Kinh tế vĩ mô 2 chuong 7 nen kinh te mo

NỀN KINH TẾ MỞ Trương Quang Hùng Bộ môn Kinh tế học Trường Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Thò trường ngoại hối thò trường quốc tế mà đồng tiền mua bán Đối tượng tham gia chủ yếu thò trường ngoại hối ngân hàng thương mại, nhà xuất nhập khẩu, nhà kinh doanh tiền tệ, nhà đầu cơ… Thò trường ngoại hối thò trường liên ngân hàng quốc tế Những giao dòch tiến hàng trung tâm giao dòch giới : London, NewYork, Tokyo, Frankfurt, Singapore 3/16/2015 TRUONG QUANG HUNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI 3/16/2015 TRUONG QUANG HUNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Các dạng thò trường ngoại hối  Thò trường giao : đồng tiền mua bán tức thời  Thò trường kỳ hạn: đồng tiền mua, bán vào thời điểm tương lai với tỷ giá thỏa thuận trước  Thò trường quyền chọn: mua bán quyềán mua bán ngọai tệ khỏang thời gian vớiø tỷ giá thỏa thuận trước 3/16/2015 TRUONG QUANG HUNG THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI Một số nghiệp vụ thò trường ngoại hối  Tự bảo hiểm  Kinh doanh chênh lệch giá  Đầu 3/16/2015 TRUONG QUANG HUNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Tỷ giá hối đoái danh nghóa giá tương đối hai đồng tiền  Có hai cách để thể tỷ giá Trong giảng này, tỷ giá giá ngoại tệ Đóng vai trò quan trọng kinh tế mở ảnh hưởng đến ngoại thương luồng vốn Tỷ giá hối đoái thực phản ánh giá (chi phí) tương đối rỗ hàng hóa hàng hoá giống hai nước e P  P *  e tỷ giá danh nghóa, P,P* số giá nước nước 3/16/2015 TRUONG QUANG HUNG TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 3/16/2015 TRUONG QUANG HUNG XÁ C ĐỊNH TỶ GIÁ HỐ I ĐOÁ I DANH NGHĨA 3/16/2015 Tỷ giá hối đóai danh nghóa ngắn hạn Tỷ giá hối đóai danh nghóa dài hạn TRUONG QUANG HUNG TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI TRONG NGẮN HẠN Thí dụ: Việt nam  Tài khoản vãng lai  Nhập khẩu cần mua ngoại tệ để mua hàng hóa nước ngoài cầu ngoại tệ tăng  Xuất khẩu toán ngoại tệ, cần đổi ngoại tệ sang tiền đồng Việt Nam cung ngoại tệ tăng  Chuyển giao ròng cung ngoại tệ tăng  Tài khoản vốn tài  Mua tài sản nước ngoài Luồng vốn tăng bán tiền đồng Việt nam mua ngoại tệ cầu ngoại tệ tăng  Bán tài sản nước Luồng vốn vào bán ngoại tệ mua tiền đồng Việt Nam cung ngoại tệ tăng  Cán cân toán cân tài khoản vãng lai tài khoản vốn TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI TRONG NGẮN HẠN e ΔNFA CA e0 CA KHỦNG HOẢNG KÉP (MCKINNON & PILL (1996), KRUGMAN (1998), CORSETTI, PESENTI, & ROUBINI (1998) ) Vấn đề sách kinh tế vĩ mơ  Duy trì chế độ tỷ giá cố định  Ưu tiên đầu tư cho ngành lựa chọn Vấn đề tự tài khoản vốn  Luồng vốn vào tăng ạt  Vốn ngắn hạn chiếm tỷ trọng cao  Dự trữ ngoại hối tăng  Đầu tư mức  Năng lực thừa  Kém hiệu  Giá bong bóng HOẢNG LOẠN TRONG HỆ THỐNG NGÂN HÀNG Ngân hàng phân bổ vốn  Các khoản cho vay bảo đảm ngầm  Tâm lý ỷ lại phát sinh  Động cho vay bất cẩn  Doanh nghiệp có tỷ lệ nợ cao khơng có khả hoàn trả  Ngân hàng khả toán  Hoảng loạn hệ thống ngân hàng rút vốn ạt khỏi ngân hàng  Sự sụp đổ hệ thống ngân hàng KHỦNG HOẢNG KÉP Hệ thống tài nội địa: Tập trung vào ngân hàng Giám sát yếu Tâm lý ỷ lại Dòng vốn nước ngồi chảy vào: Nợ có mệnh giá ngoại tệ kỳ hạn ngắn gia tăng Chính sách kinh tế vĩ mơ: Tỷ giá hối đối cố định Tình hình kinh tế vĩ mơ Tỷ giá hối đoái thực bị nâng cao Thâm hụt thương mại gia tăng Phân bổ vốn sai lệch: Đầu tư mức Bong bóng giá tài sản Tham nhũng Tình hình tài Tỷ lệ nợ khó đòi cao Mất cân xứng kỳ hạn tài sản nợ tài sản có KHỦNG HOẢNG Tấn cơng đầu Vốn chảy ngồi Ngân hàng doanh nghiệp phá sản ỦY BAN TIỀN TỆ  Uỷ ban tiền tệ (Currency Board): Hongkong, Estonia, Arhentina (2002)  UÛy ban tiền tệ phát hành tiền theo tỷ giá cố định với đồng tiền dự trữ  Đồng tiền dự trữ đồng tiền mạnh  Cơ sở tiền thay đổi theo tỷ lệ với tiền dự trữ  Chế độ tỷ giá cố định trì ban tiền tệ khơng gian lận cách thay đổi tiền dự trữ  UÛy ban tiền tệ có chức phát hành tiền cung cấp dòch vụ chuyển đổi tiền theo tỷ giá cố đònh  Ban tiền tệ chức người cho vay cuối cho phủ vay 3/16/2015 TRUONG QUANG HUNG 50 NGHIÊN CỨU TÌNH HUỐNG Ủy ban tiền tệ Hongkong  Thành lập năm 1983  Dự trữ lần tiền lưu hành  Tấn công tiền tệ 1997-1998 Ban tiền tệ Argentina  Thành lập năm 1991  Qua khủng hỏang 1994-1995 3/16/2015 TRUONG QUANG HUNG 51 LIÊN MINH TIỀN TỆ Liên minh tiền tệ  Một số nước thành viên thỏa thuận sử dụng đồng tiền chung giao dòch  Một Ngân hàng Trung ương chung Cam kết  Bội chi ngân sách