QUẢN TRỊ rủi RO tài CHÍNH tại CÔNG TY cổ PHẦN CHỨNG KHOÁN CH u á THÁI BÌNH DƯƠNG ( APECS)

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI o0o - NGUYỄN THỊ THANH QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN CHÂU Á- THÁI BÌNH DƯƠNG ( APECS) LUẬN VĂN THẠC SĨ KHOA HỌC HÀ NỘI - 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI o0o - NGUYỄN THỊ THANH QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN CHÂU Á- THÁI BÌNH DƯƠNG ( APECS) Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Mã số : CB140800 LUẬN VĂN THẠC SĨ KHOA HỌC NGƯỜI HƯỚNG DẪN: TS NGUYỄN THỊ MAI CHI HÀ NỘI - 2016 LỜI CẢM ƠN Trước hết, tơi xin bày tỏ lòng cảm ơn chân thành đến TS.Nguyễn Thị Mai Chi giáo viên trường đại học Bách Khoa Hà Nội, người tận tình hướng dẫn tơi suốt thời gian làm luận văn tốt nghiệp Tôi xin cảm ơn thầy cô giáo khoa quản trị kinh doanh khoa sau đại học giảng dạy suốt thời gian học tập trường tạo điều kiện giúp đỡ tơi hồn thành luận văn Cảm ơn gia đình, bạn bè đồng nghiệp cổ vũ động viên tơi suốt q trình học tập trường Do kiến thức hạn chế, kinh nghiệm thực tế chưa nhiều nên có nhiều cố gắng song luận văn khó tránh khói thiếu sót, khuyết điểm Rất mong thầy cơ, nhà khoa học xem xét góp ý bổ sung để tơi nghiên cứu cách sâu toàn diện thời gian tới Học viên Nguyễn Thị Thanh MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i MỤC LỤC ii DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT v DANH MỤC BẢNG BIỂU HÌNH VẼ vi LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CỚ SỞ LÝ THUYẾT VỀ RỦI RO TÀI CHÍNH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Khái quát rủi ro tài cơng ty chứng khốn 1.1.1 Khái niệm rủi ro 1.1.2 Các loại rủi ro thường gặp 1.2 Khái qt cơng ty chứng khốn 13 1.2.1 Khái quát thị trường chứng khoán 13 1.2.2 Giới thiệu cơng ty chứng khốn 14 1.2.3 Các mơ hình cơng ty chứng khốn 14 1.2.4 Các nghiệp vụ cơng ty chứng khốn 15 1.3 Vai trò cơng ty chứng khốn thị trường chứng khốn 22 1.3.1 Vai trò làm cầu nối cung - cầu chứng khốn 22 1.3.2 Vai trò góp phần điều tiết bình ổn giá thị trường 23 1.3.3 Vai trò cung cấp dịch vụ cho TTCK 23 1.4 Quản trị rủi ro tài cơng ty chứng khoán 24 1.4.1 Khái niệm quản trị rủi ro tài cơng ty chứng khốn 24 1.4.2 Mục tiêu quản trị rủi ro tài cơng ty chứng khoán 25 1.4.3 Nguyên tắc quản trị rủi ro tài 26 1.4.4 Phân loại quản trị rủi ro tài cơng ty chứng khốn 26 1.4.5 Nội dung quản trị rủi ro tài cơng ty chứng khoán 27 1.5 Kinh nghiệm QLRRTC hoạt động kinh doanh CTCK số nước giới học đôi với Công ty Chứng khoán APECS 33 1.5.1 Kinh nghiệm Mỹ 33 1.5.2 Kinh nghiệm Thái Lan 33 1.5.3 Kinh nghiệm Trung Quốc 33 1.5.4 Một số học cho Cơng ty chứng khốn APEC 34 KẾT LUẬN CHƯƠNG 39 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN APEC 2.1 Khái qt Cơng ty cổ phần chứng khốn APEC 36 2.1.1 Giới thiệu chung 36 2.1.2 Tầm nhìn, sứ mệnh 37 2.1.3 Phương trâm hoạt động 37 2.1.4 Cơ cấu tổ chức 38 36 2.1.5 Các sản phẩm dịch vụ Cơng ty cổ phần chứng khốn APEC 40 2.2 Thực trạng kinh doanh Công ty cổ phần chứng khốn APEC 43 2.2.1 Hoạt động mơi giới lưu ký chứng khoán 43 2.2.2 Hoạt động tự doanh 44 2.2.3 Hoạt động repo ký quỹ giao dịch chứng khoán 47 2.3 Thực trạng quản trị rủi ro tài cơng ty chứng khốn APEC 48 2.3.1 Quản trị rủi ro toán 48 2.3.2 Quản trị rủi ro thị trường 53 2.3.3 Quản trị rủi ro hoạt động 56 2.3.4 Vốn khả dụng tỷ lệ an tồn vốn khả dụng 58 2.4 Đánh giá cơng tác quản trị rủi ro APECS 58 2.4.1 Những kết đạt 58 2.4.2 Hạn chế, khó khăn cơng tác quản trị rủi ro tài 59 KẾT LUẬN CHƯƠNG 64 CHƯƠNG 3: HIỀN THIỆN CÔNG TÁC QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHOÁN APEC 65 3.1 Định hướng hoạt động Cơng ty cổ phần chứng khốn APEC 65 3.1.1 Định hướng hoạt động thị trường giai đoạn 2015-2025 65 3.1.2 Định hướng hoạt động công ty thời gian tới 67 3.2 Giải pháp nâng cao cơng tác quản trị rủi ro tài Cơng ty Cổ phần chứng khốn APEC 69 3.2.1 Kiểm soát rủi ro cho hoạt động tự doanh 69 3.2.2 Hồn thiện hoạt động repo chứng khốn 71 3.2.3 Nâng cao chất lượng công nghệ thông tin 73 3.2.4 Xây dựng chiến lược nhân người có hiệu 75 3.2.5 Xây dựng hệ thống quản trị rủi ro chuyên nghiệp 76 3.2.6 Nâng cao chất lượng dịch vụ tư vấn 78 3.2.7 Đảm bảo tiêu an toàn tài 78 3.2.8 Các kết dự kiến đạt 79 3.3 Một số kiến nghị với phủ, tài chính, ủy ban chứng khốn nhà nước 80 3.3.1 Phát triển thị trường chứng khoán phái sinh 80 3.3.2 Phát triển tổ chức định mức tín nhiệm 84 3.3.3 Nâng cao hiệu công tác tra, giám sát thị trường 84 3.3.4 Thực giám sát chặt chẽ việc quản lý tách bạch tài khoản tiền chứng khoán nhà đầu tư 85 3.3.5 Nâng cao chất lượng hoạt động công bố minh bạch hóa thơng tin chủ thể tham gia vào thị trường chứng khoán 3.3.6 Nâng cao chất lượng hàng hóa thị trường chứng khốn 87 3.3.7 Kiến nghị pháp luật 87 KẾT LUẬN CHƯƠNG 97 KẾT LUẬN 91 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 92 87 KẾT LUẬN Trong bối cảnh thị trường chứng khoán phát triển chưa thực ổn định, APECS cơng ty chứng khốn khác phải đối mặt với nhiều rủi ro khác Do đó, cơng tác quản trị rủi ro tài cơng ty chứng khốn vơ quan trọng Nó khơng giúp cho cơng ty kiểm sốt hạn chế rủi ro gặp phải trình hoạt động mà góp phần xây dựng mơi trường đầu tư an tồn phát triển cho thị trường chứng khốn Việt Nam Với mong muốn tìm hiểu thị trường chứng khốn, cơng ty chứng khốn vấn đề tồn hoạt động quản trị rủi ro cơng ty chứng khốn Việt Nam, chương luận văn đặc điểm, vai trò cơng ty chứng khốn thị trường chứng khốn; Thực trạng quản lý rủi ro tài thường xuyên xảy cơng ty chứng khốn; ngun tắc, quy trình, nội dung quản trị rủi ro cách xác định tiêu an toàn tài theo thơng tư 226 Bộ Tài Chương luận văn sâu tìm hiểu APECS, hoạt động kinh doanh, sản phẩm dịch vụ APECS cung cấp cho nhà đầu tư đồng thời phân tích thực trạng hoạt động kinh doanh, xác định giá trị rủi ro, tiêu an tồn tài APECS năm nghiên cứu Qua đánh giá kết đạt được, khó khăn hạn chế công tác quản trị rủi ro để xây dựng giải pháp đẩy mạnh trình quản trị rủi ro tai APECS Căn vào định hướng hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam APECS năm tới; vào đánh giá lực quản trị rủi ro tài APECS chương 2, chương luận văn đề xuất số giải pháp nâng cao chất lượng quản trị rủi ro tài APECS kiến nghị với quan chức nhằm hạn chế rủi ro tài cho cơng ty chứng khốn nói riêng thi trường chứng khốn nói chung Do kiến thức, thời gian nghiên cứu hạn chế, kinh nghiệm thực tế chưa nhiều, số liệu nghiên cứu chưa đầy đủ nên có nhiều cố gắng song luận văn khó tránh khói thiếu sót, khuyết điểm Rất mong thầy cơ, nhà khoa học xem xét góp ý bổ sung để tác giả nghiên cứu cách sâu toàn diện thời gian tới DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 1, Nguyễn Thị Ngọc Trang, Quản trị rủi ro tài chính, NXB Thống kê 2, TS.Lê Thị Xuân & Ths Nguyễn Xuân Quang, Giáo tình Phân tích tài doanh nghiệp, NXB Đại học Kinh tế quốc dân 3, TS Nguyễn Thế Thọ, Giáo trình pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán, NXB 4, Thống kê 4, Chủ biên Nguyễn Thị Mùi, Giáo trình kinh doanh chứng khốn, NXB Tài 5, TS Bùi Thị Thanh Hương, Giáo trình mơi giới tư vấn đầu tư chứng khốn, NXB Thống kê 6, TS.NGƯT.Tơ Kim Ngọc, Giáo trình phân tích chứng khốn – NXB Thống kê 7, Bộ tài chính, Thơng tư số 226/2010/TT-BTC,thơng tư 210/2014/TT-BTC 8, Jeff Madura, Financial markets and institution 9, http://www.cafef.vn 10, http://www.apec.com.vn 11, http://www.cophieu68.com 12, http://www.vneconomy.com 13, http://hsx.vn 14, http://hnx.vn 15, http://www.ssc.gov.vn 16, http://tinnhanhchungkhoan.vn 17, http://www.tcptkt.ueh.edu.vn 18, http://www.taichinh.saga.vn 19, http://www.sbv.gov.vn/ PHỤ LỤC PHỤ LỤC HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TOÁN NGẮN HẠN Đơn vị: VND Hệ số khả toán ngắn hạn (3)=(1)/ (2) 102,561,663,684 3.833 Năm Tài sản ngắn hạn (VNĐ) (1) Nợ ngắn hạn (VNĐ) (2) 2011 393,244,209,406 2012 364,556,276,064 61,172,005,539 5.959 2013 384,199,661,850 69,191,483,168 5.552 2014 420,940,915,090 90,048,351,244 4.674 2015 456,155,845,801 116,573,966,685 3.913 Trong đó: Hệ số tốn ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn Nợ ngắn hạn PHỤ LỤC HỆ SỐ KHẢ NĂNG THANH TOÁN NHANH Đơn vị : VND Năm Tiền (VNĐ) (1) 2011 14,207,725,150 151,407,991,445 Các khoản phải thu ngắn hạn (VNĐ) (3) 177,828,478,959 2012 50,854,693,270 123,978,759,421 2013 61,264,894,009 2014 2015 ĐTTC ngắn hạn (VNĐ) (2) Nợ ngắn hạn (VNĐ) (4) Hệ số khả toán ngắn hạn ((1)+(2)+(3))/(4) 102,561,663,684 3.348 162,079,893,532 61,172,005,539 5.507 133,105,943,942 176,367,692,581 69,191,483,168 5.358 71,905,732,692 147,814,228,651 189,473,119,821 90,048,351,244 4.544 104,785,177,866 169,477,795,753 179,667,160,001 116,573,966,685 3.893 Trong đó: (Tiền + ĐTTC ngắn hạn + Phải thu) Nợ ngắn hạn PHỤ LỤC Hệ số khả toán ngắn nhanh = GIÁ TRỊ RỦI RO HOẠT ĐỘNG CƠNG TY CỔ PHẦN CHỨNG KHỐN APEC TỪ 2012-2015 Đơn vị: VND Tháng 12/2012 Tháng 12/2013 Tháng 12/2014 Tháng 12/2015 I, Tổng chi phí hoạt động phát sinh vòng 12 tháng 23,929,871,459 16,977,323,565 39,483,985,326 37,214,822,416 II, Các khoản giảm trừ khỏi tổng chi phí (33,398,805,653 ) (5,839,743,426) 3,408,090,970 5,657,807,590 1,310,444,609 (1,180,103,878) 1,142,830,172 1,038,840,825 (1,995,388,118) (4,363,419,914) 916,325,182 4,921,362,383 (32,713,862,144) (296,219,634) 1,348,935,616 (302,395,618) 1, Chi phí khấu hao 2, Dự phòng giảm giá đầu tư chứng khốn ngắn hạn 3, Dự phòng giảm giá đầu tư chứng khốn dài hạn 4, Dự phòng phải thu khó đòi III , Tổng chi phí sau giảm trừ (III = I – II) 57,362,069,729 22,817,773,704 36,075,894,356 31,564,617,270 IV, 25% Tổng chi phí sau giảm trừ (IV = 25% III) 14,340,517,432 5,704,443,426 9,018,973,589 7,891,154,318 27,000,000,000 27,000,000,000 27,000,000,000 27,000,000,000 27,000,000,000 27,000,000,000 27,000,000,000 27,000,000,000 20% Vốn pháp định tổ chức kinh doanh chứng khoán C, TỔNG GIÁ TRỊ RỦI RO HOẠT ĐỘNG (C=Max {IV, V}) V, PHỤ LỤC VỐN KHẢ DỤNG VÀ TỶ LỆ AN TOÀN VỐN Thời gian Vốn khả dụng 12/2012 Tổng giá trị rủi ro Đơn vị: VND Tỷ lệ an toàn vốn Giá trị rủi ro thị trường Giá trị rủi ro toán Giá trị rủi ro hoạt động 254,328,222,355 45,079,273,525 21,365,125,559 27,000,000,000 93,444,699,084 272.17 12/2013 269,142,531,401 47,737,809,436 21,402,071,020 27,000,000,000 96,139,880,456 279.95 12/2014 306,594,212,176 59,932,817,202 15,014,382,355 27,000,000,000 101,947,199,557 300.74 12/2015 346,797,764,513 75,845,726,336 14,458,995,664 27,000,000,000 117,304,722,000 295.64 PHỤ LỤC 3: GIÁ TRỊ RỦI RO THANH TỐN CỦA CƠNG TY CP CHỨNG KHOÁN APEC Đơn vị: VND RỦI RO THANH TỐN 12/2012 Giá trị rủi ro Loại hình giao dịch (1) I Rủi ro trước thời hạn toán Tiền gửi ký hạn khoản cho vay khơng có tài sản bảo đảm Cho vay chứng khoán Vay chứng khoán Hợp đồng mua chứng khốn có cam kết bán lại Hợp đồng bán chứng khốn có cam kết mua lại Hợp đồng cho vay mua ký quỹ/Các thỏa thuận kinh tế có chất (2) (3) (4) - - - Tổng giá trị rủi ro (5) (6) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - II Rủi ro thời hạn toán Thời gian hạn 0-15 ngày sau thời hạn toán, Hệ số rủi ro 16% Quy mô rủi ro Giá trị rủi ro - - chuyển giao chứng khoán 16 – 30 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán 31 – 60 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán Từ 60 ngày trở lên 32% - - 48% - - 100% 21,365,125,559 21,365,125,559 III Rủi ro tăng thêm (nếu có) Chi tiết tới khoản vay, tới đôi tác …… Quy mô rủi ro Giá trị rủi ro TỔNG GIÁ TRỊ RỦI RO THANH TOÁN (B=I+II+III) RỦI RO THANH TOÁN Loại hình giao dịch 21,365,125,559 12/2013 Giá trị rủi ro (1) I Rủi ro trước thời hạn toán (2) (3) (4) Tổng giá trị rủi ro (5) (6) Tiền gửi ký hạn khoản cho vay khơng có tài sản bảo đảm Cho vay chứng khốn Vay chứng khoán 189,465,254 - Hợp đồng mua chứng khốn có cam kết bán lại Hợp đồng bán chứng khốn có cam kết mua lại Hợp đồng cho vay mua ký quỹ/Các thỏa thuận kinh tế có chất - - - - - - - - - - 189,465,254 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - II Rủi ro thời hạn toán Thời gian hạn 0-15 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán 16 – 30 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khốn Hệ số rủi ro Quy mơ rủi ro Giá trị rủi ro 16% - - 32% - - 31 – 60 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán Từ 60 ngày trở lên 48% - 100% 21,212,605,766 III Rủi ro tăng thêm (nếu có) Chi tiết tới khoản vay, tới đôi tác …… TỔNG GIÁ TRỊ RỦI RO THANH TỐN (B=I+II+III) 21,212,605,766 Quy mơ rủi ro Giá trị rủi ro 851,265,800 RỦI RO THANH TỐN Loại hình giao dịch - 12/2014 Giá trị rủi ro (1) I Rủi ro trước thời hạn toán Tiền gửi ký hạn khoản cho vay khơng có tài sản bảo đảm Cho vay chứng khoán Vay chứng khốn Hợp đồng mua chứng khốn có cam kết bán lại (2) (3) (4) Tổng giá trị rủi ro (5) (6) 417,000,000 - - - - - - - - - - - - - - - - Hợp đồng bán chứng khốn có cam kết mua lại Hợp đồng cho vay mua ký quỹ/Các thỏa thuận kinh tế có chất - - - - - - - - - - - II Rủi ro thời hạn toán Thời gian hạn 0-15 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán 16 – 30 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán 31 – 60 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán Từ 60 ngày trở lên III Rủi ro tăng thêm (nếu có) Chi tiết tới khoản vay, tới đối tác …… Hệ số rủi ro Quy mô rủi ro Giá trị rủi ro 16% - - 32% - - 48% - - 100% 14,597,382,355 Quy mô rủi ro 14,597,382,355 Giá trị rủi ro TỔNG GIÁ TRỊ RỦI RO THANH TỐN (B=I+II+III) RỦI RO THANH TỐN Loại hình giao dịch 12/2015 (1) I Rủi ro trước thời hạn toán Tiền gửi ký hạn khoản cho vay khơng có tài sản bảo đảm Cho vay chứng khoán Vay chứng khoán Hợp đồng mua chứng khốn có cam kết bán lại Hợp đồng bán chứng khốn có cam kết mua lại Hợp đồng cho vay mua ký quỹ/Các thỏa thuận kinh tế có chất II Rủi ro thời hạn toán Thời gian hạn 15,014,382,355 (2) (3) Giá trị rủi ro (4) Tổng giá trị rủi ro (5) (6) 6,000,000 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - Hệ số rủi ro - Quy mô rủi ro Giá trị rủi ro 0-15 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán 16 – 30 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán 31 – 60 ngày sau thời hạn toán, chuyển giao chứng khoán Từ 60 ngày trở lên 16% - - 32% - - 48% - - 100% 14,452,995,664 14,452,995,664 III Rủi ro tăng thêm (nếu có) Chi tiết tới khoản vay, tới đôi tác …… TỔNG GIÁ TRỊ RỦI RO THANH TỐN (B=I+II+III) Quy mơ rủi ro Giá trị rủi ro 14,452,995,664 ... ro tài Cơng ty Cổ phần Ch ng khốn Ch u Á – Thái Bình Dương CH ƠNG CỚ SỞ LÝ THUYẾT VỀ RỦI RO TÀI CH NH VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÀI CH NH TẠI CƠNG TY CH NG KHỐN 1.1 Khái qt rủi ro tài cơng ty ch ng khoán. .. thuyết rủi ro tài quản trị rủi ro tài cơng ty ch ng khốn Ch ơng : Thực trạng quản trị rủi ro tài Cơng ty Cổ phần Ch ng khốn Ch u Á – Thái Bình Dương Ch ơng 3: Hồn thiện cơng tác quản trị rủi ro. .. nghiên c u quản trị rủi ro tài Cơng ty cổ phần Ch ng khốn APEC Đề tài “ Quản trị rủi ro tài Cơng ty cổ phần ch ng khốn Ch u Á – Thái Bình Dương (APECS) xin phép bàn thực trạng quản trị rủi ro tài