tổng hợp công thức, câu hỏi và chỉ số phân tích tài chính doanh nghiệp

Tài Chính Doanh Nghiệp Full Cơng thức Chƣơng 2: GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN Lãi đơn Lãi kép n FVn = PV( + r.n ) I = PV.r.n = FV – PV FVn = PV( + r ) -n PV = FVn (1 + r ) [ ] DÒNG TIỀN I GIÁ TRỊ TƢƠNG LAI ( FVAn) CHUỖI CUỐI KỲ:  Dòng tiền khơng đều: n-1 n-2 FVAn = CF1(1 + r) + CF2(1+r) +….+ CFn-1(1+r) + CFn(1+r)  Dòng tiền đều: CFt = C Hệ quả:   [ ]  Tính r cách bấm máy tính CASIO sau: với CHUỔI ĐẦU KỲ:  Dòng tiền khơng đều: n n-1 n-2 FVAn = CF1(1+r) + CF2(1+r) + CF3(1+r) +…+ CFn-1(1+r) + CFn(1+r)  Dòng tiền đều: CFt = C Bao Đậu Page Tài Chính Doanh Nghiệp Full Công thức II GIÁ TRỊ HIỆN TẠI ( PVA) CHUỖI CUỐI KỲ:  Dòng tiền khơng đều: -1 -2 -3 -(n-1) -n PVA = CF1(1+r) + CF2(1+r) + CF3(1+r) +…+ CFn-1(1+r) + CFn(1+r)  Dòng tiền đều: CFt = C Hệ quả:  [  ]  Tính r cách bấm máy tính CASIO sau: với CHUỔI ĐẦU KỲ:  Dòng tiền khơng đều: -1 -2 -(n-2) -(n-1) PVA = CF1 + CF2(1+r) + CF3(1+r) +…+ CFn-1(1+r) + CFn(1+r)  Dòng tiền đều: CFt = C Giải thích thuật ngữ: FVAn : Giá trị tương lai dòng tiền thời điểm n PVA : Giá trị dòng tiền CFt = C : Giá trị khoản tiền phát sinh kỳ t ( đầu kỳ cuối kỳ) r : Lãi suất thời kỳ n : Số kỳ hạn CÁCH CHUYỂN ĐỔI LÃI SUẤT DANH NGHĨA VÀ LÃI SUẤT THỰC re re r m M : Lãi suất thực thời đoạn tính tốn : Lãi suất danh nghĩa thời đoạn phát biểu : số thời đoạn ghép lãi thời đoạn phát biểu : số thời đoạn ghép lãi thời đoạn tính tốn VD: lãi suất 3%/ q, ghép lãi theo quý, tính lãi suất thực năm? m =1 Bao Đậu M=4 Page Tài Chính Doanh Nghiệp Full Cơng thức Chƣơng 4: ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHỐN  Tốc độ tăng trƣởng D1=D0(1+g) D2=D0(1+g) D3=D0(1+g) … n Dn=D0(1+g)  Tốc độ tăng trƣởng không D1=D0(1+g1) D2=D0(1+g1) D3=D2(1+g2) D4=D2(1+g2) …  Giá cổ phiếu: ( Quan trọng)   Nếu tốc độ tăng trưởng g = :  Hoặc :  Tính D0 theo EPS sau: EPS0  EPSn: tính giống D qua tốc độ tăng trưởng g g = ROE * Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại ( %) VD: Có timeline sau: g1 Bao Đậu g2 g3 P5 10 năm Page Tài Chính Doanh Nghiệp Full Cơng thức Ta tính nhƣ sau: D1= D0(1+g1) D2=D0(1+g1) D3=D0(1+g1) D4=D3(1+g2) D5=D3(1+g2) D6=D5(1+g3) Thay liệu vừa tìm vào công thức tổng quát:  Trường hợp cho EPS hệ số PE ta tính sau: EPS0  EPS5: tính giống D qua tốc độ tăng trưởng g Có D0 ta tính D1, D2, D3, D4, D5 (khơng cần tính D6 ) Và thay vào cơng thức tổng qt tìm P0 Giải thích thuật ngữ: P0 : Hiện giá cổ phiếu Pn : Giá cổ phiếu năm n D0 : cổ tức hành D1 : cổ tức năm sau r : TSLN kỳ vọng g : Tốc độ tăng trưởng cổ tức EPS : Thu nhập cổ phiếu thường ROE : Tỷ suất sinh lợi giá trị sổ sách Chƣơng 4: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN Tỷ trọng: CPSD Vốn vay:  Ngắn hạn: Trong đó: Bao Đậu rd : Chi phí sd vốn vay/năm r : Lãi suất tiền vay năm m: Số kỳ tính lãi năm Page Tài Chính Doanh Nghiệp Full Cơng thức  Dài hạn: -1 -2 -3 P0 = CF1(1+r) + CF2(1+r) + CF3(1+r) +…+ CFn-1(1+r)  Tổng quát -(n-1) + CFn(1+r) -n  Với P0 = Giá Bán – Chí phí C = MV x Lãi suất năm MV: Mệnh giá CPSD Vốn Vay sau Thuế ) Với t thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp CPSD vốn cổ phiếu thường CPSD vốn cổ phiếu thường phát hành CPSD lợi nhuận giữ lại CPSD cổ phiếu ưu đãi Trong đó: d1 : Cổ tức cổ phiếu thường d : Cổ tức cổ phiếu ưu đãi g : Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức P: Giá thị trường cổ phiếu e : Chí phí phát hành cổ phiếu ( tính theo %) E: Chí phí phát hành cổ phiếu ( tính theo số cụ thể) CPSD vốn theo mơ hình CAPM Trong đó: Bao Đậu : Lãi suất phi rủi ro – trái phiếu kho bạc : Lãi suất sinh lời kỳ vọng thị trường : Rủi ro hệ thống tài sản đầu tư so với rủi ro bình quân thị trường : Suất sinh lời dự án đầu tư – CPSD vốn CP thường Page Tài Chính Doanh Nghiệp Full Cơng thức CPSD vốn bình qn – WACC ∑ Trong đó: CPSD vốn biên tế - WMCC WMCC WACC gắn liền với đồng tài trợ tăng thêm  Xác định điểm gãy: Trong đó: BPj : Là điểm gãy cho nguồn tài trợ j AFj : Tổng nguồn tài trợ j Wj: Tỷ trọng nguồn tài trợ j tổng vốn Cần làm nhiều tập tính WMCC hiểu nó.!vì chương cần hiểu sâu sắc vấn đề! Tìm hiểu kỷ phần tập chương này! Chƣơng 5: ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN ( CAPM) Cơng thức mơ hình định giá tài sản vốn CAPM: Trong đó: Tính beta ( : Lãi suất phi rủi ro – trái phiếu kho bạc : TSLN kỳ vọng danh mục thị trường : Hệ số beta tài sản j : phần bù rủi ro Danh Mục Đầu Tư: 𝛽𝑖 : hệ số beta tài sản i ∑ 𝑊𝑖 : Tỷ trọng nguồn tài trợ i Chƣơng 6: RỦI RO & TỶ SUẤT SINH LỜI I TỪNG LOẠI CỔ PHIẾU Tỷ suất lợi nhuận đầu tư cổ phiếu Trong đó: Bao Đậu Dt : Cổ tức thời điểm t Pt : giá cổ phiếu thời điểm t - P0 : giá đầu tư cổ phiếu Page Tài Chính Doanh Nghiệp Full Cơng thức Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng ∑ Trong đó: Ri : Tỷ suất lợi nhuận ứng với biến cố i Pi : Xác xuất xảy biến cố i n : số biến cố xảy Phương sai ( ∑ Trong đó: Ri: Tỷ suất lợi nhuận ứng với biến cố i Pi: Xác xuất xảy biến cố i E(R) : Tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng n : Số biến cố xảy ∑ Trong đó: Độ lệch chuẩn ( ̅ Rt : Tỷ suất lợi nhuận thực tế ̅ : Tỷ suất lợi nhuận bình quân n : Số trường hợp thực tế khảo sát ) √ Hệ số phương sai ̅ II DANH MỤC ĐẦU TƢ Tỷ suất lợi nhuận DMĐT ( Trong đó: Bao Đậu ) ∑ : Tỷ trọng chứng khoán i : TSLN kỳ vọng chứng khoán i m : số chứng khốn có danh mục đầu tư : TSLN kỳ vọng DMĐT Page Tài Chính Doanh Nghiệp Full Công thức Hiệp phương sai : ∑ Trong đó: n [ ] [ ] : Xác suất xảy biến cố i : TSLN kỳ vọng chứng khoán A : TSLN kỳ vọng chứng khoán B : TSLN CK A ứng với biến cố i : TSLN CK B ứng với biến cố i : số biến cố xảy Hệ số tương quan: Trong đó: : Hệ số tương quan TSLN CK A & B : hiệp phương sai TSLN CK A & B : độ lệch chuẩn TSLN CK A : độ lệch chuẩn TSLN CK B Phương sai danh mục đầu tư - hết Bộ công thức có ích SV nắm lý thuyết Giúp dễ nhớ công thức làm tập nhanh ( Lưu ý: không dùng làm phao thi) Đọc kỹ hướng dẫn trước sử dụng Chúc bạn thi đạt kết cao !!!  Bao Đậu Page MỤC LỤC Hãy phân tích điều kiện mà DN phải đáp ứng phát hành trái phiếu để huy động vốn So sánh tín dụng NH với phát hành trái phiếu để huy động nợ So sánh phát hành trái phiếu để huy động vốn với phát hành cổ phiếu thường để huy động vốn Đánh giá ưu, nhược điểm kênh huy động vốn DN Với kênh huy động vốn liên hệ với thực tiễn VN, nhận xét 5: So sánh hình thức huy động vốn thơng qua phát hành cổ phiếu thường cổ phiếu ưu đãi Phân biệt vốn tự có, vốn chủ sở hữu, vốn điều lệ, vốn pháp định doanh nghiệp Trong điều kiện doanh nghiệp nên huy động nhiều vốn chủ sở hữu? Hãy phân biệt doanh thu, chi phí với thu, chi cuả DN Ý nghĩa việc nghiên cứu thu, chi quản trị tài doanh nghiệp Hãy phân biệt báo cáo kết kinh doanh ngân quỹ DN Hãy luận giải “ Đối với DN, hạn chế rủi ro, lợi nhuận giảm” Phân tích điều kiện để hạn chế rủi ro doanh nghiệp ? 10 Phân biệt cổ phiếu với trái phiếu giác độ doanh nghiệp Hãy bình luận ý kiến “Phát hành cổ phiếu ln giải pháp tối ưu để huy động vốn DN” 11 Nguyên tắc quản lý tài doanh nghiệp Liên hệ thực tiễn VN 12 “ Một doanh nghiệp có lợi nhuận kỳ cao chắn đảm bảo chi trả tốt” Bình luận ý kiến minh chứng cụ thể Câu 13: Bình luận ý kiến “Báo cáo kết kinh doanh báo cáo tài quan trọng nhất” Câu 14 So sánh mơ hình đặt hàng hiệu EOQ dự trữ TOYOTA Câu 15 Bình luận ý kiến: “ Trong cấu vốn doanh nghiệp, tỷ trọng nợ lớn ROE lớn”= Bình luận: “Trong cấu vốn doanh nghiệp, doanh nghiệp dùng nhiều nợ tốt” Câu 16 Đối với DN, RR cao, lợi nhuận cao” Bình luận Câu 17: Mục tiêu cuối DN tối đa hóa lợi nhuận Câu18: Bình luận : VAT vừa doanh thu vừa chi phí DN Câu 19 Một DN có lợi nhuận cao bị phá sản Câu 20 NH cho DN vay DN có tình hình tài tốt Câu 21 : Anh (Chị) trình bày điều kiện mà doanh nghiệp cần đáp ứng phát hành cổ phiếu thị trờng chứng khoán Liên hệ với thực tiễn Việt Nam 1Hãy phân tích điều kiện mà DN phải đáp ứng phát hành trái phiếu để huy động vốn Để phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phát hành cần có điều kiện sau: Loại hình doanh nghiệp: công ty cổ phần, công ty nhà nước thời gian chuyển đổi thành công ty trách nhiệm hữu hạn công ty cổ phần theo quy định Luật Doanh nghiệp doanh nghiệp có vốn đầu tư nước phạm vi lãnh thổ nước Cộng hoà xã hội chủ nghĩa Việt Nam; Có thời gian hoạt động tối thiểu 01 năm kể từ ngày doanh nghiệp thức vào hoạt động; Có báo cáo tài năm liền kề trước năm phát hành kiểm toán; Kết hoạt động sản xuất, kinh doanh năm liền kề năm phát hành phải có lãi; Có phương án phát hành trái phiếu tổ chức, cá nhân có thẩm quyền thơng qua (quy định cụ thể Điều 19 - Nghị định 52) So sánh tín dụng NH với phát hành trái phiếu để huy động nợ Trái phiếu doanh nghiệp loại chứng khoán nợ doanh nghiệp (DN) phát hành, xác nhận nghĩa vụ trả gốc lãi DN phát hành người sở hữu trái phiếu Phát hành TPDN phương thức huy động vốn trực tiếp từ thị trường vốn không qua định chế tài trung gian, phí thường rẻ vay ngân hàng phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phải tuân thủ điều kiện hoàn trả nợ gốc lãi khoản vay thông thường Tuy nhiên, việc phát trái phiếu mang đến cho doanh nghiệp phát hành nhiều lợi ích so với việc vay Ngân hàng để tài trợ cho Dự án như: Doanh nghiệp chủ động sử dụng nguồn vốn phát hành trái phiếu mà không cần theo tỷ lệ tham gia vốn tự có nguồn vốn khác (điều kiện mà ngân hàng thương mại hay yêu cầu doanh nghiệp phải tuân thủ giải ngân vốn tín dụng); Doanh nghiệp có nguồn vốn phát hành trái phiếu thời gian ngắn mà không cần xem xét đến tiến độ thực dự án (điều kiện mà ngân hàng thương mại hay yêu cầu doanh nghiệp phải tuân thủ giải ngân vốn tín dụng); Tiền thu từ phát hành trái phiếu dùng để đầu tư dự án/cơ cấu khoản vay trung dài hạn/ tăng quy mô vốn hoạt động (phù hợp với phương án phát hành); Doanh nghiệp mua lại trái phiếu trước hạn; Trái phiếu dùng để chuyển nhượng, cho, tặng, để lại thừa kế, chiết khấu, chấp cầm cố quan hệ dân theo quy định pháp luật; (linh hoạt, chủ động q trình sử dụng); Thơng qua việc phát hành trái phiếu, doanh nghiệp phát hành tạo chuẩn mực thước đo cho thân doanh nghiệp thị trường tài chính; Tuy nhiên DN quy mơ lớn, khả tài tốt, thị trường tiêu thụ ổn định phát hành TPDN Nhìn danh sách DN phát hành thành cơng trái phiếu tháng đầu năm chủ yếu tập đoàn DNNN lớn Cty niêm yết có dự án bất động sản dự án đầu tư cho hoạt động xuất Các DNNVV chiếm 96% tổng số DN nước phát hành TPDN khơng đủ uy tín Vì vậy, vốn NH nguồn tài trợ DN So sánh phát hành trái phiếu để huy động vốn với phát hành cổ phiếu thường để huy động vốn 1) Phát hành cổ phiếu: +) Ưu điểm: - Minh bạch, công khai, rõ ràng qua đợt chào bán DN thường có 1NH đứng bảo lãnh cơng ty chứng khốn hỗ trợ chào báo cổ phiếu công chúng - Khối lượng vốn huy động lớn, đủ cho kế hoạch kinh doanh DN chào bán thành công b Định nghĩa/Cách xác định: ROA = (Tổng LN sau thuế) / (Tổng tài sản) Tỷ suất lợi nhuận a Ý nghĩa: - Chỉ tiêu cho biết đồng doanh thu từ bán hàng hóa cung cấp dịch vụ tạo đồng lợi nhuận - Tỷ suất cao hiệu hoạt động doanh nghiệp cao b Định nghĩa/Cách xác định: TSLN = (LN sau thuế) / ( Doanh thu thuần) 10 Tỷ suất lợi nhuận gộp a Ý nghĩa: Chỉ tiêu cho biết đồng doanh thu từ bán hàng hóa cung cấp dịch vụ tạo đồng lợi nhuận khơng tính đến chi phí tài chính, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp Chỉ tiêu phụ thuộc lớn vào đặc điểm ngành b Định nghĩa/Cách xác định: TSLN gộp = (LN gộp) / (Doanh thu thuần) = (Doanh thu - chi phí vốn hàng bán) / Doanh thu thuầ 11 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) a Ý nghĩa: Cho biết đồng vốn chủ sở tạo đồng lợi nhuận Tỷ số phụ thuộc vào thời vụ kinh doanh Ngồi ra, phụ thuộc vào quy mô mức độ rủi ro cơng ty Để so sánh xác, cần so sánh tỷ số công ty cổ phần với tỷ số bình qn tồn ngành, với tỷ số công ty tương đương ngành b Định nghĩa/Cách xác định: ROE = (lợi nhuận sau thuế)/(vốn chủ sở hữu) 12 Lợi nhuận biên từ hoạt động kinh doanh a Ý nghĩa: Chỉ số cho biết đồng doanh thu tạo lợi nhuận Biên đóng vai trò vùng đệm doanh thu chi phí Về lý thuyết, doanh nghiệp có biên lợinhuận cao tồn vững vàng bối cảnh chi phí leo thang Ngược lại, doanh nghiệp có biên lợi nhuận thấp tăng lợi nhuận cách đẩy mạnh doanh thu Khi gặp đợt gia tăng chi phí, doanh nghiệp khó khăn Như vậy, việc theo dõi biên lợi nhuận theo thời gian không giúp nhà quản lý chủ động ứng phó với hội nguy từ thị trường, mà giúp nhà đầu tư tránh nhận định cảm tính để nhận diện doanh nghiệp có tiềm lực bão giá b Định nghĩa/Cách xác định: (Lợi nhuận sau thuế)/(Doanh thu) 13 EPS (Earning per share) a Ý nghĩa: Là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thường lưu hành thị trường EPS sử dụng số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp EPS cao phản ánh lực kinh doanh công ty mạnh, khả trả cổ tức cao giá cổ phiêu có xu hướng tăng Cần ý công ty thực chia tách cổ phiếu Ví dụ cơng ty thực chia tách 2:1 EPS giảm nửa b Định nghĩa/Cách xác định: EPS = (Thu nhập ròng-cổ tức cổ phiếu ưu đãi)/(Số cổ phiếu lưu hành bình quân) 14 Hệ số nợ a Ý nghĩa: - Tổng số nợ bao gồm nợ ngắn hạn nợ dài hạn phải trả Chủ nợ thường thích cơng ty có tỷ số nợ thấp cơng ty có khả trả nợ cao Ngược lại, cổ đơng muốn có tỷ số nợ cao làm gia tăng khả sinh lợi cho cổ đông Tuy nhiên muốn biết tỷ số cao hay thấp cần phải so sánh với tỷ số nợ bình quân ngành - Tỷ số nợ thấp mức độ bảo vệ dành cho chủ nợ cao trường hợp doanh nghiệp rơi vào tình trạng phá sản phải lý tài sản - Tỷ số nợ phụ thuộc nhiều yếu tố: loại hình doanh nghiệp, quy mơ doanh nghiệp, lĩnh vực hoạt động, mục đích vay Tuy nhiên thơng thường, mức 60/40 chấp nhận Có nghĩa Hệ số nợ 60% (Tổng tài sản có 100 vốn vay 60) b Định nghĩa/Cách xác định: Hệ số nợ = (Tổng nợ)/ (Tổng tài sản) 15 Tỷ số khả trả lãi a Ý nghĩa: - Hệ số cho biết cơng ty có khả đáp ứng nghĩa vụ trả nợ lãi đến mức Hệ số thu nhập trả lãi định kỳ cao khả tốn lãi cơng ty cho chủ nợ lớn Tỷ lệ trả lãi thấp cho thấy tình trạng nguy hiểm, suy giảm hoạt động kinh tế làm giảm EBIT xuống mức nợ lãi mà cơng ty phải trả, dẫn tới khả toán vỡ nợ - Tỷ số lớn cơng ty hồn tồn có khả trả lãi vay Nếu nhỏ chứng tỏ công ty vay nhiều so với khả mình, cơng ty kinh doanh đến mức lợi nhuận thu không đủ trả lãi vay b Định nghĩa/Cách xác định: Tỷ số khả trả lãi = (Lợi nhuận trước thuế lãi vay)/ (Chi phí lãi vay) 16 Tỷ số khả trả nợ a Ý nghĩa: - Tỷ số cho biết để chuẩn bị cho đồng trả nợ gốc lãi, doanh nghiệp có đồng sử dụng - Đây tiêu mà nhà đầu tư vào dự án doanh nghiệp đặc biệt quan tâm Nói chung đến thời điểm trả nợ, K > nói khả trả nợ củacông ty tốt, mặt lý thuyết hệ số cao cho thấy khả trả nợ doanh nghiệp tốt Tuy nhiên hệ số cao cho thấy thực trạng việc quản lý luân chuyển vốn lưu động doanh nghiệp chưa tốt b Định nghĩa/Cách xác định: Tỷ số khả trả nợ = (GVHB + Khấu hao + EBIT)/ (Nợ gốc + Chi phí lãi vay) 17 Tỷ suất tự tài trợ a Ý nghĩa: - Hệ số phản ánh tỷ trọng nguồn vốn chủ sở hữu tổng tài sản doanh nghiệp Để xác định mức độ phù hợp tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong nguồn vốn doanh nghiệp phụ thuộc lớn vào hoạt động sách doanh nghiệp ngành - Tỷ số cao chứng tỏ khả tự chủ tài doanh nghiệp, cho thấy doanh nghiệp chưa tận dụng đòn bẩy tài nhiều b Định nghĩa/Cách xác định: Tỷ suất tự tài trợ = (Nguồn vốn chủ sở hữu) / (Tổng tài sản) 18 Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ a Ý nghĩa: - Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ phản ánh tỷ lệ tài sản cố định đầu tư - Tỷ suất cung cấp dòng thơng tin cho biết số vốn chủ sở hữu doanh nghiệp dùng để trang bị TSCĐ đầu tư dài hạn Tỷ suất >1 chứng tỏ khả tài vững vàng, lành mạnh Khi tỷ suất < phận TSCĐ tài trợ vốn vay, đặc biệt mạo hiểm vốn vay ngắn hạn b Định nghĩa/Cách xác định: Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ = (Nguồn vốn chủ sở hữu) / (Tổng tài sản cố định) 19 Hệ số vòng quay hàng tồn kho (Inventory turnover) a Ý nghĩa: Hệ số vòng quay hàng tồn kho thể khả quản trị hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho số lần mà hàng hóa tồn kho bình qn ln chuyển kỳ Hệ số vòng quay hàng tồn kho thường so sánh qua năm để đánh giá lực quản trị hàng tồn kho tốt hay xấu qua năm Hệ số lớn cho thấy tốc độ quay vòng hàng hóa kho nhanh ngược lại, hệ số nhỏ tốc độ quay vòng hàng tồn kho thấp Cần lưu ý, hàng tồn kho mang đậm tính chất ngành nghề kinh doanh nên mức tồn kho thấp tốt, mức tồn kho cao xấu Hệ số vòng quay hàng tồn kho cao cho thấy doanh nghiệp bán hàng nhanh hàng tồn kho không bị ứ đọng nhiều Có nghĩa doanh nghiệp rủi ro khoản mục hàng tồn kho báo cáo tài có giá trị giảm qua năm Tuy nhiên, hệ số q cao khơng tốt, có nghĩa lượng hàng dự trữ kho không nhiều, nhu cầu thị trường tăng đột ngột có khả doanh nghiệp bị khách hàng bị đối thủ cạnh tranh giành thị phần Hơn nữa, dự trữ nguyên liệu vật liệu đầu vào cho khâu sản xuất khơng đủ khiến dây chuyền sản xuất bị ngưng trệ Vì vậy, hệ số vòng quay hàng tồn kho cần phải đủ lớn để đảm bảo mức độ sản xuất đáp ứng nhu cầu khách hàng b Định nghĩa/Cách xác định: Hệ số quay vòng hàng tồn kho = Doanh thu / Số dư hàng tồn kho cuối kì [=Giá vốn hàng bán/Trung bình hàng tồn kho kì] 20.Hệ số vòng quay khoản phải thu (Receivable turnover) a Ý nghĩa: Chỉ số vòng quay khoản phải trả phản ánh khả chiếm dụng vốn doanh nghiệp nhà cung cấp Chỉ số vòng quay khoản phải trả thấp ảnh hưởng khơng tốt đến xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Chỉ số vòng vòng quay khoản phải trả lớn có (các khoản phải trả nhỏ) thể sách tốn cơng ty chặt chẽ, đảm bảo khoản khiến doanh thu giảm cứng nhắc giao dịch với khách hàng Nếu số Vòng quay khoản phải trả nhỏ (các khoản phải trả lớn), tiềm ẩn rủi ro khả khoản Tuy nhiên, cần lưu ý việc chiếm dụng khoản vốn giúp doanh nghiệp giảm chi phí vốn, đồng thời thể uy tín quan hệ toán nhà cung cấp chất lượng sản phẩm khách hàng b Định nghĩa/Cách xác định: Vòng quay khoản phải thu = Doanh thu / bình quân khoản phải thu 21 Hệ số vòng quay khoản phải trả (Payable turnover) a Ý nghĩa: Chỉ số vòng quay khoản phải trả phản ánh khả chiếm dụng vốn doanh nghiệp nhà cung cấp Chỉ số vòng quay khoản phải trả thấp ảnh hưởng khơng tốt đến xếp hạng tín dụng doanh nghiệp Chỉ số vòng quay khoản phải trả năm nhỏ năm trước chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng vốn toán chậm năm trước Ngược lại, Chỉ số Vòng quay khoản phải trả năm lớn năm trước chứng tỏ doanh nghiệp chiếm dụng vốn toán nhanh năm trước Nếu số Vòng quay khoản phải trả nhỏ (các khoản phải trả lớn), tiềm ẩn rủi ro khả khoản Tuy nhiên, cần lưu ý việc chiếm dụng khoản vốn giúp doanh nghiệp giảm chi phí vốn, đồng thời thể uy tín quan hệ tốn nhà cung cấp chất lượng sản phẩm khách hàng b Định nghĩa/Cách xác định: Vòng quay khoản phải trả = Doanh số mua hàng thường niên / Bình quân khoản phải trả 22 Kỳ thu tiền bình quân (Days of sales outstanding) a Ý nghĩa: Kỳ thu tiền bình quân cho thấy khoảng thời gian trung bình cần thiết để cơng ty thu hồi khoản nợ từ khách hàng Xem xét xu hướng kỳ thu tiền bình quân qua thời kỳ cơng ty có hiệu Nếu vòng quay khoản phải thu tăng từ năm qua năm khác cho thấy khả yếu việc quản lý công nợ công ty b Định nghĩa/Cách xác định: Kỳ thu tiền bình quân = Phải thu khách hàng x 365 ngày/ Doanh thu bán chịu hay =[365/Hệ số vòng quay khoản phải thu] 23 Hệ số vòng quay tài sản cố định (Fixed asset turnover) a Ý nghĩa: Chỉ số giúp đánh giá hiệu sử dụng Tài sản cố định(TSCĐ) doanh nghiệp, cho thấy đồng TSCĐ tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo đồng doanh thu Chỉ số cao cho thấy hiệu sử dụng TSCĐ doanh nghiệp cao ngược lại TSCĐ công thức số bình quân, tức lấy tổng số dư đầu kỳ cộng với số dư cuối kỳ sau chia b Định nghĩa/Cách xác định: Vòng quay Tài sản cố định = Doanh thu thuần/Tài sản cố định bình quân 24 Hệ số vòng quay tổng tài sản (Asset Turnover Ratio) a Ý nghĩa: Hệ số vòng quay tổng tài sản dùng để đánh giá hiệu việc sử dụng tài sản công ty Thông qua hệ số biết với đồng tài sản có đồng doanh thu tạo Hệ số vòng quay tổng tài sản cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản công ty vào hoạt động sản xuất kinh doanh hiệu Tuy nhiên muốn có kết luận xác mức độ hiệu việc sử dụng tài sản công ty cần so sánh hệ số vòng quay tài sản cơng ty với hệ số vòng quay tài sản bình quân ngành b 25 Kỳ chuyển đổi hàng tồn kho (Days of inventory on hand) a Ý nghĩa: Đây thước đo thể khả mặt tài cơng ty Chỉ số cho nhà đầu tư biết khoảng thời gian cần thiết để cơng ty lý hết số lượng hàng tồn kho (bao gồm hàng hố q trình sản xuất) Thơng thường số mức thấp có nghĩa công ty hoạt động tốt, nhiên cần phải ý số DSI bình quân khác ngành Đôi số gọi số ngày lưu thơng hàng tồn kho DIO (Days inventory outstanding) b Định nghĩa/Cách xác định: Kỳ chuyển đổi hàng tồn kho = 365 x Trung bình hàng tồn kho kì / Giá vốn hàng bán hay = [365 / Vòng quay hàng tồn kho] Định nghĩa/Cách xác định: Vòng quay tài sản = Doanh thu / Tổng tài sản bình quân 26 Kỳ chuyển đổi khoản phải thu (Days of Sales Outstanding - DSO) a Ý nghĩa: Đây số tính số ngày trung bình mà công ty cần để thu hồi lại tiền bán hàng sau bán hàng Nếu kỳ chuyển đổi khoản phải thu mức thấp có nghĩa cơng ty cần ngày để thu hồi tiền khách nợ Nếu tỉ lệ cao có nghĩa cơng ty chủ yếu bán chịu cho khách hàng, thời gian nợ dài b Định nghĩa/Cách xác định: Thời gian thu tiền khách hàng bình quân = 365 x Bình quân khoản phải thu / Doanh thu hay = [365/Vòng quay phải thu khách hàng] 27 Kỳ chuyển đổi khoản phải trả (Days of Payables Outstanding - DPO) a Ý nghĩa: Là số thể số ngày trung bình mà cơng ty cần để trả tiền cho nhà cung cấp Hệ số mối quan hệ doanh nghiệp người bán Hệ số kỳ chuyển đổi khoản phải trả cao nghĩa công ty có quan hệ tốt với nhà cung cấp có khả kéo giãn thời gian trả tiền cho người bán Ngược lại hệ số DPO thấp nghĩa công ty phải trả tiền cho người bán thời gian ngắn sau nhận hàng b Định nghĩa/Cách xác định: Kỳ chuyển đối khoản phải trả = 365 x Bình qn khoản phải trả / Chi phí bán hàng hay = [365/Vòng quay khoản phải trả] 28 Kỳ chuyển tiền mặt (Cash Conversion Cycle - CCC) a Ý nghĩa: Con số cao, lượng tiền mặt doanh nghiệp khan cho hoạt động sản xuất kinh doanh cho hoạt động khác đầu tư Chu kỳ tiền mặt tính từ chi trả cho nguyên liệu thô tới nhận tiền mặt bán hàng Nếu số nhỏ coi khả quản lý vốn lưu động tốt Ngược lại, số lớn giải thích là: doanh nghiệp phải th thêm vốn phải chờ khách hàng trả nợ tiền hàng cho Quá trình sản xuất dài, lượng tiền mặt mà doanh nghiệp phải thuê thêm để đầu tư lớn Tương tự, thời gian khách hàng tốn hóa đơn lâu, giá trị hóa đơn giảm Hay nói cách khác, tài khoản thu hồi làm giảm vốn lưu động doanh nghiệp b Định nghĩa/Cách xác định: Kỳ chuyển đổi tiền mặt = Kỳ chuyển đổi hàng tồn kho + Kỳ phải thu khách hàng - Kỳ phải trả khách hàng 28 Kỳ chuyển tiền mặt (Cash Conversion Cycle - CCC) a Ý nghĩa: Con số cao, lượng tiền mặt doanh nghiệp khan cho hoạt động sản xuất kinh doanh cho hoạt động khác đầu tư Chu kỳ tiền mặt tính từ chi trả cho nguyên liệu thô tới nhận tiền mặt bán hàng Nếu số nhỏ coi khả quản lý vốn lưu động tốt Ngược lại, số lớn giải thích là: doanh nghiệp phải thuê thêm vốn phải chờ khách hàng trả nợ tiền hàng cho Quá trình sản xuất dài, lượng tiền mặt mà doanh nghiệp phải thuê thêm để đầu tư lớn Tương tự, thời gian khách hàng toán hóa đơn lâu, giá trị hóa đơn giảm Hay nói cách khác, tài khoản thu hồi làm giảm vốn lưu động doanh nghiệp b Định nghĩa/Cách xác định: Kỳ chuyển đổi tiền mặt = Kỳ chuyển đổi hàng tồn kho + Kỳ phải thu khách hàng - Kỳ phải trả khách hàng ... a Công ty tư nhân b Công ty hợp danh c Công ty cổ phần d Tất câu Câu 14 Những câu sau phân biệt tốt tài sản thực tài sản tài chính? a Tài sản thực có giá trị thấp tài sản tài b Tài sản thực tài. .. c Các công ty bảo hiểm d Tất câu Câu 3: Loại hình kinh doanh sở hữu cá nhân gọi là: a Công ty tư nhân b Công ty nhỏ c Công ty hợp danh d Người nhận thầu độc lập Câu 4: Quản trị tài doanh nghiệp. .. phân tích vai trò báo cáo tài chính) Báo cáo tài hệ thống số liệu phân tích cho ta biết tình hình tài sản nguồn vốn, luồng tiền hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Báo cáo tài có loại: Bảng cân đối