Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời của các cổ phiếu niêm yết trên sàn chứng khoán thành phố hồ chí minh

i LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết sàn chứng khoán thành phố hồ chí minh” cơng trình nghiên cứu riêng thực hướng dẫn khoa học Thầy TS Phan Đình Nguyên Luận văn kết nghiên cứu độc lập, không chép trái phép tồn hay mơt phần cơng trình nghiên cứu khác Những nội dung trình bày luận văn hồn tồn trung thực Phần lớn số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, chứng minh, nhận xét, đánh giá tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi phần tài liệu tham khảo Ngồi ra, luận văn cịn sử dụng số nhận xét, đánh số liệu tác giả khác, quan khác, người viết có thích nguồn gốc sau trích dẫn để dễ tra cứu, kiểm chứng Các nội dung nghiên cứu, số liệu kết nghiên cứu Luận văn chưa công bố công trình khác Tp Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2012 Hà Minh Phước ii LỜI CẢM ƠN Tôi xin kính gửi lời cám ơn chân thành tới Ban giám hiệu thầy cô trường Đại Học Kỹ Thuật Cơng Nghệ Thành phố Hồ Chí Minh, khoa Sau đại học tận tình giảng dạy, truyền đạt kiến thức suốt thời gian học để tơi có tảng kiến thức thực luận văn Đặc biệt xin gởi lời tri ân sâu sắc tới Thầy TS Phan Đình Nguyên Trường Đại Học Kỹ Thuật Cơng Nghệ Thành phố Hồ Chí Minh tận tình hướng dẫn tơi suốt thời gian tơi làm luận văn Xin chúc Thầy gia đình vạn ý Cuối cùng, tơi xin bày tỏ lịng biết ơn sâu sắc đến gia đình người bạn thân thiết, động viên, ủng hộ thời gian học tập làm luận văn tốt nghiệp Trân trọng TP Hồ Chí Minh, tháng 12/2012 Tác giả Hà Minh Phước iii TÓM TẮT Đề tài nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết sàn giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh (HOSE) việc sử dụng mơ hình CAPM, Fama-French Carhart Nghiên cứu mở rộng mơ hình Carhart cách đưa thêm yếu tố phần bù ROE, phần bù EPS/P phần bù doanh thu vào mơ hình Cụ thể,tác giả thực xây dựng mơ hình sử dụng kỹ thuật phân tích tương quan, phân tích hồi quy để kiễm định tác động biến số: phần bù thị trường, phần bù quy mô, phần bù giá trị, phần bù xu hướng, phần bù ROE, phần bù EPS/P phần bù doanh thu ảnh hưởng đến suất sinh lời cổ phiếu Để thực nghiên cứu này, luận văn sử dụng liệu thứ cấp chủ yếu số VN-Index, giá đóng cửa cổ phiếu cơng ty niêm yết sau phiên giao dịch báo cáo tài chính, số lượng cổ phiếu thường lưu hành, lợi nhuận cổ phiếu, doanh thu từ hoạt động kinh doanh công ty cơng ty chứng khốn niêm yết HOSE từ ngày 2/1/2009 – 30/12/2011 Lãi suất phi rủi ro sử dụng nghiên cứu lãi suất tín phiếu kho bạc qua năm từ năm 2009 đến năm 2011, thu thập từ website Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Kết nghiên cứu yếu tố suất sinh lời thị trường, phần bù quy mô, phần bù giá trị, phần bù EPS/P phần bù doanh thu có mối quan hệ đồng biến với suất sinh lời cổ phiếu ngược lại yếu tố phần bù xu hướng, phần bù ROE có quan hệ nghịch biến với suất sinh lời cổ phiếu Kết giúp cho doanh nghiệp nhìn nhận rõ rủi ro lực cạnh tranh thân Bên cạnh đó, nhà đầu tư có điều kiện để ứng dụng kỹ thuật phân tích dự báo cách hiệu hơn, gần với kỳ vọng Mặc khác, kết nghiên cứu giúp cho nhà đầu tư có dự báo bổ sung cần thiết cho hoạt động kinh doanh thị trường chứng khoán Việt Nam iv ABSTRACT This thesis researchs on the factors with affect the rate of return of the stocks listed on the stock exchanges TP Ho Chi Minh City (HOSE) by using the CAPM model, the Fama-French and Carhart models This study extended Carhart model by adding three factor: ROE premium, EPS/P premium and sales premium Specifically, the authors perform specifically the model and use technical analysis correlation and regression analysis to test the effects of variables: the market premium, size premium, value premium, momentum premium, ROE premium, EPS/P premium and sales premium impact how the profitability of stock To this research, this thesis uses research mainly in VN-Index, the closing price of the shares of the companies listed after each session and the financial statements, number of common shares outstanding, earnings per share, net revenue from the business results of the company are not stock companies listed on the HOSE from 2/1/2009 - 30/ 12/2011 Risk-free interest rate used in this study is the interest rate of treasury bills over the years from 2009 to 2011, was obtained from the website of the State Bank of Vietnam The results of this study indicate that market premium factor, size premium factor, value premium factor, EPS/P premium and sales premium factor have relationship with covariates profitability of shares andreverse WML premium factor , ROE premium inverse relationship with profitability of the stock These results will help enterprises to recognize the risks and competitiveness of themselves better In addition, investors have conditions for the application of technical analysis and forecast more efficient, closer to expectations On the other hand, the results of this study also help investors with necessary additional predictions for its business activities on the Vietnamese stock market v MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii MỤC LỤC v DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU xi DANH MỤC CÁC HÌNH VẺ xii LỜI CẢM ƠN ii ii ii TÓM TẮT iii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU viii DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ ix PHẦN MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU Bảng 3.1 Mô tả thống kê biến nghiên cứu 32 Bảng 3.2 Ma trận tương quan biến 34 Bảng 3.4: Mơ tả kết hồi quy mơ hình Fama-French 36 Bảng 3.7: Bảng tổng kết hệ số hồi quy riêng phần hệ số R2 hiệu chỉnh bốn mơ hình 44 PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC CÔNG TY TRONG MẪU NGHIÊN CỨU PHỤ LỤC 2: BẢNG THỐNG KÊ SỐ LIỆU CỦA CÁC BIẾN DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT vi BE : Giá trị sổ sách BE/ME : Tỷ số giá trị sổ sách giá trị thị trường BETA : Phần bù thị trường CPI : Chỉ số giá tiêu dùng CAPM : Mơ hình định giá tài sản vốn (Capital Asset Pricing Model) DDT : Phần bù doanh thu EEPS/P : Phần bù EPS/P EPS/P : lợi nhuận cổ phiếu chia cho giá bình quân cổ phiếu EPS : lợi nhuận cổ phiếu HOSE : Sàn giao dịch chứng khốn Tp Hồ Chí Minh HNX : Sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội HML : Phần bù giá trị công ty ME : Giá trị thị trường vốn chủ sở hữu NĐT : Nhà đầu tư NYSE : Sở giao dịch chứng khoán New York NASDAQ :Sàn giao dịch chứng khoán điện tử Mỹ OLS : Phương pháp bình phương tối thiểu thơng thường Carl Friedrich Gauss P/E : Số nhân thu nhập (giá bình quân chia cho lợi nhuận cổ phiếu) RROA : Phần bù tỷ số ROA RROE : Phần bù tỷ số ROE ROA : Lợi nhuận sau thuế chia cho tổng tài sản ROE : Lợi nhuận sau thuế chia cho vốn chủ sở hữu SMB : Phần bù quy mô công ty SML : (security market line) đường thị trường chứng khoán TTCK : Thị trường chứng khoán E(Ri) : Suất sinh lợi kỳ vọng danh mục tài sản i vii Rf : Lợi nhuận không rủi ro E(Rm) : Lợi nhuận kỳ vọng danh mục thị trường βi : Hệ số beta thị trường danh mục tài sản i Rit − R ft : Tổng phần bù rủi ro thời điểm t α : Tung độ góc phương trình hồi quy β ( Rmt − R ft ) : Phần bù thị trường (market premium) thời điểm t εt : Sai số ngẫu nhiên thời điểm t R it : Suất sinh lợi kỳ vọng bình quân cổ phiếu thời điểm t Rmt : Suất sinh lợi thị trường thời điểm t R ft : Lãi suất phi rủi ro (lãi suất tín phiếu kho bạc) thời điểm t β , s, h : Hệ số hồi quy riêng phần R2 : Hệ số xác định hiệu chỉnh viii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 1.1: Đo lường biến nghiên cứu 23 Bảng 3.1: Mô tả thống kê biến nghiên cứu 32 Bảng 3.2: Ma trận tương quan biến 34 Bảng 3.3: Mơ tả kết hồi quy mơ hình CAPM 35 Bảng 3.4: Mơ tả kết hồi quy mơ hình Fama-French 36 Bảng 3.5: Mô tả kết hồi quy mơ hình Carhart 38 Bảng 3.6 : Mơ tả kết hồi quy mơ hình mở rộng 40 Bảng 3.7: Bảng tổng kết hệ số hồi quy riêng phần hệ số R2 hiệu chỉnh bốn mơ hình 45 Bảng 4.1: Bảng tóm tắt kết đánh giá 109 cổ phiếu mẫu nghiên cứu 57 ix DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 1.1 Đồ thị biểu diễn đường thị trường chứng khốn Hình 1.2: Mơ hình nghiên cứu luận văn 16 Hình 2.1: Quy trình nghiên cứu luận văn 31 Hình 4.1: Đồ thị biểu diễn giá cổ phiếu BMC thời gian từ 21/12/2011 20/12/2012 52 Hình: 4.2 Đồ thị biểu diễn giá cổ phiếu MCP theo thời gian từ 21/12/201120/12/2012 53 Hình 4.3: Đồ thị biểu diễn giá cổ phiếu HAP theo thời gian từ 21/12/201120/12/2012 54 Hình 4.4: Đồ thị biểu diễn giá cổ phiếu REE theo thời gian từ 21/12/201120/12/2012 55 Hình 4.5: Đồ thị biểu diễn giá cổ phiếu VIC theo thời gian từ 21/12/201120/12/2012 56 PHẦN MỞ ĐẦU Lý nghiên cứu Việt Nam bước vào thời kỳ hội nhập với thị trường tài nói chung thị trường chứng khốn (TTCK) nói riêng cịn non trẻ đầy biến động TTCK đóng vai trị quan trọng kinh tế Việt Nam kênh huy động vốn cho kinh tế Quyết định số 252/QĐ-TTg - Chính phủ phê duyệt chiến lược phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2011 - 2020 ngày 01/03/2012 thị trường chứng khoán, phấn đấu đưa tổng giá trị vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 70% GDP vào năm 2020 Với tốc độ phát triển trên, TTCK Việt Nam kênh hấp dẫn nhà đầu tư nước Mặc dù kênh đầu tư hấp dẫn nhà đầu tư với chất thị trường nổi, non trẻ, TTCK Việt Nam chứa đựng khơng rủi ro cho nhà đầu tư Điều thể rõ thơng qua tình hình biến động số VN-Index Cụ thể số VN-Index sau gần năm thành lập TTCK Việt Nam 571 điểm, sau lại nhanh chóng rớt xuống mức thấp kỷ lục 130,9 điểm vào phiên giao dịch ngày 24/10/2003 Đến cuối tháng 3/2007, số VN-Index đạt mức cao kỷ lục 1.170,67 điểm vào phiên giao dịch ngày 12/03/2007 sau rơi tự đến 370,45 điểm vào ngày 11/6/2008 tiếp tục rơi tự đến 235,5 điểm vào phiên giao dịch ngày 24/02/2009 Năm 2011, sách tiền tệ thắt chặt triệt để thực thi nhằm đối phó với bùng phát lạm phát Dưới tác động việc thực thi sách này, thị trường chứng khốn, lĩnh vực xem phi sản xuất vào vòng xoáy suy giảm trầm trọng điểm số lẫn khoản TTCK Việt Nam trở thành thị trường có mức suy giảm mạnh Kết thúc năm 2011, VNIndex 351,55 điểm HNIndex 58,74 điểm, giảm 27,5% 48,6% so với cuối năm 2010 Yếu tố định hiệu đầu tư cổ phiếu kinh nghiệm tích lũy từ phía nhà đầu tư (NĐT) tham gia thị trường điều quan trọng Đối với NĐT tham gia thị trường điều trở nên khó khăn gấp nhiều lần 265 266 267 268 269 270 271 272 273 274 275 276 277 278 279 280 281 282 283 284 285 286 287 288 TT 289 290 291 292 293 294 295 296 297 298 299 300 301 302 303 304 305 306 307 9/12/2010 8/12/2010 7/12/2010 6/12/2010 3/12/2010 2/12/2010 1/12/2010 30/11/2010 29/11/2010 26/11/2010 25/11/2010 24/11/2010 23/11/2010 22/11/2010 19/11/2010 18/11/2010 17/11/2010 16/11/2010 15/11/2010 12/11/2010 11/11/2010 10/11/2010 9/11/2010 8/11/2010 Ngày 5/11/2010 4/11/2010 3/11/2010 2/11/2010 1/11/2010 29/10/2010 28/10/2010 27/10/2010 26/10/2010 25/10/2010 22/10/2010 21/10/2010 20/10/2010 19/10/2010 18/10/2010 15/10/2010 14/10/2010 13/10/2010 12/10/2010 1.20% 1.65% -2.28% -1.77% -0.56% -1.06% 1.84% 0.23% 2.65% 1.50% 2.02% 1.64% 0.06% -0.41% 1.98% 1.14% 1.44% 1.45% 0.41% -0.03% 1.13% 1.21% 0.32% 0.83% 1.05% 1.05% -1.05% -0.10% -0.37% -1.00% 1.39% 1.19% -0.50% -0.36% -1.70% -1.55% -2.23% -1.86% -2.17% -1.17% -1.50% -1.05% -0.57% 0.39% -1.49% -1.71% -0.63% -0.07% R i − R f Rm-Rf 1.20% 1.84% 0.51% 1.03% -0.94% -0.50% -0.88% -1.09% -0.47% -0.36% -0.02% 0.52% -0.33% -0.01% -0.92% -1.15% 1.39% 1.42% 0.52% 0.73% -0.70% -0.01% -0.64% 0.62% -2.45% -2.67% -1.48% -0.78% -0.39% -0.21% -0.32% -0.10% -0.36% 0.19% -0.03% 0.72% -0.87% -1.12% -0.69% -0.49% 0.63% 0.48% -0.01% -0.61% 0.31% 0.13% -1.29% 0.37% 0.17% -0.23% -0.20% 0.57% 1.12% -0.36% 0.90% -0.45% 0.11% -1.12% -0.76% -0.42% -0.07% -0.33% SMB -0.05% 0.05% -0.65% -0.08% -0.65% -0.57% -0.01% 0.60% -0.11% -0.09% -1.64% -0.72% 0.04% 0.30% -0.02% 0.21% -0.28% -0.86% -0.29% 0.59% 0.17% 0.71% 0.92% 1.86% 1.05% 0.19% 1.39% 0.61% 0.78% 0.73% -0.31% -0.82% -1.78% -1.28% 0.74% -0.49% -0.61% 0.34% 0.95% -0.53% -0.34% 0.44% -0.37% HML 0.02% -0.67% 0.28% -0.34% -0.76% -0.21% 0.43% -1.43% 0.90% -0.21% -0.24% 0.04% -0.65% -0.60% -0.56% -0.21% -0.28% 0.51% -0.28% 0.47% 2.19% 0.50% -0.75% -1.34% -0.27% -0.40% -1.18% -0.14% -0.43% -0.40% -0.33% -0.85% 0.31% -0.37% -0.74% 0.38% 2.19% 1.14% 0.65% -0.05% -0.17% 0.38% 0.29% WML -0.44% 0.07% 0.78% 0.35% 0.24% 0.07% 0.88% 0.48% -1.06% 0.04% 0.35% 0.32% 0.93% 0.29% 0.37% 0.36% 0.17% 0.01% 0.77% -0.19% 1.59% 1.23% 0.50% -0.08% -0.75% -0.73% 0.07% -1.48% -0.19% -0.77% -0.91% 0.22% 0.52% -0.56% -0.72% 0.23% 1.09% 0.07% 0.31% 0.54% 0.04% 0.02% 0.54% EEPS/P -0.57% -0.60% 0.31% 0.15% 0.17% 1.05% 0.68% 0.41% -0.80% -0.25% 0.13% 0.34% 0.82% 0.07% 0.43% 0.22% 0.02% 0.34% -0.08% 0.00% 1.55% 0.81% -0.30% -1.49% -0.68% -1.69% -0.88% -1.14% -0.95% -1.19% -0.76% 0.21% 1.69% 0.95% -0.87% 0.66% 2.15% 0.14% 0.26% 0.28% -0.05% -0.42% -0.20% RROE -0.45% -0.10% 0.19% 0.30% 0.89% 0.60% 0.35% 0.55% -1.12% 0.40% 0.73% 0.61% 0.58% 0.64% 0.09% 0.70% 0.42% 0.00% -0.15% 0.17% -0.58% 0.31% 0.14% 0.19% 1.30% -0.01% 0.91% -0.23% -0.96% 0.41% 0.33% -0.65% 0.15% -0.18% 0.10% -0.41% 0.02% -0.26% 0.17% 0.20% -0.11% 0.05% 0.00% DDT 0.05% 0.04% 0.52% -0.46% 0.44% 0.02% -0.32% 0.35% 0.46% 1.48% 0.85% -0.11% -0.52% -0.26% 0.62% -0.15% 0.46% 0.03% 0.24% 308 309 310 311 312 313 314 315 316 317 318 319 320 321 322 323 324 325 326 327 328 329 330 331 TT 332 333 334 335 336 337 338 339 340 341 342 343 344 345 346 347 348 349 350 11/10/2010 8/10/2010 7/10/2010 6/10/2010 5/10/2010 4/10/2010 1/10/2010 30/09/2010 29/09/2010 28/09/2010 27/09/2010 24/09/2010 23/09/2010 22/09/2010 21/09/2010 20/09/2010 17/09/2010 16/09/2010 15/09/2010 14/09/2010 13/09/2010 10/9/2010 9/9/2010 8/9/2010 Ngày 7/9/2010 6/9/2010 1/9/2010 31/08/2010 30/08/2010 27/08/2010 26/08/2010 25/08/2010 24/08/2010 23/08/2010 20/08/2010 19/08/2010 18/08/2010 17/08/2010 16/08/2010 13/08/2010 12/8/2010 11/8/2010 10/8/2010 -0.19% -0.03% -0.65% -0.64% -0.80% 0.27% 1.02% 2.12% -0.05% 1.13% -1.64% -1.34% -0.60% -0.65% -0.44% 0.32% -0.59% -0.52% 0.48% 1.06% -0.41% 0.08% 0.06% -0.28% -0.65% -0.71% 0.21% 0.10% -1.27% -1.04% 0.42% 0.03% 1.75% 1.77% -0.22% 0.15% -0.63% -0.10% 0.32% 0.35% -1.30% -0.94% -2.08% -2.68% 1.29% 1.12% -0.73% -0.51% R i − R f Rm-Rf 0.04% -1.19% 2.01% 1.54% 1.16% 0.78% 2.39% 2.33% 2.18% 3.58% -0.85% 0.44% -0.71% 0.72% -2.35% -2.45% -3.11% -3.05% -1.76% -1.55% 0.26% 0.54% -0.64% -0.76% -2.01% -1.76% -0.26% -0.31% 2.01% 2.64% 0.01% 0.93% -2.76% -3.21% -0.13% 0.27% -2.49% -2.36% 1.03% 0.35% -1.08% -0.89% -1.09% -0.40% -0.22% 0.36% 0.46% -0.27% 0.49% -0.02% 0.50% 0.35% 0.01% -0.62% -0.34% -0.16% -2.80% -0.07% -0.81% -0.07% 0.64% 0.00% SMB -0.51% 0.09% -0.11% 0.33% -0.71% -1.34% -1.48% 0.76% -0.09% -0.80% -0.48% 0.37% 0.36% -0.83% -0.03% -0.44% 0.22% 0.48% -0.16% -1.47% -0.45% 0.43% 0.38% 0.72% -0.86% 0.00% -0.97% -0.13% -0.23% -0.61% 0.06% -1.98% -0.85% 1.38% 1.12% 0.40% 0.56% 3.29% 0.92% 0.77% -0.04% -0.35% -0.69% HML 1.05% 0.44% 0.90% -0.24% 0.77% 0.52% -0.62% -2.41% 0.69% 0.87% -1.19% -1.13% -0.25% 0.09% 0.16% 0.16% -0.44% -0.74% -0.26% 0.62% -0.22% -0.14% -1.39% 0.73% 0.51% 0.63% 0.19% 0.11% 1.07% 1.07% 0.43% -0.39% -0.61% -0.31% 1.04% -1.34% -0.53% -0.72% 0.00% 1.36% 1.72% 0.27% 0.67% WML 0.65% -0.83% -1.31% -2.11% -1.31% -0.03% 0.96% 1.39% 1.36% 0.44% 0.36% 0.27% 0.48% -0.69% -0.90% -0.54% 0.81% -0.12% 1.26% 0.43% 0.30% 0.25% -0.33% 0.23% 0.55% 0.08% 0.37% 0.15% -1.35% 0.68% 0.66% -0.36% 0.86% -0.13% -0.13% 0.38% 0.16% 0.00% 0.22% 0.39% 0.17% 0.26% 0.44% EEPS/P 0.65% -0.61% -0.44% -0.44% -1.47% -0.20% 0.63% 0.62% 0.92% 0.57% -0.25% 1.40% 0.96% -0.92% -1.00% -0.68% 0.24% 0.89% 0.70% 0.98% 1.48% 0.00% -1.30% 1.00% 0.96% -0.16% 0.93% -0.56% -0.24% 1.39% 0.38% 0.46% 0.58% -0.72% -0.21% -0.41% -0.61% -2.45% 0.26% 1.54% 0.10% 0.55% 0.84% RROE -0.60% -1.18% -1.27% -0.78% -0.79% 0.22% 0.76% 1.41% 0.54% 0.80% 0.78% 1.07% 0.95% -1.13% -0.59% -0.55% -0.05% 1.15% 0.93% -0.27% 0.83% -0.74% -0.73% -0.72% 0.11% -0.66% 0.32% 0.48% -0.10% -0.39% 0.08% -0.71% 0.00% 0.04% -0.22% 0.58% 0.38% -1.18% 0.82% 0.58% -0.21% -0.04% 0.10% DDT 0.13% 0.32% 0.25% 0.84% 0.19% 0.98% -0.83% -0.60% 0.21% 0.30% -0.72% -0.37% -0.92% 0.34% 0.30% 0.49% 0.29% 0.40% -0.65% 351 352 353 354 355 356 357 358 359 360 361 362 363 364 365 366 367 368 369 370 371 372 373 374 TT 375 376 377 378 379 380 381 382 383 384 385 386 387 388 389 390 391 392 393 9/8/2010 6/8/2010 5/8/2010 4/8/2010 3/8/2010 2/8/2010 30/07/2010 29/07/2010 28/07/2010 27/07/2010 26/07/2010 23/07/2010 22/07/2010 21/07/2010 20/07/2010 19/07/2010 16/07/2010 15/07/2010 14/07/2010 13/07/2010 12/7/2010 9/7/2010 8/7/2010 7/7/2010 Ngày 6/7/2010 5/7/2010 2/7/2010 1/7/2010 30/06/2010 29/06/2010 28/06/2010 25/06/2010 24/06/2010 23/06/2010 22/06/2010 21/06/2010 18/06/2010 17/06/2010 16/06/2010 15/06/2010 14/06/2010 11/6/2010 10/6/2010 -1.80% -2.12% -0.87% -0.73% -0.38% -0.13% -0.96% -1.09% -0.10% 0.03% -0.34% -0.50% 0.22% 0.54% -0.33% -0.01% -1.51% -1.38% -0.48% -0.11% -0.56% -0.47% -0.19% -0.03% -1.04% -1.04% 0.29% -0.27% 0.02% -0.07% 0.08% 0.09% 0.16% 0.17% 0.06% -0.45% -0.23% -0.39% 1.45% 1.81% 0.21% 0.05% 0.13% 0.15% -0.10% 0.31% -0.69% -0.81% R i − R f Rm-Rf -1.03% -1.18% 0.56% 0.56% 0.29% -0.11% -0.19% -0.64% -0.78% -0.74% -0.06% 0.64% -0.62% 0.40% -0.97% -1.32% 0.31% -0.25% -0.20% 0.01% -0.08% -0.46% 0.74% 0.67% 0.08% 0.05% 0.11% -0.01% 0.62% 0.50% 0.03% -0.09% 0.61% 0.76% 0.59% 0.73% 0.41% 0.55% -0.28% 0.10% -0.95% 0.29% -0.19% 0.37% 0.24% 0.64% -0.28% -0.81% 0.30% -0.25% -0.73% 0.25% 1.06% 0.64% 0.81% 0.31% 0.02% -0.03% -0.68% 0.59% 0.02% 0.02% SMB 0.63% 0.00% 1.06% -0.17% 0.19% -1.24% 1.11% 0.25% 0.28% 1.08% 0.26% 0.26% 0.27% 0.25% -1.31% 0.85% 0.36% 0.01% -0.43% -0.03% 0.09% 0.45% -0.89% -0.38% -0.50% 0.42% 0.27% -0.50% 0.32% -1.30% 0.10% 0.17% 0.40% 0.55% 0.31% -0.91% 0.36% 0.29% 0.80% 0.23% 0.05% -0.39% 0.31% HML -0.94% 0.01% 0.08% 1.01% -1.19% 0.74% 0.90% 0.13% 0.77% 1.95% 0.61% 0.34% -0.62% -0.37% 2.06% 0.33% 0.48% 0.04% 0.82% 1.26% 0.31% 0.41% 0.77% 0.65% -0.17% -0.03% 1.18% 0.12% 1.05% 0.87% -0.45% 1.21% 1.71% 0.14% 1.79% 0.69% -0.17% -0.30% -0.18% 0.08% -0.26% 0.00% 1.00% WML 0.07% 0.88% 0.55% -0.18% 0.03% -0.23% -0.12% 0.03% -0.32% -0.28% -1.21% -0.08% 0.05% -0.44% 0.32% -0.15% 0.47% -0.88% -0.36% 0.60% -0.19% 0.00% 1.62% 0.23% 0.05% -0.46% 0.27% 0.61% 0.93% 0.99% 0.03% -0.67% 0.73% -0.30% 0.60% 0.68% 1.02% 0.16% -0.50% 0.15% -0.20% 0.28% 0.53% EEPS/P 0.59% 0.33% 0.49% 0.27% -0.28% 0.30% 0.93% 0.42% -0.05% 0.39% -1.04% -0.01% 0.87% -1.09% -0.12% -0.23% 0.27% -0.43% -0.26% 0.92% -0.21% -0.03% 1.07% 0.39% 0.39% 0.15% 0.07% 0.66% 0.60% 1.31% 0.45% 0.59% 0.77% -0.70% 0.61% 0.97% 0.31% -0.50% -1.38% 0.30% -0.15% 0.19% 0.63% RROE 0.40% 0.15% 0.37% -0.02% 0.44% -0.77% 0.06% 0.02% -0.55% -0.01% -0.55% -0.32% 1.17% -0.53% -0.35% -0.52% 1.02% -0.90% 0.28% -0.13% 0.35% 0.45% 0.30% 0.67% 0.47% 0.23% -0.53% -1.30% -1.13% 0.28% 0.29% 1.54% 0.13% -0.02% 0.83% -0.57% -0.31% -0.66% -0.23% 0.55% 0.45% 0.09% 0.32% DDT -0.04% 1.23% 0.29% -0.73% 0.59% -0.75% 0.30% 0.86% 0.58% -0.28% -0.60% 0.15% -1.20% 0.04% 0.61% 0.16% 0.23% -0.58% 0.18% 394 395 396 397 398 399 400 401 402 403 404 405 406 407 408 409 410 411 412 413 414 415 416 417 TT 418 419 420 421 422 423 424 425 426 427 428 429 430 431 432 433 434 435 436 9/6/2010 8/6/2010 7/6/2010 4/6/2010 3/6/2010 2/6/2010 1/6/2010 31/05/2010 28/05/2010 27/05/2010 26/05/2010 25/05/2010 24/05/2010 21/05/2010 20/05/2010 19/05/2010 18/05/2010 17/05/2010 14/05/2010 13/05/2010 12/5/2010 11/5/2010 10/5/2010 7/5/2010 Ngày 6/5/2010 5/5/2010 4/5/2010 29/04/2010 28/04/2010 27/04/2010 26/04/2010 22/04/2010 21/04/2010 20/04/2010 19/04/2010 16/04/2010 15/04/2010 14/04/2010 13/04/2010 12/4/2010 9/4/2010 8/4/2010 7/4/2010 -0.26% 0.05% 0.13% 0.03% -1.78% -2.68% -0.08% -0.19% -0.09% 0.07% 0.15% 0.36% 0.28% 0.22% -0.95% -1.12% 1.94% 3.15% 0.60% 0.88% 0.97% 1.30% -0.15% -0.03% -0.25% 0.48% -2.95% -3.98% 0.38% 1.73% -3.18% -2.67% -0.80% -0.62% -1.78% -1.84% -0.24% 0.31% -0.79% -0.17% -1.88% -2.80% -0.61% -0.03% -1.79% -1.43% -1.12% -1.40% R i − R f Rm-Rf 1.40% 0.24% 0.52% -0.23% 1.50% 1.20% 1.16% 0.56% 0.88% 0.62% -0.04% 0.82% 0.01% 0.33% 0.53% 1.82% 1.02% 0.84% 0.56% -0.32% -0.03% -1.05% 0.49% 0.06% 0.90% 0.99% 0.12% -0.38% -0.53% -0.40% -0.05% 0.45% 0.51% 0.26% 0.54% -0.01% 0.39% 0.07% 0.50% 0.27% 0.42% -0.19% -0.20% 0.57% -0.98% 0.80% -0.62% -0.85% 0.38% -0.06% 0.45% 0.57% -1.05% 3.62% 0.07% 0.91% 1.40% 0.04% -0.47% 0.01% -0.99% 0.79% SMB 0.39% 0.12% -0.02% 0.48% 0.35% 0.13% -0.63% -0.49% 0.11% 1.02% 0.31% 0.60% 0.50% -0.42% -0.58% -0.58% 0.45% 0.14% -0.05% -0.45% -0.69% 0.05% 0.49% 0.29% -0.19% 0.51% 0.01% 0.26% 0.97% -1.06% 0.53% -1.84% -0.62% -0.92% -1.24% -0.26% 0.37% -0.07% -0.99% -0.30% -1.09% -1.34% 2.44% HML 2.86% 1.42% 1.82% 0.86% -1.07% 0.23% -0.26% -0.29% 0.34% 0.95% 1.27% 0.21% -0.14% 1.29% 0.41% 0.63% 0.09% 0.09% 0.79% -0.55% 1.60% 0.66% 1.65% 1.08% 0.36% -0.18% -0.05% -0.74% -0.45% -0.50% -0.08% 0.51% 0.27% -0.28% -1.80% 0.12% 1.59% 0.07% 0.52% 0.97% -1.95% -0.41% -0.43% WML -0.58% 0.65% -0.18% -0.61% -1.25% -0.07% 0.69% -1.23% -0.84% 0.86% -0.86% -0.31% -0.29% 0.29% 0.16% 1.12% 0.26% -0.11% 0.24% 0.88% 0.18% -0.75% -0.31% 0.47% -0.14% -0.48% -0.03% -1.21% -0.23% -0.24% -0.34% -1.52% 1.20% -1.40% -3.17% -0.25% -0.40% -2.27% -0.20% 1.01% 0.31% 1.59% 0.30% EEPS/P -0.11% -0.20% -0.56% -0.59% -1.09% -0.12% -0.01% -1.35% -0.76% 0.01% -0.30% 0.39% -0.58% -0.03% 0.14% -0.48% -0.35% 0.23% 0.07% 1.65% 1.12% -0.94% -0.31% 0.34% -0.77% -0.22% -0.07% -0.02% -1.17% 0.84% -0.74% 0.16% 0.01% 0.40% -2.88% 0.41% -0.25% -0.80% 1.68% 0.73% 0.06% -0.49% -1.91% RROE -1.07% -1.61% -1.03% -1.46% -0.86% -1.00% 0.04% -1.36% -1.65% 0.19% -1.34% -0.09% -1.41% 0.87% 0.24% -0.37% -0.72% -0.22% -0.80% 0.36% 0.48% 0.22% -0.37% 1.16% 0.08% -0.50% 0.42% 1.38% -0.35% 0.71% -0.55% -1.12% -1.10% -0.11% -0.88% 0.25% 0.41% -1.72% -0.76% -0.30% -0.87% -0.58% 1.52% DDT 0.50% 0.18% -0.22% 0.08% -0.03% -1.23% -0.17% -1.11% -0.04% 0.26% 0.95% 0.50% 0.25% 1.10% 0.66% 0.37% -0.46% 0.36% 0.79% 437 438 439 440 441 442 443 444 445 446 447 448 449 450 451 452 453 454 455 456 457 458 459 460 TT 461 462 463 464 465 466 467 468 469 470 471 472 473 474 475 476 477 478 479 6/4/2010 5/4/2010 2/4/2010 1/4/2010 31/03/2010 30/03/2010 29/03/2010 26/03/2010 25/03/2010 24/03/2010 23/03/2010 22/03/2010 19/03/2010 18/03/2010 17/03/2010 16/03/2010 15/03/2010 12/3/2010 11/3/2010 10/3/2010 9/3/2010 8/3/2010 5/3/2010 4/3/2010 Ngày 3/3/2010 2/3/2010 1/3/2010 26/02/2010 25/02/2010 24/02/2010 23/02/2010 22/02/2010 12/2/2010 11/2/2010 10/2/2010 9/2/2010 8/2/2010 5/2/2010 4/2/2010 3/2/2010 2/2/2010 1/2/2010 29/01/2010 0.15% 0.07% 0.78% 0.81% 0.22% 0.42% 1.08% 1.77% -0.62% -0.33% -0.57% -1.02% 0.27% 0.05% 0.20% 0.35% -1.49% -1.73% 1.40% 1.08% -0.16% -1.03% -0.20% -0.88% -0.18% -0.74% 1.32% 1.69% -1.28% -1.04% -1.74% -3.00% 0.82% 0.05% 0.93% 1.29% 0.34% -0.24% 0.17% -0.33% 0.82% 1.16% 1.58% 1.47% 0.95% 0.26% 0.94% 0.88% R i − R f Rm-Rf 1.09% 1.23% 0.30% -0.43% 0.58% 1.20% 0.12% 0.36% -0.58% 0.05% 0.13% -0.37% -1.35% -2.71% 0.03% 0.56% 0.70% 1.39% 0.63% 1.80% 0.70% 1.63% -1.19% -1.72% -0.73% -0.39% -0.99% -2.17% 1.23% 1.65% 0.61% 1.53% -0.30% 0.18% 0.67% 0.99% -0.04% 0.01% 0.85% 0.37% -0.09% -0.43% 1.13% -0.21% 0.53% 1.65% 0.90% 0.95% 1.63% 0.71% 0.59% -0.15% -0.17% 0.06% 1.15% 0.70% 0.40% -0.61% -1.49% -0.79% -0.24% -0.21% SMB -0.88% 0.91% -0.86% -0.39% 0.88% 1.05% 0.36% -0.15% -0.37% -1.62% -0.71% -0.55% 0.16% -0.54% -0.26% -1.10% -0.27% -1.16% -0.86% -0.57% 0.06% 0.32% -0.06% -1.31% 0.64% -0.37% -1.86% -0.52% -0.96% -0.82% 1.50% 0.03% -0.10% -1.06% 0.95% -0.22% -1.24% -0.27% 0.55% 1.76% 1.82% 0.13% 0.19% HML 0.69% -1.05% 1.15% 1.92% 0.29% -1.18% 0.08% 1.81% 0.80% 1.52% 0.00% 1.29% 0.55% 0.54% -1.27% 0.71% 0.75% 0.62% 0.04% -0.16% -1.03% 0.75% -0.57% -0.66% 0.25% -0.25% -0.12% 0.69% 0.54% 0.28% 0.31% 0.13% -0.82% 0.97% 0.75% 0.49% -0.64% -0.12% -0.04% 0.40% 0.19% 0.53% 0.62% WML -0.17% -0.04% -0.43% -0.64% 1.38% 0.25% 0.43% 0.71% -0.07% -0.26% -0.76% 0.62% 0.89% 0.19% -0.51% 0.25% -0.88% 0.54% -0.99% -0.07% -0.12% 0.91% -1.29% -0.88% 0.65% -0.33% -0.37% 0.00% 0.19% -0.29% -0.22% 0.42% 0.32% -0.18% 0.21% 0.31% -0.90% -0.98% 0.20% 0.69% 0.77% 0.36% 0.45% EEPS/P -0.74% -0.48% -0.08% -2.14% -0.02% -0.08% 1.37% -0.27% -0.81% -0.03% 0.06% 0.33% 0.52% 0.71% -0.37% 0.51% -0.10% 0.20% 0.12% -0.75% 0.23% 0.84% -1.15% 0.30% 0.57% -0.42% 1.27% 0.82% 0.44% 0.66% -0.40% 0.52% 0.04% 0.68% -1.21% 0.79% -0.55% -0.34% 1.01% -0.24% -0.75% 0.22% 1.16% RROE -0.37% -0.05% -1.09% -0.46% -0.74% 0.27% 0.20% 0.07% -0.69% -0.54% -0.16% -0.20% 0.07% -0.07% -0.12% -0.02% -1.23% 0.53% -0.73% 0.15% -0.77% -0.30% 0.72% -0.47% -0.84% -0.84% 0.70% 0.45% -0.12% -0.58% 0.38% -1.04% 0.14% 0.67% -0.53% 0.62% -0.02% -0.55% 0.46% -0.33% 0.30% 0.43% -0.66% DDT -0.14% 0.30% -0.39% 0.21% -1.86% -0.25% -1.13% 0.39% 0.29% 0.09% 0.12% 0.50% -0.56% 1.10% 0.16% 0.23% -0.21% 0.42% -0.05% 480 481 482 483 484 485 486 487 488 489 490 491 492 493 494 495 496 497 498 499 500 501 502 503 TT 504 505 506 507 508 509 510 511 512 513 514 515 516 517 518 519 520 521 522 28/01/2010 27/01/2010 26/01/2010 25/01/2010 22/01/2010 21/01/2010 20/01/2010 19/01/2010 18/01/2010 15/01/2010 14/01/2010 13/01/2010 12/1/2010 11/1/2010 8/1/2010 7/1/2010 6/1/2010 5/1/2010 4/1/2010 31/12/2009 30/12/2009 29/12/2009 28/12/2009 25/12/2009 Ngày 24/12/2009 23/12/2009 22/12/2009 21/12/2009 18/12/2009 17/12/2009 16/12/2009 15/12/2009 14/12/2009 11/12/2009 10/12/2009 9/12/2009 8/12/2009 7/12/2009 4/12/2009 3/12/2009 2/12/2009 1/12/2009 30/11/2009 -1.07% -0.97% -1.40% -2.34% 2.59% 3.51% 0.79% 0.66% -0.84% -0.20% -2.11% -2.30% -1.23% -1.24% 0.33% 1.70% -2.40% -3.65% -1.02% -1.38% -0.10% 0.70% 0.64% 2.04% -2.13% -3.29% -0.80% -1.14% -1.45% -2.35% 1.33% -0.25% 0.89% 0.35% 2.49% 2.97% 2.86% 4.46% 0.06% -0.15% 1.91% 2.24% 0.17% -1.69% 0.67% -0.53% 2.55% 3.31% R i − R f Rm-Rf 1.20% 1.73% 0.45% 1.18% 0.50% 0.88% 2.32% 3.97% 0.73% 1.90% -2.46% -1.66% -2.62% -3.79% -1.43% 0.19% 0.88% 3.17% -3.22% -3.19% -2.51% -2.56% -2.82% -3.69% -1.82% -2.05% 0.20% 0.70% 0.00% 0.01% -0.85% -0.89% -2.42% -3.10% 1.07% 2.12% 0.96% 2.73% 0.81% 1.71% 0.65% 1.24% 0.09% -0.40% 0.12% 0.34% 1.46% -0.05% 1.10% -0.09% -0.08% -0.61% 0.03% -1.28% 0.20% -0.85% -1.73% 0.50% -0.68% -0.06% -0.16% -1.33% SMB 0.54% 1.81% -1.17% -0.84% 0.54% -0.79% 0.17% 0.21% -0.17% 0.22% 0.90% -0.14% -0.13% -0.49% 0.02% 0.26% 0.17% -0.54% -1.53% -0.62% -1.62% -0.80% -0.79% -0.41% -0.05% -2.03% -2.10% -0.60% -0.94% -0.36% -0.54% -0.15% 1.21% 1.04% 3.23% -0.15% 2.02% 0.72% -0.13% 0.21% 0.18% -0.01% 0.98% HML 0.11% -1.56% 0.47% 1.16% 2.24% 2.21% 0.03% 0.58% -0.26% -1.63% -1.97% -0.52% 1.18% -1.79% -0.53% 0.38% 0.57% 1.06% 1.37% 1.23% 0.10% -1.90% 0.57% -0.33% 1.09% 0.17% 0.66% 0.87% -0.08% 1.08% 0.03% 0.63% 0.72% 1.49% 0.29% 0.34% -0.51% -0.34% -2.21% -0.55% 0.41% 0.72% -0.89% WML -0.10% 0.66% -0.48% -1.76% 0.92% -0.71% -0.30% -0.89% -0.35% 1.08% 1.38% 1.80% -0.33% -0.62% -0.92% 0.47% -0.08% -0.86% -0.31% 0.08% 0.50% -0.71% 0.77% 0.23% 0.15% 1.15% 0.15% 0.34% -0.39% 0.38% -1.60% 0.67% -0.29% 1.08% 1.14% -0.28% 0.33% -0.70% -0.63% -0.32% 0.86% 0.16% 0.06% EEPS/P -0.20% -0.67% -0.36% -0.75% -0.54% -0.49% -1.02% -0.73% -0.49% 0.44% 0.28% -0.12% -0.06% -0.04% 0.73% 0.83% 1.01% -1.08% -1.68% -0.03% 0.13% -0.12% 1.21% 0.11% 0.99% 1.38% 0.53% -0.03% 0.18% 0.01% -0.84% 0.40% 0.70% 1.09% -1.58% -1.11% -0.70% -0.10% -0.72% 0.32% -0.10% 0.97% 0.35% RROE -0.88% -0.05% 0.72% -0.28% -1.01% -1.92% -1.21% -0.56% -0.14% 1.25% 1.54% 0.72% -0.62% 0.52% 0.43% 0.80% -0.22% -0.79% -1.54% -0.79% -0.47% -0.22% 0.39% -0.51% -0.70% -0.84% -0.69% -0.57% -1.01% 0.18% 0.26% -0.82% -0.06% 0.40% 0.83% 0.51% -0.25% 0.79% -0.09% 0.45% 0.15% 0.61% 0.22% DDT -0.03% -0.89% 0.06% 0.35% 0.07% -0.60% -0.35% -0.35% 0.50% 0.10% -0.06% 0.13% -0.29% 0.58% -0.04% 0.23% -0.05% 0.74% -0.64% 523 524 525 526 527 528 529 530 531 532 533 534 535 536 537 538 539 540 541 542 543 544 545 546 TT 547 548 549 550 551 552 553 554 555 556 557 558 559 560 561 562 563 564 565 27/11/2009 26/11/2009 25/11/2009 24/11/2009 23/11/2009 20/11/2009 19/11/2009 18/11/2009 17/11/2009 16/11/2009 13/11/2009 12/11/2009 11/11/2009 10/11/2009 9/11/2009 6/11/2009 5/11/2009 4/11/2009 3/11/2009 2/11/2009 30/10/2009 29/10/2009 28/10/2009 27/10/2009 Ngày 26/10/2009 23/10/2009 22/10/2009 21/10/2009 20/10/2009 19/10/2009 16/10/2009 15/10/2009 14/10/2009 13/10/2009 12/10/2009 9/10/2009 8/10/2009 7/10/2009 6/10/2009 5/10/2009 2/10/2009 1/10/2009 30/09/2009 -1.02% 1.63% -3.35% -4.16% -3.46% -4.52% -1.16% -1.92% -1.75% -3.36% 0.07% -0.77% 0.49% 1.09% 0.40% 1.20% -0.11% 0.23% -0.60% -0.48% 0.65% 0.38% 1.32% 1.54% 0.94% 2.49% -1.88% -1.84% -2.68% -3.77% -1.01% -0.13% 1.46% 3.32% -1.05% -0.41% -2.63% -3.96% -2.38% -4.35% 0.66% 0.94% -1.64% -3.09% 0.02% 0.49% -1.77% -2.08% R i − R f Rm-Rf -1.15% -1.06% -0.84% -1.37% 0.80% 0.88% 1.70% 0.28% 1.96% 1.54% 0.68% -0.42% 0.79% -1.30% 1.66% 1.93% 2.03% 2.64% 0.73% -0.76% 2.25% 2.09% 1.48% 1.76% 1.11% 0.93% 1.68% 2.59% 0.49% 0.52% -0.42% -0.15% -1.79% -3.41% -0.43% -2.07% -0.16% -0.31% 0.48% -0.49% -0.64% -0.32% 0.63% 0.68% -1.26% -0.04% -0.29% 0.84% -0.45% -0.25% -0.70% -0.03% 0.30% 1.15% 0.17% 1.34% 1.40% 1.16% 1.75% -0.04% -0.68% -0.25% SMB 1.40% 1.63% -0.63% 0.92% 1.30% 1.20% -0.49% -0.81% 0.51% 1.09% 0.26% 1.13% 0.65% -0.39% 0.11% 0.54% 0.26% 0.12% 0.84% -0.41% 0.06% 1.19% 1.22% -0.40% 0.37% 1.15% -1.77% 0.88% 2.30% 0.04% -0.67% -1.13% -1.35% -0.46% -0.26% -2.02% -2.77% -1.18% 0.53% 0.37% -0.44% -0.98% -2.59% HML -3.55% -1.26% 1.70% -0.96% -0.97% -1.04% 2.76% 1.09% 0.03% -0.64% 0.11% -0.78% -0.57% -0.90% -1.62% -1.94% -0.51% 0.46% -0.15% 0.12% 1.36% 1.06% 0.41% 1.74% -0.16% -0.28% -0.41% 0.06% 2.02% -0.56% -0.68% -0.24% 1.13% 0.86% 0.21% -0.95% -1.15% 0.43% -0.06% -0.13% 1.42% -0.14% 0.95% WML -0.91% 1.07% 0.76% -0.08% 0.16% -0.60% 0.44% 0.06% -1.20% 0.69% -1.09% -0.51% 0.02% -0.36% 0.28% 0.20% 0.87% 1.33% 0.76% 1.86% 0.72% 0.12% 0.84% 0.72% -0.32% -1.08% -0.44% 1.02% 0.37% -1.04% 0.37% -0.09% 0.41% 0.62% 0.12% -1.22% 0.66% 0.65% 1.41% -0.22% 1.59% -0.80% 1.97% EEPS/P -0.60% -1.02% -1.67% -0.64% 1.05% 0.07% -0.36% -0.06% -0.09% -0.75% 0.07% -1.69% 0.06% 0.20% 0.17% 1.62% 0.56% 0.17% -0.17% 1.06% 1.41% -0.59% 0.00% 0.03% -1.30% 0.47% 1.65% 0.50% -1.28% -1.59% 0.18% 0.36% 1.15% -0.16% -1.60% 0.76% 1.81% 0.08% -0.38% 0.03% 2.09% 1.78% 1.99% RROE 0.89% -0.47% -1.81% -0.11% 0.46% -0.79% -2.40% -1.73% -0.65% -0.26% 0.01% 0.27% 0.56% -0.16% -0.03% 2.06% 0.39% 0.24% -1.00% 0.24% 0.15% 0.33% 0.98% -0.85% 0.16% 0.77% 0.52% 0.32% 1.19% 0.64% 0.91% 0.01% 0.19% -0.22% 0.37% 0.28% -1.37% 0.63% -0.24% -1.05% 0.36% 0.89% 0.68% DDT 0.30% -0.45% 1.39% -0.46% -0.03% 0.17% -1.10% -0.30% -0.38% 0.10% -0.50% 0.73% 0.49% 0.52% 0.16% -0.59% -0.42% -0.74% -1.35% 566 567 568 569 570 571 572 573 574 575 576 577 578 579 580 581 582 583 584 585 586 587 588 589 TT 590 591 592 593 594 595 596 597 598 599 600 601 602 603 604 605 606 607 608 29/09/2009 28/09/2009 25/09/2009 24/09/2009 23/09/2009 22/09/2009 21/09/2009 18/09/2009 17/09/2009 16/09/2009 15/09/2009 14/09/2009 11/9/2009 10/9/2009 9/9/2009 8/9/2009 7/9/2009 4/9/2009 3/9/2009 1/9/2009 31/08/2009 28/08/2009 27/08/2009 26/08/2009 Ngày 25/08/2009 24/08/2009 21/08/2009 20/08/2009 19/08/2009 18/08/2009 17/08/2009 14/08/2009 13/08/2009 12/8/2009 11/8/2009 10/8/2009 7/8/2009 6/8/2009 5/8/2009 4/8/2009 3/8/2009 31/07/2009 30/07/2009 0.76% 0.08% 0.14% -0.16% 1.00% 1.37% -0.18% -1.28% 0.77% -0.16% 0.85% 0.83% 0.76% 1.20% 0.34% 1.72% 0.44% 0.73% -0.63% 0.01% 0.17% 0.01% 1.10% 1.55% 1.15% 1.42% 0.26% 0.74% 0.37% -0.34% 1.64% 2.51% -0.24% -0.78% -0.87% -2.30% 0.33% -1.28% 0.42% 0.14% 1.96% 1.90% 1.50% 1.78% 1.11% 0.17% 0.99% -0.57% R i − R f Rm-Rf 0.16% 0.11% 0.80% 1.71% 0.48% 1.01% 1.29% 1.04% 1.73% 1.74% 0.81% -0.10% -0.09% -1.38% 0.02% 0.65% 0.43% 1.26% 0.84% 0.58% 1.98% 0.59% 1.89% 2.18% 0.45% -0.19% 1.23% 0.00% 1.01% 0.96% 0.59% 1.84% 0.15% 0.21% 1.44% 3.27% -0.72% -1.35% 1.14% -0.48% -0.26% -0.76% -0.90% 1.25% 0.25% 0.80% -0.72% -0.41% -1.20% -0.09% 0.12% -0.74% -0.05% 0.59% 0.32% 1.56% 0.76% 1.55% 0.29% 0.20% 0.53% 0.34% SMB 0.31% -0.52% -0.82% -1.46% -1.15% -0.16% -0.12% -0.06% -0.25% 1.03% 0.06% -0.54% 0.23% 0.09% -0.20% -0.40% 0.49% -2.25% 0.97% 0.43% -0.47% -0.48% 0.66% 0.52% -1.87% -0.06% 0.38% 0.01% 0.09% 1.47% 0.02% 0.29% 1.39% -0.48% -1.64% -1.53% -2.36% -0.44% -1.62% 0.24% 0.22% -0.25% 0.18% HML 0.67% 0.19% 2.00% 1.34% 0.79% -0.46% -0.37% -1.59% -0.65% -1.08% 0.28% 0.67% -0.74% -0.08% -0.68% -0.28% -1.01% -0.01% -0.62% 0.66% 0.38% 0.38% 0.83% 1.74% 0.66% -0.90% -1.37% 0.62% -0.12% 0.24% 0.77% 0.32% 0.92% -0.15% -0.42% -0.16% 1.36% 1.84% -0.13% 0.14% 0.79% 0.35% -0.41% WML 0.89% -0.05% 0.50% -0.34% 0.14% -0.54% 1.20% 1.16% -0.16% -1.32% 0.37% -0.87% 0.50% -0.24% 1.01% 0.47% -0.51% 0.03% 0.94% -0.73% 0.50% 0.24% 1.77% 1.59% 0.96% 0.63% -0.22% 0.32% 1.03% 0.08% -0.29% -0.67% -0.72% 0.78% 0.78% 0.72% 1.09% 1.23% -0.76% -0.73% 0.20% 0.49% 0.76% EEPS/P 0.72% -0.26% -0.42% -0.37% -0.71% 0.38% 0.27% 0.49% 0.58% 0.84% 0.50% 0.33% 0.32% -0.02% -0.20% -0.52% 0.21% 0.44% 1.52% 1.21% 0.75% 0.98% 1.47% 0.50% 1.79% -0.17% -1.25% 0.58% -1.29% -0.20% 0.72% 0.51% -0.29% 0.10% 0.86% 1.05% 1.49% 1.22% 0.30% -0.30% 0.96% 1.55% 0.86% RROE -0.08% -0.02% -1.28% -0.24% -0.83% -0.09% 0.69% 1.67% 0.59% 0.69% 0.77% -0.74% 0.80% 1.13% 1.10% -0.30% 0.59% -0.65% 1.05% -0.67% -0.50% 0.05% -0.14% -0.03% 0.39% -0.68% 0.35% -0.08% 0.02% 0.58% 1.61% 0.21% -0.72% 0.42% -0.59% -0.06% -0.25% 0.59% 1.00% -0.33% -0.87% -0.19% -0.40% DDT 1.46% 0.98% 0.24% -0.23% 0.54% -0.30% -1.32% -0.72% 0.93% 0.05% -0.07% 0.88% 0.37% 0.85% -0.46% 0.34% -0.56% -0.51% 0.17% 609 610 611 612 613 614 615 616 617 618 619 620 621 622 623 624 625 626 627 628 629 630 631 632 TT 633 634 635 636 637 638 639 640 641 642 643 644 645 646 647 648 649 650 651 29/07/2009 28/07/2009 27/07/2009 24/07/2009 23/07/2009 22/07/2009 21/07/2009 20/07/2009 17/07/2009 16/07/2009 15/07/2009 14/07/2009 13/07/2009 10/7/2009 9/7/2009 8/7/2009 7/7/2009 6/7/2009 3/7/2009 2/7/2009 1/7/2009 30/06/2009 29/06/2009 26/06/2009 Ngày 25/06/2009 24/06/2009 23/06/2009 22/06/2009 19/06/2009 18/06/2009 17/06/2009 16/06/2009 15/06/2009 12/6/2009 11/6/2009 10/6/2009 9/6/2009 8/6/2009 5/6/2009 4/6/2009 3/6/2009 2/6/2009 1/6/2009 -0.78% -1.10% -0.80% -1.45% 2.03% 3.28% 2.60% 4.70% 1.52% 3.48% -0.05% 0.72% 0.09% 0.82% -2.40% -3.71% -0.01% -1.13% 0.69% 1.48% 0.21% 2.01% -1.69% -1.92% -2.22% -2.78% -1.36% -1.73% -0.62% -0.11% -0.10% -0.20% 0.17% -1.50% 2.24% 4.32% 0.36% 0.35% -0.16% 0.86% -3.13% -4.11% -2.26% -2.65% -0.76% -0.24% -0.76% 1.65% R i − R f Rm-Rf -0.99% -0.55% 0.61% 3.99% -2.59% -4.28% -2.48% -3.62% -0.62% -0.88% 0.37% 1.42% -0.24% 0.08% -2.04% -4.38% -0.74% -3.18% 0.31% -0.35% 2.37% 2.75% -0.65% -2.95% 2.33% 2.17% 3.73% 4.74% 3.75% 4.45% 3.34% 2.99% 1.64% 0.93% 2.43% 3.31% 2.83% 3.57% -0.36% 0.32% -0.51% -1.22% -2.02% -1.07% -0.27% -0.06% 0.07% -0.45% -0.49% -1.38% -0.41% -0.46% 0.07% -0.26% 0.32% -0.77% -0.72% 0.22% -0.81% 0.42% -0.16% -0.09% SMB -0.03% -0.80% 1.22% 1.57% -0.34% 0.52% 1.70% 1.16% 1.80% -0.55% -0.73% 0.28% -2.27% -0.01% -0.54% 0.53% 0.45% -0.86% -0.87% 0.65% -0.75% -1.67% 0.94% 1.11% 0.14% -0.64% 1.36% -0.30% 0.18% 0.28% 0.77% -0.48% 0.24% -1.76% -0.63% -0.45% -0.85% -0.18% 0.68% 1.16% -0.21% 0.44% -0.89% HML 1.18% 0.13% -1.11% -1.40% -2.36% -1.67% -6.03% -0.92% -1.36% -0.13% 0.84% 1.29% 2.84% 0.01% -0.12% 0.44% -0.53% 0.55% 0.30% 0.32% -0.22% -0.30% -0.89% -1.00% -0.78% 0.01% 0.38% 1.32% -0.71% 0.88% -0.01% 0.93% 0.63% -0.94% 0.60% -0.48% -1.68% 0.15% -1.33% 0.01% 0.63% 0.16% 0.31% WML -0.33% 0.61% 2.30% 0.77% -0.53% -0.45% 2.26% 1.87% 3.34% -0.66% 1.92% 2.14% -0.33% -0.41% -1.04% -0.69% -0.23% -0.86% -1.43% 0.40% -0.11% -0.31% -0.78% -1.05% 0.20% 0.58% 0.38% 0.08% -1.34% 0.15% 0.76% 2.14% 1.45% 1.52% 0.22% 0.28% -0.71% -0.05% -0.30% 0.41% 0.59% 0.61% -1.75% EEPS/P 2.39% -4.02% 0.54% -0.55% -0.08% -1.16% -0.01% 1.35% 0.99% -1.86% -1.03% -0.05% 0.21% -0.39% 0.62% -0.49% 0.70% -0.76% 0.43% -0.66% -0.49% -0.15% -0.91% -0.68% 0.00% 1.27% -0.56% -1.09% -1.28% 0.64% 0.60% 1.78% 1.26% 1.24% 0.45% -0.45% -0.52% 0.36% -0.18% -0.04% -0.18% -1.08% 0.15% RROE 1.21% -0.17% 0.84% 0.17% 0.37% 0.69% 3.31% 1.05% 1.06% -4.98% -4.29% -2.29% -1.07% 0.31% 0.53% 0.09% 1.20% -0.44% -0.03% -1.20% 0.33% 1.38% -0.59% -0.05% 0.36% 0.64% 0.20% -0.20% -0.55% 0.72% 0.12% -0.39% 0.05% -0.75% 0.26% 0.39% 0.56% -0.49% 1.74% 1.58% 0.36% -1.58% 0.79% DDT 0.02% 1.16% -0.60% -1.23% -0.55% -1.38% -0.02% -0.40% 1.23% 0.94% 0.62% 0.58% -0.04% -0.22% -0.19% 0.33% 0.37% 1.58% 0.93% 652 653 654 655 656 657 658 659 660 661 662 663 664 665 666 667 668 669 670 671 672 673 674 675 TT 676 677 678 679 680 681 682 683 684 685 686 687 688 689 690 691 692 693 694 29/05/2009 28/05/2009 27/05/2009 26/05/2009 25/05/2009 22/05/2009 21/05/2009 20/05/2009 19/05/2009 18/05/2009 15/05/2009 14/05/2009 13/05/2009 12/5/2009 11/5/2009 8/5/2009 7/5/2009 6/5/2009 5/5/2009 4/5/2009 29/04/2009 28/04/2009 27/04/2009 24/04/2009 Ngày 23/04/2009 22/04/2009 21/04/2009 20/04/2009 17/04/2009 16/04/2009 15/04/2009 14/04/2009 13/04/2009 10/4/2009 9/4/2009 8/4/2009 7/4/2009 3/4/2009 2/4/2009 1/4/2009 31/03/2009 30/03/2009 27/03/2009 0.25% -0.94% -0.47% -2.33% 0.79% 0.03% 1.31% 0.74% 2.96% 4.23% 0.02% -1.94% 2.16% 0.49% 2.14% 2.35% 2.31% 2.54% 1.52% 0.16% 2.53% 3.54% 0.92% -0.39% 1.37% -1.02% 2.21% 2.42% 0.84% 1.81% 0.62% 0.61% 2.05% 3.92% -0.26% -0.36% 2.62% 4.35% 2.85% 4.64% 1.60% 1.85% 0.80% 0.62% 0.33% 1.21% -1.31% -1.70% R i − R f Rm-Rf -1.19% -2.10% 1.16% 2.89% -1.72% -1.93% -2.65% -4.57% -0.07% -2.87% 1.33% 1.34% 0.05% -2.27% 2.34% 2.07% 3.19% 4.56% 2.59% 4.28% -0.03% -0.69% -0.10% -2.69% 2.53% 3.88% 2.78% 4.35% 2.47% 2.67% 2.02% 3.11% 0.10% -0.62% -0.30% -1.76% 0.82% 0.40% -0.35% 0.75% 0.81% -0.13% -0.36% 0.24% 0.18% 0.41% -0.64% 1.00% 0.72% 1.99% 2.22% -0.29% 0.48% -0.85% -0.59% -0.23% -1.58% -0.72% -0.77% -0.26% 1.49% 1.30% SMB 1.13% -0.31% 1.11% 0.12% 1.78% -0.04% -1.00% -0.43% -1.43% -0.94% -0.82% -1.86% -0.48% -0.96% -0.96% 0.14% 0.88% 0.86% 0.26% 2.07% 1.65% -0.72% -0.03% 0.97% 0.24% -0.38% 0.08% 0.92% -0.32% -1.15% 0.29% 0.37% 0.90% -2.92% -0.46% -0.93% -0.58% 1.02% 0.33% 0.92% -0.80% -1.80% -1.79% HML -0.50% -1.70% -1.22% 0.63% 1.44% 0.36% 2.96% 1.17% 1.15% 0.42% 0.38% 2.53% -0.51% 0.91% -0.05% -1.33% -0.68% -0.71% 0.96% 1.76% 1.70% 1.25% 0.71% -0.35% 2.00% -0.23% -0.17% -1.10% 0.23% -0.32% 1.40% 0.30% 0.54% 0.64% 0.46% 0.06% 0.64% -0.86% -0.91% 0.47% -0.30% 1.26% 1.32% WML 0.36% -0.25% 1.82% 0.91% 0.19% 0.07% 1.79% 0.53% -0.42% -0.70% 1.32% 0.67% -1.67% -0.69% -0.49% -0.02% 1.62% 1.04% 1.01% 0.69% 2.44% 0.19% -0.22% -0.55% 2.21% -0.30% 1.05% 1.04% 0.22% 0.13% -0.58% -1.19% 0.52% 0.40% 1.38% 0.43% 0.46% -0.10% 0.36% 0.75% 0.09% 1.28% 0.89% EEPS/P 1.05% 0.13% 0.57% -0.31% 0.00% -0.67% 0.21% -0.91% -0.59% 0.10% 0.34% -0.10% -0.56% -1.50% -0.27% 0.43% 1.14% -0.17% -0.08% 0.46% 1.30% 2.00% -0.01% -2.53% 1.42% -0.58% 1.57% -1.51% 0.27% 0.85% -0.53% -0.97% 0.66% 2.23% 1.09% 1.17% -0.86% -0.19% 0.22% 0.07% 0.17% 1.53% 1.88% RROE 0.10% 1.43% 1.29% -0.02% -1.38% -1.54% -1.34% -1.24% -0.60% 0.33% 0.24% -0.93% -0.76% -0.79% -0.08% 0.66% 1.71% 0.88% -0.51% 0.84% -1.38% -1.52% -0.33% 0.68% -1.26% 0.24% 1.25% -0.52% -0.15% 0.12% 0.82% 0.88% 0.31% -1.00% 0.40% -1.04% -0.82% -0.27% -0.46% -0.22% -0.81% -0.22% 0.75% DDT 0.28% 0.78% 0.37% 0.26% 1.61% -0.33% 0.07% -0.44% 0.41% 0.39% -0.32% 0.03% -0.25% -0.09% -0.52% 0.18% -0.49% 1.06% 0.54% 695 696 697 698 699 700 701 702 703 704 705 706 707 708 709 710 711 712 713 714 715 716 717 718 TT 719 720 721 722 723 724 725 726 727 728 729 730 731 732 733 734 735 736 737 26/03/2009 25/03/2009 24/03/2009 23/03/2009 20/03/2009 19/03/2009 18/03/2009 17/03/2009 16/03/2009 13/03/2009 12/3/2009 11/3/2009 10/3/2009 9/3/2009 6/3/2009 5/3/2009 4/3/2009 3/3/2009 2/3/2009 27/02/2009 26/02/2009 25/02/2009 24/02/2009 23/02/2009 Ngày 20/02/2009 19/02/2009 18/02/2009 17/02/2009 16/02/2009 13/02/2009 12/2/2009 11/2/2009 10/2/2009 9/2/2009 6/2/2009 5/2/2009 4/2/2009 3/2/2009 2/2/2009 23/01/2009 22/01/2009 21/01/2009 20/01/2009 1.66% 3.08% 1.02% 2.57% 2.04% 3.98% -1.20% -2.42% 0.61% -0.17% -0.97% -2.36% 2.04% 3.85% 1.95% 3.36% 0.77% 1.25% 0.10% 0.14% -0.50% -1.90% 1.58% 1.53% 1.88% 1.63% 0.53% 0.83% 0.17% -0.43% 0.28% 0.92% 0.44% 1.18% -0.51% -2.52% 0.51% 0.79% 0.44% 1.30% -0.66% -0.76% 1.49% 3.72% -2.09% -3.50% -2.36% -3.43% R i − R f Rm-Rf -0.69% -0.88% -0.63% -0.14% -2.10% -3.06% -1.94% -3.40% -0.71% -0.82% -0.37% -0.60% -1.06% -0.06% -1.43% -2.08% -1.11% -1.97% 0.73% 2.11% 0.35% 1.35% -2.05% -2.92% -0.98% -0.92% -2.12% -2.98% -1.46% -1.90% 0.37% 0.68% 0.48% 0.35% -0.55% -0.98% -0.27% -0.71% -1.58% -1.44% -0.19% 0.81% 0.78% 0.33% -0.51% -0.93% -0.80% -0.39% -0.90% -0.26% 0.21% -0.26% -0.76% -0.49% -0.95% 0.50% 1.11% 0.08% 0.06% -0.49% 0.72% 1.16% SMB -0.12% -0.54% 0.50% 1.02% 0.49% -0.39% 1.31% 1.99% 1.27% 0.56% 0.43% -0.01% 0.02% -0.14% -0.34% 0.18% -0.63% 0.12% 0.56% 0.59% 0.91% -0.96% -0.04% 0.35% 0.27% -0.24% -0.70% -0.20% 0.57% 2.43% 0.81% 0.25% 1.67% 0.83% 0.58% 2.25% -0.62% -1.08% -0.53% -0.60% -0.42% 0.11% -0.28% HML 1.13% 1.21% -0.08% 0.01% -0.30% -1.08% -1.46% -2.70% -1.14% -1.71% -0.20% 0.68% 0.30% -0.50% 1.41% -0.51% 0.16% -0.12% -1.04% 0.32% -0.87% -0.31% 0.86% 0.87% -0.11% -0.50% -0.51% 0.00% -0.24% -0.55% -0.66% -0.19% 0.59% 0.41% -0.72% 0.31% 0.00% 0.34% 0.37% -1.18% -1.06% 1.12% 0.56% WML -0.57% -0.21% 0.55% 1.34% -0.08% 0.24% -0.63% 1.30% -0.26% -0.93% 0.81% 0.11% 0.66% 0.43% 0.16% -0.35% -0.77% 0.64% 0.09% -1.68% -0.45% 0.09% 1.15% -0.01% -0.72% -0.05% -1.10% -0.25% -0.60% -1.06% -1.06% -1.59% 0.34% 0.58% 0.77% 0.49% -0.45% -0.01% 0.28% -0.29% -0.03% 0.93% 0.25% EEPS/P -0.38% -0.31% 0.89% 0.55% 0.51% 1.62% 0.97% 1.11% -0.56% 0.52% -0.08% 1.55% -0.65% 0.33% 0.07% -0.01% 0.36% 0.46% 0.37% -1.34% -1.70% 0.41% 1.16% 0.26% -1.18% 0.13% -0.07% -1.24% -1.26% -1.47% -0.53% -1.37% -0.46% 1.27% 0.26% -0.10% -0.55% 0.32% 0.86% 0.61% 0.34% 0.19% 0.67% RROE -1.26% -0.90% 0.67% -0.32% -0.19% 0.68% 0.95% 1.68% -0.09% 0.62% 0.83% 0.35% -0.36% -0.10% -0.61% 0.72% -0.16% 0.06% 1.41% -0.07% -0.89% -0.57% -0.45% 0.31% 0.05% -0.94% -0.13% -0.37% -0.06% -0.84% 0.43% -0.51% -0.59% 0.64% 0.92% 0.83% 0.22% 0.55% 0.26% 1.02% 0.24% -1.03% -0.66% DDT -0.44% -0.28% 0.42% -0.36% -0.48% 0.58% 0.25% -0.61% 0.68% -0.73% 0.12% 0.31% 0.03% 0.41% -0.92% -0.20% -0.09% -0.29% 0.27% 738 739 740 741 742 743 744 745 746 747 748 19/01/2009 16/01/2009 15/01/2009 14/01/2009 13/01/2009 2/1/2009 9/1/2009 8/1/2009 7/1/2009 6/1/2009 5/1/2009 -0.38% 0.26% -0.81% 0.10% -0.95% -0.45% -0.41% -0.45% 1.40% 1.02% 0.21% -0.38% 0.67% -1.32% 0.27% -1.65% -0.42% -0.26% -1.76% 1.75% 0.64% -0.48% 1.43% 0.27% 1.03% -0.21% 0.61% -0.27% -0.20% -0.67% 0.11% 0.58% -0.14% -1.02% -1.41% -0.18% -0.78% -0.39% -0.50% 1.32% 1.84% 0.20% -0.26% 1.46% -0.26% 0.50% 0.15% 0.23% 0.90% -0.12% -0.02% 0.56% -0.57% 1.23% 0.27% 0.44% -0.33% -0.62% -0.17% -0.15% 0.01% -0.20% 0.44% 0.00% 0.09% 0.84% -0.19% 0.07% -0.93% 0.18% -0.10% -0.01% -0.39% -0.58% -0.87% -0.03% -0.04% -0.22% -0.76% 1.11% 0.39% 0.60% -0.23% 0.18% 0.86% -0.06% -0.10% 0.10% ... chọn đề tài nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu niêm yết sàn chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Xác định vấn đề nghiên cứu Rủi ro tỷ suất sinh lợi chứng khốn hai đại lượng... cứu yếu tố ảnh hưởng đến suất sinh lợi cổ phiếu cách chi tiết Mục tiêu nghiên cứu - Xây dựng mơ hình mở rộng nhằm tìm yếu tố có ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời cổ phiếu HOSE với biến phụ thuộc tỷ. .. hai, yếu tố làm thay đổi lượng cung, lượng cầu cổ phiếu thị trường yếu tố làm thay đổi giá cổ phiếu thị trường Các yếu tố 16 thường ảnh hưởng tới giá cổ phiếu thu nhập cổ phiếu ( EPS), tốc độ