Đang tải... (xem toàn văn)
Giao dịch đầu tiên của thị trường QC bán và QC mua bắt đầu ở châu Âu và châu Mỹ từ đầu thế kỷ 18 Vào đầu những năm 1900, hiệp hội những nhà môi giới và kinh doanh QC ra đời. NĐT muốn mua QC sẽ liên hệ với một công ty thành viên, công ty này sẽ tìm Người bán QC từ khách hàng của công ty hoặc của các công ty thành viên khác. Nếu không có người bán, công ty đó sẽ tự phát hành QC với giá cả thích hợp
Các thành viên nhóm: Đồn Thị Kiều Vân Bùi Thị Thúy Vân Nguyễn Thị Thúy Hằng Nguyễn Thị Dịu Nguyễn Thị Mai Phương Phan Quang Thành Trần Quý Tâm A Lịch sử hình thành phát triển B Khái niệm Đặc điểm C Các phận cấu thành giá quyền chọn D Cơ chế giao dịch E Chiến lược kinh doanh Lịch sử hình thành phát triển Lịch sử hình thành Giao dịch thị trường QC bán QC mua bắt đầu châu Âu châu Mỹ từ đầu kỷ 18 Vào đầu năm 1900, hiệp hội nhà môi giới kinh doanh QC đời NĐT muốn mua QC liên hệ với công ty thành viên, cơng ty tìm Người bán QC từ khách hàng công ty công ty thành viên khác Nếu khơng có người bán, cơng ty tự phát hành QC với giá thích hợp A Lịch sử hình thành phát triển Lịch sử hình thành 4/1973, Chicago Board of Trade lập thị trường mới, Chicago Board Options Exchange, đặc biệt dành cho trao đổi option cổ phiếu Từ thị trường QC trở nên phổ biến NĐT A Lịch sử hình thành phát triển Lịch sử hình thành TTCK Mỹ (AMEX) TTCK Philadelphia (PHX) bắt đầu thực giao dịch vào năm 1975 Và TTCK Pacific (PSE) thực tương tự vào năm 1976 Khoản đầu thập niên 80 khối lượng giao dịch tăng lên nhanh đến mức mà số lượng cổ phiếu theo hợp đồng QC bán hàng ngày vượt khối lượng giao dịch cổ phiếu TTCK New York A Lịch sử hình thành phát triển Lịch sử hình thành Trong thập thập niên niên 80 80 thị thị trường trường QC QC đối với ngoại ngoại tệ, tệ, Trong số số chứng chứng khoán khoán và hợp hợp đồng đồng future future phát phát triển triển mạnh ởở Mỹ Mỹ mạnh TTCK Philaphia Philaphia là nơi nơi giao giao dịch dịch QC QC ngoại ngoại tệ tệ đầu đầu TTCK tiên Thị Thị trường trường Chicago Chicago Board Board Options Options Exchange Exchange tiên trao đổi đổi QC QC chỉ số số chứng chứng khoán khoán của SP SP100 100 và SP SP trao 500 500 TTCK Mỹ Mỹ giao giao dịch dịch option option về chỉ số số chứng chứng khoán khoán TTCK số thị thị trường trường chính và TTCK TTCK NewYork NewYork giao dịch dịch chỉ số số NYSE NYSE Hầu Hầu hết hết các thị thị trường trường đều giao giao dịch dịch option option đối với các hợp hợp đồng đồng future future giao Chicago Board Board of of Trade Trade giao giao dịch dịch quyền quyền chọn chọn đối đối Chicago với những hợp hợp đồng đồng future future về bắp bắp và 11 số số nông nông với sản khác khác sản A Lịch sử hình thành phát triển Lịch sử hình thành a/ Các Các nước nước trên thế giới: giới: a/ GD quyền quyền chọn chọn ngày trở trở nên nên phổ phổ biến biến GD hơn, lan lan rộng rộng sang sang Anh, Anh, Brazil, Brazil, Đức, Đức, Pháp, Pháp, hơn, Nhật Bản, Bản, Singapore, Singapore, Hồng Hồng Kơng Kơng và Nhật Australia Việc Việc tồn tồn cầu cầu hố hố thị thị trường trường thế Australia giới đã tạo tạo ra nhu nhu cầu cầu liên liên kết kết điện điện tử tử và giới thương mại mại 24/24 24/24 Thị Thị trường trường Mỹ Mỹ đã đáp đáp ứng ứng thương nhu cầu cầu này bằng cách cách tạo tạo ra những sản sản nhu phẩm GD GD quốc quốc tế, tế, mở mở rộng rộng giờ GD GD và triển triển phẩm khai một sàn sàn GD GD điện điện tử tử khai A Lịch sử hình thành phát triển Tình hình phát triển b/ Ở Việt Nam: - BIDV ngân hàng phép thực GD quyền chọn lãi suất - Bên cạnh quyền chọn lãi suất, quyền chọn ngoại tệ nhiều NH cung cấp, điển hình BIDV, Eximbank, ACB, Techcombank, Agribank, Citibank, VCB, ICB, NH Hồng Kông chi nhánh HCM Nguyên tắc loại QC DN cá nhân quyền đặt mua hay đặt bán USD với VNĐ thông qua tỷ giá khách hàng tự chọn, gọi tỷ giá thực D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến Lược Spread > VD: Bán call option với giá thực X1 = $30 với giá c1 = $3 mua call option với giá thực X2 = $35 với giá c2 = $1 Thu hồi ban đầu c1 - c2 = $2 D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến Lược Spread a/ Chiến lược Bear Spread: Chiến lược Bear Spread tạo cách sử dụng put option CK Mua put option giá thực định đồng thời bán put option CK với giá thực thấp Cả put có ngày đáo hạn X1 X2 D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến Lược Spread c/ Chiến lược Butterfly Spread (liên quan đến mức giá thực khác nhau.) • Vị mua call option với giá thực X1 tương đối thấp • Vị mua call option với giá thực X3 tương đối cao • Vị bán call option với giá thực X2 nằm X1 X3 (X2 gần với giá hành) D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến Lược Spread Lợi nhuận c/ Chiến lược Butterfly Spread Butterfly Spread có lợi giá CK gần với X2 phát sinh lỗ giá CK dịch chuyển đáng kể theo hướng Đây chiến lược thích hợp cho nhà đầu tư dự đốn giá CK khơng dịch chuyển nhiều Yêu cầu phải có số vốn ban đầu X1 X2 X3 ST D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến Lược Spread - ST giá CK ngày đáo hạn c1 giá mua call option với giá thực c2 giá bán call option với giá thực c3 giá mua call option với giá thực X1 X2 D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến Lược Spread Ví dụ: • Vị mua call option với giá thực X1 = $55 với giá c1= $10 • Vị mua call option với giá thực X3 = $65 với giá c3= $5 • Vị bán call option với giá thực X2 =$60 với giá c2= $7 • Chi phí ban đầu phải bỏ -c1 – c3 + 2c2 = 10 + – 2x7 = $1 D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến Lược Spread • Chiến lược Butterfly Spread tạo cách sử dụng put option X1 X2 D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến lược phối hợp a Chiến lược Straddle • Vị mua call option put option giá thực ngày đáo hạn Lợi nhuận X ST D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến lược phối hợp a Chiến lược Straddle • Chiến lược thích hợp nhà đầu tư dự đốn có giao động giá chứng khốn rộng khơng biết hướng dịch chuyển • X : giá thực call option • ST : giá chứng khoán ngày đáo hạn • c1 : giá mua call option • c2 : giá mua put option D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến lược phối hợp a Chiến lược Straddle Giá CK LN từ mua LN từ mua Tổng LN Call option Put option ST < X ST > X -c1 - c1+ST – X - c2+X - ST -c2 -c2–c1+X- ST -c2 - c1+ST – X VD: Giá cổ phiếu hành 69, nhà đầu tư dự đoán giá giao động mạnh tháng tới Nhà đầu tư tạo Straddle cách mua call put option với giá thực $70, thời gian đáo hạn tháng Giá call option $4, giá put option $3 D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến lược phối hợp b Chiến lược Strip, Strap Chiến lược Strip: Mua call option put option giá thực ngày đáo hạn Trong chiến lược nhà đầu tư dự đoán giá chứng khoán biến động mạnh nghĩ giá giảm tăng Lợi nhuận X ST D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến lược phối hợp • Chiến lược Strap: Mua call option put option giá thực ngày đáo hạn Trong chiến lược nhà đầu tư dự đoán giá chứng khoán biến động mạnh nghĩ giá tăng giảm Lợi nhuận X ST D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến lược phối hợp c Chiến lược Strangle • Nhà đầu tư mua put option call option ngày đáo hạn khác giá thực • Giá thực call option (X2) cao giá thực put option (X1) Lợi nhuận X1 X2 ST D CHIẾN LƯỢC KINH DOANH Chiến lược phối hợp Nhà đầu tư đánh có biến động lớn vê giá không tăng giảm Để có lời giá chứng khốn phải dịch chuyển xa so với Straddle Tuy nhiên lỗ giá chứng khoán dừng giá trị trung tâm lại Giá CK Thu hồi từ Thu hồi từ Tổng thu hồi mua Call bán Call option option ST