các nhân tố tác động đến hiệu quả kinh doanh vốn nhà nước nghiên cứu tại tổng công ty SCIC

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN PHẠM THỊ HƯƠNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC - NGHIÊN CỨU TẠI TỔNG CÔNG TY SCIC LUẬN ÁN TIẾN SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG HÀ NỘI - 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN PHẠM THỊ HƯƠNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC - NGHIÊN CỨU TẠI TỔNG CÔNG TY SCIC Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã số: 9340201 LUẬN ÁN TIẾN SĨ Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS HÀ ĐỨC TRỤ HÀ NỘI - 2018 i LỜI CAM ĐOAN Tôi đọc hiểu hành vi vi phạm trung thực học thuật Tôi cam kết danh dự cá nhân nghiên cứu tự thực không vi phạm yêu cầu trung thực học thuật Hà Nội, ngày tháng năm 2018 Người hướng dẫn khoa học Tác giả Luận án PGS.TS Hà Đức Trụ Phạm Thị Hương ii LỜI CẢM ƠN Trước tiên chân thành gửi lời cảm ơn đến Ban Giám hiệu Trường đại học Kinh tế Quốc dân tạo điều kiện thuận lợi để tơi hồn thành luận án Tôi xin chân thành gửi lời cảm ơn đến người hướng dẫn khoa học luận án người giúp tơi q trình nghiên cứu quy chuẩn nội dung, kiến thức phương pháp nghiên cứu để tơi hồn thành luận án Thầy Viện tài Ngân hàng Cuối cùng, xin chân thành cảm ơn đến gia đình, bạn bè, đồng nghiệp tận tình hỗ trợ, giúp đỡ suốt thời gian học tập nghiên cứu Xin gửi lời cảm ơn chân thành đến tất người! iii MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii MỤC LỤC iii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT vii DANH MỤC BẢNG, BIỂU viii DANH MỤC HÌNH x CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ LUẬN ÁN 1.1 Lý lựa chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.5 Phương pháp quy trình nghiên cứu 1.6 Tổng quan nghiên cứu 1.7 Khoảng trống cơng trình công bố 11 1.8 Các đóng góp luận án 12 1.9 Bố cục luận án 13 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC TẠI DOANH NGHIỆP CÓ VỐN NHÀ NƯỚC SỞ HỮU 14 2.1 Tổng quan vốn Nhà nước các doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở hữu 14 2.1.1 Doanh nghiệp Nhà nước Việt Nam 14 2.1.2 Đặc điểm vốn Nhà nước sở hữu doanh nghiệp 16 2.2 Tổng quan quản trị Cơng ty có vốn Nhà nước sở hữu .17 2.2.1 Quản trị Công ty Nhà nước 17 2.2.2 Quyền cổ đông Nhà nước doanh nghiệp 19 2.3 Cơ sở lý thuyết 20 2.3.1 Các lý thuyết quản trị công ty 20 2.3.2 Lý thuyết người đại diện 21 2.3.3 Lý thuyết nhà quản lý 22 2.3.4 Lý thuyết bên có liên quan 23 iv 2.4 Kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở hữu .24 2.4.1 Khái niệm hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở hữu 25 2.4.2 Mục tiêu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở hữu 27 2.4.3 Nguyên tắc kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở hữu 28 2.4.4 Chính sách, quy định pháp luật kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp có vốn nhà nước sở hữu 29 2.5 Về Giám sát, kiểm tra việc thực quy định pháp luật kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp .30 2.6 Các tiêu chí đánh giá hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở hữu .32 2.7 Khái quát yếu tố ảnh hưởng đến hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp 34 2.8 Kinh nghiệm quốc tế nâng cao hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở hữu 36 2.8.1 Mơ hình Ủy ban quản lý giám sát tài sản Nhà nước Trung Quốc (SASAC) 36 2.8.2 Mơ hình Temasek Singapore 40 2.8.3 Mô hình Khazanah Malaysia 43 2.8.4 Mơ hình Hàn Quốc 43 2.9 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 44 Tóm tắt chương 2: 46 CHƯƠNG THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC TẠI TỔNG CÔNG TY ĐẦU TƯ VÀ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC (SCIC)47 3.1 Tổng quan Tổng công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) .47 3.2 Khái quát chung tình hình hoạt động hiệu kinh doanh vốn Nhà nước SCIC doanh nghiệp 57 3.2.1 Về tình hình thực thối vốn Nhà nước doanh nghiệp SCIC đại diện chủ sở hữu 57 3.2.2 Kết hoạt động kinh doanh vốn Nhà nước SCIC 63 3.2.3 Hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp cổ phần hóa chuyển giao SCIC 69 3.3 Thực trạng sách, quy định pháp luật hiệu kinh doanh vốn Nhà nước SCIC 70 v 3.3.1 Cơ sở pháp lý hoạt động đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước SCIC 70 3.3.2 Thực kiểm tra giám sát vốn Nhà nước SCIC doanh nghiệp 78 3.4 Đánh giá chung thực trạng hiệu kinh doanh vốn Nhà nước SCIC .81 3.4.1 Các nhận xét 81 3.4.2 Phân tích nguyên nhân 82 Tóm tắt chương 3: 84 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 85 4.1 Phương pháp nghiên cứu 85 4.1.1 Nghiên cứu định tính 85 4.1.2 Kết nghiên cứu định tính 86 4.2 Kết nghiên cứu 87 4.2.1 Nghiên cứu định lượng 87 4.2.2 Phương pháp chọn mẫu nghiên cứu 89 4.2.3 Thống kê mô tả kết điều tra mẫu nghiên cứu 92 4.3 Kiểm định phù hợp thang đo phân tích nhân tố khám phá .97 4.3.1 Kiểm định phù hợp thang đo 97 4.3.2 Phân tích nhân tố khám phá 103 4.3.3 Kết phân tích ma trận hệ số nhân tố 104 4.4 Nghiên cứu thực nghiệm hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp SCIC 109 4.4.1 Mục tiêu nghiên cứu thực nghiệm 109 4.4.2 Các giả thuyết nghiên cứu 110 4.4.3 Mơ hình nghiên cứu 110 4.4.4 Dữ liệu nghiên cứu thực nghiệm 112 4.4.5 Thống kê mô tả 113 4.4.6 Kết mơ hình nghiên cứu thực nghiệm 114 Tóm tắt chương 118 CHƯƠNG GIẢI PHÁP VÀ KHUYẾN NGHỊ 119 5.1 Quan điểm, mục tiêu định hướng nâng cao hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp SCIC đến năm 2025 119 5.1.1 Quan điểm nâng cao hiệu kinh doanh vốn Nhà nước SCIC doanh nghiệp 119 vi 5.1.2 Mục tiêu nâng cao hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp SCIC 120 5.1.3 Định hướng hoàn thiện pháp lý Nhà nước hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp SCIC 120 5.2 Giải pháp nâng cao hiệu kinh doanh vốn Nhà nước SCIC doanh nghiệp đến năm 2025 121 5.2.1 Hồn thiện tiêu chí đánh giá hiệu kinh doanh vốn Nhà nước SCIC doanh nghiệp 121 5.2.2 Nâng cao quản trị doanh nghiệp SCIC doanh nghiệp 122 5.2.3 Nâng cao trình độ cán công tác quản trị doanh nghiệp 123 5.2.4 Đẩy mạnh đổi chế quản lý vốn quy chế người đại diện vốn Nhà nước doanh nghiệp SCIC 124 5.2.5 Tăng cường hỗ trợ doanh nghiệp phát triển doanh nghiệp cổ phần SCIC đại diện chủ sở hữu 124 5.2.6 Nâng cao lực giám sát tài SCIC doanh nghiệp 125 5.2.7 Đảm bảo phát huy tối đa vai trò cổ đơng Nhà nước doanh nghiệp 126 5.3 Một số khuyến nghị 127 5.3.1 Khuyến nghị đại diện chủ sở hữu SCIC doanh nghiệp 127 5.3.2 Khuyến nghị quan quản lý Nhà nước 127 5.3.3 Khuyến nghị Chính phủ 129 5.4 Hạn chế luận án hướng nghiên cứu 131 Tóm tắt chương 5: 131 KẾT LUẬN 132 CÁC CƠNG TRÌNH KHOA HỌC ĐÃ CÔNG BỐ CỦA TÁC GIẢ 133 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 134 PHỤ LỤC vii DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT BKS : Ban Kiểm soát CPH : Cổ phần hóa CSH : Chủ sở hữu DN CPH : Doanh nghiệp cổ phần hóa DN : Doanh nghiệp DNNN : Doanh nghiệp nhà nước EFA : Phân tích nhân tố khám phá HĐQT : Hội đồng quản trị HĐTV : Hội đồng thành viên IFC : Tổ chức tài quốc tế Khzanah : Tổ chức đầu tư vốn Nhà nước Malaysia OECD : Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế QTCT : Quản trị công ty SASAC : Ủy ban quản lý giám sát tài sản nhà nước Trung Quốc SCIC : Tổng Công ty Đầu tư kinh doanh vốn Nhà nước SDIC : Tập đoàn đầu tư phát triển Trung Quốc Sig : Mức ý nghĩa TCT : Tổng công ty Temasek : Tập đoàn quản lý tài sản vốn Nhà nước Singapore UBND : Ủy ban nhân dân VNN : Vốn nhà nước viii DANH MỤC BẢNG, BIỂU Bảng biểu: Bảng 3.1: Sự thay đổi chức năng, nguyên tắc, hình thức, phương pháp cơng cụ quản lý vốn NN SCIC so với cách thức quản lý trước 49 Bảng 3.2: Đầu tư SCIC qua thời kỳ 59 Bảng 3.3: Kết hoạt động kinh doanh vốn Nhà nước SCIC giai đoạn 2006 - 2016 63 Bảng 3.4 Lợi nhuận tỷ suất lợi nhuận giai đoạn 2012-2016 66 Bảng 3.5 Nợ phải trả tổng tài sản giai đoạn 2012-2016 67 Bảng 3.6 Hiệu sử dụng tài sản giai đoạn 2012- 2016 67 Bảng 3.7 Hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu giai đoạn 2012-2016 68 Bảng 3.8 Hệ số bảo toàn phát triển vốn Nhà nước giai đoạn 2012-2016 69 Bảng 3.9 Hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp cổ phần hóa chuyển giao SCIC .69 Bảng 4.1 Trình tự thực nghiên cứu định lượng 88 Bảng 4.2 Kích thước chọn cỡ mẫu .91 Bảng 4.3 Kết thống kê tiêu chí để đánh giá hiệu kinh doanh VNN SCIC doanh nghiệp 92 Bảng 4.4 Kết thống kê nguyên nhân kinh doanh vốn nhà nước SCIC doanh nghiệp chưa hiệu .93 Bảng 4.5 Kết thống kê hạn chế chức giám sát quản trị doanh nghiệp SCIC 94 Bảng 4.6 Kết thống kê ý kiến doanh nghiệp sau cổ phần hóa chuyển giao SCIC hiệu hoạt động kinh doanh tốt 95 Bảng 4.7 Kết thống kê chế quản lý vốn SCIC doanh nghiệp gặp khó khăn 95 Bảng 4.8 Kết thống kê khảo sát chế để nâng cao hiệu kinh doanh VNN SCIC 96 Bảng 4.9 Kết phân tích Cronbach's Alpha biến tiêu chí đánh giá hiệu kinh doanh vốn Nhà nước SCIC doanh nghiệp 97 Bảng 4.10 Kết phân tích Cronbach's Alpha biến nguyên nhân hoạt động kinh doanh vốn Nhà nước SCIC doanh nghiệp chưa hiệu .98 Bảng 4.11 Kết phân tích Cronbach's Alpha biến nguyên nhân hạn chế chức giám sát quản trị doanh nghiệp SCIC 99 Bảng 4.12 Kết phân tích Cronbach's Alpha biến ý kiến doanh nghiệp sau cổ phần hóa chuyển giao SCIC hiệu hoạt động kinh doanh tốt 100 ... nâng cao hiệu kinh doanh vốn Nhà nước SCIC 1.3 Câu hỏi nghiên cứu Luận án làm rõ 03 câu hỏi nghiên cứu sau: Những yếu tố tác động đến hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở... hiệu kinh doanh vốn Nhà nước doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở hữu SCIC 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tượng Đối tượng nghiên cứu luận án hiệu kinh doanh vốn Nhà nước nhân tố tác động đến. .. VỀ HIỆU QUẢ KINH DOANH VỐN NHÀ NƯỚC TẠI DOANH NGHIỆP CÓ VỐN NHÀ NƯỚC SỞ HỮU 14 2.1 Tổng quan vốn Nhà nước các doanh nghiệp có vốn Nhà nước sở hữu 14 2.1.1 Doanh nghiệp Nhà nước