CÂU HỎI SO SÁNH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NEU

TỔNG HỢP CÂU HỎI ÔN TẬP HỌC PHẦN: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH NEU So sánh vốn ngắn hạn vốn dài hạn doanh nghiệp So sánh nợ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Câu 3: So sánh tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại Câu 4: so sánh tín dụng thương mại phát hành trái phiếu để huy động vốn .4 Câu So sánh tín dụng ngân hàng phát hành trái phiếu để huy động vốn .5 Câu 7: Trình bày loại trái phiếu mà DN có thể phát hành để huy động vốn .6 Câu 8:Các phương thức cho thuê tài .7 Câu 9: Trình bày phương thức giữ lại lợi nhuận doanh nghiệp Câu 10: Trình bày sách cổ tức có thể có cơng ty cổ phần ảnh hưởng chúng tới tỷ giá cổ phiếu .9 Câu 11 Trên giác độ doanh nghiệp giác độ nhà đầu tư so sánh cổ phiếu thường trái phiếu DN, cổ phiếu thường với cổ phiếu ưu đãi cổ tức, trái phiếu DN với cổ phiếu ưu đãi cổ tức .11 Câu 12: Điều kiện doanh nghiệp phải đáp ứng phát hành cổ phiếu để tăng vốn 13 Câu 13: Trình bày phương thức phát hành cổ phiếu .14 Câu 14 Các loại cổ phiếu có thể phát hành để huy động tăng vốn .14 Câu 15: Phân tích ưu nhược điểm kênh huy động vốn doanh nghiệp 15 1, Vốn tự tài trợ (lợi nhuận không chia) .15 2, Phát hành cổ phiếu thường .16 3, Phát hành cổ phiếu ưu tiên .16 4, Vay ngân hàng 16 5, Phát hành trái phiếu 16 I, So sánh hình thức doanh nghiệp, loại hình doanh nghiệp .18 2, Nhược điểm hàng tồn kho 19 3, Các nhân tố ảnh hưởng đến lợi nhuận Quan hệ cung cầu hàng hoá dịch vụ thị trường : 20 3, BÁN CHỊU 22 So sánh vốn ngắn hạn vốn dài hạn doanh nghiệp 23 So sánh nợ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp 24 Thuế 24 Báo cáo tài .26 Hạn chế phương pháp phân tích tỷ số 26 Vốn 27 a) So sánh tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại .27 b) So sánh tín dụng thương mại phát hành trái phiếu để huy động vốn 28 C) So sánh tín dụng ngân hàng phát hành trái phiếu để huy động vốn 29 d) Phát hành trái phiếu cách giúp doanh nghiệp tiết kiệm thuế TNDN 29 Hàng tồn kho .30 So sánh công ty 30 a) CTCP CT TNHH thành viên trở lên .30 b) DNTN – CT TNHH thành viên 30 c) DNTN – Công ty hợp danh 31 10 32 - IRR NPV 32 So sánh vốn ngắn hạn vốn dài hạn doanh nghiệp Giống nhau: Đều nguồn vốn doanh nghiệp, huy động từ nhiều nguồn khác Khác nhau: Chỉ tiêu Thành phần Vốn ngắn hạn Phải trả nhà cung cấp Vốn dài hạn Vay dài hạn Phải trả, phải nộp khác Vốn góp ban đầu chủ Vay ngắn hạn sở hữu Lợi nhuận giữ lại Phát hành cổ phiếu Thời gian đáo Thời gian hoàn trả Thời gian đáo hạn dài hạn Lãi suất vòng năm năm Lãi suất thường thấp Lãi suất thường cao lãi suất nguồn tài trợ dài lãi suất nguồn tài trợ ngắn hạn hạn Hình thức huy Chủ yếu hình thức vay Có thể hình thức vay động Nơi mua nợ nợ hay vốn cổ phần bán Các công cụ tài trợ Các công cụ tài trợ dài trao đổi công ngắn hạn mua bán hạn mua bán trao đổi cụ vốn trao đổi thị trường tiền thị trường vốn tệ So sánh nợ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp Giống nhau: Đều nguồn vốn doanh nghiệp Khác nhau: Chỉ tiêu Thành phần Nợ Phải trả nhà cung cấp Vốn chủ sở hữu Vốn góp ban đầu chủ Phải trả, phải nộp khác sở hữu Vay ngắn hạn Lợi nhuận giữ lại Vay dài hạn Phát hành cổ phiếu Người tài trợ Người tài trợ Người tài trợ chủ sở Mức lãi suất chủ sở hữu hữu Mức lãi suất thường ổn Trừ cổ phần ưu đãi, lợi định, thỏa thuận tức chia cho cổ đông vay tùy thuộc vào định HĐQT thay đổi Thời theo lợi nhuận Thường hoàn gian Có thời hạn hoàn trả hoàn trả trả vốn trừ DN đóng cửa Câu 3: So sánh tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại a Khái niệm: Tín dụng thương mại quan hệ tín dụng doanh nghiệp (DN) trực tiếp sản xuất kinh doanh với hình thức mua bán chịu hàng hóa Tín dụng ngân hàng (NH) quan hệ tín dụng NH chủ thể khác xã hội (NH định chế tài trung gian vì nó đóng vai trò vừa người di vay cho vay) b Giống nhau: - Bản chất: quan hệ tín dụng, trình sử dụng vốn lẫn dựa nguyên tắc hoàn trả có lợi tức, theo hình thức bên (người cấp) cấp tín dụng cho bên (người hưởng) - Mục đích: phục vụ sản xuất lưu thông hàng hóa, qua đó thu lợi nhuận - Công cụ: có công cụ lưu thông, công cụ trao đổi, mua bán thị trường tài c Khác nhau: Tín dụng thương mại Tín dụng ngân hàng Bản Là hình thức tín dụng Tín dụng Ngân hàng quan hệ chất người sản xuất kinh vay mượn ngân hàng doanh với biểu doanh nghiệp dạng hợp hình thức mua bán chịu hàng hóa đồng tín dụng (việc đặt tiền trước cho người cung cấp mà chưa lấy hàng hình thức tín dụng thương mại vì người mua cho người bán tạm thời sử dụng vốn mình) Mục Phục vụ nhu cầu sản xuất, thúc Hướng tới lợi nhuận từ tiền lãi đích đẩy lưu thông tiêu thụ hàng hóa cho vay vốn vì mục tiêu lợi nhuận, tạo điều kiện mở rộng mối quan hệ đối tác lâu bền doanh Chủ nghiệp kinh tế Các doanh nghiệp có quan hệ Ngân hàng (trung gian thể trao đổi hàng hóa dịch vụ (thông người có vốn người cần vốn) tham thường không có khâu trung gian chủ thể khác xã hội gia đứng người sử dụng vốn (các tổ chức tín dụng, tổ chức Đối người có vốn) Hàng hóa bị mua bán chịu kinh tế, cá nhân ) Chủ yếu tiền, có thể hàng Trực tiếp DN với hóa Gián tiếp qua ngân hàng dụng Thời Ngắn hạn Ngắn hạn, trung dài hạn hạn Quy Quy mơ bị hạn chế (tín dụng Quy mơ lớn, thường độc lập với mô thương mại phát triển vận chu kỳ sản xuất kinh doanh tượng Tính chất tín động theo chu kỳ sản xuất kinh doanh rút ngắn chu kỳ, giảm chi phí nên góp phần làm phát triển sản xuất kinh doanh) Chi phí Thường khơng chi phí sử Chi phí sử dụng vốn lãi vay sử dụng vốn (do hoạt động cấp tín (lãi suất vay vốn ngân hàng dụng dụng khơng có lãi phụ thuộc vào tính hình tín dụng vốn khoảng thời gian định, thị trường thời số trường hợp bên nợ kỳ) hưởng lãi chiết khấu trả sớm) Hình Hợp đồng trả chậm; thương Đa dạng phong phú (hợp thức phiếu, gồm hối phiếu (giấy đòi đồng tín dụng lần, cho vay thể tiền vơ điều kiện người bán theo hạn mức tín dụng, thỏa phát hành) lệnh phiếu (giấy thuận tín dụng tuần hồn, cho cam kết trả tiền vơ điều kiện vay đầu tư (dài hạn), ) Ưu người mua phát hành) -Đây xem phương thức -Không bị hạn chế chủ thể tham điểm tài trợ rẻ tiền, tiện dụng gia, số lượng tín dụng, thời gian linh hoạt kinh doanh cho vay, phương hướng… -Thủ tục nhanh gọn, đáp ứng kịp -Thu nhập từ lãi tiền gửi ngân thời nhu cầu tiêu thụ hàng hóa, hàng, tổ chức tín dụng đẩy nhanh vòng quay vốn, nâng khoản thu nhập miễn thuế cao hiệu sản xuất kinh thu nhập cá nhân doanh -Ngân hàng đòi hỏi có hình thức bảo đảm nên hạn chế rủi ro Các giao ước cho vay ngân hàng giúp cho ngân hàng đảm bảo an toàn cho mình (và góp phần tích cực đảm bảo Nhược cho người cho vay) -Về chủ thể tham gia: -Thủ tục rườm rà, nhiều thời điểm DN cần có quen gian, đơi đòi hỏi phải có tài biết, tín nhiệm lẫn sản cầm cố chấp -Về thời hạn: phụ thuộc vào khả -Áp đặt giao ước lên khách chu kỳ sản xuất kinh hàng doanh DN Có DN có điều kiện kinh doanh chu kỳ sản xuất khơng phù hợp thì tín dụng TM xảy -Về số lượng vốn: phụ thuộc vào vốn hàng hóa mà DN có -Về đối tượng: cung cấp hàng hóa nên DN cho vay cung cấp cho số DN mà DN cần số hàng hóa để phục vụ sx tiêu thụ - Không có vật đảm bảo nên dễ xảy rủi ro Câu 4: so sánh tín dụng thương mại phát hành trái phiếu để huy động vốn a Khái niệm Phát hành trái phiếu hình thức huy động vốn qua chứng khoán mà người phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ trái phiếu (người cho vay) khoản tiền xác định, thường khoảng thời gian cụ thể, phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu đáo hạn Tín dụng thương mại quan hệ tín dụng doanh nghiệp (DN) trực tiếp sản xuất kinh doanh với hình thức mua bán chịu hàng hóa b Giống nhau: Đều công cụ huy động vốn nợ, tạo điều kiện cho DN bổ sung vốn cho trình sản xuất kinh doanh c Khác nhau: Tín dụng thương mại Bản chất Phát hành trái phiếu Là hình thức sử dụng vốn lẫn Là việc vay vốn thông qua người sản xuất kinh doanh biểu hình thức phát hành trái hình thức mua bán chịu hàng phiếu để vay nợ thị hóa (việc đặt tiền trước cho người cung trường tài cấp mà chưa lấy hàng hình thức tín dụng thương mại vì người mua cho người bán tạm thời sử dụng vốn Mục mình) Phục vụ nhu cầu sx , thúc đẩy lưu thơng Huy động vốn đích tiêu thụ hàng hóa vì mục tiêu lợi nhuận, tạo điều kiện mở rộng mối quan hệ đối tác lâu bền doanh nghiệp Điều kinh tế Mua bán chịu thông qua việc trao đổi DN chủ động phát hành trái kiện Vay hàng hóa dịch vụ phiếu để huy động vốn nợ Chủ thể Các doanh nghiệp, thông qua việc trao - DN phát hành (người tham gia đổi hàng hóa dịch vụ (thông thường vay, đặt điều khoản không có khâu trung gian đứng lãi suất thứ liên người sử dụng vốn người có vốn) quan để hấp dẫn người mua) -Người nắm TP (người cho vay hay nhà đầu tư) Thời hạn Ngắn hạn Ưu điểm Trung dài hạn -Đây xem phương thức tài trợ rẻ - Sau bán trái phiế, tiền, tiện dụng linh hoạt kinh nghĩa vụ DN doanh phát hành trả lãi trả lại -Thủ tục nhanh gọn, đáp ứng kịp thời tiền đáo hạn nhu cầu tiêu thụ hàng hóa, đẩy nhanh - Người chủ nắm giữ trái vòng quay vốn, nâng cao hiệu sản phiếu không có quyền kiểm xuất kinh doanh soát tham gia vào công Nhược việc DN -Về chủ thể tham gia: DN - Sử dụng trái phiếu sử điểm cần có quen biết, tín nhiệm dụng nợ thời kì dài lẫn - Nếu hoạt động không tốt, -Về thời hạn: phụ thuộc vào khả doanh thu DN giảm sút, chu kỳ sản xuất kinh doanh DN Có lợi nhuận không ổn định thì DN có điều kiện kinh doanh việc vay nợ lớn dạng chu kỳ sản xuất không phù hợp thì trái phiếu dẫn tới rủi ro tài tín dụng TM khơng thể xảy -Về số lượng vốn: phụ thuộc vào vốn hàng hóa mà DN có -Về đối tượng: cung cấp hàng hóa nên DN cho vay cung cấp cho số DN mà DN cần số hàng hóa để phục vụ sx tiêu thụ -Không có vật đảm bảo nên dễ xảy rủi ro 10 cao Hình Hợp đồng trả chậm; thương phiếu, gồm Đa dạng phong phú (hợp đồng tín thức thể hối phiếu (giấy đòi tiền vơ điều kiện dụng lần, cho vay theo hạn mức tín người bán phát hành) lệnh phiếu dụng, thỏa thuận tín dụng tuần hồn, cho (giấy cam kết trả tiền vô điều kiện vay đầu tư (dài hạn), ) Ưu điểm người mua phát hành) Slide Nhược điểm b) So sánh tín dụng thương mại phát hành trái phiếu để huy động vốn Khái niệm Phát hành trái phiếu hình thức huy động vốn qua chứng khoán mà người phát hành (người vay tiền) phải trả cho người nắm giữ trái phiếu (người cho vay) khoản tiền xác định, thường khoảng thời gian cụ thể, phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu đáo hạn Tín dụng thương mại quan hệ tín dụng doanh nghiệp (DN) trực tiếp sản xuất kinh doanh với hình thức mua bán chịu hàng hóa Giống nhau: Đều công cụ huy động vốn nợ, tạo điều kiện cho DN bổ sung vốn cho trình sản xuất kinh doanh Khác nhau: Tín dụng thương mại Bản chất Phát hành trái phiếu Là hình thức sử dụng vốn lẫn Là việc vay vốn thông qua hình thức người sản xuất kinh doanh biểu phát hành trái phiếu để vay nợ hình thức mua bán chịu hàng thị trường tài hóa (việc đặt tiền trước cho người cung cấp mà chưa lấy hàng hình thức 47 tín dụng thương mại vì người mua cho người bán tạm thời sử dụng vốn mình) Mục Phục vụ nhu cầu sx, thúc đẩy lưu thông Huy động vốn đích tiêu thụ hàng hóa vì mục tiêu lợi nhuận, tạo điều kiện mở rộng mối quan hệ đối tác lâu bền doanh nghiệp Điều kinh tế Mua bán chịu thông qua việc trao đổi DN chủ động phát hành trái phiếu kiện Vay hàng hóa dịch vụ để huy động vốn nợ Chủ thể Các doanh nghiệp, thông qua việc trao đổi - DN phát hành (người vay, đặt tham gia hàng hóa dịch vụ (thông thường không có điều khoản lãi suất khâu trung gian đứng người sử dụng thứ liên quan để hấp dẫn người mua) vốn người có vốn) -Người nắm TP (người cho vay hay nhà đầu tư) Trung dài hạn Thời hạn Ngắn hạn Ưu điểm Slide Nhược điểm C) So sánh tín dụng ngân hàng phát hành trái phiếu để huy động vốn Giống nhau: + Các doanh nghiệp muốn vay ngân hàng thương mại cần phải đáp ứng yêu cầu đảm bảo an tồn tín dụng ngân hàng Cũng doanh nghiệp muốn phát hành trái phiếu để huy động vốn cần đáp ứng đủ điều kiện theo luật định phép phát hành 48 + Các doanh nghiệp phải trả khoản chi phí cho ngồn vốn huy động, đó tiền lãi, tính theo lãi suất loại vay vốn + Cả tín dụng ngân hàng phát hành trái phiếu có thể chia thành nhiều loại dựa thời hạn món vay + Doanh nghiệp cần phải có uy tín thì có thể thuyết phục ngân hàng cho vay huy động vốn trái phiếu cơng chúng Khác nhau: Tín dụng ngân hàng Phát hành trái phiếu - Có kiểm soát ngân hàng đối - Các nhà đầu tư mua trái phiếu không với mục đích tình hình sử dụng vốn có quyền kiểm soát vốn mà vay doanh nghiệp vay - Khối lượng tín dụng lớn - Món vay chia nhỏ cho nhiều nhà đầu tư - Phạm vi mở rộng cho ngành, - Do có nhiều yêu cầu ban đầu để phát lĩnh vực nhờ yêu cầu đảm bảo không hành trái phiếu, quy định thành phức tạp phát hành trái phiếu luật, nên việc phát hành trái phiếu khó khăn phức tạp so với tín dụng ngân hàng d) Phát hành trái phiếu cách giúp doanh nghiệp tiết kiệm thuế TNDN → Đúng, vì trái tức trả cho trái chủ tính vào chi phí hợp lý, hợp lệ (chi phí tài chính) kỳ DN, từ đó làm giảm thu nhập chịu thuế giảm thuế TNDN phải nộp e) Vốn tự tài trợ (lợi nhuận không chia) - Ưu điểm: Là kênh thuy động vốn an toàn, sẵn có (khi doanh nghiệp làm ăn có lãi) Đối với doanh nghiệp cổ phần, huy động vốn từ lợi nhuận không chia, 49 giá trị ghi sổ cổ phiếu tăng lên điều khuyến khích cổ đơng giữ cổ phiếu lâu dài - Nhược điểm: Việc giữ lại lợi nhuận làm giảm phần mà chủ sở hữu đáng hưởng, doanh nghiệp cổ phần, điều đồng nghĩa với việc làm giảm tính hấp dẫn cổ phiếu ngắn hạn, dẫn đến giá cổ phiếu bị giảm - Điều kiện sử dụng: Doanh nghiệp làm ăn có lãi, chủ sở hữu doanh nghiệp sẵn sàng hi sinh lợi ích ngắn hạn họ để dành vốn cho doanh nghiệp tái đầu tư - Thực trạng: Đang đa số doanh nghiệp áp dụng, nhiên, làm ăn có lãi nên phần vốn tự tài trợ Hàng tồn kho Trong DN kinh doanh thương mại, tỷ trọng hàng tồn kho thường lớn đối tượng KD DN hàng hóa; ngược lại, DN KD dịch vụ (khách sạn, giải tri, …), tỷ trọng hàng tồn kho thường chiếm tỷ trọng thấp Đối với doanh nghiệp sản xuất – kinh doanh mang tính thời vụ, vào thời điểm định năm, tỷ trọng hàng tồn kho thường cao yêu cầu dự trữ thời vụ, ngược lại, vào thời điểm khác, lượng hàng tồn kho lại thấp Tương tự, sản phẩm, hàng hóa giai đoạn tăng trưởng, lượng dự trữ hàng tồn kho thường cao để đáp ứng nhu cầu chiếm lĩnh thị trường; sản phẩm, hàng hóa giai đoạn suy thoái, để tránh rủi ro, lượng hàng tồn kho thường giảm xuống mức thấp So sánh công ty a) CTCP CT TNHH thành viên trở lên - Giống nhau: + Đều loại hình doanh nghiệp hoạt động theo Luật Doanh nghiệp + Có tư cách pháp nhân + Do nhiều chủ đầu tư góp vốn (công ty nhiều chủ sở hữu) 50 + Trách nhiệm tài sản thành viên công ty trách nhiệm hữu hạn (chỉ chịu trách nhiệm với hoạt động kinh doanh công ty phạm vi số vốn góp cam kết góp vào công ty) - Khác nhau: Công ty TNHH thành viên trở Công ty cổ phần Chủ lên sở Số thành viên tối thiểu ba số thành viên tối thiểu hai hữu thành viên không giới hạn số tối đa năm mươi thành viên Cấu thành viên tối đa trúc vốn điều lệ chia thành vốn điều lệ không chia thành cổ vốn phần gọi cổ phần hay cổ phiếu, tỷ lệ vốn góp phần, ghi nhận cổ có thể phần không Góp vốn phiếu phải toán đủ số cổ phần dự có thể góp vốn nhiều định mua, cổ đông sáng lập phải lần theo thỏa thuận, toán góp đủ góp đủ từ đầu, song phải 20% tổng số cổ phần phổ thông góp đủ thời gian không quyền chào bán 36 tháng Huy động phát hành dạng chứng phát hành trái phiếu vốn khoán để huy động vốn cổ không phát hành cổ phiếu phiếu, trái phiếu, chứng quỹ, công chúng … Ưu/ nhược điểm b) DNTN – CT TNHH thành viên Chủ Doanh nghiệp tư nhân Công ty TNHH thành viên đầu chủ đầu tư có thể cá nhân, Công ty trách nhiệm hữu hạn 51 tư có thể công dân Việt Nam, có thành viên bao gồm tổ thể cá nhân người nước ngoài, chức cá nhân làm chủ hoạt động theo Luật Doanh sở hữu; nghiệp cách Không có tư cách pháp nhân Tư pháp nhân Công ty trách nhiệm hữu hạn thành viên có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh độ cá nhân làm chủ tự chịu trách Chủ sở hữu công ty chịu trách Chế chịu trách nhiệm toàn tài sản nhiệm khoản nợ nghĩa nhiệm mình hoạt động vụ tài sản khác công ty doanh nghiệp phạm vi số vốn điều lệ công Tăng, ty Trong trình hoạt động, chủ - Công ty trách nhiệm hữu hạn giảm vốn doanh nghiệp tư nhân có quyền thành viên không giảm tăng giảm vốn đầu tư vốn điều lệ mình vào hoạt động kinh doanh - Công ty trách nhiệm hữu hạn doanh nghiệp thành viên tăng vốn điều lệ việc chủ sở hữu công ty đầu tư thêm huy động thêm vốn góp người khác Phát hành không phát hành loại Không phát hành cổ phiếu chứng chứng khoán phát hành trái phiếu khoán c) DNTN – Công ty hợp danh Giống nhau: 52 - Doanh nghiệp tư nhân công ty hợp danh loại hình doanh nghiệp hoạt động theo Luật Doanh nghiệp 2014 - Chủ doanh nghiệp tư nhân thành viên hợp danh công ty hợp danh phải chịu trách nhiệm vơ hạn (bằng tồn tài sản mình) nghĩa vụ doanh nghiệp - DNTN Công ty hợp danh không phát hành loại chứng khoán Khác nhau: Chủ Doanh nghiệp tư nhân Công ty hợp danh sở Chủ sở hữu có thể cá gồm tối thiểu hai cá nhân tham hữu nhân (cá nhân công dân Việt gia (với tư cách thành viên hợp Nam cá nhân công dân danh) tổ chức có thể nước ngoài) Vốn tham gia với tư cách thành viên góp vốn thuộc sở hữu chủ doanh vốn thuộc sở hữu thành nghiệp tư nhân (chỉ có chủ viên công ty (nhiều chủ sở hữu) sở hữu) Hơn nữa, tài sản Cùng với đó, công ty hợp danh sử dụng vào hoạt động kinh phải chuyển quyền sở hữu tài sản doanh chủ doanh nghiệp tư góp vốn cho công ty nhân làm thủ tục chuyển quyền sở hữu cho doanh Chế nghiệp độ Chủ doanh nghiệp tư nhân Trách nhiệm tài sản chủ đầu chịu trách phải chịu trách nhiệm vô hạn tư cơng ti hợp danh chia nhiệm tồn tài sản mình làm hai loại: trách nhiệm vô hạn nghĩa vụ công ty thành viên hợp danh (chịu trách nhiệm toàn tài sản mình nghĩa vụ công ty) trách nhiệm hữu 53 hạn thành viên góp vốn (chỉ chịu trách nhiệm khoản nợ công ty phạm Tư vi số vốn góp vào công ty) cách doanh nghiệp tư nhân không có Công ty hợp danh có tư cách pháp lý tư cách pháp nhân pháp nhân kể từ ngày cấp giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh Tổ chức, có người đại diện theo có thể có nhiều người đại diện quản lý pháp luật (là chủ doanh nghiệp theo pháp luật (là thành viên tư nhân) hợp danh) 10 - IRR NPV Phương trình vơ nghiệm: khơng có IRR Phương pháp hồn tồn khơng sử dụng Trong đó, NPV ln tính với kiện đầy đủ Phương trình có nhiều nghiệm: có nhiều IRR Không biết dùng nghiệm làm mốc chuẩn để so sánh Nhìn lên, NPV cho giá trị IRR dùng để đánh giá độc lập dự án, khả so sánh dự án không NPV IRR giả định dòng tiền chiết khấu với tỷ suất Nó hồn tồn bỏ qua khả dòng tiền chiết khấu với tỷ suất khác qua thời kỳ, điều thực tế xảy với dự án dài hạn Vì vậy, trường hợp NPV IRR cho kết luận trái ngược nhau, sử dụng kết luận đưa từ phương pháp NPV Câu 7: Trình bày loại trái phiếu mà DN phát hành để huy động vốn 54 Phát hành trái phiếu giúp doanh nghiệp chủ động linh hoạt viêc tiếp cận nguồn vốn lớn,thông qua phát hành trái phiếu giúp doanh nghiệp có thể vay từ thị trường với khoản vốn lớn có lãi suất thấp lãi suất ngân hàng,nhờ đó tình hình kinh doanh doanh nghiệp cải thiện đáng kể, DN có thêm tiền đầu tư mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh.Trái phiếu có nhiều loại, loại có ưu nhược điểm đặc trưng khác Trái phiếu kèm quyền đòi nợ trước hạn Là trái phiếu dài hạn cho phép người sở toán trái phiếu trước hạn theo mệnh giá trái phiếu vào thời điểm tròn năm sau ngày phát hành hay vào ngày năm Thời biểu toán trước hạn có thể khác Trái phiếu đăng ký vốn gốc Là trái phiếu lãi suất có phần vốn đăng ký theo tên người sở hữu trái phiếu phần phiếu lãi suất đính kèm dạng vô danh Bất ký cầm phiếu có thể bán lại hay hưởng lãi suất ghi phiếu Còn phần vốn đăng ký thì có thể người đăng ký trái phiếu chuyển nhượng Trái phiếu đăng ký vốn gốc lãi suất Là trái phiếu không có phần phiếu lãi suất đính kèm Cả vốn lãi trả cho người sở hữu trái phiếu theo thời hạn định Do khả chuyển nhượng hạn chế nên giá trái phiếu đăng ký thấp giá thị trường trái phiếu đính kèm lãi suất tương ứng Trái phiếu kèm phiếu lãi suất Là công cụ trái phiếu vô danh tương đương đơn vị tiền tệ Quyền hưởng lãi suất thuộc người cầm phiếu lãi suất việc trả lãi thực xuất trình phiếu lãi suất Các quyền lợi trái phiếu kèm phiếu lãi suất chuyển nhượng thông qua việc giao trái phiếu cho người mua Phiếu lãi suất kèm ghi rõ chi tiết tên người phát hành,số trái phiếu, số seri 55 Trái phiếu chuyển đổi Trái phiếu chuyển đổi loại trái phiếu có khả chuyển đổi thành cổ phiếu công ty theo tỉ lệ công bố trước vào khoảng thời gian xác định trước Thông thường người phát hành trái phiếu chuyển đổi dành cho người mua quyền định có chuyển đổi sang cổ phiếu hay không Người nắm giữ trái phiếu chuyển đổi có quyền không chuyển sang cổ phiếu thời điểm chuyển đổi, công ty làm ăn không tốt Trái phiếu chuyển đổi có thể coi kết hợp trái phiếu thường quyền chọn mua cổ phiếu Thông thường, trái phiếu loại có tỉ suất trái tức tương đối thấp so với loại trái phiếu khác, song bù lại, nó hứa hẹn đem lại cho nhà đầu tư lợi nhuận lớn từ khả mua cổ phiếu với mức giá ưu đãi tương lai Quyền chọn mua cổ phiếu giá trị gia tăng loại trái phiếu này, khiến nó trở thành mặt hàng hấp dẫn nhà đầu tư Nhiều khi, công ty chưa phát hành cổ phiếu, trái phiếu chuyển đổi nó trở thành mặt hàng giới đầu tư săn lùng gắt gao, đặc biệt trường hợp "bluechip" tương lai Từ góc độ công ty phát hành, lợi ích chủ yếu việc huy động vốn từ trái phiếu chuyển đổi việc giảm lãi suất vay Trái phiếu bất động sản Trái phiếu bất động sản có lãi suất bình thường cộng với tỷ lệ tăng giá trị bất động sản định Trái phiếu ổn định Là loại trái phiếu có phương thức toán nợ dựa sức mua cộng đồng USD Khi phát hành trái phiếu công ty cam kết trả hết khoản tiền tương đương với sức mua đồng USD vào thời điểm trái phiếu đến hạn nợ Mục đích trái phiếu nhằm ổn định giá trị khoản nợ cách tính tốn tất yếu tố kinh tế cho giá trị khoản nợ tính theo sức mua đồng 56 USD thời điểm trái phiếu đến hạn ngang với thời điểm phát hành.Trái phiếu không phổ biến thị trường Trái phiếu vàng Là trái phiếu toán tiền vàng Trái phiếu vĩnh viễn Là loại trái phiếu không có ngày đáo hạn Loại trái phiếu thường thực trả nợ tùy theo lựa chọn công ty phát hành 10.Trái phiếu ủy thác chấp Là trái phiếu đảm bảo quyền giữ tài sản chấp loạt chứng khoán nợ khác người nhận tín thác hay cơng ty tín thác nắm giữ Loại trái phiếu thường công ty mẹ phát hành sở chấp chứng khốn cơng ty 11 Chứng chỉ người tiếp quản Chứng người tiếp quản công ty tình trạng phá sản phát hành nhằm cấp vốn cho hoạt động bảo vệ tài sản lại cơng ty, giấy nhận nợ ngắn hạn tòa án chấp nhận, trái phiếu dễ gặp rủi ro phụ thuộc vào uy tín cơng ty 12.Trái phiếu chủn tiếp Là chứng trái phiếu tạm thời có thể chuyển đổi thành trái phiếu có kỳ hạn xác định 13.Trái phiếu lãi suất thả điều chỉnh Là loại trái phiếu với lãi suất điều chỉnh theo thời 14.Trái phiếu dự phần Là loại trái phiếu cho phép người sở hữu hội hưởng phần lợi nhuận từ công việc kinh doanh công ty phát hành 57 Câu 8:Các phương thức cho thuê tài Khi doanh nghiệp cần mua sắm trang thiết bị sản xuất có thể sử dụng hình thức thuê tài sản Nếu hợp đồng thuê tài sản gần kéo dài suốt vòng đời hữu ích nó hủy ngang hủy ngang doanh nghiệp bồi thường thỏa đáng cho bên cho thuê thì gọi thuê tài Ưu điểm cho thuê tài doanh nghiệp chủ động lựa chọn tài sản (máy móc, thiết bị, phương tiện vận chuyển…) đáp ứng mục đích sử dụng mình với mức chi phí phù hợp nhờ toán dần tiền thuê theo lực trả nợ Ngồi ra, tỷ lệ cho th tài có thể lên đến 90% tổng giá trị tài sản Cho th tài thơng thường: Theo phương thức này, bên thuê quyền lựa chọn, thỏa thuận với bên cung cấp tài sản Bên cho thuê thực việc mua tài sản theo yêu cầu bên thuê hai bên thỏa thuận hợp đồng cho thuê tài 1.1 Bên thuê chủ động lựa chọn máy móc thiết bị, thỏa thuận với nhà cung cấp hợp đồng biên ghi nhớ 1.2 Bên thuê – Bên cho thuê ký kết hợp đồng cho thuê tài 1.3 Bên cho thuê – Nhà cung cấp ký kết hợp đồng mua bán máy móc thiết bị tài sản thuê theo thỏa thuận phù hợp với yêu cầu bên thuê quy định hợp đồng cho thuê tài 1.4 Nhà cung cấp giao hàng cho bên thuê, lắp đặt, chạy thử, nghiệm thu tài sản 1.5 Bên cho thuê toán tiền mua tài sản thuê cho nhà cung cấp 1.6 Bên cho th tốn tiền th tài theo hợp đồng cho thuê tài Đây phương thức cho thuê tài sử dụng phổ biến nhất nhờ ưu điểm sau: 58 - Bên thuê quyền lựa chọn nhà cung cấp, trực tiếp thỏa thuận, đàm phán với nhà cung cấp đặc tính sản phẩm nhằm lựa chọn sản phẩm phù hợp nhất, thỏa mãn tối yêu cầu bên thuê - Bên cho thuê mua sản phẩm trước, giảm bớt chi phí kho bãi, hao mòn trình dự trữ giúp quay vòng vốn nhanh nhờ dự trữ hàng tồn kho - Bên thuê trực tiếp nhận sản phẩm từ nhà cung cấp, nhờ vậy, bên cho thuê giảm rủi ro xảy bên thuê từ chối nhận hàng sai sót mặt kỹ thuật - Do việc lắp đặt, bảo dưỡng, sửa chữa sản phẩm thuộc trách nhiệm nhà cung cấp bên thuê nên bên cho thuê quan tâm đến tình trạng hoạt động tài sản Mua cho thuê lại: Có thiết bị hay công nghệ cần phải đổi theo chu kỳ định Việc xử lý tài sản sau hết thời hạn sử dụng vấn đề không nhỏ Tất điều có thể giải hình thức thuê lại Doanh nghiệp bán tài sản cho Công ty CTTC NHNTVN sau đó thuê lại từ Công ty Theo phương án này, khách hàng lập tức nhận khoản tiền mặt từ việc bán tài sản đồng thời hưởng lợi ích việc thuê tài Doanh nghiệp thiết lập chu kỳ đổi thường xuyên – hết thời hạn thuê, họ có thể trả lại tài sản áp dụng công nghệ Tất chi phí vấn đề việc tiêu hủy tài sản sau hết thời hạn sử dụng bận tận Cho thuê hợp vốn: Đây hình thức mà nhiều bên cho thuê tài tài trợ cho bên thuê, đó có bên cho thuê đứng làm đầu mối Cho thuê tài hợp vốn thường áp dụng trường hợp khoản cho thuê tài vượt hạn mức cho phép NHNN quy định thời kỳ 59 Cho thuê giáp lưng Một đặc điểm cho thuê tái khơng hủy ngang hợp đồng trước thời hạn, đó sau ký hợp đồng bên thuê không có nhu cầu sử dụng TS tình trạng thuê chưa hết thì họ tình trạng bất lợi Để khắc phục tình trạng bên thuê có thể tìm bên thứ thuê lại TS, bên thuê thứ trả tiền thuê cho bên thuê thứ đồng thời có quyền lợi nghĩa vụ khác TS thuê Tuy nhiên vì hợp đồng ký bên cho thuê bên thứ chưa chấm dứt nên bên thứ có nghĩa vụ trả tiền thuê cho bên cho thuê có trách nhiệm liên đới rủi ro thiệt hại có thể xảy với TS Việc cho thuê lại có thể tiến hành có đồng ý bên cho thuê Cho thuê qua biên giới Các bên quan hệ thuê qua biên giới giống hình thức thuê bắc cầu Ts cho thuê thường đòi hỏi vốn lớn có giá trị cao máy bay, tàu biển Lợi hình thức bên hưởng lợi từ việc miễn thuế sách thuế khác nước đó bên thuê có lợi từ việc giảm tiền thuê nhờ đó giảm tiền khấu hao TS TS th Câu 9: Trình bày phương thức giữ lại lợi nhuận doanh nghiệp Có phương pháp giữ lại lợi nhuận cho doanh nghiệp là: -Doanh nghiệp không trả cổ tức -Doanh nghiệp trả cổ tức cổ phiếu Phương pháp trả cổ tức cổ phiếu : Trả cổ tức cổ phiếu doanh nghiệp đưa thêm cổ phiếu doanh nghiệp theo tỷ lệ Đại hội đồng cổ đông thông qua Doanh nghiệp không nhận khoản tiền tốn từ phía cổ đơng.Hình thức trả cổ tức cổ phiếu áp dụng doanh nghiệp dự định giữ lợi nhuận cho mục đích đầu tư muốn làm an lòng cổ đơng 60 Ví dụ: doanh nghiệp tuyên bố trả cổ tức cổ phiếu 9% năm Nghĩa cổ đông hành sở hữu 100 cổ phiếu có thêm cổ phiếu Việc trả cổ tức cổ phiếu giống việc tách cổ phiếu Cả hai trường hợp làm số lượng cổ phần tăng lên giá trị cổ phần giảm xuống.Trả cổ tức cổ phiếu làm tài khoản chủ sở hữu tăng lên phần lợi nhuận giảm xuống Trong đó tách cổ phiếu làm giảm mệnh giá cổ phần Phương pháp không trả cổ tức : Cổ đông nhận cổ tức công ty kinh doanh có lãi, hoàn thành nghĩa vụ nộp thuế nghĩa vụ tài khác theo qui định, trả hết số cổ tức định, công ty bảo đảm toán đủ khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác đến hạn phải trả Việc chi trả cổ tức đại hội đồng cổ đông (là quan định cao cơng ty cổ phần, họp lần/năm) định Và hội đồng Quản trị công ty đại hội cổ đông tin công ty có ưu việc nắm bắt hội nhờ có nhiều vốn việc tái đầu tư cuối đem lại lợi nhuận cho cổ đơng việc tốn cổ tức thời điểm 61 ... 26 Vốn 27 a) So sánh tín dụng ngân hàng tín dụng thương mại .27 b) So sánh tín dụng thương mại phát hành trái phiếu để huy động vốn 28 C) So sánh tín dụng ngân hàng phát hành... 20 3, BÁN CHỊU 22 So sánh vốn ngắn hạn vốn dài hạn doanh nghiệp 23 So sánh nợ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp 24 Thuế 24 Báo cáo tài .26 Hạn chế phương... định Câu 11 Trên giác độ doanh nghiệp giác độ nhà đầu tư so sánh cổ phiếu thường trái phiếu DN, cổ phiếu thường với cổ phiếu ưu đãi cổ tức, trái phiếu DN với cổ phiếu ưu đãi cổ tức I So sánh cổ