Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 119 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
119
Dung lượng
1,14 MB
Nội dung
B Ộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI -♫ TRỊNH KIM OANH PHÂNTÍCHVÀĐÁNHGIÁHIỆUQUẢKINHTẾTÀICHÍNHDỰÁNĐẦUTƯNHÀMÁYĐIỆN CĨ TÍNHĐẾNRỦIRO (ÁP DỤNG VỚI DỰÁNNHÀMÁY NHIỆT ĐIỆN CẨM PHẢ) LUẬN VĂN THẠC SỸ KINHTẾ HÀ NỘI - 2004 B Ộ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI -♫ trÞnh kim oanh PhântíchđánhgiáhiệukinhtếtàIdựánđầutưnhàmáyđiệncótínhđếnrủiro (áp dụng với dựánnhàmáy nhiệt đIện cẩm phả) Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh Luận văn thạc sỹ kinhtế Người hướng dẫn khoa häc: PGS.TS Ngun Minh D Hµ néi - 2004 MỤC LỤC Trang Lời mở đầu Chương 1: Cơ sở lý thuyết phântíchkinhtếdựánđầutư 1.1 Khái niệm chung đầutưdựánđầutư 1.2 Các loại phântíchkinhtếdựánđầutư 14 1.3 Phântíchrủirodựánđầutư 21 Chương 2: Đặc điểm dựánđầutưnhàmáyđiện 28 2.1 Tổng quan đầutư ngành điện 28 2.2 Đặc điểm dựánđầutưnhàmáyđiện 39 2.3 Giới thiệu dựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả 43 Chương 3: Phântíchhiệukinhtếtàidựánđầutưcótínhđếnrủiro Áp dụng cho dựánNhàmáy Nhiệt điện Cẩm Phả 59 3.1 Cơ sở lý thuyết phântíchhiệukinhtếtàidựánđầutư 59 3.2 PhântíchkinhtếtàidựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả (chưa tínhđếnrủi ro) 70 3.3 PhântíchkinhtếtàidựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả (có tínhđếnrủi ro) 82 Kết luận 100 Tài liệu tham khảo 103 Phụ lục LỜI MỞ ĐẦU Cùng với xu kinhtế mở cửa hội nhập giới, hoạt động đầutư hoạt động thiếu muốn đất nước tiến kịp với phát triển không ngừng giới Đầutư với phát triển, đầutư để tồn môi trường cạnh tranh đầy khốc liệt mà doanh nghiệp khơng thể tự bứt khỏi dòng xốy Ngành điện khơng nằm ngồi quy luật, năm gần ngành điện nói riêng không đáp ứng đủ nhu cầu điện xã hội Với dự báo nhu cầu điện ngày cao xã hội cân hệ thống điệnđến năm 2020 Nhà nước phải liên tục đầutư mới, cải tạo nâng cấp hệ thống nguồn lưới điện hàng năm khoảng 1-1.5 tỷ USD loại hình đầutư ngành điện (EVN) ngồi ngành điện IPP, BOT, BT có loại hình cơng ty CổphầnNhà nước Nhưng với đặc thù đầutư ngành điện chi phí đầutư lớn, thời gian đầutư dài nên gặp nhiều rủiro trình đầutư Do mở rộng đầutư xây dựng nguồn điện lưới điện để tham gia thị trường điện cạnh tranh ngày 1/7/2004 Tiếp theo thị trường bán buôn điện cạnh tranh thị trường bán lẻ điện cạnh tranh Chính phủ cho phép doanh nghiệp có khả tham gia thị trường Dựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả Công ty CổphầnNhà nước mà Tổng cơng ty Than Việt Nam - chủ đầutưdựán - chiếm 60% vốn chủ sở hữu dựánđiển hình đáp ứng khắc phục khó khăn mà ngành điện gặp phải đầutư xây dựng nguồn điện Là lĩnh vực đầutư lớn với góp vốn nhiều ngành nên việc phântíchđánhgiáhiệuđầutưdựán vô cần thiết Đây mối quan tâm không Nhà Nước, ngành điện mà đặc biệt quan tâm từ phía cổ đơng cơng ty cổphầnđầutưdựán Häc viªn: TrÞnh Kim Oanh CH 2002 Để đánhgiá xác hiệukinhtếtàidựánđầutư ngành điện khó tính chất đặc thù đầutư ngành vốn đầutư lớn thời gian đầutư dài, thông số đầu vào thường xuyên biến động với độ rủiro cao Xuất phát từ nhận thức tầm quan trọng phân tích, đánhgiáhiệukinhtế - tàidựánđầutư ngành điện nên chọn đề tài: “Phân tíchđánhgiáhiệukinhtế – tàidựánđầutưnhàmáyđiệncótínhđếnrủiro Áp dụng với dựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả” làm đề tài luận văn tốt nghiệp Bố cục luận văn gồm chương: Chương 1: Cơ sở lý thuyết phântíchkinhtếdựánđầutư Chương 2: Đặc điểm dựánđầutưnhàmáyđiện Chương 3: Phântíchhiệukinhtếtàidựánđầutưcótínhđếnrủiro Áp dụng với dựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả Mục đích đề tài hệ thống hố vấn đề liên quan đếnđầutưdựánđầutư nói chung ngành điện nói riêng từ trình bày phương pháp cụ thể để phântích đầy đủkinhtếtàidựánđầutư ngành điện với tiêu đánhgiáhiệukinhtế như: NPV, B/C, IRR, Thv Kết hợp lý thuyết nghiên cứu thực tếdựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả để chạy chương trình phântíchhiệukinhtếtàidựánđầutưcótínhđến yếu tố rủi ro, phần mềm Crystal Ball Đây kết mà luận văn đạt Với kết nghiên cứu, luận văn có ý nghĩa khoa học thực tiễn sở, bước hướng dẫn cụ thể, chi tiết để ứng dụng phântíchhiệukinhtếdựánđầutư không riêng cho ngành điện mà cho ngành khác phântíchcótínhđến độ rủiro Bi õy l mt chng Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 trình hy vọng phổ dụng đến đối tượng nghiên cứu để lập dựán thẩm định dựánđầutư điều kiện kinh doanh đầy biến động Đạt kết luận văn hướng dẫn tận tình PGS TS Nguyễn Minh Duệ, giúp đỡ TS Nguyễn Thành Sơn - Giám đốc Công ty tư vấn Điện Than đồng nghiệp giúp tơi hồn thành luận văn Tơi xin chõn thnh cm n! Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC PHÂNTÍCHKINHTẾDỰÁNĐẦUTƯ 1.1 KHÁI NIỆM CHUNG VỀ ĐẦUTƯVÀDỰÁNĐẦUTƯ 1.1.1 Khái niệm đầutưĐầutư hoạt động tất yếu khách quan thiếu trình sản xuất kinh doanh xã hội phát triển Trong kinh doanh, đầutư đóng vai trò quan trọng Có thể nói khơng có cơng ty, doanh nghiệp lại khơng códựánđầutư hấp dẫn, hội kinh doanh đầy triển vọng suốt trình kinh doanh Với nhịp độ phát triển khoa học kỹ thuật, công nghệ đại dựánđầutư ngày nhiều hiệuđầutư đạt ngày cao Vậy để đạt hiệuđầutư ta phải hiểu sâu sắc vấn đề liên quan đếnđầutưdựánđầutư Hiện có nhiều cách hiểuđầutưdựánđầutư theo mục tiêu việc tiếp cận Có thể hiểuđầutư sau: Đầutư hoạt động sử dụng tài nguyên thời gian tương đối dài nhằm thu lợi nhuận lợi ích kinhtế xã hội Nếu đầutư vào nhà xưởng, máy móc, vật tư gọi đầutư cho đối tượng vật chất Hoặc để mua cổ phiếu, trái phiếu cho vay lấy lãi gọi đầutưtài Ở tài sản đầutư sinh lợi dần thoả mãn dần nhu cầu định cho người bỏ vốn toàn xã hội thời gian định tương lai (thường gọi tuổi thọ dự án) Hoặc có vài cách hiểuđầutư sau: Đầutư sử dụng vốn nhằm tạo nên dự trữ tiềm tài sản để sinh lợi dần theo thời gian tương lai Ở hiểu nghĩa danhtừ "dự trữ" sau: Ví dụ, nhàmáy cơng nghiệp xây dựng lên để sử dụng hết lúc mà phải khai thác vận hnh nú nhiu nm, Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 phần chưa sử dụng hết coi dự trữ hay tiềm Hay hiểuĐầutư sử dụng khoản tiền tích xã hội, sở sản xuất kinh doanh dịch vụ, tiền tiết kiệm dân cư vào việc tái sản xuất xã hội nhằm tạo tiềm lực lớn mặt đời sống kinhtế xã hội - Tài nguyên: Vốn, vật tư, lao động, tài nguyên thiên nhiên (Trong thời gian tương đối dài tài nguyên hữu hạn, quí giá phải sử dụng cóhiệu quả) - Thời gian xây dựng tương đối dài: xây dựng nhà máy, cầu cống, đường xá cần khoảng thời gian từ năm trở lên Códựán thực thời gian nhiều năm, tuỳ thuộc vào qui mô dựán Thời gian thực khai thác dựán người ta gọi tuổi thọ dựán - Tuổi thọ dự án: Tínhtừdựán vào khai thác đến kết thúc dự án; Các dựán khác có tuổi thọ khác nhau; Khi ba tuổi thọ hết dựán kết thúc Tuổi thọ mặt kỹ thuật Tuổi thọ mặt công nghệ Tuổi thọ mặt sản phẩm * Tuổi thọ mặt kỹ thuật: Tínhtừ bắt đầu sử dụng hiệu suất nhỏ hiệu suất cho phép * Tuổi thọ mặt công nghệ: Sự bắt đầu đưa cơng nghệ vào sử dụng có cơng nghệ khác mang tính phổ biến đưa vào sử dụng với tính vượt trội việc sử dụng cơng nghệ cũ với chi phí cao * Tuổi thọ mặt sản phẩm: Tínhtừ đời sản phẩm thị trường không chấp nhận - Thu lợi nhuận, lợi ớch xó hi: Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 Về lợi nhuận (trong lĩnh vực sản xuất kinh doanh): Mục tiêu cực tiểu chi phí cực đại lợi nhuận Có thể nói cực đại lợi nhuận mục tiêu quan trọng phổ biến nhàkinh doanh Tuy nhiên sử dụng mục tiêu đòi hỏi phải đảm bảo tính chắn tiêu lợi nhuận thu theo dự kiến dựánđầutưqua năm Yêu cầu thực tế gặp nhiều khó khăn thực tình hình thị trường ln ln biến động việc dự báo xác lợi nhuận cho hàng chục năm sau khó Ngồi sở sản xuất kinh doanh có mục tiêu quan trọng khác như: Cực đại khối lượng hàng hoá bán thị trường (nếu lợi nhuận cho đơn vị sản phẩm thấp khối lượng bán thị trường nhiều tổng lợi nhuận lớn); Duy trì tồn an toàn doanh nghiệp (trong trường hợp nhàkinh doanh chủ trương đạt mức độ thoả mãn doanh nghiệp lợi nhuận, đảm bảo tồn lâu dài an tồn cho doanh nghiệp chạy theo lợi nhuận cực đại có nhiều nguy rủiro phá sản Quan điểm vận dụng để phântích định dựánđầu tư); Đầutư để nâng cao chất lượng sản phẩm uy tín khách hàng khả cạnh tranh để chiếm lĩnh thị trường nhiều hơn, xu hội nhập kinhtế khu vực giới; Đầutư theo chiều sâu để đổi cơng nghệ, đón đầu nhu cầu xuất thị trường, tăng khả độc quyền doanh nghiệp; Đầutư để liên doanh với nước ngồi, tranh thủ cơng nghệ mới, mở rộng thị trường xuất khẩu; Đầutư để cải thiện điều kiện lao động doanh nghiệp, đảm bảo yêu cầu bảo vệ môi trường theo yêu cầu doanh nghiệp Về lợi ích kinh kế xã hội (đối với chủ đầutưNhà nước): Mục tiêu đầutư sở hạ tầng công cộng dài hạn, mục tiêu văn hố, xã hội dài hạn Ví dụ, đầutư xây dựng cơng trình sở hạ tầng văn hố xã hội, cơng trình thuộc lĩnh vực giáo dục đào tạo, ytế, thể thao, nghệ thut m bo Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 101 Qua đồ thị ta tổng kết mức độ ảnh hưởng thông số đầu vào bất định ảnh hưởng đến tiêu hiệu sau: Bảng 3.9: Mức độ ảnh hưởng thông số đầu vào đến tiêu hiệudựánnhàmáy NĐ Cẩm Phả THÔNG SỐ ĐẦU VÀO Vốn đầutư Ảnh hưởng Ảnh hưởng Ảnh hưởng Ảnh hưởng đến NPV đến IRR đến B/C đến Thv 38.80% 79.30% 57.90% -12.44% 6.10% -8.50% -3.70% -3.40% 19.50% -15.20% 0.72% 5.20% -10.40% 9.50% -14.60% -17.87% Giá bán điện 8.40% -36.60% -27.40% -28.68% Giá mua than -5.30% 26.00% -6.70% 11.90% Công suất phát -29.30% -4.30% -0.09% 33.62% Thời hạn trả nợ 4.30% 6.10% 3.00% -2.10% Tỷ lệ vốn vay 0.29% 18.90% 9.10% 8.90% Suất tiêu hao nhiên liệu Số vận hành Lãi vay thương mại Sau thống kê thông số ảnh hưởng đếnhiệukinhtếdựán ta phântích cụ thể sau: Ảnh hưởng đếngiá trị (NPV) Mức độ ảnh hưởng đến NPV nhân tố đầu vào sau: - Số vận hành ảnh hưởng tới NPV là: 19.50% - Suất tiêu hao nhiên liệu ảnh hưởng là: 6.10% - Vốn đầutư ảnh hưởng đến NPV : 38.80% - Tỷ lệ vốn vay ảnh hưởng đến NPV là: 0.29% - Lãi suất vay thương mại ảnh hưởng: -10.40% - Giá bán điện ảnh hưởng đến NPV: 8.40% - Công suất phát ảnh hưởng đến NPV là: -29.30% - Giá mua than ảnh hưởng đến NPV là: -5.30% Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 102 - Thời hạn trả nợ ảnh hưởng đến NPV là: 4.30% Ảnh hưởng đến hệ số hoàn vốn nội (IRR) Mức độ ảnh hưởng đến IRR nhân tố đầu vào sau: - Số vận hành ảnh hưởng đến IRR là: -15.20% - Suất tiêu hao nhiên liệu ảnh hưởng đến IRR là: -8.50% - Vốn đầutư tăng làm tăng IRR là: 79.30% - Tỷ lệ vốn vay tăng làm IRR tăng lên: 18.90% - Lãi suất vay thương mại ảnh hưởng đến IRR là: 9.50% - Giá bán điện ảnh hưởng đến IRR là: -36.60% - Công suất phát ảnh hưởng đến IRR là: -4.30% - Giá mua than ảnh hưởng đến IRR là: 26% - Thời hạn trả nợ ảnh hưởng: 6.10% Ảnh hưởng đến tỷ số lợi ích chi phí (B/C) Mức độ ảnh hưởng đến B/C nhân tố đầu vào sau: - Số vận hành ảnh hưởng đến B/C: 0.72% - Suất tiêu hao nhiên liệu ảnh hưởng đến B/C là: -3.70% - Vốn đầutư ảnh hưởng đến B/C là: 57.90% - Tỷ lệ vốn vay ảnh hưởng đến B/C là: 9.10% - Lãi suất vay thương mại ảnh hưởng: - 14.60% - Giá bán điện ảnh hưởng: - 27.40% - Công suất phát ảnh hưởng: -0.09% - Giá mua than ảnh hưởng là: -6.70% - Thời hạn trả nợ ảnh hưởng là: 3% Ảnh hưởng đến thời gian hoàn vốn (Thv) Chỉ tiêu Thv tăng lên 1% tác động yếu tố đầu vào sau: - Số vận hành ảnh hưởng đến Thv là: 5.20% - Suất tiêu hao nhiên liệu tăng nh hng Thv tng: -3.40% Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 103 - Vốn đầutư ảnh hưởng tới Thv là: -12.44% - Tỷ lệ vốn vay ảnh hưởng là: 8.90% - Lãi suất vay thương mại ảnh hưởng: -17.87% - Giá bán điện ảnh hưởng đến Thv là: -28.68% - Công suất phát ảnh hưởng đến Thv là: 33.62% - Giá than ảnh hưởng đến tăng làm tăng Thv là: 11.90% - Thời hạn trả nợ tăng làm tăng Thv là: -2.10% Kết luận: Thông số vốn đầutư ảnh hưởng nhiều đến tiêu hiệudựánđầu tư, sau giá than nhân tố ảnh hưởng mạnh nhàmáy nhiệt điện chạy than Thấy mức độ ảnh hưởng biến động nhân tố kiểm sốt rủiro để có định kịp thời Thông số công suất phát, lãi suất vay giá bán điện nhân tố có tác động mạnh đến tiêu thời gian hoàn vốn, B/C IRR, tuỳ tiêu mà mức độ tích cực hay tiêu cực Thông số thời hạn trả nợ ảnh hưởng đến tiêu ta thấy mức độ ảnh hưởng khơng lớn Có thể nói, sau tiến hành phântích nhân tố đầu vào ảnh hưởng đếnhiệukinhtếdựánđầutư thấy tầm quan trọng cần quan tâm đến thông số bất định, đến tiêu hiệu Khi tính tốn đến tiêu ta thấy thông số ảnh hưởng mức độ khác để từcó giải pháp kịp thời 3.2.4.2 Kết phân bố xác suất tiêu hiệu Sau thực mô dựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả phương pháp mô Monte Carlo phần mềm máytính Crysta Ball Häc viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 104 (trỡnh by phần phụ lục) với 1.000 lần bước chạy ta kết sau: Bảng 3.10: Kết tiêu chuẩn hiệudựánnhàmáy NĐ Cẩm Phả Tiêu chuẩn NPV IRR (Tr USD) (%) Kỳ vọng 96,708 19,9 1,99 Phương sai 2,177 0,04 0,0001 Độ lệch chuẩn 1,476 0,2 0,01 Giá trị nhỏ 92,199 19,4 1,96 Giá trị lớn 101,331 20,6 2,01 Giá trị B/C * Qua bảng ta thấy giá trị kỳ vọng, phương sai độ lệch chuẩn tiêu chuẩn đánhgiáhiệukinhtếdựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả cho thấy rõtính khả thi dựán điều kiện rủiro với hàng ngàn phép thử cho ta kết * Với kết phântích kiện bất định giá trị kỳ vọng NPV (NPVbất định = 96,708 triệu USD) lớn giá trị NPV điều kiện chưa tínhđếnrủiro (NPVchưa tínhrủiro =96,686 triệu USD) giá trị nhỏ là: NPV = 92,199 triệu USD > 0, với phương sai 2,177: Dựán khả thi, việc xây dựng nhàmáy hoàn toàn có lãi * Tương tựgiá trị kỳ vọng, giá trị lớn nhất, nhỏ nhất, phương sai IRR, B/C Thời gian hoàn vốn thể tính khả thi dựán điều kiện có tớnh n ri ro Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 105 TÓM TẮT CHƯƠNG Đi từ việc nghiên cứu dòng tiền giá trị tương đương dòng tiền tiêu chuẩn đánhgiáhiệukinhtếdựánđầutưgiá trị NPV, tỷ suất thu hồi nội IRR, tỷ số lợi ích chi phí, thời gian hoàn vốn, chương áp dụng lý thuyết vào phântích xây dựng bảng dòng tiền dựánNhàmáy Nhiệt điện Cẩm Phả Nội dung chương vào phântíchtàidựánđầutưnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả điều kiện xác định điều kiện cótínhđếnrủiro Giới thiệu phương pháp mơ Monte Carlo phần mềm Crystal Ball chương đưa chương trình vào phântích thơng số bất động ảnh hưởng tích cực hay tiêu cực đếnhiệudựán Đồng thời xác định tần suất phân bố xác suất tiêu chuẩn đánhgiáhiệukinhtếdựán tương ứng với xác suất khác thông qua hàng ngàn phép thử Các đồ thị, hình vẽ thể trực quan sinh động kết chương trình phần mềm Crystal Ball phântíchrủirodựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả, chủ đầutư thấy thông số ảnh hưởng với mức độ tần suất phân bố xác suất tiêu chuẩn đánhgiáhiệukinhtếdựán để từ đưa định xác Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 106 KT LUN Qua q trình nghiên cứu phântíchhiệukinhtếdựánđầutư tác giả thấy đề tàicótính khoa học thực tiễn, đáp ứng đòi hỏi lĩnh vực đầutư phát triển ngành điện đáp ứng nhu cầu phát triển xã hội Vấn đề phântíchđánhgiáhiệukinhtếdựánđầutưcó văn hướng dẫn cho dựánđầutư nói chung Tuy nhiên, chưa có hướng dẫn cụ thể cho ngành Từ trước tới nay, việc tính tốn hiệukinhtếdựánđầutư thường xem xét điều kiện thông tin xác định nghĩa chưa tínhđếnrủirodựán Điều gây định đầutư chưa thật xác Hiện nay, với phát triển lý thuyết phương pháp với công cụ máytính người ta nghiên cứu vấn đề phântíchdựán điều kiện rủiro - dùng phương pháp mô Monte Carlo để đánhgiátính khả thi dựán điều kiện có nhiều thông số bất định dựán ngành điện Thực chất, mô Monte Carlo chương trình phântích mang tính chất động cách xây dựng kịch khác mang tính ngẫu nhiên Đây chìa khố việc phântích trường hợp córủiro Mặt khác, dựánđầutư ngành điện với đặc điểm: vốn đầutư lớn, thời gian xây dựng khai thác dài, mức độ rủiro cao việc phântíchhiệukinhtếtàidựánđầutư lĩnh vực cần thiết cần nghiên cứu cách khoa học, đầy đủĐánhgiá tầm quan trọng việc sử dụng phương pháp mô Monte Carlo để phântíchrủirodựán hẳn phương pháp trước dùng việc sử dụng bảng tính Excel Tốc độ mơ đáp ứng yêu cầu, hình thức lập báo cáo thể qua đồ thị bảng biểu phong phú, dễ dàng việc đánhgiá kết luận tính khả thi dựán Những thông tin đưa vào phõn tớch da vo cỏc s Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 107 liệu khách quan chuyên giađánhgiá Các biến đầu vào xác định giá trị dải giao động xác suất kèm theo, từ xác định giá trị kỳ vọng, phương sai độ lệch chuẩn tiêu cần dự báo Bên cạnh đó, độ tin cậy sử dụng phần mềm tính tốn 95% số mơ ước chủ đầutư bỏ vốn vào đầutư mà xác định có nhiều rủiroPhântíchhiệukinhtế điều kiện ổn định để đưa định đầutư khó phântích điều kiện bất định khó Một mặt thể tính khoa học phương pháp phân tích, mặt khác thể tính nghệ thuật việc phán đốn rủiro xảy dựánđầutư Điều kết hợp kinh nghiệm chuyên gia với trợ giúp đắc lực máytính hàng trăm nghìn phép thử Tham gia vào thị trường điện thị trường đầy tiềm mở cửa Nhà nước việc tạo thị trường điện cạnh tranh ban hành từ 01/7/2004 tiến tới thị trường bán buôn điện cạnh tranh thị trường bán lẻ điện cạnh tranh Việc xây dựng nhàmáyđiện độc lập góp phần cạnh tranh lành mạnh thị trường điệnDựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả dựánđầutư Công ty cổphầnNhà nước với thành viên cơng ty ngồi ngành điện, việc đầutư xây dựng ngành công nghiệp mạo hiểm Xác định mức sinh lợi mức độ rủirodựán ảnh hưởng đến thành viên cổ đông công ty điều mà chủ đầutư đặc biệt quan tâm Trong phạm vi nghiên cứu đề tài ngồi phântíchkinhtếtài điều kiện xác định dựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả tác giả nghiên cứu phântíchdựán điều kiện rủiro với phương pháp Monte Carlo sử dụng phần mềm Crystal Ball Các chương trình mơ tính toán rủirodựán phong phú, chương trỡnh th hin tớnh khoa hc, Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 108 xác tính tốn thể lợi ích thời gian Để có kết tính tốn trước phải tính chi tiết thông số với khoảng thời gian vài ngày phải chạy chương trình vài phút, vài giây cho kết tính tốn hàng nghìn phép thử Nhưng thực tế chương trình chưa thức sử dụng phổ biến Việt Nam chưa mua quyền Tác giả xin kiến nghị với quan có thẩm quyền, nghiên cứu, xem xét để mua sản phẩm phần mềm sớm tốt Việt Nam Khi đưa chương trình vào phổ dụng có tác dụng khơng quan chức việc quản lý đầu tư, thẩm định xét duyệt dựán nhanh chóng, khoa học mà cho phép chủ đầutư định đầutư chắn hơn, tạo hành lang an tồn tàidựánđầutưNhà nước nên tạo khung chuẩn phântíchtàidựánđầu tư, từ áp dụng chương trình vào việc kiểm tra cấp phép Các nghiên cứu tính tốn đưa kết bước đầu làm tài liệu tham khảo cho nghiên cứu dựánđầutư ngành điện ngành khác Tóm lại, đầutưdựán phát triển lợi ích đất nước quan trọng để đạt hiệuđầutư mong muốn doanh nghiệp phải phântích kỹ vấn đề liên quan đếnđầutư điều kiện xác định điều kiện bất định Dùng phương pháp Mô Monte Carlo với chương trình phântíchrủiro Crystal Ball điều kiện bất định giải pháp hiệu hin Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 109 TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu tham khảo Tiếng Việt: Nguyễn Văn Chọn (2003), Kinhtếđầutư xây dựng, Nhà xuất xây dựng Phạm Phụ (1991), Kinhtế kỹ thuật – Phântích lựa chọn dựánđầu tư- Đại học Bách Khoa TP Hồ Chí Minh TS Đặng Minh Trang (2002), Tính toán dựánđầutư (Kinh tế kỹ thuật) Nhà xuất Thống kê TS Đặng Minh Trang (2001), Quản trị dựánđầutư (Hướng dẫn tập) - Nhà xuất Giáo dục Nhà xuất Giáo dục (2000), Tính tốn dựánđầutư Trường Đại học Bách Khoa Hồ Chí Minh (2000), Phântích lựa chọn dựánđầutư Cơng ty tư vấn đầutư Tổng công ty Than (2000), Báo cáo nghiên cứu khả thi dựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả Tổng Công ty Điện lực Việt Nam (2003), Chương trình phát triển hệ thống điện Tổng Công ty Điện lực Việt Nam (2000), Dự báo nhu cầu điện 2001 – 2010 10 Tổng Công ty Than Việt Nam (2003), Phântíchtàidựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả 11 Luật doanh nghiệp Ban hành trình Chính phủ phê duyệt, cóhiệu lực từ ngày 01/7/2004 12 Phần mền chương trình Mơ Monte – Carlo chương trình Crystal Ball 13 Quy chế quản lý đầutư xây dựng ban hành theo Nghị định số 52/1999/NĐ - CP ban hành ngày 08/07/1999 Nghị định số 07/2003/NĐ - CP ban hành ngày 30/01/2003 II Tài liệu tham khảo Tiếng Anh: Tung Au, Thomas P.Au Engineering Economics for Capital Investment Analysis, Allyn and Bacon, INC Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 TÀI LIỆU THAM KHẢO I Tài liệu tham khảo Tiếng Việt: Nguyễn Văn Chọn (2003), Kinhtếđầutư xây dựng, Nhà xuất xây dựng Phạm Phụ (1991), Kinhtế kỹ thuật – Phântích lựa chọn dựánđầutư Đại học Bách Khoa TP Hồ Chí Minh TS Đặng Minh Trang (2002), Tính tốn dựánđầutư (Kinh tế kỹ thuật) Nhà xuất Thống kê TS Đặng Minh Trang (2001), Quản trị dựánđầutư (Hướng dẫn tập) Nhà xuất Giáo dục Nhà xuất Giáo dục (2000), Tính tốn dựánđầutư Trường Đại học Bách Khoa Hồ Chí Minh (2000), Phântích lựa chọn dựánđầutư Cơng ty tư vấn đầutư Tổng công ty Than (2000), Báo cáo nghiên cứu khả thi dựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả Tổng Công ty Điện lực Việt Nam (2003), Chương trình phát triển hệ thống điện Tổng Công ty Điện lực Việt Nam (2000), Dự báo nhu cầu điện 2001 – 2010 10 Tổng Công ty Than Việt Nam (2003), Phântíchtàidựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả 11 Luật doanh nghiệp Ban hành trình Chính phủ phê duyệt, cóhiệu lực từ ngày 01/7/2004 12 Phần mền chương trình Mơ Monte – Carlo chương trình Crystal Ball 13 Quy chế quản lý đầutư xây dựng ban hành theo Nghị định số 52/1999/NĐ - CP ban hành ngày 08/07/1999 Nghị định số 07/2003/NĐ - CP ban hành ngày 30/01/2003 II Tài liệu tham khảo Tiếng Anh: Tung Au, Thomas P.Au Engineering Economics for Capital Investment Analysis, Allyn and Bacon, INC MỤC LỤC Trang Lời mở đầu Chương 1: Cơ sở lý thuyết phương pháp phântíchkinhtếtàidựánđầutư 1.1 Khái niệm chung đầutưdựánđầutư 1.1.1 Khái niệm đầutư 1.1.2 Phân loại đầutư 1.1.3 Các giai đoạn đầutư 1.1.4 Khái niệm dựánđầutư 10 1.1.5 Các loại nghiên cứu dựánđầutư 11 1.2 Các loại phântíchkinhtếdựánđầutư 14 1.2.1 Phântíchkinhtế kỹ thuật dựánđầutư 15 1.2.2 Phântíchkinhtếtàidựánđầutư 18 1.2.3 Phântíchkinhtế xã hội dựánđầutư 19 1.3 Phântíchrủirodựánđầutư 23 1.3.1 Phương pháp tính tốn gần mức độ rủiro 24 1.3.2 Phương pháp phântích độ nhạy 25 1.3.3 Phương pháp định 25 1.3.4 Phương pháp mô Monte Carlo 26 Chương 2: Đặc điểm dựánđầutưnhàmáyđiện 28 2.1 Tổng quan đầutư ngành điện 28 2.1.1 Tình hình sản xuất tiêu thụ điệntừ 1997 - 2003 28 2.1.2 Dự báo nhu cầu điện Việt Nam đến năm 2010 32 2.1.3 Định hướng phát triển ngành điện thời gian tới 35 2.2 Đặc điểm dựánđầutưnhàmáyđiện 39 2.2.1 Đặc điểm dựán ngành điện 39 2.2.2 Phân loại dựán ngành điện 40 2.2.3 Giới thiệu số đặc điểm Công ty CổphầnNhà nước 41 2.3 Giới thiệu dựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả 43 2.3.1 Cơ sở pháp lý dựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả 43 2.3.2 Sự cần thiết đầutưdựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả 44 2.3.3 Lựa chọn quy mô địa điểm xây dựng nhàmáy 47 2.3.4 Các đặc điểm kỹ thuật dựán 52 Chương 3: Phântíchhiệukinhtếtàidựánđầutưcótínhđếnrủiro Áp dụng cho dựánNhàmáy Nhiệt điện Cẩm Phả 58 3.1 Cơ sở lý thuyết phântíchhiệukinhtếtàidựánđầutư 58 3.1.1 Giá trị theo thời gian dòng tiền 58 3.1.2 Các tiêu chuẩn đánhgiáhiệukinhtếdựánđầutư 60 3.1.3 Phương pháp tính tốn liên quan đếntàidựánđầutư 66 3.2 PhântíchkinhtếtàidựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả (chưa tínhđếnrủi ro) 69 3.2.1 Tổng vốn đầutưdựán 69 3.2.2 Hình thức đầutưdựán 72 3.2.3 Kế hoạch huy động vốn 73 3.2.4 Kế hoạch vay trả lãi 75 3.2.5 Kế hoạch kinh doanh phântíchtàidựán 77 3.2.6 Kết luận mặt tàidựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả 80 3.3 PhântíchkinhtếtàidựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả (có tínhđếnrủi ro) 81 3.3.1 Những rủirodựánnhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả 81 3.3.2 Áp dụng phântíchhiệukinhtếcótínhđếnrủirodựánNhàmáy nhiệt điện Cẩm Phả 83 3.3.3 Xác định phân bố xác suất thông số bất định đầu vào 85 3.3.4 Phântích kết chạy chương trình Crystal Ball 89 Kết luận kiến nghị 99 Tài liệu tham khảo 102 Phụ lục 110 Học viên: Trịnh Kim Oanh CH 2002 ... phân tích, đánh giá hiệu kinh tế - tài dự án đầu tư ngành điện nên tơi chọn đề tài: Phân tích đánh giá hiệu kinh tế – tài dự án đầu tư nhà máy điện có tính đến rủi ro Áp dụng với dự án nhà máy. .. Phân tích hiệu kinh tế tài dự án đầu tư có tính đến rủi ro Áp dụng cho dự án Nhà máy Nhiệt điện Cẩm Phả 59 3.1 Cơ sở lý thuyết phân tích hiệu kinh tế tài dự án đầu tư 59 3.2 Phân tích kinh tế. .. vào sơ đồ ta thấy: Để phân tích dự án đầu tư thiết phải phân tích ba vấn đề sau: Phân tích kinh tế – Kỹ thuật dự án đầu tư Phân tích kinh tế – Xã hội dự án đầu tư Phân tích kinh tế – Tài dự án