Hoàn thiện hoạt động đầu tư vào doanh nghiệp ngân hàng TMCP á châu (ACB)

1 MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Nền kinh tế Việt Nam năm gần có khởi sắc chuyển biến mạnh mẽ kinh tế giới vừa trải qua khủng hoảng kinh tế tồi tệ Với tốc độ tăng trưởng GDP 5.32% năm 2009, 6.78% năm 2010 5.76% tháng đầu năm 2011 Việt Nam đánh giá quốc gia có kinh tế tăng trưởng tốt Châu Á vài năm gần điểm hấp dẫn giới thu hút đầu tư nước Với nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước FDI 9.9 tỷ USD tháng đầu năm 2011 chứng minh phần sức hấp dẫn thị trường đầy tiềm Việc gia nhập vào tổ chức thương mại giới WTO ngày 07/11/2006 mở hội cho Việt Nam phát triển kinh tế đất nước Đặc biệt tăng trưởng ấn tượng bốn ngành dịch vụ tài - ngân hàng, du lịch, bưu viễn thơng vận tải - dịch vụ cảng kho bãi Ngành NH trước cánh cửa hội nhập quốc tế có chuyển biến tích cực.Với vai trò cung ứng vốn cho kinh tế với số lượng lớn, giúp DN khơng có vốn để sản xuất kinh doanh, mở rộng sản xuất , cầu nối tiết kiệm đầu tư, tín dụng làm tăng hiệu suất sử dụng đồng vốn, góp phần ổn định đời sống, tạo cơng ăn việc làm, ổn định trật tự xã hội … nhờ góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Với chức hệ thống NH tạo cung cấp dịch vụ tài mà thị trường có nhu cầu Một dịch vụ quan trọng cho vay, đặc biệt thực khoản cho vay tài trợ hoạt động đầu tư doanh nghiệp hay tài trợ cho chi tiêu thành viên xã hội Những khoản vay tạo công ăn việc làm thu nhập cho hàng ngàn người Mặc dù tất người vay vốn ngân hàng chắn họ người hưởng lợi gián tiếp từ hoạt động cho vay Tuy nhiên, ngân hàng khơng thể sử dụng tồn số vốn huy động vay Tất nguồn vốn ngân hàng sử dụng đầu tư vào khoản tín dụng lý sau: - Không dễ dàng bán chúng trước đáo hạn NH cần tiền khẩn cấp - Những khoản vay loại tài sản có nhiều rủi ro ngân hàng, chứa đựng khả vỡ nợ người vay cao so với loại đầu tư khác ngân hàng - Đối với NH có qui mơ vừa nhỏ, phần lớn ngân hàng sử dụng nguồn vốn kinh doanh để cấp tín dụng cho khách hàng hoạt động kinh tế Do đó, với suy thối hoạt động kinh tế làm suy giảm đáng kể chất lượng khoản tín dụng cấp định ảnh hưởng nghiêm trọng đến thu nhập ngân hàng Vì lý trên, ngân hàng sử dụng phần lớn nguồn vốn kinh doanh - thơng thường từ phần năm tới phần ba, cho khoản mục đầu tư sinh lời khác đầu tư vào chứng khoán, bao gồm loại chứng khốn phủ công ty phát hành Sự phát triển TTCK Việt Nam năm gần cộng với việc kinh doanh ngày hiệu DN phần thu hút NHTM việc đầu tư vào DN có kết hoạt động kinh doanh tốt nhằm mục tiêu đem lại lợi nhuận cao Có thể nói việc đầu tư đóng vai trò quan trọng số nghiệp vụ kinh doanh khác ngân hàng, đầu tư hướng mang lại hiệu cao, cụ thể khoản lợi nhuận lớn cho NHTM nói riêng DN kinh tế nói chung Tuy nhiên, khoảng thời gian gần đây, với vai trò tranh phản ánh kinh tế TTCK phải trải qua thời kỳ sụt giảm tồi tệ ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế lan rộng phạm vi tồn cầu TTCK khơng mang lại số lợi nhuận khổng lồ cho nhà đầu tư kết mong đợi , mà trái ngược lại dẫn đến thua lỗ nặng nề cho doanh nghiệp có hoạt động đầu tư tài Vì thị trường nổi, TTCK VN bộc lộ thuộc tính đặc trưng tính khơng ổn định ảnh hưởng mạnh mẽ "tâm lý bầy đàn" Điều gây nhiều khó khăn cho nhà đầu tư, tổ chức tài lớn Do đó, vấn đề đặt cần phải có phương pháp đầu tư hiệu quả, vừa mang tính dài hạn, đồng thời phải phù hợp với biến động ngắn hạn thị trường với mục đích cuối tối đa hóa giá trị khoản đầu tư Đây vấn đề đặt cho hoạt động đầu tư vào doanh nghiệp ngân hàng TMCP Á Châu Xuất phát từ vấn đề thực tiễn trên, đề tài "Hoàn thiện hoạt động đầu tư vào doanh nghiệp NHTMCP Á Châu ( ACB )” tác giả lựa chọn Mục tiêu nghiên cứu - Hệ thống hóa lý luận nghiệp vụ đầu tư vào DN NHTM - Khảo sát, phân tích đánh giá thực trạng hoạt động đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu - Đề xuất giải pháp để hoàn thiện hoạt động đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu : vấn đề lý luận thực tiễn hoạt động đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu - Phạm vi nghiên cứu: đề tài nghiên cứu hoạt động đầu tư vào DN NHTM hình thức sau: đầu tư thành lập công ty con, công ty liên doanh, liên kết, đầu tư vào chứng khoán vốn góp vốn, mua cổ phần DN TCTD khác niêm yết chưa niêm yết nước theo qui định pháp luật Tâm lý bầy đàn: Đầu tư theo số đơng, khơng có định hướng, tâm lý không ổn định 4 Phương pháp nghiên cứu Trước hết đề tài nghiên cứu tìm hiểu mặt lý luận khái niệm nghiệp vụ đầu tư NHTM Kế đến khảo sát thực tế thực trạng hoạt động đầu tư vào doanh nghiệp ACB Sau cùng, kết khảo sát thực tế so sánh kết hợp với nghiên cứu lý thuyết để tìm vấn đề yếu kém, vấn đề làm giảm hiệu hoạt động đầu tư ngân hàng Do đề tài sử dụng nhiều phương pháp nghiên cứu khác nhằm tận dụng tính hợp lý ưu điểm loại phương pháp nghiên cứu khoa học - Phương pháp nghiên cứu liệu thứ cấp sử dụng để nghiên cứu thực tiễn chất lượng hoạt động đầu tư lĩnh vực đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu Phương pháp sử dụng để phát kiện cần nghiên cứu có liên quan đến đề tài Thông qua nguồn số liệu thứ cấp từ báo cáo tài DN cung cấp, thông tin cập nhật phương tiện thơng tin đại chúng sách, báo, tạp chí, internet để từ tìm hiểu tiêu mà NH quan tâm đến trước định đầu tư vào DN dòng tiền ròng kỳ vọng mà ngân hàng thu đầu tư vào doanh nghiệp hình thức góp vốn mua cổ phần, tỷ suất lợi nhuận đạt … đồng thời thu thập thêm nhóm yếu tố bên ngồi liên quan ảnh hưởng đến định đầu tư vào DN nhóm yếu tố liên quan đến thị trường, nhóm yếu tố liên quan đến khả cạnh tranh nhóm yếu tố liên quan đến hiệu quản lý… Trên sở đó, hiểu việc định đầu tư vào doanh nghiệp ngân hàng chịu ảnh hưởng nhóm yếu tố thực tế mức độ tác động nhóm yếu tố đó, từ nghiên cứu đưa giải pháp thích hợp đưa định đầu tư đắn nhằm đạt kết đầu tư hiệu - Bên cạnh đó, đề tài sử dụng phương pháp nghiên cứu tình để phân tích số tình điển hình thực tế hoạt động đầu tư ngân hàng, từ rút kết luận hiệu hoạt động đầu tư vào DN ngân hàng nghiên cứu, tìm hiểu biện pháp để nâng cao chất lượng hoạt động đầu tư vào DN cho tốt Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài - Về mặt khoa học : đề tài đặt vấn đề phân tích rõ ràng khái niệm, sâu vào việc phân tích nghiệp vụ đầu tư vào DN có NHTM, đồng thời cho thấy vai trò quan trọng nghiệp vụ NHTM giai đoạn đặc biệt NHTMCP Á Châu - Về mặt thực tiễn : cung cấp cho nhà quản trị ngân hàng nhìn tích cực vấn đề quản trị chất lượng hoạt động đầu tư Đồng thời đề tài nghiên cứu cung cấp số giải pháp nhằm hoàn thiện hoạt động đầu tư vào DN NHTM mà NHTMCP Á Châu chọn làm đối tượng nghiên cứu Kết cấu luận văn Ngoài phần mở đầu, kết luận, mục lục, danh mục từ viết tắt, danh mục bảng biểu danh mục tài liệu tham khảo, nội dung luận văn gồm ba chương, kết cấu sau: - Chương 1: Tổng quan NHTM hoạt động đầu tư vào DN - Chương 2: Thực trạng hoạt động đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu - Chương 3: Một số giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu CHƯƠNG NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VÀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀO DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm hoạt động đầu tư NHTM Đầu tư : Là việc sử dụng khoản tiền tích lũy định vào việc định nhằm mục đích thu lại khoản tiền lớn Mục tiêu đầu tư sử dụng đồng tiền nhằm sinh lợi, tính sinh lợi đặc trưng đầu tư, khơng tạo lượng tiền lớn số vốn bỏ mà đạt giá trị xã hội khác Hoạt động đầu tư NHTM: việc NH sử dụng nguồn vốn để đầu tư vào cơng cụ tài thị trường tài chính, đầu tư vào cơng ty con, góp vốn vào cơng ty liên doanh liên kết khoản đầu tư dài hạn khác Luật chứng khoán Việt Nam định nghĩa: Chứng khoán chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phát hành thể hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ liệu điện tử, bao gồm loại sau đây: - Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ - Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khốn số chứng khoán + Cổ phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn cổ phần tổ chức phát hành + Trái phiếu loại chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu phần vốn nợ tổ chức phát hành + Chứng quỹ loại chứng khoán xác nhận quyền sở hữu nhà đầu tư phần vốn góp quỹ đại chúng + Chứng khoán kinh doanh Chứng khoán kinh doanh chứng khoán mua vào, bán thời gian ngắn để hưởng chênh lệch giá, khơng nhằm mục đích kiểm soát doanh nghiệp + Chứng khoán đầu tư sẵn sàng để bán Là chứng khoán giữ thời gian không ấn định trước, nắm giữ với mục đích đầu tư sẵn sàng bán, khơng thuộc loại chứng khốn mua vào bán thường xun bán lúc xét thấy có lợi (được phân loại theo quy định nội NH) + Đầu tư dài hạn khác Đầu tư dài hạn khác khoản đầu tư với tỉ lệ thấp 20% phần vốn tổ chức kinh tế mà Tập đồn cổ đơng sáng lập, đối tác chiến lược, có khả chi phối định vào q trình thành lập, định sách tài hoạt động doanh nghiệp thông qua văn thỏa thuận cử nhân tham gia Hội đồng quản trị Ban điều hành Hoạt động đầu tư vào DN NHTM: việc NH dùng vốn điều lệ quỹ dự trữ để góp vốn, mua cổ phần DN TCTD khác nước theo quy định pháp luật 1.2 Vai trò hoạt động đầu tư - Ổn định hóa thu nhập ngân hàng: Nhằm tạo cân thu nhập cho ngân hàng chu kỳ kinh doanh Khi thu nhập từ khoản tín dụng giảm xuống thu nhập chứng khốn có thể bù đắp lại - Bù trừ rủi ro tín dụng: Các chứng khốn có rủi ro thấp ngân hàng mua giữ lại để cân với rủi ro tín dụng - Cung cấp đa dạng hoá mặt địa lý: Chứng khoán thường xuất phát từ nhiều khu vực khác so với khoản tín dụng [9, tr.20] ngân hàng, điều cho phép ngân hàng đa dạng hóa đầu tư lợi nhuận phương diện địa lý cách có hiệu - Cung cấp dự trữ tăng tính khoản cho ngân hàng: Vì chứng khốn dễ chuyển hố thành nguồn tiền để thoả mãn nhu cầu khoản thời, dùng để cầm cố để vay vốn bổ sung cho ngân hàng - Giảm nghĩa vụ nộp thuế ngân hàng: Chứng khốn có loại phải nộp thuế có loại khơng phải nộp thuế Do đó, khoản đầu tư bù trừ thu nhập chịu thuế khoản tín dụng - Tạo tuyến phòng thủ cho ngân hàng: Nhằm ngăn ngừa thiệt hại mà hậu lãi suất thay đổi thị trường - Đem lại tính động cho danh mục tài sản: Khơng phần lớn khoản vay, chứng khoán đầu tư mua mua bán nhanh chóng nhằm mục đích tái cấu tài sản ngân hàng để phù hợp với điều kiện thị trường - Tăng cường hiệu ngân hàng: Những chứng khốn có chất lượng ngân hàng nắm giữ góp phần nâng cao hiệu ngân hàng 1.3 Các hình thức đầu tư vào DN NHTM Theo thơng tư 13/2010/TT-NHNN ngày 20/05/2010 NHNN NHTM dùng vốn điều lệ quỹ dự trữ để góp vốn, mua cổ phần vào DN, quỹ đầu tư, dự án đầu tư, tổ chức tín dụng khác Theo đó, định góp vốn, mua cổ phần tổ chức tín dụng phải thẩm định, đánh giá thật kỹ Ban điều hành phải Hội đồng Quản trị thơng qua Tổng mức góp vốn, mua cổ phần tổ chức tín dụng cơng ty con, công ty liên doanh, liên kết tổ chức tín dụng DN, quỹ đầu tư, dự án đầu tư, tổ chức tín dụng khác khơng vượt 11% vốn điều lệ DN, quỹ đầu tư, dự án đầu tư, tổ chức tín dụng trừ trường hợp góp vốn, mua cổ phần thành lập cơng ty trực thuộc theo qui định pháp luật Tổng mức góp vốn, mua cổ phần tổ chức tín dụng tất DN, quỹ đầu tư, dự án đầu tư, tổ chức tín dụng khác khơng vượt 40% vốn điều lệ quỹ dự trữ TCTD Tổ chức tín dụng góp vốn, mua cổ phần vượt tỷ lệ quy định phải NHNN chấp thuận trước văn với điều kiện khoản góp vốn, mua cổ phần hợp lý TCTD chấp hành tỷ lệ khác an tồn hoạt động ngân hàng, có tỷ lệ nợ xấu từ 3% trở xuống hoạt động kinh doanh có lãi liên tục năm liền kê trước Ngày nhiều ngân hàng thương mại tham gia góp vốn mua cổ phần doanh nghiệp Do tận dụng lợi tương đối từ hai phía ngân hàng lẫn doanh nghiệp, nên hầu hết doanh nghiệp ngân hàng tham gia đầu tư hay góp vốn cổ phần hoạt động ngày hiệu ngày phát triển mạnh mẽ Điều nhờ vào ưu từ ngân hàng mà doanh nghiệp khơng thể có được, ví dụ như: chi phí giám sát hoạt động kinh doanh ngân hàng thấp, khả thu thập tìm hiểu thị trường, dự báo nhu cầu khách hàng tiềm năng, khả nắm bắt đánh giá hội đầu tư (do ngân hàng nơi lưu trữ thông tin từ nhiều nguồn khả tiếp cận thơng tin đa dạng), chi phí đầu tư thời gian tiền bạc thấp nhanh (do ngân hàng nơi môi giới cung cấp dịch vụ thông tin cho khách hàng nên khả thu thập điều tra, phân tích xử lý thơng tin nhanh chóng chun nghiệp hơn), khả nâng cao lực quản trị công ty… Còn ưu từ doanh nghiệp ngân hàng đầu tư hoạt động đa dạng khắp lĩnh vực, có ngành nghề phát triển nóng, vị trí địa lý 10 tiềm lực tài cơng nghệ mạnh,… nên cơng ty liên doanh doanh nghiệp ngân hàng ngày chứng tỏ cơng ty có hiệu hoạt động lực quản trị tốt hẳn Điều thực tế sinh động xảy kinh tế Việt Nam Về hình thức đầu tư NHTM vào doanh nghiệp phổ biến có dạng sau : - Góp vốn thành lập Công ty trực thuộc - Các khoản đầu tư vào Công ty liên doanh, liên kết - Các khoản đầu tư vào chứng khoán vốn kinh doanh - Các khoản đầu tư vào chứng khoán đầu tư gồm chứng khốn vốn tổ chức tín dụng, tổ chức kinh tế nước phát hành với mục đích sẵn sàng để bán - Các khoản đầu tư dài hạn khác 1.4 Quy trình định đầu tư vào DN NHTM Đầu tư vào DN khoản mục đầu tư NH, hoạt động đầu tư ngày phát triển với q trình cổ phần hóa rộng rãi DNNN phát triển mạnh thị trường chứng khốn.Trước định đầu tư vào DN, thơng thường tuân thủ theo quy trình sau : Xác định hội đầu tư vào DN Đánh giá hội đầu tư vào DN Định giá DN Quyết định đầu tư vào DN Hình 1.1 Quy trình định đầu tư vào DN NHTM qui trình đầu tư Nhìn chung, tiêu chí xây dựng theo định hướng chọn lựa từ -5 doanh nghiệp hàng đầu ngành dự định đầu tư, có số P/E phải thấp bình quân ngành, việc chọn lựa hội đầu tư nhắm đến DN có số tăng trưởng cam kết năm, lớn tăng trưởng ngành, phải lớn tăng trưởng kinh tế đồng thời DN phải lãnh đạo đội ngũ nhân lực giỏi, có lực có mối quan hệ tốt với quyền, cơng chúng Mặt khác việc chọn lựa hội đầu tư nhắm đến DN có báo cáo tài lành mạnh, rõ ràng tình hình pháp lý minh bạch Tuy nhiên, việc chọn lựa hội đầu tư thay đổi, cập nhật sách đầu tư thay đổi hay danh mục đầu tư bị điều chỉnh nhằm phù hợp với biến động kinh tế thời điểm đánh giá Trong thời điểm tình hình kinh tế khó khăn nay, tiêu chí chọn lựa DN mục tiêu để định đầu tư NH việc đáp ứng tiêu chuẩn NH xem xét chọn lựa đầu tư vào DN mà lĩnh vực kinh doanh chịu ảnh hưởng từ khủng hoảng kinh tế - tài tồn cầu ví dụ DN hàng đầu ngành dược phẩm… 3.2.5 Hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro danh mục đầu tư 3.2.5.1 Xây dựng quy trình quản lý rủi ro danh mục đầu tư Đầu tư TTCK hoạt động đầy rủi ro.Trên thị trường Việt Nam, rủi ro đầu tư xem đặc thù gây ấn tượng tiềm có lợi nhuận cao thị trường Dù không mong đợi, rủi ro diện định đầu tư NH hay NĐT Để hoàn thiện hoạt động quản lý rủi ro hoạt động đầu tư, NH cần xây dựng qui trình quản lý rủi ro tốt, cụ thể, rõ ràng, khả ứng phó linh hoạt tình bất lợi xảy cho danh mục đầu tư Qui trình xây dựng theo trình tự sau : Bước : Bộ phận quản lý danh mục đầu tư chịu trách nhiệm thực phân tích danh mục đầu tư so sánh với tiêu sách đầu tư tỷ lệ sinh lời mong muốn danh mục đầu tư Bộ phận phân tích danh mục đầu tư thực song song phải nhận định rủi ro thị trường chứng khoán biến động kinh tế để từ xác định yếu tố tác động đến khả tăng trưởng DN mục tiêu, lợi nhuận kỳ vọng giá chứng khoán đầu tư tương lai Bước : Bộ phận phân tích tiến hành phân tích danh mục đầu tư nhằm đưa nhận định, dự báo tính tốn thống kê vấn đề sau : - Khả xác suất loại chứng khoán nắm giữ danh mục đầu tư đạt/không đạt tỷ lệ sinh lời mong muốn bị lỗ giới hạn /vượt giới hạn cho phép, thời hạn đầu tư xác định - Khả xác suất ngành kinh tế chọn lựa sách đầu tư đạt mức tăng trưởng lợi nhuận ngành kinh tế, qua tác động làm tăng giá/giảm giá cổ phiếu danh mục đầu tư - Khả xác suất danh mục đầu tư đạt tỷ lệ sinh lời mong muốn , cần nêu rõ trường hợp tốt nhất, trung bình, xấu xảy - Khả xác suất danh mục đầu tư đạt tỷ lệ sinh lời mong muốn theo cam kết, thực thay đổi cấu danh mục đầu tư - Bộ phận phân tích danh mục đầu tư phải tính tốn tỷ lệ sinh lời thực tế kỳ vọng chứng khoán danh mục đầu tư; tỷ lệ sinh lời thực tế kỳ vọng danh mục đầu tư vào thời điểm đánh giá - Việc phân tích danh mục đầu tư phải đo lường mức độ rủi ro giá chứng khoán so với thay đổi thị trường đo lường mức độ rủi ro danh mục đầu tư Để xác định mức độ rủi ro danh mục đầu tư đòi hỏi Bộ phận phân tích phải tính tốn số sau: + Dựa vào phương pháp xác suất thống kê, từ tính tốn phương sai độ lệch chuẩn tỷ lệ sinh lời chứng khoán so với tỷ lệ sinh lời mong muốn; qua đo lường mức độ rủi ro chứng khoán danh mục + Tương tự, mức độ rủi ro danh mục đầu tư hay khả danh mục đầu tư không đạt tỷ lệ sinh lời mong muốn đo lường phương sai độ lệch chuẩn danh mục đầu tư, tính phương pháp tính bình qn có trọng số độ lệch chuẩn chứng khoán danh mục + Ngoài ra, mức độ rủi ro danh mục đầu tư đo lường qua hệ số tương quan loại chứng khoán danh mục đầu tư - Sau xác định mức độ rủi ro, chun viên phân tích danh mục đầu tư thực phân tích độ nhạy tỷ trọng loại chứng khoán danh mục nhằm xem xét thay đổi hệ số tương quan danh mục đầu tư Từ xác định cấu danh mục đầu tư có phương sai/độ lệch chuẩn hay mức độ rủi ro thấp - Bộ phận phân tích áp dụng mơ hình đường cong hiệu để xác định danh mục tối ưu với tỷ lệ sinh lời cao độ biến thiên thấp nhất; phạm vi mức độ rủi ro cho phép, xác định tỷ lệ danh mục đầu tư có tỷ lệ sinh lời kỳ vọng cao - Ngoài ra, phận phân tích áp dụng cơng cụ phân tích kỹ thuật cho chứng khoán niêm yết số thị trường để so sánh, đối chiếu với kết phân tích 3.2.5.2 Đa dạng hóa danh mục đầu tư nhằm hạn chế rủi ro Đa dạng hóa danh mục đầu tư nhằm giảm thiểu rủi ro xảy Việc đa dạng hóa thực việc đầu tư vào nhiều cơng ty, nhiều lĩnh vực khơng có nhiều liên kết với nhau, NH kiềm chế biến động giá cổ phiếu danh mục đầu tư thực tế xảy trường hợp: tất ngành lên hay xuống với tốc độ thời kỳ Do đó, đa dạng hóa đảm bảo hoạt động ổn định hơn, rủi ro cho NH NĐT Để hoạt động đầu tư vào DN đạt hiệu cao, đồng thời giảm thiểu rủi ro xảy ra, danh mục đầu tư mình, NH nên chọn danh mục tối ưu mặt số lượng chủng loại chứng khốn, tức danh mục có kỳ vọng lợi nhuận cao tương ứng với mức rủi ro xác định Để làm điều đòi hỏi đội ngũ nhân viên NH phải có kỹ phân tích sâu rộng, khả tư duy, ý chí lĩnh phân tích đưa định có nên chọn lựa đầu tư vào loại chứng khốn khơng NH chọn đa dạng hóa danh mục đầu tư theo cách sau: Đa dạng hóa chứng khốn: Nếu đầu tư tất vốn vào loại cổ phiếu, mà tình hình kinh doanh cơng ty khơng tốt, chí đến phá sản NH khơng khơng thu cổ tức, mà bị vốn Vậy nên, đầu tư vào nhiều loại chứng khoán, cho dù có vài loại chứng khốn số gặp rủi ro NH thu lợi từ chứng khoán khác để bù đắp thiệt hại Đa dạng hóa tổ chức phát hành: Nếu danh mục đầu tư bao gồm tòan trái phiếu phủ NH khơng cần phải đa dạng hóa chủ thể phát hành, trái phiếu Chính phủ gần khơng có rủi ro Tuy nhiên, danh mục đầu tư NH có bao gồm loại trái phiếu công ty, trái phiếu địa phương cổ phiếu việc đa dạng hóa chủ thể phát hành vấn đề cần cân nhắc, loại chứng khốn ln tiềm ẩn số rủi ro định Ngồi ra, NH đa dạng hóa danh mục đầu tư theo lĩnh vực kinh doanh, nguồn thu đa dạng hóa theo vị trí địa lý Tuy nhiên, dù đa dạng hóa danh mục đầu tư đến đâu khơng thể loại bỏ hồn tồn nguy rủi ro NH giảm thiểu rủi ro gắn liền với chứng khốn đơn lẻ (rủi ro khơng có hệ thống), có rủi ro ln thuộc chất thị trường (rủi ro hệ thống) Rủi ro ảnh hưởng đến hầu hết chứng khoán đa dạng dù mức độ ngăn chặn chúng Có quan điểm sai lầm cho rằng, rủi ro tỷ lệ nghịch với số lượng cổ phiếu thêm vào danh mục đầu tư, thực tế điều khơng Có nghiên cứu cho thấy, nhà đầu tư giảm rủi ro đến thời điểm định mà đó, việc đa dạng hóa khơng đem lại lợi ích 3.2.5.3 Theo dõi thường xuyên đánh giá định kỳ khoản đầu tư Bộ phận quản lý danh mục Phòng Đầu tư- NH Á Châu phải thường xuyên theo dõi biến động giá chứng khoán danh mục đầu tư, theo dõi tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh DN nhận đầu tư dự án nhận vốn góp đầu tư đề xuất kịp thời phương thức hành động nhằm nâng cao giá trị đầu tư Bên cạnh Bộ phận phải lập báo cáo theo dõi đầu tư định kỳ tuần, tháng, quý chứng khốn DN tham gia góp vốn đầu tư để kịp thời định nhằm giảm rủi ro xảy 3.2.6 Đưa hệ thống đánh giá xếp hạng tín dụng DN vào việc đánh giá chất lượng DN trước định đầu tư Xếp hạng tín dụng DN khơng đơn quan trọng việc định cho vay DN mà đóng vai trò hỗ trợ quan trọng việc định đầu tư vào DN Thơng qua việc xếp hạng tín dụng DN, NH biết tình hình tài cơng ty tốt hay xấu? Từ NH có sở đánh giá mức độ rủi ro gặp phải trước định đầu tư Các định mức tín dụng tất nhiên khơng hàm ý khuyến nghị cho việc đầu tư vào DN nắm giữ chứng khốn cụ thể nào, khơng nhằm bình luận thích hợp khoản đầu tư nhà đầu tư cụ thể Nhưng cấp nhìn tổng quan “sức khỏe” công ty ngắn hạn dài hạn tảng cho việc quản lý rủi ro đầu tư cách hiệu Việc xếp hạng tín dụng DN khơng giới hạn việc đánh giá tiêu tài mà bao gồm việc đánh giá tiêu phi tài việc xem xét mơi trường hoạt động DN, hoạt động Ban Giám đốc, dự báo chủ quan vị cạnh tranh DN, chiến lược DN tác động bên Các phân tích định tính thường bao gồm tiêu rủi ro ngành, môi trường cạnh tranh, vị DN, khả huy động vốn, chất lượng thông tin tài Các phân tích định lượng tập trung vào sách cơng ty chiến lược kinh doanh, mục tiêu tài Các tiêu định lượng so sánh để phân tích xu hướng so sánh với đối thủ cạnh tranh mức bình quân ngành Căn vào kết xếp hạng tín nhiệm DN, NH có thêm sở việc định đầu tư vào DN Tại ACB, kết xếp hạng DN hoạt động tài trợ cho vay bao gồm mười mức độ đánh giá rủi ro từ thấp đến cao Thang điểm cao 100 điểm thấp 23 điểm, theo đánh giá từ cao đến thấp có ký hiệu tương ứng với mười mức độ rủi ro từ 1=>10 , mô tả bảng 3.2 đây: Bảng 3.2 : Bảng xếp hạng tín dụng doanh nghiệp ACB ĐIỂM 99 XẾP LOẠI – Loại ĐÁNH NHÓM Ý NGHĨA GIÁ Xuất sắc RỦI RO Thấp DN hoạt động tốt, đạt hiệu cao có triển 100 95 – Loại 99 85 – Loại vọng tốt đẹp Rủi ro thấp Tốt Thấp 95 DN hoạt động kinh doanh có hiệu quả, tình hình tài lành mạnh, có tiềm phát triển Rủi 72 – Loại 85 68 – Loại Trung Trung ro thấp DN hoạt động có hiệu quả, có tiềm phát bình bình triển Tuy nhiên có hạn chế định nguồn tài có nguy tiềm ẩn.Rủi ro 72 62 – Loại 68 59 – Loại 62 56 – Loại Dưới Trung trung bình bình thấp DN hoạt động chưa hiệu quả, khả tự chủ tài thấp, có nguy tiềm ẩn Rủi ro trung bình Dưới 59 48 – Loại 56 23 – Loại Rủi ro 48 10 khơng thu Cao chuẩn DN có hiệu hoạt động thấp, tài yếu kém, thiếu khả tự chủ tài Rủi ro cao hồi cao Cao DN kinh doanh thua lỗ kéo dài, tình hình tài yếu kém, khơng có khả tự chủ tài chính, có nguy phá sản Rủi ro cao Nguồn: Ngân hàng TMCP Á Châu, Hệ thống chấm điểm tín dụng doanh nghiệp Nếu DN mục tiêu mà NH nhắm đến đầu tư vay vốn NH NH kết hợp với Bộ phận Tín dụng phụ trách hồ sơ vay DN để có thêm nhiều thơng tin DN mà dự định đầu tư xem kết đánh giá xếp hạng tín dụng DN nào? Nếu DN khách hàng thường xuyên có mối quan hệ tốt giao dịch với NH xếp hạng từ loại 1=>3 NH nên định đầu tư , DN xếp hạng loại 4, NH nên xem xét thận trọng trước định đầu tư NH định từ chối đầu tư vào DN kết xếp hạng DN tiềm mức trở 3.2.7 Tìm kiếm DN tiềm để góp vốn đầu tư tảng thị trường M&A phát triển mạnh mẽ VN Trong bối cảnh nay, mà TTCK Việt Nam nhiều nơi giới diễn biến khơng thuận lợi hoạt động M&A trở nên đáng quan tâm M&A thị trường mẻ Việt Nam, nói M&A người ta thường hay nghĩ đến việc bán toàn DN hay vụ sáp nhập khổng lồ Tuy nhiên, thực tế, phần nhiều giao dịch M&A diễn dạng mua lại phần DN, quy mô đợt sáp nhập phần lớn mức trung bình (từ triệu USD đến 250 triệu USD) Bên cạnh việc đầu tư vào DN thông qua kênh TTCK góp vốn trực tiếp đầu tư vào công ty liên doanh liên kết ACB góp vốn đầu tư vào DN thông qua thị trường M&A, thị trường đánh giá phát triển thành công Việt Nam Nhờ hoạt động M&A, NH tăng thêm lượng khách hàng tiềm năng, đem lại giá trị gia tăng cao cho NH, đồng thời thơng qua hoạt động NH đạt bí cơng nghệ, lực quản lý hệ thống khách hàng sẵn có người mua Nhờ có hỗ trợ kỹ thuật, thị trường mở rộng dẫn đến tăng lực cạnh tranh Sự kiện NH Standard Chartered (SCB) thức trở thành cổ đông chiến lược ACB từ tháng 06/2005 minh chứng cho vấn đề Với hỗ trợ kỹ thuật từ NH hàng đầu quốc tế, ACB có bước tiến đáng kể hiệu kinh doanh đạt đến mức cao nhất, đặc biệt từ năm 2005 đến Việc góp vốn mua cổ phần SCB ACB mang đến giá trị cao cho hai bên Do đó, ACB tận dụng kinh nghiệm để phát triển hoạt động đầu tư vào DN khác thông qua hoạt động M&A thị trường tài VN Hiện VN có số cơng ty chun trách lĩnh vực mua bán sáp nhập DN, ACB tìm kiếm đối tác, DN tiềm thơng qua công ty Các loại sáp nhập mà ACB nghiên cứu hoạt động đầu tư vào DN sáp nhập theo chiều ngang ( sáp nhập ngành ), dạng sáp nhập diễn hai DN cạnh tranh trực tiếp chia sẻ dòng sản phẩm thị trường, loại hình sáp nhập ACB tham gia hình thức góp vốn mua cổ phần vào NH như: NH Eximbank, NH Kiên Long, NH Đại Á … kết đạt từ việc đầu tư đáng quan tâm Ngồi hình thức sáp nhập kiểu tập đồn ACB đưa thời gian tới, với mục tiêu đặt năm 2015, ACB bốn tập đồn tài -ngân hàng hàng đầu Việt Nam việc đầu tư vào DN khơng có lĩnh vực hoạt động kinh doanh bước đầu cho việc hình thành tập đồn tài NH vững mạnh 3.2.8 Các giải pháp hỗ trợ 3.2.8.1 Tổ chức tốt q trình phối hợp Phòng đầu tư phòng, ban khác Như biết, thông qua lĩnh vực hoạt động truyền thống mình, cụ thể hoạt động cho vay, NH nắm bắt rõ nguồn DN tiềm từ phận phụ trách hoạt động Phòng Đầu tư nên thường xuyên trao đổi thông tin, liên lạc với Bộ phận Tín dụng, cụ thể Bộ phận Tín dụng DN vừa nhỏ Bộ phận Tín dụng DN lớn đơn vị Sở Giao dịch, Hội sở để cập nhật thông tin DN giao dịch có mối quan hệ tốt với NH Nếu DN q trình chuẩn bị q trình cổ phần hóa hội để NH xem xét đầu tư vào DN đó, ngồi thơng qua q trình cho vay NH nắm rõ tình hình hoạt động kinh doanh DN, có DN hoạt động hiệu quả, làm ăn uy tín có lịch sử trả nợ tốt NH trình mở rộng sản xuất kinh doanh cần vốn thời điểm NH nên xem xét đầu tư góp vốn vào DN Ngồi ra, Phòng Đầu tư - ACB nên phối hợp với cơng ty trực thuộc NH việc tìm kiếm định chọn lựa DN để đầu tư, cơng ty chun lĩnh vực đầu tư kể đến ACBC (Cơng ty quản lý quỹ NH Á Châu) cơng ty chứng khốn NH Á Châu (ACBS ) - công ty thành lập 100% vốn từ NH với chức chuyên hoạt động mơi giới, tư vấn tài DN, tư vấn mua lại sáp nhập DN, kinh doanh chứng khoán, quản lý danh mục đầu tư … Với bề dày kinh nghiệm lĩnh vực hoạt động đầu tư tài ACBS ACBC việc phối hợp Phòng Đầu tư với cơng ty trực thuộc mang lại hiệu cao Tóm lại, việc đầu tư vào DN không đạt kết tốt khơng có phối hợp nhịp nhàng Phòng Đầu tư với phòng ban, công ty trực thuộc mà cụ thể từ Bộ phận Tín dụng, nơi phụ trách hoạt động cho vay NH, phận cung cấp nguồn DN tiềm xem xét để NH định đầu tư dài hạn (cổ phiếu DN trường hợp đa số giao dịch thị trường chưa niêm yết DN q trình chuẩn bị cổ phần hóa ), việc định đầu tư ngắn hạn chứng khoán DN niêm yết sàn giao dịch Phòng Đầu tư nên phối hợp với Cơng ty Chứng khốn ACBS, tùy thuộc vào diễn biến xu hướng thị trường mà Phòng Đầu tư ACB ACBS đưa định đầu tư Đầu tư lĩnh vực khó nhạy cảm, phối hợp nhịp nhàng Phòng Đầu tư phận khác có liên quan đem lại kết lợi nhuận cao cho NH, đồng thời giảm rủi ro đến mức thấp xảy cho NH 3.2.8.2 Nâng cao chất lượng đội ngũ nguồn nhân lực Về bản, thành công NH định chủ yếu khả tìm kiếm nắm bắt hội đầu tư Điều đạt có góp sức tâm huyết đội ngũ nhân viên thiện chiến, nhân tố chủ đạo cho thành công hoạt động đầu tư Ngân hàng Trong đó, tìm nhân lực chất lượng cao cho nghề đầu tư tài tốn khó, đáp số tưởng chừng đến từ ứng viên chất lượng cao cơng ty săn đầu người, đến từ việc tái đào tạo ứng viên có tảng tốt Tuy nhiên, ngành khác, nghề đầu tư tài đòi hỏi người phải có nhiều tố chất: khả phân tích sắc bén thông tin, nhận định xác đáng thị trường tài chính, ứng dụng linh hoạt tình thực tiễn, đốn việc định… nhờ nắm bắt thơng tin nhanh chóng, phân tích xác hội đầu tư, nhận định xác đáng xu thị trường, lắp ghép hợp lý liệu, dám đưa định chịu trách nhiệm Để có nhân viên với tố chất, khả điều không dễ dàng, bối cảnh nghề đầu tư tài q mẻ thị trường Việt Nam, mặt khác cạnh tranh thu hút chất xám lẫn NH, Quỹ đầu tư tổ chức đầu tư tài lại làm cho việc thu hút nguồn nhân lực lĩnh vực khó khăn Để giải toán nhân lực này, trước mắt NH nên củng cố tái đào tạo nhân viên có tảng tốt lĩnh vực tài chính, thường xuyên mở lớp đào tạo ngắn hạn, dài hạn chuyên sâu lĩnh vực Cho nhân viên tham gia vào lớp đào tạo bên kỹ nhằm đáp ứng cho lĩnh vực đầu tư : lớp học kỹ phân tích bản, kỹ phân tích kỹ thuật, kỹ định đầu tư… Tạo môi trường làm việc hấp dẫn, hội thăng tiến mức lương, thưởng tương xứng với lực nhân viên Nắm bắt kỹ nhân viên, tạo điều kiện để họ phát huy tốt sở trường nhằm mang lại hiệu cơng việc cao Xây dựng chế độ trả lương thưởng theo kết thực công việc, đồng thời khuyến khích phương pháp làm việc theo nhóm 3.2.8.3 Tăng quy mô nguồn vốn chủ sở hữu NH Theo thơng tư 13/2010/TT-NHNN ngày 20/05/2010 NHNN NHTM dùng vốn điều lệ quỹ dự trữ để góp vốn, mua cổ phần vào DN, quỹ đầu tư, dự án đầu tư, tổ chức tín dụng khác tổng mức góp vốn, mua cổ phần tổ chức tín dụng tất DN, quỹ đầu tư, dự án đầu tư, tổ chức tín dụng khác khơng vượt 40% vốn điều lệ quỹ dự trữ TCTD Điều dẫn đến để tăng ngồn vốn đầu tư vào DN ngân hàng phải tăng vốn điều lệ hình thức phát hành cổ phiếu tăng vốn tăng lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư, tăng quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ 3.3 Một số kiến nghị Chính phủ , NHNN UBCK NN TTCK VN năm 2010 tháng đầu năm 2011 có nhiều biến động thất thường, dao động số VN Index thơng thường có hai chiều hướng, lên nhanh giảm sâu Chính điều gây nhiều khó khăn khơng cho NĐT cá nhân mà NĐT tổ chức chuyên nghiệp việc định đầu tư Một nguyên nhân VN TTCK nổi, kiến thức lĩnh vực đầu tư tài NĐT chưa cao, yếu tố tâm lý đầu tư theo kiểu bầy đàn nặng, chế quản lý TTCK VN q kém, thơng tin thị trường thiếu tính minh bạch bất cân xứng, để thị trường vào ổn định phát triển đòi hỏi UBCKNN phải không ngừng theo dõi sát biến động thị trường để có giải pháp phù hợp hơn, kịp thời để giúp thị trường vào ổn định, đồng thời để hạn chế thiệt hại xảy cho NĐT tổ chức NĐT cá nhân tham gia thị trường Một số giải pháp cần thiết mà UBCKNN cần thực là: - Hồn thiện khung pháp lý thể chế sách để hỗ trợ TTCK phát triển mạnh UBCKNN nên xem xét phù hợp chưa phù hợp Luật Chứng khốn, từ sửa đổi bổ sung theo hướng thơng thống cho thị trường, trình Chính phủ ban hành thị quản lý TTCK tự do, xây dựng khung pháp lý hoạt động thị trường công ty chưa niêm yết, đồng thời UBCKNN phối hợp với đơn vị thuộc Bộ Tài ban hành hồn thiện khung pháp lý liên quan đến vấn đề sách phí, lệ phí, sách thuế cho nhóm đối tượng TTCK - Tăng cường quản lý giám sát TTCK, đặc biệt kiện toàn hoạt động tổ chức giám sát, xây dựng quy chế tiêu chí giám sát TTCK, xây dựng qui trình tra xử lý vi phạm công bố thông tin, giám sát giao dịch thị trường có thay đổi bất thường, hạn chế khả làm giá nhà đầu gây lũng đoạn thị trường, có biện pháp xử lý hành mạnh để bảo vệ quyền lợi cho NĐT, trì TTCK hiệu quả, nâng cao hình ảnh TTCK Việt Nam khu vực giới - Đẩy mạnh tăng cường hợp tác quốc tế lĩnh vực chứng khoán, đưa ngành chứng khoán Việt Nam phát triển nước, hợp tác để nhận hỗ trợ kỹ thuật tổ chức quốc tế lĩnh vực chứng khốn, áp dụng cơng nghệ đại cho TTCK Việt Nam - Tăng cường hàng hóa có chất lượng cao cho TTCK, khuyến khích DN ngành kinh tế trọng điểm, quy mô 1000 tỷ đồng niêm yết thị trường, đưa loại chứng khoán niêm yết TTCK quốc tế để nâng cao, quảng bá hình ảnh DN Việt Nam TTCK quốc tế - Bắt buộc công ty CK DN niêm yết phải cung cấp thơng tin trung thực, kịp thời đồng thời có biện pháp xử lý nghiêm khắc vi phạm xảy ra, tránh tượng đầu cơ, lũng đoạn TTCK - UBCKNN xem xét đưa vào áp dụng nghiệp vụ TTCK : Hợp đồng forward, future, option, swaps… nhằm giúp cho NĐT có nhiều lựa chọn định đầu tư - Tuy nhiên, Chính phủ nên giảm thiểu can thiệp hành tài không cần thiết, phi thị trường, đồng thời chủ động phối hợp liên ngành quốc tế để cảnh báo sớm có phương án phòng tránh thích ứng tác động tiêu cực TTCK nói riêng, kinh tế nói chung - Thường xuyên tổ chức đánh giá, xếp hạng tín nhiệm DN niêm yết TTCK làm gia tăng tính minh bạch cho thị trường cung cấp cho NĐT thêm sở quan trọng việc định đầu tư cho Việc xây dựng hệ thống đánh giá xếp hạng tín nhiệm cho DN niêm yết có ý nghĩa lớn việc xây dựng hoàn thiện sở hạ tầng thị trường tài chính, thị trường vốn VN Tóm lại, tất giải pháp UBCKNN, Chính phủ phối hợp thực giúp ổn định đưa TTCK VN phát triển bền vững, có tạo tâm lý an tâm cho NĐT, thơng qua TTCK, DN có hội tiếp cận nguồn vốn nhàn rỗi từ NĐT để đáp ứng cho nhu cầu phát triển mở rộng sản xuất kinh doanh mình, tăng trưởng DN niêm yết góp phần to lớn cho phát triển kinh tế Việt Nam, mục tiêu mà Việt Nam cố gắng đạt chiến lược phát triển kinh tế - xã hội KẾT LUẬN Mặc dù TTCK VN nửa đầu năm 2011 gặp nhiều khó khăn tín hiệu khỏi khủng hoảng kinh tế chưa thực rõ ràng, chạy đua lãi suất nóng bỏng từ đầu năm tháng năm 2011, xét dài hạn, kinh tế vượt qua khó khăn vào ổn định chứng khoán kênh đầu tư hấp dẫn so với kênh đầu tư khác NH Á Châu có chọn lựa danh mục đầu tư cách hiệu Quán triệt mục tiêu nghiên cứu, sở vận dụng tổng hợp phương pháp nghiên cứu khoa học, từ lý thuyết đến thực tiễn, đề tài “Hoàn thiện hoạt động đầu tư vào doanh nghiệp NHTMCP Á Châu” tập trung giải số nội dung quan trọng sau: Một là, làm rõ vấn đề lý luận NHTM, hiệu hoạt động đầu tư NHTM, hình thức đầu tư vào DN NHTM qui trình định đầu tư vào DN NHTM Hai là, phân tích thực trạng hoạt động đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu, qua rõ thành công mặt hạn chế hoạt động đầu tư vào DN mà NH gặp phải , đồng thời thể rõ qui trình phân tích định giá DN trước định đầu tư vào DN Phòng Đầu tư NHTMCP Á Châu Ba là, sở qui trình định đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu, luận văn đề xuất số nhóm giải pháp kiến nghị nhằm hạn chế rủi ro xảy cho NH hoạt động đầu tư vào DN Do kiến thức có hạn nên vấn đề lý luận, thực tiễn giải pháp việc hoàn thiện hoạt động đầu tư vào DN NH Á Châu đáp ứng số yêu cầu trước mắt đặt NH Đề tài cần có bổ sung thêm nhiều giải pháp khác đạt kết mong đợi ... ngân hàng bán phần hùn đầu tư doanh nghiệp vào năm thứ n * Đánh giá hội đầu tư vào DN thành lập Đánh giá hội đầu tư vào doanh nghiệp thành lập tư ng tự đánh giá hội đầu tư vào doanh nghiệp hoạt. .. giá trị khoản đầu tư Đây vấn đề đặt cho hoạt động đầu tư vào doanh nghiệp ngân hàng TMCP Á Châu Xuất phát từ vấn đề thực tiễn trên, đề tài "Hoàn thiện hoạt động đầu tư vào doanh nghiệp NHTMCP Á. .. quan NHTM hoạt động đầu tư vào DN - Chương 2: Thực trạng hoạt động đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu - Chương 3: Một số giải pháp hoàn thiện hoạt động đầu tư vào DN NHTMCP Á Châu CHƯƠNG NGÂN HÀNG THƯƠNG