Phân tích tài chính dự án bđs của công ty TM THành công

Phân tích tài dự án BĐS cơng ty TM THành Công I Giới thiệu Công ty cổ phần dệt may đầu tư thương mại Thành Công * Công ty Cổ phần Dệt may Đầu tư Thương mại Thành Công 36 Tây Thạnh, P Tây Thạnh, Q Tân Phú, Tp.HCM Phone: +84 (8) 381-53962 Fax: +84 (8) 381-52757 E-mail: tcm@thanhcong.net Trong suốt 30 năm không ngừng phát triển để làm giàu cho góp phần đóng góp vào ngân sách Nhà nước, Cơng ty CP Dệt may Thành Cơng vững vàng vượt qua giai đoạn sóng gió chung doanh nghiệp Dệt may nước.Cùng tiến trình cổ phần hố doanh nghiệp, với mong muốn đem đến cho người tiêu dùng nước dòng sản phẩm thời trang TCM thể chất liệu cotton cao cấp mang niềm tự hào thương hiệu, dấu ấn Thành Công thị trường xuất khẩu; trang phục TCM động, lĩnh trở lại với tâm thức người yêu mến thời trang LỊCH SỬ HÌNH THÀNH + Cơng ty Cổ phần Dệt May Thành Công tiền thân Hãng Tái Thành Kỹ nghệ Dệt thành lập năm 1967 - Tháng 08/1976 chuyển thành Xí nghiệp quốc doanh với tên gọi Nhà máy Dệt Tái Thành, sau đổi tên thành Nhà máy Dệt Thành Công, Công ty Dệt Thành Công đến năm 2000 Công Ty Dệt May Thành Cơng - Tháng 07/2006, chuyển đổi hình thức hoạt động thành Công ty Cổ phần Dệt May Thành Công - Tháng 10/2007, Cơng ty thức niêm yết Sở giao dịch Chứng khốn TP.Hồ Chí Minh - Tháng 5/ 2008, Công ty đổi tên thành Công ty Cổ phần Dệt May Đầu tư Thương mại - Thành Công 1|p a ge - Tháng 4/2009 tập đoàn E-land Singapore trở thành đối tác chiến lược tham gia điều hành công ty LĨNH VỰC KINH DOANH - Lĩnh vực sản xuất kinh doanh truyền thống: sản phẩm vải, xơ sợi, dệt, nhuộm, may, nguyên phụ liệu dệt may - Các lĩnh vực hoạt động khác: Đầu tư chứng khốn, địa ốc, du lịch, bất động sản, khu cơng nghiệp, kho bãi, khu thương mại, nhà ở, xuất nhập nguyên vật liệu, máy móc, thiết bị ngành dệt-may CỤ THỂ + Sản xuất hàng may mặc, giày dép + Sản xuất sợi + Sản xuất loại vải + Mua bán bơng, xơ, sợi, máy móc, thiết bị, phụ tùng, nguyên liệu phụ, vật tư, vật liệu, hóa chất, thuốc nhuộm, bao bì ngành dệt may, Mua bán thiết bị lạnh, điều hòa khơng khí, máy, máy thu - thu hình, vật liệu xây dựng, phương tiện vận tải + Sản xuất loại bông, xơ, sợi + Mua bán loại vải, hàng may mặc, giày dép + Sữa chữa máy móc, thiết bị + Cho thuê máy móc, thiết bị + Lập tổng dự án cơng trình dân dụng cơng nghiệp hạ tầng khu công nghiệp, khu du lịch + Lắp đặt hệ thống xây dựng khác + Lắp đặt cơng trình dân dụng công nghiệp hạ tầng khu công nghiệp du lịch + Lắp đặt máy móc thiết bị khu công nghiệp + Môi giới thương mại, đại lý mua bán, ký gửi hàng hóa + Vận tải hàng hóa đường + Xây dựng, sửa chữa cơng trình dân dụng cơng nghiệp hạ tầng khu công nghiệp, khu du lịch * Vị công ty 2|p a ge - Cơng ty có lợi dây chuyền khép kín Trong hầu hết doanh nghiệp ngành chủ yếu hoạt động khâu may gia công phải nhập vải nguyên liệu TCM xây dựng quy trình sản xuất khép kín từ sản xuất sợi, dệt, đan, nhuộm đến may Đây mạnh TCM so với đối thủ cạnh tranh, giúp cơng ty kiểm sốt tốt chi phí chất lượng sản phẩm đầu Với hỗ trợ đối tác chiến lược E-land quản trị, TCM áp dụng mơ hình Balanced ScoreCard hệ thống quản trị nguồn nhân lực ERP Do giúp TCM nâng cao tín nhiệm khách hàng người tiêu dung - Năng lực sản xuất cao So với doanh nghiệp niêm yết ngành, TCM doanh nghiệp có khả tự cung cấp đáp ứng 100% nhu cầu sợi bong cho hoạt động kinh doanh Ngồi ra, TCM doanh nghiệp có lực sản xuất kim ngạch xuất lớn toàn ngành Năng lực sản xuất cao sở để TCM nhận đơn đặt hàng lớn mở rộng đối tượng khách hàng - Thị trường xuất đa dạng Thị trường tiêu thụ TCM đa dạng không phụ thuộc vào khách hàng hay thị trường nào, giúp TCM giảm thiểu rủi ro biến động thị trường sức ép giá hay thời gian giao hàng từ phía khách hàng lớn Sản phẩm TCM quần áo thun, trang phục phổ biến nên bị ảnh hưởng tính mùa vụ chu kỳ kinh tế, sản lượng cơng ty tương đối ổn định so với số công ty khác sản xuất mặt hàng áo jacket hay quần sóc SƠ ĐỒ TỔ CHỨC BỘ MÁY: 3|p a ge CÁC ĐỐI TÁC KHÁCH HÀNG: 4|p a ge II Khái quát dự án BĐS TC1 Tower 1.Sự cần thiết dự án - Công ty cổ phần dệt may – thương mại – đầu tư Thành Công doanh nghiệp hàng đầu Việt Nam ngành dệt may Công ty có lợi quy mơ lớn tài sản vốn chủ sở hữu, có dây chuyền sản xuất khép kín cơng ty có khả tự cung cấp 100% nhu cầu sợi cho hoạt động sản xuất kinh doanh Tận dụng lợi trên, hoạt động kinh doanh công ty năm qua đạt hiệu cao nhu cầu mở rộng quy mơ sản xuất kinh doanh vấn đề cần thiết Ngày 27/5/2013, CTCP Dệt may đầu tư thương mại Thành Công (TCM) ký Biên ghi nhớ việc hợp tác với Công ty E-land Asia Holdings để phát triển dự án bất động sản TC1 Tower diện tích khu đất 9.898,3 m2 toạ lạc phường Tây Thạnh, quận Tân Phú, TP HCM Theo đó, hai bên thành lập công ty liên doanh trực tiếp quản lý phát triển dự án thành tổ hợp gồm trung tâm thương mại dịch vụ nằm tầng đến tầng 5, kết hợp chung cư từ tầng đến tầng 14, với 385 hộ… Dự kiến việc thành lập cơng ty liên doanh hồn thành năm 2013 bắt đầu khởi công xây dựng dự án vào năm 2014 Theo kế hoạch, dự án thực E-Land Construction - đơn vị có nhiều kinh nghiệm triển khai dự án lớn Hàn Quốc 5|p a ge Phối cảnh dự án BĐS TC1 Tower Mục tiêu dự án - Đầu tư xây dựng dự án mang lại hiệu sản xuất kinh doanh cao, làm tăng tài sản lợi nhuận cho công ty Đồng thời làm tăng quy mô hoạt động động kinh doanh, giữ vị dẫn đầu ngành doanh nghiệp - Tạo việc làm cho 1000 lao động địa phương, góp phần thúc đẩy phát triển kinh tế địa phương - Với dự án cơng ty mong muốn khách hàng có trải nghiệm tiêu chuẩn đích thực văn hóa khu dân cư tận hưởng thời gian hạnh phúc với gia đình Hình thức đầu tư Đầu tư xây dựng 6|p a ge Quy mô đầu tư Thời gian thực dự án: 24 tháng (Ước tính) Diện tích: 9.898 m2 Vị trí: Phường Tây Thạnh, Quận Tân Phú, Tp.HCM Kế hoạch: Khu dân cư (Căn hộ) Tiến độ: Giai đoạn thủ tục xây dựng TC1 Tower xây dựng khu đất có diện tích 9.898,3m2 tọa lạc phường Tây Thạnh, quận Tân Phú, Tp.HCM Dự án khởi công hồi tháng 11/2007 với tên gọi Thành Công Tower có tổng vốn đầu tư 400 tỷ đồng với block: block hộ block công cộng, tầng hầm khu vực siêu thị, bãi đậu xe Nguồn vốn đầu tư - Nguồn vốn đầu tư cho dự án huy đồng từ hai nguồn lợi nhuận giữ lại phát hành trái phiếu có chuyển đổi Trong đó: 150 tỉ đồng huy động từ lợi nhuận giữ lại 250 tỉ đồng huy động từ phát hành trái phiếu có chuyển đổi 5.Thời gian thi cơng thời gian hồn vốn dự án - Thời gian thi công dự án dự kiến 24 tháng Dự án giai đoạn thủ tục xây dựng Theo đó, hai bên thành lập công ty liên doanh trực tiếp quản lí phát triển dự án với mục đích trung tâm thương mại dịch vụ kết hợp chung cư cao tầng Dự kiến việc thành lập công ty liên doanh hoàn thành năm 2013 Giai đoạn tính từ thời điểm bắt đầu khởi cơng dự án 11/2007 sử dụng nguồn vốn từ lợi nhuận giữ lại Giai đoạn dự kiến 3/2014, tài trợ nguồn vốn huy động từ phát hành trái phiếu có chuyển đổi Thời điểm hồn thành đưa dự án vào hoạt động 3/2015 Thời gian hoàn vốn năm kể từ dự án đưa vào hoạt động Hiệu hoạt động dự án - Bằng việc tính tốn chi phí sử dụng vốn bình qn dự án (WACC) tỉ suất sinh lời nội dự án (IRR), ta đánh giá hiệu hoạt động dự án * Chi phí sử dụng vốn bình qn + Chi phí sử dụng lợi nhuận để lại: 7|p a ge +g = + 5% = 16.03% Trong đó: + D1: cổ tức dự tính nhận cuối năm 2013 + P0: Giá cổ phiếu cuối năm 2012 +g: tốc độ tăng trưởng cổ tức đặn hàng năm dự tính + Chi phí sử dụng vốn vay phát hành trái phiếu : 15% x 0.75 = 11,25% (Giả định chi phí phát hành trái phiếu trước thuế 15%, thuế suất thuế TNDN 25%) Chi phí sử dụng vốn bình qn: x 16.03% + x 11,25% = 16.65% * Tỉ suất sinh lời nội Vòng quay tồn vốn = Doanh thu / Vốn kinh doanh bình qn Trong đó: Vốn kinh doanh bình qn = 400 tỷ đồng Vòng quay tồn vốn = 1.136 Do đó: doanh thu = 2009 * 1.136 = 454.4 tỷ đồng (số liệu 2012) * Dự kiến tốc độ tăng trưởng doanh thu thuần: Đơn vị tính: tỉ đồng Chỉ tiêu 1.Doanh thu Năm 490 Năm 540 Năm 653,4 Năm 849,42 Năm 1200 (số liệu dự kiến giả thiết năm đầu hoạt động tốc độ tăng trưởng doanh thu mức thấp sau năm hoạt động cơng ty mở rộng thị trường tốc độ tăng trưởng tiêu thụ sản phẩm cao hơn) * Chi phí biến đổi dự tính: 60% doanh thu (cơ sở số liệu giá vốn doanh thu 2012) * Thời gian khấu hao dự tính: 10 năm (theo quy định thơng tư 203/2009/TT-BTC, doanh nghiệp khấu hao theo phương pháp đường thẳng) Doanh thu từ bán hàng cung cấp dịch vụ Vòng quay vốn lưu động = 8|p a ge Vốn lưu động bình qn Trong đó: Doanh thu thuần: 490 tỷ đồng Vòng quay Vốn lưu động: 2,5 vòng Do Vốn lưu động bq: 490: 2.5 = 196 tỷ đồng Giả sử đầu tư tài ngắn hạn Dẫn đến tài sản ngắn hạn = vốn lưu động = 196 tỷ đồng  Tài sản dài hạn = 204 tỷ đồng Bảng cân đối kế toán dự tính Đơn vị tính: tỉ đồng Tài sản Số tiền Tài sản ngắn hạn 196 Tài sản dài hạn 204 Cộng tài sản 400 Bảng doanh thu – chi phí dự tính Nguồn vốn Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu Cộng nguồn vốn Số tiền 250 150 400 Đơn vị tính: tỉ đồng Chỉ tiêu Năm Năm Năm Năm Năm 1.Doanh thu 490 540 653,4 849,42 1200 2.Chi phí biến đổi 294 324 392,04 509,65 720 3.Lãi vay 37,5 37,5 37,5 37,5 37,5 khấu hao 20.4 20.4 20.4 20.4 20.4 5.Chi phí CĐ khác 30 30 30 30 30 6.Lợi nhuận trước thuế 108.1 128,1 173.46 251.87 392.1 7.Lợi nhuận sau thuế 81.075 96,075 130.095 188.901 294.075 Dòng tiền vào dự tính Đơn vị tính: tỉ đồng Chỉ tiêu 9|p a ge Năm đầu Năm Năm Năm Năm Năm I.Dòng tiền 400 1.Tài sản cố định 204 Tài sản lưu động 196 II Dòng tiền vào 101.475 116.475 150.475 209.3 314.475 Dòng tiền từ 101.475 116.475 150.475 209.3 314.475 a.Doanh thu 490 540 653,4 849,42 1200 b.Chi 432,5 464,9 500,54 618,25 828,5 - Chi phí biến đổi 294 324 392,04 509,65 720 - Chi phí khấu hao 20.4 20.4 20.4 20.4 20.4 - Lãi vay 37,5 37,5 37,5 37,5 37,5 - Chi phí cố định khác 30 30 30 30 30 - Lợi nhuận trước thuế 108.1 128,1 173.46 251.87 392.1 - Lợi nhuận sau thuế 81.075 96,075 130.095 188.901 294.075 101.475 116.475 150.475 209.3 314.475 HĐKD phí sản xuất 1.Dòng tiền từ thu lý 2.Dòng tiền từ thu hồi vốn lưu động III.Dòng tiền hàng (400) năm + Trong đó: - Chi phí lãi vay: 15%*250=37.5 (tỷ đồng) - Khấu hao theo phương pháp đường thẳng mức khấu hao 20.4 (tỉ/năm) - Chi phí biến đổi 60% doanh thu 10 | p a g e - Chi phí cố định khác ( chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp, chi phí quảng cáo tiếp thị….) tính tốn dựa sở định phí với quy mơ vốn tương ứng) Chi phí sử dụng vốn bình quân: WACC = 16.65% CFo = 400 NPV = 101,475 116,475 150,475 209,3 314,475 + + + + − 400 (1 + 16,65%) (1 + 16,65%) (1 + 16,65%) (1 + 16,65%) (1 + 16,65%) = 40,98 (Tỉ đồng) >0 Tính IRR Chọn r1 =23 % NPV1 = 43.5 tỉ đồng Chọn r2 = 28% NPV2 = -8.38 tỉ đồng | NPV1 | IRR = r1 + (r2 – r1) | NPV | + | NPV | = 23% + (28% - 23%) | 43.5 | | 43.5 | + | −8.38 | = 27.2% Từ tính tốn cho thấy tỉ suất sinh lợi nội (IRR = 27.2%) lớn chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC = 16,65%) nên dự án đầu tư tới đạt hiệu cao Huy động vốn từ phát hành trái phiếu có chuyển đổi Trái phiếu chuyển đổi loại trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông tổ chức phát hành theo điều kiện xác định phương án phát hành, Trái phiếu doanh nghiệp phát hành tốn đồng Việt Nam Cơng ty TMC có đầy đủ điều kiện theo quy định để huy động vốn từ việc phát hành trái phiếu chuyển đổi 11 | p a g e Là doanh nghiệp phép phát hành trái phiếu (hình thức doanh nghiệp: cơng ty cổ phần) Có thời gian hoạt động tối thiểu 01 năm kể từ ngày doanh nghiệp thức vào hoạt động Có báo cáo tài năm liền kề trước năm phát hành kiểm toán Kết hoạt động sản xuất, kinh doanh năm liền kề năm phát hành phải có lãi Có phương án phát hành trái phiếu tổ chức, cá nhân có thẩm quyền thơng qua Cụ thể phương án huy động vốn cho dự án đầu tư thơng qua hình thức phát hành trái phiếu chuyển đổi sau: - Mục đích phát hành trái phiếu: huy động vốn cho dự án đầu tư TC1 - Ngành nghề lĩnh vực kinh doanh công ty: sản xuất kinh doanh truyền thống: sản phẩm vải, xơ sợi, dệt, nhuộm, may, nguyên phụ liệu dệt may - Đối tượng phát hành: Phát hành cho đối tác chiến lược - Hình thức tốn: tốn lần với tiền gốc đáo hạn - Mệnh giá trái phiếu: 5.000.000 đồng - Lãi suất trái phiếu : 15% - Khối lượng phát hành : 50.000 trái phiếu - Thời điểm phát hành : 8/1/2014 - Thời điểm đáo hạn - Thời điểm chuyển đổi : 8/1/2017 - Tỉ lệ chuyển đổi : 8/1/2017 : trái phiếu đổi 100 cổ phiếu Theo cơng ty TMC cam kết: Sử dụng tiền thu từ phát hành trái phiếu theo mục đích cam kết với nhà đầu tư Thanh toán đầy đủ, hạn gốc, lãi trái phiếu đến hạn Thực đầy đủ nghĩa vụ công bố thông tin chịu trách nhiệm tính xác, trung thực thông tin công bố Thực đầy đủ trách nhiệm cam kết với tổ chức bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành, đại lý toán tổ chức ủy quyền đấu thầu trái phiếu 12 | p a g e Thực chế độ quản lý tài chính, báo cáo kế tốn thống kê theo quy định pháp luật III Tổng quan tình hình tài doanh nghiệp: Để đánh giá khả tài doanh nghiệp việc thực dự án ta xem xét qua số tiêu doanh thu, lợi nhuận sau: 13 | p a g e DOANH THU 2010 2011 2012 Quý 419,57 tỷ 630,76 tỷ 538,46 tỷ Quý 442,68 tỷ 576,12 tỷ 708,48 tỷ Quý 509,23 tỷ 509,45 tỷ 520,53 tỷ Quý 521,26 tỷ 478,45 tỷ 516,04 tỷ Tổng 1.892,74 tỷ 2.194,77 tỷ 2.283,50 tỷ Biểu đồ thể tốc độ tăng trưởng doanh thu qua năm LỢI NHUẬN 2010 2011 2012 2013 Quý 29,17 tỷ 73,13 tỷ -13,89 tỷ 22,63 tỷ Quý 21,40 tỷ 54,65 tỷ 14,76 tỷ - 14 | p a g e Quý 44,14 tỷ 1,90 tỷ -541,73 triệu - Quý 72,15 tỷ -16,72 tỷ -19,22 tỷ - Tổng 166,86 tỷ 112,95 tỷ -18,89 tỷ 22,63 tỷ Biểu đồ thể tốc độ tăng trưởng lợi nhuận qua năm TĂNG TRƯỞNG (DỮ LIỆU TÍNH TỚI Q 1/2013) Q gần Q gần nhì quý gần Năm Năm Doanh thu 1,42% 7,86% 8,97% 4,04% 29,36% Lợi nhuận -262,96% 14,96% -32,05% -116,72% 52,93% EPS -260,90% 13,47% -33,38% -117,99% 35,81% EPS pha loãng -260,90% 13,47% -33,38% -117,99% 35,81% Tổng tài sản -1,31% -4,26% -2,71% -4,26% 5,08% 15 | p a g e Như nhận định chung sau: Nhìn chung, doanh thu cơng ty ổn định qua năm, đặc biệt kết kinh doanh TCM tháng đầu năm 2013 gây ấn tượng mạnh tăng trưởng đột biến lợi nhuận nhờ biên độ lợi nhuận gộp cải thiện mạnh, lợi nhuận sau thuế công ty tăng cao so với kỳ năm trứớc Trước đây, đê đảm bảo nguyên liệu cho sản xuất giảm rủi ro biến động giá, TCM áp dụng mua 70% sản lượng thị trường kỳ hạn 30% thị trường giao sau Tuy nhiên, với biến động giá lớn năm 2011 ảnh hưởng nặng nề đến hoạt động công ty, dẫn đến hệ TCM phải giải quyế lượng hàng tồn kho giá cao suốt giai đoạn vuằ qua Lượng tồn kho giá cao giảm nhiều giúp cho biên lợi nhuận mặt hàng sợi chiếm 40% doanh thu cải thiện từ âm lên7% Với diễn biến ổn định tại, ta hồn tồn có thẻ tin tửong vào bứt phá kết qủa kinh doanh TCM thời gian tới Mặc dù tình hình kinh tế gặp khơng khó khăn nhờ vào nỗ lực tập thể lãnh đạo, cán cơng nhân viên tồn thể cơng nhân công ty Thành Công thời gian qua, kết hoạt động sản xuất kinh doanh sáu tháng đầu năm đạt kết khả quan Doanh thu sáu tháng đầu năm đat 55 triệu USD lợi nhuận sáu tháng đầu năm đạt khoảng 2,6 triệu USD, tăng khoảng 19% so với kế hoạch 16 | p a g e Nhằm mở rộng quy mô sản xuất đáp ứng nhu cầu nước xuất khẩu, công ty đầu tư số máy nhuộm máy wash mới, dự kiến hoàn thành việc lắp đặt đưa vào sử dụng tháng tháng 8/2013 nhằm giảm lượng gia cơng ngồi tiết kiệm chi phí sản xuất Bên cạnh đó, cơng ty dự kiến mở rộng thêm chuyền may thời gian tới để gia tăng suất cho ngành may, góp phần làm tăng trưởng doanh thu lợi nhuận cho công ty MỘT SỐ CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY TẠI THỜI ĐIỂM HIỆN TẠI Định giá P/E 42,19 P/S 0,30 P/B 1,24 EPS 336,61 Sức mạnh tài Thanh toán nhanh 0,37 Thanh toán hành 0,99 Tổng nợ/Vốn CSH 1,67 Tổng nợ/Tổng tài sản 0,67 Khả hoạt động Vòng quay tổng tài sản 1,14 Vòng quay hàng tồn kho 3,45 Vòng quay khoản phải thu 9,52 Khả sinh lợi Tỷ lệ lãi gộp 8,98% Tỷ lệ lãi từ hoạt động KD 0,49% 17 | p a g e Tỷ lệ EBIT 3,07% Tỷ lệ lãi ròng 0,77% Hiệu quản lý ROA 0,88% ROE 2,60% ROIC 6,06% So sánh giá cổ phiếu giá trị thị trường công ty so với doanh nghiệp khác ngành: Khối lượng Giá Thay đổi EVE 1.560 19,30 0,52% GMC 4.190 22,00 0,00% HDM 300 19,20 0,00% NPS 17,60 0,00% PTG 4,20 0,00% Có thể nhận thấy, giá cổ phiếu TCM có khuynh hướng tăng, với tình hình phát triển kết kinh doanh tháng vừa qua năm 2013, nhà đầu tư hồn tồn n tâm tin tưởng vào tính khả thi khoản tiền thu TÀI LIỆU THAM KHẢO Eugene F.Bringham, Joel F Houston Florida of University Tài liệu lưu hành nội PGSM Slide giảng PGS.TS Nguyễn Văn Định Website: http/cophieu68.vn 18 | p a g e Mã cổ phiếu Công ty cổ phần dệt may đầu tư thương mại Thành Công sàn giao dịch HCM 19 | p a g e ... thời gian hồn vốn dự án - Thời gian thi công dự án dự kiến 24 tháng Dự án giai đoạn thủ tục xây dựng Theo đó, hai bên thành lập cơng ty liên doanh trực tiếp quản lí phát triển dự án với mục đích... việc thành lập công ty liên doanh hoàn thành năm 2013 bắt đầu khởi công xây dựng dự án vào năm 2014 Theo kế hoạch, dự án thực E-Land Construction - đơn vị có nhiều kinh nghiệm triển khai dự án. .. Hàn Quốc 5|p a ge Phối cảnh dự án BĐS TC1 Tower Mục tiêu dự án - Đầu tư xây dựng dự án mang lại hiệu sản xuất kinh doanh cao, làm tăng tài sản lợi nhuận cho công ty Đồng thời làm tăng quy mô