Định chế tài chính phi ngân hàng Thị trường và các định chế tài chính(C7)

Tổng quan: Các định chế tài chính phi ngân hàng là một phần của các tổ chức tài chính trung gian. Không thực hiện đầy đủ các hoạt động ngân hàng Tăng vốn bằng việc phát hành các công cụ tài chính Đầu tư vào các công cụ tài chính Chức năng: Kết nối giữa người thừa vốn và người thiếu vốn

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ BÀI BÁO CÁO ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH PHÍ NGÂN HÀNG Lớp : 43K06.3 Nhóm : 3A Sinh viên thực : Nguyễn Lan Anh Hồ Thị Mỹ Hiền Trần Quốc Long Lê Bảo Ngọc Nguyễn Thị Anh Thư Đoàn Thị Hồng Vân - Đà Nẵng, 16/04 - Bài tập nhóm Thị trường định chế tài BÁO CÁO HOẠT ĐỘNG CỦA THÀNH VIÊN TRONG NHÓM Tên thành viên Nguyễn Lan Anh Hồ Thị Mỹ Hiền Trần Quốc Long Lê Bảo Ngọc Nguyễn Thị Anh Thư Đoàn Thị Hồng Vân Phân cơng chi tiết cơng việc Nhóm đánh giá (Thái độ, Nhóm xếp hồn thành hạn,…) loại (theo thang 10) Tìm hiểu soạn word đặc Thái độ tích cực tham gia, 10/10 điểm định chế tài phi hồn thành hạn, đáp ngân hàng Việt Nam ứng yêu cầu Tìm hiểu soạn word đặc Thái độ tích cực tham gia, 10/10 điểm chung định chế tài hoàn thành hạn, đáp phi ngân hàng ứng yêu cầu Tìm hiểu soạn word cơng Thái độ tích cực tham gia, 10/10 ty tài hồn thành hạn, đáp Tổng hợp word ứng yêu cầu Tìm hiểu soạn word cơng Thái độ tích cực tham gia, 10/10 ty bảo hiểm hoàn thành hạn, đáp ứng yêu cầu Tìm hiểu soạn word quỹ Thái độ tích cực tham gia, 10/10 tương hỗ hồn thành hạn, đáp ứng yêu cầu Tìm hiểu soạn word quỹ Thái độ tích cực tham gia, 10/10 trợ cấp hưu trí hồn thành hạn, đáp ứng yêu cầu Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A Bài tập nhóm Thị trường định chế tài MỤC LỤC Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A Bài tập nhóm Thị trường định chế tài ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH PHI NGÂN HÀNG I Đặc điểm chung định chế tài phi ngân hàng phân loại định chế tài phi ngân hàng Đặc điểm chung Tổng quan: Các định chế tài phi ngân hàng phần tổ chức tài trung gian Không thực đầy đủ hoạt động ngân hàng Tăng vốn việc phát hành công cụ tài Đầu tư vào cơng cụ tài Chức năng: Kết nối người thừa vốn người thiếu vốn Phân loại Các cơng ty tài Cơng ty bảo hiểm Quỹ hưu trí Quỹ tương hỗ Các cơng ty chứng khốn, định chế tiết kiệm II Các cơng ty tài Khái niệm: Là định chế tài chuyên cung cấp tín dụng ngắn hạn trung hạn cho khách hàng doanh nghiệp nhỏ Phân loại: Cơng ty tài tiêu dùng: Tài trợ cho khách hàng cửa hàng bán lẻ bán sỉ Cơng ty tài doanh nghiệp: cung cấp khoản vay cho doanh nghiệp nhỏ, hình thức thẻ tín dụng Cơng ty hỗ trợ tài trợ tín dụng (CFS): Cơng ty với mục đích tài trợ việc bán hàng sản phẩm dịch vụ công ty mẹ, cung cấp khoản tài trợ cho nhà phân phối sản phẩm công ty mẹ mua lại khoản phải thu công ty mẹ Nguồn vốn Khoản vay từ ngân hàng Thương phiếu Tiền gửi Trái phiếu Vốn chủ sở hữu từ lợi nhuận giữ lại phát hành cổ phiếu Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Sử dụng vốn Cho vay tiêu dùng Cho vay kinh doanh cho thuê tài Cho vay bất động sản: Cho vay BĐS thương mại cho vay BĐS thứ cấp với mục đích tiêu dùng III Công ty bảo hiểm Tổng quan Công ty BH hoạt động với mục đích cung cấp bảo hiểm kế hoạch hưu trí cho cá nhân, doanh nghiệp quan phủ Cơng ty BH cung cấp nhiều hình thức bảo hiểm dịch vụ đầu tư cho cá nhân thu phí bảo hiểm (premium) theo điều kiện hợp đồng Các cá nhân có xu hướng mua bảo hiểm nhiều khả điều kiện bồi thường bảo hiểm xảy lớn Các yếu tố ảnh hưởng đến phí bảo hiểm: Khả xảy điều kiện bảo hiểm mà cơng ty phải tốn quy mơ số tiền cần toán (Tiền bồi thường bảo hiểm) Mức độ cạnh tranh lĩnh vực bảo hiểm Giá trị khoản toán kỳ vọng Phần chi phí hoạt động cơng ty bảo hiểm lợi nhuận yêu cầu Khó khăn định giá bảo hiểm: Thông thường dựa thống kê dân số nói chung Rủi ro lựa chọn đối nghịch Rủi ro đạo đức: Cần phải dựa vào xác suất xảy điều kiện bồi thường người mua bảo hiểm Nguồn vốn Phí bảo hiểm Vốn chủ sở hữu Thu nhập từ đầu tư Sử dụng vốn Bảo hiểm Mua cổ phiếu Trái phiếu công ty Trái phiếu phủ Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 11 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Trái phiếu quyền địa phương Cho vay chấp bất động sản Các công ty bảo hiểm nhân thọ Một lực lượng lớn ngành công nghiệp bảo hiểm Bồi thường theo sách cho người thụ hưởng sau người bảo hiểm người bảo hiểm sống đến thời điểm ghi rõ hợp đồng Phí bảo hiểm phụ thuộc vào xác suất công ty BH phải thực bồi thường cho người thụ hưởng quy mô thời gian phải tốn a) Nguồn vốn Phí bảo hiểm (khoảng 31%) Nguồn vốn từ việc cung cấp chương trình niên kim Thu nhập từ đầu tư Vốn CSH: từ lợi nhuận giữ lại phát hành cổ phiếu b) Sử dụng vốn Trái phiếu phủ Trái phiếu công ty Cho vay chấp bất động sản (mortgage loan) Bất động sản: cho thuê bất động sản với mục đích thương mại Cho vay theo sách (policy loan): Chỉ áp dụng người mua bảo hiểm nhân thọ trọn đời Các loại công ty bảo hiểm khác a) Bảo hiểm tài sản tai nạn Bảo vệ khỏi cháy nổ, trộm cắp, trách nhiệm pháp lý kiện dẫn đến tổn thất kinh tế phi kinh tế Bảo hiểm tài sản: Tòa nhà, xe cộ, tài sản khác Bảo hiểm tai nạn: Trách nhiệm pháp lý với người khác Phí bảo hiểm phản ánh khả bồi thường bảo hiểm quy mô số tiền phải toán Bảo hiểm tài sản – tai nạn bảo hiểm nhân thọ có đặc tính khác b) Bảo hiểm sức khỏe Chi trả chi phí khám chữa bệnh bệnh viện, chi phí khám bệnh với bác sĩ, chi phí liên quan đến quy trình phẫu thuật c) Bảo hiểm doanh nghiệp: Bảo vệ doanh nghiệp khỏi nhiều loại rủi ro Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 13 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Một số hình thức trùng với bảo hiểm tài sản thiệt hại Bảo hiểm trách nhiệm pháp lý: bảo vệ doanh nghiệp khỏi trách nhiệm pháp lý nhân viên khách hàng d) Bảo hiểm trái phiếu Bảo vệ nhà đầu tư mua trái phiếu người bán trái phiếu bị vỡ nợ Trong suốt khủng hoảng tín dụng năm 2008, nhiều trái phiếu bảo hiểm chịu nhiều thiệt hại đáng kể e) Bảo hiểm chấp: Bảo vệ người cho vay chấp người vay theo đơn bảo hiểm (chủ nhà) khơng thể tốn nợ vỡ nợ Những người cho vay chấp thường yêu cầu chủ nhà mua bảo hiểm chấp Phí bảo hiểm định kỳ IV Quỹ Hưu Trí Khái niệm Quỹ hưu trí Quỹ hưu trí cung cấp chương trình tiết kiệm cho cá nhân dùng nghỉ hưu Nhận khoản đóng góp từ người lao động người sử dụng lao động Sử dụng vốn quỹ hưu trí: đầu tư cổ phiếu, trái phiếu loại chứng khoán khác Các loại Quỹ hưu trí Quỹ hưu trí cơng cộng Có thể quốc gia địa phương Phần lớn gầy dựng sở “PAYG” (tiền lương hưu chi trả cho người hưu thời điểm lấy từ đóng góp cho quỹ lương hưu người lao động Quỹ hưu trí tư nhân Các chương trình trợ cấp xác định (Defined-benefit plans): đóng góp người tham gia xác định dựa mức lợi ích mà họ nhận Các chương trình mức độ đóng góp xác định (Defined-contribution plan): số tiền nhận được xác định dựa đóng góp tích lũy kết đầu tư đóng góp Nguồn vốn Đóng góp từ nhân viên, người lao động Đóng góp từ chủ sở hữu Thu nhập từ đầu tư Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 15 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Sử dụng nguồn vốn Trả lương hưu Mua cổ phiếu Trái phiếu công ty Trái phiếu phủ Trái phiếu quyền địa phương V Quỹ tương hỗ Khái quát Quỹ tương hỗ Quỹ tương hỗ công ty đầu tư bán cổ phần sử dụng số tiền để đầu tư quản lý danh mục đầu tư chứng khoán Đầu tư thị trường sơ cấp thứ cấp Cung cấp dịch vụ quan trọng cho phủ hay doanh nghiệp cần vốn dịch vụ cho cá nhân có nhu cầu đầu tư Thuê người quản trị quỹ để đầu tư vào danh mục đầu tư chứng khoán để đạt mong muốn NĐT Tăng trưởng nhanh lợi đa dạng hóa, kinh nghiệm quản lý tính khoản Các loại quỹ Dựa vào tính khoản cổ phần Quỹ mở: NĐT mua cổ phần trực tiếp hoàn lại cổ phần cho quỹ vào lúc Vì số lượng cổ phần ln biến động Quỹ đóng: Quỹ khơng mua lại cổ phần họ phát, thành viên chuyển nhượng cho thị trường thứ cấp Số lượng cổ phần ổn định với số lượng cổ phần quỹ phát hành Dựa danh mục đầu tư quỹ: Quỹ tương hỗ cổ phiếu (Stock mutual fund) Quỹ tương hỗ trái phiếu (Bond mutual fund) Quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ (Money market mutual fund) Quỹ đầu tư ETF Các loại quỹ khác như: Quỹ đầu tư mạo hiểm, Quỹ cổ phần riêng (Quỹ đầu tư PE), Quỹ trục lợi (Quỹ kền kền), Quỹ đầu tư khoản, Quỹ tín thác bất động sản (REITs) Nguồn vốn NĐT mua cổ phần quỹ tương hổ Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 17 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Sử dụng nguồn vốn Mua cổ phiếu Trái phiếu cơng ty Trái phiếu quyền địa phương Trái phiếu phủ VI Các định chế phi ngân hàng khác Các định chế tiết kiệm (Thrift/saving institutions) Nguồn vốn Tiền gửi từ hộ gia đình Sử dụng vốn Cho vay bất động sản thương mại Cho vay chấp Mua chứng khoán kho bạc Mua chứng khốn quyền địa phương Các cơng ty chứng khoán Các dịch vụ cung cấp Hỗ trợ phát hành chứng khoán Nghiệp vụ LBO Hỗ trợ đầu tư chứng khoán arbitrage Hỗ trợ tái cấu trúc doanh nghiệp Cung cấp dịch vụ môi giới Đầu tư tự doanh Phân biệt ngân hàng thương mại công ty tài Tiêu chí Huy động vốn NHTM Cơng ty tài Huy động vốn ngắn hạn, trung hạn dài hạn, chủ yếu tập hợp khoản tiền gửi nhỏ vay khoản tiền lớn Vốn tiền gửi : tiền gửi khơng kỳ hạn, có kỳ hạn tiền gửi tiết kiệm Vốn vay: phát hành chứng từ có giá, vay ngân hàng trung ương vay ngân hàng trung gian tài khác Vốn khác: vốn tài trợ, vốn đầu tư Huy động vốn trung dài hạn, huy động khoản tiền lớn chia vay khoản nhỏ Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A Nhận tiền gửi có kỳ hạn từ năm trở lên Phát hành kỳ phiếu, trái phiếu chứng tiền gửi từ năm trở lên Vay vốn từ tổ chức tài trung gian khác Tiếp nhận vốn ủy thác phủ, 19 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Sử dụng vốn Cung cấp dịch vụ toán phát triển, vốn ủy thác, đầu tư vay theo chương trình, dự án xây dựng, vốn hình thành trình hoạt động ngân hàng, vốn tiếp nhận từ tổ chức tài quốc tế, Cho vay: đối tượng bình đẳng Cho vay ứng trước Cho vay theo hạn mức tín dụng Cho vay thấu chi Cho vay chiết khấu chứng từ Đầu tư: mua chứng khoán, đầu tư theo dự án, mua cổ phần DN tổ chức tín dụng khác tổ chức cá nhân nước Cho vay: Cho vay với kỳ hạn khác ( ưu tiên cho nội tập đoàn ) Chiết khấu: chứng từ có giá, cầm cố loại hàng hóa, vật tư, ngoại tệ, giấy tờ có giá dụng cụ bảo đảm khác Đầu tư: Góp vốn mua cổ phần, đầu tư vào dự án tham gia vào thị trường tiền tệ Dịch vụ trung gian tốn (séc, Khơng thực dịch vụ ủy nhiệm thu, chi, toán thư tốn tín dụng, thẻ ) Phân biệt Ngân hàng thương mại tổ chức tài Tiêu chí Nguồn vốn Ngân hàng thương mại Tổ chức tài Các khoản tiền nhận gửi, khoản Vốn tự góp, quỹ trợ cấp; từ tiền vay khoản tiền tự có hợp đồng bảo hiểm với khách hàng; phát hành thương phiếu, cổ phiếu trái khoản để dùng tiền thu cho vay Đặc điểm Nhận tiền gửi Không nhận tiền gửi Nhận gửi tiết kiệm(đi vay) Đi vay khoản lớn cho vay khoản tiền nhỏ với lãi suất thâp khoản nhỏ cho vay lại khoản lớn với lãi suất cao Hoạt động Chịu quản lý nhà nước Không bị nhà nước ràng buộc chặt chẽ ràng buộc tiền gửi dự trữ; bảo ngân hàng thương mại hiểm khoản vay Các tổ tài lại chủ yếu đầu tư Cho vay với đối tượng không bất động sản, cổ phiếu thương hạn chế (trừ Chính phủ để đảm bảo phiếu, khơng nắm khoản đầu tư mạo hiểm dẫn tới vỡ nợ) gồm cá nhân tập thể vay theo nhiều mđ, mua nhà đàu tư, Không tham gia vào thị trường chứng khoán nhằm giảm nguy vỡ nợ, rủi ro pháp lý Khả sinh Có thể nhận tiền gửi xoay vịng Các tổ chức tài khơng làm lợi nhuận đồng tiền, đem cho vay qua điều hoạt động Ngân hàng Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 21 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài tạo hệ số tiền Phân biệt BHYT, tiền gửi ngân hàng Bảo hiểm nhân thọ Tiêu chí Mục đích Bảo hiểm y tế Gửi ngân hàng Bảo hiểm nhân thọ Chi trả chi phí y Tiết kiệm, đầu tư sinh Chi trả chi phí chữa bệnh tế lãi ngắn hạn Bảo vệ tài gia đình Tích lũy dài hạn Mức phí Mức phí thấp Tùy theo nhu cầu Tùy theo điều kiện kinh tế người tham gia người gửi tiền tham gia, khiến nghị 10%-20% thu nhập Quyền Chi trả phần Nhận tiền gốc + Lãi Cung cấp khoản tài to lớn để lợi tồn chi đến kỳ đáo hạn Khi người bảo hiểm bị ơm đau phí y tế ốm bệnh có tiền chữa bệnh đau, bệnh tật Khi người trụ cột khơng cịn tạo Chi trả theo chi thu nhập mắc bệnh hiểm nghèo, phí thực tế khám tương lai bảo đảm chữa bệnh Đến kỳ đáo hạn nhận khoản tiền lớn tích lũy nhiều Ưu điểm Mức phí rẻ Linh hoạt rút tiền Giá trị chi trả quyền lợi cao có nhu cầu Chi trả theo số tiền ấn định từ Có lãi suất trước theo hợp đồng bảo hiểm mà không cần quan tâm đến chi phí chữa bệnh thực tế Tiết kiệm dài hạn có kỷ luật Nhược Phải Lãi suất thấp Loại trừ chi trả quyền lợi điểm tuyến để hưởng bệnh có trước quyền lợi Khơng linh hoạt rút tiền chưa đến Thủ tục rườm rà hạn VII Đặc điểm định chế tài phi ngân hàng Việt Nam Công ty tài Thị trường tài Việt Nam phát triển sinh nhu cầu lớn vốn Khi Ngân hàng với điều kiện chặt chẽ hạn mức cho vay, kỳ hạn vay, điều kiện giải ngân,… Sẽ khó đáp ứng hết nhu cầu vốn lớn Sự đời công ty tài chính, cho thuê tài bước phát triển tất yếu thị trường tài Tại Việt Nam, có tới 17 cơng ty tài chính, phần lớn thuộc tập đồn kinh tế Nhà nước Các cơng ty tài thường trực thuộc tập đồn, tổng cơng ty Nhà nước như: Cơng ty tài TNHH MTV Bưu điện,cơng ty tài cổ phần Điện lực, Cơng ty tài TNHH thành viên Cộng Đồng,… Năm 2008 tập đồn cơng bố báo cáo tài hầu hết ngành nghề ddefu thua lỗ phần thu lãi lại xuất phát từ đầu tư tài Trong đó, Tổng cơng ty tập Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 23 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài đồn có vốn nhà nước thường xun “kêu” thiếu vốn đầu tư cho dự án thành lập hàng loạt cơng ty tài để nhằm mục đích đầu tư tài TT TÊN CƠNG TY VỐN ĐIỀU SỐ LƯỢNG LỆ CN & PGD Công ty tài TNHH MTV Bưu điện 1.050 (Post and Telecommunication Fiannce Company Limited) Cơng ty tài TNHH thành viên Cộng Đồng (tên cũ: Công ty tài TNHH MTV Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam) 500 01 2.500 02 550 02 Cơng ty tài cổ phần Điện Lực (EVN Finance Joint Stock Company) Cơng ty tài cổ phần Handico (Handico Finance Joint Stock Company) Cơng ty tài TNHH MTV Kỹ thương (Vietnam Chemical Finance Joint Stock Company) 600 (tên cũ: Cơng ty tài cổ phần Hố chất) Cơng ty tài TNHH MTV Mirae Asset (Việt Nam) (100% vốn nước ngoài) 700 (Mirae Asset Finance Company (Vietnam) Limited) Cơng ty tài TNHH MTV Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 7.328 25 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài (VPBank Finance Company Limited) (Tên cũ: Cơng ty TNHH MTV tài Than – Khống sản.) Cơng ty tài TNHH HD Saison 1.400 01 550 01 616,2 07 550 03 Cơng ty tài TNHH MTV Home credit Việt Nam (100% vốn nước ngoài) (Home Credit Vietnam Finance Company Limited) (Tên cũ: Công ty tài TNHH MTV PPF Việt Nam) 10 Cơng ty tài TNHH MTV Prudential Việt Nam (100% vốn nước ngồi) (Prudential Vietnam Finance Company Limited) Cơng ty tài TNHH MTV Quốc tế Việt Nam JACCS 11 (JACCS International Vietnam Finance Company Limited) Cơng ty tài TNHH MTV Cơng nghiệp Tàu thuỷ 12 13 2.523 (Vietnam Shipbuilding Finance Company Limited) Cơng ty tài TNHH MTV Toyota Việt Nam (100% vốn nước ngoài) 500 (Toyota Financial Services Vietnam Company Limited) 14 Cong ty tài TNHH MTV Ngân hàng TMCP Sài Gòn- Hà Nội 1.000 (SHBank Finance Company Limited) Cơng ty tài cổ phần Tín Việt 15 668,98 01 (Vietcredit Finance Joint Stock Company) 16 Công ty tài TNHH MB Shinsei Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 800 27 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Hoạt động Cơng ty Tài Huy động vốn Cơng ty Tài huy động vốn từ nguồn : Nhận tiền gửi có kỳ hạn từ năm trở lên tổ chức, cá nhân theo qui định Ngân hàng Nhà nước Phát hành kỳ phiếu, trái phiếu, chứng tiền gửi loại giấy tờ có giá khác để huy động vốn tổ chức, cá nhân nước theo qui định pháp luật hành Vay tổ chức tài chính, tín dụng nước, ngồi nước tổ chức tài quốc tế Tiếp nhận vốn uỷ thác phủ, tổ chức cá nhân ngồi nước Hoạt động cho vay Cơng ty Tài cho vay hình thức: Cho vay ngắn hạn, cho vay trung dài hạn Cho vay theo uỷ thác phủ, tổ chức, cá nhân nước theo qui định hành hợp đồng uỷ thác Cho vay tiêu dùng hình thức cho vay mua trả góp Chiết khấu, tái chiết khấu, cầm cố thương phiếu giấy tờ có giá khác Cơng ty Tài cấp tín dụng hình thức chiết khấu, cầm cố thương phiếu, trái phiếu giấy tờ có giá khác tổ chức cá nhân Công ty Tài tổ chức tín dụng khác tái chiết khấu, cầm cố thương phiếu, trái phiếu giấy tờ khác cho Bảo lãnh Công ty Tài bảo lãnh uy tín khả tài tài người nhận bảo lãnh Các hoạt động khác Góp vốn, mua cổ phần doanh nghiệp Tỏ chức Tín dụng khác Đầu tư cho dự án theo hợp đồng Tham gia thị trường tiền tệ Kinh doanh vàng Làm đại lý phát hành trái phiếu, cổ phiếu loại giấy tờ có giá cho doanh nghiệp Nhận uỷ thác, làm đại lý lĩnh vực liên quan đến tài chính, ngân hàng, bảo hiểm đầu tư, kể việc quản lý tài sản, vốn đầu tư tổ chức, cá nhân theo hợp đồng Cung ứng dịch vụ tư vấn ngân hàng, tài chính, tiền tệ, đầu tư cho khách hàng Cung ứng dịch vụ bảo quản vật quí, giấy tờ có giá, cho thuê tủ két, cầm đồ Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 29 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Cơng ty bảo hiểm Thị trường kinh doanh bảo hiểm Việt Nam trở nên sôi động từ sau Nhà nước có chủ trương đa dạng hố loại hình cơng ty kinh doanh bảo hiểm Các công ty bảo hiểm xuất hiện, phá bỏ tình trạng độc quyền kinh doanh trước Hiện nay, thị trường có nhiều loại hình cơng ty hoạt động tích cực, tạo môi trường cạnh tranh Năm 2018, thị trường bảo hiểm nhân thọ (BHNT) tiếp tục tăng trưởng ấn tượng với tổng doanh thu đạt 115.982 tỷ đồng Trong đó, doanh thu phí bảo hiểm ước đạt 87.960 tỷ đồng, tăng 32,8% so với năm 2017, doanh thu từ hoạt động đầu tư ước đạt 28.022 tỷ đồng, tăng 29,4% Tất doanh nghiệp thực trích lập dự phịng nghiệp vụ cao so với quy định pháp luật, với tổng dự phòng nghiệp vụ ước đạt 219.583 tỷ đồng, tăng 30% Tổng nguồn vốn chủ sở hữu ước đạt 50.251 tỷ đồng, tăng 25% Trong đó, vốn điều lệ tăng thêm năm 2018 19.706 tỷ đồng, tăng 136% Các doanh nghiệp BHNT giải tốt quyền lợi bảo hiểm cho khách hàng, khách hàng tin cậy chắn tài an tồn trước rủi ro, với tổng số tiền chi trả quyền lợi bảo hiểm ước đạt 18.650 tỷ đồng, tăng 17% Về bảo hiểm phi nhân thọ, Kết kinh doanh khả quan doanh nghiệp bảo hiểm (DNBH) phi nhân thọ tháng đầu năm 2018 tạo đà cho DN tiếp tục đẩy mạnh chiến lược đa dạng hóa kênh phân phối, phát triển thị trường bán lẻ , nhằm thúc đẩy tăng trưởng doanh thu, hoàn thành kế hoạch năm 2018 Sau hơn10 năm mở cửa phát triển thị trường bảo hiểm nhân thọ Việt Nam, tính đến có doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế tham gia hoạt động kinh doanh bảo hiểm nhân thọ, bao gồm 01 doanh nghiệp bảo hiểm nhà nước Bảo Việt Nhân thọ, 01 doanh nghiệp liên doanh Bảo Minh- CMG (nay Công ty bảo hiểm nhân thọ Dai-ichi – Cơng ty 100% Vốn nước ngồi Nhật Bản), doanh nghiệp 100% Vốn đầu tư nước khác cơng ty bảo hiểm nhân thọ Manu Life, Prudential, AIA, ACE, Prevoir Chi tiết xin xem bảng sau: TT Tên doanh nghiệp bảo hiểm Hình thức sở hữu Vốn điều lệ Bảo Việt Nhân thọ Việt Nam Nhà nước 1.500 Tỷ đồng Công ty TNHH Dai-ichi 100% vốn nước 25 triệu USD Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 31 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Cơng ty TNHH bảo hiểm nhân thọ Prudential Việt Nam 100% vốn nước ngồi 75 triệu USD Cơng ty TNHH bảo hiểm nhân thọ Manulife 100% vốn nước 25 triệu USD Công ty TNHH bảo hiểm nhân thọ AIA Việt Nam 100% vốn nước ngồi 25 triệu USD Cơng ty TNHH bảo hiểm nhân thọ ACE life 100% vốn nước ngồi 20 triệu USD Cơng ty TNHH bảo hiểm nhân thọ Prevoir Việt Nam 100% vốn nước 10 triệu USD Luật KDBH gồm chương 129 điều, với nội dung sau: Chương I (11 điều): Những quy định chung Chương II (45 điều): Hợp đồng bảo hiểm, đó: Mục I (18 điều): Quy định chung hợp đồng bảo hiểm Mục II (9 điều): Hợp đồng bảo hiểm người Mục III (12 điều): Hợp đồng bảo hiểm tài sản Mục IV (6 điều): Hợp đồng bảo hiểm trách nhiệm dân Chương III (26 điều): Doanh nghiệp bảo hiểm, đó: Mục I (12 điều): Cấp giấy phép thành lập hoạt động Mục II (4 điều): Tổ chức bảo hiểm tương hỗ Mục III (3 điều): Chuyển giao hợp đồng bảo hiểm Mục IV (7 điều): Khôi phục khả toán, giải thể, phá sản doanh nghiệp bảo hiểm Chương IV (10 điều): Đại lý bảo hiểm, doanh nghiệp môi giới bảo hiểm, đó: Mục I (5 điều): Đại lý bảo hiểm Mục II (5 điều): Doanh nghiệp môi giới bảo hiểm Chương V (11 điều): Tài chính, hạch tốn kế tốn báo cáo tài Chương VI (15 điều): Doanh nghiệp bảo hiểm môi giới bảo hiểm có vốn đầu tư nước ngồi Chương VII (3 điều): Quản lý nhà nước kinh doanh bảo hiểm Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 33 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Chương VIII (4 điều): Khen thưởng xử lý vi phạm Chương IX (3 điều): Điều khoản thi hành Luật KDBH quy định chi tiết loại hợp đồng bảo hiểm, loại hình doanh nghiệp bảo hiểm phép hoạt động Việt Nam, đồng thời đưa nội dung công tác quản lý… Việc cấp giấy phép thành lập hoạt động cho DNBH điều kiện, hồ sơ, thời hạn cấp giấy phép… đề cập đến cách cụ thể Luật dành chương quy định cụ thể việc cấp phép, hình thức, nội dung hoạt động… DNBH có vốn đầu tư nước ngồi Quỹ hưu trí Theo thống kê Bảo hiểm xã hội Việt nam (2001), tỷ lệ tham gia hệ thống khu vực nhà nước khoảng 95% công chức 93% lao động làm việc doanh nghiệp nhà nước Số lao động khu vực nhà nước tham gia hệ thống chiếm 86%, khu vực tư nhân chiếm 14% Về đối tượng tham gia BHXH bắt buộc Người lao động công dân Việt Nam, làm việc theo chế độ HĐLĐ từ đủ 03 tháng trở lên; cán bộ, công chức, viên chức Nhà nước; lực lượng vũ trang; quan, đơn vị thuê mướn, sử dụngvà trả công cho người lao động Về đối tượng tham gia BHXH tự nguyện Công dân Việt Nam độ tuổi lao động (nam từ 15 - 60 tuổi, nữ từ 15 - 55 tuổi), không thuộc đối tượng tham gia BHXH bắt buộc Mức đóng vào Quỹ hưu trí, tử tuất Đối với BHXH bắt buộc, người lao động đóng 7% (từ năm 2014 8%); người sử dụng lao động đóng 13% (từ năm 2014 14%), mức tiền lương đóng BHXH cao 20 tháng lương tối thiểu chung Đối với BHXH tự nguyện, người tham gia đóng 20% mức thu nhập lựa chọn (từ năm 2014 22%), mức thu nhập lựa chọn thấp mức lương tối thiểu chung cao 20 tháng lương tối thiểu chung Điều kiện, mức hưởng chế độ hưu trí Đóng BHXH đủ 20 năm trở lên; nam đủ 60 tuổi, nữ đủ 55 tuổi; số trường hợp nghỉ hưu sớm theo quy định Luật BHXH quy định Chính phủ Lực lượng vũ trang có quy định riêng Mức hưởng lương hưu Mức lương hưu hàng tháng tỷ lệ % hưởng lương hưu nhân với mức bình qn tiền lương tháng đóng BHXH Cách tính tỉ lệ % sau: 15 năm đầu đóng BHXH tính 45%; từ năm Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 35 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài thứ 16 trở đi, năm đóng BHXH tính thêm 2% nam, 3% nữ, tối đa 75% Trường hợp nghỉ hưu trước tuổi năm bị trừ 1% Mức bình qn tiền lương, tiền cơng tháng đóng BHXH quy định cho 03 nhóm đối tượng Lương hưu điều chỉnh sở mức tăng số giá sinh hoạt tăng trưởng kinh tế, bù mức lương tối thiểu chung Trường hợp mức lương hưu thấp mức lương tối thiểu chung mà có đủ 20 năm đóng BHXH bắt buộc, hưởng trợ cấp 01 lần thời gian đóng BHXH từ năm thứ 31 trở nam, từ năm thứ 26 trở nữ Lương hưu nộp thuế Người hưởng lương hưu hưởng BHYT Khơng đủ điều kiện nghỉ hưu hưởng chế độ trợ cấp BHXH lần theo quy định, mức trợ cấp BHXH lần tính theo số năm đóng BHXH, năm tính 1,5 tháng mức bình qn tiền lương, tiền cơng thu nhập tháng đóng BHXH Người hưởng lương hưu bị chết thân nhân hưởng chế độ tử tuất theo quy định Luật BHXH Tổ chức thực sách BHXH theo Luật BHXH BHXH Việt Nam thành lập từ năm 1995, tổ chức theo ngành dọc gồm 03 cấp, cấp có tư cách pháp nhân trụ sở riêng, gồm: cấp Trung ương; cấp tỉnh, cấp xã Ngồi ra, Bộ Quốc phịng, Cơng an Ban Cơ yếu Chính phủ có quan BHXH trực thuộc Nhiệm vụ BHXH Việt Nam thu, chi, thực chế độ BHXH, quản lý, sử dụng, bảo toàn tăng trưởng Quỹ BHXH, theo quy định pháp luật BHXH Nguyên tắc chung Hoạt động đầu tư từ quỹ bảo hiểm phải bảo đảm minh bạch, an toàn, hiệu thu hồi vốn đầu tư Thực đầu tư theo phương án đầu tư Hội đồng quản lý BHXH Việt Nam thơng qua hình thức, phương thức đầu tư quy định Nghị định số 30/2016/NĐCP ngày 28/4/2016 Chính phủ quy định chi tiết hoạt động đầu tư từ quỹ BHXH, BHYT, BHTN Huy động tối đa tiền nhàn rỗi từ quỹ bảo hiểm để thực đầu tư nhằm bảo toàn tăng trưởng quỹ bảo hiểm .Các hình thức đầu tư Hoạt động đầu tư từ quỹ bảo hiểm thực thơng qua hình thức theo thứ tự ưu tiên sau: a) Mua trái phiếu Chính phủ; b) Cho Ngân sách nhà nước vay; Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 37 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài c) Gửi tiền; mua trái phiếu, kỳ phiếu, tín phiếu, chứng tiền gửi Ngân hàng thương mại có chất lượng hoạt động tốt, hoạt động lành mạnh theo xếp loại tín nhiệm Ngân hàng Nhà nước Việt Nam; d) Cho Ngân hàng Phát triển Việt Nam, Ngân hàng Chính sách Xã hội vay theo hình thức mua trái phiếu Chính phủ bảo lãnh Ngân hàng phát hành; đ) Đầu tư vào dự án quan trọng theo định Thủ tướng Chính phủ Quỹ tương hổ Tại Việt Nam hình thành nhanh chóng trở thành kênh đầu tư hấp đẫn cho nhà đầu tư Khởi đầu năm 2003 với công ty quản lý quỹ năm 2004 hình thành quỹ đầu tư sau 13 năm, số lượng quỹ loại quỹ Việt Nam tăng lên nhanh chóng, đáp ứng nhu cầu đầu tư từ thị trường Nếu tháng 3/2013, thị trường có quỹ mở đến nay, sau 12 năm hình thành phát triển, thị trường có 30 quỹ đầu tư chứng khoán (số lượng quỹ đại chúng chiếm 73%), bao gồm quỹ đóng, quỹ thành viên, 18 quỹ mở, quỹ ETF quỹ bất động sản Tính đến 30/9/2016, tổng giá trị tài sản quản lý lên tới 7,171 tỷ đồng Hầu hết quỹ có mức tăng trưởng NAV (giá trị tài sản rịng) ổn định Trong tháng đầu năm 2016, tổng NAV quỹ tăng khoảng 2.6 tỷ đồng Quỹ đóng đời Việt Nam vào ngày 20/5/2004 quỹ VF1 cấp phép thành lập niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán HCM (HOSE) với số vốn ban đầu 300 tỷ đồng Giai đoạn đầu quỹ đầu tư, quỹ đóng quỹ nhà đầu tư tin tưởng, số lượng quỹ đóng tăng nhanh chiếm phần lớn tổng quỹ đầu tư Việt Nam Năm 2008 số lượng quỹ đóng 18 (chiếm 85% tổng số quỹ) như: quỹ tầm nhìn SSI, quỹ đầu tư cân Prudential (PRUBF1), quỹ đầu tư tăng trưởng Manulife (MAFPF1) … Do nguồn vốn lớn ổn định nên chiến lược đầu tư quỹ đóng mang tính dài hạn quỹ mở mang lại lợi nhuận cho nhà đầu tư Tuy nhiên, chất quỹ đóng khơng thực mua lại chứng quỹ nhà đầu tư đến đóng quỹ, thời gian rút vốn dài từ 3-7 năm, nhà đầu tư có nhu cầu rút vốn phải niêm yết chứng quỹ bán thị trường thứ cấp Quỹ đóng niêm yết nên thơng tin kinh doanh cổ đơng góp quỹ công bố công chúng Những điều khiến nhiều nhà đầu tư khơng hài lịng ngun nhân dẫn đến quỹ đóng dần ưu chuyển sang quỹ mở Ví dụ Quỹ đầu tư Doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam (VFMVF4), Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam (FVMVF1), quỹ đầu tư động Việt Nam(VFA), Quỹ Đầu tư Việt Nam (BIMVIF)… Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 39 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Đồng thời, năm kể từ năm 2013 số lượng quỹ mở thị trường Việt Nam gia tăng cách chóng mặt Hiện nay, tổng số 30 quỹ đầu tư, số quỹ mở 18 (chiếm 60% tổng số quỹ).Cụ thể, năm 2012 số lượng quỹ đóng thị trường quỹ, đến năm 2016 số quỹ đóng thị trường cịn quỹ Quỹ đầu tư tăng trưởng TVAM (FUCTVGF1) công ty Quản lý quỹ Thiên Việt hoạt động niêm yết sàn Một số quỹ nội lớn Việt Nam Quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam (VFMVF1) Quỹ đầu tư Chứng khoán Việt Nam (VFMVF1) quỹ đại chúng Việt Nam, với quy mô vốn ban đầu 300 tỷ đồng, thành lập năm 2004 Sau 10 năm hoạt động, Quỹ đầu tư VF1 chuyển đổi thành cơng từ quỹ đóng sang quỹ mở Quỹ phát hành CTCP Quản lý quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) kiểm soát Ngân hàng THHH thành viên Standard Chartered (Việt Nam) Quỹ đầu tư lợi cạnh tranh bền vững SSI (SSI-SCA) Quỹ đầu tư lợi cạnh tranh bền vững SSI thành lập ngày 26/09/2016 với vốn điều lệ ban đầu 30 tỷ đồng Quỹ loại hình quỹ đầu tư dạng mở Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI (SSIAM) quản lý Quỹ ETF Việt Nam Quỹ ETF Việt Nam đời vào năm 2014 với tên gọi Quỹ VFMVN30 Hiện thị trường chứng khốn Việt Nam có quỹ ETF nội là: Quỹ đầu tư tăng trưởng TVAM (FUCTVGF1) quỹ ETF VFMVN30 (E1VFVN30) Nhìn chung, năm có mặt thị trường chứng khoán Việt Nam, dấu ấn mà quỹ ETF nội để lại mờ nhạt Dù kết hợp đặc tính loại hình quỹ đóng quỹ mở, nhiên, nhà đầu tư chưa thực mặn với loại hình quỹ So với quỹ ETF ngoại ETF nội có nguồn vốn thấp thiệt thịi đáng kể Vốn ít, nên giao dịch ETF nội khó lịng “tạo sóng” hay “gây bão” thị trường, để từ tạo hút riêng Bên cạnh đó, số mơ VN30 HNX30 lại tăng trưởng tích cực năm gần đây, dẫn đến điểm hấp dẫn ETF mắt nhà đầu tư Trong năm 2017, với việc đời nhiều số khác, hy vọng đem lại gió dòng sản phẩm quỹ Một số quỹ ngoại hoạt động Việt Nam Dragon Capital Hoạt động lâu đời Việt Nam quỹ Vietnam Enterprise Investments Limited (VEIL) Dragon Capital, quỹ đầu tư thành lập từ năm 1995, trước UBCKNN thành Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 41 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài lập Sự gắn bó Dragon Capital phần cho thấy nhà đầu tư lớn đặt niềm tin vào tiềm tăng trưởng TTCK Việt Năm 2015, Dragon Capital đánh dấu bước tiến quan trọng lịch sử quỹ, sáp nhập quỹ Vietnam Growth Fund (VGF) vào VEIL, để đưa giá trị tổng tài sản lên gần mức tỷ USD trở thành quỹ đầu tư nước lớn thị trường chứng khoán Việt Nam Vina Capital Một Cái tên bật khác quỹ đầu tư Vietnam Opportunity Fund (VOF) quản lý Vina Capital VOF thành lập vào năm 2003 trải qua 13 năm hoạt động Hoạt động đầu tư VOF đa dạng, bao gồm cổ phiếu niêm yết, private equity, cổ phiếu OTC, bất động sản chứng quỹ niêm yết nước Mới đây, Vina Capital định chuyển niêm yết lên sàn giao dịch thị trường chứng khốn London với mã cổ phiếu VOF.L từ ngày 30/3/2016 PYN Elite Fund PYN Elite Fund (Non-Ucits), tiền thân quỹ Mutual Fund Elite (Non-Ucits), thành lập vào đầu năm 1999 PYN Fund Management (Phần Lan) Đây quỹ đầu tư hướng đến thị trường khu vực châu Á, trừ Nhật Bản Trước đây, quỹ đầu tư chủ yếu vào thị trường Thái Lan Tính đến cuối tháng 12/2012, quỹ dành đến 85% tài sản để đầu tư vào thị trường Tuy nhiên, đến đầu năm 2013, PYN Elite Fund định thực hóa lợi nhuận khoản đầu tư Thái Lan để rót vào thị trường khác Việt Nam Trung Quốc Cập nhật báo cáo – tháng 1/2017 PYN, quỹ quản lý tổng số vốn lên tới 342 triệu Euro, đó, dành tới 96% vốn đầu tư vào thị trường Việt Nam, 4% cho Trung Quốc Quỹ ETF Xuất muộn so với quỹ đóng quỹ mở quỹ đầu tư mơ số ETF Với ưu điểm khả phân tán rủi ro tốt chế hoạt động quỹ mở, quỹ đầu tư số dần khẳng định tên tuổi có thời điểm “làm mưa làm gió” TTCK Việt Nam Hiện hai tên bật FTSE Vietnam ETF thành lập năm 2008, quản lý Deutsche Bank AG có giá trị tài sản rịng 341 triệu USD VanEck Vector Vietnam ETF (VNM) đời năm 2009, quản lý VanEck Global có giá trị tài sản ròng mức 348 triệu USD Hoạt động quỹ đầu tư Huy động vốn: Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 43 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Phương thức phát hành: Đối với quỹ đầu tư hoạt động theo mơ hình cơng ty, quỹ phát hành cổ phiếu để huy động vốn đầu tư Đối với quỹ đầu tư dạng tín thác, quỹ phát hành chứng quỹ để huy động vốn đầu tư Cũng cổ phiếu phổ thông khác, chứng quỹ đầu tư phát hành hình thức ghi danh vơ danh chuyển nhượng cổ phiếu Định giá phát hành: Đối với quỹ theo mơ hình Cơng ty, việc định giá cổ phiếu quỹ tổ chức bảo lãnh phát hành xác định Đối với quỹ đầu tư tín thác, Cơng ty quản lý quỹ xác định giá chào bán ban đầu chứng đầu tư quỹ Phương thức chào bán: Về bản, có hai phương thức chào bán: chào bán qua chức bảo lãnh phát hành quỹ trực tiếp chào bán Phương thức phổ biến để bán cổ phần quỹ đầu tư theo mơ hình Cơng ty qua tổ chức bảo lãnh phát hành Theo phương thức này, người bảo lãnh quỹ đóng vai trị người bán buôn người phân phối hãng kinh doanh mơi giới chứng khốn Các quỹ trực tiếp bán cổ phiếu cho nhà đầu tư không thông qua trung gian Các quỹ đầu tư dạng tín thác Cơng ty quản lý quỹ đứng thành lập thường hay chào bán chứng đầu tư hình thức thơng qua hệ thống mạng lưới Công ty quản lý quỹ mạng lưới ngân hàng giám sát Hoạt động đầu tư: Bất kỳ quỹ đầu tư chứng khoán thành lập nhằm đạt mục tiêu ban đầu Thu nhập: nhanh chóng có nguồn chi trả cổ tức Lãi vốn: làm tăng giá trị nguồn vốn ban đầu thông qua đánh giá cổ phiếu danh mục đầu tư quỹ Thu nhập lãi vốn: kết hợp hai yếu tố Để đạt mục tiêu ban đầu, quỹ hình thành sách đầu tư riêng mình, sở xây dựng danh mục đầu tư nhằm đạt mục tiêu đề Người đầu tư lựa chọn định đầu tư vào quỹ theo khả mức độ chịu rủi ro dựa vào thơng tin sách mục tiêu đầu tư quỹ Chính sách mục tiêu đầu tư quỹ thường thể tên gọi quỹ Cơng ty chứng khốn Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gòn (SSI) tiếp tục thống trị với thị phần 11,7% Xếp Công ty Cổ phần Chứng khốn VNDIRECT (VNDS) chiếm 9,64%, Cơng ty Cổ phần chứng khốn Tp.HCM (HSC) chiếm 9,42%, Cơng ty Cổ phần Chứng khốn MB (MBS) chiếm 7,51% Trong đó, Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Sài Gịn - Hà Nội (SHS) từ vị trí thứ quý 2/2018 tụt xuống đứng thứ với 7,28% thị phần Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 45 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Các vị trí thuộc Cơng ty Cổ phần Chứng khốn FPT (FPTS), Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Bản Việt (VCSC), Cơng ty TNHH Chứng khốn ACB (ACBS), Cơng ty TNHH Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCBS) Cơng ty Cổ phần Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam (BSC) Như vậy, 10 cơng ty chứng khốn có thị phần mơi giới lớn sàn HNX chiếm tới 65,34% thị phần tồn thị trường Trong top cơng ty chứng khốn có thị phần lớn SSI, VNDS HSC chiếm 30,76% Đối với sàn UpCom, VNDS tiếp tục dẫn đầu với 13,28% thị phần Vị trí thứ thứ so với quý 2/2018 bị hoán đổi, SSI vươn lên vị trí thứ chiếm 11,1%, VCSC lùi xuống vị trí thứ chiếm 7,5% Quy định vốn cơng ty chứng khốn: Vốn pháp định cho nghiêp vụ kinh doanh cơng ty chừng khốn, cơng ty chứng khốn có vốn đầu tư nước ngồi, chi nhánh cơng ty chứng khốn nước ngồi Việt Nam là: Mơi giới chứng khốn : 25 tỷ đồng Việt Nam Tự doanh chứng khoán : 100 tỷ đồng Việt Nam Bảo lãnh phát hành chứng khoán : 165 tỷ đồng Việt Nam Tư vấn đầu tư chứng khoán : 10 tỷ đồng Việt Nam VIII Tài liệu tham khảo Nghi định Chính phủ Luật Kinh doanh bảo hiểm Slide Thị trường định chế tài (Nguyễn Thị Nam Thanh) Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A 47 ... nhóm Thị trường định chế tài MỤC LỤC Lớp thứ 3_tiết 789_nhóm 3A Bài tập nhóm Thị trường định chế tài ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH PHI NGÂN HÀNG I Đặc điểm chung định chế tài phi ngân hàng phân loại định chế. .. 17 Bài tập nhóm Thị trường định chế tài Sử dụng nguồn vốn Mua cổ phi? ??u Trái phi? ??u cơng ty Trái phi? ??u quyền địa phương Trái phi? ??u phủ VI Các định chế phi ngân hàng khác Các định chế tiết kiệm (Thrift/saving... chế tài phi ngân hàng Đặc điểm chung Tổng quan: Các định chế tài phi ngân hàng phần tổ chức tài trung gian Khơng thực đầy đủ hoạt động ngân hàng Tăng vốn việc phát hành cơng cụ tài Đầu tư vào