh nghiệp

Quy trình lập kế hoạch tài chính có thể chia làm 3 giai đoạn:

 Giai đoạn 1: Thu thập và phân tích thông tin Thông tin được lấy từ các nhân

tố bên ngoài cũng như các nhân tố bên trong doanh nghiệp

 Giai đoạn 2: Soạn thảo dự báo, trên cơ sở tài liệu thông tin, sử dụng những phương pháp nhất định tiến hành và xác định dự báo về tình hình tài chính của doanh nghiệp Sau đó hoàn chỉnh báo cáo tài chính dự báo, bao gồm các công đoạn: xem xét kết quả tài chính dự tính với mục tiêu ban đầu và xem xét mức độ hợp lý của những giả thiết kinh tế được dung để dự đoán, phát hiện những sai sót

trong những thông tin hoặc những khiếm khuyết trong các hoạt động

 Giai đoạn 3: Sau khi lập dự báo cần kiểm tra một số nội dung công việc sau:

* Kiểm tra lại Báo cáo dự báo:

Sau khi hoàn thành bản dự báo báo cáo tài chính cần tính toán lại một số hệ

số tài chính dựa trên số liệu bản dự báo để xem xét bản dự báo này có đảm bảo mục tiêu đề ra của doanh nghiệp hay không Nếu chưa phù hợp cần chỉnh sửa một số yếu

tố để đảm bảo yêu cầu này, bằng cách:

- Xem xét khả năng giảm chi phí kinh doanh

- Xem xét chính sách tín dụng thương mại để tăng cơ hội rút ngắn kỳ thu tiền

- Xem xét khả năng tăng vòng quay hàng tồn kho

* Đưa thêm kịch bản nếu cần:

Cần thay đổi những giả định kinh tế và đưa ra những kịch bản khác về tốc độ tăng trưởng doanh thu để phân tích sự ảnh hưởng của nó đến tài chính doanh nghiệp

và giúp nhà quản trị doanh nghiệp ứng phó linh hoạt hơn trước những thay đổi không thể lường trước trong tương lai

1.5.3 Các phương pháp dự báo

1.5.3.1 Phương pháp dự báo trên cơ cở hệ thống dự toán sản xuất- kinh doanh

Phương pháp này được thực hiện thông qua việc lập dự toán hoạt động sản xuất – kinh doanh của doanh nghiệp Để thực hiện được phương pháp này, doanh nghiệp cần có những điều tra thực tế nhất định để ước lượng được mức tiêu thụ và doanh thu dự kiến Việc này hoàn toàn mang tính xét đoán chủ quan, do đó cần có nhiều dữ kiện hỗ trợ nhằm đưa ra mức doanh thu dự kiến hợp lý nhất Hơn nữa, cũng cần căn cứ vào dữ kiện doanh thu tiêu thụ trong quá khứ để ước tính mức doanh thu trong tương lai Căn cứ vào dự toán tiêu thụ và lượng tồn kho kỳ vọng, có thể xác định số lượng sản xuất dự kiến Đây là cơ sở để tiếp tục thực hiện dự toán các loại chi phí hình thành sản phẩm như chi phí nguyên vật liệu trực tiếp, chi phí nhân công trực tiếp và chi phí sản xuất chung Căn cứ vào các mức chi phí và kế hoạch hoạt động cụ thể, doanh nghiệp dự toán từng khoản mục chi phí hoạt động kinh doanh theo từng yếu tố từng địa điểm phát sinh, kết hợp với dự toán tiêu thụ để lập dự toán tiền, dự toán báo cáo KQKD và dự toán bảng cân đối kế toán Căn cứ vào dự toán giá hàng bán, dự toán chi phí hoạt động, kế hoạch thu tiền và chi tiền trong kỳ, có thể xác định được nhu cầu vốn bổ sung theo từng thời điểm trong năm Mục tiêu của phương pháp này chủ yếu sử dụng cho quản trị nội bộ trong doanh nghiệp nhiều hơn là phục vụ cho các đối tượng quan tâm bên ngoài Kỳ dự báo theo phương pháp này có thể được lập theo từng năm, sau đó tính toán chi tiết theo từng quý hoặc tháng (Nguồn: TLTK số 16, trang 266)

1.5.3.2 Phương pháp dự báo dựa theo tỷ lệ phần trăm doanh thu

Phương pháp tỉ lệ phần trăm trên doanh thu căn cứ vào dự báo mức tiêu thụ và

từ đó ước lượng mức doanh thu, tuy nhiên nó không chia nhỏ các yếu tố chi phí để

dự toán mà thực hiện ước lượng từng chỉ tiêu theo doanh thu, lấy doanh thu làm gốc

- Bước 2: Xác định trị số của các chỉ tiêu tài chính: trên cơ sở doanh thu

thuần dự báo và mối quan hệ giữa các chỉ tiêu với doanh thu thuần, nhà phân tích tiến hành xác định trị số của các chỉ tiêu đó

- Bước 3: Xác định nhu cầu vốn bổ sung thừa hoặc thiếu: ứng với mức

doanh thu thuần khác nhau đòi hỏi doanh nghiệp phải huy động mức vốn tương ứng

để cân bằng giữa nhu cầu đầu tư và quy mô hoạt động Doanh nghiệp cần xác định lượng vốn thừa hoặc thiếu này để có biện pháp sử dụng và huy động vốn hợp lý

* Dự báo doanh thu

Dự báo doanh thu là việc xem xét, đánh giá tình hình thực hiên doanh thu trong thời kỳ trước trong khoảng 3 – 5 năm để làm cơ sở dự báo Cần phân tích đánh giá mức độ tăng giảm doanh thu và nguyên nhân dẫn đến sự tăng giảm dó trên

cơ sở xác định tốc độ tăng trưởng bình quân hàng năm của doanh thu

Các nhân tố ảnh hưởng đến dự báo doanh thu là:

- Các chỉ tiêu kinh tế vĩ mô

- Môi trường cạnh tranh giữa các doanh nghiệp trong ngành kinh doanh

- Tỷ lệ mặt hàng mới kinh doanh hoặc số lượng cửa hàng mới kinh doanh

- Để dự báo doanh thu trong năm nào đó trong tương lai, cần xem xét tốc độ tăng trưởng doanh thu của từng loại sản phẩm, trên cơ sở đó tập hợp đánh giá

và điều chỉnh để đưa ra dự báo doanh thu của doanh nghiệp

* Dự báo sơ bộ các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả kinh doanh

Các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả kinh doanh có thể sử dụng ước tính theo tỷ

lệ biến đổi theo doanh thu: giá vốn hàng bốn, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp

Việc xác định tỷ lệ phần trăm theo doanh thu có thể được dự báo căn cứ tỷ lệ phần trăm của từng chỉ tiêu trong năm gần nhất kết hợp với đánh giá xu hướng biến động của các chỉ tiêu trong khoảng thời gian sử dụng làm căn cứ dự báo

Trên cơ sở dự báo các tỷ lệ giá vốn hàng bán trên doanh thu, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu, có thể lập dự báo báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Đối với bảng cân đối kế toán, các chỉ tiêu thuộc phần tài sản lưu động thường có sự thay đổi tương ứng với sự biến động của doanh thu Sự biến động của doanh thu sẽ kéo theo sự biến động vốn bằng tiền, khoản phải thu và hàng tồn kho Các khoản mục khác trong bảng cân đối kế toán cũng có thể thay đổi theo tỷ lệ tương ứng với doanh thu như phải trả công nhân viên, tiền và các khoản tương đương tiền Nếu các khoản mục khác được người thực hiện dự báo đánh giá tính trọng yếu của khoản mục ở mức thấp thì có thể áp mức tỷ lệ theo doanh thu hoặc theo tỷ lệ tăng trưởng kế hoạch hay bất kỳ phương pháp nào khác Quy trình dự báo các chỉ tiêu báo cáo KQHĐKD và bảng CĐKT tiến hành như sau:

Bước 1: Phân loại nhóm chỉ tiêu dựa vào mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trên từng báo cáo tài chính với doanh thu thuần:

Bước này cần dựa vào tình hình cụ thể tại từng doanh nghiệp, trên cơ sở xem xét số liệu của nhiều năm để phân loại các khoản mục trên báo cáo KQHĐKD và bảng CĐKT vào 2 nhóm:

- Nhóm 1: Những chỉ tiêu thay đổi cùng chiều với doanh thu thuần và thường chiếm một tỷ lệ nhất định so với doanh thu thuần: là những chỉ tiêu có khả năng thay đổi khi doanh thu thuần thay đổi và thay đổi cùng chiều với doanh thu thuần Những chỉ tiêu này thường chiếm một tỷ lệ nhất định so với doanh thu thuần Trên báo cáo KQHĐKD có các chỉ tiêu: tổng doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ,

các khoản ghi giảm doanh thu, giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng…Trên bảng CĐKT có các chỉ tiêu: tiền và tương đương tiền, các khoản phải thu của khách hàng, các khoản trả trước cho người bán, thuế GTGT được khấu trừ, hàng tồn kho, khoản phải trả cho người bán, người mua trả tiền trước, thuế và các khoản phải nộp nhà nước, các khoản phải trả người lao động…

- Nhóm 2: Những chỉ tiêu không thay đổi hoặc thay đổi không rõ ràng khi doanh thu thuần thay đổi hoặc những chỉ tiêu được xác định trên cơ sở các chỉ tiêu nhóm 1 Khác với các chỉ tiêu thuộc nhóm 1, những chỉ tiêu nhóm 2 không thay đổi hoặc thay đổi theo quy luật khi doanh thu thuần thay đổi Ngoài ra, một số chỉ tiêu thuộc nhóm được xác định trên cơ sở các chỉ tiêu nhóm 1 như: lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ, lợi nhuận thuần hoạt động kinh doanh, tổng lợi nhuận kế toán trước thuế…

Bước 2: Xác định trị số dự báo của các chỉ tiêu thuộc nhóm 1, nhóm 2

- Đối với các chỉ tiêu nhóm 1 việc dự báo vào phương pháp tỷ lệ (%) trên doanh thu Tiếp đó lấy doanh thu thuần năm nay nhân với tỷ lệ vừa xác định để tính

ra trị số dự báo của các chỉ tiêu thuộc nhóm 1

- Đối với các chỉ tiêu nhóm 2: với những chỉ tiêu không thay đổi hoặc thay đổi không rõ trước biến động của doanh thu sẽ được xác định bằng cách giữ nguyên giá trị kỳ trước Còn với những chỉ tiêu có liên quan đến nhóm 1 được xác định trên

cơ sở giá trị dự báo các chỉ tiêu nhóm 1

Bước 3: Lập báo cáo tài chính dự báo

Sau khi xác định được trị số dự báo của các chỉ tiêu thuộc nhóm 1, nhóm 2 thì tiến hàng lập báo cáo tài chính dự báo

Bước 4: Xác định lượng vốn thừa hoặc thiếu ứng với mức doanh thu thuần mới:

Lượng vốn thừa hoặc thiếu ứng với mức doanh thu thuần mới chính là phần chênh lệch giữa tổng nguồn vốn dự báo với tổng tài sản dự báo (ở bảng CĐKT) và được xác định như sau:

Số vốn thừa hoặc thiếu ứng = Tổng nguồn vốn dự báo – Tổng tài sản dự báo

với mức doanh thu thuần mới

Bước 5: Xác định lượng tiền thuần lưu chuyển trong kỳ

Để xác định lượng tiền thuần lưu chuyển trong kỳ cần phải tìm ra mối quan

hệ giữa lượng tiền và tương đương tiền với các chỉ tiêu khác trên bảng CĐKT Dựa vào tính cân đối và mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trên bảng CĐKT, tiền và tương đương tiền của doanh nghiệp theo công thức sau:

sở hữu

+

Nợ phải trả

-

Tài sản dài hạn

-

Đầu

tư tài chính ngắn hạn

-

Phải thu ngắn hạn

-

Hàng tồn kho

-

Tài sản ngắn hạn khác Theo công thức này xác định được nguyên nhân làm tiền và tương đương tiền (vốn chủ sở hữu tăng, nợ phải trả tăng, các loại TS khác ngoài tiền và tương đương tiền giảm) và các nguyên nhân làm tiền và tương đương tiền giảm (vốn CSH giảm, nợ phải trả giảm, các loại TS khác ngoài tiền và tương đương tiền tăng) Từ

đó, căn cứ vào bảng CĐKT dự báo để xác định lượng tiền thuần lưu chuyển trong

* Dự báo các chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán

- Xác định mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán với doanh thu thuần tiêu thụ: trên cơ sở phân tích mối quan hệ giữa các chỉ tiêu trên bảng cân đối kế toán và doanh thu thuần có thể chia làm hai loại:

+ Nhóm 1: Những chỉ tiêu có khả năng thay đổi cùng chiều với doanh thu thuần bán hàng và cung cấp dịch vụ và thường chiếm một tỷ lệ nhất định so với doanh thu thuần theo thời gian Bao gồm Các khoản mục thuộc tài sản như Tiền và các khoản tương đương tiền, Phải thu khách hàng, Trả trước cho người bán, Thuế

GTGT được khấu trừ, Hàng tồn kho,…Các khoản mục thuộc Nguồn vốn như Phải trả người bán, Người mua trả tiền trước, Thuế và các khoản phải nộp nhà nước, Phải trả người lao động, Lợi nhuận chưa phân phối, …

+ Nhóm 2: những chỉ tiêu không thay đổi hoặc thay đổi không rõ ràng khi doanh thu thuần tiêu thụ thay đổi Bao gồm các chỉ tiêu còn lại trên bảng cân đối kế toán Tuy nhiên khi xem xét mối quan hệ của từng chỉ tiêu ta cần chú ý dựa trên số liệu thực tế nhiều năm để xác định và phân loại từng chỉ tiêu

so với doanh thu thuần =

Trị số thời kỳ trước từng chỉ tiêu

* 100 Doanh thu thuần tiêu thụ thời kỳ trước

Đối với các chỉ tiêu còn lại ta giữ nguyên giá trị cuối năm trước trên bảng cân đối kế toán dự báo

Sau khi xác định được các chỉ tiêu dự báo, căn cứ vào tổng số nguồn vốn và tổng tài sản dự báo ta sẽ tính ra số vốn thừa và thiếu ứng với mức doanh thu mới theo công thức:

Số vốn thừa hoặc thiếu

ứng với DTT mới = Tổng nguồn vốn dự báo - Tổng tài sản dự báo

Số vốn thừa hoặc thiếu đúng bằng chênh lệch giữa phần tăng và giảm nguồn vốn dự báo so với phần tăng giảm tài sản dự abso ứng với mức doanh thu thuần mới Qua đó có thể biết được mỗi đồng doanh thu tăng lên doanh nghiệp cần có lượng vốn bổ sung tương ứng là bao nhiêu Từ đó tiến hành xác định chính sách huy động vốn mà doanh nghiệp có khả năng tự trang trải như lợi nhuận giữ lại, còn phải huy động vốn từ bên ngoài bao nhiêu,…