Quản trị tài chính

Giáo trình Quản trị tài chính lưu hành nội bộ của Học viện công nghệ bưu chính viễn thông.

HC VIN CÔNG NGH BU CHÍNH VIN THÔNG QUN TR TÀI CHÍNH (Dùng cho sinh viên h đào to đi hc t xa) Lu hành ni b HÀ NI - 2007 QUN TR TÀI CHÍNH Biên son : ThS. V QUANG KT (Ch biên) TS. NGUYN VN TN LI NÓI U Qun tr Tài chính doanh nghip gi mt vai trò đc bit quan trng trong qun tr kinh doanh. Trong giai đon hin nay, khi nn kinh t Vit nam đang trong thi k m ca và hi nhp vào các khu vc nh AFTA, ASEAN, APEC, và gn đây là WTO, mc đ m ca th trng hàng hoá, dch v, tài chính , ngân hàng, s mnh m hn đ đa nn kinh t Vit nam hi nhp sâu hn vào nn kinh t  khu vc và trên th gii. Do vy, qun tr tài chính doanh nghip cn phi đc thay đi vi nhng kin thc v kinh t th trng hin đi đ phù hp vi xu hng phát trin đó. Vi mc đích cung cp nhng kin thc c bn có h thng và hin đi v qun tr tài chính doanh nghip, “Sách hng dn hc t p Qun tr Tài chính Doanh nghip” đc biên son nhm đáp ng yêu cu hc tp, nghiên cu ca sinh viên đc bit là sinh viên h đào to t xa, Chuyên ngành qun tr Kinh doanh, Hc vin Công Ngh Bu chính Vin thông, Ni dung cun sách đc b cc gm 10 chng do Th.S. V Quang Kt làm ch biên và biên son các chng IV, V, VI, VII, VIII, IX , X, TS Nguyn Vn Tn biên son các chng I, II, III Mi chng đc kt c u thành 4 phn : phn gii thiu nhm gii thiu khái quát ni dung ca chng; phn ni dung đc biên son theo trình t, kt cu, ni dung ca môn hc mt cách chi tit, c th, vi nhng ví d minh ho thc t d hiu; phn tóm tt ni dung nhm nêu bt nhng khái nim c bn, nhng ni dung ct yu ca chng; phn câu h i và bài tp ôn tp có đáp án kèm theo giúp sinh viên luyn tp nhm cng c kin thc đã hc. Mc dù rt c gng đ hoàn thành tài liu này vi ni dung, kt cu hp lý và khoa hc, đáp ng nhu cu đào to trong giai đon mi. Song do tài liu đc biên son ln đu nên không tránh khi thiu sót, chúng tôi rt mong nhn đc nhiu ý kin đóng góp ca bn đc, sinh viên và các ging viên. Xin chân thành cm n! Tác gi biên son THS. V QUANG KT (Ch biên) TS. NGUYN VN TN Chng I: Tng quan v qun tr tài chính doanh nghip 1 CHNG I TNG QUAN V QUN TR TÀI CHÍNH DOANH NGHIP GII THIU Qun tr tài chính đóng vai trò quan trng và có phm vi rt rng ln hin hu trong mi hot đng ca doanh nghip có tác đng đn tt c các hot đng ca doanh nghip. Hu ht các quyt đnh quan trng ca lãnh đo doanh nghip da trên nhng thông tin t s phân tích tình hình tài chính ca doanh nghip nh các hot đng t la chn hình thc t chc doanh nghip, xây dng chi n lc kinh doanh đn vic thc hin điu hành các hot đng sn xut kinh doanh thng xuyên .Ni dung chng này đ cp đn các vn đ tng quan v qun tr tài chính doanh nghip và mi quan h gia tài chính doanh nghip vi th trng tài chính. NI DUNG 1.1. VAI TRÒ CA QUN TR TÀI CHÍNH DOANH NGHIP TRONG HOT NG KINH DOANH 1.1.1. Khái nim tài chính doanh nghip và qun tr tài chính doanh nghip a. Khái nim v tài chính doanh nghip Tài chính doanh nghip là mt khâu ca h thng tài chính trong nn kinh t, là mt phm trù khách quan gn lin vi s ra đi ca nn kinh t hàng hoá tin t.  tin hành hot đng kinh doanh, bt c mt doanh nghip nào cng phi có mt lng vn tin t nht đnh, đó là mt tin đ cn thit. Quá trình hot đng kinh doanh ca doanh nghip cng là quá trình hình thành, phân phi và s dng các qu tin t ca doanh nghip. Trong quá trình đó, đã phát sinh các lung tin t gn lin vi hot đng đu t vào các hot đng kinh doanh thng xuyên ca doanh nghip, các lung tin t đó bao hàm các lung tin t đi vào và các lung tin t đi ra khi doanh nghip, to thành s vn đng ca các lung tài chính ca doanh nghip. Gn lin vi quá trình to lp, phân phi và s dng các vn tin t ca doanh nghip là các quan h kinh t biu hin di hình thc giá tr tc là các quan h tài chính trong doanh nghip. Trong các doanh nghip, có nhng quan h tài chính sau: - Quan h gia doanh nghip vi nhà nc, đc th hin qua vic nhà nc cp vn cho doanh nghip hot đng (đi vi các doanh nghip nhà nc) và doanh nghip thc hin các ngha v tài chính đ i vi nhà nc nh np các khon thu và l phí v.v . - Quan h gia các doanh nghip đi vi các ch th kinh t khác nh quan h v mt thanh toán trong vic vay và cho vay vn, đu t vn, mua hoc bán tài sn, vt t, hàng hoá và các dch v khác. Chng I: Tng quan v qun tr tài chính doanh nghip 2 - Quan h trong ni b doanh nghip, đc th hin trong doanh nghip thanh toán tin lng, tin công và thc hin các khon tin thng, tin pht vi công nhân viên ca doanh nghip; quan h thanh toán gia các b phn trong doanh nghip, trong vic phân phi li nhun sau thu ca doanh nghip; vic phân chia li tc cho các c đông, vic hình thành các qu ca doanh nghip . T nhng vn đ trên có th rút ra: - Tài chính doanh nghip là quá trình to lp, phân phi và s dng các qu tin t phát sinh trong quá trình hot đng ca doanh nghip nhm góp phn đt ti các mc tiêu ca doanh nghip. Các hot đng có liên quan đn vic to lp, phân phi và s dng các qu tin t thuc các hot đng tài chính ca doanh nghip. - Các quan h kinh t phát sinh gn lin vi vic to lp, phân phi và s d ng các qu tin t ca doanh nghip hp thành các quan h tài chính ca doanh nghip. T chc tt các mi quan h tài chính trên cng nhm đt ti các mc tiêu hot đng ca doanh nghip. b. Qun tr tài chính ca doanh nghip. Qun tr tài chính doanh nghip là vic la chn và đa ra các quyt đnh tài chính, t chc thc hin các quyt đnh đó nhm đt đc mc tiêu hot đng tài chính ca doanh nghip, đó là ti đa hoá li nhun, không ngng làm tng giá tr doanh nghip và kh nng cnh tranh ca doanh nghip trên th trng. Qun tr tài chính có quan h cht ch vi qun tr doanh nghi p và gi v trí quan trng hàng đu trong qun tr doanh nghip. Hu ht mi quyt đnh khác đu da trên nhng kt qu rút ra t nhng đánh giá v mt tài chính trong qun tr tài chính doanh nghip. Trong hot đng kinh doanh, hot đng đu t ca doanh nghip, có nhiu vn đ tài chính ny sinh đòi hi các nhà qun lý phi đa ra nhng quyt đnh tài chính đúng đn và t chc thc hin các quyt đnh y mt cách kp thi và khoa hc, có nh vy doanh nghip mi đng vng và phát trin.  tn ti và phát trin trong hot đng kinh doanh thì các hot đng ca doanh nghip phi đc đt trên c s v mt chin lc và mt chin thut, v mt chin lc, phi xác đnh ra mc tiêu kinh doanh, các hot đông dài h n nhm phát trin doanh nghip và chính sách tài chính ca doanh nghip. Ví d: vic quyt đnh đa ra th trng sn phm mi vào mt thi đim nào đó, vic tham ra liên doanh, vic s dng vn c phn ca công ty thay vì s dng ngun vn vay đ tài tr cho hot đng kinh doanh, vic quyt đnh phát hành thêm c phiu đ huy đng vn góp đu là nhng quyt đnh có tính chi n lc. V mt chin thut, phi xác đnh công vic trong thi hn ngn nhng tác nghip th đ phc v cho k hoch chin lc ca doanh nghip. Ví d vic đa ra nhng quyt đnh thay th mt tài sn c đnh mi, vic la chn đa đim thuê ca hàng, vic xem xét gia đi thuê hay mua mt cn nhà, xem xét giá c c a hàng hoá lúc mi bán ra  thi đim đu v, vic h giá theo mùa . đu là nhng quyt đnh v mt chin thut. Các quyt đnh v mt chin lc và chin thut đc la chn ch yu da trên c s phân tích, cân nhc v mt tài chính. T nhng vn đ trên có th rút ra. - Qun tr tài chính doanh nghip là mt b phn c a qun tr doanh nghip thc hin nhng ni dung c bn ca qun tr tài chính đi vi các quan h tài chính ny sinh trong hot đng sn xut - kinh doanh nhm thc hin các mc tiêu ca doanh nghip. Chng I: Tng quan v qun tr tài chính doanh nghip 3 - Qun tr tài chính doanh nghip đc hình thành đ nghiên cu, phân tích và s lý các mi quan h tài chính trong doanh nghip, hình thành nhng công c qun lý tài chính và đa ra nhng quyt đnh tài chính đúng đn và có hiu qu. 1.1.2. Các quyt đnh ch yu ca qun tr tài chính doanh nghip. a. Quyt đnh đu t Quyt đnh đu t là nhng quyt đnh liên quan đn: (1) tng giá tr tài sn và giá tr tng b phn tài sn( Tài sn lu đng và tài sn c đnh) cn có và (2) mi quan h cân đi gia các b phn tài sn trong doanh nghip. C th có th lit kê mt s quyt đnh v đu t nh sau: - Quyt đnh đu t tài sn l u đng bao gm: quyt đnh tn qu, quyt đnh tn kho, quyt đnh chính sách bán chu hàng hoá, quyt đnh đu t tài chính ngn hn. - Quyt đnh đu t tài sn c đnh bao gm: quyt đnh mua sm tài sn c đnh mi, quyt đnh thay th tài sn c đnh c, quyt đnh đu t d án, quyt đnh đu t tài chính dài h n. - Quyt đnh quan h c cu gia đu t tài sn lu đng và tài sn c đnh, bao gm: quyt đnh s dng đòn by hot đng, quyt đnh đim hoà vn. Quyt đnh đu t đc xem là quyt đnh quan trng nht trong các quyt đnh tài chính doanh nghip vì nó to ra giá tr cho doanh nghip. Mt quyt đnh đu t đ úng s góp phn làm gia tng giá tr ca doanh nghip, qua đó gia tng giá tr tài sn cho ch s hu. Ngc li, mt quyt đnh đu t sai s làm tn tht giá tr doanh nghip, do đó s làm thit hi tài sn cho ch doanh nghip. b. Quyt đnh v ngun tài tr Quyt đnh ngun tài tr gn lin vi quyt đnh la chn loi ngun vn nào cung cp cho vic mua sm tài sn, nên s dng vn ch s hu hay vn vay, nên dùng vn vay ngn hn hay dài hn. Ngoài ra quyt đnh v ngun vn còn xem xét mi quan h gia li nhun đ li tái đu t và li nhun đc phân chia cho các c đông d i hình thc c tc. Tip theo nhà qun tr phi quyt đnh làm th nào đ huy đng đc các ngun vn đó. C th có th lit kê mt s quyt đnh v ngun vn nh sau: - Quyt đnh huy đng ngun vn ngn hn, bao gm: Quyt đnh vay ngn hn hay quyt đnh s dng tín dng thng mi, quyt đnh vay ng n hn ngân hàng hay s dng tín phiu công ty. - Quyt đnh huy đng ngun vn vay dài hn, bao gm: quyt đnh n dài hn hay vn c phn, quyt đnh vay dài hn ngân hàng hay phát hành trái phiu công ty, quyt đnh s dng vn c phn ph thông hay vn c phn u đãi. Trên đây là nhng quyt đnh liên quan đn ngun vn trong hot đng ca doanh nghip. Có đ c mt quyt đnh đúng đn là mt thách thc không nh đi vi nhng ngi ra quyt đnh. iu đó dòi hi ngi ra quyt đnh phi có nhng hiu bit v vic s dng các công c phân tích trc khi ra quyt đnh. c. Quyt đnh v phân chia li nhun Quyt đnh v phân chia li nhun hay còn gi là chính sách c tc ca công ty (đi vi công ty c phn). Trong loi quyt đnh này giám đc tài chính s phi la chn gia vic s dng li nhun sau thu đ chia c tc hay là gi li đ tái đu t. Ngoài ra giám đc tài chính cn phi quyt đnh xem doanh nghip nên theo chính sách c tc nào và liu chính sách c tc có tác đng gì đ n giá tr ca doanh nghip hay giá c phiu trên th trng ca doanh nghip hay không. Chng I: Tng quan v qun tr tài chính doanh nghip 4 d. Các quyt đnh khác Ngoài ba loi quyt đnh trên còn có nhiu quyt đnh khác liên quan đn hot đng ca doanh nghip nh quyt đnh v hình thc chuyn tin, quyt đnh v phòng nga ri ro trong hot đng kinh doanh, quyt đnh v tin lng, quyt đnh tin thng bng quyn chn. 1.1.3. Vai trò ca qun tr tài chính doanh nghip. Qun tr tài chính doanh nghip có vai trò to ln trong hot đng kinh doanh ca doanh nghip. Trong hot đng kinh doanh hin nay, tài chính doanh nghip gi nhng vai trò ch yu sau: - Huy đng đm bo đu đ và kp thi vn cho hot đng kinh doanh ca doanh nghip. Trong quá trình hot đng ca doanh nghip thng ny sinh các nhu cu vn ngn hn và dài hn cho hot đng kinh doanh thng xuyên ca doanh nghip cng nh cho đu t  phát trin. Vai trò ca tài chính doanh nghip trc ht th hin  ch xác đnh đúng đn các nhu cu v vn cho hot đng kinh doanh ca doanh nghip trong thi k và tip đó phi la chn các phng pháp và hình thc thích hp huy đng ngun vn t bên trong và bên ngoài đáp ng kp thi các nhu cu vn cho hot đng ca doanh nghip. Ngày nay, cùng vi s phát trin ca n n kinh t đã ny sinh nhiu hình thc mi cho phép các doanh nghip huy đng vn t bên ngoài. Do vy, vai trò ca tài chính doanh nghip ngày càng quan trng hn trong vic ch đng la chn các hình thc và phng pháp huy đng vn đm bo cho doanh nghip hot đng nhp nhàng và liên tc vi chi phí huy đng vn  mc thp. - T chc s dng vn tit kim và hiu qu. Hi u qu hot đng kinh doanh ca doanh nghip ph thuc rt ln vào vic t chc s dng vn. Tài chính doanh nghip đóng vai trò quan trng trong vic đánh giá và la chn d án đu t trên c s phân tích kh nng sinh li và mc đ ri ro ca d án t đó góp phn chn ra d án đu t ti u. Vic huy đng kp thi các ngun v n có ý ngha rt quan trng đ doanh nghip có th chp đc các c hi kinh doanh. Mt khác, vic huy đng ti đa s vn hin có vào hot đng kinh doanh có th gim bt và tránh đc nhng thit hi do  đng vn gây ra, đng thi gim bt đc nhu cu vay vn, t đó gim đc các khon tin tr lãi vay.Vic hình thành và s dng tt các qu  ca doanh nghip, cùng vi vic s dng các hình thc thng, pht vt cht hp lý s góp phn quan trng thúc đy cán b công nhân viên gn lin vi doanh nghip t đó nâng cao nng sut lao đng, góp phn ci tin sn xut kinh doanh nâng cao hiu qu s dng tin vn. - Giám sát, kim tra cht ch các mt hot đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip. Thông qua các hình thc, chi tin t hàng ngày, tình hình tài chính và thc hin các ch tiêu tài chính, ngi lãnh đo và các nhà qun lý doanh nghip có th đánh gia khái quát và kim soát đc các mt hot đng ca doanh nghip, phát hin đc kp thi nhng tn ti vng mc trong kinh doanh, t đó có th đa ra các quyt đnh điu chnh các hot đng phù hp vi din bin thc t kinh doanh 1.2. NI DUNG VÀ CÁC NHÂN T NH HNG TI QUN TR TÀI CHÍNH DOANH NGHIP 1.2.1. Ni dung qun tr tài chính doanh nghip. Qun tr tài chính doanh nghip thng bao gm nhng ni dung ch yu sau: - Tham gia đánh giá, la chn, các d án đu t và k hoch kinh doanh. Chng I: Tng quan v qun tr tài chính doanh nghip 5 Vic xây dng và la chn các d án đu t do nhiu b phn trong doanh nghip cùng hp tác thc hin. Trên góc đ tài chính, điu ch yu cn phi xem xét là hiu qu ch yu ca tài chính tc là xem xét, cân nhc gia chi phí b ra, nhng ri ro có th gp phi và kh nng có th thu li nhun, kh nng thc hin d án. Trong vic phân tích la chn, đ ánh giá các d án ti u, các d án có mc sinh li cao, ngi qun tr tài chính là ngi xem xét vic s dng vn đu t nh th nào; trên c s tham gia đánh giá, la chn d án đu t, cn tìm ra đnh hng phát trin doanh nghip, khi xem xét vic b vn thc hin d án đu t, cn chú ý ti vic tng cng tính kh nng cnh tranh ca doanh nghi p đ đm bo đt đc hiu qu kinh t trc mt cng nh lâu dài. - Xác đnh nhu cu vn, t chc huy đng các ngun vn đ đáp ng cho hot đng ca doanh nghip. Mi hot đng ca doanh nghip đòi hi phi có vn. Bc vào hot đng kinh doanh, qun tr tài chính doanh nghip cn phi xác đnh các nhu cu vn c p thit cho các hot đng ca doanh nghip  trong k. Vn hot đng gm có vn dài hn và vn ngn hn, và điu quan trng là phi t chc huy đng ngun vn đm bo đy đ cho các nhu cu hot đng ca doanh nghip. Vic t chc huy đng các ngun vn nh hng rt ln đn hiu qu hot đng ca mt doanh nghip.  đi đn vic quyt đnh la chn hình thc và phng pháp huy đng vn thích hp doanh nghip cn xem xét, cân nhc trên nhiu mt nh: kt cu vn, chi phí cho vic s dng các ngun vn, nhng đim li và bt li ca các hình thc huy đng vn. - T chc s dng tt các s v hi n có, qun lý cht ch các khon thu, chi, đm bo kh nng thanh toán ca doanh nghip. Qun tr tài chính doanh nghip phi tìm ra các bin pháp góp phn huy đng ti đa các s vn hin có vào hot đng kinh doanh, gii phóng các ngun vn b  đng. Theo dõi cht ch và thc hin tt vic thu hi bán hàng và các khon thu khác, qun lý cht ch các khon chi tiêu phát sinh trong quá trình hot đng ca doanh nghip. Tìm các bin pháp l p li s cân bng gia thu và chi bng tin đ đm bo cho doanh nghip luôn có kh nng thanh toán. Mt khác, cng cn xác đnh rõ các khon chi phí trong kinh doanh ca doanh nghip, các khon thu mà doanh nghip phi np, xác đnh các khon chi phí nào là chi phí cho hot đng kinh doanh và nhng chi phí thuc v các hot đng khác. Nhng chi phí vt quá đnh mc quy đnh hay nhng chi phí thuc v các ngành kinh phí khác tài tr, không đc tính là chi phí hot đng kinh doanh. - Thc hi n tt vic phân phi li nhun, trích lp và s dng các qu ca doanh nghip. Thc hin vic phân phi hp lý li nhun sau thu cng nh trích lp và s dng tt các qu ca doanh nghip s góp phn quan trng vào vic phát trin doanh nghip và ci thin đi sng ca công nhân viên chc. Li nhun là mc tiêu ca hot đng kinh doanh là mt ch tiêu mà doanh nghi p phi đc bit quan tâm vì nó liên quan đn s tn ti, phát trin m rng ca doanh nghip. Không th nói doanh nghip hot đng kinh doanh tt hiu qu cao trong khi li nhun hot đng li gim. doanh nghip cn có phng pháp ti u trong vic phân chia li tc doanh nghip. Trong vic xác đnh t l và hình thc các qu ca doanh nghip nh: qu đu t phát trin, qu d phòng tài chính, qu khen thng và qu phúc li. - m bo kim tra,kim soát thng xuyên đi vi tình hình hot đng ca doanh nghip và thc hin tt vic phân tích tài chính. Thông qua tình hình thu chi tin t hàng ngày, tình hình thc hin các ch tiêu tài chính cho phép thng xuyên kim tra, kim soát tình hình hot đng ca doanh nghip. Mt khác, đnh k cn phi tin hành phân tích tình hình tài chính doanh nghip. Phân tích tài chính nhm đánh giá Chng I: Tng quan v qun tr tài chính doanh nghip 6 đim mnh và nhng đim yu v tình hình tài chính và hot đng kinh doanh ca doanh nghip, qua đó có th giúp cho lãnh.đo doanh nghip trong vic đánh giá tng quát tình hình hot đng ca doanh nghip, nhng mt mnh và nhng đim còn hn ch trong hot đng kinh doanh nh kh nng thanh toán, tình hình luân chuyn vt t, tin vn, hiu qu hot đng kinh doanh, t đó có th đ a ra nhng quyt đnh đúng đn v sn xut và tài chính, xây dng đc mt k hoch tài chính khoa hc, đm bo mi tài sn tin vn và mi ngun tài chính ca doanh nghip đc s dng mt cách có hiu qu nht. - Thc hin tt vic k hoch hoá tài chính. Các hot đng tài chính ca doanh nghip cn đc d kin trc thông qua vic lp k  hoch tài chính. Thc hin tt vic lp k hoch tài chính là công c cn thit giúp cho doanh nghip có th ch đng đa ra các gii pháp kp thi khi có s bin đng ca th trng. Quá trình thc hin k hoch tài chính cng là quá trình ra quyt đnh tài chính thích hp nhm đt ti các mc tiêu ca doanh nghip. 1.2.2. Nhng nhân t ch yu nh hng ti qun tr tài chính doanh nghip. Qun tr tài chính  nhng doanh nghip khác nhau đu có nhng đim khác nhau. s khác nhau đó nh hng bi nhiu nhân t nh: S khác bit v hình thc pháp lý t chc doanh nghip, đc đim kinh t - k thut ca ngành và môi trng kinh doanh ca doanh nghip. a. Hình thc pháp lý ca t chc doanh nghip. Theo t chc pháp lý ca doanh nghip hin hành,  nc ta hin có các loi hình thc doanh nghip ch yu sau: - Doanh nghip nhà nc - Công ty c phn. - Công ty trách nhim hu hn. - Doanh nghip t nhân. - Doanh nghip có vn đu t nc ngoài. Nhng đc đim riêng v hình thc pháp lý t chc doanh nghip gia các doanh nghip trên có nh hng đn qun tr tài chính doanh nghip nh vic t  chc, huy đng vn, sn xut kinh doanh, vic phân phi li nhun. b. c đim kinh t k thut ca ngành kinh doanh. c đim kinh t và k thut ca ngành kinh doanh có nh hng không nh ti qun tr tài chính doanh nghip. Mi ngành kinh doanh có nhng đc đim v mt kinh t và k thut khác nhau. Nhng nh hng đó th hin: - nh hng ca tính cht ngành kinh doanh: nh hng này th hin trong thành phn và c cu vn kinh doanh ca doanh nghip, nh hng ti quy mô ca v n sn xut kinh doanh, cng nh t l thích ng đ hình thành và s dng chúng, do đó nh hng ti tc đ luân chuyn vn (vn c đnh và vn lu đng) nh hng ti phng pháp đu t, th thc thanh toán chi tr. -nh hng ca tính thi v và chu k sn xut kinh doanh: Tính thi v và chu k sn xut có nh hng tr c ht đn nhu cu vn s dng và doanh thu tiêu th sn phm. Nhng doanh nghip sn xut có chu k ngn thì nhu cu vn lu đng gia các thi k trong nm thng không có bin đng ln, doanh nghip cng thng xuyên thu đc tin bán hàng, điu đó giúp cho doanh nghip d dàng đm bo s cân đi gia thu và chi Chng I: Tng quan v qun tr tài chính doanh nghip 7 bng tin; cng nh trong vic t chc đm bo ngun vn cho nhu cu kinh doanh. Nhng doanh nghip sn xut ra nhng loi sn phm có chu k sn xut dài, phi ng ra mt lng vn lu đng tng đi ln, doanh nghip hot đng trong ngành sn xut có tính cht thi v, thì nhu cu vn lu đng gia các quý trong nm thng có s bi n đng ln, tin thu v bán hàng cng không đc đu, tình hình thanh toán, chi tr, cng thng gp nhng khó khn. Cho nên vic t chc đm bo ngun vn cng nh đm bo s cân đi gia thu và chi bng tin ca doanh nghip cng khó khn hn. c. Môi trng kinh doanh. Bt c mt doanh nghip nào cng hot đng trong mt môi trng kinh doanh nht đnh. Môi trng kinh doanh bao gm tt nhng điu kin bên ngoài nh hng mi hot đng ca doanh nghip. Môi trng kinh doanh có tác đng mnh m đn mi hot đng ca doanh nghip trong đó có hot đng tài chính. Di đây ch yu xem xét tác đng ca môi trng kinh doanh đn các hot đng qu n tr tài chính doanh nghip. - S n đnh ca nn kinh t. S n đnh hay không n đnh ca nn kinh t, ca th trng có nh hng trc tip ti mc doanh thu ca doanh nghip, t đó nh hng ti nhu cu v vn ca doanh nghip. Nhng bin đng ca nn kinh t có th gây nên nhng ri ro trong kinh doanh mà các nhà qu n tr tài chính phi lng trc, nhng ri ro đó có nh hng ti các khon chi phí v đu t, chi phí tr lãi hay tin thuê nhà xng, máy móc thit b hay ngun tài tr cho vic m rng sn xut hay vic tng tài sn. -nh hng v giá c th trng, lãi sut và tin thu. Giá c th trng, giá c sn phm mà doanh nghip tiêu th có nh h ng ln ti doanh thu, do đó cng có nh hng ln ti kh nng tìm kim li nhun. C cu tài chính ca doanh nghip cng đc phn nh nu có s thay đi v giá c. S tng, gim lãi sut và giá c phiu cng nh hng ti s chi phí tài chính và s hp dn ca các hình thc tài tr khác nhau. Mc lãi sut cng là mt yu t  đo lng kh nng huy đông vn vay. S tng hay gim thu cng nh hng trc tip ti tình hình kinh doanh, ti kh nng tip tc đu t hay rút khi đu t. Tt c các yu t trên có th đc các nhà qun tr tài chính s dng đ phân tích các hình thc tài tr và xác đnh thi gian tìm kim các ngun vn trên th trng tài chính. - S c nh tranh trên th trng và s tin b k thut, công ngh. S cnh tranh sn phm đang sn sut và các sn phm tng lai gia các doanh nghip có nh hng ln đn kinh t, tài chính ca doanh nghip và có liên quan cht ch đn kh nng tài tr đ doanh nghip tn ti và tng trng trong mt nn kinh t luôn luôn bin đi và ngi giám đc tài chính phi chu trách nhi m v vic cho doanh nghip hot đng khi cn thit. Cng tng t nh vy, s tin b k thut và công ngh đòi hi doanh nghip phi ra sc ci tin k thut, qun lý, xem xét và đánh giá li toàn b tình hình tài chính, kh nng thích ng vi th trng, t đó đ ra nhng chính sách thích hp cho doanh nghip. - Chính sách kinh t và tài chính ca nhà nc đi vi doanh nghi p. - S hot đng ca th trng tài chính và h thng các t chc tài chính trung gian. . nim tài chính doanh nghip và qun tr tài chính doanh nghip a. Khái nim v tài chính doanh nghip Tài chính doanh nghip là mt khâu ca h thng tài chính. h gia tài chính doanh nghip vi h thng tài chính. Các b phn cu thành h thng tài chính bao gm: th trng tài chính, các t chc tài chính và