Các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong kế toán của công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán – bằng chứng thực nghiệm tại việt nam

Như vậy, trước xu hướng ngày càng có nhiều nghiên cứu đề xuất ủng hộ việc áp dụng kế toán giá trị hợp lý vào thực tiễn kế toán và phê phán nguyên tắc thận trọng, thì việc phân tích, đánh

- -

Nguyễn Thị Kim Oanh

CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN VIỆC ÁP DỤNG NGUYÊN TẮC THẬN TRỌNG TRONG KẾ TOÁN CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN – BẰNG CHỨNG

THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM

LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ

Tp Hồ Chí Minh –Năm 2017

- -

Nguyễn Thị Kim Oanh

CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN VIỆC ÁP DỤNG NGUYÊN TẮC THẬN TRỌNG TRONG KẾ TOÁN CỦA CÔNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN – BẰNG CHỨNG

THỰC NGHIỆM TẠI VIỆT NAM

Chuyên ngành: Kế toán

Mã số: 60340301

LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:

PGS TS NGUYỄN XUÂN HƯNG

Tp Hồ Chí Minh – Năm 2017

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan rằng đây là công trình nghiên cứu của bản thân Các nội dung

nghiên cứu và kết quả trong luận văn này là trung thực và chưa từng được ai công bố

trong bất kỳ công trình nghiên cứu nào trước đây Những nội dung có sự tham khảo

từ các công trình nghiên cứu hay bài viết khác đều được trích dẫn và tham chiếu

nguồn đầy đủ

Tác giả

Nguyễn Thị Kim Oanh

MỤC LỤC

TRANG PHỤ BÌA

LỜI CAM ĐOAN

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

DANH MỤC BẢNG

DANH MỤC BIỂU ĐỒ

DANH MỤC HÌNH

PHẦN MỞ ĐẦU 1

1 Lý do chọn đề tài 1

2 Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu 2

3 Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu 3

4 Phương pháp nghiên cứu 4

5 Đóng góp mới của luận văn 5

6 Kết cấu của luận văn 5

PHẦN NỘI DUNG 8

CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY CÓ LIÊN QUAN VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN VIỆC ÁP DỤNG NGUYÊN TẮC THẬN TRỌNG TRONG KẾ TOÁN 8

1.1 Tổng quan các nghiên cứu trước đây giải thích việc áp dụng nguyên tắc thận trọng 8

1.1.1 Nghiên cứu tại Việt Nam 8

1.1.2 Nghiên cứu trên thế giới 9

1.1.2.1 Quan hệ hợp đồng (contracting relationship) 9

1.1.2.2 Quy định kế toán (accounting regulations) 11

1.1.2.3 Thuế (taxation) 12

1.1.2.4 Nguy cơ kiện tụng (litigation risk) 13

1.2 Khe hổng nghiên cứu 17

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 18

CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NGUYÊN TẮC THẬN TRỌNG TRONG

KẾ TOÁN 19

2.1 Định nghĩa thận trọng trong kế toán 19

2.1.1 Thận trọng trong Chuẩn mực kế toán Việt Nam 19

2.1.2 Thận trọng trong Chuẩn mực kế toán quốc tế 20

2.2. Thận trọng có điều kiện và thận trọng không điều kiện (conditional conservatism và unconditional conservatism) 24

2.3 Lập luận không ủng hộ quan điểm áp dụng nguyên tắc thận trọng 25

2.4 Các lý thuyết nền tảng liên quan việc áp dụng nguyên tắc thận trọng 26 2.4.1 Lý thuyết hợp đồng (Contracting theory) 26

2.4.2 Lý thuyết ủy nhiệm (Agency theory) 27

2.4.2.1 Quan hệ giữa cổ đông và nhà quản trị 27

2.4.2.2 Quan hệ giữa chủ nợ và cổ đông của công ty 28

2.4.3 Sử dụng lý thuyết hợp đồng và lý thuyết ủy nhiệm để giải thích việc áp dụng nguyên tắc thận trọng 30

2.4.3.1 Lý thuyết về nợ vay trong quan hệ hợp đồng (The contracting debt theory) 30

2.4.3.2 Lý thuyết về thù lao trong quan hệ hợp đồng (The contracting compensation theory) 31

2.4.3.3 Lý thuyết điều hành trong quan hệ hợp đồng (The contracting governance theory) 33

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 35

CHƯƠNG 3 ĐỀ XUẤT MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 36

3.1 Mô hình nghiên cứu đề xuất 36

3.1.1 Mô hình nghiên cứu 36

3.1.2 Phát triển giả thuyết nghiên cứu 38

3.2 Quy trình nghiên cứu 40

3.3 Đo lường biến trong mô hình 41

3.3.1 Đo lường biến phụ thuộc: mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng 41

3.3.1.1 Các phương pháp phổ biến đo lường mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng 41

3.3.1.2 Lựa chọn phương pháp đo lường mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng 44

3.3.2 Đo lường biến độc lập 46

3.3.3 Đo lường ảnh hưởng của các nhân tố đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng 47

3.4 Thiết kế nghiên cứu 48

KẾT LUẬN CHƯƠNG 3 51

CHƯƠNG 4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ MỘT SỐ BÀN LUẬN 52

4.1 Mô tả mẫu nghiên cứu 52

4.2 Phân tích thực trạng áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2014 – 2016 54

4.3 Kết quả kiểm định ảnh hưởng của các nhân tố đến mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng 58

4.3.1 Nhân tố đòn bẩy tài chính 58

4.3.2 Nhân tố thù lao quản lý 61

4.3.3 Nhân tố điều hành công ty 63

4.3.4 Nhân tố nguy cơ kiện tụng 66

4.3.5 Ảnh hưởng tổng hợp các nhân tố đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng 69

4.3.5.1 Lựa chọn mô hình phù hợp 69

4.3.5.2 Kiểm định các trường hợp khuyết tật của mô hình 72

4.4 Bàn luận về kết quả nghiên cứu 75

4.4.1 Nhận xét về thực trạng áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam giai đoạn 2014 -2016 75

4.4.2 Bàn luận về kết quả kiểm định giả thuyết nghiên cứu 76

KẾT LUẬN CHƯƠNG 4 79

CHƯƠNG 5 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ LIÊN QUAN VIỆC ÁP DỤNG NGUYÊN

TẮC THẬN TRỌNG TRONG KẾ TOÁN 80

5.1 Kết luận chung về kết quả nghiên cứu 80

5.2 Một số kiến nghị liên quan đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam 81

5.2.1 Đối với công ty niêm yết 82

5.2.2 Đối với cơ quan quản lý Nhà nước 82

5.2.3 Đối với các đối tượng khác sử dụng BCTC 83

5.2.3.1 Đối với chủ nợ 83

5.2.3.2 Đối với các nhà đầu tư và các đối tượng khác sử dụng BCTC 84

5.3 Hạn chế của nghiên cứu và định hướng nghiên cứu trong tương lai 85

KẾT LUẬN CHƯƠNG 5 86

KẾT LUẬN 87 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO

PHỤ LỤC

PHỤ LỤC 1

PHỤ LỤC 2

PHỤ LỤC 3

PHỤ LỤC 4

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

Asymmetric-accruals-to-cash-flow

Asymmetric Timeliness

EPS Thu nhập trên mỗi cổ phiếu – Earning per share

HOSE Sở Giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh

International Accounting Standards

IASB Hội đồng chuẩn mực kế toán tài chính quốc tế -

International Accounting Standards Board

IASC Ủy ban chuẩn mực kế toán tài chính quốc tế1 -

International Accounting Standards Committee

International Financial Reporting Standards

1 IASB thành lập vào năm 2001, thay thế cho IASC và tồn tại đến ngày nay

TỪ VIẾT TẮT NỘI DUNG

MTB Phương pháp đo lường tỷ lệ giá trị sổ sách so với giá trị

thị trường – Market-to-Book ratio

Negative Accruals

DANH MỤC BẢNG

Bảng 1 1 Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng

từ các nghiên cứu trước 15

Bảng 3 1 Các giả thuyết nghiên cứu và mối quan hệ với các lý thuyết nền tảng có liên quan 39

Bảng 3 2 Thống kê tần suất sử dụng các phương pháp đo lường mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng trong các nghiên cứu thực nghiệm tổng hợp được 43

Bảng 3 3 Phương pháp đo lường các biến độc lập 46

Bảng 3 4 Bảng phân ngành các công ty trong mẫu nghiên cứu 49

Bảng 4 1 Thống kê mô tả mẫu 53

Bảng 4 2 Bảng kết quả hồi quy mô hình Pooled OLS đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố đòn bẩy tài chính 58

Bảng 4 3 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooled OLS với FEM đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố đòn bẩy tài chính 59

Bảng 4 4 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooed OLS với REM đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố đòn bẩy tài chính 60

Bảng 4 5 Bảng kết quả hồi quy mô hình Pooled OLS đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố thù lao quản lý 61

Bảng 4 6 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooled OLS với FEM đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố thù lao quản lý 62

Bảng 4 7 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooed OLS với REM đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố thù lao quản lý 62

Bảng 4 8 Bảng kết quả hồi quy mô hình Pooled OLS đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố điều hành công ty 64

Bảng 4 9 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooled OLS với FEM đối với mô hình

đo lường ảnh hưởng của nhân tố điều hành công ty 64

Bảng 4 10 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooed OLS với REM đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố điều hành công ty 65

Bảng 4 11 Bảng kết quả hồi quy mô hình Pooled OLS đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố nguy cơ kiện tụng 66

Bảng 4 12 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooled OLS với FEM đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố nguy cơ kiện tụng 67

Bảng 4 13 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooed OLS với REM đối với mô hình đo lường ảnh hưởng của nhân tố nguy cơ kiện tụng 67

Bảng 4 14 Bảng kết quả hồi quy mô hình Pooled OLS đối với mô hình đo lường ảnh hưởng tổng hợp của các nhân tố 69

Bảng 4 15 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooled OLS với FEM đối với mô hình đo lường ảnh hưởng tổng hợp của các nhân tố 70

Bảng 4 16 Bảng kết quả so sánh giữa mô hình Pooed OLS với REM đối với mô hình đo lường ảnh hưởng tổng hợp của các nhân tố 71

Bảng 4 17 Ma trận tương quan của các biến trong mô hình 72

Bảng 4 18 Kết quả kiểm định Breusch - Pagan 73

Bảng 4 19 Kiểm định Breusch - Godfrey 73

Bảng 4 20 Bảng kết quả hồi quy mô hình FGLS của mô hình 74

DANH MỤC BIỂU ĐỒ

Biểu đồ 4 1 Mô tả mẫu nghiên cứu theo từng ngành 52 Biểu đồ 4 2 Minh họa mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty theo ngành năm 2014 54 Biểu đồ 4 3 Minh họa mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty theo ngành năm 2015 55 Biểu đồ 4 4 Minh họa mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty theo ngành năm 2016 56 Biểu đồ 4 5 Minh họa mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty theo ngành giai đoạn 2014 – 2016 57 Biểu đồ 4 6 Biểu đồ phần dư có phân phối chuẩn 73

DANH MỤC HÌNH

Hình 2 1 Yêu cầu cơ bản của thông tin trình bày trên BCTC của CMKT quốc tế từ 1989-2010 21 Hình 2 2 Yêu cầu cơ bản của thông tin trình bày trên BCTC trong Dự thảo Khuôn Khổ khái niệm của CMKT quốc tế 23 Hình 3 1 Mô hình các nhân tố ảnh hưởng đến mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam 38 Hình 3 2 Quy trình nghiên cứu của luận văn 40

PHẦN MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Một trong những vấn đề quan trọng của công tác kế toán là định giá, nhằm xác định giá trị bằng tiền của các đối tượng kế toán để phục vụ cho công việc ghi chép và lập BCTC Tuy nhiên, trong nhiều trường hợp, giá trị của một số đối tượng kế toán được xác định trong các điều kiện không chắc chắn, khi đó, việc ước tính giá trị của chúng được thực hiện theo một nguyên tắc kế toán cơ bản – đó là nguyên tắc thận trọng

Thận trọng là một trong các nguyên tắc cơ bản của kế toán2, ảnh hưởng đến việc ghi nhận, xác định giá trị, trình bày các yếu tố trong BCTC Theo định nghĩa trong CMKT Việt Nam số 1 – Chuẩn mực chung, nguyên tắc thận trọng trong CMKT Việt Nam đòi hỏi: (1) Phải lập các khoản dự phòng nhưng không lập quá lớn; (2) Không đánh giá cao hơn giá trị của các tài sản và các khoản thu nhập; (3) Không đánh giá thấp hơn giá trị của các khoản nợ phải trả và chi phí; (4) Doanh thu và thu nhập chỉ được ghi nhận khi có bằng chứng chắc chắn về khả năng thu được lợi ích kinh tế, còn chi phí phải được ghi nhận khi có bằng chứng về khả năng phát sinh chi phí

Nguyên tắc thận trọng là một chủ đề gây khá nhiều tranh luận trong lĩnh vực kế toán vào đầu thế kỷ XX3 và cho đến nay, các tranh luận về việc áp dụng nguyên tắc này vẫn còn tồn tại Việc ghi nhận các đối tượng kế toán theo nguyên tắc thận trọng nhìn chung sẽ dẫn đến giá trị sổ sách của công ty bị đánh giá thấp hơn so với giá trị thị trường của chúng (Feltham và Ohlson, 1995; Zhang, 2000; Beaver và Ryan, 2000; Penman và Zhang, 2002) Do vậy mà nguyên tắc này bị một số nghiên cứu phê phán

và cho rằng nó xung đột với yêu cầu về tính trung lập của thông tin kế toán Trong khi đó, nghiên cứu của Ahmed và cộng sự (2002), Watts (2003a), Francis và cộng sự

(2004), Nikolave (2006), Ahmed và Duellman (2007) lại chỉ ra rằng nguyên tắc thận trọng vẫn rất hữu ích, nó góp phần bảo vệ lợi ích cho các chủ nợ, cổ đông công

ty Basu (1997) khẳng định rằng nguyên tắc thận trọng đã ảnh hưởng đến việc thực hành kế toán ít nhất năm trăm năm, và Sterling (1970) nhấn mạnh ảnh hưởng quan trọng của nguyên tắc thận trọng đến các nguyên tắc định giá trong kế toán Sự tồn tại lâu dài của nó chứng tỏ rằng, bất chấp những lập luận chống lại nó, nguyên tắc thận trọng đóng một vai trò quan trọng trong thực tiễn kế toán

Như vậy, trước xu hướng ngày càng có nhiều nghiên cứu đề xuất ủng hộ việc áp dụng kế toán giá trị hợp lý vào thực tiễn kế toán và phê phán nguyên tắc thận trọng, thì việc phân tích, đánh giá cũng như tìm hiểu các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong bối cảnh thực tiễn kinh tế Việt Nam hiện nay là điều thật sự cần thiết và quan trọng Tuy nhiên, tại Việt Nam, thận trọng trong kế toán phần lớn chỉ được giới hạn ở việc giải thích khái niệm, các nghiên cứu nội hàm cũng như bàn luận khoa học về nguyên tắc thận trọng còn khá ít4, hơn nữa chủ yếu các bài nghiên cứu này chỉ ở phương diện định tính Do đó, nhằm góp phần cung cấp một cái nhìn đầy đủ và toàn diện hơn về nguyên tắc thận trọng, tác giả chọn nghiên cứu với

đề tài luận văn: “Các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng

trong kế toán của công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán – bằng chứng thực nghiệm tại Việt Nam” Luận văn hy vọng có thể góp phần làm phong phú thêm

cho nền tảng nghiên cứu trong lĩnh vực kế toán cũng như có thể trở thành tài liệu tham khảo hữu ích cho các bài nghiên cứu liên quan sau này

2 Mục tiêu nghiên cứu và câu hỏi nghiên cứu

a Mục tiêu nghiên cứu

Mục tiêu nghiên cứu chung

4 Theo tìm hiểu của tác giả (thông qua các công cụ tìm kiếm điện tử và tại các thư viện lớn trong nước) thì đến thời điểm thực hiện luận văn này, chỉ có hai bài nghiên cứu khoa học về nguyên tắc thận trọng tại Việt Nam Chi tiết thông tin hai bài nghiên cứu này được dẫn tại phần Tài liệu tham khảo

Mục tiêu chung của nghiên cứu là xác định các nhân tố và đo lường mức độ ảnh hưởng của chúng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong kế toán của các công

ty niêm yết trên TTCK tại Việt Nam Ngoài ra, luận văn cũng tìm hiểu thực trạng việc

áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam hiện nay Trên cơ sở đó, đề xuất một số kiến nghị nhằm góp phần nâng cao hiệu quả áp dụng nguyên tắc thận trọng trong thực tiễn kế toán tại Việt Nam

Mục tiêu nghiên cứu cụ thể

(1) Tìm hiểu thực trạng việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong kế toán của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam hiện nay

(2) Tìm hiểu các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong

kế toán của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam

(3) Đề xuất một số kiến nghị để góp phần nâng cao hiệu quả áp dụng nguyên tắc thận trọng trong thực tiễn kế toán tại Việt Nam

b Câu hỏi nghiên cứu:

Để đạt được mục tiêu nghiên cứu đã đặt ra ở trên, nội dung luận văn cần phải trả lời được các câu hỏi nghiên cứu sau:

(1) Thực trạng việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong kế toán của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam hiện nay như thế nào?

(2) Các nhân tố nào ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong kế toán của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam và mức độ ảnh hưởng của chúng như thế nào đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng?

(3) Dựa trên kết quả nghiên cứu từ hai câu hỏi trên, cần đề xuất một số kiến nghị nào để góp phần nâng cao hiệu quả áp dụng nguyên tắc thận trọng trong thực tiễn kế toán tại Việt Nam?

3 Đối tượng nghiên cứu và phạm vi nghiên cứu

3.1 Đối tượng nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu của luận văn này là các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong kế toán của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam

3.2 Phạm vi nghiên cứu

- Phạm vi về không gian: Xác định các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng

nguyên tắc thận trọng của các công ty phi tài chính niêm yết trên TTCK tại Việt Nam, trên cả hai sàn giao dịch HOSE và HNX (luận văn không thực hiện nghiên cứu đối với các công ty tài chính như Ngân hàng, công ty chứng khoán )5

- Phạm vi về thời gian: Dữ liệu nghiên cứu được thu thập trong giai đoạn 2014 –

2016

4 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng để đưa ra các bằng chứng thực nghiệm về các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK tại Việt Nam

Cụ thể, dựa vào các lý thuyết nền tảng phổ biến trong lĩnh vực kế toán như lý thuyết ủy nhiệm, lý thuyết hợp đồng và một số công trình nghiên cứu trước đây, tác giả xây dựng mô hình nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng phù hợp với điều kiện thực tiễn tại Việt Nam, sau đó tiến hành thu thập

dữ liệu nghiên cứu để kiểm định các giả thuyết nghiên cứu được phát triển từ mô hình nghiên cứu Các phương pháp thống kê, phân tích các dữ liệu thu thập được thực hiện với sự hỗ trợ của phần mềm STATA 13 và Microsoft Excel 2013

Như vậy, để trả lời câu hỏi nghiên cứu thứ nhất và câu hỏi nghiên cứu thứ hai, luận văn sử dụng phương pháp tổng hợp, phân tích các cơ sở lý luận và các nghiên cứu liên quan trước đây cùng với phương pháp thống kê định lượng với sự hỗ trợ của

5 do đặc điểm kinh doanh và các quy định hiện hành về công tác kế toán có phần khác biệt so với các công ty phi tài chính, báo cáo của các công ty tài chính không nằm trong phạm vi nghiên cứu của bài

phần mềm STATA 13 và Microsoft Excel 2013 Câu hỏi nghiên cứu thứ ba của luận văn được trả lời thông qua phương pháp tổng hợp, phân tích dựa trên các kết quả nghiên cứu từ hai câu hỏi nghiên cứu trên của bài

5 Đóng góp mới của luận văn

Xem xét và đối chiếu các nghiên cứu được thực hiện bởi các nhà khoa học trước đây về lĩnh vực liên quan, luận văn đã đóng góp thêm những điểm mới sau đây:

- Thứ nhất, luận văn cung cấp các bằng chứng thực nghiệm về ảnh hưởng của các nhân tố đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK tại Việt Nam

- Thứ hai, đề xuất phù hợp đối với các bên liên quan, góp phần làm tăng hiệu quả

áp dụng nguyên tắc thận trọng tại Việt Nam, qua đó cũng góp phần làm tăng chất lượng thông tin của BCTC

6 Kết cấu của luận văn

Ngoài phần mở đầu, kết luận, nội dung luận văn bao gồm 5 chương, cụ thể như sau:

Chương 1: Tổng quan các nghiên cứu trước đây có liên quan về các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong kế toán

Trong chương này, tác giả trình bày tổng quan các công trình nghiên cứu liên quan trên thế giới và Việt Nam về các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng Qua đó, tác giả đưa ra khe hổng nghiên cứu của luận văn

Chương 2: Cơ sở lý luận về nguyên tắc thận trọng trong kế toán

Nội dung chính của chương này là trình bày khái quát chung về nguyên tắc thận trọng và sau đó là các cơ sở lý luận của việc áp dụng nguyên tắc thận trọng Cụ thể, trước tiên, chương này phân tích khái niệm thận trọng trong CMKT Việt Nam và quốc tế Tiếp sau đó là trình bày hai loại thận trọng theo sự phân loại của Ball và

Shivakumar (2005)6 Bên cạnh đó, nhằm đưa ra cơ sở đánh giá toàn diện về nguyên tắc thận trọng, trước khi thảo luận về các lợi ích của nó, chương này cũng trình bày một số lập luận chủ yếu làm cho nguyên tắc thận trọng bị phê phán Và cuối cùng, tác giả trình bày các cơ sở lý luận làm nền tảng cho việc áp dụng nguyên tắc thận trọng

Chương 3: Đề xuất mô hình nghiên cứu và Phương pháp nghiên cứu

Dựa trên các nền tảng lý thuyết cùng với các công trình nghiên cứu liên quan đã trình bày ở chương 1 và chương 2, tác giả đề xuất mô hình nghiên cứu của luận văn

và phát triển các giả thuyết nghiên cứu phù hợp với điều kiện nghiên cứu tại Việt Nam cũng như phù hợp với các giới hạn nghiên cứu của luận văn, làm cơ sở cho các kiểm định ở phần sau Chương này cũng trình bày cụ thể phương pháp mà tác giả sẽ thực hiện nhằm kiểm định các giả thuyết nghiên cứu Trước tiên, tác giả trình bày quy trình nghiên cứu của luận văn, sau đó là kỹ thuật phân tích dữ liệu và thiết kế nghiên cứu, bao gồm chi tiết mẫu nghiên cứu, cách thức thu thập dữ liệu, cách thức

đo lường các biến cần thiết trong mô hình để kiểm định các giả thuyết nghiên cứu

Chương 4: Kết quả nghiên cứu và một số bàn luận

Sau khi thu thập các dữ liệu cần thiết, sử dụng các công cụ thống kê phân tích định lượng, chương này trình bày các kết quả nghiên cứu cũng như các kết quả kiểm định các giả thuyết nghiên cứu, qua đó trả lời cho câu hỏi nghiên cứu thứ 1 và câu hỏi nghiên cứu thứ 2 của bài (Thực trạng việc áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam hiện nay như thế nào? Các nhân tố nào ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam?)

Chương 5: Một số kiến nghị liên quan việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong kế toán

6 Phân loại này được cộng đồng khoa học chấp nhận và sử dụng, trích dẫn phổ biến trong các công trình nghiên cứu về nguyên tắc thận trọng

Dựa vào kết quả nghiên cứu ở chương 4, chương 5 tiến hành kết luận chung về kết quả nghiên cứu, đồng thời đưa ra các đề xuất kiến nghị liên quan, qua đó trả lời cho câu hỏi nghiên cứu cuối cùng của bài (Cần đề xuất một số kiến nghị nào để góp phần nâng cao hiệu quả áp dụng nguyên tắc thận trọng trong thực tiễn kế toán tại Việt Nam?) Ngoài ra, các hạn chế của luận văn cùng các đề xuất về hướng nghiên cứu

liên quan trong tương lai cũng được đưa ra trong chương này

- Tổng quan các nghiên cứu trước đây về các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng;

- Khe hổng nghiên cứu của luận văn

1.1 Tổng quan các nghiên cứu trước đây giải thích việc áp dụng nguyên tắc

thận trọng

1.1.1 Nghiên cứu tại Việt Nam

Đến thời điểm thực hiện luận văn, tác giả chỉ tổng hợp được hai bài nghiên cứu khoa học về nguyên tắc thận trọng tại Việt Nam Cụ thể là nghiên cứu của Nguyễn Thục Anh (2016) trong bài viết “Thận trọng - Cách nhìn mới từ Chuẩn mực Kế toán quốc tế” và nghiên cứu của Lê Vũ Trường (2016) trong bài viết “Áp dụng IFRS ở Việt Nam – Cơ hội và Thách thức”

Nguyễn Thục Anh (2016) trong bài viết “Thận trọng - Cách nhìn mới từ Chuẩn mực Kế toán quốc tế” làm rõ sự thay đổi về khái niệm thận trọng trong quy định của Hội đồng CMKT quốc tế cũng như phân tích tác động của nó trong quá trình cân nhắc xây dựng hệ thống CMKT Việt Nam phù hợp với CMKT quốc tế Theo đó, ông cho rằng do kết quả áp dụng nguyên tắc Thận trọng (bất cân xứng) mà các quy định về kế toán hiện nay đang ghi nhận tài sản và thu nhập chậm hơn ghi nhận nợ phải trả và chi phí Cách ghi nhận này có những tác dụng nhất định làm giảm chi phí người đại diện

do những tác động mang tính cảnh báo sớm rủi ro cho cổ đông, chủ nợ

Một bài nghiên cứu khác của tác giả Lê Vũ Trường (2016) cũng có đề cập đến nguyên tắc thận trọng trong kế toán nhưng chỉ ở khía cạnh giải thích về sự tác động của văn hóa người Việt đến việc xây dựng hệ thống CMKT Việt Nam (trong đó có nguyên tắc thận trọng) phù hợp hơn với IAS/IFRS Theo đó, ông cho rằng văn hoá của người Việt Nam là tránh rủi ro và sự không chắc chắn, đề cao việc áp dụng nguyên tắc thận trọng trong kế toán Đặc điểm văn hoá này là yếu tố ảnh hưởng gián tiếp và rất quan trọng đến việc VAS chưa áp dụng hoàn toàn IAS/IFRS, việc áp dụng chuẩn mực quốc tế về kế toán do đó nên được thực hiện theo lộ trình, nên để các doanh nghiệp lớn (niêm yết) áp dụng IFRS đầy đủ trước rồi mới đến các doanh nghiệp nhỏ

và vừa, phần lớn các doanh nghiệp Việt Nam là các doanh nghiệp có quy mô nhỏ và vừa, nên rất cần có thời gian chuẩn bị cả về mặt nhân lực kế toán và tài chính

Như vậy, có thể thấy rằng cả hai nghiên cứu trên đều không có sự đề cập đến các nhân tố ảnh hưởng việc áp dụng nguyên tắc thận trọng tại Việt Nam

1.1.2 Nghiên cứu trên thế giới

Nguyên tắc thận trọng là chủ đề đã được thảo luận từ khá lâu trong nhiều nghiên cứu ở nhiều quốc gia khác nhau trên thế giới, chẳng hạn như Anh, Mỹ, Trung Quốc, Malaysia, Hàn Quốc, v v.7 Các nghiên cứu này tìm hiểu và giải thích nhiều khía cạnh khác nhau của nguyên tắc thận trọng, trong đó có một số nghiên cứu trình bày và giải thích các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng Sau khi tổng hợp, tác giả nhận thấy đa phần các nghiên cứu này đều đề cập đến ảnh hưởng của bốn nhân tố sau đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng: quan hệ hợp đồng, quy định kế toán, thuế và nguy cơ kiện tụng Từng nhân tố này được tổng hợp và trình bày ở phần bên dưới

1.1.2.1 Quan hệ hợp đồng (contracting relationship)

7 Chi tiết về từng công trình nghiên cứu liên quan về nguyên tắc thận trọng được trình bày ở Phụ lục

1

Phần lớn các nghiên cứugiải thích việc áp dụng nguyên tắc thận trọng xuất phát từ quan hệ hợp đồng của công ty, chẳng hạn như các nghiên cứu của Ahmed và

cộng sự (2002), Watts (2003a, 2003b), Ball và cộng sự (2008), Zhang (2008),

Wittenberg-Moerman (2008), v v Các nghiên cứu này đều đưa ra các lập luận hoặc/và bằng chứng thực nghiệm giải thích việc áp dụng nguyên tắc thận trọng dựa trên các mối quan hệ hợp đồng của công ty

Theo đó, đa phần các nghiên cứu đều dựa trên lập luận cho rằng động lực chính của yêu cầu áp dụng nguyên tắc thận trọng trong quan hệ hợp đồng đó là để giảm chi phí ủy nhiệm và điều chỉnh các động cơ của bên được ủy nhiệm cho phù hợp với bên

ủy nhiệm Watts (2003) cho rằng các đối tượng sử dụng BCTC sẽ được hưởng lợi từ báo cáo được lập theo nguyên tắc thận trọng và do đó họ yêu cầu áp dụng nguyên tắc thận trọng trong việc lập và trình bày BCTC

Trong mối quan hệ hợp đồng giữa cổ đông và nhà quản trị, sự tách biệt giữa quyền sở hữu và quyền kiểm soát giữa các cổ đông và nhà quản trị tạo ra các chi phí

ủy nhiệm (Jensen và Meckling, 1976) Để giảm chi phí ủy nhiệm này, các cổ đông tạo các thỏa thuận hợp đồng với nhà quản trị, trong đó yêu cầu áp dụng nguyên tắc thận trọng trong việc lập và trình bày BCTC (được khẳng định trong các nghiên cứu của Watts (2003), LaFond và Roychowdhury (2008), v v.) Nghiên cứu của Ahmed

và Duellman (2007) cũng cung cấp bằng chứng cho rằng chất lượng điều hành công

ty có liên hệ mật thiết với mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng Những phát hiện này cho thấy các công ty có chất lượng điều hành cao hơn sẽ có mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng cao hơn để nâng cao hiệu quả giám sát của cổ đông Các nghiên cứu của Beekes và cộng sự (2004), LaFond và Roychowdury (2006) và Lim (2006) cũng cho kết quả tương tự

Trong mối quan hệ hợp đồng giữa chủ nợ và cổ đông của công ty, các chủ nợ cũng có thể hưởng lợi từ nguyên tắc thận trọng, bởi vì các thỏa thuận hoàn trả của họ không liên quan đến hiệu quả hoạt động của công ty Nhiều nghiên cứu thực nghiệm

đã chứng minh lợi ích của nguyên tắc thận trọng đối với hiệu quả của các hợp đồng

vay nợ Wittenberg-Moerman (2008) lập luận rằng việc áp dụng nguyên tắc thận trọng làm giảm mức độ bất cân xứng thông tin giữa cổ đông và chủ nợ Bên cạnh đó, nghiên cứu của Ahmed và cộng sự (2002), Zhang (2008) chứng minh rằng việc áp dụng nguyên tắc thận trọng có thể làm giảm chi phí đi vay, đây có thể được xem là

ưu đãi của các chủ nợ trong việc khuyến khích các công ty áp dụng nguyên tắc thận trọng

Dựa trên quan hệ hợp đồng của cổ đông, nhà quản trị và chủ nợ của công ty, Watts (2003a) đã chi tiết yếu tố hợp đồng thành ba lý thuyết khác nhau để giải thích

việc áp dụng nguyên tắc thận trọng, đó là: lý thuyết về nợ vay (debt theory), lý thuyết

về thù lao quản lý (compensation theory) và lý thuyết điều hành (governance theory)

trong quan hệ hợp đồng Các lý thuyết này sẽ được trình bày chi tiết ở chương 2 và được dùng làm căn cứ để xây dựng mô hình nghiên cứu của luận văn

Bên cạnh các công trình nghiên cứu được dẫn trên, còn có một số nghiên cứu khác thảo luận về ảnh hưởng của quan hệ hợp đồng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng ở nhiều khía cạnh và phạm vi khác nhau, chẳng hạn như các nghiên cứu của Ball và cộng sự (2000), Beatty và cộng sự (2008), Beekes và cộng sự (2004), v v Các chủ đề cũng như kết quả nghiên cứu của từng công trình nghiên cứu này được trình bày tóm tắt ở phần phụ lục 1

1.1.2.2 Quy định kế toán (accounting regulations)

Quy định kế toán cũng được nhiều nghiên cứu chứng minh là một trong các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng, chẳng hạn như các nghiên cứu của Watts (2003a), Bushman và Piotroski (2006), Qiang (2007) v v

Một số quốc gia có các quy định yêu cầu công ty phải áp dụng nguyên tắc thận trọng trong việc lập và trình bày BCTC Sự khác biệt trong các thể chế, hệ thống tư pháp giữa các quốc gia khác nhau tạo ra các chi phí chính trị khác nhau cho các nhà lập quy Watts (2003a) lập luận rằng các cơ quan lập quy ở các nước có hệ thống tư pháp chặt chẽ hơn phải đối mặt với áp lực chính trị cao hơn và có nhiều nguy cơ hơn trong việc phải chịu sự chỉ trích từ công chúng về những quy định không phù hợp mà

họ đặt ra Do đó mà, để giảm chi phí chính trị và bảo vệ lợi ích của các nhà đầu tư, các cơ quan này yêu cầu việc áp dụng nguyên tắc thận trọng đối với các công ty trong việc lập và trình bày BCTC Lập luận này cũng được trình bày trong các nghiên cứu của Ball và cộng sự (2000), Holthausen (2003), Ball và cộng sự (2003), Huijgen và Lubberink (2005) v.v Nghiên cứu của Bushman và Piotroski (2006) cũng chứng minh rằng công ty ở các nước có hệ thống tư pháp chặt chẽ có xu hướng ghi nhận những thông tin làm giảm thu nhập và tài sản nhanh hơn so với công ty ở các nước

có hệ thống tư pháp yếu hơn, tức là mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng ở những nước có hệ thống tư pháp chặt chẽ là cao hơn

Tuy nhiên, nghiên cứu của Ball (2001), Ball và Shivakumar (2005), Basu (2005) và Qiang (2007) cho thấy rằng quy định kế toán chỉ có liên quan đến nguyên tắc thận trọng không điều kiện mà không có sự liên quan đến nguyên tắc thận trọng

có điều kiện Theo đó, quy định kế toán thông thường yêu cầu các công ty áp dụng một mức độ thận trọng không điều kiện nhất định thông qua các tiêu chuẩn ghi nhận

kế toán dựa trên giá gốc, không cho phép vốn hóa chi phí nghiên cứu và phát triển, v.v

1.1.2.3 Thuế (taxation)

Shackelford và Shevlin (2001) cho rằng các cân nhắc về thuế có sự ảnh hưởng đến việc lựa chọn phương pháp ghi nhận trong kế toán tài chính Họ chứng minh rằng mối liên hệ giữa thu nhập được báo cáo và thu nhập chịu thuế tạo ra động lực để công

ty trì hoãn việc ghi nhận doanh thu và đẩy nhanh việc ghi nhận các chi phí hay các khoản tổn thất để nhằm giảm giá trị hiện tại của khoản thuế phải nộp

Nguyên tắc thận trọng tạo ra sự bất cân xứng trong việc ghi nhận thu nhập so với chi phí, cụ thể là có sự trì hoãn ghi nhận các khoản làm tăng thu nhập hơn so với chi phí Mặt khác, thu nhập được công bố trên BCTC và thu nhập chịu thuế trên báo cáo thuế thông thường có sự liên kết nhất định, do đó mà việc áp dụng nguyên tắc thận trọng có thể giúp công ty giảm giá trị hiện tại của số thuế phải nộp Nhiều nghiên cứu chứng minh rằng đối với những công ty gặp các áp lực về nghĩa vụ thuế, mức độ

áp dụng nguyên tắc thận trọng sẽ cao hơn để nhằm tối thiểu hóa giá trị hiện tại của các khoản thanh toán thuế

Nhìn chung, các nghiên cứu xem thuế là một trong các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng cho rằng khi có sự tương quan cao giữa thu nhập

từ sổ sách kế toán và thu nhập chịu thuế, công ty sẽ có nhiều khả năng báo cáo thu nhập tài chính theo nguyên tắc thận trọng để giảm nghĩa vụ thuế phải nộp trong kỳ Động lực của việc dùng nguyên tắc thận trọng để giảm nghĩa vụ thuế hiện tại được chứng minh trong các nghiên cứu của Watts (2003), Qiang (2007), Lara và cộng sự (2009), v v

1.1.2.4 Nguy cơ kiện tụng (litigation risk)

Nguy cơ kiện tụng xảy ra khi các bên liên quan có thể khởi kiện (hoặc đe doạ khởi kiện) công ty nhằm cố gắng thu hồi các khoản tổn thất của họ, với lý do cho rằng

do BCTC không phản ánh đúng hiệu quả kinh tế của công ty nên đã gây ra các khoản tổn thất cho họ khi ra quyết định

Một số nghiên cứu về các vụ kiện tụng công ty cho thấy các vụ kiện hầu như luôn liên quan đến các trường hợp mà thu nhập hoặc tài sản thuần bị phóng đại (nghiên cứu của Kellogg, 1984 và St Pierre và Anderson, 1984) hay khi công ty ghi nhận các khoản dồn tích làm tăng thu nhập đáng kể một cách bất thường (nghiên cứu

của Heninger, 2001) Lúc này, nguyên tắc thận trọng đóng một vai trò quan trọng

trong việc giảm thiểu những ảnh hưởng tiêu cực gây ra bởi sự bất cân xứng thông tin

và do đó góp phần làm giảm bớt nguy cơ kiện tụng Các nhà nghiên cứu này cho rằng bằng cách ghi nhận thu nhập và tài sản ròng một cách thận trọng, công ty có thể giảm khả năng bị vướng vào các vụ kiện tụng cổ đông Nghiên cứu của Skinner (1994), Kasznik và Lev (1995), Skinner (1997) cũng đã chứng minh nguy cơ kiện tụng tạo ra động lực cho các nhà quản trị áp dụng nguyên tắc thận trọng ở mức độ cao hơn (để giảm nguy cơ kiện tụng)

Nhìn chung, các nghiên cứu thực nghiệm về mối liên hệ giữa nguy cơ kiện tụng và nguyên tắc thận trọng tập trung phân tích các vấn đề chính như sau: thứ nhất,

liệu có sự khác biệt về mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng giữa các quốc gia (có

hệ thống pháp lý hay nguy cơ kiện tụng khác nhau) hay không; thứ hai, liệu mức độ

áp dụng nguyên tắc thận trọng có thay đổi theo thời gian (với sự thay đổi của môi trường pháp lý – nguy cơ kiện tụng) ở mỗi quốc gia hay không; và thứ ba, liệu nguy

cơ kiện tụng có liên quan đến cả nguyên tắc thận trọng có điều kiện và nguyên tắc thận trọng không điều kiện hay không

Với phạm vi nghiên cứu quốc tế, nghiên cứu của Seetharaman, Gul và Lynn (2002) cho rằng nguy cơ kiện tụng của mỗi công ty được đánh giá tùy theo chế độ pháp lý hay khả năng bảo vệ nhà đầu tư của hệ thống pháp luật ở mỗi quốc gia, tức

là khả năng mà hệ thống pháp luật cho phép các nhà đầu tư nhỏ khởi kiện công ty với mong muốn rằng quá trình kiện tụng sẽ có sự ưu tiên bảo vệ hơn cho bên dễ bị tổn thương (nhà đầu tư) Trong một thị trường vốn mà các nhà đầu tư được bảo vệ bởi các cơ chế ưu tiên của hệ thống tư pháp, các nhà đầu tư sẽ có nhiều khả năng hơn trong việc khởi kiện công ty về các tổn thất liên quan của họ, khi đó, nếu BCTC không đạt các tiêu chuẩn cần thiết và gây ra tổn thất cho nhà đầu tư, khả năng các công ty phải đối mặt với nguy cơ kiện tụng sẽ cao hơn

Ball và cộng sự (2000), Bushman và Piotroski (2006), Giner and Rees (2001) cũng cung cấp bằng chứng cho rằng nguyên tắc thận trọng có sự khác nhau giữa các quốc gia, và được đánh giá dựa theo hệ thống luật của quốc gia đó Họ chỉ ra rằng ở

các quốc gia theo hệ thông thông luật Anglo-Saxon (Anglo-Saxon common-law

countries), nơi mà có chế độ kiện tụng bảo vệ nhà đầu tư được nhận thấy rõ ràng hơn,

thì nguyên tắc thận trọng có điều kiện được áp dụng với mức độ cao hơn đáng kể so với các quốc gia mà khả năng bảo vệ nhà đầu tư thấp hơn Qua đó, họ cũng cung cấp bằng chứng cho thấy rằng ở những quốc gia có các vụ kiện tụng cổ đông nhiều hơn, các công ty sẽ có xu hướng áp dụng nguyên tắc thận trọng ở mức cao hơn Ngoài ra, nghiên cứu của Ball, Robin và Wu (2003) cho thấy mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng có điều kiện cũng có sự khác biệt giữa các quốc gia cùng áp dụng hệ thống

thông luật (common-law countries)

Về sự thay đổi trong việc áp dụng nguyên tắc thận trọng có điều kiện theo thời gian, các bằng chứng trong nghiên cứu của Basu (1997), Holthausen và Watts (2001) tại Mỹ đã chứng minh rằng mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng của công ty đã tăng lên (giảm đi) mỗi khi có các sự kiện làm tăng (giảm) nguy cơ kiện tụng của các công ty này

Nghiên cứu của Qiang (2007) cho thấy các chỉ báo ở cấp độ công ty đối với nguy cơ kiện tụng liên quan đến cả nguyên tắc thận trọng có điều kiện và nguyên tắc thận trọng không điều kiện Bên cạnh đó, Chung và Wynn (2008) cũng chứng minh rằng nguyên tắc thận trọng có thể được các nhà quản trị sử dụng như là một phương pháp bảo vệ để giảm nguy cơ kiện tụng

Như vậy, có thể thấy rằng mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng của mỗi công

ty sẽ khác nhau tùy theo môi trường pháp lý, nguy cơ kiện tụng của công ty ở mỗi thời điểm Khi các nhà quản trị, kiểm toán viên ngày càng quan tâm đến các vụ kiện tiềm ẩn, mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng của công ty sẽ gia tăng Hay nói cách khác, nguy cơ kiện tụng của công ty càng cao thì mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng của họ càng cao

Nhìn chung, với sự ra đời và phát triển của nguyên tắc thận trọng từ khá lâu, đến nay đã có khá nhiều các nghiên cứu về việc áp dụng nguyên tắc thận trọng ở nhiều quốc gia Các nghiên cứu đề xuất các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng và kiểm định chúng ở quy mô từng quốc gia, quy mô quốc tế với nhiều khía cạnh và phương pháp nghiên cứu khác nhau Các nhân tố và ảnh hưởng của từng nhân tố đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng của các nghiên cứu tiêu biểu được trình bày tóm tắt ở bảng 1.1 bên dưới

Bảng 1 1 Tổng hợp các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận

trọng từ các nghiên cứu trước

Nhân tố Ảnh hưởng đối với nguyên tắc

thận trọng Tác giả

Ảnh hưởng

Wittenberg-Moerman (2008), Ahmed và cộng sự (2002) và Zhang (2008), v

Watts (2003), LaFond và Roychowdhury (2008), Ahmed và Duellman (2007), v v

Ahmed và Duellman (2007), Beekes và cộng sự (2004), LaFond và Roychowdury (2006) và Lim (2006), v v

Watts (2003a), Bushman và Piotroski (2006), Qiang

Thuế

Các công ty có áp lực thuế càng cao, mức độ áp dụng nguyên tắc thận trọng càng cao

Watts (2003), Qiang (2007), Lara và cộng sự (2009), v v

Qiang (2007), Chung và Wynn (2008), Holthausen

và Watts (2001), v v

+

Ghi chú: +: Tác động cùng chiều; -: Tác động ngược chiều

Nguồn: Tác giả tổng hợp

1.2 Khe hổng nghiên cứu

Qua việc tổng quan các công trình nghiên cứu được thực hiện trên thế giới có liên quan đến luận văn, tác giả nhận thấy nguyên tắc thận trọng và các nhân tố ảnh hưởng là một trong những chủ đề được khá nhiều nhà nghiên cứu của nhiều quốc gia trên thế giới quan tâm Các công trình vế nguyên tắc thận trọng được tiếp cận với phạm vi nghiên cứu đa dạng (ở phạm vi quốc gia, quốc tế), và các phương pháp đo lường khác nhau (MTB, Basu, NA…), trên cơ sở phù hợp với đặc điểm kinh tế và điều kiện nghiên cứu của mỗi quốc gia Kết quả phần lớn các nghiên cứu có sự đồng nhất khá cao về ảnh hưởng của các nhân tố được đề xuất đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng

Tuy nhiên, tại Việt Nam, nguyên tắc thận trọng phần lớn chỉ được giới hạn ở việc giải thích khái niệm, các nghiên cứu nội hàm cũng như bàn luận khoa học về nguyên tắc này còn khá ít, hơn nữa chủ yếu các bài nghiên cứu này chỉ ở phương diện định tính, chưa có nghiên cứu nào bàn luận về các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng tại Việt Nam

Từ việc tổng quan các công trình nghiên cứu trên thế giới và Việt Nam, tác giả nhận thấy cần có một bài nghiên cứu về các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng của các công ty niêm yết trên TTCK Việt Nam hiện nay, để trên cơ sở đó đề xuất một số kiến nghị nhằm góp phần nâng cao hiệu quả áp dụng nguyên tắc thận trọng trong thực tiễn kế toán tại Việt Nam

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Chương này trình bày tổng quan các nghiên cứu trước đây có liên quan về các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng Trên cơ sở đó, trình bày khe hổng nghiên cứu của luận văn

Theo đó, kết quả tổng hợp cho thấy, đa phần các nghiên cứu đều đề cập đến ảnh hưởng của bốn nhân tố sau đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng: quan hệ hợp đồng (bao gồm đòn bẩy tài chính, thù lao quản lý, điều hành công ty), quy định kế toán, thuế và nguy cơ kiện tụng

Chương tiếp theo sẽ trình bày cơ sở lý luận về nguyên tắc thận trọng và đề xuất mô hình nghiên cứu của luận văn

CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ NGUYÊN TẮC THẬN TRỌNG TRONG

KẾ TOÁN

Nội dung chính của chương này là nhằm phân tích các lý thuyết nền tảng có liên quan, làm cơ sở để xây dựng mô hình nghiên cứu và phát triển các giả thuyết nghiên cứu của luận văn, giúp thực hiện mục tiêu chính của luận văn Ngoài ra, các nội dung quan trọng về nguyên tắc thận trọng cũng được trình bày trong chương này

Cụ thể, nội dung của chương này bao gồm:

- Trình bày tổng quan về nguyên tắc thận trọng;

- Lý thuyết nền tảng có liên quan đến các nhân tố ảnh hưởng đến việc áp dụng nguyên tắc thận trọng

2.1 Định nghĩa thận trọng trong kế toán

2.1.1 Thận trọng trong Chuẩn mực kế toán Việt Nam

Theo định nghĩa trong CMKT Việt Nam số 1 – Chuẩn mực chung, nguyên tắc thận trọng trong CMKT Việt Nam đòi hỏi: (1) Phải lập các khoản dự phòng nhưng không lập quá lớn; (2) Không đánh giá cao hơn giá trị của các tài sản và các khoản thu nhập; (3) Không đánh giá thấp hơn giá trị của các khoản nợ phải trả và chi phí; (4) Doanh thu và thu nhập chỉ được ghi nhận khi có bằng chứng chắc chắn về khả năng thu được lợi ích kinh tế, còn chi phí phải được ghi nhận khi có bằng chứng về khả năng phát sinh chi phí Như vậy, nguyên tắc này đòi hỏi kế toán viên luôn phải đứng trên quan điểm thận trọng Theo đó, kế toán sẽ ghi nhận một khoản “lỗ” hay giảm vốn ngay khi nó được nghĩ rằng có thể xảy ra nhưng chỉ công nhận một khoản

“lãi” hay tăng vốn khi nó đã trở thành chắc chắn Chẳng hạn như quy định kế toán

trong Điều 45 – Tài khoản 229 - Dự phòng tổn thất tài sản của Thông tư BTC Hướng dẫn chế độ kế toán doanh nghiệp, yêu cầu xác định lại giá trị của hàng tồn kho khi giá trị thuần có thể thực hiện được thấp hơn so với giá gốc của hàng tồn kho, yêu cầu xác định lại giá trị của tài sản khi chúng giảm giá (thông qua trích lập dự phòng tổn thất tài sản) nhưng lại không yêu cầu xác định lại giá trị của tài sản khi chúng tăng giá Trong khi đó, CMKT Việt Nam số 4 – Tài sản vô hình, đoạn 33-

200/2014/TT-35, 38-39 quy định lợi thế thương mại được tạo ra từ nội bộ công ty không được ghi nhận là tài sản, do chúng được xem là không chắc chắn về lợi ích kinh tế tương lai Đây chính là biểu hiện của việc tuân thủ nguyên tắc thận trọng Quy định hướng dẫn này của Việt Nam đồng nhất với quan điểm thận trọng trong Khuôn khổ lập và trình bày BCTC trong giai đoạn từ năm 1989 đến năm 2010

Việc ghi nhận kế toán theo nguyên tắc thận trọng nhìn chung sẽ dẫn đến giá trị sổ sách của công ty bị đánh giá thấp hơn so với giá trị thị trường của chúng, bởi nguyên tắc này ghi nhận những tin xấu một cách kịp thời hơn so với tin tốt, dẫn đến

sự ghi nhận không cân xứng về thu nhập (Basu, 1997; Ball và cộng sự, 2000; Givoly

và Hayn, 2000; Holthausen và Watts, 2001; Ball và cộng sự, 2003; Watts, 2003a) Việc ghi nhận theo nguyên tắc này mang lại lợi ích cho các chủ nợ, công ty và các cơ quan quản lý (Ahmed và cộng sự, 2002; Watts, 2003a, Francis và cộng sự, 2004; Nikolave, 2006; Ahmed và Duellman, 2007; Zhang, 2008) Các lợi ích này sẽ được thảo luận chi tiết ở phần sau

2.1.2 Thận trọng trong Chuẩn mực kế toán quốc tế

Thận trọng cũng là một trong các nguyên tắc gây khá nhiều tranh luận trong CMKT quốc tế, thể hiện ở việc thay đổi, chỉnh sửa, loại bỏ rồi lại đưa vào nguyên tắc này trong các ấn bản khác nhau của Khuôn khổ khái niệm trong hệ thống CMKT quốc tế

Trong Khuôn khổ lập và trình bày BCTC được ban hành lần đầu của Ủy ban CMKT quốc tế năm 1989, thận trọng được coi là một yêu cầu cơ bản, nhằm đảm bảo

tính đáng tin cậy của thông tin kế toán (Hình 2.1) Tính đáng tin cậy được hiểu là

thông tin không có sai sót hay thiên lệch một cách trọng yếu, phản ánh trung thực nội dung cần phải trình bày Tuy nhiên, trong quá trình lập BCTC có thể xảy ra một số

trường hợp không chắc chắn, chẳng hạn như nợ phải thu có thể không thu hồi được hoặc tài sản cố định có thể không mang lại lợi ích tương lai như dự kiến… Trong những trường hợp này, khuôn khổ mà Ủy ban CMKT quốc tế đưa ra năm 1989 yêu cầu rằng, để đảm bảo tính đáng tin cậy của BCTC, người lập BCTC phải “cẩn trọng” trong việc xem xét, đánh giá các đối tượng kế toán Sự “cẩn trọng” này được giải thích cụ thể hơn là sự cẩn trọng để sao cho tài sản và thu nhập không bị thổi phồng, chi phí và nợ phải trả không bị đánh giá thấp, bên cạnh đó cũng không cho phép việc tạo lập các quỹ chìm hay lập dự phòng quá mức để “cố tình” đánh giá thấp tài sản và

Đầy

đủ

Nguồn: Tác giả tóm tắt từ “Framework for the Preparation and Presentation of

Financial Statement”, IASC 1989 được IASB công nhận năm 2001

Hình 1

Hình 2 1 Yêu cầu cơ bản của thông tin trình bày trên BCTC của CMKT quốc tế từ

1989-2010

thu nhập hoặc thổi phồng chi phí và nợ phải trả8 Việc “cố tình” tạo quỹ chìm hoặc

dự phòng quá mức được xem như làm giảm tính “trung lập” của thông tin kế toán và

do đó ảnh hưởng đến tính đáng tin cậy của thông tin kế toán.

Tuy nhiên, nhìn từ góc độ lý thuyết trong Khuôn khổ khái niệm, sự bất cân xứng này sau đó được cho là xung đột với yêu cầu về tính trung lập của thông tin kế toán Yêu cầu về tính trung lập nghĩa là thông tin không bị thiên lệch, cụ thể yêu cầu này đòi hỏi người lập báo cáo phải có xử lý kế toán như nhau, không thiên lệch đối với các trường hợp ghi nhận những sự kiện có lợi hoặc bất lợi đối với tài sản, nợ phải trả, thu nhập cũng như chi phí Sau những cân nhắc về những tác động của thận trọng đối với tính đáng tin cậy và tính trung lập của thông tin kế toán, Hội đồng CMKT quốc tế đã quyết định loại bỏ yêu cầu này trong Khuôn Khổ khái niệm năm 2010

Sau đó, mặc dù không còn là một yêu cầu cơ bản nhưng sự hiện diện của thận trọng trong các CMKT cụ thể9 cũng như trong thực tiễn kế toán cho thấy sự cần thiết của nguyên tắc này trong việc lập và trình bày BCTC Với nỗ lực tạo sự nhất quán giữa Khuôn khổ khái niệm và bản thân các CMKT quốc tế cụ thể, qua đó làm tăng tính hữu ích của thông tin kế toán đối với người sử dụng, năm 2015, Hội đồng CMKT quốc tế đã công bố Dự thảo Khuôn khổ khái niệm ED/2015/03, lại đề xuất đưa thận

trọng trở lại là một yêu cầu của thông tin kế toán (Hình 2.2) Tuy nhiên, lúc này thận

trọng được nhìn nhận theo một cách tiếp cận mới, tránh sự xung đột với các yêu cầu

cơ bản, tạo ra một nền tảng mới cho việc xây dựng cũng như áp dụng các chính sách

kế toán Theo đó, Hội đồng CMKT quốc tế phân chia thận trọng thành hai loại:

(1) Thận trọng mang tính cẩn trọng trong đánh giá, xem xét và cân nhắc trong

điều kiện không chắc chắn nói chung, không phân biệt việc đánh giá, xem xét và cân nhắc đó liên quan đến việc tạo nên tài sản hay nợ phải trả, lợi nhuận hay thua lỗ;

8 Xem IASB 1989, đoạn 37.

9 Xem Nguyễn Thục Anh (2016), “Thận trọng - Cách nhìn mới từ Chuẩn mực Kế toán quốc tế”, Kỷ

yếu hội thảo IFRS – cơ hội và thách thức khi áp dụng tại Việt Nam, tr 182

(2) Thận trọng bất cân xứng liên quan đến việc ghi nhận lỗ sớm hơn so với

việc ghi nhận lãi

Như vậy, Hội đồng CMKT quốc tế đã quyết định đưa thận trọng trở lại là một trong những yêu cầu của thông tin kế toán, hỗ trợ tính trung lập với một cách hiểu mới là “Sự cẩn trọng trong việc nhận định, đánh giá và cân nhắc trong điều kiện

không chắc chắn” – Thận trọng mang tính cẩn trọng, không những không ảnh hưởng đến tính trung lập mà còn cần thiết để đảm báo tính trung lập trong việc ghi nhận giá trị các đối tượng kế toán, hạn chế những lạc quan thái quá của công ty khi xác định giá trị của chúng Yêu cầu này, nhằm đảm bảo cho tài sản và thu nhập không bị thổi phồng, nợ phải trả và chi phí không bị đánh giá thấp, nhưng đồng thời cũng nhằm để tài sản và thu nhập không bị đánh giá thấp và nợ phải trả, chi phí không bị đánh giá cao Điều đó có nghĩa là, kế toán mang tính trung lập Đây là điểm thay đổi lớn trong cách hiểu về thận trọng, đảm bảo sự cân xứng trong xử lý kế toán

Nguồn: Tác giả tóm tắt từ “Dự thảo Khuôn khổ khái niệm của CMKT quốc

tế - Exposure Draft ED/2015/3”

Thích hợp

Có giá trị

dự báo

Có giá trị xác nhận

Phản ánh trung thực

Đầy đủ Trung

lập

Không sai sót

Có thể so sánh

Có thể xác minh

Dễ hiểu

Thận trọng

Kịp thời

Hình 2 2 Yêu cầu cơ bản của thông tin trình bày trên BCTC trong Dự thảo Khuôn Khổ

khái niệm của CMKT quốc tế

Có thể thấy rằng quan điểm về thận trọng trong CMKT Việt Nam tương đồng với quan điểm về thận trọng trong CMKT quốc tế trong giai đoạn từ năm 1989 đến

2010, hay nói cách khác, quan điểm về thận trọng trong CMKT Việt Nam là thận trọng bất cân xứng Nguyên tắc thận trọng trong luận văn này do vậy cũng là nói đến thận trọng bất cân xứng

2.2 Thận trọng có điều kiện và thận trọng không điều kiện (conditional

conservatism và unconditional conservatism)

Nguyên tắc thận trọng có thể được chia thành hai loại khác nhau: nguyên tắc thận trọng không điều kiện và nguyên tắc thận trọng có điều kiện (Ball và Shivakumar, 2005; Beaver và Ryan, 2005) Cả hai loại này đều yêu cầu việc ghi nhận, ước tính các đối tượng kế toán theo hướng “kém lạc quan hơn” trong các điều kiện không chắc chắn

Nguyên tắc thận trọng không điều kiện là việc áp dụng nguyên tắc thận trọng thống nhất theo chính sách kế toán đã được quy định từ trước, hay nói cách khác, việc ghi nhận giá trị các đối tượng kế toán không phụ thuộc vào các điều kiện về tác động của chúng mà chỉ tuân thủ theo các chính sách đã được quy định sẵn Chẳng hạn như, việc sử dụng phương pháp khấu hao nhanh và việc ghi nhận chi phí nghiên cứu và phát triển như là một khoản chi phí, … có thể được xem là biểu hiện của việc áp dụng nguyên tắc thận trọng không điều kiện Nhiều kết quả nghiên cứu cho thấy rằng việc

áp dụng nguyên tắc thận trọng không điều kiện có thể liên quan đến động cơ muốn tránh nghĩa vụ thuế, tránh nguy cơ bị kiện tụng của công ty, hay đơn thuần chỉ để tuân thủ các quy định kế toán về nguyên tắc thận trọng trong chính sách kế toán tại một số quốc gia (Qiang, 2007)

Nguyên tắc thận trọng có điều kiện yêu cầu việc ghi nhận thông tin trong các điều kiện không chắc chắn phải dựa trên việc xem xét tác động của sự kiện đó đến BCTC của công ty (Watts, 1997; Watts, 2003) Một trường hợp ví dụ của việc áp dụng nguyên tắc thận trọng có điều kiện – khi công ty có thông tin mới về khả năng thu hồi các khoản phải thu quá hạn: Với nguyên tắc thận trọng có điều kiện, việc

quyết định có hay không ghi nhận thông tin mới này còn tùy vào tác động của nó đến BCTC, trường hợp thông tin đó có tác động xấu (tức là thông tin cho thấy khoản phải thu này sẽ ít có khả năng thu hồi được) thì khoản ghi nhận giảm (giảm tài sản, tăng chi phí) sẽ được thực hiện ngay lập tức, tuy nhiên, trong trường hợp thông tin này cho thấy khả năng thu hồi khoản phải thu là cao thì việc ghi nhận chúng sẽ không được thực hiện cho đến khi khoản phải thu được thanh toán

Như vậy, có thể thấy nguyên tắc thận trọng có điều kiện và nguyên tắc thận trọng không điều kiện đều có xu hướng làm giảm thu nhập và giá trị sổ sách của công

ty Nguyên tắc thận trọng không điều kiện là một phương diện của chính sách kế toán, mức độ áp dụng hai loại nguyên tắc thận trọng này được đo lường theo các phương pháp khác nhau, trong đó, việc đo lường nguyên tắc thận trọng không điều kiện cần nhiều dữ liệu và tính toán phức tạp hơn (Lara và cộng sự, 2009) Do đó, trong phạm

vi giới hạn, luận văn này chỉ thực hiện các nghiên cứu thực nghiệm chuyên sâu đối với loại nguyên tắc thận trọng có điều kiện

2.3 Lập luận không ủng hộ quan điểm áp dụng nguyên tắc thận trọng

Basu (1997) khẳng định rằng nguyên tắc thận trọng đã ảnh hưởng đến việc thực hành kế toán ít nhất năm trăm năm Như vậy, có thể nói từ nhiều năm qua, kế toán viên đã quen với nguyên tắc thận trọng khi thực hiện các ước tính kế toán Tuy nhiên, như đã trình bày, nguyên tắc này bị vấp phải nhiều chỉ trích do bị cho là sẽ gây

ra một sự thiên lệch trong việc ghi nhận, xác định giá trị của các đối tượng trên BCTC

Cụ thể, nhiều lập luận cho rằng việc ghi nhận thông tin theo nguyên tắc thận trọng có thể ảnh hưởng đến tính hữu ích của thông tin, nếu như thông tin tạo ra từ việc áp dụng nguyên tắc này làm cho người sử dụng BCTC không phân biệt được một công ty thực

sự hoạt động kém hiệu quả với một công ty bị đánh giá là kém hiệu quả chỉ bởi vì việc ghi nhận sớm các khoản “giảm vốn” hơn so với các khoản “tăng vốn” Việc áp dụng nguyên tắc thận trọng dẫn đến thông tin về tài sản thuần có xu hướng bị đánh giá thấp hơn so với giá trị thực tế của chúng (Basu, 1997; Ball và cộng sự, 2000; Givoly và Hayn, 2000; Holthausen và Watts, 2001; Ball và cộng sự, 2003; Watts,

2003a), tạo ra một sự bất cân xứng trong thông tin, và như vậy có thể làm ảnh hưởng đến việc ra quyết định của các đối tượng sử dụng BCTC

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tính hữu ích của thông tin trên BCTC được đánh giá dựa trên quan điểm và nhu cầu của các đối tượng sử dụng BCTC, cần thiết phải có

sự xem xét rằng thông tin hữu ích đối với họ là gì, liệu có đúng là thông tin mà họ mong muốn luôn là thông tin không thiên lệch hay không Trong các mối quan hệ hợp đồng giữa một bên là người ủy nhiệm và một bên là người được ủy nhiệm như quan hệ giữa cổ đông (bên ủy nhiệm) và nhà quản trị (bên được ủy nhiệm), quan hệ giữa chủ nợ (bên ủy nhiệm) và chủ sở hữu (bên được ủy nhiệm), do sự bất cân xứng

về thông tin và trách nhiệm hữu hạn của bên được ủy nhiệm, bên ủy nhiệm cần những thông tin mang tính cảnh báo sớm các tình hình bất lợi, để họ có thể thực hiện các biện pháp kiểm soát ngay khi có dấu hiệu rủi ro Trong trường hợp này, thông tin được ghi nhận theo nguyên tắc thận trọng có vẻ như hữu ích hơn so với thông tin không thiên lệch Không phải ngẫu nhiên mà thận trọng từ lâu đã được công nhận là một trong những nguyên tắc cơ bản của kế toán tài chính Nhiều nghiên cứu khoa học (Basu, 1997; Beaver và Ryan, 2000; Givoly và Hayn, 2000, v v.) đã khẳng định sự

tồn tại lâu dài và tầm quan trọng ngày càng tăng của nó theo thời gian

Tóm lại, nguyên tắc thận trọng thể hiện một sự bất cân xứng khi ghi nhận thông tin Tuy nhiên, lý do của sự bất cân xứng này là để hạn chế xu hướng tự nhiên

là có một số bên trong công ty (chẳng hạn nhà quản trị, cổ đông) thường thông tin quá lạc quan về tình hình hoạt động của công ty mình và để nhằm cảnh báo sớm hơn cho các bên liên quan – các bên bị hạn chế hơn về khả năng tiếp cận thông tin nội bộ công ty – về những rủi ro mất vốn, vì thông thường đây là loại rủi ro mà họ lo lắng hơn so với rủi ro tăng vốn Việc loại bỏ thận trọng có thể dẫn đến sự “thiếu thận trọng” và khả năng thổi phồng lợi nhuận, định giá thấp nợ phải trả, dẫn đến mức độ đảm bảo và tin cậy không cao đối với tài sản và thu nhập được ghi nhận

2.4 Các lý thuyết nền tảng liên quan việc áp dụng nguyên tắc thận trọng

2.4.1 Lý thuyết hợp đồng (Contracting theory)

Lý thuyết hợp đồng đầu tiên được nêu ra bởi Jensen và Meckling năm 1976

Lý thuyết này nhấn mạnh rằng chỉ tiêu kế toán là một phần không thể thiếu trong các hợp đồng thỏa thuận giữa các bên trong mối quan hệ với công ty Các chỉ tiêu kế toán thường xuyên được sử dụng trong các hợp đồng, do đó mà các chỉ tiêu này có xu hướng bị “điều chỉnh” để đáp ứng các điều kiện yêu cầu trong hợp đồng Trong các nghiên cứu về lý thuyết kế toán, hai loại hợp đồng đặc biệt được quan tâm và nghiên cứu là hợp đồng giữa cổ đông – nhà quản trị và hợp đồng giữa công ty – chủ nợ Các quan hệ hợp đồng này làm phát sinh các chi phí ủy nhiệm, các chi phí này được trình bày chi tiết trong lý thuyết ủy nhiệm ở phần tiếp theo

2.4.2 Lý thuyết ủy nhiệm (Agency theory)

Lý thuyết ủy nhiệm cũng được phát triển bởi Jensen và Meckling trong một công bố năm 1976 Lý thuyết này nghiên cứu mối quan hệ giữa bên ủy nhiệm và bên được ủy nhiệm Thông qua hợp đồng, bên được ủy nhiệm thực hiện một số công việc đại diện cho bên ủy nhiệm Lý thuyết này cho rằng cả hai bên đều mong muốn tối đa hóa lợi ích của mình, do đó tồn tại khả năng bên được ủy nhiệm hành xử không hoàn toàn vì lợi ích của bên ủy nhiệm Quan hệ ủy nhiệm phổ biến và đặc biệt được quan tâm trong lý thuyết kế toán là quan hệ ủy nhiệm giữa cổ đông và nhà quản trị công

ty, quan hệ ủy nhiệm giữa chủ nợ và cổ đông công ty

2.4.2.1 Quan hệ giữa cổ đông và nhà quản trị

Quan hệ giữa cổ đông và nhà quản trị công ty là một trường hợp của quan hệ

ủy nhiệm, trong đó cổ đông là bên ủy nhiệm – thực hiện việc bổ nhiệm, chỉ định người khác – bên được ủy nhiệm để quản lý công ty Quan hệ giữa họ tồn tại những mâu thuẫn lợi ích nhất định Cụ thể, mục tiêu của cổ đông là muốn tối đa hóa lợi ích của mình thông qua việc gia tăng giá trị của công ty trong dài hạn, trong khi đó, mục tiêu của nhà quản trị là muốn tối đa hóa các khoản lợi ích của mình thông qua các khoản lương thưởng (được xác định định kỳ trong ngắn hạn), nhà quản trị có thể ra các quyết định mang lại cho họ các lợi ích trong ngắn hạn bất chấp việc hy sinh giá trị dài hạn của công ty, điều này làm ảnh hưởng đến lợi ích của các cổ đông

Lý thuyết ủy nhiệm cho rằng, nếu cả hai bên trong mối quan hệ ủy nhiệm (cổ đông và nhà quản trị công ty) đều muốn tối đa hóa lợi ích của mình, thì có cơ sở để tin rằng nhà quản trị công ty sẽ không luôn luôn hành động vì lợi ích tốt nhất cho người chủ, tức các cổ đông và công ty Trong tác phẩm “Của cải của các quốc gia”

(The Wealth of Nations), nhà kinh tế học nổi tiếng Adam Smith (1776, dẫn theo

Jensen và Meckling, 1976) cho rằng với đặc tính của công việc quản lý, các cổ đông không nên kỳ vọng và tin tưởng rằng các nhà quản trị công ty sẽ hành động như họ muốn, bởi các nhà quản trị thông thường có xu hướng thiếu siêng năng và dựa vào vị trí của mình để tìm kiếm lợi ích cá nhân cho chính họ hơn là cho các cổ đông và công

ty, giống như là quản gia của những người giàu có, họ có xu hướng không quan tâm đến những vấn đề nhỏ vì nghĩ đó không phải là việc của mình

Và như vậy, lý thuyết ủy nhiệm chứng minh rằng các mâu thuẫn lợi ích trong mối quan hệ này sẽ phát sinh chi phí ủy nhiệm Theo Richard D Morris (1987), chi phí ủy nhiệm của các cổ đông là sự giảm giá trị công ty khi nhà quản trị không thực

sự theo đuổi hay hành xử theo lợi ích của các cổ đông Điều này dẫn đến ý kiến rằng, các cổ đông cần thường xuyên giám sát hoạt động của nhà quản trị công ty nhằm đảm bảo họ hành động vì lợi ích của mình Lý thuyết ủy nhiệm nhấn mạnh rằng các cổ đông cần phải sử dụng các cơ chế thích hợp để có thể hạn chế sự phân hóa lợi ích giữa cổ đông và nhà quản trị công ty, bằng cách thiết lập những cơ chế thù lao thích hợp và cơ chế giám sát hiệu quả để hạn chế những hành vi tư lợi của nhà quản trị

Những cơ chế thù lao và giám sát trên thông thường được đánh giá thông qua các chỉ tiêu, số liệu kế toán, lợi nhuận công bố của công ty, do đó tồn tại khả năng các nhà quản trị sẽ tìm cách tác động vào thông tin trên BCTC để tìm cách đáp ứng yêu cầu của các cổ đông cũng như tối đa hóa lợi ích cá nhân của mình

2.4.2.2 Quan hệ giữa chủ nợ và cổ đông của công ty

Bên cạnh mối quan hệ giữa các cổ đông và nhà quản trị, lý thuyết ủy nhiệm còn được dùng để giải thích mối quan hệ giữa cổ đông và chủ nợ Các chủ nợ (bên

ủy nhiệm) sẽ trao quyền sử dụng vốn của mình cho các cổ đông (bên được ủy nhiệm)