8/26/2019 CHƯƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ TIỀN TỆ MỤC TIÊU: • Hiểu khái niệm tiền tệ, chế độ lưu thông tiền tệ TÀI LIỆU THAM KHẢO: TS Cao Ý Nhi (2016) Giáo trình Lý thuyết tài tiền tệ, NXB Đại học Kinh tế quốc dân GS.TS Nguyễn Văn Tiến (2009), Giáo trình Tài chính- Tiền tệ- ngân hàng, Giáo trình tiền tệ ngân hàng,Xuất lần hai, NXB thống kê Lê Vinh Danh (1996), Tiền hoạt động ngân hàng, NXB Chính trị Quốc gia Murray N Rothbard (2002), A history of Money and Banking in the United States, Ludwig von Mises Institute Glyn Davies (2002), A history of money- From ancient time to the present day, University of Wales Press NỘI DUNG I Sự đời phát triển tiền tệ I II III IV 1.1 Lịch sử hình thành phát triển hình thái tiền tệ - Hóa tệ + Hóa tệ phi kim loại + Hóa tệ kim loại - Tiền giấy - Tiền tín dụng (Bút tệ) - Tiền điện tử Sự đời phát triển tiền tệ Chức tiền tệ Khối tiền tệ Cung cầu tiền tệ 1.1 Lịch sử hình thành phát triển hình thái tiền tệ 8/26/2019 I Sự đời phát triển tiền tệ 1.2 Khái niệm: Tiền chấp nhận chung toán để đỏi lấy hàng hóa dịch vụ để hồn trả khoản nợ I Sự đời phát triển tiền tệ 1.3 Bản chất tiền tệ “ Vật trung gian trao đổi hàng hóa, dịch vụ, phương tiện giúp cho trình trao đổi thực dễ dàng hơn” Bản chất tiền tệ thể rõ qua hai thuộc tính: - Giá trị sử dụng tiền - Giá trị tiền Sự phát triển hình thái tiền tệ • Tiền tệ hàng hóa • Tiền phù hiệu: Tiền giấy xuất Trung Quốc, châu Âu đầu kỷ 18, Việt Nam đời nhà Trần Hồ Quý Ly I Sự đời phát triển tiền tệ 1.4 Tính chất tiền tệ: - Tính chấp nhận rộng rãi - Tính dễ nhận biết - Tính chia nhỏ - Tính lâu bền - Tính dễ vận chuyển - Tính khan - Tính đồng 8/26/2019 II Chức tiền tệ 2.1 Chức tiền tệ • Thước đo giá trị • Phương tiện lưu thơng: H- T – H • Phương tiện tốn: tốn khoản nợ ( tiền hang độc lập thời gian) • Phương tiện cất trữ • Tiền tệ giới: USD, EUR, bảng Anh, yên Nhật, Nhân dân tệ (30/9/2016 - IMF) III Khối tiền tệ • Khối tiền tệ M1: Tiền lưu hành – tiền mặt dân chúng; Tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng thương mại phát séc • Khối tiền tệ M2: M1 + tiền gửi tiết kiệm khơng kỳ hạn • Khối tiền tệ M3: M2 + Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn • Khối tiền tệ L: M3 + chứng từ có giá có tình “lỏng” cao II Chức tiền tệ 2.2 Vai trò tiền tệ kinh tế: - Vai trò tiền tệ quản lý kinh tế vĩ mô nhà nước: o Chính sách tài khóa: xác định thu nhập, chi tiêu ngân sách nhà nước, bội chi ngân sách nhà nước, nợ cơng … o Chính sách tiền tệ: điều tiết lượng tiền cung ứng, sách lãi suất, sách tỷ giá … - Vai trị tiền tệ hoạt động vi mơ o Hạch tốn kinh doanh o Đo lường, so sánh, lựa chọn phương án sản xuất o Quan hệ tài doanh nghiệp, khai thác nguồn lực tài Mức cung tiền tệ 2.2 Đo lường MS theo phương pháp cộng dồn thành phần đơn giản - MS đo lường khối tiền - Các khối tiền kết cấu theo nguyên tắc: + Tính lỏng TSTC giảm dần + Danh mục TSTC đa dạng M2 M1 M0 M M0 C D M1 T B M1 Hà Nội, tháng 8-2007 16 IV Cung cầu tiền tệ 4.1 Mức cầu tiền tệ 4.1.1 Khái niệm: Mức cầu tiền tệ số lượng tiền tệ mà dân chúng, doanh nghiệp tổ chức xã hội, quan Nhà nước giữ nhằm đáp ứng nhu cầu tiêu dùng bảo toàn giá trị điều kiện giá biến số vĩ mô cho trước 4.1 Mức cầu tiền tệ 4.1.2 Đặc trưng mức cầu tiền (MD): 4.1.3 Thành phần - Theo Keynes, mức cầu tiền hình thành ba phận tương ứng với động nắm giữ tiền công chúng: Mức cầu tiền giao dịch Mức cầu tiền dự phòng Mức cầu tiền đầu tư/đầu 20 4.1 Mức cầu tiền tệ Mức cầu tiền giao dịch Mức cầu tiền giao dịch • Đặc điểm: Đây nhu cầu chi tiêu thường xuyên chủ thể xã hội Nhu cầu đòi hỏi phải đáp ứng phương tiện có tính lỏng cao tiền mặt tiền gửi khơng kỳ hạn NH Có nhiều cách cá nhân sử dụng để thỏa mãn nhu cầu Việc lựa chọn cách định đến mức cầu tiền giao dịch • Khái niệm: Mức cầu tiền giao dịch nhu cầu tiền tệ với tư cách phương tiện trao đổi nhằm phục vụ cho nhu cầu giao dịch hàng ngày chủ thể kinh tế xã hội Ví dụ: mua hàng hóa, trả cơng dịch vụ, tốn khoản nợ… Hà Nội, tháng 8-2007 4.1 Mức cầu tiền tệ 21 22 4.1 Mức cầu tiền tệ Mức cầu tiền dự phịng Mức cầu tiền dự phịng • Khái niệm: Mức cầu tiền dự phòng nhu cầu tiền tệ nhằm đáp ứng khoản chi tiêu không dự tính trước có nhu cầu đột xuất • Ví dụ: ốm đau, tai nạn, hỏng xe, thiên tai, bệnh dịch… Đặc điểm: - Để đáp ứng nhu cầu đột xuất, có nhiều cách nắm giữ nhiều tiền để hình thành nên phận cầu tiền dự phòng; cắt giảm chi tiêu thường xuyên nhu cầu đột xuất phát sinh; vay; xin khoản viện trợ khơng hồn lại… Quy mơ cầu tiền dự phòng phụ thuộc vào chênh lệch ròng chi phí việc nắm giữ tiền chi phí sử dụng phương án khác Hà Nội, tháng 8-2007 4.1 Mức cầu tiền tệ 23 Hà Nội, tháng 8-2007 19 Hà Nội, tháng 8-2007 - Thể nhu cầu chủ thể phi ngân hàng Mục đích nắm giữ tiền chủ thể gồm: tiêu dùng bảo toàn giá trị MD đo lường điều kiện lạm phát, tốc độ tăng trưởng kinh tế, vòng quay tiền tệ, tỷ giá… biến số cho trước Hà Nội, tháng 8-2007 4.1 Mức cầu tiền tệ Hà Nội, tháng 8-2007 8/26/2019 24 4.1 Mức cầu tiền tệ Mức cầu tiền đầu tư/đầu cơ: Mức cầu tiền đầu cơ/đầu tư Khái niệm: Mức cầu tiền đầu tư/đầu lượng tiền nắm giữ nhằm quản lí tài sản cách linh hoạt có hiệu hai góc độ tối đa hóa lợi nhuận tối thiểu hóa rủi ro Đặc điểm: - Công chúng nắm giữ tiền với tư cách công cụ đầu tư - Động đầu tư nhằm mục đích bảo tồn lợi nhuận dựa khả phán đoán tình hình xảy tương lai tốt so với phần lại thị trường Ví dụ: bố mẹ nắm giữ tiền chuẩn bị cho du học; tích lũy tiền để xây nhà, mua xe… Hà Nội, tháng 8-2007 4.1 Mức cầu tiền tệ 25 4.1 Mức cầu tiền tệ Hà Nội, tháng 8-2007 8/26/2019 26 Mức cầu tiền tệ • 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến mức cầu tiền tệ P *Y M M d = L(i,Y, P,V ) V= Hà Nội, tháng 8-2007 4.1.4 Các nhân tố ảnh hưởng đến mức cầu tiền tệ 4.1.3.1 Lý thuyết số lượng tiền tệ đơn giản Irving Fisher 1.3.2 Trường phái Cambridge cổ điển 1.3.3 Lý thuyết ưu tiên khoản Keynes 1.3.4 Mơ hình Baumol-Tobin 1.3.5 Lý thuyết số lượng tiền tệ đại Milton Friedman 27 M: Lượng tiền cung ứng P: Mức giá (+) Y: Tổng sản phẩm quốc nội thực (Thu nhập thực Y) (+) PY: Tổng sản phẩm quốc nội danh nghĩa GDP (+) V: Vòng quay tiền tệ (-) i: Lãi suất (-) 4.2 Mức cung tiền tệ Mức cầu tiền tệ 4.2.1 Khái niệm Là khối lượng tiền cung ứng kinh tế đảm bảo nhu cầu sản xuất lưu thơng hàng hóa nhu cầu chi tiêu trao đổi khác kinh tế xã hội • Đường cầu tiền: Lãi suất (i) + lượng tiền cung ứng vào lưu thông thời điểm định Md + nhằm mục đích đáp ứng nhu cầu giao dịch cất trữ công chúng Lượng tiền M Hà Nội, tháng 8-2007 4.2.2.Đặc điểm mức cung tiền tệ + cấu thành cơng cụ có tính khoản cao + kiểm sốt quan có thẩm quyền Chính phủ 30 8/26/2019 4.2 Mức cung tiền tệ Bảng cân đối tài sản NHTW 4.2.2 Những thành viên tham gia trình cung tiền: - NHTW - Các tổ chức nhận tiền gửi (ngân hàng) - Người gửi tiền - Người vay NHTW Tài Sản CĨ Tài sản NỢ - Chứng khốn Chính Phủ - Tín dụng chiết khấu 4.2 Mức cung tiền tệ - Tiền lưu thông - Dự Trữ Các nhân tố xác định cung tiền M 4.2.3 Quá trình cung ứng tiền NHTW trình cung ứng tiền sở (MB) - Thành phần nguồn đối ứng MB Bảng cân đối tiền tệ rút gọn NHTW Nguồn đối ứng MB Tài sản có ngoại tệ rịng Tín dụng nước rịng 2.1 Cho vay Chính phủ rịng 2.2 Cho vay NHTM Tài sản có khác rịng M = MB´ m Tiền mặt lưu thơng ngồi hệ thống 2.1 Dự trữ bắt buộc hệ thống NH 2.2 Dự trữ dư thừa hệ thống NH Hệ số nhân tiền m = M / H = (C+D) / (C+R) m số nhân tiền tệ M tổng lượng cung tiền H lượng cung tiền có mãnh lực C lượng tiền mặt D lượng tiền gửi R lượng tiền mà ngân hàng thương mại phải dự trữ để tài khoản họ ngân hàng trung ương Hệ số nhân tiền (m) Tiền sở (MB) Dự trữ hệ thống NH Hà Nội, tháng 8-2007 • • • • • • • Cung tiền (M=m*MB) Thành phần MB TSC chứng khoán TSC ngoại tệ rịng TSC tín dụng chiết khấu TSC ròng khác r c e 33 Hệ số nhân tiền • Vì ngân hàng thương mại phải dự trữ tài khoản họ ngân hàng trung ương phần số tiền gửi vào ngân hàng họ, nên R nhỏ D Do đó, m lớn H tăng làm cho tổng lượng cung tiền tăng nhiều • Trường hợp đặc biệt: • m = 1, tức H = M ngân hàng thương mại dự trữ 100%, không tạo tiền (không cho vay) • m = vơ cùng, tức ngân hàng thương mại không dự trữ, dân không giữ tiền mặt 8/26/2019 4.3 Quan hệ cung cầu tiền tệ LSTT MS i • • • • • • • • • • • • • E MD Thị trường tài nơi: ~ Diễn việc mua bán cơng cụ tài ~ Diễn việc mua bán cơng cụ tài ngắn hạn ~ Diễn việc mua bán công cụ tài trung hạn ~ Diễn việc mua bán cơng cụ tài dài hạn $|A| Thị trường tiền tệ nơi diễn ra: ~ Việc trao đổi mua bán công cụ trung hạn ~ Việc trao đổi mua bán công cụ trung dài hạn ~ Việc trao đổi mua bán công cụ dài hạn ~ Việc trao đổi mua bán công cụ ngắn hạn $|D| M Hà Nội, tháng 8-2007 • • • • • • • • • • • • • • $ Công cụ sau có tính lỏng (thanh khoản cao nhất) độ an toàn cao nhất: ~ Chứng tiền gửi ~ Tín phiếu kho bạc ~ Thương phiếu ~ Hợp đồng mua lại $|B| $ Chủ phát hành cổ phiếu: ~ Chính phủ, cơng ty cổ phần, ngân hàng thương mại ~ Chính phủ, cơng ty cổ phần ~ Công ty cổ phần ~ Công ty cổ phần, ngân hàng thương mại $|C| • • • • • • • • Câu hỏi trung bình $ Bản chất quan hệ tài ~ Q trình tiêu dùng hàng hố ~ Q trình chuyển dịch vốn ~ Q trình sản xuất ~ Quá trình mua bán $|B| 37 • $ Sắp xếp theo thứ tự mức độ an tồn cơng cụ tài sau: • Tín phiếu kho bạc B Chứng tiền gửi C Trái phiếu cơng ty D Cổ phiếu • • ~ D-B-C-A • ~ A-B-C-D • ~ A-D-B-C • ~ D-A-C-B • $|B| ... thực dễ dàng hơn” Bản chất tiền tệ thể rõ qua hai thuộc tính: - Giá trị sử dụng tiền - Giá trị tiền Sự phát triển hình thái tiền tệ • Tiền tệ hàng hóa • Tiền phù hiệu: Tiền giấy xuất Trung Quốc,... khoản nợ ( tiền hang độc lập thời gian) • Phương tiện cất trữ • Tiền tệ giới: USD, EUR, bảng Anh, yên Nhật, Nhân dân tệ (30/9/2016 - IMF) III Khối tiền tệ • Khối tiền tệ M1: Tiền lưu hành – tiền mặt... dân chúng; Tiền gửi không kỳ hạn ngân hàng thương mại phát séc • Khối tiền tệ M2: M1 + tiền gửi tiết kiệm khơng kỳ hạn • Khối tiền tệ M3: M2 + Tiền gửi tiết kiệm có kỳ hạn • Khối tiền tệ L: M3