Ôn thi quản trị rủi ro tài chính có đáp án chi tiết

BỘ CÔNG THƢƠNG TRƢỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP THỰC PHẨM KHOA TÀI CHÍNH – KẾ TỐN TRẢ LỜI CÂU HỎI ÔN TẬP MÔN: QUẢN TRỊ RŨI RO TÀI CHÍNH  GVHD: Tiêu Trúc Phong NHÓM: NHÓM 5_THỨ 4_TIẾT 9-10 LỚP: 02DHNH2 TP HỒ CHÍ MINH, THÁNG 12 NĂM 2014 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong DANH SÁCH NHÓM STT Họ Và Tên MSSV Nguyễn Thị Kim Chi 2023110226 Lê Như Hảo 2023110362 Phạm Đăng Huy 2023110056 Nguyễn Phương Khanh (Nhóm Trưởng) 2023110244 Nguyễn Hùng Nam 2023110200 Nguyễn Kim Ngọc 2023110250 Nguyển Thị Kim Ngọc 2023110082 Đoàn Thị Ni 2023110242 Lê Thị Phương Thảo 2023110080 10 Trang Thị Phương Thảo 2023110262 11 Huỳnh Thị Hồng Thi 2023110206 12 Lê Thị Minh Thi 2005110505 Nhóm 5_ Câu hỏi ôn tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong Câu 1: Phân biệt rủi ro kinh doanh rủi ro kiệt giá tài chính? -Rủi ro kinh doanh  Là rủi ro liên quan đến hoạt động đặc trưng doanh nghiệp  Phát sinh từ hoạt động kinh doanh, từ định kinh doanh, từ môi trường kinh doanh gồm: rủi ro chiến lược, rủi ro từ môi trường vĩ mơ,…  Rủi ro khơng thể phòng ngừa “ mua bán lại được” -Rủi ro kiệt giá tài  Là rủi ro liên quan đến thay đổi nhân tố lãi suất, giá cổ phiếu, giá hàng hóa tỷ giá  Phát sinh từ hoạt động thị trường tài chính.Ám độ nhạy từ nhân tố giá thị trường lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa chứng khốn tác động đến thu nhập doanh nghiệp  Có thể phòng ngừa công cụ phái sinh Câu 2: Tại công ty lại ngày tỏ quan tâm đến vấn đề kiệt giá tài chính? Các cơng ty thường xuyên phải đối mặt với thay đổi từ nhân tố thị trường lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa chứng khốn.Những biến động khơng thể đốn trước tỷ giá, lãi suất giá hàng hóa khơng làm ảnh hưởng đến khoản lợi nhuận công ty mà định đoạt liệu cơng ty tồn hay không Rủi ro kiệt giá tài tác động đến lực cạnh tranh cơng ty.VD: Khi đồng nội tệ tăng làm cho giá thành sản phẩm công ty cao so với đối thủ nhập nước ngồi.Do đó, sản phẩm công ty không hấp dẫn thị trường Bên cạnh rủi ro kiệt giá tác động đến việc hoạch định tài tái đầu tư cơng ty Khi rủi ro kiệt giá tài tăng cao khơng kiểm sốt , nguồn vốn tái đầu tư giảm đi, DN hoạt động liên tục, qui mơ thu hẹp dẫn đến phá sản Hơn nữa, rủi ro kiệt giá tài ảnh hưởng đến dòng tiền cơng ty, làm cân đối dòng tiền dẫn đến doanh thu chi phí khơng tương thích ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng cơng ty Do đó, cơng ty tâm đến rủi ro kiệt giá tài Câu 3: Các công cụ đƣợc ứng dụng phát triển vai trò sản phẩm quản trị rủi ro tỷ giá, lãi suất hàng hóa? - Các sản phẩm quản trị rủi ro tỷ giá: hợp đồng tỷ giá kỳ hạn, cơng cụ hốn đổi tiền tệ, hợp đồng quyền chọn, giao dịch kỳ hạn, hoán đổi quyền chọn, chứng khốn lai tạp Nhóm 5_ Câu hỏi ôn tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong - Các sản phẩm quản trị rủi ro lãi suất: khoản vay có lãi suất thả nổi, chứng khoán lai tạp, sản phẩm phối hợp dạng phức tạp sản phẩm quản lí rủi ro lãi suất bản: swapstions (kết hợp quyền chọn hoán đổi), captions (quyền chọn áp dụng cho quyền chọn trần lãi suất), hợp đồng giao sau áp dụng cho hoán đổi lãi suất, hoán đổi dựa khác biệt hai lãi suất - Các sản phẩm quản trị rủi ro giá hàng hóa: chứng khốn lai tạp liên quan đến hàng hóa, hợp đồng giao sau Câu 4: Sự khác biệt nhà đầu tƣ chấp nhận rủi ro nhà đầu tƣ khơng chấp nhận rủi ro? Giải thích khái niệm đánh đổi rủi ro tỷ suất sinh lợi? - Sự khác biệt nhà đầu tư chấp nhận rủi ro nhà đầu tư không chấp nhận rủi ro: Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro nhà đầu tư trung lập với rủi ro, không quan tâm đến rủi ro Nhà đầu tư không chấp nhận rủi ro nhà đầu tư khơng ưa thích rủi ro không chấp nhận nhiều rủi ro không nhận thêm tỷ suất sinh lợi bổ sung (phần bù rủi ro) - Khái niệm đánh đổi rủi ro tỷ suất sinh lợi: Khi đưa lựa chọn hai tài sản có tỷ suất sinh lợi, nhà đầu tư lựa chọn tài sản có mức độ rủi ro thấp Tuy nhiên số nhà đầu tư lại chấp nhận rủi ro để có mức tỷ suất sinh lợi cao Câu 5: Trình bày khái niệm kinh doanh chênh lệch giá luật giá? Chúng có vai trò nhƣ thị trƣờng chúng ta? Giả định bạn định mua xe oto mới, bạn thấy kiểu xe hai nhà môi giới khác lại có hai mức giá khác Có phải luật giá bị vi phạm? Khái niệm kinh doanh chênh lệch giá: Nghiệp vụ kinh doanh chênh lệch giá nghiệp vụ thực việc mua đồng tiền nơi giá thấp bán lại nơi giá cao (hoặc ngược lại) thời điểm để thu lợi nhuận từ chênh lệch giá ngược lại Khái niệm luật giá: Quy luật giá quy luật kinh tế phát biểu sau: "Trong thị trường hiệu quả, tất hàng hóa giống phải bán với giá." Tất người bán hàng tập trung mức giá cao bán ra, người mua hàng đổ xô vào mức giá thấp mua, thị trường hoàn hảo, cung cầu hội tụ điểm bất biến Ví dụ: Hàng hóa giao dịch thị trường tài chính, có giá chào mua, giá chào bán Mặc dù có chút chênh lệch hai loại giá này, quy luật giá áp dụng Không người bán hàng hóa giá thấp mức giá thấp giá chào mua người tạo lập thị trường, mua với mức giá cao giá chào bán người tạo lập thị trường Vai trò kinh doanh chênh lệch tỷ giá: Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong       Mức giá thị trường chênh lệch tạo hội kinh doanh giá thị trường giao  Có thêm thơng tin thị trường khác  Phòng ngừa lạm phát Vai trò cúa luật giá :  Người mua người bán có đầy đủ thơng tin giá hàng hóa  Khơng có cản trở người mua bán muốn rút khỏi thị trường  Khơng có tình trạng độc quyền  Chi phí giao dịch khơng đáng kể  Khơng có can thiệp phủ Trong trường hợp khơng vi phạm luật giá ( kiểu xe nhà môi giới có giá khác nhau) giá thay đổi theo: Cung cầu (nhu cầu vùng miền khác giá khác nhau) Thời vụ (các thời điểm khác năm, lễ tết , ) Chính sách bán hàng doanh nghiệp, Đặc điểm khách hàng ( giới tính, lứa tuổi, sở thích, ) Câu 6) chức thị trường sản phẩm phái sinh kinh tế? Sản phẩm phái sinh sử dụng theo cách khác cách gì? Chức thị trường phái sinh: Cung cấp giải pháp linh hoạt, phù hợp giúp quản lý rủi ro doanh nghiệp Bảo vệ doanh nghiệp trước biến động bất lợi đồng thời tạo hội cho doanh nghiệp hưởng lợi từ biến động có lợi thị trường Nâng cao lực hoạch định ngân sách quản lý dòng ngân lưu Loại bỏ nguy phát sinh lỗ tỷ giá biến động bất lợi tỷ giá hối đối (tuy nhiên, doanh nghiệp khơng tận dụng thay đổi có lợi) Tăng tính khoản cho dòng ngân lưu Tìm kiếm khả sinh lời Sử dụng không phù hợp sản phẩm phái sinh  u ệ p ù ợp v tr t trư Khi tham gia giao dịch thị trường PSHH, người bán người mua dựa vào dự đoán xu hướng giá hàng hóa tương lai để cố định giá trước thời điểm Trong việc dự đốn xu hướng giá tương lai có sác xuất sai nên việc tham gia vào thị trường PSHH rơi vào trạng thái lãi lỗ Với tổng công ty lớn thuộc khối DN Nhà nước, việc lỗ từ hoạt động giao dịch hợp đồng tương lai bị kết luận lỗ “đánh bạc” thị trường Quan niệm khiến việc thuyết phục tổng công ty lớn thuộc khối DN Nhà nước – đối tượng khách hàng có nhu cầu quản lý rủi ro giá hàng hóa lớn tham gia vào thị trường PSHH có khả gặp khó khăn  u p p v t trư ng PSHH Hiện nay, hệ thống văn pháp luật thị trường PSHH ngh o nàn, thiếu Nhóm 5_ Câu hỏi ôn tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong tính r ràng chi tiết để hướng dẫn chủ thể tham gia thị trường Các S D hàng hóa Việt Nam chưa đạt chuẩn, lỏng lẻo sở pháp lý thể lệ hoạt động nên nguy bất ổn xảy tranh chấp khó tránh khỏi Trong thị trường PSHH nước khác nhận hỗ trợ phát triển Chính phủ Việt Nam chưa có hành lang pháp lý đầy đủ để khuyến khích hỗ trợ S D ngân hàng phát triển thị trường c ng bảo vệ nhà đầu tư thông qua quy định ký qu , bảo lãnh, hỗ trợ toán biện pháp lý rủi ro khác  trư s p t tr Thị trường hàng hóa sở phát triển tảng cho thị trường PSHH Tuy nhiên, dù nước có sản lượng nơng nghiệp dồi dào, thị trường hàng hóa sở Việt Nam chưa thực phát triển Về phía cung: sản xuất nơng nghiệp tự phát; phía cầu: sản phẩm nơng nghiệp phần lớn xuất phụ thuộc nhiều vào giá thị trường giới Câu 7: Giải thích khác biệt quyền chọn kiểu mỹ kiểu châu âu Giống điểm Quy n chọn ki u Mỹ: Quyền chọn thực lúc thời hạn hợp đồng, nghĩa lúc trước ngày đáo hạn hợp đồng Quy n chọn ki u Châu Âu: Quyền chọn thực kết thúc hợp đồng vào ngày đáo hạn, nghĩa vào ngày xác định Giống nhau:  Giá thực (strike price) : giá để mua bán tài sản sở thực quyền chọn  Thực quyền chọn (exercising): Hành động thực quyền chọn mua bán để thu lợi nhuận tài (tức trị giá quyền chọn)  Phí quyền chọn (premium): giá trả để mua quyền chọn  Ngày hết hạn (expiration date): Ngày cuối thực quyền chọn  Thực quyền chọn (exercising): Hành động thực quyền chọn mua bán để thu lợi nhuận tài (tức trị giá quyền chọn) Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong Câu 8) So sánh vai trò nhà tạo lập thị trƣờng nhà môi giới sàn Theo bạn cá nhân giữ vai trò này? NHÀ TẠO LẬP THỊ TRƯỜNG NHÀ MƠI GIỚI - người kết nối người người làm theo lệnh khách chơi khác, họ tạo ra, khai thác thúc đẩy hàng kết nối giao dịch mua bán hội kinh doanh tới người Họ Nhà môi giới hưởng lợi nhuận từ phí người có ưu quan hệ, mạng mơi giới (nằm ngồi giá giao dịch) lưới, hệ thống cơng cụ, chân hàng Từ Họ tư vấn, chăm sóc khách hàng, họ tìm kiếm thúc đẩy hội giao dịch chăm sóc người mua người bán họ thành công thị trường không tham gia thị trường với vai trò - Nhà tạo lập thị trường trực tiếp tham người mua người bán mà tham gia gia vào giao dịch với vai trò người vai trò người đại diện cho khách hàng bán người mua - Hồn tồn khơng chịu rủi ro thị - Vai trò nhà tạo lập thị trường trường cung cấp tính quản tạo hội cho thành viên tham gia thị trường khác mua bán số lượng lớn cổ phần, tiền tệ, giao dịch tương lai công cụ giao dịch khác mức giá báo giá công khai Do nhà tạo lập thị trường ln hoạt động với vai trò bên đối tác giao dịch nên họ mạo hiểm với tiền mình; lý này, họ tham gia vào nhiều chiến lược khác để bảo đảm (bảo tồn rủi ro) tránh thiệt hại Một cá nhận khơng thể giữ lúc vai trò vì, trở thành Market marker phải có tài chính,trực tiếp giao dịch , mua bán với khách hàng, c ng phải chịu r i ro theo thị trường,họ giúp cân cung cầu Trong nhà mơi giới khơng cần tài thực nhiệm vụ thị trường, lợi ích họ đạt phí hoa hồng Câu 9: Hãy kể tên định nghĩa ngắn gọn cơng cụ giống với quyền chọn? công cụ giống với quyền chọn:  Hợp đồng kỳ hạn: hợp đồng bên Người mua người bán, để mua bán tài sản vào ngày tương lai với giá thoả thuận ngày hôm Nếu vào ngày đáo hạn, giá thực tế cao giá thực tế người sở hữu hợp đồng kiếm lợi nhuận; ngược lại người sở hữu hợp đồng chịu khoản lỗ Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong  Hợp đồng giao sau: hợp đồng hai bên, người mua người bán, để mua bán tài sản vào ngày tương lai với giá thoả thuận ngày hôm nay, Các hợp đồng giao dịch sàn giao dịch giao sau chịu q trình tốn hàng ngày Người mua hợp đồng giao sau người có nghĩa vụ mua hàng vào ngày tương lai, mua lại hợp đồng giao sau thị trường giao sau Điều làm cho họ thoát khỏi nghĩa vụ mua hàng Và tương tự người bán hợp đồng giao sau, người có nghĩa vụ bán hàng vào ngày tương lai, mua lại hợp đồng thị trường giao sau, điều c ng làm cho họ thoát khỏi nghĩa vụ bán hàng Câu 10: Trình bày ngắn gọn loại chi phí giao dịch quyền chọn Các chi phí khác biệt nhà tạo lập thị trƣờng, nhà môi giới sàn giao dịch công ty giao dịch thị trƣờng OTC nhƣ nào? Các loại chi phí giao dịch quyền chọn: Phí mua quyền chọn: chi phí mà người mua quyền trả cho người bán quyền để nắm giữ hay sở hữu quyền chọn Chi phí tính số nội tệ ngoại tệ giao dịch Mức giá cố định mà người mua hợp đồng quyền chọn mua bán tài sản gọi giá thực *Sự khác biệt chi phí:  Nhà tạo lập thị trường: Nhà tạo lập thị trường chịu trách nhiệm đáp ứng nhu cầu công chúng quyền chọn Khi cơng chúng muốn mua (bán) quyền chọn khơng có thành viên cơng chúng muốn bán (mua) quyền chọn đó, nhà tạo lập thị trường thực vụ giao dịch Chênh lệch giá mua - bán chi phí giao dịch đáng kể người phải giao dịch với nhà tạo lập thị trường  Nhà môi giới sàn giao dịch: Nhà môi giới sàn thực lệnh người thành viên nhận mức lương nhận hoa hồng lệnh thực  Các công ty giao dịch thị trường OTC: Hợp đồng quyền chọn cho phép cơng ty phòng ngừa rủi ro đầu cơ, cơng ty phải bỏ chi phí để mua quyền chọn cho dù có thực hay khơng Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong Câu 11: Giải thích khác biệt việc quản lý quyền chọn giao dịch sàn thị trƣờng OTC? Sự khác thị trường OTC sàn giao dịch Chỉ tiêu Thị trường OTC Sàn giao dịch Địa diểm kinh doanh Điều hành Phân tán Tập trung Hiệp hội kinh doanh chứng Sở giao dịch khoán Giá Gút giá thương lượng Gút giá đấu giá hai chiều Như khác thị trường mặt quản lí: Thị trường OTC: Cấp quản lí nhà nước: Do quan quản lí thị trường chứng khốn trực tiếp quản lí theo pháp luật chứng khốn luật có liên quan, thường Ủy ban chứng khốn nhà nước(SSC) Cấp tự quản: nội dung mức độ quản lí mỡi nước khác nhau, tùy thuộc vào điều kiện đặc thù nước có chung mục tiêu đảm bảo ổn định liên tục thị trường Sàn giao dịch tập trung Được đặt quản lí sở giao dịch chứng khoán nhà nước địa điểm kinh doanh tập trung nên việc qurn lí nghiêm ngặt hơn, điều hành c ng dễ Câu 12: Phân biệt hợp đồng kỳ hạn quyền chọn? Chỉ tiêu so sánh Hợp đồng quyền chọn Hợp đồng kì hạn Quy mô hợp đồng Giao dịch sàn tiêu chuẩn gòm Thiết kế phù hợp cho 100 cổ phiếu đơn lẻ cá nhân Ngày giá trị Mỗi cổ phiếu phân loại vào Thiết kế phù hợp cho chu kì đáo hạn riêng cá nhân Các thành viên tham Nhà môi giới, nhà kinh doanh Các ngân hàng, nhà môi gia giới, công ty đa quốc gia, nhà đâu tư phòng ngừa rủi ro u cầu kí qu Khơng u cầu kí qu Thường khơng, đơi đòi hỏi với hạn mức tín dụng từ 5-10% Nơi trao đổi Sàn giao dịch thị trường phi Thông qu mạng di động tập trung tồn cầu Tính khoản Hầu hết toán bơir giao nhận tiền tệ thật Phí giao dịch Phí giao dịch sàn phí Được xác định chênh toán, hoa hồng, chênh lệch giá lệch mua vào giá Nhóm 5_ Câu hỏi ôn tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong Thị trường thứ cấp bán ngân hàng Phải toán với ngân hàng Câu 13: Các yếu tố phân biệt hợp đồng kỳ hạn hợp đồng giao sau? Hợp đồng kỳ hạn giao sau có điểm chung nào? Thuận lợi loại so với loại kia?  So sánh hợp đồng kỳ hạn giao sau: Điểm khác biệt Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng giao sau Loại hợp đồng Một thỏa thuận NH Được tiêu chuẩn hóa theo khách hàng Điều khoản chi tiết Sở giao HĐ linh động dịch Thời hạn Các bên tham gia HĐ Chỉ có vài thời hạn lựa chọn thời hạn định nào, thường hệ số 30 ngày Trị giá HĐ Nói chung lớn, trung Nhỏ đủ dể thu hút nhiều bình triệu USD HĐ người tham gia Thỏa thuận an tồn Khách hàng phải trì Tất giao dịch phải số dư tối thiểu NH để tì tiền ký qu theo tỷ lệ đảm bảo cho HĐ phần trăm tỷ giá hợp đồng Thanh tốn tiền tệ Khơng có tốn tiền tệ Thanh toán ngày trước ngày HĐ đến hạn cách trích tài khoản bên thua ghi có vào tài khoản bên Thanh tốn sau Trên 90% toán Chưa tới 2% HĐ đến hạn toaqn thông qua việc chuyển giao ngoại tệ, thông thường qua đảo hợp đồng Rủi ro Bởi khơng có tốn Nhờ có toán hàng ngày nên rủi ro lờn ngày thơng qua Phòng Giao xảy hốn nên rủi ro Tuy bên tham giaHĐ thất bại nhiên rủi ro c ng xảy việc thực HĐ nhà môi giới với khách hàng Yết giá  Các NH yết giá mua  Chênh lệch giá giá bán với mua giá bán mức độ chênh lệch niêm yết sàn giao giá mua giá dịch bán Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong  Kiểu Châu Âu Tất ngoại tệ  Kiểu M Ngoại tệ giao dịch Chỉ giới hạn cho số ngoại tệ Tỷ giá Tỷ giá khóa chặt Tỷ giá thay đổi hàng ngày suốt thời hạn hợp đồng Hoa hồng Trên sở chênh lệch  Khách hàng trả hoa giá bán giá mua hồng cho nhà môi giới  Nhà mơi giới nhà giao dịch trả phí cho Sở giao dịch  HĐKH HĐ S có điểm chung nào:  HĐ S thực chất HĐKH tiêu chuẩn hóa loại ngoại tệ giao dịch, ngày chuyển giao ngoại tệ giao dịch  Việc toán hàng ngày cá cược HĐ S có nghĩa HĐ S tương đương với việc ngày ký kết HĐKH toán hợp đồng kỳ hạn trước kí kết hợp đồng Ngày ký kết hợp đồng ngày giá trị HĐKH trùng  Thuận lợi loại so với loại kia:  HĐKH: đáp ứng nhu cầu ngoại tệ mà việc chuyển giao thực tương lai không giới hạn số tiền – loại tiền, khơng có hao hụt phí qua trung tâm tốn bù trừ, lựa chọn thời hạn hợp đồng  HĐ S: sẵn sàng cung cấp hợp đồng có giá trị nhỏ Nó cho phép bên tham gia sang nhượng lại hợp đồng thời điểm trước hợp đồng hết hạn Câu 14: Giải thích khác biệt số phƣơng tiện đáo hạn HĐGS: giao dịch bù trừ, toán tiền mặt giao nhận Thế HĐKH đến hạn?  Giải thích khác biệt số phương tiện đáo hạn HĐ S: giao dịch bù trừ, toán tiền mặt giao nhận:  Thanh toán ngày: Giao dịch bù trừ: o Nhà đầu tư phải ký qu để đảm bảo khả toán o YK ký qu điều chỉnh cuối ngày theo biến động giá future, phản ánh mức lời (lỗ) nhà đầu tư -> định giá theo thị trường  Thanh toán đến hạn hợp đồng: o Thanh toán tiền mặt:  giá toán xác định mức giá giao thời điểm đóng cửa TS sở Nhóm 5_ Câu hỏi ôn tập cuối kỳ Page 10 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong  HĐ điều chỉnh theo thị trường vào ngày giao dịch cuối  Thanh toán khoản chênh lệch giá tiền mặt, không giao hàng  Tất vị cơng bố đóng trang thái o Giao nhận:  Có giao nhận hàng hóa va tốn tiền người mau người bán  Người bán định việc chuyển giao  Giá phải dựa giá tốn ngsay trước ngày thơng báo gioa hàng  Thế HĐKH đến hạn Hợp đồng kỳ hạn Hợp đồng kì hạn thoả thuận hai bên việc mua hay bán tài sản vào thời điểm định trước tương lai Do vậy, loại hợp đồng này, ngày kí kết ngày giao hàng hoàn toàn tách biệt Trong hợp đồng kì hạn, bên đồng ý mua, bên đồng ý bán, với mức giá kì hạn thống trước, khơng có việc tốn tiền thật thời điểm kí kết Thời hạn HĐKH ngày toán hợp đồng  HĐKH đến hạn HĐ đến hạn toán sau ký kết hợp đồng vào thời điểm trước Câu 15: Các nguyên tắc định giá quyền chọn? Các nguyên tắc định giá quyền chọn : - Giá trị thấp quyền chọn mua Quyền chọn khơng thể có giá trị âm, người mua khơng bị bắt buộc phải thực quyền chọn Vì vậy, C(S0,T,X) ≥ Đúng cho quyền chọn kiểu Châu Đối với quyền chọn kiểu M , kết luận quyền chọn mua có giá trị thấp bị lấn át kết luận: Ca(S0,T,X) ≥ Max(0,S0 – X) Khái niệm giá trị thấp áp dụng quyền chọn mua kiểu Mỹ, quyền chọn mua kiểu Châu Âu thực vào ngày đáo hạn Nếu giá quyền chọn kiểu Châu Âu thấp Max(0,S0 – X), việc thực quyền chọn ngăn cản nhà kinh doanh tham gia vào hoạt động kinh doanh chênh lệch giá đề cập trên, vốn có tác động làm tăng giá quyền chọn - Giá trị tối đa quyền chọn mua Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page 11 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong Giá trị tối đa quyền chọn mua giá cổ phiếu Quyền chọn mua cách để nhà đầu tư mua cổ phiếu điều người ta mong muốn đạt thực hiên quyền chọn mua giá cổ phiếu trừ giá thực hiên - Giá trị quyền chọn mua đáo hạn C(ST,0,X) = Max(0,ST – X) Vì quyền chọn đến thời điểm đáo hạn, giá quyền chọn không chứa đựng giá trị thời gian Triển vọng tăng lên tương lai giá cổ phiếu khơng liên quan đến giá quyền chọn đáo hạn, tức đơn giản lại giá trị nội - Tác động thời gian lại đến đáo hạn Thơng thường quyền chọn có th i hạ d có giá tr lớ (quan hệ chiều) Quyền chọn có thời hạn ngắn đáo hạn giá trị giá trị thấp quyền chọn có thời hạn dài Ca(S0, T2, X)  Ca(S0, T1, X) = Max(0,ST1-X) Nếu giá cổ phiếu cao, quyền chọn gọi cƣờng giá DITM giá trị thời gian thấp Nếu giá cổ phiếu thấp, quyền chọn gọi chìm sâu vào trạng thái kiệt giá DOTM giá trị thời gian c ng thấp - Tác động giá thực Giá quyền chọn mua phải giá quyền chọn mua tương tự có giá thực cao C (S0,T,X1) ≥ C (S0,T,X2) Đối với hai quyền chọn mua khác giá thực hiện, chênh lệch phí quyền chọn lớn chênh lệch giá thực (X2 – X1) ≥ C (S0,T,X1) - C (S0,T,X2) - Giới hạn dƣới quyền chọn mua kiểu Châu Âu Danh mục B tối thiểu với danh mục A, có nghĩa là: Ce(S0,T,X) + X(1+r)-T ≥ S0 Chuyển vế bất phương trình trên, ta có Ce(S0,T,X) ≥ S0 – X(1+r)-T Nếu S0 – X(1+r)-T âm, xem giá trị thấp quyền chọn mua Kết hợp kết cho ta giới hạn dưới: Ce(S0,T,X) ≥ Max[0,S0 – X(1+r)-T] Giới hạn quyền chọn mua trở thành Ce(S0,T,X) ≥ Max[0,S0(1+p) -T – X(1+r) -T] - Giới hạn dƣới quyền chọn mua kiểu Mỹ so với Châu Âu Ta có giá trị nhỏ quyền chọn mua kiểu M Max(0, S0 – X) giới hạn quyền chọn mua kiểu Châu Âu Nhóm 5_ Câu hỏi ôn tập cuối kỳ Page 12 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong - - - - - - - Max[0, S0 – X(1+r)-T] Vì S0 – X(1+r)-T lớn S0 – X nên giới hạn quyền chọn mua kiểu M c ng phải : Max [0, S0 – X(1+r)-T] Tác động lãi suất Lãi suất tác động đến quyền chọn mua theo nhiều hướng Thứ nhất, lãi suất tác động đến giới hạn Lãi suất thấp, giới hạn thấp Trong trường hợp lãi suất 0, giới hạn với giá trị nội Lãi suất cao, giá trị quyền chọn mua cao Tác động biến động giá cổ phiếu Độ bất ổn cao điều làm cho quyền chọn mua trở nên hấp dẫn, nhà đầu tư sẵn sàng chi trả phí quyền chọn cao quyền chọn có độ bất ổn cao Giá trị nhỏ quyền chọn bán Một quyền chọn bán khơng có giá trị âm: P(S0,T,X) ≥ Một quyền chọn bán kiểu M thực sớm Vì vậy, Pa(S0,T,X) ≥ Max(0,X – S0) Giá trị nhỏ quyền chọn bán Giá trị, Max(0,X – S0), gọi giá trị nội quyền chọn bán Quyền chọn bán cao giá ITM có giá trị nột dương, quyền chọn bán kiệt giá OTM có giá trị nội Giá trị lớn quyền chọn bán Khi đáo hạn, thu nhập từ quyền chọn bán kiểu Châu Âu Max (0, X – ST) Vì vậy, giá giá thực giá trị lớn đạt quyền chọn bán kiểu Châu Âu Vì quyền chọn bán kiểu M thực sớm vào lúc nào, giá trị lớn giá thực Pe(S0,T,X) ≤ X(1+r) -T Pa(S0,T,X) ≤ X Giá trị quyền chọn bán đáo hạn Vào ngày đáo hạn quyền chọn bán, khơng giá trị thời gian Quyền chọn bán kiểu M c ng giống quyền chọn bán kiểu Châu Âu Giá trị hai loại quyền chọn bán phải giá trị nội Vì vậy, P(ST,0,X) = Max(0,X – ST) Tác động thời gian đến đáo hạn Thông thường quyền chọn có thời hạn dài có giá trị lớn Pa(S0,T2,X)  Pa(S0,T1,X) Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page 13 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong Ngang giá Quyền chọn mua – Quyền chọn bán Giá quyền chọn bán, quyền chọn mua, giá cổ phiếu, giá thực hiện, thời gian đến đáo hạn, lãi suất phi rủi ro có liên hệ với theo cơng thức gọi ngang giá quyền chọn mua-quyền chọn bán Theo Luật giá, giá trị hai danh mục phải Vì vậy, S0 + Pe(S0,T,X) = Ce(S0,T,X) + X(1+r) –T Kết phát biểu giá cổ phiếu cộng với quyền chọn bán với giá quyền chọn mua cộng với trái phiếu phi rủi ro Nó thể mối quan hệ giá quyền chọn mua, quyền chọn bán, cổ phiếu, thời gian đến đáo hạn, lãi suất phi rủi ro, giá thực Giới hạn chênh lệch phí quyền chọn bán Tác động giống quyền chọn kiểu M kiểu Châu Âu X2 – X1  P(S0,T,X2) - P(S0,T,X1) - Tác động thời gian đến đáo hạn Đối với quyền chọn bán kiểu Châu Âu, thời gian đến đáo hạn dài vừa có lợi - giá trị thời gian lớn – bất lợi – phải đợi lâu để nhận khoản tiền với giá thực Tuy nhiên, hiệu ứng giá trị thời gian có xu hướng vượt trội Câu 16 : Những lợi ích mơ hình định giá quyền chọn nhị phân gì? Hãy trình bày cách để đƣa cổ tức vào mơ hình nhị phân Lợi ích: Tính tốn giá trị lý thuyết quyền chọn, Biến số C, Sau giá trị lý thuyết so sánh với giá trị thực tế phát xem quyền chọn định giá cao, thấp, hay xác Nếu suốt vòng đời quyền chọn, cổ phiếu có chi trả cổ tức D1, D2, , thực điều chỉnh đơn giản đạt kết giống Để làm điều đó, cần trừ giá cổ tức Những biến số tác động đến giá quyền chọn mua là: - N  Dj(1  r) t j j1 • • • • • • Giá cổ phiếu thời điểm tại: S Giá thực hiện: X Lãi suất phi rủi ro: r Hai tham số u d, giải thích cho khả giá tương lai cổ phiếu ngày đáo hạn quyền chọn Cổ tức D Thời gian chi trả cổ tức t Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page 14 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong Mơ hình nhị phân thời kỳ Khơng cổ tức Có cổ tức Su = S.u Sd = S.d Su = Sd = Cu = Max(0,Su-X) Cd = Max(0, Sd-X) Cu = Max(0,Su-X) Cd = Max(0, Sd-X) ∑ ∑ Và tương tự mơ hình nhị phân hai thời kỳ Câu 17: Trình bày giả định mơ hình Black – Scholes Biến số quan trọng mơ hình Black – Scholes? Giải thích? Giả định Mơ hình Black – Scholes: - Động thái giá cổ phiếu tương thích với mơ hình logarit chuẩn, với µ б khơng đổi - Khơng có phí giao dịch thuế Tất cổ phiếu phân chia - Khơng có cổ tức cổ phiếu suốt vòng đời quyền chọn - Khơng có hội kinh doanh chênh lệch giá (arbitrage) - Cổ phiếu giao dịch liên tục - Nhà đầu tư vay cho vay với lãi suất phi rủi ro - Lãi suất phi rủi ro ngắn hạn r không đổi Trong mô hình Black – Scholes, vị xác lập có tính chất khơng rủi ro khoảng thời gian ngắn Để trì tính chất khơng rủi ro, phải điều chỉnh thường xuyên tái lập cân Tuy nhiên, thật lợi nhuận từ danh mục đầu tư không rủi ro khoảng thời gian ngắn c ng phải với lãi suất không rủi ro Đây yếu tố lý luận Black – Scholes sở xác định cơng thức định giá Mơ hình Black – Scholes khơng có hội kinh doanh chênh lệch giá để định giá quyền chọn giá cổ phiếu biến động Một danh mục đầu tư khoonh rủi ro tạo nên từ vị quyền chọn vị cổ phiếu sở Khi khơng có hội kinh doanh Nhóm 5_ Câu hỏi ôn tập cuối kỳ Page 15 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong chênh lệch giá, lợi nhuận từ danh mục đầu tư phải lãi suất không rủi ro r Đây kết phương trình vi phân Lý để danh mục đầu tư khơng rủi ro thiết lập giá cổ phiếu giá quyền chọn chịu tác động giá cổ phiếu Trong khoảng thời gian ngắn bất kỳ, giá quyền chọn mua có tương quan dương với giá cổ phiếu; giá quyền chọn bán có tương quan âm với giá cổ phiếu Trong hai trường hợp, danh mục đầu tư quyền chọn thiết lập thích hợp, lời lỗ từ vị đầu tư cổ phiếu luôn bù trừ với lời lỗ từ vị đầu tư quyền chọn giá trị toàn danh mục đầu tư biết vào cuối khoảng thời gian ngắn trở nên chắn Các biến số mơ hình Black – Scholes: Có biến số ảnh hưởng đến giá quyền chọn: Giá cổ phiếu Giá thực Lãi suất phi rủi ro Thời gian đến đáo hạn Độ bất ổn hay độ lệch chuẩn cổ phiếu Giá cổ phiếu biến số quan trọng mơ hình Black – Scholes quyền chọn mua thực thời điểm tương lai khoản lợi nhuận thu khoảng lớn giá cổ phiếu so với giá thực Do giá cổ phiếu tăng giá quyền chọn mua tăng giá cổ phiếu giảm giá quyền chọn mua giảm Và ngược lại, với quyền chọn bán, lợi nhuận thu quyền chọn thực khoảng lớn giá thực so với giá cổ phiếu Như giá quyền chọn bán tăng giá cổ phiếu tăng Câu 18: Giải thích thuận lợi bất lợi ngƣời mua quyền chọn mua, ngƣời bán quyền chọn mua việc đóng vị trƣớc đáo hạn Thuận lợi: Việc phát triển nghiệp vụ giúp doanh nghiệp hiểu r hợp đồng, thời hạn áp dụng công cụ options để quản lý rủi ro mà hội cạnh tranh cho NHTM đa dạng hóa sản phẩm cung cấp, đồng thời đón trước dược nhu cầu cấp thiết việc sử dụng công cụ thời gian tới doanh nghiệp Doanh nghiệp có thêm hội lựa chọn loại hình giao dich hối đối phù hợp với mục tiêu kinh doanh mình, giải mâu thuẫn lợi nhuận rủi ro Các doanh nghiệp ngày quan tâm đến phòng ngừa rủi ro tỷ giá sử dụng sản phẩm phái sinh quyền chọn ngoại tệ để bảo vệ Khó khăn: Việc điều chỉnh c ng ban hành văn pháp luật phù hợp với thị trường nhiều khó khăn Hiện hay với số văn định việc thực nghiệp vụ Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page 16 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong mua bán ngoại tệ, hoán đổi lãi suất, quyền chọn ngoại tệ… chưa quy định rõ hướng dẫn tổ chức tài nhà đầu tư thực quyền chọn, đặc biệt quyền chọn ngoại tệ Trong xây dựng sở hạn tầng công nghệ: vấn đề công nghệ áp dụng khác nhau, chưa tạo nên đồng công nghệ Nguồn nhân lực Việt Nam chưa chuẩn bị k kiến thức khả chuyên môn Đối với nhà đầu tư: thiếu hiểu biết quyền chọn khả phân tích gây nhiều khó khăn rủi ro cho nhà đầu tư, nhiều nhà đầu tư gặp rủi ro gây bất ổn cho thị trường Ví dụ: mua hợp đồng options ngoại tệ để bảo vệ đồng tiền tốn nhà đầu tư gặp rủi ro lớn khơng biết dự đốn tỷ giá theo xu hướng thị trường Câu 19: Basic gì? Basic đƣợc kỳ vọng thay đổi nhƣ suốt thời gian sống hợp đồng? Giải thích basic mở rộng có lợi cho vị bán lại làm tổn hại đến vị mua?  Basic chênh lệch giá giao giá giao sau Tuỳ vào phòng ngừa rủi ro bán giao sau (mua giao ngay) mua giao sau (bán giao ngay) mà tác động lên basic thay đổi khác  Nếu giá giao tăng nhiều giá giao sau, basic tăng lên, gọi basic mở rộng, chúng làm cải thiện thành phòng ngừa vị bán ngược lại Câu 20: Nêu giải thích lý mà cơng ty phải phòng ngừa rủi ro Những yếu tố mà bạn phải xem xét định tài sản sở thích hợp phòng ngừa rủi ro?  Lý mà cơng ty phải phòng ngừa rủi ro:  Quản trị rủi ro làm tăng giá trị công ty thông qua tác động làm giảm thuế: Bằng cách giảm độ biến động thu nhập trước thuế cơng ty, phòng ngừa rủi ro làm giảm xác suất mà công ty tận dụng khoản mục ưu đãi thuế Tương tự vậy, phòng ngừa rủi ro làm giảm xác suất mà công ty phải chịu mức thuế suất cao qui định thuế l y tiến  Quản trị rủi ro làm tăng giá trị thơng qua tác động làm giảm chi phí kiệt quệ tài chính: cách làm giảm độ biến động, quản trị rủi ro làm giảm xác suất mà công ty phải đối mặt với khả kiệt quệ tài giảm chi phí phá sản Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page 17 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong  Quản trị rủi ro làm tăng giá trị thơng qua việc né tránh trò chơi: quản trị rủi ro có khả làm giảm xác suất khả chi trả, vậy, trái chủ sẵn sàng chi nhiều để mua trái phiếu Chính vậy, quản trị rủi ro làm tăng thêm khả sử dụng nợ công ty, làm giảm lãi vay mà công ty gánh chịu  Các yếu tố phải xem xét định tài sản sở thích hợp phòng ngừa rủi ro:  Chọn danh mục giống với danh mục  Hợp đồng có định giá xác hay khơng Câu 21: Giải thích làm để xác định mua bán giao sau phòng ngừa? Trả lời: - Nếu người mua thị trường giao chào giá thấp nhiều so với giá giao sau người bán hàng thị trường giao (người sở hữu hàng hóa) bán giao sau Việc khan người bán thị trường giao cuối c ng làm cho người mua tăng giá giao lên Đồng thời lúc áp lực bán thị trường giao sau tăng lên c ng làm cho giá giao sau giảm Chính giá giao giao c ng hội tụ với - Ngược lại, giá giao cao so với giá giao sau người mua giao mua giao sau Trong tình này, người mua nhận sản phẩm với giá giao sau thấp sau bán chúng lại thị trường giao với giá cao Việc làm tăng giá giao sau giảm giá giao chúng đạt mức cân Câu 22: Trình bày lại hoán đổi dựa trạng thái hàng hóa sở? Trả lời:  Hốn đổi lãi suất Khái niệm: - Hoán đổi lãi suất chuỗi toán tiền lãi hai phía Mỗi tập hợp tốn dựa lãi suất cố định thả - Hoán đổi vanilla hoán đổi lãi suất mà bên thực toán theo lãi suất cố định bên lại thực tốn theo lãi suất thả - Bên toán theo lãi suất cố định nhận toán theo lãi suất thả có dòng tiền vào ngày toán là: (Vốn khái toán) x (LIBOR – lãi suất cố định) x (Số ngày/360 365)  Trong đó, LIBOR xác định vào ngày tốn Định giá Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page 18 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong - Định giá hoán đổi xác định lãi suất cố định cho giá dòng tốn theo lãi suất cố định c ng với giá dòng tốn theo lãi suất thả vào thời điểm bắt đầu giao dịch - Do đó, nghĩa vụ bên có giá trị với bên lại vào lúc bắt đầu giao dịch - Trái phiếu có lãi suất thả nổi:  Trái phiếu có lãi suất thả trái phiếu có coupon thay đổi vào ngày cụ thể theo lãi suất thị trường  Thông thường coupon xác định vào thời điểm đầu kỳ trả lãi, tiền lãi tính gộp theo lãi suất toán vào thời điểm cuối kỳ trả lãi Sau coupon tính lại cho kỳ  Coupon thường xác định công thức bao gồm lãi suất thị tường cụ thể, lãi suất LIBOR cộng với khoản chênh lệch thể rủi ro tín dụng - Cấu trúc kỳ hạn lãi suất: Giả sử cấu trúc kỳ hạn lãi suất L0 (t1), L0(t2), …, L0(tn) với L tượng trưng cho lãi suất LIBOR thời hạn t1 ngày, t2 ngày, … tn ngày Do xem xét hai năm với thời hạn quý t1 90, t2 180 t8 720 Gọi B0 (t1) giá chiết khấu trái phiếu zero coupon đôla vời lãi suất L0 (t1) tương tự cho giá chiết khấu trái phiếu khác, ta có: ( ) ( ) ( ) … - Giá trị hoán đổi :  Hoán đổi vanilla chuỗi toán tiền lãi cố định chuỗi toán tiền lãi thả  Tương đương với việc phát hành trái phiếu lãi suất cố định dùng số tiền để mua trái phiếu lãi suất thả  Gía trị trái phiếu lãi suất cố định tương ứng, VFXRB ,với coupon R: Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page 19 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong ∑  Gía trị trái phiếu ngày toán coupon c ng ngày bắt đầu mệnh giá, Giá trị hoán đổi vanilla nhất, nhận toán theo lãi suất thả chi trả theo lãi suất cố định là: Ở thời điểm thời điểm t1 Giá trị hoán đổi vanilla nhất, nhận toán theo lãi suất thả chi trả theo lãi suất cố định là: VS = VFLRB – VFXRB = ( )[ ∑ ] Câu 23: Giải thích ta dung phƣơng pháp VAR quản lý thị trƣờng? Nêu phƣơng pháp cách tính cụ thể? - Khi cơng ty bạn phải đối mặt với bất ổn giá hàng hóa, tỷ giá, lãi suất, giá chứng khốn, đến lượt nó, lại tác động đến khơng chắn giá trị cơng ty, dòng tiền, gọi rủi ro thị trường Một cách thức nắm bắt tốt mức độ rủi ro thị trường mà doanh nghiệp phải gánh chịu c ng khả suất khoản lỗ tiềm ẩn gọi phương pháp giá trị có rủi ro (VAR) Nói cách dễ hiểu, VAR cách thức mà bạn xác định phân phối xác suất nguồn gốc (giá hàng hóa, lãi suất, tỷ giá, giá chứng khoán) dẫn đến rủi ro tìm cách lập tỷ lệ phần tram xuất kết xấu - Phương pháp cách tính: Có phương pháp tính sau + Phương pháp phân tích: Phương pháp phân tích hay gọi phương pháp hiệp phương sai-phương sai, phương pháp sử dụng hiểu biết giá trị nhập liệu mơ hình định giá có liên quan với việc giả định phân phối chuẩn + Phương pháp lịch sử: Phương pháp lịch sử ước tính phân phối xác suất kết danh mục việc thu thập số lieu kết khứ danh mục Nhóm 5_ Câu hỏi ôn tập cuối kỳ Page 20 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong sử dụng kết để đánh giá phân phối xác suất tương lai R ràng phương pháp dựa giả định phân phối xác suất khứ ước tính xác cho phân phối xác suất tương lai + Phương pháp mô Monte Carlo: Phương pháp mô Monte Carlo dựa ý tưởng tỷ suất sinh lợi danh mục mơ dễ dàng Việc mơ đòi hỏi nhập liệu tỷ suất sinh lợi kỳ vọng độ lệch chuẩn, hệ số tương quan cho cơng cụ tài Mơ q trình mà số ngẫu nhiên tạo với xác suất giả định gắn với nguồn gốc rủi ro Nhưng kết liên quan tới số tiến hành phân tích để xác định kết xảy rủi ro có liên quan K thuật gọi mô Monte Carlo(tên thành phố tiếng sòng bạc) Câu 24: Các nguyên tắc vàng quản trị rủi ro gì? Trình bày triết lý quản trị rủi ro để xây dựng chƣơng trình quản trị rủi ro? - C uy tắ v tro quản tr rủi ro: Gồm nguyên tắc + Nguyên tắc 1: Phải biết gánh chịu rủi ro Bạn cần có sẵn phương pháp đo lường điều sễ xảy có rủi ro kiệt giá tài Ngun tắc quan trọng công ty sử dụng sản phẩm phái sinh để làm giảm rủi ro + Nguyên tắc 2: Mọi người phải có hiểu biết Nếu bạn xem quản trị rủi ro công việc phân riêng biệt đó, có lẽ sai lầm lớn bạn Các biến động giá hàng hóa, tỷ giá, lãi suất liên quan đến nhiều phận cơng ty mà nhà quản trị cấp cao phải biết rủi ro phát sinh dòng tiền kỳ vọng tồn cơng ty bị tác động - Các tri t lý quản tr rủ ro đ xây dựng trì quản tr rủi ro: Bạn nên tuân theo chương trình quản trị rủi ro đơn hay chương trình quản trị rủi ro kết hợp? Có cách thức để bạn đạt mục tiêu kết hợp + Quản trị rủi ro theo danh mục: Kết hợp quản trị rủi ro thị trường khác cách thức mà bạn tìm cách để kết hợp biến động rủi ro lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa giá cổ phần danh mục Theo mà công ty dựa tảng danh mục để tiến hành quản trị rủi ro tài + Kết hợp quản trị rủi ro thị trường quản trị rủi ro tổn thất: Với triết lý này, công ty giới liên kết hai chức quản trị rủi ro tài bảo hiểm lại với Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page 21 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong - - - + Kết hợp quản trị rủi ro thị trường tồn cơng ty: Liên kết giứa phận tài với phận sản xuất kinh doanh marketing công ty lại với Sản phẩm phái sinh Phòng ngừa rủi ro “Tự nhiên”: Bạn khơng thiết phòng ngừa rủi ro cách sử dụng công cụ phái sinh Ở kinh tế phát triển Việt Nam, bạn phòng ngừa rủi ro cách làm cho tương thích vị với Tuy nhiên phòng ngừa rủi ro tự nhiên thay phòng ngừa thơng qua cơng cụ phái sinh Quản trị rủi ro thụ động quản trị rủi rro chủ động: Phòng ngừa rủi ro chủ động giống cách thức bắn ũ t trúng nhạn Cơng cụ nào? Vì mục đích gì? Bởi ai? Với số lượng bao nhiêu? Không phải tất cơng cụ phòng ngừa rủi ro thay cho Vì điều bạn cần phải hiểu nên sử dụng công cụ cho mục đích Đối tác: Ai? Rủi ro bao nhiêu? Như bạn biết, hợp đồng phái sinh dựa độ tín nhiêm cao Vì công ty nhắm mắt đưa chân cho đối tác cảu giao dịch phái sinh Đây điều dễ gây hiểu lầm thực tế Câu 25: Để xây dựng chƣơng trình quản trị rủi ro hợp lý phải thực hiên bƣớc? Hãy kể tên phân tích bƣớc cụ thể? Để xây dựng chương trình quản trị rủi ro thích hợp phải có bước Bƣớc 1: Nhận diện rủi ro Trước ban quản trị bắt đầu đưa định quản trị rủi ro, trước tiên họ cần nhận diện tất rủi ro mà công ty gặp phải Những rủi ro thường nằm nhóm: + Rủi ro kinh doanh: Rủi ro liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh bán hàng + Rủi ro tài chính: Hay rủi ro kiệt giá tài loại rủi ro mà doanh nghiệp gặp phải phải đối mặt với nhạy cảm từ nhân tố thị trường lãi suất, tỷ giá, giá hàng hóa chứng khốn Bƣớc 2: Phân biệt quản trị rủi ro đầu Một lý khiến nhà quản trị rủi ro lưỡng lự việc thực nghiệp vụ quản trị rủi ro họ liên hệ việc sử dụng phương tiện quản trị rủi ro với đầu Họ tin công cụ tài phái sinh tạo thêm rủi ro Bƣớc 3: Đánh giá chi phí hoạt động quản trị rủi ro phƣơng diện chi phí phát sinh khơng thực hoạt động quản trị rủi ro Nhóm 5_ Câu hỏi ơn tập cuối kỳ Page 22 Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong - - - - Chi phí cho hoạt động quản trị rủi ro đơi khiến nhà quản trị lưỡng lự định thực quản trị rủi ro Để đánh giá xác chi phí quản trị rủi ro, nhà quản trị rủi ro phải xem xét chúng phương diện chi phí tiềm ẩn định không thực quản trị rủi ro Bƣớc 4: Sử dụng phƣơng thức đánh giá đắn để đánh giá hiệu hoạt động quản trị rủi ro Một lý khác khiến nhà quản trị rủi ro doanh nghiệp viện để không thực quản trị rruir ro ngại phải báo cáo khoản lỗ giao dịch phái sinh Những lo ngại phản ánh nhầm lẫn phổ biến chuẩn mực thích hợp sử dụng để đánh giá hiệu nghiệp vụ quản trị rủi ro Bƣớc 5: Chƣơng trình quản trị rủi ro không nên dựa vào quan điểm thị trƣờng bạn Nhiều nhà quản trị rủi ro doanh nghiệp cố gắng xây dựng nghiệp vụ quản trị rủi ro dựa quan điểm cảu họ lãi suất, tỷ giá hối đoái, hay số nhân tố thị trường khác Tuy nhiên có định quản trị rủi ro hiệu nhà quản trị rủi ro công nhận chuyển động thị trường khơng thể dự đốn trước Nghiệp vụ quản trị rủi ro tìm cách giảm thiểu rủi ro, không nên thực hiên canh bạc theo hướng chuyển động giá thị trường Bƣớc 6: Nắm rõ công cụ quản trị rủi ro Nhà quản trị nắm nghiệp vụ hiểu cấu phức tạp mà thực chất kết hợp cách không phức tạp hai công cụ Bƣớc 7: Thiết lập hệ thống kiểm soát C ng tất hoạt động tài khác , chương trình quản trị rủi ro cần có hệ thống sách nội bộ, quy trình cơng cụ kiểm sốt để đảm bảo chúng sử dụng cách hiệu Chương trình quản trị rủi ro cần xác định mục đích mà hoạt động quản trị rủi ro Nhóm 5_ Câu hỏi ôn tập cuối kỳ Page 23 ... tập cuối kỳ Page Quản Trị Rũi Ro Tài Chính- GVHD THs Tiêu Trúc Phong Câu 1: Phân biệt rủi ro kinh doanh rủi ro kiệt giá tài chính? -Rủi ro kinh doanh  Là rủi ro liên quan đến hoạt động đặc trưng... rủi ro tỷ suất sinh lợi? - Sự khác biệt nhà đầu tư chấp nhận rủi ro nhà đầu tư không chấp nhận rủi ro: Nhà đầu tư chấp nhận rủi ro nhà đầu tư trung lập với rủi ro, không quan tâm đến rủi ro Nhà... trị rủi ro, trước tiên họ cần nhận diện tất rủi ro mà công ty gặp phải Những rủi ro thường nằm nhóm: + Rủi ro kinh doanh: Rủi ro liên quan đến hoạt động sản xuất kinh doanh bán hàng + Rủi ro tài