Nghiên cứu về rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính của công ty đã rời sàn chứng khoán – công ty cổ phần VITALY

Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VITALY 1.1 Sơ lược công ty cổ phần Vitaly 1.2 Lịch sử hình thành 1.3 Lĩnh vực kinh doanh 1.4 Vị công ty 1.5 Chiến lược phát triển đầu tư Chương 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN VITALY 2.1 Phân tích Báo cáo kết hoạt động kinh doanh 2.1.1 Phân tích số (phân tích theo chiều ngang) 2.1.2 Phân tích khối (phân tích theo chiều dọc) 2.2 Phân tích Bảng cân đối kế toán 2.2.1 Phân tích số (phân tích theo chiều ngang) 2.2.2 Phân tích khối (phân tích theo chiều dọc) 2.3 Phân tích thơng số tài 2.3.1 Các thơng số khả tốn 2.3.2 Các thông số hoạt động 2.3.3 Hệ số đòn bẩy tài 2.3.4 Thông số khả sinh lợi Chương 3: ĐÁNH GIÁ VÀ GIẢI PHÁP RỦI RO TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VITALY 3.1 Rủi ro tài 3.2 Rủi ro kinh doanh 3.2 Giải pháp 3.2.1 Giải pháp chung 3.2.2 Giải pháp khác KẾT LUẬN TÀI LIỆU THAM KHẢO SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến LỜI MỞ ĐẦU Khi nói đến rủi ro, tiềm thức người hiểu điều khơng tốt, khơng mong đợi xảy Các biến cố xảy cách ngẫu nhiên, trước Vậy : Tại phải phân tích rủi ro? Nghiên cứu phân tích rủi ro nguyên tắc giúp Doanh nghiệp vượt qua rủi ro mà tổ chức gặp phải Việc phân tích rủi ro tốt giúp nhà quản trị đến hành động cần thiết để giảm thiểu ảnh hưởng bất lợi đến kế hoạch tồn doanh nghiệp Điều giúp tổ chức đến định liệu chiến lược sử dụng để kiểm sốt rủi ro có cân đối chi phí hiệu mang lại hay khơng? Trong hoạt động kinh doanh, vấn để rủi ro có khả xảy hoạt động doanh nghiệp, thơng thường doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực có lợi nhuận cao rủi ro kinh doanh lớn Rủi ro kinh doanh không chắn xảy dự án hồn vốn đầu tư tổng tài sản hay hoàn vốn cổ phần thường tương lai, doanhh nghiệp không sử dụng vốn vay cấu vốn Rủi ro tài loại rủi ro mà cổ đông cổ phần thường phải gánh chịu thêm kết định sử dụng vốn vay doanh nghiệp, loại rủi ro có liên quan đến việc doanh nghiệp sử dụng loại chứng khốn có thu nhập cố định trái phiếu cổ phiếu ưu đãi Nhận thức tầm quan trọng vấn đề tài nên nhóm chúng em chọn đề tài: “Nghiên cứu rủi ro kinh doanh rủi ro tài cơng ty rời sàn chứng khốn – Cơng ty cổ phần VITALY” Do khả giới hạn điều kiện thời gian hạn chế, viết khơng tránh khỏi thiếu sót Nhóm thực hành mong thầy xem xét góp ý để chúng em có viết tốt có nhiều kiền thức ROCK 8X – B16QTH2 SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN VITALY 1.1 Sơ lược cơng ty cổ phần Vitaly o Tên công ty: Công ty cổ phần VITALY o Tên tiếng anh: Vitaly Joint Stock Company - VITALY JS.Co o Mã chứng khoán: VTA o Trụ sở chính: 2/34 Phan Huy Ích, Phường 15, Quận Tân Bình, TP Hồ Chí Minh o Điện thoại: (+84) 08 815.39.98 o Fax: (+84) 08 815.32.92 o Email: gbdol1@hcm.vnn.vn o Website: http://www.vitaly.com.vn 1.2 Lịch sử hình thành Cơng ty Cổ phần VITALY Công ty Cổ phần chuyển thể từ Doanh nghiệp Nhà nước Công ty Gạch Ốp lát Số thuộc Tổng Công ty Vật liệu Xây dựng Số theo Quyết định số 2007/QĐ-BXD ngày 16 tháng 12 năm 2004 Bộ trưởng Bộ Xây Dựng Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 4103003022; đăng ký lần đầu ngày 06 tháng 01 năm 2005, đăng ký thay đổi lần thứ hai ngày 16 tháng 11 năm 2005 Sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh cấp Cơng ty niêm yết cổ phiếu Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh theo Giấy phép số 111/UBCK-GPNY ngày 11 tháng 12 năm 2006 Chủ tịch Ủy ban chứng khoán Nhà nước cấp Vốn điều lệ 31/12/2007: 40.000.000.000 VND Vốn điều lệ hình thành sở phát hành cổ phiếu Mệnh giá: 10.000 VND/cổ phiếu SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Trong năm 2007 Công ty phát hành thêm 2.000.000 cổ phiếu theo giấy chứng nhận số 181/UBCK-GCN ngày 26/09/2007 Chủ tịch Ủy ban Chứng Khóan Nhà nước cấp Số cổ phiếu phát hành thêm niêm yết Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh ngày 18/01/2008 (Quyết định số 14/QĐSGDHCM ngày 18/01/2008) Công ty làm thủ tục tăng vốn điều lệ lên 60.000.000.000 VND Số cổ phiếu phát hành 31/12/2007: 6.000.000 cổ phiếu phổ thông Mệnh giá: 10.000 VND/cổ phiếu Các cổ đông bao gồm: Cổ đông Nhà nước (Tổng Công ty VLXD Số 1) 1.500.000 (25%) Cổ đông khác 4.500.000 (75%) Cộng 6.000.000 (100%) 1.3 Lĩnh vực kinh doanh Theo giấy chứng nhận kinh doanh Doanh nghiệp số 4103003022 ngày 16/11/2005, ngành nghề kinh doanh công ty cổ phần VITALY gồm: - Sản xuất, mua bán vật liệu xây dựng - Kinh doanh nhà - Môi giới bất động sản, tư vấn bất động sản - Mua bán vật tư, máy móc, thiết bị, phụ tùng thay thế, dây chuyền công nghệ thuộc lĩnh vực xây dựng vật liệu xây dựng - Các nghành nghề khác: cho thuê kho, bãi đỗ xe, cho thuê nhà 1.4 Vị công ty Nếu xét lực sản xuất cơng ty cổ phần Vitaly đứng hàng thứ sáu so với công ty khác ngành với công suất thiết kế 6.500.000 m 2, sau công ty như: Prime Group, Tổng công ty thuỷ tinh gốm xây dựng, Công ty gạch men Đồng Tâm, Công ty Bạch Mã, Công ty gạch men Hồng Gia Hệ số cơng suất thiết kế cơng suất thực vào khoảng 0,8 – 1,2 (tuỳ thuộc mức độ đầu tư nhà máy) 1.5 Chiến lược phát triển đầu tư SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Trong năm 2008, Công ty tiếp tục thực việc di dời Nhà máy Tân Bình xuống Bình Dương nhằm ổn định sản xuất tập trung để lấy mặt thực dự án khu phức hợp VITALY Công ty tiếp tục đầu tư chiều sâu song song với việc di dời để đa dạng hoá sản phẩm tăng khả cạnh tranh nhằm củng cố nâng cao vị có Công ty thị trường Tiếp tục mở rộng thị phần sản phẩm nước xuất thị trường Campuchia, Thái Lan, Pakistan Kế hoạch dài hạn: Công ty hợp tác với Công ty cổ phần xây dựng Coteccons tiến hành lập phương án khả thi khu phức hợp VITALY Với vị lợi mặt có, hai Công ty xúc tiến triển khai lĩnh vực hoạt động kinh doanh mới, dự kiến thành lập công ty để quản lý khai thác dự án SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Chương 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN VITALY 2.1 Phân tích Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng 1: Chỉ tiêu 1.DT BH&CCDV 2.Các khoản giảm trừ 3.DTT BH&CCDV 4.Giá vốn hàng bán 5.Lợi nhuận gộp BH&CCDV 6.DT hoạt động TC 7.Chi phí tài Trong : chi phí lãi vay 8.Chi phí bán hàng 9.Chi phí quản lý DN 10.Lợi nhuận từ HĐKD 11.Thu nhập khác 12.Chi phí khác 13.Lợi nhuận khác 14.Tổng LN kế tốn trước thuế 15.Chi phí thuế TNDN hành 16.Chi phí thuế TNDN hoãn lại 17.Lợi nhuận sau thuế TNDN 18.Lãi cổ phiếu Năm 2008 166.712.722.853 1.174.411.568 165.538.311.285 147.751.964.487 (17.786.346.798) Giá trị Năm 2009 90.311.471.200 1.261.563.916 89.049.907.284 101.229.990.760 (12.180.083.476) Năm 2010 141.265.932.246 1.109.665.085 140.156.267.161 151.188.579.970 (11.032.312.809) 1.197.809.373 18.518.731.919 16.823.333.790 3.488.677.406 3.023.940.287 (6.047.193.441) 19.183.169.280 17.850.181.860 1.332.987.420 (4.714.206.021) 1.397.771.660 14.194.907.583 13.073.802.815 2.547.510.220 9.031.218.818 (36.555.948.437) 4.953.302.769 1.930.532.365 3.022.770.404 (33.533.178.033) 1.031.482.307 536.479.191 17.810.467.825 17.768.881.064 3.118.123.029 9.128.662.923 (40.553.087.395) 725.695.131 2.266.284.085 (1.540.588.954) (42.093.676.439) 0 (4.714.206.021) (786) (34.564.660.340) (5.761) (42.093.676.349) (7016) 2.1.1 Phân tích số (phân tích theo chiều ngang) Năm 2008 – 2009: Qua phân tích kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty năm 20082009 nhận thấy (Bảng 2): - So với năm 2008, doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2009 giảm với giá trị 76.488.404.001 VNĐ giảm với tỷ lệ 46,2059% - Tình hình tiêu thụ năm công ty không khả quan, giá vốn hàng bán giảm 31,49 % nên doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2009 giảm 76.401.251.65 vnđ với tỷ lệ giảm 45,83% SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến - Doanh thu hoạt động tài tăng nhẹ với 199.962.287 vnđ chi phí hoạt động tài giảm 23,35% mức độ thay đổi chưa tốt Bảng 2: STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 CHỈ TIÊU DT BH&CCDV Các khoản giảm trừ DTT BH&CCDV Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp BH&CCDV DT hoạt động tài Chi phí tài Trong đó:chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý DN Lợi nhuận từ HĐKD Thu nhập khác Chi phí khác Lợi nhuận khác Tổng LN kế toán trước thuế Chi phí thuế TNDN hành Chi phí thuế TNDN hỗn lại Lợi nhuận sau thuế TNDN Lãi cổ phiếu 166.712.722.853 90.311.471.200 (76.401.251.653) TỶ LỆ TĂNG (%) (45,8281) 1.174.411.568 165.538.311.285 147.751.964.487 (17.786.346.798 ) 1.197.809.373 18.518.731.919 16.823.333.790 3.488.677.406 3.023.940.287 (6.047.193.441) 1.261.563.916 89.049.907.284 101.229.990.760 (12.180.083.476) 87.152.348 (76.488.404.001) (46.521.973.727) 5.606.263.320 7,4209 (46,2059) (31,4865) (31,5200) 1.397.771.660 14.194.907.583 13.073.802.815 2.547.510.220 9.031.218.818 (36.555.948.437) 199.962.287 (4.323.824.336) (3.749.530.975) (941.167.186) 6.007.278.531 (30.508.754.996) 16,6940 (23,3484) (22,2877) (26,9778) 198,6573 504,5109 19.183.169.280 17.850.181.860 1.332.987.420 (4.714.206.021) 4.953.302.769 1.930.532.365 3.022.770.404 (33.533.178.033) (14.229.866.511) (15.719.649.495) 1.689.782.984 (28.818.972.012) (74,1789) (88,0644) 126,7666 611,3219 1.031.482.307 1.031.482.307 0 0 (4.714.206.021) (34.564.660.340) (29.850.454.319) 633,2022 (786) (5.761) (4.975) 632,9517 GIÁ TRỊ NĂM 2008 GIÁ TRỊ NĂM 2009 SỐ TIỀN CHÊNH LỆCH - Chi phí bán hàng năm 2009 giảm 941.167.186 vnđ với tỷ lệ giảm 26,98 % - Do tình hình kiểm sốt nguồn lực chi phí lương cho nhân viên cơng ty hiệu quả, khoản chi phí lương chờ việc, trợ cấp việc làm năm cơng ty ngừng gián đoạn dây chuyền,…chính đẩy chi phí lên cao cụ thể chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh với tỷ lệ 198,66 % - Các khoản thu nhập khác chi phí khác giảm mạnh với chênh lệch 14.229.866.511 vnđ 15.719.649.495 vnđ Năm 2009- 2010: Bảng 3: STT CHỈ TIÊU GIÁ TRỊ NĂM SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 GIÁ TRỊ NĂM SỐ TIỀN TỶ LỆ Trang - Tiểu luận Quản trị tài 2 11 12 DT BH&CCDV Các khoản giảm trừ DTT BH&CCDV Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp BH&CCDV DT hoạt động tài Chi phí tài Trong : chi phí lãi vay Chi phí bán hàng Chi phí quản lý DN Lợi nhuận từ HĐKD Thu nhập khác Chi phí khác 13 Lợi nhuận khác 10 14 15 16 17 18 Tổng LN kế tốn trước thuế Chi phí thuế TNDN hành Chi phí thuế TNDN hỗn lại Lợi nhuận sau thuế TNDN Lãi cổ phiếu GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến 141.265.932.246 1.109.665.085 140.156.267.161 151.188.579.970 CHÊNH LỆCH 50.954.461.046 (151.898.831) 51106359877 49958589210 TĂNG (%) 56,4208 (12,0405) 57,3907 49,3516 (12.180.083.476) (11.032.312.809) 1.147.770.670 (9,4233) 1.397.771.660 14.194.907.583 13.073.802.815 2.547.510.220 9.031.218.818 536.479.191 17.810.467.825 17.768.881.064 3.118.123.029 9.128.662.923 (61,6190) 25,4708 35,9121 22,3988 1,0789 (36.555.948.437) (40.553.087.395) 4.953.302.769 1.930.532.365 725.695.131 2.266.284.085 3.022.770.404 (1.540.588.954) (861.292.469) 3.615.560.240 4.695.078.250 570.612.809 97.444.105 (3.997.138.960 ) (4.227.607.638) 335.751.720 (4.563.359.358 ) 2009 2010 90.311.471.200 1.261.563.916 89.049.907.284 101.229.990.760 (33.533.178.033) (42.093.676.439) (8.560.498.400) 10,9343 (85,3493) 17,3917 (150,9661) 25,5284 1.031.482.307 0 0 0 (42.093.676.349) (7.529.016.000) 21,7824 (34.564.660.340) (5.761) (7016) (1255) 21,7844 Nhìn vào bảng tính tốn (Bảng 3) thấy : Vì giá vốn hàng bán tăng 49,35% nên doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2010 tăng so với 2009 với giá trị 50.954.461.046 vnđ, với tỷ lệ tăng 56,42 % kéo theo doanh thu tăng đáng kể với 57,39 % Việc kiểm sốt tài hiệu làm cho chi phí cho hoạt động tài tăng mạnh so với chi phí đó, doanh thu hoạt động tài lại giảm mạnh với tỷ lệ 61,6190 % Chi phí bán hàng tăng 570.612.809 vnđ với tỷ lệ 22,39 %,các khoản chi phí khác tăng 17,39%.Lợi nhuận khác giảm mạnh với tỷ lệ giảm150,97 % Chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2010 tăng nhẹ với 1,08 % so với 2009 SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến 2.1.2 Phân tích khối (phân tích theo chiều dọc) Bảng 4: Chỉ tiêu 1.DTT BH&CCDV 2.Giá vốn hàng bán 3.Lợi nhuận gộp BH&CCDV 4.DT hoạt động TC 5.Chi phí tài Trong : chi phí lãi vay 6.Chi phí bán hàng 7.Chi phí quản lý DN 8.Lợi nhuận từ HĐKD 9.Thu nhập khác 10.Chi phí khác 11.Lợi nhuận khác 12.Tổng LN kế tốn trước thuế 13.Chi phí thuế TNDN hành 14.Chi phí thuế TNDN hỗn lại 15.Lợi nhuận sau thuế TNDN 16.Lãi cổ phiếu Năm 2008 100 89,26 10,74 0,72 11,19 10,16 2,12 1,83 -3,65 11,59 10,78 0,81 2,85 0 -2,85 -4,75 Tỷ trọng (%) Năm 2009 Năm 2010 100 100 107,87 107,87 -7,87 -7,87 0,38 0,38 12,71 12,71 12,68 12,68 2,22 2,22 6,51 6,51 -28,93 -28,93 0,52 0,52 1,62 1,62 -1,10 -1,10 -30,03 -30,03 0 0 -30,03 -30,03 -5,01 -5,01 Qua bảng tính tốn ta thấy: Giá vốn hàng bán có chiều hướng tăng đều, cụ thể năm 2008, 2009 tỷ trọng tăng 89,26 % 107,87 %, đến năm 2010 113,67% Tình hình tài công ty không khả quan: doanh thu từ hoạt động tài tăng 0,72% (năm 2008) lên 1,57 % (năm 2010) khoản chi phí tài tăng 11,19%, 12,71% (năm 2008-2009) 15,94% (năm 2010) Chi phí bán hàng năm tăng với tỷ trọng 2,12% lên 2,22% sau tiếp tục tăng lên 2,86% Tình hình quản lý kiểm sốt doanh nghiệp có nhiều bất cập khiến chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh với tỷ trọng tăng 1,83% (năm 2008), 6,51% (năm 2009) 10,14% (năm 2010) Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh giảm mạnh từ năm 2008 đến 2010 với tỷ trọng 3,65%; 28,93%; 41,05% Lợi nhuận khác giảm từ 0,81% (năm 2008) xuống 1,10% (năm 2009) tăng với tỷ trọng 3,39% (năm 2010) Các khoản thu nhập khác công ty không ổn định, năm 2008 đến 2009 giảm mạnh từ 11,59% đến 0,52% năm 2010 lại tăng lên 5,56% Các khoản chi phí khác năm 2008, 2009 giảm với tỷ trọng 10,78% xuống 1,62% năm 2010 tăng nhẹ với tỷ trọng 2,17% SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến 2.2 Phân tích Bảng cân đối kế tốn 2.2.1 Phân tích số (phân tích theo chiều ngang) Bảng 5: Bảng tính chênh lệch giá trị tăng tỷ lệ tăng năm Chênh lệch 2009/2008 TÀI SẢN A- TÀI SẢN NGẮN HẠN I Tiền khoản tương đương tiền Tiền Các khoản tương đương tiền II Các khoản đầu tư tài ngắn hạn III Các khoản phải thu ngắn hạn Phải thu khách hàng Trả trước cho người bán Các khoản phải thu ngắn hạn khác Dự phòng khoản phải thu khó đòi IV Hàng tồn kho Hàng tồn kho Dự phòng giảm giá hàng tồn kho V Tài sản ngắn hạn khác Chi phí trả trước ngắn hạn Thuế giá trị gia tăng khấu trừ Thuế khoản khác phải thu Nhà nước Tài sản ngắn hạn khác B- TÀI SẢN DÀI HẠN I Các khoản phải thu dài hạn II Tài sản cố định Tài sản cố định hữu hình Nguyên giá Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố định th tài Ngun giá Giá trị hao mòn lũy kế Tài sản cố đinh vơ hình Ngun giá Giá trị hao mòn lũy kế Chi phí xây dựng III Bất động sản IV Các khoản đầu tư tài dài hạn Đầu tư vào công ty Đầu tư vào công ty liên kết, liên doanh Đầu tư dài hạn khác Dự phòng giảm giá chứng khốn đầu tư dài hạn V Tài sản dài hạn khác Chi phí trả trước dài hạn Tài sản thuế thu nhập hoãn lại Tài sản dài hạn khác (2.859.658.284) (1.474.618.117) (1.474.618.117) (5.380.956.246) 3.006.183.251 1.131.798.955 (4.118.208.480) 965.140.247 5.627.800.610 (4.662.660.363) 3.030.775.832 (117.851.106) 1.949.637.144 Tỷ lệ Tỷ lệ Chênh lệch tăng tăng 2010/2009 (%) (%) (3,50) (32.326.462.533) (41,05) (69,86) 1.030.457.902 161,98 (69,86) 1.030.457.902 161,98 (19,78) (10.188.692.161) (46,68) 15,56 (6.679.171.422) (29,92) 111,25 1.116.769.436 51,96 (59,91) (364.602.385) (13,23) (4.261.687.790) 78,91 1,94 (20.352.107.459) (40,22) 11,14 (24.250.031.419) (43,19) 528,29 3.897.923.960 (70,29) 114,32 (2.816.120.815) (49,56) (14,11) 540.493.451 75,36 479,67 (2.056.883.112) (87,30) 9.000 1.198.989.803 3.755.085.080 (9.000) (1.299.731.154) (15.786.293.166) 694.558.378 0,36 (15.619.712.082) (9.898.036.437) (7,01) 40.458.476.724 (1.278.353.173) (0,61) 55.016.754.125 (8.619.683.264) 12,92 (14.558.277.401) (375.963.905) (5,00) (719.586.831) (719.586.831) 10.968.558.702 24,71 0,00 (666.500.000) 0,00 (666.500.000) - 0,00 164,09 1,82 3.060.526.702 3.060.526.702 - SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 31,00 31,00 - (0,00) (67,35) (7,51) (8,06) 30,80 26,62 19,32 (10,07) 0,00 191,40 (18,79) (18,79) - 499.918.916 (456.323.084) - 3,87 (3,53) - Trang - 10 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Lợi nhuận ròng biên = Lợi nhuận sau thuế / Doanh thu Lợi nhuận ròng biên (2008) = − 4.714.206.021 ≈ −0,285 = -28,5% 165.538.311 285 Lợi nhuận ròng biên (2009) = − 34.564.660.340 ≈ −0,388 = -38,8% 89.049.907.284 Lợi nhuận ròng biên (2010) = − 42.093.676.349 ≈ −0,3001 = -30,01% 140.156.267.161 Chỉ số có ý nghĩa tương tự lợi nhuận gộp biên sau trừ tất khoản chi phí doanh nghiệp, thể hàm lượng lợi nhuận sau thuế có doanh thu Các kết ba năm liên tiếp số âm cho thấy công ty phải bù lỗ Cụ thể năm 2008 với 100 đồng doanh thu công ty phải bù thêm 28,5 đồng, tương ứng năm 2009 38,8 đồng năm 2010 30,01 đồng Qua cho thấy công ty quản lý nguồn vốn hiệu Điều khiến cho nhà đầu tư ngần ngại đầu tư vào công ty c/ Tỷ suất sinh lợi tài sản - ROA ROA = Lợi nhuận sau thuế / Tổng tài sản = (Lợi nhuận sau thuế / Doanh thu thuần) x (Doanh thu / Tổng tài sản) = (Lợi nhuận ròng biên) x (Vòng quay tài sản) ROA (2008) = − 4.714.206.021 ≈ −0,0164 = -1,64% 288.170.903.889 ROA (2009) = − 34.564.660.340 ≈ −0,120 = - 12% 289.066.330.685 ROA (2010) = − 42.093.676.349 ≈ −0,175 = - 17,5% 240.953.574.986 Chỉ số đo lường hiệu hoạt động công ty mà không quan tâm đến cấu trúc tài Năm 2008 số -1,64% liên tục giảm hai năm cụ thể năm 2009 -12% năm 2010 -17,5% Các số âm cơng ty liên tục khơng có lợi nhuận Qua cho thấy tính yếu hiệu việc phân phối quản lý nguồn lực cơng ty Cũng nên cơng ty thu hút nhà đầu tư d/ Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu - ROE SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 21 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến ROE = Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu = (LNST/DTT) x (DTT/Tổng TS) x (Tổng TS/Vốn CSH) = (Lợi nhuận ròng biên) x (Vòng quay tài sản) x (Số nhân vốn chủ) ROE (2008) = − 4.714.206.021 ≈ −0,071 = -7,1% 66.684.588.607 ROE (2009) = − 34.564.660.340 ≈ −1,093 = -109,3% 31.630.805.767 ROE (2010) = − 42.093.676.349 ≈ 3,863 = (386,3%) − 10.897.540.775 ROE tỷ suất so sánh tương quan lợi nhuận sau thuế với vốn chủ sở hữu Đây tiêu mà nhà đầu tư quan tâm, cho thấy khả tạo lãi đồng vốn mà họ bỏ đầu tư vào doanh nghiệp Tỷ số có ý nghĩa chủ sở hữu tiềm tàng doanh nghiệp, cho biết khả thu nhập nhận họ định đầu tư vốn vào công ty Năm 2008 với đồng vốn bỏ chủ sở hữu không thu đồng mà bị thâm hụt 0,071 đồng, tương ứng năm 2009 với đồng bỏ chủ sở hữu trắng vốn phải bù thêm 0,093 đồng Năm 2010 vốn chủ sở hữu số âm nên tỷ suất khơng có ý nghĩa e/ Số nhân vốn chủ Số nhân vốn chủ = Tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu = 1/(1- (Tỷ số nợ / Tài sản)) == > Số nhân vốn chủ = ROE / ROA Số nhân vốn chủ (2008) = − 0,071 ≈ 4,3293 − 0,0164 Số nhân vốn chủ (2009) = − 1,093 ≈ 9,1083 − 0,120 Số nhân vốn chủ (2010) = 3,863 ≈ −22,0743 − 0,175 Đây hệ số tương quan tổng tài sản vốn chủ sở hữu, hệ số khuếch đại ROA thành ROE Năm 2008 hệ số 4,3293 với năm 209 hệ số 9,1083 Qua cho thấy hệ số hay năm cao ngày tăng chứng tỏ số lượng vốn chủ sở SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 22 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến hữu sử dụng để tài trợ cho tài sản công ty ngày cang qua năm Năm 2010, vốn chủ sở hữu số âm nên hệ số số âm cho thấy tài sản không tài trợ vốn chủ sở hữu SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 23 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Chương 3: ĐÁNH GIÁ VÀ GIẢI PHÁP RỦI RO TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VITALY 3.1 Rủi ro tài a/ Tỷ số nợ tổng vốn Theo kết tính tốn chương 2, hệ số năm 2008 76,9%, năm 2009 89,1%, năm 2010 104,5% Từ cho ta biết mức độ tự chủ doanh nghiệp ngày giảm doanh nghiệp có tài sản tài trợ nợ cao, chí đến năm 2010 hệ số vượt qua ngưỡng 1, tức cơng ty lấy tồn tài sản để trả nợ khơng trả đủ Điều làm tăng rủi ro tài công ty VITALY Hệ số nợ công ty ngày tăng ám cổ đông thực sách thâm dụng nợ làm cho công ty trở nên rủi ro b/ Tỷ số nợ vốn cổ phần Năm 2008 = 221.486.315.282 ≈ 3,69 60.000.000.000 Năm 2009 = 257.435.254.918 ≈ 4,29 60.000.000.000 Năm 2010 = 251.815.115 761 ≈ 4,20 60.000.000.000 Qua kết tính trên, ta thấy tỷ số qua năm cao Tỷ trọng nợ phải trả tổng nguồn vốn cao Điều làm tăng rủi ro tài cơng ty khơng làm chủ nguồn vốn c/ Chỉ số khả tốn lãi vay Theo kết tính tốn chương ta có số năm 2008 0,720, năm 2009 -1,644, năm 2010 -1,379 Qua cho ta biết khả trả lãi vay công ty lợi nhuận cơng ty bị âm d/ Cấu trúc tài ảnh hưởng đến rủi ro tài cơng ty SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 24 Tiểu luận Quản trị tài SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Trang - 25 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Qua biểu đồ cấu trúc tài cơng ty VITALY cho ta thấy tài sản ngắn hạn cơng ty có tỷ trọng ngày giảm dần tỷ trọng nợ ngắn hạn công ty lại ngày tăng qua năm Qua ta nhận thấy rõ ràng ràng khả toán khoản nợ ngắn hạn cơng ty trở nên khơng thể Chính điều làm cho rủi ro tài công ty ngày cao 3.2 Rủi ro kinh doanh a/ Chỉ số biên lợi nhuận phân phối Biên phân phối = 1- (Chi phí biến đổi / Doanh thu thuần) Ở ta lấy chi phí biến đổi giá vốn hàng bán Ta tính được: Biên phân phối (2008) = − 147.751.964.487 ≈ 0,1074 = 10,74% 165.538.311 285 Biên phân phối (2009) = − 101.229.990.760 ≈ −0,1368 = −13,68% 89.049.907.284 Biên phân phối (2010) = − 151.188.579.970 ≈ −0,0787 = −7,87% 140.156.267.161 SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 26 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Chỉ số cho biết phần lợi nhuận tăng thêm từ thay đổi đồng doanh thu Năm 2008 số 10,74% tức doanh thu có sụt giảm hay tăng 100 đồng có sụt giảm hay tăng 10,74 đồng lợi nhuận b/ Mức độ ảnh hưởng đòn bẩy kinh doanh (OLE) OLE = Chỉ số biên lợi nhuận phân phối / ROA OLE (2008) = 0,1074 ≈ −6,5488 − 0,0164 OLE (2009) = − 0,1368 ≈ 1,140 − 0,120 OLE (2010) = − 0,0787 ≈ 0,4497 − 0,175 Chỉ số đòn bẩy kinh doanh sử dụng để dự đoán phần trăm thay đổi thu nhập tỷ suất sinh lợi tài sản phần trăm thay đổi doanh thu Nếu doanh nghiệp có LOE lớn thì đòn bẩy kinh doanh trì Vì hệ số ROA công ty qua năm gần bị âm, tức công ty kinh doanh lợi nhuận bị âm liên tiếp năm Mặc khác, tỷ lệ chi phí biến đổi doanh thu cao nên làm cho biên phân phối thấp dẫn đến mức độ ảnh hưởng OLE ngược lại Doanh thu tăng làm giá vốn háng bán tăng nhanh khiên rủi ro kinh doanh công ty ngày trầm trọng c/ Mức độ ảnh hưởng đòn bẩy tài (FLE) FLE = thu nhập hoạt động / thu nhập Công ty sử dụng nợ để tài trợ cho hoạt động, tạo nên ảnh hưởng đòn bẩy tài gia tăng tỷ suất sinh lợi cho cổ đông FLE (2008) = − 6.047.193.441 ≈ 1,3 − 4.714.206.021 FLE (2009) = − 36.555.948.437 ≈ 1,06 − 34.564.660.340 FLE (2010) = − 40.553.087.395 ≈ 0,96 − 42.093.676.349 SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 27 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Qua kết tính trên, năm 2008 thu nhập hoạt động tăng 1% làm gia tăng thu nhập ròng 1,3% Tương tự gia tăng năm 2009 1,06% năm 2010 0,96% tăng 1% thu nhập từ hoạt động kinh doanh Từ ta biết cơng ty sử dụng sách nợ q lạm dụng làm tăng nguy rủi ro kinh doanh cho cơng ty d/ Chỉ số hiệu ứng đòn bẩy tổng thể (TLE) TLE = OLE x FLE TLE (2008) = (-6,5488) x 1,3 = -8,51 TLE (2009) = 1,140 x 1,06 = 1,21 TLE (2010) = 0,4497 x 0,96 = 0,43 Chỉ số TLE số tổng hợp cách kết hợp OLE TLE 3.2 Giải pháp 3.2.1 Giải pháp chung - Hạ thấp chi phí kinh doanh: Việc phấn đấu giảm chi phí kinh doanh cần thiết Trước hết phận chi phí lớn kinh doanh giá vốn hàng bán bao gồm: giá mua xi măng, sắt thép, cát sạn; chi phí vận chuyển bốc xếp; chi phí sử dụng máy thi cơng, chi phí chạy máy thi cơng Đây khoản chi phí mà cơng ty cần hạ thấp để tăng lợi nhuận Khi lập kế hoạch chi tiêu cần cân nhắc, thận trọng nêu rõ yêu cầu vật tư, tiền vốn nhân công Việc quản lý theo dõi q trình sản xuất thi cơng phải chặt chẽ, đảm bảo sử dụng vốn tiết kiệm, đảm bảo chất lượng thi cơng cơng trình, theo dõi chặt chẽ chi phí phát sinh để nâng cao lợi nhuận kinh doanh công ty Tuy tăng doanh thu kéo theo gia tăng khoản chi phí phát sinh, công ty cần quan tâm đến vấn đề tiết kiệm giảm thiểu khoản chi phí khơng cần thiết để đảm bảo tốc độ tăng chi phí nhỏ tốc độ tăng doanh thu Muốn làm cơng ty phải nổ lực việc quản lý tốt chi phí cụ thể là: + Công ty nên duyệt khoản chi hợp lý, tránh lãng phí khoản chi phí khơng cần thiết Cần tiết kiệm chi phí văn phòng, chi phí dịch vụ mua ngồi Vì khoản chi phí chiếm tỷ trọng tương đối lớn chi phí quản lý doanh nghiệp không quản lý tốt gây lãng phí vốn cơng ty SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 28 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến + Để quản lý chi phí quản lý cách có hiệu ta cần định mức loại chi phí quản lý phần trăm so với doanh thu Tức phải quy định đồng doanh thu đồng chi phí quản lý doanh nghiệp Định mức chi phí quản lý = doanh nghiệp Tỷ lệ % định mức x Doanh thu hoạt động Như kiểm sốt chi phí Nếu phát sinh vượt định mức cho phép đề nghị phòng ban, cá nhân vi phạm chịu mức chi phí vượt định mức - Tăng doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ: Đẩy mạnh tăng suất lao động, nâng cao chất lượng đội ngũ cán cơng nhân viên góp phần nâng cao lực sản xuất tăng doanh thu cho công ty Nâng cao suất lao động biện pháp quan trọng để nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh Với số lượng cơng nhân có hạn, suất lao động tăng lên tạo nhiều sản phẩm Điều thể qua công việc như: nâng cao chất lượng đội ngũ công nhân, nâng cao tay nghề cải tiến kỹ thuật, áp dụng công nghệ Trước hết công ty nên khuyến khích tạo điều kiện cho cán cơng nhân viên tham gia chương trình đào tạo, nâng cao trình độ chun mơn Ngồi có số vấn đề quan trọng phải có chế độ tiền lương thích hợp Nếu tiền lương đảm bảo trang trải có tích luỹ tạo điều kiện cho người lao động an tâm, phấn khởi làm việc Đây động lực thúc đẩy sản xuất phát triển - Để đạt kết kinh doanh mong muốn, vấn đề đặt cho công ty phải thực doanh thu cho phù hợp với chi phí tồn cơng ty để đảm bảo mức lợi nhuận mong muốn Vì vấn đề dặt không tăng doanh thu, lợi nhuận giảm chi phí kinh doanh, mà phải trọng đến tốc độ tăng giảm chúng để tăng hệ số vòng quay tài sản tỷ suất lợi nhuận tài sản tốc độ tăng doanh thu lợi nhuận trước thuế phải lớn tốc độ tăng tài sản Tóm lại, tất vấn đề đưa chủ yếu xoay quanh yếu tố đầu (doanh thu, lợi nhuận) yếu tố đầu vào (chi phí quản lý, giá vốn, chi phi khác) công ty mà cụ thể tối thiểu chi phí đầu vào tối ưu yếu tố đầu để nhằm nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh công ty tương lai 3.2.2 Giải pháp khác - Biện pháp kích thích khách hàng tốn nhanh nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn: SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 29 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến + Tổ chức quản lý chặt chẽ khoản nợ chi tiết theo đối tượng cụ thể + Quy định thời hạn toán cụ thể cho đối tượng để tránh tình trạng kéo dài dẫn đến tình trạng nợ khó đòi + Quy định số dư nợ tối đa mà cơng ty chấp nhận cho đối tượng cụ thể - Xác định nhu cầu, tìm kiếm, huy động sử dụng vốn cách hợp lý, đạt hiệu cao sản xuất kinh doanh Định kỳ kiểm kê, đánh giá toàn vật tư hàng hoá, vốn tiền, khoản phải thu để xác định số vốn lưu động có Trên sở đối chiếu với sổ sách để có hướng điều chỉnh thích hợp Tính tốn tương đối xác nhu cầu vốn lưu động cho năm kế hoạch kế hoạch sử dụng vốn Xác định nhu cầu vốn để cơng ty chủ động tìm nguồn tài trợ phải vào: + Nhiệm vụ sản xuất kinh doanh công ty + Chu kỳ kinh doanh công ty Để đáp ứng nhu cầu vốn, cơng ty huy động từ nguồn: + Vốn góp từ cổ đơng hình thức mua cổ phiếu + Bổ sung từ kết kinh doanh + Vốn vay nợ dài hạn ngắn hạn biểu hình thức phát hành trung hạn dài hạn, vay tín dụng ngân hàng, chậm tốn cho khách hàng, chậm trả lãi cho cổ đông, chậm nộp thuế cho nhà nước + Huy động từ quỹ công ty: Quỹ phát triển sản xuất, quỹ khen thưởng, quỹ phúc lợi, nguồn vốn xây dựng công ty - Giải pháp nâng cao hệ số lợi nhuận thu nhập Muốn tăng hệ số lợi nhuận thu nhập, công ty cần quan tâm đến lợi nhuận trước thuế thu nhập, thực chất đồng thu nhập có đồng lợi nhuận thực công ty Để tăng hệ số cơng ty cần có sách sau: + Tăng cường đầu tư vốn cho q trình bán hàng, tập trung nhân lực hồn thành, bàn giao sản phẩm thời hạn tạo niềm tin vững lòng khách hàng SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 30 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến + Nâng cao chất lượng sản phẩm, áp dụng thiết bị khoa học vào sản xuất kinh doanh + Cần nâng cao trình độ lực nhân viên công ty, mở lớp đào tạo lại cán Trang bị cho cán bộ, nhân viên kỹ kinh nghiệm cần thiết trình làm việc công ty + Mở rộng quan hệ hợp tác với nhiều công ty, đồng thời học hỏi kinh nghiệm từ đối tác làm ăn + Ngoài ra, công ty cần tiến hành hoạt động maketing nhằm làm tăng vị công ty tăng thị phần thị trường, góp phần tăng lực kinh doanh công ty - Biện pháp nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản + Quản lý tài sản cố định: Thực chế độ bảo dưỡng, sưã chữa thường xuyên, sữa chữa lớn TSCĐ theo qui định Một mặt đảm bảo cho TSCĐ trì lực hoạt động bình thường, tránh tình trạng hư hỏng Mặt khác thông qua bảo dưỡng đầu tư mới, cơng ty có sở để quản lý tốt khoản trích chi phí xây dựng dở dang, tránh tình trạng vốn cố định cơng ty nhiều hiệu mang lại khơng cao Bố trí dây chuyền sản xuất hợp lý, khai thác hết công suất nâng cao hiệu suất hoạt động máy móc thiết bị, xử lý dứt điểm tài sản cố định khơng cần dùng, lỗi thời khơng phù hợp với quy mô sản xuất nhằm thu hồi vốn cố định, đầu tư thêm máy móc thiết bị nâng cao chất lượng sản phẩm + Quản lý tài sản lưu động: Xác định nhu cầu tài sản cần thiết cho kỳ sản xuất nhằm huy động hợp lý nguồn vồn bổ sung Nếu không tính nhu cầu tài sản lưu động cơng ty gặp khó khăn tốn, sản xuất bị ngừng trệ dẫn đến lãng phí làm chậm tốc độ luân chuyển tài sản lưu động - Giải pháp nâng cao hệ số sinh lời kinh tế tài sản Đối với hệ số sinh lời kinh tế tài sản (RE): Để nâng cao hệ số doanh nghiệp cần phải nâng cao lợi nhuận cách: tổ chức việc kinh doanh thật hiệu quả, hợp lý, nâng cao hoạt động sản xuất kinh doanh, đầu tư vào cơng trình xây dựng, nâng cao chất lượng cơng trình để tạo niềm tin vững lòng khách hàng Có vậy, doanh nghiệp tăng lợi nhuận Doanh nghiệp phải quản lý hiệu tài sản, tài sản chưa cần dùng, khơng cần dùng doanh nghiệp nên cắt bỏ SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 31 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến - Kết hợp cân hiệu - rủi ro tài Cơng ty muốn phát triển vững mạnh ổn định ngồi việc sử dụng tốt nguồn lực kinh doanh, cần phải đạt trạng thái cân tài kiểm sốt rủi ro thường mắc phải Công ty đạt trạng thái cân tài dài hạn ngắn hạn tạo điều kiện cho công ty huy động vốn dễ dàng, tận dụng mạnh đòn bẩy tài để nâng cao hiệu sinh lời công ty, đồng thời rủi ro công ty gặp phải mức thấp khoản nợ chịu áp lực tốn Chính thế, cơng ty cần thiết lập mơ hình kết hợp cân hiệu - rủi ro để tạo điều kiện cho công ty phát triển lâu dài bền vững SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 32 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến KẾT LUẬN Việc kinh doanh ln gặp thuận lợi hay khó khăn, việc nhà kinh doanh phải chấp nhận họ tham gia vào thị trường kinh doanh Nhưng gặp phải rủi ro doanh nghiệp phải tìm cách khắc phục giúp cơng ty tránh khỏi tình trạng phá sản Rủi ro kinh doanh doanh nghiệp suy cho tùy thuộc vào ba tham số: doanh thu, chi phí mức độ hoạt động doanh nghiệp Một doanh nghiệp có độ lớn đòn bẩy kinh doanh cao thay đổi nhỏ doanh thu tác động lớn đến lợi nhuận doanh nghiệp Lợi nhuận kinh doanh tăng nhạy trường hợp mở rộng bán hàng giảm mạnh có giảm mức tiêu thụ Mức độ đầu tư vào sở vật chất kỹ thuật doanh nghiệp ảnh hưỏng đến phân bổ chi phí cố định tổng chi phí hoạt động doanh nghiệp Đây yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro kinh doanh doanh nghiệp Khái niệm rủi ro kinh doanh ý nghĩa mặt kinh tế mà có ý nghĩa mặt tài Cơng ty nhiều hạn chế việc kiểm sốt chi phí chưa đạt hiệu cao, suất sinh lời vốn CSH giảm dần qua năm hệ số lợi nhuận tổng thu nhập giảm, hệ số sinh lợi kinh tế tài sản chưa cao, tất điều làm cho tốc độ phát triển cơng ty bị hạn chế Chính vậy, việc đầu tư tài sản, chi phí kinh doanh hay hoat động cơng ty cần phải cân nhắc kỹ lưỡng trước định tiến hành SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 33 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] ThS Hồ Tấn Tuyến – PGS TS Lê Đức Tồn (2011), Bài tập Quản trị tài chính, NXB Thơng tin Truyền thông [2] Vũ Quang Kết (2007), Quản trị tài chính, Học viện Bưu Viễn thơng, Hà Nội [3] Nguyễn Ngọc Long, Bài giảng Quản trị tài chính, Trường Đại học Cơng nghiệp TP Hồ Chí Minh, Khoa Quản trị kinh doanh [4] Các website: http://www.cophieu68.com http://www.vitaly.com.vn [5] Các trang web: http://www.cophieu68.com/profilesymbol.php?id=vta SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 34 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến DANH SÁCH CÁC THÀNH VIÊN TRONG NHÓM Họ tên Mã sinh viên Trần Thị Kim Anh 162320245 Hồ Văn Thuận (Tr Nhóm) 162330870 Bùi Thị Thanh Thủy 162330874 Đỗ Thị Minh Trang 162330886 Đậu Thị Tú Vân 162330920 Phạm Quang Thái 162520606 SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 35 ... loại chứng khốn có thu nhập cố định trái phiếu cổ phiếu ưu đãi Nhận thức tầm quan trọng vấn đề tài nên nhóm chúng em chọn đề tài: Nghiên cứu rủi ro kinh doanh rủi ro tài cơng ty rời sàn chứng. .. 8X – B16QTH2 SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Chương 1: TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VITALY 1.1 Sơ lược công ty cổ phần Vitaly o Tên công ty: ... tài trợ vốn chủ sở hữu SVTH: Nhóm ROCK 8X – Lớp B16QTH2 Trang - 23 Tiểu luận Quản trị tài GVHD: ThS Hồ Tấn Tuyến Chương 3: ĐÁNH GIÁ VÀ GIẢI PHÁP RỦI RO TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VITALY 3.1 Rủi ro tài